美国ETF创新产品动态 - Direxion、Leverage Shares等公司扩充单股票杠杆反向产品，覆盖联合健康集团、VISTRA电力公司、摩根大通、福特、核能公司Nuscale Power及AI企业CoreWeave等标的 [1] - WEBs发行Defined Volatility系列产品，采用目标波动率策略，挂钩道富11个GICS行业分类ETF，杠杆接近2倍水平 [1] - 景顺发行投资级债券ETF和市政债ETF，Janus Henderson发行ABS债券ETF [1] - Crossmark发行大盘成长/价值ETF，采用基本面与量化结合策略，目标战胜罗素1000成长/价值指数 [2] - Defiance推出AI与电力基础设施ETF，50%以上成分股收入来自AI硬件、数据中心及电力基础设施领域 [2] - Roundhill发行周度杠杆+分红ETF，挂钩MicroStrategy、微软等个股，提供1.2倍周度收益 [2] - Xtrackers发行行业分散化产品SPXD，科技权重14.61%（SPY为33.6%），第一大权重股伯克希尔占比3.7% [2][4] - Global X推出PureCap系列产品，通过杠杆反向工具突破SEC对ETF持股比例限制，覆盖科技、消费等板块 [4] 美国ETF资金流向 - 上周股票ETF净流入160亿美元，其中国内与国际股票流入相当，债券ETF中国内品种流入更高 [5] - 因子轮动ETF单周流入13.66亿美元（DYNF），总规模突破200亿美元 [7] - 先锋标普500ETF（VOO）以24.06亿美元净流入居首，贝莱德标普500ETF（IVV）流出22.59亿美元 [7] - 比特币/商品ETF持续流入，以太坊信托（ETHA）单周流入12.93亿美元 [7] - 近两周纳指ETF（QQQ）净流入16.72亿美元，投资级公司债ETF（LQD）流出21.2亿美元 [9] 美国ETF市场表现 - 比特币ETF规模领先，贝莱德IBIT规模872.62亿美元，年内收益25.09%；以太坊ETF（ETHA）规模100.94亿美元，收益9.05% [10] - 杠杆比特币产品BITX年内收益26.9%，表现优于现货产品 [10] 美国公募基金资金动向 - 2025年5月美国非货币公募基金规模达21.91万亿美元，环比增长0.85万亿美元 [11] - 5月美国国内股票基金规模增长5.49%，低于标普500指数6.15%涨幅 [11] - 7月初单周国内股票基金流出75亿美元，债券基金流入75.8亿美元 [11]

通过多项措施共同作用，提升了中国在核能领域的自主创新能力；2005年至2010年期间，显著提高了生 产能力；2011 年后则加快采用先进安全措施的步伐，并进一步发展了自主研发的先进反应堆型号。 反应堆超过30座；法国则宣布了建造14 座新反应堆的计划。此外，包括亚马逊、谷歌和微软在内的科 技巨头们也开始投资核能，以期为其能耗巨大的数据中心提供动力并减少碳排放。 然而，成本控制这一核心挑战依旧存在。历史上，核能行业一直遭受"成本攀升"困扰。随着更多反应堆 的建设，每瓦电的成本不降反升，这影响了其经济可行性。核电站建设成本上升的因素可能包括缺乏标 准化设计、材料和劳动力成本增加、法规变化和技术复杂性等，但这种成本上涨是否不可避免呢？ 文章称 ，中国的经验表明，通过努力可以有效降低建设成本。来自美国哈佛大学、纽约市立大学 、纽 约州立大学石溪分校与约翰斯·霍普金斯大学的研究人员，整理并分析了来自多种公开渠道的中国核电 站建设成本数据集 。 研究人员认为，中国的成就得益于稳定的监管环境、国内供应链发展以及标准化反应堆设计等战略性措 施的有机结合。核能成本降低的关键在于积极推进国内民用核电的发展，从20世纪90年代 至 ...

在日益激烈的可控核聚变全球竞争中，我国如何拔得头筹？7月22日，中国聚变能源有限公司在上 海正式挂牌成立。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，中国聚变能源有限公司将重点布局总 体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。这不仅是一家新公司的 诞生，更是我国将核聚变从科研探索纳入国家战略性产业布局的关键一步。 核聚变，是两个较轻原子核结合成一个较重原子核并释放巨大能量的过程。可控核聚变则被喻 为"人造太阳"，是通过人为技术手段，在特定装置内实现对核聚变反应发生和能量输出的持续控制，从 而安全、稳定地获取能量的过程。其核心目标是模拟太阳的聚变机制，并以受控方式释放能量。与当前 广泛用于发电的核裂变相比，核聚变具有能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、安全性好等优 势。可控核聚变若能成熟应用，可为人类提供近乎无限的清洁能源。因此，可控核聚变也被视为人类能 源终极解决方案。 从全球科技竞争看，美国发布了首份聚变能国家战略，德国发布聚变能国家战略并制定聚变能发展 路线图，英国提出"到2040年实现核聚变能源生产商业化"的目标。我国此时组建"国家队"，正是要在未 来能源格局中占据主动权。 ...

