据介绍，自2月11日起至7月底，个人消费者可通过银联云闪付、支付宝、微信支付、京东支付、抖音支 付等渠道的"有奖发票"页面或小程序，上传或录入发票信息授权参与。活动设置五大奖项，特等奖800 元、一等奖200元、二等奖100元、三等奖50元、鼓励奖10元。发票进入奖池后即时反馈预中奖信息，奖 金以电子红包形式在10个工作日内兑付至参与渠道的个人支付账户。 北京商报讯（记者 刘卓澜）为进一步激发消费活力，北京市将于春节前启动有奖发票活动。2月10日， 北京市商务局发布内容显示，个人消费者在零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服 务等八大行业消费，取得由在京经营主体开具的100元（含）以上的实名制数电普票即可参与抽奖，最 高可赢800元电子红包。 ...

政策核心内容 - 烟台市出台《2026年春节期间暖心惠民稳工稳产十条措施》 旨在通过促消费活动与补贴 提振经济 [1] - 政策自印发之日起施行 有效期至2026年2月28日 [1] 促消费活动具体举措 - 春节期间将举办折扣让利、特卖专场、体验消费等促销活动共计124场 [1] - 计划在2月10日（小年）至2月23日（初七）期间 在购物和餐饮领域发放1500万元惠民消费券 [1] - 将在零售、餐饮、住宿、文艺、娱乐、旅游、体育、居民服务等领域投入补贴资金4000万元 开展有奖发票活动 [1] 有奖发票活动细节 - 有奖发票活动要求票面额度超过100元的发票方可参与抽奖 单张发票奖金最高可达800元 [1] - 烟台市已成功入选全国拟开展有奖发票试点城市名单 试点为期6个月 [1] - 试点聚焦零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务等八大民生消费领域 [1] - 个人消费者在烟台市合法合规商家消费 单张发票金额满100元及以上并取得合规的“全电发票” 即可通过指定平台参与抽奖 [1] - 参与抽奖的发票购买方信息必须填写个人真实姓名 以消费者本人名义开具 企业或单位抬头发票无法参与 [2] - 相关部门正推进实施方案制定与技术平台对接 力争在春节前正式启动有奖发票活动 [2]

核心观点 - 遵义市汇川区通过打造多元化夜间消费聚集区与举办特色活动 有效拉动了区域消费增长并释放了夜间经济活力 [1][2] 商圈业态与发展 - 苏福商圈拥有各类企业及个体超过1000家 形成以餐饮、零售、娱乐为主 多行业协同发展的新业态商圈 [1] - 汇川区近一年来依托广珠、港澳昆、古城林达、苏福四大商圈打造夜间消费聚集区 [2] - 以广珠商圈的川娃子烤鱼为例 周末或节假日客流量最高可达500余人 工作日稳定在300人以上 日均营业额约4万元 [1] 消费促进措施与成效 - 通过发放“醉美遵义·助商惠民”消费券及举办“醉美遵义·畅游夜市”等活动持续吸引市民游客 拉动消费 [2] - 1964文化创意园通过举办“星期六音乐会”等固定节目 成功将闲置工业空间升级为音乐文化地标 持续释放夜间经济活力 [2]

活动概述 - 重庆市将于2026年2月12日至7月31日在全市范围内开展有奖发票活动 活动设置现金红包 企业优惠券 实物大奖多重奖励 现金红包总金额达3亿元[1] 参与范围与条件 - 活动面向重庆市民及来渝游客 个人消费者在重庆市内零售 餐饮 住宿 文化艺术 娱乐 旅游 体育 居民服务业八大行业消费可参与[2] - 参与需取得重庆市税务局监制 抬头为个人消费者真实姓名 单张含税金额在100元（含）以上的全面数字化电子发票[2] 参与平台与方式 - 消费者可通过银联云闪付 支付宝 微信 京东 抖音 “渝快办”等平台的指定入口实名上传发票参与抽奖[3] - 首批上线平台为银联云闪付 支付宝 抖音 后续各平台入口将陆续开通[3] - 每位消费者每月通过单个平台入口上传发票数量不超过10张[4] 奖励设置与派发 - 现金红包部分共设置五个中奖等次：一等奖800元 二等奖200元 三等奖100元 四等奖50元 五等奖10元[4] - 消费者上传发票后即时抽奖 当场获知结果 奖金审核后于7个工作日内兑付至上传平台的个人支付账户[4] - 活动采用高频 普惠派奖方式 确保较高中奖率 春节长假期间将大幅提高中奖率[4] - 除现金红包外 消费者自动获得相关企业提供的立减券 折扣券等电子优惠[5] - 每月初将对上月所有参与即时抽奖的发票进行集中公开抽奖 赢取实物奖品[5] 监督与咨询 - 消费者遇销售方拒绝开票或提供虚假发票可拨打12366向税务机关举报[6] - 对活动有疑问或发现违规行为可拨打活动专属热线023-67661918 67660600 67862888咨询反映[6]

