文章核心观点 - 生态环境部发布通知 对2026年全国碳市场重点工作进行具体安排 标志着全国碳市场扩容进入实质性推进阶段 发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业将于2026年纳入强制碳履约 石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航行业将实施排放报告管理 此举是中国实现“双碳”目标的关键步骤 [1] 市场覆盖范围与行业管控 - 到2027年 全国碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业 [2] - 在现有发电行业基础上 新增钢铁、水泥、铝冶炼行业后 全国碳市场重点排放单位总计约3700家 覆盖排放量约80亿吨 将管控全国60%以上的碳排放量 [2] - 发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空八个重点行业合计占中国二氧化碳排放量的75%左右 [2] - 2026年全国碳市场的核心管控对象是发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业 这些行业需完成从名录纳入到配额清缴的全流程合规事项 [2] 2026年强制履约行业关键时间节点 - **2026年10月31日前** 省级生态环境主管部门公布2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录 [3] - **2026年12月31日前** 省级生态环境主管部门组织上述行业重点排放单位制定2027年度数据质量控制方案 [3] - **每月结束后40个自然日内** 组织上述行业重点排放单位开展碳排放统计核算数据的月度信息化存证 [3] - **2026年3月31日前** 组织上述行业重点排放单位报送2025年度温室气体排放报告 [3] - **2026年6月30日前** 完成发电行业重点排放单位2025年度排放报告核查工作 [4] - **2026年7月31日前** 完成钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位2025年度排放报告核查工作 [4] - 上述流程环环相扣 企业需高度重视每一步工作质量 建议安排专业部门从战略高度完成 [4] 报告管理行业（暂未强制履约）要求 - 石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航 以及暂未纳入名录的钢铁、水泥行业企业 若年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量（约合综合能源消费量1万吨标准煤） 则需纳入年度温室气体排放报告管理工作范围 [5] - 这些行业企业目前仅需完成年度报告报送和报告核实两项工作 暂不参与配额交易和清缴 [5] - 其2025年度排放报告报送截止时间同样为2026年3月31日前 由于相关核算指南尚未完成修订 企业需同时填报年度排放报告和补充数据核算报告 [5] - 报告管理行业的数据核算难度不小（尤其是石化化工行业） 且因不涉及交易可能导致企业重视程度不足 数据质量管理挑战更大 [6] - 当前的数据报送管理是为未来纳入全国碳市场做准备 企业需加强能力培训与合规意识 [6] - 报告管理行业的数据同样要求真实、完整、准确 否则将面临法律制裁并影响未来纳入强制履约后的配额分配与碳资产收益 [6] - 建议报告管理行业企业未雨绸缪 建立碳资产管理部门 研究减排方案 准备数据质量控制方案 并上马合格的碳监测仪器仪表 [6]

生态环境部发布2026年全国碳市场管理工作通知 - 核心观点：生态环境部于2月9日发布通知，为保障2026年全国碳排放权交易市场健康平稳运行，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼等重点行业的排放单位名录管理、数据质量管理、配额分配与清缴等工作提出了具体要求和明确的时间表，并扩展了对其他多个重点行业的排放报告管理范围 [1][19] 重点排放单位名录管理 - 省级生态环境主管部门需制定2027年度重点排放单位名录，将发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业中年度直接排放量达到**2.6万吨二氧化碳当量**的单位纳入全国碳市场管理 [1][20] - 2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录需在**2026年10月31日**前通过全国碳市场管理平台和省级主管部门官网向社会公布 [2][21] 重点排放单位数据质量管理 - 省级生态环境主管部门需按照技术规范组织开展发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业的温室气体排放数据质量管理工作 [3][21] - **2026年12月31日**前，需组织上述行业重点排放单位通过管理平台制定2027年度数据质量控制方案 [4][21] - 每月结束后**40个自然日**内，需组织上述行业重点排放单位通过管理平台开展碳排放统计核算数据的月度信息化存证 [5][22] - **2026年3月31日**前，需组织上述行业重点排放单位通过管理平台报送**2025年度**温室气体排放报告 [6][23] - **2026年6月30日**前，需完成发电行业重点排放单位2025年度排放报告的技术审核（核查）及结果告知 **7月31日**前，需完成对钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位的核查及结果告知工作 [7][23] - **2026年11月30日**前，省级生态环境主管部门需对2025年度核查技术服务机构的工作质量、合规性、及时性进行评估，并将结果公开 [8][24] 重点排放单位配额分配与清缴管理 - **2026年4月10日**前，省级生态环境主管部门需向钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额 **2026年6月30日**前，需向发电行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额 [8][25] - **2026年9月20日**前，省级生态环境主管部门需基于2025年度核查结果，核定发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位2025年度应发放配额量，并进行注册登记 **9月30日**前，需向这些单位分配2025年度碳排放配额 [9][26] - **2026年12月31日**前，省级生态环境主管部门需组织发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位按时足额完成2025年度碳排放配额清缴 [10][27] 其他重点行业企业管理要求 - 将石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航，以及暂未纳入全国碳市场重点排放单位名录的钢铁、水泥行业中，年度温室气体排放量达到**2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量约1万吨标准煤）** 的单位，纳入2025年度温室气体排放报告管理工作范围 [11][27] - **2026年3月31日**前，省级生态环境主管部门需组织石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航行业企业通过管理平台报送2025年度温室气体排放报告及其补充数据核算报告 [12][28] - **2026年12月31日**前，省级生态环境主管部门需参照相关指南，完成对上述企业2025年度排放报告的核实工作 [12][28] - **2026年3月31日**前，省级生态环境主管部门需组织年度直接排放量达到**2.6万吨二氧化碳当量**但暂未纳入全国碳市场重点排放单位名录的钢铁、水泥行业企业，通过管理平台报送2025年度温室气体排放报告 [13][29] - **2026年7月31日**前，省级生态环境主管部门需完成对上述暂未纳入碳市场的钢铁、水泥企业2025年度排放报告的核实工作 [13][29] 工作推进与保障措施 - 各级地方生态环境主管部门需扎实做好重点排放单位名录管理、数据质量管理、配额分配与清缴等工作 [15][30] - 生态环境部将对省级主管部门及技术支撑单位开展政策解读和能力建设培训，各省级主管部门应加大技术帮扶力度，组织专题培训 [16][30] - 各级地方生态环境主管部门需将碳市场数据质量管理和配额清缴履约等纳入日常监督执法，严厉打击碳排放数据弄虚作假行为 [17][31]

