韩国2月上旬出口表现 - 经工作日调整后，2月前20天出口同比增长47.3%，高于1月整月修正后的34%增幅 [1] - 未经调整的数据显示，出口同比增长23.5%，进口增长11.7%，实现贸易顺差49.5亿美元 [1] - 尽管报告期内包含三天春节假期，但剔除日历因素后出口动能仍然旺盛 [1] 分行业出口表现 - 受人工智能与数据中心投资拉动，芯片出口同比大增134% [1] - 电脑外设出口同比增长129% [1] - 石化产品出口同比增长11% [1] - 汽车出口同比大跌近27% [1] - 汽车零部件出口同比下滑约21% [1] 出口增长驱动力与宏观背景 - 韩国出口引擎仍受全球AI周期支撑，缓冲了其他行业的疲软 [1] - 世界贸易组织总干事表示，AI快速发展有望在今年支撑全球商品贸易，帮助抵消美国关税带来的压力 [1] - 尽管美国关税政策带来贸易不确定性，但在芯片需求坚挺推动下，韩国出口延续增长势头 [1]

行业概述 - 无线键盘通过蓝牙、2.4GHz无线等技术实现与计算机或设备的无线通信，摆脱了空间限制 [2] - 按连接技术主要分为三类：蓝牙键盘（支持多设备配对，传输距离约10米，延迟可低于5ms）、2.4GHz无线键盘（需专用接收器，延迟低至1-3ms，抗干扰强）、多模键盘（整合蓝牙、2.4GHz及有线模式，支持多设备切换） [2] 产业链分析 - 产业链上游包括芯片、无线通信模块、微控制器、传感器、PCB、机械轴体、锂电池、键帽及外壳等原材料与零部件 [4] - 产业链中游为无线键盘的生产制造环节 [4] - 产业链下游应用于智能家居、远程办公、移动娱乐、电竞游戏、创意设计等多场景，推动产品多元化 [4] - 无线键盘的核心体验（低延迟、抗干扰、多设备切换）直接取决于其内置的无线通信模组 [6] - 2024年中国无线通信模组行业市场规模约为249亿元，同比增长14.75% [6] - 市场技术正从早期的2.4GHz私有协议和普通蓝牙，向低功耗蓝牙5.0以上、高性能2.4GHz及双模/多模方案演进 [7] 市场规模与驱动因素 - 2025年中国无线键盘行业市场规模预计接近22亿元 [1][7] - 行业已从技术尝鲜阶段进入以消费分级、场景细化、技术内卷为核心的新发展周期 [1][7] - 客制化设计兴起，热插拔轴体、Gasket结构、RGB背光联动等技术提升用户体验，推动个性化消费趋势 [1][7] - 2024年中国智能家居行业市场规模约为7848亿元，同比增长9.65%，家庭办公场景中无线键盘支持跨设备协同，满足多屏互动需求 [7] 竞争格局与重点企业 - 行业呈现“国际品牌主导高端、本土企业深耕细分、新兴品牌差异化突围”的竞争格局 [8] - 国际品牌如罗技、雷蛇凭借技术与品牌占据高端市场较大份额 [8] - 本土企业如雷柏、达尔优、Keychron通过性价比与技术创新实现突围 [8] - 新兴品牌如黑峡谷、艾石头以磁轴技术、工业设计创新切入电竞与高端市场 [8] - 智迪科技是一家集电脑外设研发、生产、销售的高新技术企业，深挖“商务办公+电竞游戏”场景 [9] - 2025年前三季度，智迪科技营业收入为10.99亿元，同比增长14.29%；归母净利润为0.77亿元，同比增长13.47% [9] - 雷柏科技以“无线化”为使命，业务涵盖鼠标、键盘、音箱、耳机、手柄等外设产品 [11] - 2025年前三季度，雷柏科技营业收入为3.23亿元，同比下降1.69%；归母净利润为819.21万元，同比下降76.03% [11] 行业发展趋势 - 无线连接技术持续迭代，多模与低延迟成为核心标准，多模连接将向全价位段普及 [12] - 技术竞争焦点集中在低延迟与高可靠性，以华为星闪技术为代表的国产标准带来更低时延与更强抗干扰能力 [12] - 健康办公与个性化客制化并行，催生设计多元化，人体工学设计（如无线分体式键盘）将加速增长以缓解手腕疲劳 [13] - 高度客制化的高端机械键盘市场将形成稳定利基生态，用户追求从轴体、键帽到外壳的全面定制 [13] - 应用场景深度细分驱动产品创新与市场分化，远程办公场景需求轻薄便携、支持多设备切换的键盘 [14] - 电竞游戏领域研发重心是具备极致低延迟、长续航和个性化灯效的高性能键盘 [14] - 特定圈层市场加速涌现，如为程序员、设计师等专业用户或特定生态（如苹果用户）优化的键盘 [14]

