随着商业航天板块的剧烈震荡，一个在A股市场萦绕已久的神秘名字——"陈小群"，再次被推上舆论风口浪尖。当一个未经核实的"江湖传说"被金融终端 和券商App确权为"顶级游资"，这种借助龙虎榜信息造神的"互联网战法"，就成为游资收割散户的利器。 1月25日，《每日经济新闻》推出深度报道，曝光"陈小群"概念股炒作利益链，随即引发A股市场信息传播链的自我净化。 随后，报道提及的第三方流量平台与多家券商，迅速对龙虎榜中的"陈小群"标签予以删除，部分券商更进一步，直接取消游资个人化标注。此前十余家券 商将坊间传闻包装为"权威参考"的乱象，正迎来快速纠偏。 业内普遍认为，此番"去标签化"行动，能够有效切断"席位溢价"与散户跟风的传导链路，抑制短期概念炒作风气，为市场回归理性交易筑牢基础。不过， 值得警惕的是，部分平台仅移除"陈小群"相关标签，其余游资标签仍未清理，甚至将原有标签替换为"顶级游资"等模糊表述，整治不彻底的问题依然存 在。 事实上，龙虎榜标签化操作，早已与监管层"抓好投资者保护"的核心目标背道而驰。第三方平台与部分券商将营业部"拟人化"，未经核实便贴上"顶级游 资"标签，更以"跟买胜率""上榜收益"等数据变相引导 ...

文章核心观点 - 商业航天快速发展为太空光伏带来布局良机 太阳能是商业航天唯一可靠的能源 其光照强度约为地面光伏的5-10倍 发电量成倍提升 [2] - 太空数据中心等未来商业模式潜力巨大 将催生对太空能源的庞大需求 国内厂商凭借在晶硅和钙钛矿等技术上的成本和技术优势 有望在能源供应中扮演重要角色 [2] 商业航天与太空光伏发展契机 - 商业航天快速发展催生了低轨卫星互联网等商用场景 未来太空数据中心等商业模式有望得到大力开发 [2] - 太空数据中心未来的需求潜力较大 而当前主流太空能源路线砷化镓的成本和供给受到约束 企业已开始探索使用晶硅和钙钛矿叠层方案 部分晶硅企业已开始成功出货 [2] - 如果马斯克每年在太空部署100GW AI算力的目标实现 卫星需求将爆发增长 当太空数据中心年装机达100GW时 将带来68万颗/年的卫星需求增量 而目前全球存量卫星仅1万颗出头 [3] 太空光伏技术路线与经济性 - 砷化镓是当前太空能源主流路线 但晶硅和钙钛矿技术的成本和效率正不断提升 砷化镓性价比提升空间相对有限 [2] - 发展太空数据中心等商业场景 经济性是重要因素 钙钛矿和晶硅凭借较好的成本优势有机会取得成功 [2] - 根据测算 晶硅组件供应最成熟 在制造成本端有较为明显的优势 而钙钛矿组件由于质量比功率的优势 能够显著降低发射成本 [2] - 假设钙钛矿叠层电池效率达到30% 卫星太阳翼面积达到350平米 并考虑太空AM0辐照强度高于地面 可支撑前述需求测算 [3] 市场前景与需求弹性 - 马斯克称每年要在太空部署100GW的AI算力 如果目标实现 卫星需求将爆发增长 [3] - 太空算力将带来巨大的需求弹性 目前全球存量卫星仅1万颗出头 而年需求增量可能高达68万颗 [3]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕三大主题展开：人形机器人商业化进程加速、太空光伏与商业航天产业迎来新机遇、以及机械行业整体表现与细分领域数据跟踪 [5] - 人形机器人方面，特斯拉Optimus商业化节奏明确，技术持续迭代，预计2027年底向公众出售 [5] - 太空光伏方面，SpaceX与特斯拉计划在未来三年内于美国实现年化合计100GW的太阳能制造产能，太空作为重要应用场景将推动对高效、轻量化光伏设备的需求 [5] - 商业航天方面，产业正从“工程验证”向“规模化交付与产业协同”演进，北京经开区等地方层面正加快补齐产业链基础能力 [5] 根据相关目录分别进行总结 上周行情汇总 - 上周（2026年1月19日至1月23日）机械设备指数上涨3.19%，同期沪深300指数下跌0.62%，机械设备在申万31个一级行业中涨跌幅排名第13位 [8] - 机械行业子板块中，磨具磨料板块表现最佳，周涨幅达7.80%，其他表现较好的板块包括其他自动化设备、金属制品、能源及重型设备、印刷包装机械 [9] - 从更长周期看，截至2026年1月23日，机械设备申万指数自2025年年初以来累计上涨60.01%，大幅跑赢同期上涨23.09%的沪深300指数 [10] 重点宏观数据 - 2025年12月制造业PMI指数为50.1%，重回荣枯线以上，其中生产指数为50.8%，新订单指数为51.7% [22] - 2025年11月制造业利润总额累计同比增长5.0%，工业企业利润总额累计同比增长0.1% [25] - 2025年12月制造业投资累计完成额同比增长0.60%，固定资产投资累计完成额同比下降3.8% [20] - 2025年12月基础设施建设投资累计同比下降1.48%，房地产投资累计同比下降17.20% [29] - 2025年1-11月累计发行专项债75，210亿元，其中11月单月发行新增专项债4，922亿元 [30] 细分子行业数据汇总 工程机械行业 - 2025年12月挖掘机销量为23，095辆，同比增长19.2% [37][38] - 2025年12月汽车起重机销量为1，911辆，2025年11月销量同比增长38.1% [37][38] 机床及工业机器人行业 - 2025年12月工业机器人产量为90，116套，同比增长14.70% [43] - 2025年12月金属切割机床产量为8.47万台 [42] 轨交行业 - 2025年1-12月累计生产动车组1，994辆，累计同比增长6.7% [45][47] - 2025年12月单月生产动车组304辆，同比增长4.1% [45][47] - 2025年12月铁路固定资产投资完成额为9，015亿元 [52] 油服设备行业 - 2026年1月22日布伦特原油均价为64.06美元/桶 [55] - 2025年12月全球在用钻机数量为1，783台 [55] - 2026年1月16日，美国在用海上钻机19台，陆上钻机524台 [53] - 2026年1月16日，美国原油钻机416台，天然气钻机122台 [57] 船舶及集装箱行业 - 2026年1月23日BDI指数为1，762点 [62] - 2025年11月集装箱吞吐量同比增长8.7%，货物吞吐量同比增长5.1% [62][63] 光伏行业 - 上周（报告期）光伏行业多晶硅、硅片、电池片价格指数环比增长，组件价格指数环比下降 [68][71][72][75][76] 锂电行业 - 2025年12月新能源汽车销量为171.0万辆，同比增长7.14% [73] - 2025年12月动力电池销量为98.1GWh，同比增长39.14% [73] 半导体设备行业 - 2025年11月全球半导体销售额为752.8亿美元，环比增长3.53% [80] - 2026年1月22日费城半导体指数为8，055.17点，周度环比上涨4.59% [82] 投资建议与重点公司 - 报告给出了具体的投资建议，按细分领域推荐了相关公司 [5] - 人形机器人领域：推荐恒立液压、长盈精密、兆威机电、东华测试，相关标的包括浙江荣泰、伟创电气、双环传动、步科股份 [5] - 芯片设备领域：相关标的为科瑞技术 [5] - 商业航天领域：相关标的为铂力特 [5] - AI基建领域：液冷方向推荐冰轮环境、汉钟精机；燃气轮机方向推荐杰瑞股份、博盈特焊 [5] - 工程机械领域：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科 [5] - 出口链领域：推荐宏华数科、巨星科技、杰克科技、涛涛车业 [5] - 报告汇总了重点机械上市公司的估值指标与盈利预测，涵盖机器人、AI基建、工程机械、出口链等细分行业的多家公司 [84] - 报告同时列出了美股、日股及港股机械行业的头部企业市值与市场表现数据 [85][87][88]

北京市两会正在进行时，1月25日，大兴区委副书记、区长刘洋做客新京报千龙网访谈间，系统阐述了 大兴区"十五五"发展蓝图。他表示，大兴区将以"6+5+3"产业布局为牵引，全力推动临空经济、生命健 康、数字经济等六大主导产业集群迈向新台阶，加快建设首都南部新的增长极，在协同发展大局中展现 新作为、实现新跨越。 产业布局抢滩新兴赛道，形成先发优势 新京报：作为首都南部的"国门新城"，大兴区在"十五五"时期将实现哪些新跨越？ 刘洋："十四五"期间，大兴区地区生产总值站稳千亿台阶，固定资产投资总量跻身全市前列，一般公共 预算收入站稳百亿关口，上市企业数量增长72%，规模以上企业数量实现翻倍，高质量发展绩效评价连 续4年保持平原新城第一。 