国民经济运行与物价形势 - 11月份市场价格总体低位运行 但促进价格合理回升的各项措施逐步显效 物价形势出现积极变化 [1] - 11月份居民消费价格同比上涨0.7% 涨幅比上月扩大0.5个百分点 连续3个月回升 [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比涨幅自5月份以来总体连续扩大 [1] 工业品价格与行业治理 - 11月份工业生产者出厂价格同比下降2.2% 自8月份以来降幅总体呈现收窄态势 [1] - 加强重点行业产能治理 市场竞争秩序得到规范 [1] 未来政策方向 - 下阶段将继续深入实施提振消费专项行动 纵深推进全国统一大市场建设 [1] - 未来将加强重点行业产能治理 规范市场竞争秩序 增加高质量供给 推动价格合理回升 促进经济健康发展 [1]

宏观经济与政策导向 - 11月份居民消费价格同比涨幅进一步扩大，积极变化继续显现 [1] - 下阶段将继续深入实施提振消费专项行动 [1] - 将纵深推进全国统一大市场建设 [1] - 将加强重点行业产能治理，规范市场竞争秩序 [1] - 将增加高质量供给，推动价格合理回升，促进经济健康发展 [1]

核心观点 - 2024年11月中国物价数据呈现企稳态势，CPI同比涨幅扩大至0.7%，核心CPI保持稳定，PPI环比转正，反映出扩内需政策显效及部分行业供需结构优化 [1][2][4] 居民消费价格指数 (CPI) 分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [2] - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - 鲜菜价格同比由下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [2] - 鲜果价格同比由下降2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [2] - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.29个百分点，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.53个百分点 [2] - 扩内需政策显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，金饰品价格涨幅扩大至58.4% [2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，服务价格下降影响CPI环比下降约0.16个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) 分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1][4] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [4] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [4] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄 [4] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1% [5] - 消费潜力释放带动有关行业价格同比回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1% [5] 政策与行业展望 - 扩内需政策措施继续显效，是推动物价变化的重要因素 [2][7] - 要推动物价稳定回升，需继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系 [7] - 提振消费是扩内需的重要引擎，商务部将结合岁末年初消费特点组织促消费活动，并创新消费场景，包括服务消费、数字消费、绿色消费、“人工智能+消费”等领域 [7] - 展望未来，随着扩内需等政策发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理推进，物价有望温和回升 [7] - 服务消费潜力持续显现，预计将带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨 [7]

宏观经济总体态势 - 10月份国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业总体稳定，物价有所改善，新动能培育壮大 [1] - 10月份经济运行基本平稳表现在就业形势总体稳定，物价出现积极变化，转型升级态势持续 [4] 消费市场表现 - 10月份社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速高于Wind一致预期的2.73% [2][3] - 升级类商品销售亮眼，限额以上通讯器材类和文化办公用品类商品零售额分别增长23.2%和13.5% [3] - 基本生活类商品销售增长较快，粮油食品类和日用品类商品零售额同比分别增长9.1%和7.4% [3] - 居民消费结构升级带动体育娱乐用品类和化妆品类商品零售额同比分别增长10.1%和9.6% [3] 工业生产与供给 - 10月份规模以上工业增加值同比增长4.9% [3] - 装备制造业增加值增长8%，明显快于规模以上工业增长，支撑作用明显 [3] - 服务业增势平稳 [3] 固定资产投资 - 1—10月固定资产投资同比下降1.7%，前三季度同比下降0.5% [5] - 前10个月扣除价格因素，固定资产投资保持小幅增长，投资的实物工作量仍在增加 [5] - 尽管投资增速放缓，但投资结构在优化，制造业投资持续增长 [5] 投资潜力与空间 - 投资潜力和空间依然巨大，未来要达到中等发达国家水平需要大量投资 [6] - 从产业发展看，推动科技创新和产业创新、培育新质生产力、促进传统产业改造提升需要增加投资 [6] - 从区域发展和民生保障看，促进城乡协调发展和民生"补短板"也需要持续加大投入 [6] 价格指数变化 - 10月份CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；同比上涨0.2%，上月为下降0.3% [7] - CPI环比涨幅扩大主因假期消费扩大和工业消费品价格上涨；同比由降转涨主因供求关系改善及服务价格回升 [7] - 10月份PPI环比首次上涨，同比降幅收窄，有利于改善企业经营和促进经济循环 [8] - PPI变化是规范市场竞争秩序、季节性用能需求增加、国际有色金属价格上行及消费提振措施显效共同作用的结果 [8]

政策方向 - 下阶段将继续扩大国内需求[1] - 纵深推进全国统一大市场建设[1] - 优化市场竞争环境[1] 行业措施 - 推进重点行业产能治理[1] - 改善供求关系[1] - 促进价格的合理回升[1]

核心观点 - 8月CPI同比下降0.4% 主要受食品价格降幅扩大及高基数影响 但核心CPI连续4个月回升至0.9% 反映价格积极变化累积 [1][3][5][6] - 工业消费品价格同比上涨1.5% 主要受以旧换新政策及行业治理推动 家用器具和文娱耐用品分别涨4.6%和2.4% [1][6] - 服务价格同比上涨0.6% 暑期消费升温带动交通租赁和旅游价格分别涨0.8%和0.7% [6] CPI环比变化 - 8月CPI环比持平（上月涨0.4%） 食品价格环比涨0.5% 非食品价格环比降0.1% [3] - 鲜菜和蛋类价格环比分别涨8.5%和1.5% 合计推动CPI环比上涨0.17个百分点 [3] - 鲜果 水产品 猪肉价格环比分别降2.8% 0.9%和0.5% 合计拖累CPI环比下降0.09个百分点 [3] CPI同比变化 - 8月CPI同比下降0.4%（上月持平） 食品价格同比降4.3% 降幅较上月扩大2.7个百分点 [5] - 猪肉 鲜菜和鸡蛋价格同比降幅均超10% 食品项对CPI同比下拉影响扩大0.51个百分点 [5] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比涨0.9% 涨幅连续4个月扩大 较上月提升0.1个百分点 [5] 工业消费品价格 - 扣除能源的工业消费品价格同比涨1.5% 涨幅较上月扩大0.3个百分点 [6] - 家用器具和文娱耐用品价格同比分别涨4.6%和2.4% 合计推动CPI同比上涨约0.09个百分点 [6] - 燃油小汽车价格同比降幅收窄 反映以旧换新政策及行业竞争治理见效 [1][6] 服务价格 - 服务价格同比涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 推动CPI同比上涨约0.23个百分点 [6] - 医疗服务和教育服务价格同比分别涨1.6%和1.2% 交通工具租赁费和旅游价格同比分别涨0.8%和0.7% [6] - 暑期出行及文旅消费升温 高品质服务需求扩大支撑价格回升 [6]

核心CPI趋势 - 8月核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第4个月扩大且较7月上升0.1个百分点 [1] - 服务价格同比上涨0.6% 涨幅较7月扩大0.1个百分点 影响CPI同比上涨约0.23个百分点 [1] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨36.7%和29.8% 合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [1] 服务消费动能 - 家政服务 医疗服务和教育服务价格领涨 反映服务消费潜力持续释放 [1] - 核心CPI扩大表明扩内需促消费政策显效 消费市场平稳增长且新动能持续壮大 [1] PPI同比变化 - 8月PPI同比下降2.9% 降幅较7月收窄0.7个百分点 为3月以来首次收窄 [1] - PPI环比结束连续8个月下行态势 由7月下降0.2%转为持平 [1] 重点行业价格表现 - 煤炭加工 黑色金属冶炼 煤炭开采 光伏设备及新能源车制造价格同比降幅分别收窄10.3 6.0 3.2 2.8和0.6个百分点 [2] - 集成电路封装测试 船舶制造 通信系统设备制造价格同比分别上涨1.1% 0.9%和0.3% [2] 输入性价格影响 - 国内石油开采和精炼石油产品制造价格环比分别下降1.4%和0.6% 受国际油价下行影响 [2] - 有色金属冶炼价格环比上涨0.2% 但涨幅较7月回落0.6个百分点 因国际有色金属价格高位震荡 [2] PPI前景展望 - 四季度PPI同比降幅有望继续收窄 受基数下行 产能治理及稳增长政策推动 [2] - 出口结构优化升级及全球经济复苏或对原材料和产成品价格形成支撑 [3]

