中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 资本市场并购重组正呈现蓬勃生机。自"并购六条"发布以来，截至2025年7月15日，全市场新增披露重 大资产重组项目已达200单。在交易活跃度显著提升的同时，支付方式多元化成为本轮并购重组的突出 特征。 以科创板为例，板块年内新增披露并购交易54单，包含发股/可转债类16单，现金重大类6单，合计占比 达到四成。其中，多家公司积极运用股份、定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等方式实施并 购。 接受《中国经营报》记者采访的专家表示，多元化支付工具的创新应用，有效激活了市场主体的并购活 力，进一步发挥了资本市场在并购重组中的"主渠道"作用。 并购重组支付工具多元化 从政策导向看，新"国九条""科创板八条"与"并购六条"，均鼓励上市公司综合运用多种支付工具实施并 购重组。 例如，2024年6月19日证监会发布的"科创板八条"提出：丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定 向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。 2024年9月24日，证监会在"并购六条"中明确，要"提高支付灵活性"：鼓励上市公司综合运用股份、定 向可转债、现金等支付工具实施并购重组，增加交 ...

自《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》印发以来，深圳相关部门加强与中 央部委的沟通，同时全面梳理相关上市的粤港澳大湾区企业情况，充分了解企业的相关诉求。目前，主 管部门已与中国证监会相关司局就资本市场支持深圳综合改革建立了常态化沟通机制，预计年内将有包 括香港交易所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定回深圳证券交易所上市等一系列改革成果落地。后 续，还将积极调研、广泛收集企业诉求，继续抓好优质上市后备资源培育，深化资本市场协同合作。 (人民财讯) ...

而且不是讲一次就完了，而是要一连串地讲，讲给不同的投资机构听。有时候一家公司为了上市，会在一两周内跑遍北上广深甚至海外，把PPT翻来覆去讲 个几十遍。 这就是"路演"的"路"：一边走、一边演。 在财经新闻里，我们经常看到这样的字眼："公司启动IPO路演""CEO亲自带队路演""路演反馈积极，市场反响热烈"。如果你不是金融圈里混的，听着就有 点云里雾里：到底什么是上市路演？路什么演？演给谁看？演什么？ 今天就来好好唠唠这件事。 路演，英文叫 roadshow，直译就是"上路表演"，听着像巡回演唱会。但在资本市场，这个"表演"，可不是表演才艺，而是一个公司在上市前必须做的一件正 经事：把自己讲给投资人听。 你可以理解为：一家公司准备上市，得先去"推销自己"，让机构投资者们信任它、看好它、愿意买它的股票。 说白了，路演就是企业的一场"融资宣讲会"。 那到底谁坐在台下听这些路演？主要是两个群体： 一是各类机构投资者：比如公募基金、券商资管、社保基金、保险公司、PE/VC机构等等。他们是潜在的"基石投资者"，你上市之后的第一波买家，很可能 就是这些人。所以，搞定他们，是公司IPO成功的关键一环。 二是投行、保荐人、分析 ...

公司成立信息 - 南京罗斯丝路商业管理有限公司成立 法定代表人为马磊 注册资本300万人民币 [1] - 公司由南京罗斯丝路文旅产业发展有限公司全资持股 持股比例100% [1] 经营范围 - 主要业务包括商业综合体管理服务 物业管理 企业管理咨询 创业空间服务 集贸市场管理服务 [1] - 涉及文旅相关业务如农村民间工艺及制品开发 休闲农业和乡村旅游资源开发经营 [1] - 涵盖技术服务领域如技术开发 技术咨询 技术转让 物联网技术服务 大数据服务 互联网数据服务 [1] - 其他业务包括房地产咨询 住房租赁 非居住房地产租赁 酒店管理 餐饮管理 [1] 公司基本信息 - 企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 注册地址为江苏省南京市浦口区珍珠街98号342室 [1] - 营业期限从2025-7-18至无固定期限 登记机关为南京市浦口区政务服务管理办公室 [1]

第三方配合财务造假现状 - 2023年A股已有约30家公司因财务造假被处罚或将被处罚，其中至少7家涉及第三方主体配合造假，占比23% [3][4] - 2019-2023年涉及第三方配合造假的上市公司达53家，共541家第三方参与，平均每家上市公司有超10家第三方配合 [5] - 典型案例包括*ST苏吴通过关联公司虚增营收17.71亿元、利润0.76亿元（2020-2023年），ST智云子公司虚假确认销售收入5973.45万元、利润2411.23万元（2022年） [4][6] 造假模式与动因 - 造假主体通过第三方构建虚假资金流、物流、信息流循环，形成系统性造假 [6] - 动因包括规避穿透式监管、职业化造假服务商滋生、利益捆绑共生化、第三方追责缺位 [6] - 造假模式从关联方控制转向独立主体协作，甚至出现专业造假团队，隐蔽性更强 [12][13] 审计挑战与应对 - 第三方在合同、物流、函证等全环节配合造假，导致审计程序失效 [9] - 紫晶存储案中93%客户走访仍未能发现造假，因配合方提供虚假信息 [9][10] - 建议审计机构采用大数据穿透、AI风险模型、区块链技术强化异常识别 [10] 监管追责趋势 - 证监会首次在越博动力案中对配合造假方同步追责，罚款200万元/30万元 [12] - 推动"行政-刑事-民事"立体追责，上海金融法院已判令配合方承担连带责任 [14] - 拟建立"违法成本-社会危害"量化模型，以投资者损失和虚增利润为基准设定处罚 [15]