行业与公司 * 涉及的行业为电解铝（铝）行业[1] * 涉及的公司包括越南陈红军冶金公司、黄城基础设施投资与发展股份公司[1] * 提及的A股相关标的包括宏桥系、天山铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业、创新实业、南山铝业等[4] 核心观点与论据 * **核心观点：海外电解铝供给释放难度大** [1] * **论据一：扩产周期长且项目延期是常态** [2][3] * 越南新项目从提出到落地需5-6年[2] * 陈红军冶金公司在越南多农省的45万吨电解铝项目严重滞后，自2015年初开工后停滞超10年，至2025年3月才完成银团贷款签约，原定2017年产出首批产品、2019年达产的目标均未实现[3] * **论据二：海外投资额巨大，具有类资源属性** [3] * 越南新项目规划单吨投资4166美元（含电厂），是国内的4倍[3] * 电力设备价格在持续上涨[3] * **论据三：电力供应是核心制约** [3][4] * 项目需配套建设2000兆瓦煤电厂[3] * 在全球AI建设浪潮下，电力设备需与数据中心竞争，导致价格和交付周期攀升[3] * 若难以自备电，印尼、印度、越南等地的公网电力存在供给不足、缺电和电价贵的问题[4] * **论据四：寻找合适的本土合作伙伴困难** [4] * 此次越南项目的合作方黄城基础设施投资与发展股份公司，核心业务集中在房地产领域，工业运营经验有限[4] * **核心观点：继续看好电解铝板块，旺季行情可期** [4] * **论据一：行业基本面逻辑稳固** [4] * 低供应、低库存、需求有望超预期的逻辑未变[4] * 存在潜在减产带来的价格端巨大期权[4] * **论据二：板块具备防御与进攻属性** [4] * 铝的金融属性较小[4] * 有股息率的保护[4] * **论据三：旺季景气度和价格表现看好** [4] * 主升浪的Beta行情随时可能前移[4] 其他重要内容 * **事件概述**：越南企业计划斥资50亿美元，在越南林同省建设煤电-铝冶炼综合体，规划电解铝产能120万吨，目标2030至2031年投产[1] * **投资建议与标的选择思路** [4] * 现价高分红的标的：宏桥系、天山铝业[4] * 氧化铝敞口小的标的：神火股份、云铝股份（可与母公司中国铝业一起配置）[4] * 量增弹性大的标的：创新实业、南山铝业[4]

全国碳排放权交易市场工作部署 - 生态环境部发布通知，明确2026年全国碳市场相关工作的时间表与流程 [1] - 2026年4月10日前，省级生态环境主管部门需向钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额 [1] - 2026年6月30日前，省级生态环境主管部门需向发电行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额 [1] 配额核定与分配 - 2026年9月20日前，省级生态环境主管部门需基于2025年度核查结果，核定发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位2025年度应发放配额量，并向全国碳排放权注册登记机构报送数据 [1] - 2026年9月30日前，省级生态环境主管部门需完成向发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位分配2025年度碳排放配额 [1] 配额清缴时限 - 2026年12月31日前，省级生态环境主管部门需组织发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位完成2025年度碳排放配额的足额清缴 [1]