政策部署与执行 - 加快落实中央经济工作会议部署 推动稳就业 稳企业 稳市场 稳预期举措落地见效 [1] - 实施更加积极财政政策和适度宽松货币政策 充分释放政策效应 [1] - 推进重点行业产能治理 化解重点产业结构性矛盾 促进提质升级 [1] 政策优化与储备 - 常态化开展政策预研储备 不断完善政策工具箱 [1] - 加强政策统筹和预期引导 [1] - 根据政策实施评估结果优化政策 细化措施 强化实施 增强政策针对性有效性 [1] 行业治理 - 综合整治无序非理性竞争 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期建议投机资金观望为主，产业择机套保，因“反内卷”情绪扰动市场，价格最终会向基本面靠拢，但需时间，且锰硅和硅铁未来一段时间大概率需求边际趋弱，后续关注下游终端需求变化及国家相关需求配套措施[15][80][95] 各目录总结 锰硅周报 周度评估及策略推荐 - 周度要点：天津6517锰硅现货报价5900元/吨，环比-50元/吨；期货主力收盘报6026元/吨，环比-20元/吨；基差64元/吨，环比-30元/吨，基差率1.06%，处于中性水平；锰硅测算即期利润维持低位，内蒙-298元/吨，环比-32元/吨，宁夏-258元/吨，环比-32元/吨，广西-476元/吨，环比持平；测算内蒙锰硅即期成本6098元/吨，环比+32元/吨，宁夏6058元/吨，环比+32元/吨，广西6376元/吨，环比+30元/吨；钢联口径锰硅周产量20.71万吨，环比+1.12万吨，周产累计较上年同期降约4.34%；螺纹钢周产量220.45万吨，周环比-0.73万吨，截至本周，周产累计同比降约2.57%；日均铁水产量为240.66万吨，环比+0.34万吨，截至当前，周产累计同比增约3.19%；测算锰硅显性库存为54.38万吨，显性库存环比-0.21万吨，仍处高位[14] - 基本面评估：基差处于中性水平，生产利润持续亏损，产量环比加速上升，螺纹钢产量维持弱势，铁水持续高位，显性库存延续回落但仍处高位，河钢集团8月锰硅招标量环比+1500吨，同比+4700吨，招标价环比+350元/吨；上周锰硅盘面价格震荡，跌幅16元/吨或-0.26%，短期关注下方反弹趋势线及5850元/吨支撑情况，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与[15] 期现市场 - 截至2025/08/15，天津6517锰硅现货市场报价5900元/吨，环比上周-50元/吨；期货主力收盘报6026元/吨，环比上周-20元/吨；基差64元/吨，环比上周-30元/吨，基差率1.06%，处于历史统计值中性水平[20] 利润及成本 - 生产利润：截至2025/08/15，锰硅测算即期利润维持低位，内蒙-298元/吨，环比上周-32元/吨；宁夏-258元/吨，环比上周-32元/吨；广西-476元/吨，环比上周持平[25] - 生产成本：截至2025/08/15，南非矿报35元/吨度，环比持稳；澳矿报40.8元/吨度，环比+0.1元/吨度；加蓬矿报40.2元/吨度，环比持稳；市场等外级冶金焦报价1190元/吨，环比+55元/吨；主产区电价环比持稳；测算内蒙锰硅即期成本6098元/吨，环比+32元/吨；宁夏6058元/吨，环比+32元/吨；广西6376元/吨，环比+30元/吨[27][30] - 锰矿进口：6月份，锰矿进口量268万吨，环比-25.95万吨，同比+54.01万吨。1-6月累计进口1446万吨，累计同比+48.52万吨或+3.47%[33] - 锰矿库存：截至2025/08/09，锰矿港口库存回落，报448.9万吨，环比+10.4万吨；其中，澳洲锰矿港口库存合计为45.1万吨，环比+8万吨；高品锰矿港口库存合计121.6万吨，环比+2万吨[36][39] 供给及需求 - 总产量：截至2025/08/15，钢联口径锰硅周产量20.71万吨，环比+1.12万吨，产量环比加速上升，周产累计较上年同期降约4.34%。2025年7月份，钢联口径锰硅产量81.96万吨，环比+6.73万吨，1-7月累计同比-32.51万吨或-5.39%[44] - 钢招：河钢集团2025年8月锰硅招标量为16100吨，环比+1500吨，同比+4700吨；招标价为6200元/吨，环比+350元/吨[55] - 消费：截至2025/08/15，钢联口径锰硅周表观消费量12.54吨，周环比基本持平。