未来五年，是大兴转型升级的"关键期"、协同发展的"跨越期"，更是厚积薄发的"突破期"。大兴将始终 以新时代首都发展为统领，锚定市委、市政府赋予我们的"聚焦开放改革示范，重点建设协同发展示范 区、繁荣开放国门新城"目标，布局"6+5+3"的产业发展布局，即六大主导产业功能区、五个特色产业集 聚区和三大发展新片区，构建"整体联动、各有侧重"的全域发展格局，全力以赴抓好各项工作落实。 总的来 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * SpaceX是全球商业航天行业的代表性企业，其成功经验为其他国家尤其是中国民营卫星企业提供了宝贵借鉴 [2] * SpaceX的成功源于其产业链垂直整合、颠覆性的成本控制、星链生态闭环、政企合作支持、强大的融资能力以及人才技术优势等多重因素构成的综合壁垒 [2] * 中国商业航天政策自2015年以来逐步完善，推动产业进入成长期，但私营企业在准入、资源获取、资金支持等方面仍面临显著挑战，其发展模式难以简单复制SpaceX的成功路径 [34][40] 根据相关目录分别总结 SpaceX的成功经验与独特优势 * **产业链垂直整合能力**：掌握了从火箭设计、制造、发射到卫星制造、星座运营的完整环节，实现了**85%**的核心零部件自产，有效控制了质量、生产速度和成本 [2][3] * **颠覆性的成本控制体系**：率先实现猎鹰9号火箭一级的可回收与重复使用，将单次发射成本降低至**3000美元/千克**，远低于全球商业航天发射成本**1万至2万美元/千克** [4] * **星链生态闭环**：星链项目通过部署超过**5000颗**低轨卫星构建全球宽带网络，**2023年**为SpaceX贡献了**41.78亿美元**收入，成为其最大收入来源，其利润反哺火箭技术研发，形成商业闭环 [5] * **政企合作模式支持**：**2006年至2021年**，累计从NASA和美国国防部等政府部门获得超过**150亿美元**的政府订单，这些资金支持了技术研发并多次缓解财务危机 [8] * **强大的市场融资能力**：截至**2024年**，通过股权融资、战略合作及政府合同累计募集资金超**100亿美元**，**2022年**单年融资**20亿美元**，星链生态已拥有超**400万**用户，**2024年**其息税折旧及摊销前利润达**38亿美元** [12] * **人才与技术驱动**：公司集聚了超过**1.3万名**工程师与高端制造人才，形成了以工程师为核心、注重实操能力的企业文化，并获得了NASA输送的大量技术专家支持 [14] SpaceX生态的可复制性分析 * **技术壁垒高**：如火箭可复用、低轨星座网络等技术依赖长期研发投入和经验积累，中国商业航天企业如银河航天、星河动力等仍处于尝试的初级阶段 [15] * **政策环境差异**：美国航天行业开放度高，允许私营企业进入军用与深空任务领域，并为SpaceX提供了大量资金、技术与人才支持；相比之下，中国商业航天企业面临更多限制，关键资源（如发射场、测控网）主要掌握在政府及国企手中，在军用和深空探测领域参与度有限 [15] * **资本市场成熟度不同**：美国拥有成熟的风险投资和多元化的退出机制，能提供长周期风险容忍资本；中国商业航天私营企业融资渠道较为单一，退出路径窄，A股科创板的“持续盈利”门槛限制了未盈利企业的上市融资能力 [16] 美国政府、军方、NASA对SpaceX的支持 * **资金合同支持**：**2006年至2018年**，从美国政府各类项目获得超过**80亿美元**资金，是其初期主要营收来源，例如COTS合同**2.78亿美元**、CRS项目**31亿美元**等 [19][20][28] * **技术数据开放**：NASA向SpaceX开放了数十年来积累的轨道动力学模型、推进系统数据等关键技术文档，涉及运载火箭研制、发动机建模、增材制造等多个领域 [21] * **基础设施共享**：美国政府为SpaceX开放了多个联邦或军方运营的航天设施，如发射工位和发动机试车设施 [22] * **政策与监管红利**：通过《国家航天政策》、《商业航天发射法》等持续更新的政策鼓励商业航天，FAA建立了适用于商业航天的审批监管流程，并为SpaceX的可复用火箭设立了特殊审查通道 [23] * **人才输送**：美国国家航天项目积累的庞大专业人才库为SpaceX高效组建顶尖团队提供了基础，其核心成员多从传统航天巨头引入 [24] 美国政府选择支持SpaceX的原因 * 其技术突破（如可复用火箭）显著降低了发射成本，缓解了政府财政压力 [29] * 具备高度垂直整合能力，提升了工程控制效率和交付可靠性 [29] * 星链项目的快速部署帮助美国在全球网络通信安全中建立技术和轨道优势 [29] * 具备项目快速推进和合规交付的能力，赢得了政府部门的信任 [29] 其他受政策支持的美国商业航天企业 * **Rocket Lab**：获得NASA、美国空军持续合同，Electron火箭已执行超**40次**发射任务 [30] * **Blue Origin**：获得NASA Artemis人类着陆系统合同，侧重重型载人发射与深空任务 [30] * **Sierra Space**：凭借Dream Chaser航天飞机获得NASA国际空间站补给合同 [30] * **Axiom Space**：获得NASA授权建设首个商业空间站模块，并承担商业载人任务 [30] * **Relativity Space**：获得NASA和空军的测试许可及融资资助，聚焦3D打印火箭系统 [30] 中国商业航天政策与实施情况 * **政策演进**：自**2015年**起政策体系逐步建立，推动产业从起步期迈入成长期，截至**2023年底**，全国商业航天企业数量达**400余家**，约**80%**为民营主体，融资总规模超**150亿元** [34] * **政策支持重点**：聚焦于基础设施、应用支持和行业标准制定，例如**2024年**民航局计划明确**60个**商业航天适航指标 [35] * **政策实施瓶颈**：面临顶层法律缺失、审批周期冗长（通常**6-12个月**）、地方政策缺乏联动等问题，限制了民营企业参与政府采购与核心任务的能力 [35] 中国商业卫星发射部署与市场潜力 * **部署节奏加快**：自**2017年**以来，中国已计划发射**15,318颗**通信卫星构建卫星互联网星座 [36][38] * **发射数量增长**：**2022年**中国研制并发射了**185颗**太空器，同比增加**66颗**，其中商业卫星**100颗**，同比增加**59颗** [36] * **具体星座计划**：包括星网工程（**12,992颗**）、鸿雁星座（**780颗**）、银河星座（**650颗**）等在内的多个星座计划正在部署 [38] * **市场前景广阔**：中国商业航天市场规模预计从**2023年**的**1,571亿元**增长至**2025年**的**2,042.3亿元** [42][43] 中国私营企业面临的准入门槛与扶持情况 * **准入门槛高**： * **轨道频率资源受限**：申请权由国家统一协调，民营企业难以自主配置星座结构 [41] * **发射窗口自主权缺失**：**90%以上**的发射调度由国有单位控制，民营企业只能在让渡窗口内穿插发射 [41] * **军民融合资质壁垒**：涉密任务存在保密制度，民营企业因缺乏资质常被排除在关键项目外 [41] * **扶持力度与局限**： * 政策在文件、规划和产业布局上给予支持，并在多地设立国家级商业航天产业试验区 [44] * 但缺乏有效的风险缓释机制和长效资金保障，**2023年**民营企业平均单轮融资额明显低于国有或混合所有制企业 [45] * 地方财政扶持多集中于硬件设施和税收返还，缺乏专项孵化基金、发射保险补贴等深度配套服务，仅海南在**2024年**试点商业火箭保险机制 [45]

