（记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——丹麦士兵荷枪实弹上岛，准备战斗！反击特朗普夺岛图谋，美最大债主3.6 万亿美元"金融核弹"可随时引爆，格陵兰风云骤起 每经AI快讯，中微半导1月25日晚间发布业绩预告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润 2.84亿元左右，与上年同期相比，将增加约1.47亿元左右，同比增长107.55%左右。业绩变动主要原因 是，新产品持续推出，不仅扩充了产品阵容，拓宽了应用领域，同时提升产品竞争力，公司产品出货量 持续攀升，营收稳步增长。32位MCU 出货量和营收占比扩大。公司32位MCU 在工业控制和汽车电子 领域持续放量，出货数量和营收占比均实现较大幅度增长。 ...

康希通信公告称，2024年，Skyworks向美国加州中区联邦地区法院起诉公司子公司侵犯其专利权，又根 据《美国1930年关税法》向ITC提出调查申请。2026年1月24日，公司获悉ITC行政法官初步裁决，子公 司康希通信科技（上海）有限公司、GRANDCHIPLABS,INC.和相关企业未违反《美国1930年关税法》 第337节规定，未侵犯Skyworks两项专利的专利权。此外，另3项专利已被终止调查。目前初裁结果有 利，但后续将进入ITC行政复审及最终裁决阶段。 ...

[Table_Page] 金融工程|定期报告 2026 年 1 月 25 日 证券研究报告 | 目录索引 | | --- | | 一、市场表现回顾 4 | （一）市场涨跌之结构表现 4 | | | | --- | --- | --- | --- | | （二）市场涨跌之行业表现 5 | 二、市场与行业估值 6 | | | | （一）市场估值趋势 6 | （二）行业估值变动跟踪 | 7 | | | 三、A | 股市场情绪跟踪 9 | （一）新高新低比例指标 | 9 | | （二）个股均线结构指标 | 10 | （三）基金仓位 | 11 | | （四）ETF | 规模变化 | 11 | （五）期权成交量看涨看跌比 12 | | （六）市场交易活跃度 13 | 四、多维视角看市场 14 | | | | （一）宏观因子事件 14 | （二）年初至今个股表现统计 16 | | | | （三）风险溢价 17 | （四）指数超买超卖 17 | | | | （五）融资余额 18 | （六）卷积神经网络趋势观察 19 | | | | 五、主要结论 20 | 六、风险提示 20 | | | | [Table_Title] 金融工 ...

美联储议息会议 - 市场普遍预期美联储将在1月27日至28日的会议上暂停降息，维持利率在3.50%—3.75%区间，降息25个基点的概率仅为4.4%，维持利率不变的概率达95.6% [1][2] - 约58%的受访经济学家预测整个第一季度利率都将保持不变，这一预期较上月发生显著转变 [2] - 有分析认为，美联储可能在5月主席鲍威尔任期结束前都“按兵不动”，而新领导层上任后可能在今年晚些时候推动另外50个基点的降息 [3] - 政治不确定性增加，包括针对鲍威尔的刑事指控、特朗普试图罢免美联储理事以及即将决定下一任美联储主席人选，这些因素成为评估未来利率路径的风险变量 [3] 美股超级财报周 - 约五分之一的标普500成分股将在下周公布财报，包括科技巨头苹果、微软、Meta、特斯拉等“美股七巨头”成员 [1][4] - 微软、Meta、特斯拉将于下周三美股盘后披露财报，苹果、亚马逊将于下周四盘后压轴登场 [4] 科技巨头财报核心主题 - 本轮财报季最关键主题在于科技巨头是否开始真正从AI相关投资中获益，以及未来的资本开支计划 [1][5] - 市场曾担忧大规模投向数据中心等基础设施的资本支出能否带来回报，这种疑虑曾打压美股科技股巨头及其他AI概念股 [5] 苹果公司业绩预测 - 高盛预测苹果2026财年第一季度营收将达到1374亿美元，同比增长11% [5] - iPhone业务是主要增长引擎，预计贡献营收达780亿美元，同比增长13% [5] - 预计苹果该季度每股收益为2.66美元，与市场共识一致，毛利率将维持在47.7%的稳健水平 [5] 特斯拉公司关注焦点 - 投资者的关注焦点正从传统财务指标转向Robotaxi、无监督自动驾驶、人形机器人Optimus以及AI5芯片等前沿技术的进展 [5] - 摩根士丹利预计特斯拉2026年交付量为160万辆，较市场普遍预期低9%，同比下降2.5% [5] - 市场预期特斯拉将在财报电话会议上更新其AI5芯片设计进展，以及AI6+和Dojo等芯片项目与算力投入的演进计划 [6] 其他行业动态 - 全球存储巨头三星电子、SK海力士也将在下周发布财报，AI技术与半导体周期或将成为核心看点 [6]

