10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨 0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内 部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由 上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月 收窄。 专家认为，10月份各项物价数据指标的改善是全面的、好于季节性水平的，反映出经济循环进一步畅通 和内生动能稳步增强。 CPI同比由降转涨 CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。扣除食品 和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高。服务价格自3月 份起逐步回升，本月上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%， 涨幅连续第6个月扩大；扩内需等政策效应继续显现，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格 涨幅在2.4%—5.0%之间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3%。 东方金诚研究发 ...

10月份，CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点且略高于季节性水平。服务价格由上月下降0.3%转 为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点。国庆、中秋双节叠加，出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游 价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平。食品价格上涨0.3%。节日期间消费需求增加，鲜 菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%—4.3%之间。能源价格下降0.4%，扣除能源的工业消费品价 格上涨0.3%。 CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。扣除食品和能 源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高。服务价格自3月份起逐步回 升，本月上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月 扩大；扩内需等政策效应继续显现，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%—5.0%之 间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3%。 东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，以旧换新等促消费政策持续发力，近期工业消费品价格同比上行势 头较为明 ...

核心CPI涨幅创20个月新高。 随着扩内需政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，10月份通胀数据再次释放积极信号。 国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅 连续第6个月扩大。 受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，10月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由9月持平转为上涨0.1%，为年内首次上 涨；同比下降2.1%，降幅比9月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对第一财经记者表示，10月份物价数据是我国经济活力稳步增强、内需潜力不断释放的积极信号。物价数据指标 的改善是全面的、稳固的，且好于季节性水平，反映出经济内循环的进一步畅通和增长质量的提升，扩内需促消费、反内卷优供给等政策措施效果显著，宏 观经济态势、社会预期和行业供需关系得到全方位改善。 CPI同比由降转涨 10月份，CPI同比由9月下降0.3%转为上涨0.2%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。食品价格下降2.9%，降幅比9月收窄1.5个百分点，影 响 ...

新华社记者王雨萧 国家统计局11月9日发布数据显示，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨 0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收 窄。 "10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆中秋假期带动，CPI同比和环比均上涨0.2%，扣除食 品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。"国家统计局城市司首席统计师董莉娟 说。 从同比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.2%。 "其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。"董莉娟说，服务价格自3月份起逐步回升，本月 上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩 大。 从环比看，CPI涨幅比上月扩大0.1个百分点，且略高于季节性水平。 董莉娟分析，服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨 约0.07个百分点。服务中，国庆中秋双节叠加，出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨 8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平。 新华社 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比、环比均上涨 0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。 从环比看，10月份，CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点且略高于季节性水平。 10月份，全国工业 生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环 比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次转正。 CPI环比涨幅扩大，同比转正 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，受扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋假期带 动影响，10月份CPI环比涨幅扩大、同比由降转涨。 另一方面，输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化，10月份，国际有色金属价 格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨 2.4%。 图片来源：国家统计局 具体来看，10月份，服务价格由降转涨，环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平 0.2个百分点， ...

工业生产者出厂价格指数（PPI）整体表现 - 10月份PPI环比由9月持平转为上涨0.1%，为年内首次环比上涨 [1] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅较9月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [1] 价格同比降幅收窄的行业 - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点 [2] - 光伏设备及元器件制造业价格同比降幅收窄1.4个百分点 [2] - 电池制造业价格同比降幅收窄1.3个百分点 [2] - 汽车制造业价格同比降幅收窄0.7个百分点 [2] 价格同比上涨的行业 - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8% [2] - 电子专用材料制造业价格同比上涨2.3% [2] - 微波通信设备制造业价格同比上涨1.8% [2] - 船舶及相关装置制造业价格同比上涨0.9% [2] - 废弃资源综合利用业价格同比上涨0.7% [2] - 飞机制造业价格同比上涨0.5% [2] - 工艺美术及礼仪用品制造业价格同比上涨18.4% [2] - 运动用球类制造业价格同比上涨3.3% [2] - 营养食品制造业价格同比上涨2.1% [2] - 饮料制造业价格同比上涨0.4% [2]

记者 辛圆 往后看，中国民生银行首席经济学家温彬对智通财经表示，上半年，特朗普关税扰动导致国际定价的商品价格下滑，并向国内传导，叠加部分行业竞争加 剧、基数抬升等因素，PPI同比降幅扩大；下半年，随着"反内卷"政策效果显现，国内市场竞争秩序持续优化，将带动PPI降幅持续收窄。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，在"反内卷"带动原材料价格上涨势头减弱的同时，近期外部经贸环境波动也在对国内工业品价格带来新的下行压力。在 去年11月PPI基数保持稳定的背景下，11月PPI同比会保持在-2.1%左右，也不排除降幅略有扩大的可能，年底同比降幅也会保持基本稳定。 "在国内房地产市场实现趋势性止跌回稳、居民消费信心回升之前，PPI仍将面临持续下行压力， '反内卷'很难从根本上扭转这一趋势。"他说。 中国银河证券在研究报告中也认为，后续PPI有望延续改善，但四方面因素下，PPI年内难转正。 统计局数据显示，产能核查及安全监管力度加大，加之冬储补库及用电需求增加，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点。市场竞争秩序 持续优化，落后产能逐步退出，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1. ...