1月26日，市场经过前期火热进入日内调整，大小指数分化明显，截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。盘面热点较为杂乱，全 市场超3700只个股下跌，两市成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | | --- | --- | --- | | 4132.61 | 14316.64 | 3319.15 | | -3.56 -0.09% | -123.02 -0.85% | -30.35 -0.91% | | 科创综指 | 沪深300 | 万得全A | | 1857.50 | 4706.96 | 6846.52 | | -42.28 -2.23% | +4.47 +0.10% | -46.58 -0.68% | | 万得全A涨跌分布 | | | | 跌3767 | | 涨1602 | | 成交额3.28万亿,增1625亿 | | ●公众号 · 多空象限 | 数据来源：Wind 从板块来看，黄金白银的史诗级大涨掀起板块涨停潮。今日现货黄金日内突破5100美元/盎司，纽约期金突破5130美元/盎司，白银上周五突破100美元/盎 司后涨势持 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * SpaceX是全球商业航天行业的代表性企业，其成功经验为其他国家尤其是中国民营航天企业提供了宝贵借鉴 [2] * SpaceX的成功源于其产业链垂直整合、颠覆性的成本控制、星链生态闭环、政企深度合作、强大的融资能力以及人才聚集等多重优势 [2] * 中国商业航天政策自2015年以来逐步完善，推动产业进入成长期，但私营企业在准入、资源获取、资金支持等方面仍面临显著挑战 [34][40] 根据相关目录分别总结 SpaceX的成功经验与独特优势 * **产业链垂直整合能力**：掌握从火箭设计、制造、发射到卫星制造与星座运营的完整环节，实现**85%**的核心零部件自产，有效控制质量、生产速度和成本 [2][3] * **颠覆性成本控制体系**：率先实现猎鹰9号火箭一级可回收与重复使用，将单次发射成本降至**3000美元/千克**，远低于全球商业发射**1万至2万美元/千克**的成本水平 [4] * **星链生态闭环**：星链项目已部署超过**5000颗**低轨卫星，2023年以**41.78亿美元**收入成为公司最大收入来源，为火箭发射提供持续需求，利润反哺技术研发，形成商业闭环 [5] * **政企合作支持**：2006年至2021年累计获得超过**150亿美元**的政府订单，政府资金在关键时刻缓解财务危机，并提供技术、设施和人才支持 [8] * **强大的市场融资能力**：截至2024年通过多种方式累计募集资金超**100亿美元**，2022年单年融资**20亿美元**，星链生态已拥有超**400万**用户，2024年息税折旧及摊销前利润达**38亿美元** [12] * **人才与技术驱动**：公司总部集聚超过**1.3万名**工程师与高端制造人才，以工程师为核心的企业文化和股权激励机制推动技术高频迭代 [14] SpaceX优势的可复制性分析 * **技术壁垒高**：火箭可复用、低轨星座网络等技术依赖长期研发投入和经验积累，短期内难以达成，中国相关企业仍处于初级阶段 [15] * **政策环境差异**：美国航天行业开放度高，政府为私营企业提供资金、技术与人才深度扶持，而中国关键资源（发射场、测控网等）主要掌握在政府及国企手中，私营企业参与度有限 [15] * **资本市场成熟度不同**：美国风险投资能提供长周期风险容忍资本且退出通道多元，中国风险投资对长周期高投入较为谨慎，且航天企业IPO存在“持续盈利”等门槛，融资渠道相对单一 [16] 美国政府、军方、NASA对SpaceX的支持 * **资金合同支持**：2006年至2018年从美国政府获得超**80亿美元**资金，是初期主要营收来源，例如COTS合同**2.78亿美元**、CRS项目**31亿美元**等 [19][20][28] * **技术数据开放**：NASA向SpaceX开放了轨道动力学模型、推进系统数据等数十年的技术积累，并在航天法案协议中规定了广泛的技术支持领域 [21] * **基础设施共享**：获准使用美国空军的发射工位及NASA的发动机试车等实验设施 [22] * **政策与监管红利**：自1984年《商业航天发射法》起，系列政策持续降低私营企业参与门槛，FAA为其设立特殊审查通道（如可复用火箭回收评估系统） [23] * **人才输送**：美国国家航天项目积累的庞大人才库为SpaceX提供了核心团队成员，如总裁、推进系统负责人等均来自传统航天巨头 [24] 美国政府选择支持SpaceX的原因 * 其技术突破（如可复用火箭）大幅降低了发射成本，缓解了政府财政压力 [29] * 具备高度垂直整合能力，提升工程控制效率与交付可靠性 [29] * 星链项目的快速部署帮助美国在全球网络通信安全中建立技术和轨道优势 [29] * 具备项目快速推进和合规交付能力，赢得了政府部门的信任 [29] 其他受政策支持的美国商业航天企业 * **Rocket Lab**：Electron火箭已执行超**40次**发射任务，获得NASA的VCLS计划合同 [30] * **Blue Origin**：获得NASA第二批Artemis人类着陆系统合同 [30] * **Sierra Space**：凭借Dream Chaser航天飞机获得NASA国际空间站补给合同 [30] * **Axiom Space**：获得NASA授权建设首个商业空间站模块 [30] * **Relativity Space**：获得NASA和空军的测试许可及融资资助 [30] 中国商业航天政策与实施情况 * **政策演进**：自2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025）》等政策出台，推动产业发展，截至2023年底全国商业航天企业数量达**400余家**，约**80%**为民营主体，融资总规模超**150亿元** [34] * **政策支持重点**：聚焦基础设施、应用支持和行业标准建设，例如2024年民航局计划明确**60个**商业航天适航指标 [35] * **政策实施瓶颈**：面临顶层法律缺失、审批周期冗长（通常**6-12个月**）、地方政策缺乏联动等问题，限制了民营企业参与政府采购与核心任务的能力 [35] 中国商业卫星发射部署与市场潜力 * **部署节奏加快**：自2017年以来，中国已计划发射**15,318颗**通信卫星构建卫星互联网 [36] * **近期发射情况**：2022年研制并发射了**185颗**太空器，其中商业卫星**100颗**，同比增加**59颗** [36] * **主要星座计划**：包括星网工程（**12,992颗**）、鸿雁星座（**780颗**）、虹云工程（**156颗**）等正在部署 [38] * **市场前景广阔**：卫星互联网空间段需求迅猛增长，星网工程计划于2024年上半年开始执行发射，航天宏图的“女娲星座”计划在2025年前完成**38颗**业务星发射 [36] 中国私营企业面临的准入门槛与扶持情况 * **准入门槛高**： * **轨道频率资源受限**：申请权由国家统一协调，民营企业极少能获得独立资源，需通过“国家队”中转申请 [41] * **发射自主权缺失**：目前**90%以上**的发射调度由国家单位控制，民营企业难以规划长期发射节奏 [41] * **军民融合壁垒**：涉密任务存在保密制度与资质门槛，民营企业常因缺乏资质被排除在关键项目外 [41] * **扶持力度与局限**： * **政策表达积极**：中央与地方政策鼓励民营企业参与非敏感环节，并在多地设立产业试验区 [44] * **深层配套缺失**：在风险缓释、长效资金保障等关键环节缺乏有效机制 [40][44] * **融资挑战**：2023年行业融资总额**152亿元**，但民营企业平均单轮融资额较低，早期依赖个人资本和风险投资，缺乏稳定的政府担保或政策性资金配套 [45] * **地方支持不足**：部分产业园区仅提供基础硬件与税收优惠，缺乏专项孵化基金、发射保险补贴等核心软件服务支持，仅海南在2024年试点商业火箭保险机制 [45]

互联网大厂春节营销与AI竞争 - 腾讯计划于2月1日在元宝App上线春节活动，分10亿现金红包，单个红包金额可达万元 [1] - 百度文心助手在1月26日至3月12日期间推出活动，用户有机会瓜分5亿现金红包，最高奖励1万元，百度APP并将作为首席AI合作伙伴参与北京台春晚 [1] - 字节跳动旗下豆包AI助手将以独家AI云合作伙伴身份登陆2026年央视春晚，提供实时互动服务 [2] - 互联网大厂春节红包竞争进入新阶段，从移动支付、短视频、电商之争转向AI入口争夺，马化腾表示2025年唯一花钱投入比较多的就是AI，并希望元宝App活动重现微信红包盛况 [2] A股市场整体表现 - 