思特威公告称，预计2025年度营收8.80-9.20亿元，同比增加2.83-3.23亿元，增幅47%-54%；归母净利润 9.76-10.31亿元，同比增加5.84-6.38亿元，增幅149%-162%；扣非归母净利润9.66-10.20亿元，同比增加 5.74-6.29亿元，增幅147%-161%。业绩增长得益于智能手机、汽车电子、智慧安防等领域业务提升。预 告未经审计，具体以2025年年度报告为准。 ...

中微半导公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润2.84亿元左右，与上年同期相比，将 增加1.47亿元左右，同比增长107.55%左右。预计2025年年度实现营业收入11.22亿元左右，同比增长 23.07%左右。 ...

炬芯科技公告，预计2025年年度实现营业收入为9.22亿元，与上年同期相比，将增加2.7亿元，同比增加 41.44%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.04亿元，与上年同期相比，将增加 9741.71万元，同比增加91.40%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利 润为1.92亿元，与上年同期相比，将增加1.13亿元，同比增加144.42%。 ...

广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 估值水平，截至2026/1/23，中证全指PETTM分位数84%，上证50与沪深300分别为72%、73%，创业板指接近63%，中证500与中证1000分别为70%、 68%，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。 使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为石化、化工、机床、半导体和有色 等，具体包括中证石化产业指数、中证细分化工产业主题指数、中证机床指数、中证半导体材料设备主题指数和国证有色指数等细分指数。 资金交易层面，最近5个交易日，ETF资金流出3265亿元，融资盘5个交易日增加约65亿元，两市日均成交27727亿元。 | 日 | 指数代码 | 指数名称 | | --- | --- | --- | | 20260123 | h11057.CSI | 中证石化产业指数 | | 20260123 | 000813 ...

| 调价背景：供需失衡与市场重构 行业分析指出，此次NAND闪存价格大幅上调的背后，是全球半导体市场在经历长期下行周期后的结构 性调整。此前，由于供过于求，NAND闪存价格连续多个季度处于低位，三星等头部厂商采取了减产措 施以应对市场压力。随着需求逐渐回暖，尤其是人工智能、高性能计算、智能手机升级等需求的拉动， 存储芯片市场供需格局发生显著变化。 报道透露，三星电子已于去年年底与主要客户完成了供应合同谈判，并在今年第一季度正式执行新的价 格体系。知情人士表示，三星正在与客户就第二季度的NAND价格展开新一轮谈判，市场普遍预期涨势 将持续。 | 连锁反应：从DRAM到NAND的全面涨价 此次NAND价格调整并非孤立事件。近期，DRAM内存价格也被曝出接近70%的涨幅，两大存储产品线 的同步调价，标志着存储市场已进入全面上涨通道。业内专家认为，随着数据中心建设加速、AI终端 设备普及以及消费电子需求回升，存储芯片作为关键元器件，其价格波动将对下游产业链产生广泛影 响。 据韩国媒体报道，三星电子已于2024年第一季度将NAND闪存供应价格上调超过100%，这一涨幅远超 市场预期，凸显了当前全球半导体市场严重的供需失 ...

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 刚过去的交易周（1月19日至23日），是A股市场在监管"降温"信号出现后，经历的首个完整交易 周。 周一、周二，许多股民的恐慌感达到极致，大盘看似即将拐头下跌。但随后，周三到周五，市场连 续修复，短线显著回暖。 | 1日期 | | | 内地 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 上涨家数 | 亚盘宝数 | 下跌家数 | 涨停家数 | H (음 코드 | | 2026-01-23 | 3.941 | 142 | 1,390 | 122 | 2 | | 2026-01-22 | 3,577 | 119 | 1,777 | 94 1 | 5 | | 2026-01-21 | 3.096 | 180 | 2,197 | 91 ! | 11. | | 2026-01-20 | 2.233 | 137 | 3,102 | 63 1 | 24 | | 2026-01-19 | 3.527 | 117 | 1,828 | 104 | 31 | 结果来看，中证500、中证1000 ...