展会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于7月16日在北京开幕，主题为"链接世界·共创未来"，吸引了来自100多个国家、地区和国际组织的1100多名政商学界代表 [1] - 展会设置六大链条展区（先进制造链、智能汽车链、绿色农业链、清洁能源链、数字科技链、健康生活链）和供应链服务展区，共有651家企业和机构参展，其中国际参展商占比达35% [1] 行业合作与倡议 - 中国贸促会会长任鸿斌表示本届链博会更加注重帮助企业寻找合作伙伴和应用场景，期间将举办70多场专题活动并首次成立各链条展商联盟 [2] - 国际商会秘书长约翰·丹顿引用中国谚语"独木不成林"，强调合作对全球贸易体系的重要性 [2] - 中国工商银行董事长廖林表示将发挥国际化经营优势，为全球产业链客户提供全面金融解决方案 [2] - 与会工商界代表共同发布《北京倡议》，提出维护供应链安全稳定、创新引领、数智化发展等5点倡议 [3] 企业展示与创新 - 苹果公司携3家中国供应商参展，展示智能制造和环保成果，过去5年在中国智能制造和绿色制造领域投资达200亿美元 [4] - 青岛啤酒展示从"田间"到"餐桌"的全球供应链创新合作生态，产品销往120多个国家和地区 [5][6] - 北京长木谷医疗科技在链博会首发全球首款AI骨科手术机器人，具备"数智脑"、"数智眼"和"数智手"三大核心技术 [6] - 先正达集团展示农业全产业链优势，推动生物育种、数字农业等创新技术应用 [6] - 第三届链博会首次举办"链博首发站"活动，预计将有100多项首发首展产品亮相，较上届增加10% [6] 中国供应链优势 - 赛诺菲展示流感疫苗从法国到中国深圳的端到端供应链，今年是在华本土化制造30周年 [7] - 天丝集团CEO许馨雄表示中国供应链规模庞大且高效创新，在全球具有不可替代的核心地位 [7] - 美敦力首次参展并展示在华供应链布局，认为中国将成为全球最大医疗市场和创新策源地 [7]

链博会核心定位与理念 - 第三届中国国际供应链促进博览会以"六链一展区"设展，聚焦大中小企业融通、上中下游衔接、中外供需对接 [1] - 展会不追求短期交易额，注重推动长期合作的"链接度"，强调展商之间是队友而非对手，共同做大市场蛋糕 [1] 苹果公司供应链合作案例 - 苹果携欣旺达、山东创新、杰士德三家中国供应商参展，展示智能制造与绿色制造技术 [1] - 苹果全球200家主要供应商中超80%在中国设厂，供应商助力其实现"零排放"和"100%碳中和"目标 [1] - 供应商杰士德从5人团队发展为数千人规模，欣旺达称苹果通过极致产品要求推动供应链技术升级，同时采取利益共享模式 [2] 低空经济与智能汽车产业链 - 亿航智能展示全球首款获民航局三证的商用无人驾驶eVTOL飞行器EH216-S，强调低空经济需健全供应链体系 [2] - 智能汽车链展馆聚集小鹏、特斯拉、宁德时代等企业，奥动新能源称展馆完整呈现从原材料到换电服务的全产业链生态 [3] - 贝特瑞指出链博会独特价值在于能直接观察上下游企业发展规划，促进产业协同 [3] 中外企业供需对接成果 - 天津国民会展等机构在展会中链接主机厂与零配件企业，推动汽车产业链出海合作 [3] - 丹麦货运公司德思威通过链博会接触大量中资客户，已开展定制化物流方案洽谈，重点支持中国企业出海需求 [4][5]

