报告核心观点 港股续创高位，关注券商板块；Netflix业绩稳健交付，预计下半年内容上线提速 [2][5][6] 国证视点 - 港股昨日高开高走，恒指高开30点报25024点，早市曾倒跌93点后回升，以全日高位25130点收市，全日升135点或0.54% [2] - 大市交投与上日持平，主板成交2661亿元，较上日增加1.2%，港股通成交近1628亿元，占大市买卖盘成交30.6% [2] - 港股通交易保持净流入状态，但金额减少，北水昨日净流入27.17亿港元，较上日少61.5% [2] - 北水净买入最多的个股依次是国寿、建行、中芯；净卖出最多的依次是国泰君安国际、腾讯 [2] - 12个恒生综合行业指数中11个上扬1个微跌，材料等7个板块涨3.40%-1.32%，跑赢恒生综指涨幅，资讯科技及可选消费跑输大市，医疗保健板块跌0.004% [3] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工建设消息继续炒作，哈尔滨电气涨8.14%，锂电板块表现佳，赣锋锂业、天齐锂业涨逾6% [3] - 京东斥资40亿元收购佳宝食品超级市场70%股权，4个月前完成签约，消息刺激本地零售股急升，CEC国际涨逾2倍 [4] - 美股昨晚个别发展，传统股表现占优，科技股逆市走弱，道指及标指涨0.40%及0.06%，纳指跌0.39%，纳斯达克中国金龙指数升1.70% [4] - 中资股近期获资金追捧，内地积极反内卷和推行大型基建工程有利营商环境，关注券商板块，包括月度金股中信证券 [4] 公司点评（Netflix） - 2季度业绩符合预期，总收入111亿美元，同比增16%（汇率中性同比增17%），受益于订阅会员增长、提价影响显现 [6] - 分区域看，美国&加拿大、EMEA收入同比增15%、18%，较Q1提速，贡献收入增量的42%、35%，对总收入的贡献为43%、32% [6] - 经营利润同比增45%至38亿美元，略高于指引/市场预期2.7%/2.4%，经营利润率34.1%，同比提升7个百分点，净利润31亿美元，同比增46% [6] - 公司上调2025年收入及利润指引，预计3季度收入同比增17.3%，全年收入指引上调为448亿美元 - 452亿美元，同比增15%-16%（汇率中性：16%-17%） [6] - 上调经营利润率指引至29.5%（汇率中性：30%），上调主要反映美元汇率因素，同比提升反映会员健康增长等因素 [6] - 预计下半年进入强内容周期，2季度内容资产摊销为38亿美元，同比增2%，内容现金支出40亿美元，同比降8%，期末内容资产净值321亿美元，同比增1% [7] - 下半年爆款内容新季推出，预计内容摊销成本将提升，但全年经营利润率仍有稳健提升 [7] - 2025年上半年平台总观看时长为950亿小时，超2/3的订阅用户在美国之外，超1/3的内容观看量为非英语内容 [7] - 公司订阅用户增长及用户粘性提升依赖稳定的优质内容组合输出，构成长期业务护城河 [7] - 上调2025年收入预测1%至459亿美元，同比增17.6%，上调全年净利润4%至121亿美元，同比增39%，净利润率26.5%，同比提升4个百分点 [8] - 基于10年DCF模型，上调目标价至1379美元，对应48.3x/40.3x2025E/2026E市盈率，维持增持评级 [8] - 年初至今Netflix股价累计涨幅43%，大幅跑赢S&P500/纳指，下半年内容旺季有望带动会员增长及粘性提升超预期 [8] - 长期看会员增长仍有较大空间，广告等新业务潜力有待释放，公司剩余回购额度120亿美元，对股价或有额外支撑 [8]

人间美味，市井烟火，满是生活气息。从儿童游乐场到特色美食，从太空舱住宿到潮流咖啡，多样的经营业 态吸引着越来越多的人打卡。夜经济的火爆让商家们也感受到了夏日的"热度"。 夜幕降临，位于云门山南路的大学城美食街如往常一般热闹喧嚣，欢声笑语在空气中回荡。这里是上班族下 班后朋友相聚的温馨据点，也是大学生们青春聚会的好地方。 为满足市民消夏需求，范公亭公园内的李清照纪念祠也延长了营业时间。晚上八点，记者来到这里，五彩的 灯光下，不少市民游客在这里吹着洋溪湖的晚风，喝茶消暑，拍照打卡。 夜风徐徐，灯火璀璨。入驻的商家也不断调整经营业态，上新服务内容，让青州的夜晚焕发出新的活力，让 消夏消费成为提升城市魅力的新引擎。 夜晚"亮"起来，消费"火"起来。夏日里，夜间消费活力十足，通过将"夜食""夜娱"等多场景串联，晚间消费 与休闲的场景不断丰富，为游客和市民朋友们提供更丰富的体验。 茶饮店主理人郝翔告诉记者，现在有夜间免门票活动，店里的营业时间也调整到了晚上十点半。大家可以约 上三五好友，来这里谈谈心、喝个小酒。店里还会不定期进行古筝和舞蹈表演，现在每晚能接待20桌客人。 华灯初上，位于潍坊青州市城西的及梦小院逐渐热闹起来 ...