当日A股三大指数集体收跌，上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85%，创业板指数下跌0.91% [4] - 沪深京三市成交额达32810亿元，较上周五放量1627亿元，个股跌多涨少，超过3700只个股下跌，个股涨跌幅中位数为下跌1.33% [4] - 收盘时部分权重股出现巨额卖单，紫金矿业卖一压单40.7亿元，中国平安卖一压单20.5亿元，江西铜业卖一压单19.3亿元，此为近20天内第三次出现类似情况 [5] 周期板块表现强势 - 有色板块领涨行业板块，主营业务为黄金、白银、钨的公司全部涨停，消息面上国际金价盘中突破5100美元/盎司，白银价格单日大涨超7% [6] - 因部分客户在锡、白银期货交易中涉嫌违规，上期所对相关客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施，并调整了白银、锡期货相关合约交易限额 [6] - 石油板块涨幅位居行业板块第二位，板块指数大涨4.6%，中国石油、中国海油涨幅均超5%，中国石化涨幅超3%，消息面受美国海军航母打击群抵达中东地区影响 [8][9] - 财通证券数据显示，2025年第四季度基金在有色板块配置比例达11%（三季度为9.2%），在行业板块中仅次于配置比例为23%的电子行业 [6] 基金季度持仓变动 - 2025年第四季度基金加仓的板块包括通信、基础化工、非银金融、机械，配置比例分别为11.1%、5.4%、2.4%、6.3%，分别较三季度提高1.9、1.4、0.9、0.6个百分点 [7] - 化工板块逻辑在于资本开支高峰已过，正进入重回报的周期阶段 [7] - 2025年第四季度基金环比减仓幅度较大的板块有传媒、计算机、电新、医药 [8] - 食品饮料板块在2025年第四季度继续遭机构减持，配置比例为4.4%，而2025年第一季度为8.8%，相当于减了一半 [15] 其他板块及个股动态 - 商业航天板块调整，板块指数跌破了上周五的阳线 [10] - AI应用板块整体调整，但部分核心股午后有资金回流，如蓝色光标盘中一度下跌9.98%但尾盘翻红 [11] - 白酒板块受洋河股份业绩不及预期影响一度下挫，洋河股份股价一度逼近跌停，公司2024年净利润66.73亿元，2025年盈利预期21.16亿~25.24亿元，未达原分红保底线，因此发布新规划，2025-2027年度现金分红总额不低于当年净利润的100% [11] - 贵州茅台在九连阴后迎来首根阳线 [11] - 2025年末白酒板块的PE（TTM）为18.29倍，对比历史大底部，2008年末为21.58倍，2013年末为8.47倍，2018年末为18.65倍 [15]

来源丨 旅界（ID：tourismzonenews） 以下文章来源于旅界 ，作者theodore熙少 旅界 . 跟踪时代浪潮，讲述文旅商业好故事。 作者丨 theodore熙少 图源丨Midjourney 这两天，演员黄景瑜要上天的消息引爆了社交媒体网络。 据北京穿越者载人航天科技有限公司披露，该公司的穿越者壹号太空船，可将乘客运送至距离地面高 度 100公里的卡门线，体验3到6分钟的失重，黄景瑜是第009名乘客。 据多家媒体披露，这条太空飞船启动商业化预售后， 2023年售出第一张，目前已预售近20张，预售 船票价格为300万元一张，预付10%即可锁定名额。 首批乘客名单里，除了黄景瑜，还包括穿越者创始人兼 CEO雷诗情、中国工程院院士李立浧、智元 机器人CMO邱恒、探路者创始人王静、啟赋资本董事长兼创始人傅哲宽，甚至还出现了一个叫众擎 PM01的人形机器人。 这组跨越碳基与硅基生命的名单迅速引发了公众对中国首家载人商业航天企业的关注。 而从传播视角来看，考虑到黄景瑜娱乐圈身份，虽然是否为自费游客暂未披露，但这张明星船票更像 是引爆公众关注的角色，而非纯粹购票行为。 