公司基本情况 - 公司注册名称为杭州先锋电子技术股份有限公司，英文名称为HANGZHOU INNOVER TECHNOLOGY CO., LTD，注册地址为杭州市滨江区滨安路1186-1号，邮政编码310052 [4] - 公司注册资本为人民币15,000万元，为永久存续的股份有限公司，总经理为法定代表人 [6][7][8] - 公司由原杭州先锋电子技术有限公司依法整体变更设立，于2015年5月21日经中国证监会核准首次公开发行人民币普通股 [2][3] 公司经营宗旨与范围 - 经营宗旨为"科技标志企业兴衰，质量决定企业存亡"，以"用户第一，质量第一，服务第一"为信念，持续创造客户价值 [13] - 经营范围涵盖技术服务、电子元器件制造与销售、智能仪器仪表、计算机软硬件、物联网技术研发等一般项目，以及特种设备制造等许可项目 [14] 公司股权结构 - 设立时发行股份总数7,500万股，面值1元，现有已发行股份15,000万股均为人民币普通股 [19][20] - 主要发起人石政民持股4,894万股(65.25%)，石义民持股2,250万股(30%)，其余股东持股比例均低于1% [4] 公司治理结构 - 股东会为最高权力机构，行使经营方针、投资计划、董事监事选举、利润分配等职权 [46] - 董事会由7名董事组成(含3名独立董事)，行使执行股东会决议、决定经营计划、聘任高管等职权 [122][123] - 独立董事需保持独立性，不得在公司或关联方任职，且最多在3家境内上市公司兼任 [117] 重要治理规则 - 对外担保单笔超净资产10%或总额超净资产50%需经股东会批准 [47] - 关联交易金额超3,000万元且占净资产5%以上需提交股东会审议 [48] - 重大资产交易涉及总资产50%以上或净利润50%以上需股东会批准 [49] - 风险投资金额超5,000万元或累计达净资产5%以上需股东会审议 [54]

供应链合作紧密性 - 苹果公司携手欣旺达、山东创新和杰士德3家中国供应商参加链博会，展示供应链合作紧密性 [1] - 苹果公司全球主要200家供应商中超过80%在中国设有工厂 [1] - 欣旺达展出自主研发的磁悬浮输送产线，体现本土创新能力 [1] 链博会平台作用 - 链博会是全球首个以供应链为主题的国家级展会，旨在强化全球互联互通 [2] - 链博会主题"链接世界、共创未来"连续3年未变，吸引全球商家咨询合作 [1] - 链博会发布《全球供应链促进报告》和全球供应链指数矩阵，被视为中国向世界提供的公共产品 [5] 全球供应链发展趋势 - 全球供应链整体发展趋势向好，积极因素多于消极因素 [3] - 全球供应链朝着更有效率、更富活力的方向发展，证明经济全球化是大势所趋 [3] - 2018年至2024年，全球供应链指数矩阵的促进、连接、创新和韧性4个指数值均有所提升，其中促进指数增幅最大，从1增长至2.71 [5] 供应链韧性挑战 - 韧性指数上升幅度小于其他指数且波动大，是全球供应链最大短板 [8] - 提升韧性需要各方共同努力，通过协同合作应对跨国挑战 [9] - 西门子通过数字孪生技术实现快速建厂和高效投运，为中国企业海外建厂提供参考 [9] 技术创新与实践 - 霍尼韦尔首发由中国本土团队研发的智能船舶解决方案，涵盖船岸协同、数据互联等领域 [10] - 《全球供应链促进报告》绘制了无人机、AR眼镜、人形机器人等6种产品全球供应链图谱 [5] - 3年来累计绘制17种重要产品的全球供应链图谱 [5] 国际合作与对话 - 格鲁吉亚工商户代表通过链博会与各方建立联系，强调持续对话创造价值 [11] - 意大利中国理事基金会秘书长指出中国与欧盟、东盟的经贸合作反映深层次相互依赖关系 [11] - 上海合作组织工商界围绕"推动普惠包容的经济全球化"展开对话，强调区域合作重要性 [12]