夜间经济发展现状 - 夜间经济作为城市活力引擎，通过多元场景创新与政策推动形成消费新动能并拓展城市形象 [1] - 夜间经济侧重服务性消费，主打餐饮、娱乐、文化体验，注重氛围感营造以提升情绪价值 [1] - 各地积极出台鼓励措施促进夜间消费市场与群众需求"双向奔赴"，激发消费新活力 [1] 地方夜间经济特色实践 - 上海推出130个主题特色夏夜活动包括潮流运动之夜、电竞生活月等 [2] - 济南打造"泉城夜八点"品牌，融合诗酒夜市、"西游"主题演艺等特色 [2] - 开封通过《大宋·东京梦华》实景演出等文化项目强化"夜开封·欢乐宋"品牌 [2] - 重庆洪崖洞、天津曲艺杂技等地方特色活动成为游客体验风土人情的窗口 [2] 夜间经济的社会价值 - 为本地居民提供生活便利与品质提升，如主题夜市、美食小吃等生活小确幸 [2] - 对外地游客形成独特旅行记忆，兼具精神文化滋养功能 [2] - 创造就业岗位并带动从业者收入增长，成为城市发展新路径 [3] 行业发展趋势与建议 - 需科学规划夜间经济布局，引导经营者发挥地方优势开发优质产品与服务 [3] - 加强基础设施建设与公共服务，重点管理环境卫生、食品安全等环节 [3] - 推动历史、文化、商业有机融合，提升业态完善度与地方美誉度 [2][3]

新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市 公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击查看【 ESG评级中心服务手册】 新浪科技讯 7月23日上午消息，大麦娱乐发布《2025财年环境、社会及管治（ESG）报告》。 报告显示，2025财年大麦娱乐将可持续发展理念深度融入企业战略与经营管理中，通过打造有温度的内 容产品、发展影视AI科技、构建绿色产业链及多元公益生态，强化与用户、合作伙伴等多方的共生关 系，实现了商业与社会价值的协同发展，其MSCI ESG评级升至AA，位居国内媒体娱乐行业最高。 报告指出，大麦娱乐参与出品、联合出品、协助推广了《抓娃娃》《你想活出怎样的人生》《好东西》 等作品，累计实现票房180余亿元，吸引超4亿人次走进影院。此外，大麦娱乐自制、主办及参与出品的 演出IP 逾120个，大麦无纸化消费占比达91%。 大麦娱乐总裁李捷表示，"作为一家始终将ESG理念深植发展基因的企业，这份理念已融入我们的全业 务链条。我们始终相信，现实娱乐的本质是连接，连接人与故事，连接情感与共鸣，连接当下与未来。 我们会继续在现实娱乐的多元领域深耕细作，用更创新 ...

北京商业市场2025年第二季度首店经济表现 - 2025年Q2北京新开80家典型首店，远超2024年同期的48家和2023年同期的50家 上半年累计129家首店，同比2024年83家和2023年78家显著增长 [2] - 5月单月新开31家首店为季度峰值，4月和6月分别新开24家和25家 [3] - 首店级别分布：全国首店13家、华北首店5家、北京首店62家，品牌兼具独特性与话题性 [4] 业态分布与选址特征 - 餐饮业态首店42家领先零售业态33家，文体娱和生活服务各2家 新兴餐饮品牌扩张积极，零售品牌试水成功后加速开店 [7] - 成熟商圈调改成效显著：三里屯太古里、朝阳合生汇、西单大悦城等核心项目首店入驻热度高 新开项目中关村ART PARK大融城等项目成为区域新地标 [9][11] 消费场景创新趋势 - 复合型场景崛起：英国冷冻食品超市Iceland Lab基地全国首店采用"线上试运营+线下固定开放日"模式 [12] - 肯悦咖啡全球首家"北京礼物"概念店融合咖啡、文化、社交功能，打造文商旅创新场景 [14] - 二手循环经济代表超级转转全国首店面积超3000㎡，涵盖200品类30000SKU，开创多品类循环仓店模式 [16] 餐饮品牌拓展动态 - 云贵风味餐饮集中进京：梅果·云贵川 bistro、山蕉Basjoo等特色餐厅首店客流量大 [17] - 烘焙茶饮持续内卷：宿咕XXSHOKU、Vitor Castro等网红品牌首店入驻，脸红秦田田等区域茶饮品牌进军北京市场 [21][23] 零售业态发展亮点 - 服装赛道创新：三里屯太古里引入KNOTIFY运动主题店等5家国际设计师品牌首店，朝阳合生汇落地TANNIMANY设计师集合店 [24] - 悦己经济推动可穿戴时尚：泡泡玛特饰品品牌POPOP、时尚耳机品牌OF HUNGER等首店亮相 [26] - 运动户外品类拓展：日本高尔夫品牌MARK & LONA全国首店、澳洲YPL功能性运动服北京首店开业 [28] 政策支持与未来展望 - 北京市2025年推出多项消费提振政策，包括最高500万元商圈改造补助 明确打造全球首发中心，支持东城等区建设时尚消费品首发中心 [29] - 2025年下半年将迎来湾里、小站公园STATION PARK等新项目入市，配合传统商圈改造持续激发消费潜力 [30]

