报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势升级美军大概率下场，市场风险偏好下降，A股投资建议继续防御 [13][53] - 全球进入通胀冲击模式，大型机构投资者减持美国资产，“去美化”或加速国际资金流入A股 [44][47] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周成长类指数调整，银行ETF创本轮新高 [7][10] 宏观经济 - 5月制造业固投当月值2.93万亿元，同比增速7.8%，新兴和未来产业投资大 [14] - 5月基建投资当月值2.26万亿元，同比增速9.3%，保持中高速增长 [17] - 房屋新开工面积、商品房销售面积当月值趋于稳定 [20] - 5月社会消费品零售总额商品零售当月值3.67万亿元，同比增速6.5%，消费改善 [22] - 5月规上快递业务量173.2亿件，历史次高，同比增速17.2% [25] - 5月工业机器人产量6.9万台，处于高位，同比增速34.1% [27] - 5月集成电路产量424亿块，历史次高，同比增速19.6%，芯片国产替代加速 [29] - 5月乘用车出口量59.1万辆，电动车出口量33.2万辆，均创新高 [31] 海外市场 - 4月美国零售和食品销售额7154亿美元，同比3.3%，消费旺盛 [33] - 5月美国制造业价格快速上涨，服务业价格上涨提速 [35] - 5月美国核心CPI同比增速2.8%，环比增0.2%，市场预期9月降息 [38] - 4月美国批发商库存同比增速2.3%，制造商库存同比增速0.9%，主动补库存 [40] - 德国启动冷战后最大规模扩军，军力增幅30%，提振德和欧元区制造业 [42] 原油与通胀 - 原油价格暴涨，全球进入通胀冲击模式 [44] 资金流向 - 全球大型机构投资者减持美国资产，转向欧中资产 [47] 股指展望和交易策略 - 股指展望：中东局势升级，美军大概率下场，风险偏好降，A股继续防御 [13][53] - 交易策略：股指期货防御，暂停股指期权建议 [13][53]

又有A股上市公司进入退市整理期，这次是工智退（000584），今天（6月20日）上午盘中公司股票暴跌超过84%，同时成交量急剧放大。 值得注意的是，近期进入退市整理期的公司接二连三，相关公司在退市整理期股价普遍暴跌，尤其是在退市整理期首日普遍跌势惨烈。 | | | | | 工智退(日线) ◎ MA5: 1.31 MA10: 1.56 MA20: 1.69 MA60: 2.43 MA120: 2.92 MA250: 2.3' | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4.00 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3.50 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3.00 | | | ...

行业趋势 - 制造业正朝着高端化和智能化方向发展 [1] - 工业机器人成为提升产线效率和品质的关键技术 [1] 公司动态 - 拓邦股份依托伺服驱动和电机领域的技术积累，推出高度集成、高性能的工业机器人解决方案 [1] - 公司解决方案以精密驱动和灵活响应为特点，适用于多种工业应用场景 [1]

电力设备行业变革 - 电力改革持续推进 136号文实施推动行业变革 [1] - 广州绿证交易细则落地 明确绿证不可二次交易及定价机制 [1] - 四川构建电力需求响应机制 目标覆盖5%最大负荷 [1] 光伏行业动态 - 供给侧出清稳步推进 硅料企业降负荷运行 [1] - 龙头企业计划产能置换 行业景气度有望回升 [1] - 产业链价格整体下行 硅料、硅片、电池片价格持续下降 组件价格保持稳定 [1] - 行业竞争加剧背景下 龙头企业开工率较高 [1] 电池领域发展 - 固态电池产业化加速 全行业规划产能接近450GWh [1] - 2025高工固态电池峰会聚焦工程化难题 预计2028年突破1GWh里程碑 [1] 欧洲新能源汽车市场 - 5月主流十国销量同环比提升 渗透率稳步上升 [1] - 海外需求向好趋势明显 [1] 机械ETF与细分机械指数 - 机械ETF（516960）跟踪细分机械指数（000812） [1] - 指数选取工程机械、工业机器人等高端制造与自动化领域优质上市公司 [1] - 反映中国制造业升级转型过程中相关上市公司整体表现 [1] - 聚焦高技术含量和成长性制造业 体现智能化、自动化发展趋势 [1]