螺纹钢周产量220.45万吨，周环比-0.73万吨，截至本周，周产累计同比降约2.57%；日均铁水产量为240.66万吨，环比+0.34万吨，截至当前，周产累计同比增约3.19%；2025年7月份，统计局口径下我国粗钢产量为7966万吨，环比-354万吨，同比降324万吨，7月份统计局口径数据与钢联统计口径数据继续劈叉。1-7月份,统计局口径粗钢累计产量5.89亿吨，累计同比-1094万吨或-1.82%；钢厂盈利率环比-2.6pct，报65.8%[58][61][62] 库存 - 显性库存：截至2025/08/15，测算锰硅显性库存为54.38万吨，显性库存环比-0.21万吨，显性库存延续回落，仍处于高位水平；钢联口径63家样本企业库存为15.88吨，环比-0.27万吨[69][72] - 钢厂库存：7月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.24天，环比-1.25天，钢厂库存可用天数环比显著回落，处于历史低位[75] 图形走势 - 上周（8/11-8/15），锰硅盘面价格维持震荡走势，周度跌幅16元/吨或-0.26%，近期波动幅度有所缩窄。日线级别，锰硅盘面价格短期仍站在6月初以来的短期反弹趋势线以上，日K线松散、无序且走势弱化，短期继续关注下方反弹趋势线附近以及5850元/吨支撑情况，建议投资头寸观望为主，套保头寸仍可择机参与[80] 硅铁周报 周度评估及策略推荐 - 周度要点：需求方面，日均铁水产量为240.66万吨，环比+0.34万吨，截至当前，周产累计同比增约3.19%；2025年1-7月，金属镁累计产量47.46万吨，同比-2.92万吨，同比-5.80%；2025年1-6月，我国累计出口硅铁20万吨，同比-2.25万吨或-10.11%；库存方面，测算硅铁显性库存为17.41万吨，环比-0.49万吨，库存水平维持在同期高位；基差方面，天津72硅铁现货市场报价6000元/吨，环比上周持稳；期货主力合约收盘价5754元/吨，环比上周-18元/吨；基差146元/吨，环比上周+18元/吨，基差率2.47%，基差处于历史统计值的中性水平；利润方面，硅铁测算即期利润，内蒙利润-211元/吨，环比持稳；宁夏93元/吨，环比+50元/吨；青海-15元/吨，环比-150元/吨；成本方面，主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙地区5661元/吨，环比持稳；宁夏地区5357元/吨，环比持稳；青海地区5465元/吨，环比+200元/吨；供给方面，钢联口径硅铁周产量11.28万吨，周环比+0.37万吨，产量环比延续回升，截至当前，周产累计同比增约0.48%[94] - 基本面评估：基差处于历史统计值中性水平，生产利润回落，产量延续回升，铁水持续维持高位，出口、金属镁需求一般，库存维持同期高位，钢招量环比小幅回升、钢招价继续走低；上周硅铁盘面价格延续宽幅震荡走势，波动幅度略有收窄，周度跌幅10元/吨或-0.17%，日线级别短期仍站在6月初以来的短期反弹趋势线以上，短期关注下方5600元/吨及5700元/吨一带支撑情况，建议投资头寸观望为主，套保头寸仍可择机参与[95] 期现市场 - 截至2025/08/15，天津72硅铁现货市场报价6000元/吨，环比上周持稳；期货主力合约收盘价5754元/吨，环比上周-18元/吨；基差146元/吨，环比上周+18元/吨，基差率2.47%，基差处于历史统计值的中性水平[100] 利润及成本 - 生产利润：截至2025/08/15，硅铁测算即期利润，内蒙利润-211元/吨，环比持稳；宁夏93元/吨，环比+50元/吨；青海-15元/吨，环比-150元/吨[105] - 生产成本：截至2025/08/15，西北地区硅石报价210元/吨，环比持稳。兰炭小料报价650元/吨，环比持稳；主厂区电价中，宁夏及内蒙环比持稳，青海地区环比上调0.025元/度；主产区测算生产成本环比基本持稳，内蒙地区5661元/吨，环比持稳；宁夏地区5357元/吨，环比持稳；青海地区5465元/吨，环比+200元/吨[108][111] 供给及需求 - 总产量：截至2025/08/15，钢联口径硅铁周产量11.28万吨，周环比+0.37万吨，产量环比延续回升，截至当前，周产累计同比增约0.48%；2025年7月份硅铁产量44.67万吨，环比上月+3.26万吨，1-7月累计同比上年同期-0.56万吨或-0.18%[116] - 钢招：河钢集团2025年8月75B硅铁合金招标量为2835吨，环比+135吨，同比+300吨；钢招价6030元/吨，环比+430元/吨[122] - 钢铁消费：截至2025/08/15，日均铁水产量为240.66万吨，环比+0.34万吨，截至当前，周产累计同比增约3.19%；2025年7月份，统计局口径下我国粗钢产量为7966万吨，环比-354万吨，同比降324万吨，7月份统计局口径数据与钢联统计口径数据继续劈叉。