上市公司业绩 - 长城汽车2025年上半年营业总收入923.67亿元同比增长1.03% 净利润63.37亿元同比下降10.22% 扣非净利润35.82亿元同比减少36.38% 主要因新产品周期投入增加导致利润波动 [2] - 三环集团预计2025年上半年净利润11.28-13.33亿元同比增长10%-30% 扣非净利润9.59-11.42亿元同比增长5%-25% 主要受益于光通信和消费电子需求恢复 MLCC和光器件产品销售增长 [3] - 苏垦农发2025年上半年营收45.88亿元同比下降9.26% 净利润2.13亿元同比下降27.72% 主要因农产品价格低位震荡和农资价格下行 [27] 并购重组 - 中国船舶吸收合并中国重工获证监会批复 将新增30.53亿股股份 系新"国九条"后首个重组案例 旨在提升造船业国际话语权和品牌溢价 [4] - 长鸿高科拟收购广西长科100%股权 拓展至特种合成树脂领域 产品包括透明ABS等特种树脂 [18][19] - 芯联集成拟58.97亿元收购芯联越州72.33%股权 将全资控股后者 整合8英寸硅基产能 重点发展SiCMOSFET等产品 [24] 再融资 - 中远海能80亿元定增审核通过 用于建造6艘VLCC等船舶 [5] - 东吴证券拟募资不超过60亿元 用于子公司增资、信息技术投入等 [12] - 湘电股份20亿元定增审核通过 用于航空电气系统等项目 [13] - 哈尔斯8.6亿元定增审核通过 将建设年产4600万只保温杯项目 [14] - 卫光生物拟募资不超过15亿元 用于智能产业基地项目 [15] - 正裕工业拟募资不超过4.5亿元 用于智造园项目 [16] IPO动态 - 北芯生命科创板IPO审核通过 拟募资9.52亿元 [7] - 禾元生物科创板IPO注册生效 拟募资24亿元 拥有植物生物反应器技术平台 [8] 其他公司动态 - 威孚高科拟将1.72亿股B股转H股在香港上市 [9] - 双林股份筹划发行H股在香港上市 [10] - 南京高科2025年上半年房地产合同销售金额10.21亿元同比增长729.83% [28] - 卫光生物拟投资23.08亿元建设年处理1200吨血浆的智能产业基地 [26] - 美凯龙总经理车建兴辞职 聘任施姚峰为新任总经理 [25] 监管合规 - 天娱数科董事郭柏春因涉嫌挪用公款等被刑事拘留 系个人事项不影响公司 [21] - 亚钾国际董事长郭柏春因涉嫌挪用公款等被刑事拘留 系个人事项不影响公司 [22]

会议强调，贵州资本市场服务"四库"平台与服务联盟，共同形成覆盖资产端、资金端、服务端的"四库 一联盟"工作构架。贵州资本市场服务中心作为发起人，要立足贵州产业优势和资源禀赋，充分发挥桥 梁纽带作用，将企业的发展诉求与联盟成员的专业优势相匹配，找准价值共赢的最大"公约数"，绘就资 本市场助力贵州经济发展最大"同心圆"，同心共进、同向发力，打造"股债基期"服务贵州企业成长良 好"生态圈"。 会议要求，联盟成员要遵循诚信、平等、共赢原则，以"六个驱动"促进"四库一联盟"工作机制落地见 效，构建"共建共治共享"的良好市场生态。一是创新驱动。服务中心要持续汇聚联盟成员专业力量，结 合资本市场深化改革方向，通过内部培训和研讨等形式，动态优化"四库一联盟"工作机制，持续优化工 作思路，主动谋划符合贵州实际需要的创新方法和思维。二是协作驱动。坚持团结协作精神，建立信息 公平共享机制，管好用活"四库"平台信息，以互惠共赢凝聚联盟合力，共同提高贵州资本市场服务水 平。三是服务驱动。要推动联盟服务系统化、规范化、品牌化，强化直接融资与间接融资协同联动，做 好"四库"平台标的企业诉求的精准梳理和有效对接，全周期一体化服务企业需求，持 ...