跨国公司投资中国吸引力变化 - 跨国公司投资中国的驱动力从劳动力、土地、市场等传统因素转向产业链效率、研发创新能力和人才优势 [2] - 中国制造业在全球产业链中的角色从代工、组装转向研发设计和品牌服务等附加值更高的环节 [2] - 中国在新能源汽车、无人机、化纤、纺织等新兴和传统产业的技术能力已处于或接近世界领先水平 [2] 新能源汽车产业链集聚优势 - 工业机器人领域的外资自动化设备制造商在上海及华东区域布局研发及制造基地 [2] - 世界500强汽车零部件企业在合肥设立总成生产基地，在嘉兴建设绿色生产基地 [2] 新消费趋势与零售品牌策略 - 中国消费市场呈现服务型消费活跃度高于商品消费的特点，消费者更注重体验和个性 [3] - 户外运动、潮玩宠物、生活方式类品牌扩张态势明显 [3] - 零售品牌拓展积极性增强，73%的业务问询与新设立或扩张门店有关，比例为去年年中以来新高 [3] - 品牌门店策略从标准化、规模化转向体验化、个性化，旗舰店、新概念店、跨界店、快闪店涌现 [3] 消费市场规模与商业地产投资 - 2024年中国社会消费品零售总额接近49万亿元人民币，为全球第二大消费市场 [4] - 零售物业、酒店等消费相关商业地产受到投资者更多关注，优质商业地产资产价格吸引力增强 [5] 投资热点区域与资产类别 - 长三角、粤港澳大湾区、京津冀、成渝等核心城市群和都市圈为投资热点区域 [6] - 建议关注一二线城市租赁住宅和区域型购物中心，以及京沪核心商务区办公楼和长三角、大湾区高标仓 [6]

我国新一代载人飞船研制进展 - 梦舟载人飞船完成零高度逃逸飞行试验 标志着初样设计阶段完成 即将进入正样飞行器研制阶段 [1] - 飞船采用模块化两舱设计 由返回舱和服务舱构成 在神舟飞船技术基础上全面升级 [1] - 规划两个核心型号：近地版最多可搭载7名航天员 登月版可搭载3名航天员执行地月任务 [1] 英特尔芯片制造部门裁员计划 - 计划裁减芯片制造部门15%至20%员工 其他部门也将面临裁员 [2] - 公司表示将采取措施成为更精简高效的企业 以增强执行力和客户服务能力 [2] 本田可重复使用火箭技术突破 - 子公司成功进行小型火箭起降试验 火箭高度达300米 飞行约1分钟后落地 [3] - 这是本田首次实现可重复使用火箭的成功起降 [3] 库卡机器人AI技术合作 - 与创新奇智达成战略合作 共同开发工业大模型驱动的智能工业机器人系统 [4] - 合作内容包括开发新一代智能机械臂 并在项目落地和市场拓展方面协同 [4] 其他产业动态 - 谷歌宣布在医疗保健领域推出人工智能计划 [4] - Stability AI发布3D视频生成工具SV3D 可基于单一图像创建多视图3D网格 [4]

战略合作 - 创新奇智与库卡机器人签署战略合作协议 双方将基于创新奇智的AInnoGC工业大模型共同开发新一代智能工业机器人系统和机械臂 [1] - 合作涉及多个方面 是公司在工业机器人领域的重要布局 有助于促进工业自动化与智能化的融合 [1] 公司背景 - 创新奇智成立于2018年 由李开复旗下创新工场投资孵化 [1] - 公司定位为国内企业级AI解决方案供应商和"AI+制造"解决方案供应商 [1] 财务状况 - 公司尚未实现盈利 2021-2024年经调整净亏损分别为1.42亿元 1.38亿元 1.54亿元及1.17亿元 [1] - 公司表示将继续大力投资研发 力争成为面向制造领域智能工业机器人头部企业 [1]