交易概述 - 中国儒意以2.4亿元收购快钱金融30%股权 推算快钱金融整体估值约8亿元 [1][2] - 交易分三期支付 需满足中国人民银行批准等先决条件 [3] - 交易完成后中国儒意将成为快钱金融单一最大股东 但快钱金融不会成为其附属公司 财务业绩不合并报表 [3] 交易双方背景 - 卖方上海万达网络金融最终实益拥有人为王健林 这是万达系持续出售资产的又一案例 [4] - 中国儒意此前已通过收购万达电影股权建立业务协同 万达电影2025年上半年预计净利润5-5.6亿元 同比增长340.96%-393.87% [4] - 快钱金融为微型企业 天眼查显示人员规模为0人 2024年曾向中国儒意出质股权 [1][6] 标的公司价值 - 快钱金融2011年获首批第三方支付全牌照 业务涵盖互联网支付/移动支付/银行卡收单/跨境人民币支付 [2] - 牌照稀缺性是核心价值 在金融/保险/航旅/零售/跨境等行业积累商户资源 [2][6] - 分析师认为8亿元估值合理 支付牌照具有政策红利和战略价值 [3][6] 战略协同效应 - 支付业务可与线上流媒体/游戏及万达电影线下影城形成场景协同 [1][2] - 优化用户支付体验 改善现金流和成本结构 通过支付数据分析用户习惯 [6] - 分析师预计整合周期1-3年 关键在于执行力度 [7] 行业观点分歧 - 支持方认为支付牌照稀缺 业务协同明确 有利于生态闭环建设 [3][6][7] - 质疑方指出跨界金融科技风险较大 缺乏主营业务支撑 场景落地存疑 [6]

音乐节、啤酒节、篮球联赛、足球V超相继举办 文旅狂欢点燃城市夏日激情 统计显示，1-6月潍城区限上餐饮企业营业额同比增长44.3%。 官路村的篮球场上，激烈的角逐与舞狮表演相映成趣。夜市里，农家特产与手工艺品散发着乡土气 息。"看球赛时特别受鼓舞。"球迷赵鹏说。当快递小哥与企业经理同场竞技，当村民与市民共同欢呼， 文体活动成为社会融合的黏合剂。这种融合不仅丰富了城市的内涵，更让乡村振兴有了文化支点。 7月的潍坊市潍城区，空气中弥漫着青春与激情的气息。5日至6日，2025潍坊新青年音乐节在浮烟 山国际风筝放飞场激情开唱，薛凯琪、赵雷、回春丹等24组艺人用音乐点燃了6.1万名乐迷的热情。同 月，青岛啤酒节畅享节的泡沫还未消散，潍城区第三届篮球联赛的哨声已响彻球场。不远处的奥体中 心，首届"V超"足球赛正上演激烈对决。而乡村夜市的灯火，则为这场夏日狂欢增添了一抹温馨底色。 政府引导结合市场力量，城市活力融入乡村脉动，潍城夏天，文旅狂欢正点燃城市夏日激情。这场 持续整个夏季的狂欢，不仅是一场文旅盛宴，更是一座城市高质量发展的生动实践——在这里，每个人 都能找到属于自己的节拍，共同谱写新时代的"潍城交响曲"。（记者 石 ...