1-7月份,统计局口径粗钢累计产量5.89亿吨，累计同比-1094万吨或-1.82%[125] - 非钢消费：2025年1-7月，金属镁累计产量47.46万吨，同比-2.92万吨，同比-5.80%；截至2025/08/15，金属镁府谷地区报价17250元/吨，环比-50元/吨；2025年1-6月，我国累计出口硅铁20万吨，同比-2.25万吨或-10.11%；截至2025/08/15，硅铁出口利润为-162元/吨，仍处在同期低位水平；2025年1-6月份，海外粗钢产量合计为4.19亿吨，累计同比-450万吨或-1.06%[128][131][132] 库存 - 显性库存：截至2025/08/15，测算硅铁显性库存为17.41万吨，环比-0.49万吨，库存水平维持在同期高位[139] - 钢厂库存：7月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为14.25天，环比-1.13天，钢厂原材料库存环比显著回落，处于历史低位[142] 图形走势 - 上周（8/11-8/15），硅铁盘面价格延续宽幅震荡走势，波动幅度略有收窄，周度跌幅10元/吨或-0.17%，日线级别短期仍站在6月初以来的短期反弹趋势线以上，日K线同样松散、无序，短期关注下方5600元/吨及5700元/吨一带支撑情况，建议投资头寸观望为主，套保头寸仍可择机参与[148]

报告行业投资评级 - 铜：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 氧化铝：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铸造铝合金：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锌：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铅及不锈钢：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锡：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 碳酸锂：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 工业硅：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 多晶硅：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 报告对多种有色金属进行分析，给出各品种价格走势判断及投资建议，涉及铜、铝、锌等多个品种 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 铜 - 周四沪铜主力跌回7.9万偏下，倾向铜价可能再次调向7.85万，今日现铜79435元，SMM社库减少6000吨至12.56万吨，国内有消费强度支持现铜，晚间关注美国PPI数据，高位空头持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝小幅回落，铝锭社库较周一微增0.1万吨，铝棒社库下降0.9万吨，沪铝短期震荡，上方21000元有阻力，铸造铝合金跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，铝合金行业利润差，氧化铝运行产能处历史高位，行业总库存增加，盘面有调整压力 [2] 锌 - 基本面供增需弱，宏观和资金情绪与基本面难共振，08合约交割临近，沪锌盘面回落，SMM锌社库走升至12.92万吨，LME锌库存低，进口窗口打开难度大，进口矿TC有反弹空间，金九银十旺季临近，倾向等待2.35万元/吨上方高空机会 [3] 铅 - 炼厂检修与复产并存，需求不足，沪铝低开低走，再生铅亏损惜售，下游逢低拿货意愿好转且偏向原生铅采购，成本支撑下，沪铅下方空间有限，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，基本面较差的镍将回归基本面，上游价格支撑减弱，镍铁库存基本持平，纯镍和不锈钢库存下降但整体位置仍高，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [6] 锡 - 沪锡日内跌幅扩至26.8万偏下，关注MA40日均线支撑，倾向中下游择低点价，现锡下调700元至26.95万，短多考虑入场 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡，市场交易缺乏主线，9月交割问题限制上方空间，现货报价8.1万，下游询价活跃，成交改善，市场总库存稍有回落，货权转移明显，期价波动异常 [8] 工业硅 - 工业硅减仓收于8675元/吨，产能自律出清难，情绪受反内卷品种联动影响，新疆421价格持稳，交割库库存增幅显著，盘面高位区间套保压力仍存，SMM预计多晶硅排产将突破13万吨，盘面下方支撑偏强，短期震荡 [9] 多晶硅 - 多晶硅收跌于5万元/吨上方，回调受焦煤品种情绪传导，8月产量预期增至13万吨以上，下游硅片排产增量有限，高库存压制现货报价上行弹性，预计价格维持4.8万 - 5.3万元/吨区间震荡，主力合约5万元/吨附近可轻仓布局多单 [10]