公司合作与战略布局 - 公司与库卡机器人达成合作，共同开发由工业大模型驱动的新一代智能工业机器人系统和机械臂，并在项目落地、市场拓展等方面开展合作[1] - 此次合作是公司在工业机器人领域的重要布局，将促进工业自动化与智能化的融合[1] - 公司的ChatRobot大脑将运行在库卡的工业机器人本体上，进一步增益技术能力[1] - 公司采用"一模一体两翼"发展策略，以AInnoGC工业大模型为基础，布局工业软件与工业机器人两大领域[4] 技术与产品优势 - ChatRobot是公司基于AInnoGC工业大模型构建的工业具身智能"大脑"，可与多家机器人本体厂商兼容[1][6] - 智能工业机器人具有易用性、智能化水平高、生产效率及安全性高等优势，将在制造业中发挥重要作用[6] - 智能工业机器人与传统工业机器人是互补关系，前者适用于柔性化生产和复杂作业场景[6][7] 行业趋势与竞争格局 - AI赋能工业机器人已成为趋势，ABB、埃夫特等企业计划2025年加快与AI技术的深度融合[6] - 工业智能大模型+机器人可实现工业具身智能，改变传统机器人重复作业的模式[6] - 公司在中国计算机视觉市场份额第三，机器学习平台第四，AI工业质检解决方案第一，大模型应用第七[7] 财务与研发投入 - 公司尚未实现盈利，2021-2024年经调整净亏损分别为1.42亿元、1.38亿元、1.54亿元及1.17亿元[8][9] - 2023年研发开支为3.55亿元，同比减少21.1%，主要因研发效率提升和有效管控[9] - 公司持续大力投资研发，短期内可能对盈利能力产生负面影响[9] 市场前景与目标 - 大模型加持的智能工业机器人仍处于应用早期阶段，市场格局尚未完全形成[10] - 公司将工业机器人作为AI大模型落地的重要途径，力争成为制造领域智能工业机器人头部企业[10] 股价表现 - 截至6月18日午间收盘，公司股价报5.69港元，下跌4.37%[11]

国民经济运行总体情况 - 5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进，展现出较强韧劲和活力 [1] - 全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，全国居民消费价格同比下降0.1% [1] - 生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大 [1] 工业与制造业表现 - 规模以上装备制造业增加值增长9%，对工业生产贡献率达到54.3% [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长9.1%，均明显快于规模以上工业增速 [2] - 新能源汽车产量增长31.7%，太阳能电池产量增长27.8% [2] - 工业机器人产量同比增长32%，智能车载设备制造增加值增长26.8% [2] 服务业与消费 - 国内消费需求扩大以及假日出行增加，带动了服务业增长加快 [1] - 生产供给稳定增长，为满足市场需求、助力经济增长提供有力支撑 [1] 外贸表现 - 5月份货物进出口总额同比增长2.7%，其中出口增长6.3% [2] - 对东盟、共建"一带一路"国家进出口持续增长 [2] - 技术含量较高的机电产品出口扩大，支撑贸易增长 [2] 创新与产业升级 - 高端制造、数字经济、新能源产业发展新动能持续壮大 [2] - 人工智能大模型、人形机器人等科技前沿领域实现突破，对产业升级促进作用显现 [2] - 创新驱动发展、绿色低碳转型、扩大高水平开放等趋势未改变 [3]

行业表现 - 江苏工业机器人出口额1-5月达6 9亿元 同比增长90% [1] - 核心零部件国产化突破增强产业链稳定性并降低本体制造成本 [1] - 海关政策支持(如联网监管电子账册)提升企业加工贸易效率和管理成本优化 [2] 公司案例 苏州绿的谐波传动科技 - 谐波减速器技术打破国外垄断 通过持续创新实现海外市场占有率提升 [1] - AI检测系统3秒完成零部件全面检测 自动化车间采用机械臂和自动导向车 [1] 中达电子(江苏) - 1-5月出口工业机器人货值2400万元 同比增长近一倍 [1] - 吴江海关"关长送政策上门"机制解决出口环节难题 [1] 达谊恒精密机械(常熟) - 无尘搬运机器人快速下线交付海外 智能化车间支撑产能 [2] - 海关"一对一"政策辅导实施联网监管模式匹配产线物料动态 [2]