核心观点 - 近期多项经济数据显示需求端释放积极信号，包括核心CPI涨幅连续扩大、M1与M2增速剪刀差收窄、物流业景气度持续向好 [1] - 政策层面强调加力提效实施逆周期调节，持续扩大内需、做强国内大循环，以激发市场活力和提振发展预期 [1] 消费需求与物价 - 9月核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月来首次回到1%，反映扩内需促消费政策成效 [2] - 品质化升级类消费需求加快释放，9月工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4%，营养食品制造价格上涨1.8% [2] 金融与信贷数据 - 9月末M2余额335.38万亿元同比增长8.4%，M1余额113.15万亿元同比增长7.2%，两者剪刀差收窄至1.2个百分点创年内新低，显示企业生产经营活跃度提升及个人投资消费需求回暖 [3] - 制造业中长期贷款余额15.02万亿元同比增长8.2%，增速高于同期各项贷款，装备制造业和高技术制造业维持高景气度 [3] - 个人消费贷款贴息政策实施推动需求释放，一线城市调整住房限购政策带动市场回暖，9月30大中城市商品房成交面积同比增长约7% [3] 物流行业景气度 - 9月中国物流业景气指数51.2%环比回升0.3个百分点，连续7个月位于景气区间 [4] - 9月中国电商物流指数112.7点环比回升0.4点创年内新高，供求两旺特征明显 [5] - 电商物流总业务量指数和农村业务量指数分别环比回升1.1和1.0点，达到132.5点和132.7点创年内新高 [5] - 供给端人员指数连续6个月回升，满意率指数环比回升0.9点至103点为年内首次 [5]

消费领域价格总体情况 - 前三季度CPI同比下降0.1%，降幅与上半年及一季度相同 [2] - 核心CPI持续回升，3月份同比上涨0.5%，9月份涨幅回升至1.0%，为近19个月最高，前三季度同比上涨0.6%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点 [2][4] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅与上半年相同，影响CPI上涨约0.17个百分点 [4] 食品价格细分表现 - 食品价格同比下降1.8%，降幅比上半年扩大0.9个百分点，影响CPI下降约0.32个百分点 [2] - 鲜菜价格平均下降7.9%，降幅比上半年扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点 [2] - 猪肉价格前三季度平均下降2.9%，上半年为上涨3.8%，影响CPI下降约0.04个百分点 [2] - 鸡蛋价格下降6.6%，降幅比上半年扩大3.8个百分点 [2] - 牛羊肉价格分别下降3.4%和3.1%，降幅比上半年均有收窄 [2] - 鲜果和水产品价格均上涨1.2% [2] 能源及工业消费品价格 - 能源价格同比下降3.3%，降幅比上半年扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.25个百分点，其中国内汽油价格下降7.3% [3][4] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.8%，涨幅比上半年扩大0.4个百分点 [4] - 国内金饰品价格上涨37.2%，涨幅比上半年扩大0.8个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点 [4] - 文娱耐用消费品和服装价格分别上涨1.7%和1.6%，合计影响CPI上涨约0.09个百分点 [4] - 家用器具价格由上半年下降1.1%转为上涨0.7% [4] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降3.8%和3.4%，降幅均有收窄，合计影响CPI下降约0.11个百分点 [4] 生产领域价格总体情况 - 前三季度PPI同比下降2.8%，其中三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点 [5] - PPI同比降幅由1月份的2.3%扩大至7月份的3.6%，8、9月份同比降幅分别收窄至2.9%和2.3% [5] 重点工业行业价格走势 - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业价格前三季度平均分别下降24.5%和8.6%，降幅比上半年分别收窄0.5个和1.7个百分点 [5] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造价格同比分别下降11.4%、5.1%和1.2%，降幅比上半年分别收窄2.0个、0.5个和0.4个百分点 [5] - 石油和天然气开采业价格同比下降9.9%，精炼石油产品制造价格同比下降7.3% [6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨5.6%，其中金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格同比分别上涨35.0%、4.6%和3.7% [6] - 纺织业、计算机通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业价格同比分别下降2.4%、2.3%和1.8% [6] 高技术及消费升级行业价格 - 集成电路封装测试系列价格同比上涨3.0%，飞机制造价格上涨2.3%，数控金属成形机床价格上涨0.2%，服务器、半导体器件专用设备制造价格均上涨0.1% [7] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨12.7%，运动用球类制造价格上涨5.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%，保健食品制造价格上涨1.0% [7]

居民消费价格指数（CPI） - 9月份CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [1][2] - CPI同比下降主要受食品价格下降4.4%影响，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1] 核心CPI与服务业价格 - 核心CPI同比上涨1.0%，其中扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大 [2] - 服务价格上涨0.6%，涨幅较为稳定，医疗服务和家庭服务价格分别上涨1.9%和1.6% [2] - 宾馆住宿和飞机票价格分别下降1.5%和1.7% [2] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 9月份PPI环比连续两个月持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [1][3] - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业等6个行业价格降幅收窄，对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [3] - 飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [3] 消费与制造业升级行业 - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4.0%，营养食品制造价格上涨1.8% [3] - 现代化产业体系加快构建，制造业高端化、智能化、绿色化发展向好，市场需求稳步扩大 [3]