公司动态 - 罗技国际于2026年1月28日向美国证券交易委员会提交了2026财年第三季度的10-Q表格季度报告 [1] - 该文件可在SEC官网及罗技投资者关系网站查阅 [1] 公司概况 - 罗技设计软件驱动的硬件解决方案，旨在帮助企业蓬勃发展，并在工作、创作和游戏场景中将人们联系起来 [2] - 公司使命是作为人与数字世界的连接点，以有益于人类和地球的方式，拓展人们在工作和娱乐中的潜能 [2] - 公司成立于1981年，是一家瑞士上市公司，同时在瑞士证券交易所和纳斯达克全球精选市场上市 [2] - 公司旗下品牌包括罗技G [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为14亿美元，按固定汇率计算同比增长4%，这是公司连续第八个季度实现收入增长 [10] - 非GAAP营业利润达到3.12亿美元，同比增长17%，利润率扩大了220个基点 [10] - 非GAAP毛利率为43.5%，同比提升30个基点 [12] - 第三季度产生了约5亿美元的运营现金流，同比增长30%，现金转换周期缩短18%至27天 [10][13] - 季度末现金余额为18亿美元 [13] - 非GAAP销售及一般管理费用为3.06亿美元，同比下降2%，若剔除去年同期的坏账费用影响，则同比上升约2% [12] - 第四季度业绩展望：净销售额预计按固定汇率同比增长3%-5%，毛利率预计约为43%-44%，非GAAP营业利润预计在1.55亿至1.65亿美元之间，中点同比增长20% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **个人工作空间**：净销售额增长7%，其中指向设备（鼠标）增长9%，平板配件实现两位数增长 [10] - **视频协作**：净销售额增长8%，在欧洲、中东和非洲及亚太地区实现两位数增长 [11] - **游戏**：净销售额增长2%，亚太地区实现两位数增长，但美洲和欧洲、中东和非洲地区因市场收缩而出现个位数下降 [11] - 在个人工作空间领域，公司市场份额提升了120个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太地区**：引领增长，销售额同比增长15%，游戏、视频协作和平板配件均实现两位数增长 [11] - **欧洲、中东和非洲地区**：增长2%，得益于视频会议设备的两位数增长以及键盘和组合产品的稳健增长 [11] - **美洲地区**：扭转了过去几个季度的负增长趋势，美国市场恢复温和增长，其中指向设备两位数增长抵消了游戏业务的下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心是**卓越的产品和创新**，例如旗舰鼠标MX Master 4在发布后首月销量创下公司历史记录，游戏产品线在高端（PRO系列）和入门级（中国特供G316键盘）市场均取得成功 [4][5][31] - **人工智能**已成为视频和音频创新的关键，公司已超越概念验证阶段，正在全球大规模出货AI产品，如Rally Board 65、Sight摄像头、Zone Wireless 2耳机以及Spot传感器 [5] - **加倍投入B2B业务**，第三季度Logitech for Business的需求显著超过B2C需求，主要受视频协作和教育垂直领域的强劲表现驱动 [7] - **卓越的全球运营**，通过产品降本、针对性定价行动、外汇对冲以及制造多元化，成功抵消了关税压力，实现了强劲的毛利率 [7] - **制造多元化**取得显著进展，美国市场产品在中国生产的比例已从去年4月的40%成功降至2025年12月底的不到10% [8] - 公司认为巨大的增长机会在于**庞大的PC存量市场**，全球超过15亿台在用PC中，不到一半连接了鼠标，不到30%连接了外接键盘，这代表了超过18亿次的外设添加或升级机会 [8][20] - 历史数据显示，剔除疫情异常年份，过去十年公司外设销售增速平均比PC销量增速快300-500个基点 [20][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司是“全天候公司”，能够应对各种环境挑战，并对业务在全球的发展势头感到鼓舞 [18] - 关于**内存短缺**，公司绝大部分产品组合不受当前内存供应紧张影响，仅部分视频会议产品可能受影响，但公司已采取前瞻性措施确保供应，预计第四季度及下一财年上半年不会出现供应影响，成本影响也有限且可控 [19] - 关于**PC市场**，公司认为其外设业务拥有极佳的增长机会，无论环境如何，增长动力主要来自对庞大PC存量市场的渗透，而非仅仅依赖新PC销售 [20][21] - 展望未来，公司正在密切关注地缘政治、关税和消费者信心等外部动态，尽管背景复杂，但相信罗技处于非常有利的地位 [13] - 预计2026财年结束时，非GAAP毛利率和营业利润率将超过去年分析师与投资者日上概述的长期模型目标 [14] 其他重要信息 - 公司近期发布了Rally AI Camera和Rally AI Pro，这是针对董事会会议室、礼堂和教室等大型房间的智能视频会议解决方案 [6] - 新PC的鼠标和键盘配售率目前相对较低，大约在9%到14%之间 [37] - 在游戏领域，公司在美国和欧洲市场保持份额稳定，高端PRO系列和模拟设备业务实现两位数增长，公司通过覆盖高端和入门级市场的产品组合设计来应对市场疲软 [32][33] - 公司认为美国和欧洲游戏市场的疲软是暂时的，与经济因素和游戏大作发布节奏有关，公司即将推出的SUPERSTRIKE鼠标等新产品将有助于继续获取份额 [33][34] - 第三季度销售出货量（sell-through）同比增长约10%（按固定汇率计算约为8%），与销售入账（sell-in）的差异主要来自外汇影响、促销活动增加以及产品组合因素（如教育垂直领域相关的平板配件销售强劲），没有重大的渠道库存补货情况 [80][81][82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司长期增长信心和毛利率前景的问题 [17] - **回答（增长信心）**：管理层对全球业务势头感到鼓舞，预计本财年将达到长期模型的高端，并相信团队能持续卓越执行。公司认为其业务不会受到内存和PC市场的实质性影响。内存短缺仅影响部分视频会议产品，且供应影响已通过前瞻措施缓解。PC外设业务拥有巨大存量市场机会，增长历来超越PC销售 [18][19][20][21] - **回答（毛利率）**：管理层赞赏团队在关税环境下的出色执行，预计本财年毛利率将维持在43.5%左右，与上一财年持平。毛利率的坚实基础在于强大的品牌、持续创新（如MX Master 4）以及每年的产品降本工作。虽然看到大宗商品和组件成本上升，但团队的执行力是未来持续交付的保障 [22][23][24] 问题: 关于历史配售率趋势以及游戏业务在欧美市场下滑的应对策略 [29][30] - **回答（游戏业务）**：第三季度全球游戏业务仍增长2%，主要由中国市场两位数增长驱动，公司在中国游戏鼠标和键盘市场份额提升。在欧美市场，公司在整体下滑的市场中保持了份额，高端PRO和模拟设备业务实现两位数增长。公司认为欧美市场疲软是暂时的，并通过精心设计覆盖高端和入门级的产品组合来应对，即将推出的SUPERSTRIKE鼠标等创新产品也将助力增长 [31][32][33][34] - **回答（配售率）**：管理层没有确切的历史配售率数据，但指出当前新PC的配售率较低（9%-14%），过去可能更低。公司长期增长主要来自提高对庞大PC存量市场的渗透，而非新PC销售，这是更大的机会 [35][37] 问题: 关于外设销售超越PC销售的具体比较基准（收入vs销量），以及如何说服存量市场用户购买外设 [41][44] - **回答（比较基准）**：公司所指的300-500个基点的超越，是基于PC**销量**（单位）的比较 [43] - **回答（说服用户）**：关键在于产品的优越性和能为用户带来的真实益处。以MX Master 4为例，其卓越的性能（触觉反馈、操作屏等）、设计和软件能显著提升用户生产力和舒适度，从而吸引购买。