中华老字号“祥禾饽饽铺”的发展与创新 - 公司作为中华老字号，其非遗工坊在临近春节时成为探寻年味的场所 [3] - 公司为贴合当代口味不断探索创新，使传统糕点在新时代焕然一新 [3] - 公司经历了从手工小铺到现代化生产基地、从线下销售到线上选购的转变，紧跟时代脚步 [5] - 公司通过产品打磨、场景升级和营销创新，为百年手艺注入新的活力 [5] - 公司的变化被视为手艺传承与时代活力的交融 [5] 甘肃省定西市文旅与产业发展 - 自2025年入冬以来，甘肃省定西市渭源县聚力打造陇中冰雪旅游目的地新标杆，让冬日“冷资源”释放“热效应” [7] - 渭源县依托“渭水寻源·冰雪秘境”旅游线路，串联戏雪游乐、围炉煮茶等多元业态 [9] - 渭源县同步推出团购优惠等惠民举措，实现“一景多玩、全域联动”，激活冬季文旅消费新活力 [9] - “十四五”以来，定西市陇西县锚定工业主导型县域发展定位，扎实推进新型工业化进程 [11] - 陇西县通过产业链延链补链强链、重点项目建设提速提质、产业集群培育壮大等系列举措推进工业化 [11] - “十五五”期间，陇西县将聚焦中医药加工、铝冶炼及精深加工、装备制造、新能源及数字经济四大优势产业 [11] - 陇西县计划稳步推进新型工业化进程，全力构建现代化产业体系 [11]

中华老字号创新与消费升级 - 中华老字号祥禾饽饽铺通过产品打磨、场景升级和营销创新，为传统手艺注入新活力，实现从手工小铺到现代化生产基地、从线下销售到线上选购的转变 [1] - 老字号为贴合当代口味不断探索创新，让传统糕点在新时代焕然一新 [1] 区域文旅产业发展 - 甘肃省定西市渭源县聚力打造陇中冰雪旅游目的地新标杆，自2025年入冬以来让冬日“冷资源”持续释放“热效应” [4] - 渭源县依托“渭水寻源·冰雪秘境”旅游线路，串联戏雪游乐、围炉煮茶等多元业态，并推出团购优惠等惠民举措，实现“一景多玩、全域联动”，激活冬季文旅消费新活力 [3] 地方产业规划与工业化进程 - “十四五”以来，甘肃省定西市陇西县锚定工业主导型县域发展定位，通过产业链延链补链强链、重点项目建设提速提质、产业集群培育壮大等举措，扎实推进新型工业化进程 [6] - “十五五”期间，陇西县将聚焦中医药加工、铝冶炼及精深加工、装备制造、新能源及数字经济四大优势产业，稳步推进新型工业化进程，全力构建现代化产业体系 [6]

核心观点 - 铝产业链上下游利润结构极端分化，电解铝利润丰厚而氧化铝在成本线挣扎，其根本原因在于两者面临的供应约束与需求前景截然不同，这种背离状态短期内难以根本性缓和 [1][2][5] 电解铝行业分析 - 价格与利润表现强劲，电解铝期货价格最近一年上涨20%，理论利润上涨264%，单吨利润一度突破8000元 [1] - 供应受到国内4500万吨产能“天花板”的刚性约束，产能利用率高达97%，整体供应弹性有限 [1] - 海外产能增长主要来自东南亚及欧美，但受电力供应不稳、基础设施薄弱制约，实际产量存在不及预期的可能 [1] - 需求受AI、储能、铝代铜、电网投资及新能源汽车等领域提振，前景广阔，价格弹性强 [2] - 定价逻辑发生根本转变，自确立产能上限以来，其价格不再简单跟随原料成本，而由自身供需结构与宏观属性主导 [3] - 作为成本重要部分的氧化铝价格变化，更大程度上影响产业链内部的利润分配，而非决定铝价 [3] 氧化铝行业分析 - 价格与利润承压下行，氧化铝期货价格最近一年下跌25%，理论利润下跌111% [1] - 供应严重过剩，2025年产能利用率不到80%，且国内产能持续释放，仅2026年一季度就有百万吨级新产能投放 [2] - 海外低价货源持续流入，社会库存攀升至历史同期新高，海外增量主要来自印度尼西亚及印度，全年增量在200万吨以上 [2] - 约95%的需求来自电解铝，受电解铝产能上限制约，其需求增量空间有限，需求弹性不足 [2] - 在供应过剩格局下无定价权，价格更多跟随成本变动，主要原料几内亚铝土矿价格较去年同期已大幅下滑，生产成本曲线显著下移 [4] - 价格下跌是在供需过剩压力下通过击穿成本线来实现，其反弹高度也将受制于成本压力 [4] - 我国对铝土矿的进口依赖度和进口集中度双增，均高达70%以上，原料供应安全性问题凸显 [4] 产业链利润传导与分化原因 - 电解铝受供应“天花板”约束，在需求有增量的背景下，部分超额利润来自行政供应限制，需求上限决定利润上限 [2] - 氧化铝需求基本固定，供应过剩决定了其利润下限，供应上下限决定了利润的上下限 [2] - 铝产业链不存在类似其他基本金属基于矿端的加工费成本锚定机制，因此电解铝需求影响远大于成本 [3] - 即便电解铝环节利润已处于较高水平，铝冶炼企业并未因此提高对氧化铝的采购价格，产业链各环节均以自身利润最优化为首要原则 [4] - 行业惯例中不存在单向的利润让渡，即便是一体化运营的企业，其氧化铝与电解铝板块也普遍实行独立核算 [4] 未来展望与潜在变化条件 - 短期内，两者价格背离的状态难以根本性缓和 [5] - 氧化铝向电解铝“要利润”的条件一：需要企业持续减产到一定阶段，供应的调节作用才能显现，目前尚未形成规模性减产 [5] - 