伴随着中国太空商业首飞名单公布，热搜上的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场走势结构剧烈分化权重股下跌成长方向活跃业绩期开启后或朝盈利复苏和估值修复方向轮动可关注周期品种及有涨价逻辑的品种 [2][10][12] - 上周债市短端收益率上行、长端收益率下行期限利差收窄部分资金流入债市短期资金面友好可择机把握超长端利率债波段机会 [3][13] - 美债收益率区间震荡未来或继续波动REITs全面上涨但有5单公募REITs撤回或终止 [14][15] - 2026年1月23日证监会和基金业协会发布基金业绩比较基准指引和操作细则正式稿与征求意见稿总体一致无重大调整 [16] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周上证综指涨0.84%、沪深300跌0.62%、创业板指跌0.34%全A日均交易额27972亿环比下降 [10] - 受政策资金巨额赎回ETF影响消费、医药、金融权重股下跌成长方向活跃商业航天板块再度走强 [10] - 上周ETF资金净流出沪深300ETF份额减少496.03亿份1月15日以来部分ETF持续净赎回未来ETF赎回对市场影响或减弱 [11] - 美国经济数据有韧性通胀未反弹本周关注美联储议息会议和科技公司财报海外地缘冲突使市场避险情绪维持 [11] 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市短端收益率上行、长端收益率下行1年期国债收益率升至1.28%10年期降至1.83%30年期降至2.29%期限利差收窄 [13] - 股市“主动降温”部分资金流入债市央行行长提及降准降息有空间等利好使期限利差缩窄长端利率下行 [13] - 上周美债收益率震荡1年期降至3.53%2年期升至3.60%10年期走平收于4.24%未来美债或继续波动 [14] - 上周中证REITs全收益指数涨2.17%收于1047.51点各类型REITs悉数收涨但有5单公募REITs撤回或终止 [14][15] 公募基金市场动态 - 2026年1月23日证监会发布基金业绩比较基准指引基金业协会发布操作细则正式稿与征求意见稿总体一致无重大调整 [16] 基金指数表现跟踪 权益策略主题类 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主动股基优选|2.69%|9.34%|8.90%|56.54%| [17] 投资风格类 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |价值股基优选|2.83%|6.65%|6.40%|28.73%| |均衡股基优选|3.42%|9.11%|8.78%|41.40%| |成长股基优选|2.48%|10.56%|10.29%|59.23%| [17] 行业主题类 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |医药股基优选|-2.28%|4.89%|8.27%|20.80%| |消费股基优选|2.18%|7.35%|6.96%|12.08%| |科技股基优选|1.80%|9.80%|10.62%|69.30%| |高端制造股基优选|3.08%|13.69%|12.89%|49.41%| |周期股基优选|5.47%|15.47%|14.02%|43.57%| [17] 货币增强指数 - 货币增强策略指数上周涨0.03%近一月涨0.12%今年以来涨0.09%策略运行以来涨4.57% [19] 纯债指数 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |短期债基优选|0.05%|0.12%|0.10%|4.72%| |中长期债基优选|0.16%|0.27%|0.28%|7.11%| [19] 固收+指数 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |低波固收+基金优选|0.47%|1.09%|1.09%|5.71%| |中波固收+基金优选|0.47%|1.55%|1.58%|8.01%| |高波固收+基金优选|0.70%|2.13%|2.15%|10.52%| [19] 其他泛固收指数 |指数名称|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |可转债基金优选|2.80%|8.99%|8.81%|35.20%| |QDII债基优选|-0.10%|0.07%|0.04%|10.06%| |REITs基金优选|3.52%|5.99%|5.97%|38.48%| [19]