政策与活动概览 - 全国50个试点城市已陆续启动有奖发票活动 [1] - 试点城市包括北京、上海等直辖市，宁波、青岛等计划单列市及众多热门城市 [1] - 活动自2月6日开始 [1] 覆盖行业与消费场景 - 活动主要覆盖与“衣食住行”相关的八个民生行业 [1] - 具体行业包括零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业 [1] - 消费场景涵盖超市购物、餐饮、住宿、观影、游乐园、旅游、健身等日常主要消费场景 [1] 活动参与规则与激励 - 消费者在参与活动的行业消费后索取发票即可参与 [1] - 消费满100元并开具发票，最高可抽取800元红包 [1]

有奖发票试点活动概况 - 太原市成功入选全国有奖发票试点城市，活动于2月10日启动，7月31日结束，实施周期为6个月共计172天 [1] 活动参与范围与资格 - 活动覆盖太原市行政区域内零售、餐饮、住宿、文化艺术、旅游、娱乐、体育、居民服务等8大行业，并明确包括汽车销售 [1] - 参与活动的个人消费者不受户籍限制，来太原旅游、探亲、开展商务活动的临时消费者享有平等参与权 [1] 抽奖模式与奖项设置 - 活动设置三种抽奖模式，坚持“普惠性”与“激励性”相结合 [2] - **即时开奖模式**：使用约1.3亿元中央财政资金，每天抽奖，共开展172期，设5档固定奖项（8元、28元、58元、78元、98元），奖金免征个人所得税 [2] - **每周定期开奖模式**：使用约7000万元中央财政资金，每周开奖上一自然周所有上传且未中奖发票，共开展25轮，设6档固定奖项（18元、68元、188元、388元、588元、800元），奖金免征个人所得税 [2] - **双周定期开奖模式**：使用1000万元市级财政资金，开奖本轮上传的所有发票（无论中奖与否），共开展13轮，设3档固定奖项（10万元、5万元、1万元），最后一轮仅5天，减半投放中奖名额，兑奖机构代扣代缴个人所得税 [2] 活动规则与机制 - 抽奖每两周为一轮，过期则本轮发票全量清空，重新开启下一轮 [2] - 每张发票一次上传，可获得三次参与抽奖的机会 [2]

有奖发票试点政策核心内容 - 衢州市被列入全国50座有奖发票试点城市之一 活动时间为2月10日至7月31日 [1] - 政策旨在通过有奖发票绑定日常消费 提升居民消费意愿和频次 并规范市场主体经营行为 为巩固经济稳中向好势头提供支撑 [3] 活动参与规则 - 参与行业：消费者在衢州市注册登记的零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业等行业的经营主体消费可参与 [1] - 参与条件：需索取符合票面金额的电子发票 单张票面金额需为100元（含）以上 每人每月参与活动发票数量不超过40张 [1] - 参与流程：通过支付宝、云闪付（春节后上线）、三衢App等平台实名认证并上传核验发票后即可参与抽奖 一张发票在所有平台只能参与一次 [1] 奖项设置与奖金 - 奖项分为即时抽奖、定期大奖和终极幸运大奖三类 一张消费发票有3次抽奖机会 [2] - 即时抽奖：发票核验通过后即可参与小额返现抽奖 奖金为5元至99元不等 [2] - 定期大奖：每月举办1期 共6期 每期设一至四等奖及衢州市促消费特别奖 其中特别奖10名 奖金为2万元（税前） [2] - 终极幸运大奖：第六期活动后所有票据可参与 设中奖名额2名 奖金为10万元（税前）一次获得 特别奖和终极奖资金由地方财政配套 [2] 监管与保障措施 - 监管重点：将对虚开发票、红冲与退货发票实行重点监管 对违规企业或个人将取消资格并依法追责 [2] - 消费者维权：如遇商家拒开发票 消费者可保存证据后拨打12366或登录官网举报 税务部门将及时受理核查 [3] - 配套活动：全市将举办20余场促消费活动 市场监管部门将从提升消费品质、维护市场秩序等方面推动消费供给提质和维权提效 [3]