中概互联网ETF市场表现 - 中概互联网相关ETF半日涨幅显著，4只ETF涨幅超2%，其中中概互联网ETF（513050）半日成交23.23亿元[1] - 中概互联网ETF（159607）涨幅2.46%，现价1.084元；中概互联ETF（159605）涨幅2.26%，现价1.087元，规模42.56亿份，半日成交4.78亿元[2] - 中概互联网ETF（513050）涨幅2.38%，现价1.42元，规模249.68亿份，半日成交23.23亿元[5] - 中概互联ETF（513220）涨幅2.1%，现价1.264元，规模2.27亿份，半日成交9114.04万元[7] 行业增长驱动因素 - 中国互联网行业处于数字化转型深化期，AI、云计算、智能汽车等新技术驱动增长，如腾讯云AI收入同比快速增长，阿里通义大模型落地电商与制造领域，小米智能汽车成为新增长点[2] - 消费复苏和全球化布局进一步打开行业市场空间[2] 指数构成与权重股 中证海外中国互联网30指数 - 选取30家海外上市中国互联网企业，反映知名企业投资机会[3] - 权重股：腾讯控股（14.99%）、阿里巴巴-W（14.04%）、小米集团-W（12.58%）、美团-W（8.93%）、拼多多（8.28%）[4] 中证海外中国互联网50指数 - 选取50只海外上市中国互联网公司证券，反映整体表现[5] - 权重股：腾讯控股（30.26%）、阿里巴巴-W（20.57%）、小米集团-W（10.58%）、美团-W（7.51%）、拼多多（6.96%）[6] 中证全球中国互联网指数 - 聚焦全球上市中国互联网龙头公司，体现"强者恒强"趋势，成份股集中度高且基本面良好[7] - 权重股：腾讯控股（14.95%）、小米集团-W（14.02%）、阿里巴巴-W（14.00%）、美团-W（9.95%）、拼多多（9.23%）[8]

服务业整体表现 - 上半年服务业增加值达390314亿元 同比增长5.5% 占GDP比重59.1% 同比提升0.7个百分点 [2] - 服务业对GDP增长贡献率60.2% 同比上升5.8个百分点 拉动GDP增长3.2个百分点 [2] - 二季度服务业增加值195172亿元 增速5.7% 较一季度加快0.4个百分点 贡献率61.2% [2] - 6月服务业生产指数同比增长6.0% 延续快增态势 [2] 行业细分数据 - 信息传输/软件/信息技术服务业增加值增长11.1% 租赁和商务服务业增长9.6% 合计拉动服务业增长1.7个百分点 [3] - 1-5月规模以上服务业营收增长8.1% 其中研发试验/多式联运/商务服务业分别增长11.4%/11.3%/10.7% [2] - 高技术服务业营收增长9.9% 电子商务/信息服务/研发设计服务分别增长13.4%/11.1%/10.4% [4] - 数字技术应用业营收增长11.2% 信息服务业固定资产投资增长37.4% [4] 消费与服务贸易 - 上半年服务零售额增长5.3% 高于商品零售0.2个百分点 居民人均服务消费占比45.5% [5] - 旅游游览服务交易额增长31.9% 文化体育平台增长7.4% 文化艺术业/休闲观光业营收分别增长14.8%/14.5% [5] - 1-5月服务贸易进出口32543.6亿元 增长7.7% 其中旅行服务增长12.2% 维修维护服务外包执行额增长46.5% [6] 外资与新兴业态 - 服务业实际使用外资2596.4亿元 占比超70% 其中电子商务服务业外资增长146% [6] - 即时零售/直播电商等新业态发展良好 上半年网上零售额增长8.5% [5] - 240小时过境免签政策扩至55国 清明/五一假期出入境人次分别增长19.7%/28.7% [6] 景气度与预期 - 上半年服务业商务活动指数均值50.2% 电信/金融/资本市场指数超60% [7][8] - 业务活动预期指数均值56.7% 文化娱乐/邮政/航空运输预期指数超60% [8]

并购重组 - 中化国际计划发行股份收购南通星辰100%股权 交易不构成重大资产重组且不会导致实际控制人变更 [1] - *ST威尔拟以现金5.46亿元收购紫江新材51%股份 交易涉及3029.83万股 [2] 业绩预告 - 中国银河预计2025年上半年归母净利润63.62亿元至68.01亿元 同比增长45%至55% [3] - 海能实业预计2025年上半年营收15.07亿元（同比+60.64%） 归母净利润6400万元至7400万元（同比+92%~122%） [4] - 道氏技术预计2025年上半年净利润2.2亿元至2.38亿元 同比增长98.77%~115.03% [5] 增减持 - 三维天地股东拟合计减持不超过4.07%股份 其中北京维恒和三维智鉴减持3% 英豪系机构减持1.07% [6] - 杭州银行股东中国人寿拟减持不超过0.70%股份 涉及5078.94万股 [7] - 方正科技股东新方正控股拟减持2.27%股份 数量为9451万股 [8]