市场营销，特别是社交优先的数字营销，也发挥着重要作用，其投资回报率非常出色 [45][46][47] 问题: 在PC市场疲软年份，公司增长是否会超过历史平均超越幅度 [53] - **回答**：管理层认为现在预测下一年为时过早，但历史上公司确实能在各种环境中取胜。在游戏PC价格上涨的环境下，用户可能通过购买高性能鼠标（如Super Strike）来提升体验而非更换整机，公司过去见过这种情况，并会为此制定计划 [54][55] 问题: 是否存在因内存短缺而导致的订单提前（pull forward） [57][61] - **回答**：管理层没有观察到明显的订单提前现象。B2C消费者不会提前购买。在B2B业务（包括视频会议）中，也没有看到或听说有订单提前的情况，视频会议业务的季度波动更多是由于大订单的节奏所致 [58][62] 问题: 关于中国制造比例降至10%以下后的进一步计划及对毛利率的影响 [63] - **回答（制造比例）**：公司对目前低于10%的水平感到满意，目标已经达成。公司珍视供应链的灵活性以应对多变的关税环境，这是其“中国+5”战略的优势所在 [66] - **回答（毛利率影响）**：公司对毛利率表现感到满意，在美国采取的定价行动与制造多元化相结合，已完全抵消了关税影响，目前处于良好状态 [67] 问题: 个人工作空间增长中销量与价格的贡献，以及在PC市场下滑时对定价和份额的策略 [70] - **回答（增长构成）**：个人工作空间的强劲增长是销量、高端化（用户升级至MX Master 4等产品）和美国市场定价行动三者共同作用的结果 [71] - **回答（定价与份额策略）**：公司从不乐于丢失份额，会制定适当的计划来持续增长和捍卫份额。促销活动是经过深思熟虑和战略性部署的，而非全面铺开 [71][72][73] 问题: 第四季度业绩指引的主要波动因素，以及销售出货与销售入账差异的原因 [78] - **回答（指引波动因素）**：第四季度业绩指引的中点假设各区域表现与第三季度基本一致。指引的上行波动因素主要在于美洲市场，特别是美国，如果其第三季度末的增长势头能延续至第四季度，则可能实现中个位数增长 [79][80] - **回答（出货与入账差异）**：销售出货量数据是总额，未扣除外汇和促销影响。第三季度销售出货量按固定汇率计算增长约8%，与销售入账的4%增长之间的差异，主要来自几个百分点的外汇影响、为假日季增加的促销支出，以及产品组合因素（如教育类平板配件销售强劲）。没有重大的渠道库存补货情况 [80][81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为14亿美元 按固定汇率计算同比增长4% 这是连续第八个季度实现收入增长 [8] - 非GAAP营业利润达到3.12亿美元 同比增长17% 利润率扩大了220个基点 [8] - 非GAAP每股收益创下历史新高（除疫情期间峰值外） [3] - 非GAAP毛利率为43.5% 同比提升30个基点 [5][10] - 运营现金流表现异常强劲 约为5亿美元 同比增长30% 相当于营业利润的1.5倍 [8][11] - 现金转换周期缩短18% 降至高效的27天 [11] - 期末现金余额为18亿美元 [11] - 非GAAP一般及行政费用同比下降7% [6] - 第四季度业绩展望：净销售额预计按固定汇率同比增长3%-5% 毛利率预计约为43%-44% 非GAAP营业利润预计在1.55亿至1.65亿美元之间 中点同比增长20% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - **个人工作空间**：净销售额增长7% 其中指向设备增长9% 主要受MX Master 4发布推动 平板配件实现两位数增长 [8] - **视频协作**：净销售额增长8% 在EMEA和亚太地区实现两位数增长 主要受AI驱动的RallyBoard 65持续强劲销售推动 [9] - **游戏**：净销售额增长2% 亚太地区实现两位数增长 但美洲和EMEA地区因市场收缩而出现个位数下滑 [9] - 在个人工作空间领域 市场份额增长了120个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太地区**：引领增长 同比增长15% 游戏、视频协作和平板配件均实现两位数增长 [9] - **EMEA地区**：增长2% 主要得益于视频会议设备的两位数增长以及键盘和组合产品的稳健增长 [9] - **美洲地区**：扭转了过去几个季度的负增长趋势 美国恢复温和增长 其中指向设备两位数增长抵消了游戏业务的下滑 [9] - 在中国市场 新的入门级G3116游戏键盘需求强劲 推动了市场份额增长 [4][28] - 在美国和欧洲的游戏市场 公司守住了市场份额 但整体市场在收缩 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点一：卓越的产品和创新 例如旗舰鼠标MX Master 4在发布后首月销量创下公司历史新高 [3] AI产品已超越概念验证阶段 正在全球大规模出货 包括RallyBoard 65、Sight摄像头、Zone Wireless 2耳机等AI驱动设备 以及Spot传感器等AI赋能设备 [4] - 战略重点二：加倍投入B2B业务 第三季度Logitech for Business的需求显著超过B2C需求 主要受视频协作和教育垂直领域推动 [5] - 战略重点三：全球卓越执行 第三季度是2026财年首个在所有三大主要地区均实现净销售额同比增长和需求增长的季度 [5] - 公司持续推动制造多元化 成功将美国产品在中国制造的比例从去年4月的40%降至2025年12月底的不到10% [6] - 公司认为巨大的增长机会在于利用现有的全球PC存量 全球有超过15亿台在用PC 其中不到一半连接了鼠标 不到30%连接了外接键盘 这代表了超过18亿次添加外设和升级的机会 [6][7][18] - 历史数据显示 剔除新冠疫情两年异常期 在10年期间 公司外设业务的增长速度平均比PC销量快300-500个基点 [18][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司能够应对动态的世界 并存在大量增长机会 [6] - 对于内存供应紧张问题 公司表示其绝大部分产品组合不受当前内存供应紧张影响 仅部分视频会议产品受影响 且公司已采取积极措施确保供应 预计第四季度及下一财年上半年不会出现供应影响 可能会有轻微的成本影响 但公司擅长通过成本削减和有针对性定价来缓解 [17] - 对于PC市场前景 公司认为其外设业务无论环境如何都继续拥有极佳的增长机会 增长动力主要来自渗透现有PC存量 而非仅仅依赖新PC销售 [18][19] - 展望2027财年 管理层认为现在讨论为时过早 但对业务在全球的势头感到鼓舞 预计团队将继续卓越执行 [16] - 公司正在密切关注外部动态 包括地缘政治、关税和消费者信心 [11] - 公司有信心在2026财年结束时 非GAAP毛利率和非GAAP营业利润率将超过去年分析师与投资者日上概述的长期模型目标 [12] 其他重要信息 - AI在产品创新中扮演关键角色 公司推出的AI产品旨在解决真实用户需求 而非为了AI而AI [4] - 在游戏领域 公司通过高端Pro系列和针对中国市场的入门级创新（如G316机械键盘）在两端市场获胜 [28] - 公司认为美国和欧洲游戏市场的疲软是暂时的 原因可能包括经济和游戏发布节奏 公司已为未来一年做好充分准备 通过精心设计的产品组合在高端和入门级市场取胜 [30][31] - 新PC的鼠标和键盘附着率目前仍然较低 大约在9%-14%之间 [34] - 推动现有PC用户购买外设的关键在于产品的优越性和能为用户带来的真实益处（如提升生产力、游戏性能或舒适度）以及营销 [42][43] - 公司没有看到因内存成本环境而导致的提前采购（pull forward）现象 无论是B2C还是B2B业务 [59] - 对于制造多元化 公司对当前将中国进口到美国的产品比例控制在10%以下感到满意 并希望保持灵活性以应对多变的关税环境 [62] - 个人工作空间的增长是销量、高端化（用户升级至MX Master 4等高端产品）和美国市场定价行动三者的结合 [67] - 公司采取有针对性、战略性的促销方式 而非在整个市场进行大规模促销 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于公司长期增长目标的信心来源以及毛利率前景 [15] - **回答（增长信心）**：管理层对全球业务势头感到鼓舞 预计本财年将实现长期模型目标的高端 公司具备适应各种环境的能力 在内存和PC方面预计不会受到实质性影响 内存供应问题仅影响部分视频会议产品 且已通过提前备货缓解 对于PC市场 公司增长历来超越PC销量 主要机会在于渗透现有庞大的PC存量基础 [16][17][18][19] - **回答（毛利率）**：团队执行出色 预计本财年毛利率将稳定在43.5%左右 维持毛利率的基础在于强大的品牌、持续创新和每年的产品成本削减工作 尽管面临大宗商品和组件成本上涨压力 但团队的执行力是未来持续交付的基础 [20][21][22][23] 问题：关于鼠标键盘历史附着率趋势以及欧美游戏市场下滑的应对策略 [27] - **回答（游戏策略）**：第三季度全球游戏业务仍增长2% 主要受中国市场强劲表现驱动（份额提升） 在欧美市场守住了份额 高端Pro和模拟设备实现两位数增长 公司认为欧美市场疲软是暂时的 已通过精心设计产品组合（兼顾高端和入门级）以及即将推出的Super Strike鼠标等新品来应对 [28][29][30][31][32] - **回答（附着率）**：公司没有详细的历史附着率数据 但当前新PC的附着率较低（9%-14%） 历史数据可能更低 公司增长主要来自提高现有PC存量的附着率 [33][34] 问题：关于300-500个基点的增长超越指标是相对于PC营收还是销量 以及如何说服存量PC用户购买外设 [38][41] - **回答（指标澄清）**：该增长超越指标指的是相对于PC的销量（单位） [40] - **回答（说服用户）**：关键在于产品的优越性和解决用户真实需求 例如MX Master 4通过卓越设计、触觉反馈和提升生产力来吸引用户 营销也扮演重要角色 公司看到数字营销投资回报良好 未来有更多机会 [42][43] 问题：在PC市场疲软年份 公司增长是否会高于历史平均超越幅度 [50] - **回答**：现在推测明年为时过早 但历史上 在PC价格上升的环境下 用户可能通过购买高性能外设（如游戏鼠标）来提升体验 公司有能力在各种环境中取胜 并已做好相应计划 [51] 问题：是否存在因内存问题导致的提前采购（pull forward）现象 [53][57] - **回答**：没有观察到明显的提前采购现象 B2C消费者不会提前购买 B2B业务（包括视频会议）的交易也是长期跟踪的结果 并非囤货 视频会议业务由于B2B性质 季度销售会有波动 应从更长周期看待其健康度 [53][54][59] 问题：关于中国制造比例降至10%以下后的进一步计划及对利润率的影响 [60] - **回答**：公司对当前低于10%的水平感到满意 希望保持灵活性以应对多变的关税环境 在毛利率方面 通过定价行动和制造多元化已完全抵消了关税影响 目前处于良好状态 [62][63] 问题：关于个人工作空间增长中销量与价格的构成 以及在PC市场萎缩时对定价和份额的取舍 [66] - **回答**：个人工作空间的增长是销量、高端化（产品升级）和美国定价三者的结合 公司从不乐于失去份额 将通过战略性的、有选择的促销来继续增长和捍卫份额 [67][68] 问题：关于第四季度业绩展望的主要波动因素 以及第三季度sell-through与sell-in差异的原因 [73] - **回答（展望波动）**：第四季度展望的中点假设各区域表现与第三季度一致 高端情景的波动因素主要在于美洲地区 特别是美国市场 momentum能否持续 [74] - **回答（sell-in/sell-through差异）**：sell-through数据（同比增长10%）是毛额 未计入汇率影响和促销支出 在调整为固定汇率并考虑假日季略高的促销支出以及产品组合因素（如教育垂直相关的平板配件销售）后 差异得到解释 没有重大的渠道库存补货情况 [75][76][77][78][79]

公司业绩表现 - 罗技国际报告了自疫情以来最佳的季度收益 [1] - 业绩受到视频会议设备和教育产品销售额增长的推动 [1] 业务驱动因素 - 视频会议设备销售增长是业绩主要驱动力 [1] - 教育相关产品销售增长是业绩主要驱动力 [1]