核能行业成本控制 - 中国在过去20年中成功将核能相关成本减半并实现稳定，而美国和法国历史上分别经历约10倍和接近3倍的成本攀升 [1] - 中国核能成本降低的关键在于稳定的监管环境、国内供应链发展和标准化反应堆设计等战略措施的有机结合 [2] - 中国集中化的监管体系、长期政策承诺和快速项目执行能力使其反应堆建设时间不到西方国家的一半 [2] 全球核能发展现状 - 超过30个国家承诺到本世纪中叶将全球核电装机容量增长3倍 [1] - 美国设定了到2050年核电装机容量翻两番的目标，中国正在建设或规划超过30座反应堆，法国宣布建造14座新反应堆 [1] - 科技巨头如亚马逊、谷歌和微软开始投资核能，为其数据中心提供动力并减少碳排放 [1] 中国核能发展历程 - 20世纪90年代至2005年通过多项措施提升自主创新能力 [2] - 2005年至2010年显著提高生产能力 [2] - 2011年后加快采用先进安全措施并发展自主研发的先进反应堆型号 [2] 核能行业挑战 - 核能行业长期面临"成本攀升魔咒"，随着更多反应堆建设，每瓦电成本不降反升 [1] - 成本上升因素包括缺乏标准化设计、材料和劳动力成本增加、法规变化和技术复杂性等 [1]

韩国总统办公室：2000亿美元的资金将用于芯片、核能、电池和生物技术。 ...

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司于7月22日在上海正式挂牌成立，标志着我国将核聚变从科研探索纳入国家战略性产业布局的关键一步 [1] - 公司定位为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务 [1] - 公司将建设技术研发平台和资本运作平台，形成"技术+资本"双轮驱动模式 [3] 可控核聚变技术特点 - 可控核聚变通过模拟太阳的聚变机制，以受控方式释放能量，具有能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、安全性好等优势 [1] - 与核裂变相比，可控核聚变被视为人类能源终极解决方案，可提供近乎无限的清洁能源 [1] 核聚变商业化加速背景 - 我国1983年提出"热堆—快堆—聚变堆"核能三步走发展战略，当前进入最重要战略机遇期 [2] - 过去10年全球核聚变研究迎来"黄金窗口期"，国际热核聚变实验堆计划进入关键装配阶段，欧美私营聚变公司实现多项技术突破 [2] - 聚变能可提供稳定低碳的基荷电源，是国家能源安全的"压舱石"和应对气候变化的"终极武器" [2] - 美国、德国、英国等已发布聚变能国家战略，我国组建"国家队"旨在未来能源格局中占据主动权 [2] 公司股东结构与功能 - 控股股东中核集团拥有丰富工程经验和强大资源整合能力，为聚变商业化提供坚实支撑 [3] - 股东包括中国石油昆仑资本、上海未来聚变、中国核电等，形成技术研发、工程建设、资本运作、产业应用全链条生态体系 [3] - 通过引入社会资本分散研发风险，设立专项基金支持初创企业，形成"大企业主导、中小企业协同"生态格局 [3] 商业化挑战 - 可控核聚变技术仍处发展初期，技术突破需长期研究和巨额资金投入（千亿元级），不确定性强 [4] - 产业化周期长，短期内实现盈利可能性低，存在商业化落地失败风险 [4] - 需要科研持续攻关、企业风险抵御能力和政策长期稳定支持 [4]

美欧贸易协议达成后，在欧洲掀起舆论反弹。该协议确定了美国将对欧盟大部分产品征收15%的关税， 同时欧盟承诺斥巨资购买美国的能源和军事装备。 不过，在7月27日该协议达成后，美欧又释放了协议有待继续讨论的讯息。 当地时间29日，美国商务部长卢特尼克表示，围绕美欧贸易协议的许多问题仍有待讨论，并表示"还有 很多讨价还价的工作要做"。 同天，欧盟也发布了"欧美贸易协议的解释"文件，最后一行中写道，"2025年7月27日达成的政治协议不 具有法律约束力。除已承诺的立即行动外，欧盟和美国还将根据各自内部相关程序进一步谈判，以全面 落实政治协议"。 这是一份熟悉的配方。此前美国同英国达成的"经济繁荣协议"（EPD）也表明"不具法律约束力"。 英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明接受第一财经记者采访时表 示，上述信息表明，欧美之间达成的只是一个框架性协议，更多是一个政治协议，具体条款和内容都还 没有确定，若想要具有法律约束力，双方都要拿回国内各走相关司法程序，"没有时间"。 但是，没有法律约束力不代表彻底没有约束力。他解释道，其中的约束力，更像是计算后的"恐怖平 衡"。 美欧协议内容 7月27日 ...