政策实施概况 - 商务部、财政部、税务总局在50个城市开展有奖发票试点，旨在激发消费需求、释放消费活力 [1] - 试点城市包括北京、天津、上海、重庆四个直辖市，大连、青岛、宁波、厦门、深圳五个计划单列市，以及石家庄、太原等41个城市 [1] - 本次有奖发票试点在全国系首次实施，试点时间为6个月，从今年2月持续到7月底 [6][17] 参与行业与规则 - 有奖发票政策覆盖日常消费主要场景，涉及零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业八个民生行业 [2] - 参与抽奖的发票票面金额应不低于100元，且为增值税普通发票，购买方信息需填写消费者个人姓名，开票日期需在活动期间 [4][9] - 单张发票奖金原则上不超过800元，各试点城市将自行确定并公布具体抽奖规则 [4] 财政支持与奖金发放 - 中央财政对试点城市分档安排奖补资金，其中超大特大城市不超过3亿元，大城市不超过2亿元，其他城市不超过1亿元 [4] - 消费者中奖后，奖金将以电子红包形式发放，部分实时到账，部分七天后到平台账户 [10] - 以宁波市为例，活动上线首日下午3时，共有8364张发票参加抽奖，中奖金额为134650元 [16] 操作流程与技术支持 - 抽奖活动主要基于数字化电子普通发票，消费者在消费后需登记信息并上传发票参与抽奖 [7][9] - 税务部门会对参与活动的发票进行审核校验，并对发票后续情况进行跟踪监控，对违法违规行为进行查处 [14] - 试点城市为确保政策红利直达消费者，出台了一系列措施，并陆续在技术条件成熟后启动抽奖工作 [12][17]

投资评级与核心观点 - 报告未提供明确的投资评级，但指出在股价大幅下跌后目前保持区间波动，前景不明 [3][4] - 报告核心观点与中信里昂研究一致，认为索尼三季度调整后营业利润及修订后的2026财年营业利润指引略超预期，但各业务板块增长放缓符合预期，市场对存储芯片价格和人工智能的担忧将持续成为焦点，直至获得更清晰的远期指引 [4] 财务表现与指引 - 剔除440亿日元一次性收益后，第三季度营业利润达4,710亿日元，同比增长4%，略高于预期 [5] - 公司将2026财年营业利润指引上调1,100亿日元至1.54万亿日元 [5] - 调整一次性项目（包括三季度440亿日元收益、四季度音乐业务450亿日元收益及影像与传感解决方案业务200亿日元费用）及新汇率假设（带来超600亿日元收益）后，营业利润实质上修850亿日元至1.515万亿日元，略高于最初预期 [5] - 公司将研发支出指引上调400亿日元至7,500亿日元 [5] 各业务板块表现 - **音乐业务**：录制音乐流媒体增长（美元基准）放缓至5%，第一季度和去年同期分别为7%和12% [6] - **游戏及网络服务业务**：软件及网络服务销售额（美元基准）同比增长约5%，高于3%的预测，主要得益于月活跃用户数增长2%至1.32亿、游戏时长增长0.4%及网络服务每用户平均收入提升 [6] - **影像与传感解决方案业务**：受益于移动传感器优势，是第三季度利润略超预期的主要推动力 [5] 公司行动与资本管理 - 索尼将现有股票回购计划规模从1,000亿日元上调至1,500亿日元，并将期限延长至2026年5月14日 [6] 管理层对市场关切的回应 - **关于存储芯片涨价**：公司已为满足2026年假日季游戏机需求储备充足库存，并正通过谈判争取更多供应，旨在通过优先货币化及扩大服务与网络收入来最小化利润影响；影像与传感解决方案业务受影响有限，因高端智能手机市场需求受冲击较小 [7] - **关于人工智能冲击**：管理层仍在评估影响，但正推动AI在游戏制作中的应用，并表示愿主动采纳改变而非被动应对 [7] 未来催化因素 - **上行催化因素**：包括2026年11月PS5游戏机涨价及《GTA6》发布 [8] - **下行催化因素**：包括日元走强、2027财年指引疲软及IT产品需求放缓 [8] 公司概况与业务结构 - 索尼采用多元化商业模式，聚焦娱乐与电子业务，近65%的利润来自音乐、影视及游戏等娱乐业务，电子业务则充当现金牛业务 [10] - 索尼是CMOS图像传感器与游戏主机市场的领导者，并在音乐与影视领域占据强势地位 [10] - **收入按产品分类**：游戏与网络服务占32.1%，娱乐、科技与服务占18.4%，金融占13.3%，音乐占12.2% [11] - **收入按地区分类**：亚洲占43.7%，美洲占31.9%，欧洲占20.2%，中东及非洲占4.2% [11] 市场与估值数据 - 股价（截至2026年2月5日）：3,348.0日元 [14] - 12个月最高/最低价：4,700.0日元/3,009.0日元 [14] - 市值：1,520.00亿美元 [14] - 3个月日均成交额：3.9556亿美元 [14] - 市场共识目标价（路孚特）：5,117.60日元 [14] - **主要股东**：日本政府养老投资基金持股9.80%，贝莱德持股7.42% [14] 同业比较 - 与松下、佳能、任天堂等公司进行了估值比较，提供了市值、股价、市盈率、市净率、股息收益率及股本回报率的预测数据 [16]