核心观点 - 在CES 2026展会上，NuPhy的Kick75键盘虽非新品发布，却因其卓越的输入体验、舒适性和独特设计，持续成为与会者讨论和选择的焦点，证明了其持久的产品力与市场相关性 [1][18] 产品市场反馈与用户评价 - 在CES 2026展会上，尽管Kick75并非新品，但仍是与会者频繁讨论的话题，许多人认为它是展会上最佳的输入体验之一 [1] - 在亲身试用的环境中，配备静音轴的高键帽版本Kick75被广泛认为是最舒适的选择，许多与会者在亲手体验后才改变了偏好 [2] - 一位全球消费电子公司的智能家居产品负责人（同时也是NuPhy的长期粉丝）表示，Kick75是他最喜爱的键盘，并在工作之余用于写作、创意项目和游戏，主要原因是其舒适性，即使在长时间使用后手感依然轻松 [4][6] - 在展会中，当有机会并排比较不同键盘时，与会者倾向于以舒适度作为评判标准，Kick75是人们在有多种选择时持续选择的产品 [7] - 专业媒体Tom's Guide在其评测中将Kick75描述为“外观精美、输入感优美、声音悦耳、超级可定制的机械键盘”，并表示“想不出目前更值得推荐的键盘” [12] 产品核心设计与创新 - Kick75是全球首款设计为在单一机身内同时支持矮轴和标准轴机械开关的键盘，其架构从一开始就为实现这种灵活性而构建 [8] - 该设计理念并非鼓励用户频繁更换轴体，而是旨在彻底消除限制，让用户不被一次购买决定锁定在单一的输入理念中，这在选项通常互斥的品类中采取了不同的策略 [9] - 为追求首键敲击的不同感受，该产品的开发始于2022年，历时三年，团队测试了无数原型，多次调整声音特征、材料和开关设计，甚至数次完全推翻了接近完成的版本 [12] - 一个关键转折点是团队认为现有矮轴开关不够好，随后与佳达隆（Gateron）合作开发了新的矮轴开关，旨在提供通常与标准机械开关相关的触觉反馈和声音 [13] - 在开发后期，团队做出了最艰难的决定：重新设计键盘以实现跨键帽高度的轴体可互换性，这一举措增加了时间、复杂性和风险，但也定义了产品 [13] 产品特性与用户体验 - Kick75的输入体验经过精心调校，克制而流畅，按键感觉顺滑可控，声音安静圆润，非常适合办公室环境和长时间输入 [11] - 出厂预润滑的开关减少了摩擦和手指疲劳，允许长时间使用而无负担 [11] - 该键盘专为持久使用设计，面向作家、开发人员和长时间伏案工作并重视一致性而非炫酷的专业人士 [12] - 产品在视觉上避免了机械键盘常见的极端设计，富有表现力但不张扬，装饰性底板从经典平台游戏中汲取灵感，可拆卸的硅胶装饰条允许用户微调外观，使其能舒适地融入家庭办公室和创意环境 [15] - 产品足够安静以适用于办公室环境，长时间输入舒适，且足够灵活以支持不同的开关偏好而无需妥协 [17] 公司理念与品牌定位 - NuPhy的创立初衷是为创作者和每天依赖键盘的人服务，其理念不是制造感觉冰冷或纯粹功能性的工具，而是相信优秀的键盘应帮助用户找到专注和节奏，甚至在工作中激发创造力，这一信念塑造了其每一款产品 [16] - Kick75的持续突出并非因为它是新品，而是因为它已在日常使用中证明了自身价值，其吸引力不仅由潮流或规格驱动，更源于其长期稳定的表现 [16][17]

公司战略与市场定位 - 公司明确其键盘产品并非为取悦所有人设计 而是服务于重视长期打字舒适度、深思熟虑的设计和细节关注的人群[1] - 公司坚持清晰的产品哲学 认为真正有价值的设计是为明确定义的用户群体创造持久体验 而非堆砌功能[5] - 公司早期曾就是否降低标准以触达更广泛受众进行内部辩论 但最终结论是坚持初衷 只做有趣且值得的产品[5] 产品设计与核心技术 - 旗舰产品Air系列低剖面机械键盘旨在打破行业对轻薄键盘需在无线性能和响应速度上妥协的固有认知[7] - Air75 V3作为最新产品 采用低剖面Nano Switch 3.0 总键程3.5毫米 与标准剖面开关相当 并可选配采用硅胶减震的静音粉轴以实现降噪[10] - Kick75是全球首款可切换低剖面和标准剖面开关的键盘 在不同使用场景下均能保持响应速度、打字舒适度、声音和手感的一致性[13] - WH80旗舰磁轴游戏键盘采用双8K无线三模技术 即使在无线模式下也能提供精确、有弹性的反馈和接近有线的响应速度[14] - 