网约车行业动态 - 北京燃油车禁入网约平台的消息被中国城市公共交通协会网约车分会删除并致歉 该消息来源和核实存在问题 [2] - 郑州市市场监管局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台企业 要求清理"无证""套证"商户 杜绝刷单炒信等不正当竞争行为 [4] 电商与本地生活 - 淘宝闪购否认上线"1分钱自提"产品 强调保障商家实收与盈利空间 从未设定"冲单目标" [4] - 京东计划3年内在全国建设1万家七鲜小厨 投入10亿现金招募"菜品合伙人" 每道菜保底分成100万 [5] - 美团拼好饭启动"万家品牌"计划 为1万家餐饮品牌提供流量倾斜 目前入驻品牌超5000个 日订单峰值超3500万单 [7] 企业并购与融资 - 中国儒意拟以2.4亿元收购快钱金融30%股权 [5] - 赛诺菲将斥资至多16亿美元收购Vicebio 进军呼吸系统领域 [27] - Flexjet完成8亿美元股权融资 由路威凯腾领投 [27] - 图灵量子完成亿元级战略轮融资 由盛世投资领投 [27] 科技与AI进展 - 零一万物发布企业级Agent"万仔" 达到L2阶段 与ChatGPT Agent同水平 [19] - 字节跳动发布通用机器人模型GR-3 具备处理复杂任务能力 [30] - 腾讯云内测AI编程工具CodeBuddy IDE 整合多款AI模型 [28] - 微信新增语音转文字功能 喊两遍"over"可自动发送 [27] 汽车行业动态 - 小米YU7锁单量或已突破30万台 近百台流入二手车市场 [13] - 五菱星驰2026款上市 最低售价3.78万元 累计销量超8万台 [31] - 梅赛德斯-AMG首款纯电四门高性能车型首秀 预计2026年上市 [35] - 2026款雷克萨斯LC 500敞篷版发布 海外售价10.92万美元 [38] 消费电子与手机 - Switch 2日本首月销量超150万台 刷新纪录 [24] - 2025年折叠手机出货量预计达1980万支 渗透率1.6% [39] - 2025Q2印度手机出货量同比增长7% vivo以21%份额居首 [39][40] 零售与食品行业 - 山姆会员商店面包被指隐藏含转基因配料表 客服称符合标准 [10][13] - 椰树集团招聘广告引争议 承诺总经理奖励600万海景房 [7][10] - 星巴克中国在广东部分门店推出"星子自习室" 未来将尝试更多兴趣向空间 [14] 娱乐与社交媒体 - 全球顶流博主野兽先生将于7月26日在快手开启中国直播首秀 [21] - 小红书测试语音评论功能 目前仅部分用户可见 [13]

萧璟 那日在香港西宝城附近闲逛，听到几个年轻的路人正在兴奋地讨论今晚的演出——张艺谋的《澳门 2049》，他们快步走向港澳码头。我明白了，这又是一群去澳门听演唱会看秀兼周末小旅行的游客。 澳门在疫情之后频繁举办演唱会，演唱会明星与主题均颇为多元，成绩不俗，引起整个大湾区的关注。 澳门大力发展"演唱会经济"，有其战略考虑。有分析指出，演唱会能够增加过夜客数量，而过夜客人均 消费为即日旅客的4倍，不但带动澳门各行各业消费增加，赌企收入亦水涨船高。 信德集团董事长何超琼近日受访时，形容澳门已成为整个中国南部的"演唱会之都"，并分享成功之道。 除了演唱会，何超琼透露她用了7年时间寻找知名导演张艺谋，一起打造美高梅剧院最新驻场演出《澳 门2049》。即使一开始被拒，亦再接再厉，配合导演要求：不重复昔日作品、有完全的创作自由，最后 成功吸引张艺谋接手。 香港历史上最大型的体育基建项目和香港规模最大的体育场之一启德体育园已经开幕，香港再无欠缺大 型场地一说，这是一个可容纳五万观众的体育场，各界期望香港能善用此地，不仅振兴演唱会经济，更 是对创作力时代的呼应。 《澳门2049》围绕八种中华非物质文化遗产展开，延伸出八幕演出。 ...

上海皮东文化传媒有限公司 审 计 报 告 大信审字2025第 1-04938 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP 电话 Telephone：+86（10）82330558 北京市海淀区知春路 1 号 Room 2206 22/F,Xueyuan International Tower 传真 Fax： +86（10）82327668 学院国际大厦 22 层 2206 No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 邮编 100083 Beijing,China,100083 审计报告 大信审字2025第 1-04938 号 上海皮东文化传媒有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了上海皮东文化传媒有限公司（以下简称"贵公司"）根据后附的模拟财务报 表附注二所述的编制基础及方法编制的模拟财务报表（以下简称"模拟财务报表"），包括 年 1-3 月、202 ...