中国高频经济活动指数(YHEI) - 2026年2月3日YHEI指数为1.40，较前一周（1月27日）上升0.25 [1][4] - 指数上升主要受“进口干散货运价指数”和“30城市商品房销售指数”推动，两者分别上升0.29和0.16 [1][4] 制造业采购经理指数(PMI) - 1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，再次跌至荣枯线以下 [1][20] - 分企业规模看，仅大型企业PMI（50.3%）位于扩张区间，但较上月回落0.5个百分点；中型和小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，分别较上月回落1.1和1.2个百分点 [1][20] - 高技术制造业和装备制造业PMI维持在扩张区间，分别为52.0%和50.1% [1][20] - 生产指数为50.6%，较上月回落1.1个百分点但仍处扩张区间；新订单指数回落至49.2%，新出口订单指数回落至47.8% [2][20] - 主要原材料购进价格指数大幅上升3.0个百分点至56.1%，为2024年6月以来最高水平；出厂价格指数上升至50.6% [2][20] 非制造业采购经理指数(PMI) - 1月非制造业商务活动指数为49.4%，较上月回落0.8个百分点，处于收缩区间 [2][21] - 建筑业PMI为48.8%，较上月大幅回落4.0个百分点；服务业PMI为49.5%，较上月回落0.2个百分点 [2][21] 央行货币操作与市场利率 - 截至2月3日当周，央行通过公开市场净投放资金1383亿元，7天逆回购中标利率为1.4% [7] - 银行间隔夜回购利率下降5个基点至1.43%，7天回购利率下降7个基点至1.56% [11][12] - 1年期利率互换合约利率上升1个基点至1.52%，5年期利率互换合约利率上升2个基点至1.64% [11][14] - 1年期国债到期收益率上升0.44个基点至1.31%，5年期和10年期国债到期收益率分别下降2.94和1.39个基点至1.57%和1.82% [11][16] - 5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差均上涨2.88个基点，分别至37.01、47.01、71.01个基点 [18] 第二产业与原材料 - 截至2月3日当周，钢坯价格周环比下降0.34%，水泥价格指数周环比下降0.80%至98.42点 [22][25] - 环渤海动力煤价格维持在685元/吨，秦港锚地船舶数均值增加4.57艘至11.86艘 [24][26] - 开工率方面，短流程钢厂电炉开工率升至68.75%，长流程钢厂电炉开工率升至50.00%；全钢胎和半钢胎汽车轮胎开工率分别为62.44%和74.84% [22] 航运与贸易 - 中国沿海散货运价指数(CCBFI)下降4.39点至1014.62点，波罗的海干散货价格指数上升29点至2028点 [30] - 中国出口集装箱运价指数(CCFI)为1175.59点，较前一周下降33.16点，除美东航线外其余航线运价均下降 [30] 房地产 - 截至2月3日当周，一、二、三线城市新房成交面积分别环比上升8.7%、30.87%和50.31% [33] - 同期，一、二、三线城市二手房成交面积分别环比下降3.47%、5.73%和34.4% [33] - 截至1月25日当周，百城土地成交面积为759.61万平方米，周环比下降24.33% [33] 居民消费与物流 - 截至2月3日当周，电影票房日均值为4019.68万元，较前一周下降469.37万元 [38] - 公路物流运价指数过去一个月上升1.21%，较去年同期上升1.64% [38] 全球市场与汇率 - 截至2月3日当周，美元指数上升1.62点至97.39点 [39] - 人民币兑美元汇率上升214个基点至6.9362 [39] - 芝加哥期权交易所VIX指数上升1.65点至18点 [39]