条件二：若矿石扰动带动原料成本上涨，在价格低迷、利润受挤压的背景下，会加速触发行业减产 [5] - 中长期看，背离状态的缓和取决于氧化铝行业能否实现供需格局的优化重塑，回归健康的利润水平 [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][57][58][59][60][61][64][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92] 报告核心观点 * “十五五”是实现碳达峰目标的决胜期，预计2026年将有更多降碳政策密集出台 [9] * 在“双碳”战略驱动下，中国经济绿色转型进入实质性攻坚阶段，将系统性地催生多层次、长周期的产业投资机遇 [3] * 投资机遇的核心逻辑围绕“能源系统重塑、工业绿色溢价、降碳技术放量与配套服务崛起”四大维度展开 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”是实现碳达峰目标的决胜期 * 中国已构建“1+N”双碳政策体系，其中“1”为顶层设计，“N”为多领域配套方案及地方落实措施 [9][17][18] * 能耗双控正向碳排放双控转型，分三阶段推进：2025年前提升碳计量能力，“十五五”全面实施碳排放双控，碳达峰后强化总量管控 [9][22][24] * “十二五”至“十三五”期间碳强度下降目标均超额完成，但截至2024年底，“十四五”碳强度下降幅度约7.8%，进度低于预期 [9][19][21][22] * 2030年碳达峰时间点临近，“十五五”是实现目标的决胜期，预计2026年将有更多降碳政策密集出台 [9][28][29] 市场化减排机制：碳价格的形成与传导路径 * 碳市场机制核心是发挥碳价格的引导作用，以配额、CCER、绿证三大工具协同推进 [10][31] * **配额市场**：截至2025年底，全国碳市场配额累计成交量8.6亿吨，成交金额581.2亿元，累计成交均价67.6元/吨 [10][42][43] * 2025年因新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业及CCER重启，配额价格短期承压 [10][35][39] * 全国碳市场覆盖碳排放量占比从40%提升至60%，未来将扩围至化工、石化等行业 [10][43] * **CCER市场**：2023年重启后方法学加速发布至五批，涵盖林业碳汇、海上风电、可再生能源电解水制氢等领域 [10][47][52] * 截至2026年1月下旬，CCER累计成交1024万吨，均价70.9元/吨，与配额价格相互锚定 [10][52][53] * **绿证市场**：2023年新政实现核发全覆盖，2024-2025年核发量激增，但需求不足致价格低迷 [10][58][66][68][79] * 2024年全国绿证单独交易全年均价约为5.59元/个，2025年12月均价为5.15元/个 [79] * 政策正推动绿证与碳市场衔接，未来绿证需求有望提升，价格存上行趋势 [10][58][81] 投资策略：双碳目标驱动下的四维产业机遇 * **第一维度：能源系统重塑**——构建新型电力系统是碳中和根本路径 [11][84][85] * 电源侧聚焦光伏、风电技术迭代降本 [11][86] * 电网侧依赖储能、特高压等柔性调节资源保障消纳 [11][86] * 非电应用如绿氢、生物燃料被纳入消纳权重，拓展增长空间 [11][86] * **第二维度：产业绿色溢价**——碳成本内化重塑高耗能行业格局 [11][84][87] * 碳市场覆盖电力、钢铁、水泥、铝冶炼等行业，具备低碳工艺、能效领先或清洁能源布局的企业将获得成本优势，产生“绿色溢价” [11][87] * 碳评价纳入项目准入将改善供给侧 [11][87] * **第三维度：降碳技术突破**——难减排领域技术方案进入规模化 [11][84][88] * 节能改造装备需求释放 [11][90] * 再生金属、电池回收减碳显著 [11][90] * 终端电气化/氢能化持续推进 [11][90] * CCUS等负碳技术提供脱碳托底 [11][90] * **第四维度：碳管理服务兴起**——碳资产化催生支撑服务体系 [11][84][89] * MRV体系带动碳监测、核算平台需求 [11][90] * 碳资产开发、交易及金融等专业服务帮助企业管控风险、盘活资产 [11][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 28 日，股指和国债期货上涨，商品多数上涨，能化走强，贵金属领涨。