公司自研的IO系统软件 无需下载且界面简洁直观 提供了流畅舒适的配置体验 实现了从硬件到软件对响应速度的一致关注[16][17] 市场反馈与用户认可 - 在CES展会上 公司产品持续吸引了工程师、开发者及硅谷访客等长时间打字人群的深度体验与关注[2] - 现场反馈与长期用户评价一致 用户普遍反映使用后手部更放松、长时间使用疲劳感减少 并对键盘的声音控制感到惊喜[8] - Air系列凭借对长期打字需求的深刻理解 已成为低剖面键盘的标杆 并在亚马逊上取得“新品畅销榜第一”的成绩[8][9] - 用户信任的建立并非依靠激进营销 而是通过人们愿意持续使用的产品[9] 品牌理念与行业影响 - 公司的设计逻辑已成功适配不同产品线及生活方式 从Halo系列的家居美学到WH80的游戏性能 均是核心理念的自然延伸[13][14] - 公司认为生产力工具应激发专注与创造力 而非仅仅满足功能需求[21] - 公司的实践表明 在一个成熟的外设市场 清晰、克制和坚定的信念依然至关重要[19] - 许多CES访客意识到 键盘是日常交互最多的工具 显著影响舒适度、专注力、生产力乃至日常情绪和幸福感[18]

产品信息 - 产品为RK K99星刃电竞游戏客制化三模机械键盘 [2][3] - 产品支持有线与无线双模式下的8K低延迟技术 [2][3] - 产品具备RGB灯光效果，旨在提升游戏沉浸感 [2][3] 定价与促销 - 产品在天猫精选活动的标价为399元人民币 [2][3] - 当前促销活动为立减100元人民币 [2][3] - 消费者下单1件后，实际支付价格可低至299元人民币 [2][3] - 此次促销使产品价格从原价399元人民币降至299元人民币，折扣幅度约为25% [2][3]

核心观点 - 公司NuPhy在CES 2026首次亮相 展示其“Playfully Serious”设计哲学 旨在将专业工作工具变得既实用又有趣 以改变打字和游戏体验 [1][2][17] 产品设计哲学与市场定位 - 公司核心理念是“Playfully Serious” 认为即使严肃的工作任务 当工具设计能激发专注、节奏和创造力时 也能变得鼓舞人心 [2] - 公司产品设计围绕实际使用场景而非展厅参数 已在硅谷工程师和创作者中积累了越来越多的追随者 成为可靠、富有表现力且不分散注意力的存在 [6] - 公司致力于模糊工作与娱乐的界限 展示专业工具不仅能提高生产力 更能激发创造力 [17] 核心技术优势 - 公司通过完全优化的2.4GHz无线连接（1000Hz轮询率）、先进芯片组和完整的延迟优化管道 提供了在日常使用中几乎与有线性能无异的无线体验 [4] - 公司自研的NuPhy IO 2.0驱动程序完全在浏览器中运行 允许用户在几秒钟内自定义按键和灯光 无需下载 实现即时控制 [5] - 公司与Gateron合作开发的Low-profile Nano Switch 3.0提供了平滑稳定的手感 确保长时间使用舒适 而Silent Pink开关则在共享空间中保持安静专注的打字体验 [7] 主要产品系列 - **Air系列**：低剖面机械键盘 专为长时间桌面工作设计 旗舰型号Air75 V3将超薄外形与轻盈平滑的手感结合 用户反馈长时间使用疲劳感更少 该系列凭借舒适、便携和一致性在亚马逊上达到新品销量榜首 为公司建立了在低剖面键盘领域的信誉 [9][10] - **Kick75**：采用双剖面开关技术 可在低剖面打字和标准剖面游戏之间无缝切换 并配有可自定义RGB灯光 支持专注工作和沉浸游戏 [12] - **WH80**：为竞技游戏打造 采用磁力开关设计 响应即时 双8K无线技术使每次输入都感觉近乎有线 提供清脆、有弹性且有节奏感的击键体验 [13] - **Halo系列**：标准剖面机械键盘 采用精致简约设计 柔和的氛围灯与标志性的波浪形侧柱相结合 特别适合家庭办公室和创意工作室 在注重性能的同时也注重视觉宁静 [15] 市场表现与发展战略 - Air系列产品在获得持续用户采用并建立品牌信誉后 公司才选择拓宽产品线至更广泛的输入设备领域 而非盲目扩张 [10] - 公司通过CES 2026邀请与会者亲身体验其从符合人体工学的办公伴侣到高性能游戏型号的全系列产品 [16]