本次海乐行国际联会与 UMP 签署的战略意向书，不仅延续了 UMP 在原有中广核合作基础上的扩展， 还融入新时代国际交流的新机制，特别强调投融资与市场运作、人才培养与技术转化、绿色供应链与第 三国推广、以及"一带一路"背景下的国际合作等全局层面的协同。这一点在意向书的"合作机制设计"章 节中得以体现：一是成立由双方联合派驻的项目工作小组，负责统筹推进签约后各项工作；二是在中国 境内设置联合运营办公室，便于技术对接、质量跟踪与市场推广；三是双方在哈萨克斯坦和中国境内进 行重点人才交流，包括核材料生产管理、物流仓储、防护技术、标准化工程设计等领域；四是拟配合国 家绿色低碳发展战略评估核燃料全生命周期碳排放与安全控制路径，支持供给侧结构性改革与绿色产业 升级。 从国家战略层面来看，此次合作意向恰逢中哈两国在核能战略互信提升的关键节点。近年来，两国在能 源领域的合作持续深化：中哈双方不仅在铀资源开采与供应链建设保持密切合作，也在核电站运营建 2025年7月，北京——在第六届"一带一路"国际合作高峰论坛的重要环节中，中国当代国际商务与产业 桥梁组织——海乐行国际联会与哈萨克斯坦国家原子能工业公司旗下的乌尔巴冶金厂(UM ...

能源现状与挑战 - 中国石油对外依存度超过70% 能源安全成为关键议题 [3][10] - 传统能源存在污染问题 核裂变产生难以处理的核废料 [3][5] 核聚变技术原理与优势 - 核聚变模仿太阳发光发热原理 在亿度高温下将氢原子核融合成氦原子并释放巨大能量 [7] - 聚变燃料氘可从海水中提取 理论上一升海水聚变能量相当于三百升汽油 [8] - 核聚变过程清洁无污染 不产生有害废料 与核裂变形成鲜明对比 [5][7][8] 技术实现挑战与突破 - 托卡马克装置利用强大磁场约束上亿度等离子体 使其不接触容器内壁 [13][14] - 中国东方超环(EAST)实现上亿度等离子体长时间稳定运行 刷新世界纪录 [18] - 中国环流三号(HL-3)实现高约束模式运行 并发现更先进磁场结构 [21] 战略规划与国际合作 - 中国实施"三步走"战略 目标在本世纪中叶实现核聚变能源商业化应用 [29] - 中国环流三号已向全球科学家开放 邀请国际共同攻克技术难题 [20] 潜在影响与应用前景 - 核聚变将推动第四次工业革命 为人工智能、量子计算等耗能技术提供近乎零成本的能源 [22][23] - 零碳能源将彻底改变环境质量 推动电动交通普及和海水淡化技术大规模应用 [25] - 能源突破将拓展人类太空探索能力 可能将火星旅行时间从数月缩短至数周 [25] - 可控核聚变实现将使人类文明等级从当前不足0.8级向一级文明迈进 [26][27]

政策变动 - 美国总统特朗普宣布计划收紧联邦审批程序 限制太阳能和风能项目发展 [1] - 政策与《One Big Beautiful Bill Act》相呼应 该法案大幅支持化石燃料和核能产业 同时削弱可再生能源政策激励 [1] - 联邦政府将能源项目最终审核权交由内政部长道格*伯格姆负责 其对风能和太阳能项目租赁、通行权、施工计划等拥有"最终审查"权 [1] 行业影响 - 政策可能导致能源企业放缓在太阳能和风能领域投资 原因是行业前景不确定 开发商需面对更多行政障碍及减少的财政补贴 [1] - 需联邦审批的太阳能及风能项目将面临更长周期和更复杂流程 或进一步阻碍项目推进 [1] - 美国内政部声称举措旨在为煤炭和天然气行业"创造公平竞争环境" 但部分行业协会质疑此举阻碍了美国本土增长最快的电力来源发展 [1] 电力供应与需求 - 新规削弱可再生能源项目发展速度 可能对美国未来电力供应造成压力 [2] - 在人工智能等新兴科技推动下 美国对电力需求持续增长 政策限制被业界担忧将使美国难以满足不断上升的用电需求 [2] 财务与市场影响 - 《One Big Beautiful Bill Act》及行政命令取消了部分可再生能源税收优惠与市场扶持 使太阳能和风能项目财务吸引力进一步下降 [2] - 政策组合可能导致美国能源结构重新向化石燃料和核能倾斜 可再生能源发展速度将显著放缓 [2]