铝、铸造铝合金价格受宏观和供需因素支撑有望走高，建议逢低做多；沥青绝对价格高估，中长期估值有望回落 [10][11][20]。 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 1 月 28 日，股指和国债期货小幅上涨，商品多数上涨，能化走强，贵金属领涨。股指期货中 IC 涨 0.7%、IH 跌 0.0%；国债期货中 TL 涨 0.07%、TF 涨 0.06%。商品期货涨幅前三为铝（涨 5.8%，持仓环比增 16.3%）、SCFIS 欧线（涨 4.4%，持仓环比增 3.9%）、沥青（涨 4.0%，持仓环比增 7.3%）；跌幅前三为碳酸锂（跌 3.9%，持仓环比减 2.7%）、多晶硅（跌 2.3%，持仓环比减 0.1%）、钯（跌 1.8%，持仓环比增 8.7%） [10][11][12]。 1.2 上涨品种 - **铝&铸造铝合金**：1 月 28 日，沪铝主力合约涨 5.8%至 25,640 元/吨，铸造铝合金主力合约涨 3.4%至 23,785 元/吨。消息上，欧美气价大涨、中东局势紧张、股期联动引发关注。基本面看，宏观上国内外流动性宽松，美元指数走低，投资者风险偏好上升；供应上国内产量稳定、海外项目受限且有减产风险；需求上短期消费待改善但库存积累放缓，中期需求有韧性，2026 年国内外市场或现供应短缺。铸造铝合金废铝流通紧，成本支撑强，短期供需矛盾不突出，期货价格跟随铝锭。建议投资者逢低做多，关注沪铝 28,000 元/吨、铸造铝合金 26,500 元/吨的区间上沿，暂不进行跨商品套利 [16][17][20]。 - **沥青**：1 月 28 日，沥青主力合约涨 4.0%至 3,410 元/吨。沥青期价跟随原油震荡，绝对价格高估，中长期估值有望回落。主要逻辑为欧佩克+暂停增产、委内瑞拉增产将使沥青远端供应充裕；海南沥青产量高增，供需双弱，库存积累且同比高增，需求进入淡季；沥青较燃油等估值进入高估区间 [29][30][31]。 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 2026 年税务部门将深化税制改革，拓展地方税源；多家房企不再被要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需定期汇报财务指标；2 月 1 日至 10 日将在广州举办 2026 年 APEC 第一次高官会及相关会议 [36]。 2.2 行业新闻 市场传言量化基金程序化交易将实施“T+3”制度为不实消息，多家百亿级量化私募未收到相关监管通知 [37]。

云南省“十四五”期间投资结构转型 - 核心观点：云南省在“十四五”期间成功推动投资增长引擎从房地产和基础设施转向产业投资 投资结构发生根本性转变[3] - 房地产投资占比从2020年的27.2%大幅下降至2025年的12.0% 降幅超过一半[3] - 产业投资占比从2020年的26.7%大幅提升至2025年的52.1% 增长近一倍[3] - 工业投资占比从2020年的15.5%提升至2025年的31.4%[3] 产业投资增长表现 - 2021至2023年 产业投资和工业投资均保持两位数快速增长[4] - 2024年在全省投资负增长的情况下 产业投资仍实现2.2%的正增长 高于全部投资增速9.9个百分点[4] - 产业领域的民间投资活跃 其占全部民间投资的比重从2021年的42.6%提升至2025年的65.1%[4] 房地产投资历史与现状 - 房地产开发投资曾是云南经济重要支柱 2019年投资额达4151.41亿元 同比增长27.8% 带动当年GDP增长8.1%[4] - 2020年至2024年 房地产开发投资增速分别为8.5%、-4.3%、-26.9%、-34.4%和-28.5% 自2022年起三年年均下降约三成 累计降幅为全国之最[5] - 2025年 全省固定资产投资同比下降7.0% 其中房地产开发投资仍下降2.9%[5] 2025年重点投资领域 - 绿色能源投资成为稳投资的重要支撑 其中风电投资同比增长54.3% 电力供应投资增长45.0% 水电投资增长18.5%[5] - 有色金属行业延链补链成效显著 有色金属矿采选业投资增长20.8% 其中铝冶炼投资增长16.1% 铝压延加工投资增长7.9%[5]