报告核心观点 - 美国6月通胀如期反弹，核心通胀同步反弹，后续总体通胀或在核心通胀带动下持续上行，但6月通胀反弹对美联储降息决策影响较小，基准情形下美联储首次降息或在11月，全年有1 - 2次降息 [2][7][8][9] - H20恢复供应，国产互联网厂商Capex投入有望加速，带动国产算力产业链订单释放，长期看好AI趋势下国内互联网厂商资本开支的持续性 [3][13] - 完美世界预计2025H1大幅扭亏为盈，重点产品管线清晰，《异环》等产品上线有望带来业绩增长，影视业务提质减量经营趋于稳定，维持“买入”评级 [4][19] 总量研究-宏观经济 - 2025年6月美国CPI同比上升2.7%、环比上升0.3%，核心CPI同比上升2.9%、环比上升0.2%，通胀如期进入回升阶段，后续或持续上行，但核心通胀同比增速相对平稳、环比增速不及预期，部分缓解市场对通胀向上斜率过高的担忧 [6][7] - 6月能源项同比下降0.8%，降幅较5月收窄2.7个百分点，食品项同比上升3.0%，较5月上升0.1个百分点；核心商品对通胀贡献度继续提升，核心商品同比增速较5月上升0.42个百分点至0.7%，核心服务同比上升3.616%，较5月基本持平 [7] - 6月核心商品再通胀显示关税对美国通胀冲击还在进行，超级核心服务通胀同比、环比增速较5月分别上升0.16、0.15个百分点，后续需关注通胀向上斜率、弹性及持久性 [8] - 关税对通胀的影响在6月CPI中已较明显体现，美联储已有预期，关键看后续通胀向上斜率；关税政策有变数增加美联储决策难度；考虑到6月美国居民长期通胀预期下行，2025年美联储仍有降息可能，基准情形下首次降息或在11月，全年有1 - 2次降息，后续关注6月PCE通胀及7月非农情况 [9][10] 行业公司-电子 - 英伟达提交重新销售H20GPU申请，美国政府保证授予许可证，此前H20禁运使国产互联网厂商Capex短期不确定性增加，现不确定性消除，各类项目招标有望重启，带动国产算力产业链订单释放 [13] - 全球AI趋势明确，北美CSP自2023年Q3起持续加大AI基建投入，国内大模型竞赛点燃算力刚需；国内互联网厂商资本开支尚处增长初期，阿里未来3年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，腾讯2025年将在2024年基础上进一步增加资本支出 [14][15] - 建议关注国产算力建设链及AI芯片国产替代机会，国内算力芯片、存储、ASIC定制、PCB、电源等环节有望受益，如寒武纪、香农芯创、芯原股份等公司 [16][18] 行业公司-传媒（完美世界） - 完美世界2025H1预计归母净利润4.8 - 5.2亿元、扣非净利润2.9 - 3.3亿元，实现同比扭亏为盈，2025Q2预计归母净利润1.8 - 2.2亿元、扣非净利润1.3 - 1.7亿元，核心游戏业务表现稳健，业绩增长得益于新游《诛仙世界》、电竞业务流水增长及降本增效 [19] - 维持2025年、上调2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.88/14.35/16.22亿元，对应EPS分别为0.41/0.74/0.84元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为35.8/19.6/17.4倍，维持“买入”评级 [4][19] - 《异环》近期在国内外测试获积极反馈，有望加速上线驱动业绩增长；《女神异闻录：夜幕魅影》海外公测获高度认可；《诛仙2》定档8月7日国内公测，有望巩固MMORPG赛道优势 [20] - 影视业务上半年归母净利润约4000万元，经营趋于稳定，公司坚持“提质减量”策略，聚焦精品化平台定制剧，该业务不再是业绩主要拖累项，有助于资源聚焦核心游戏主业 [21]

公司控制权变更及重大事项 - 海伦钢琴实际控制人筹划控制权变更事项 可能导致控股股东及实际控制人变更 股票自2025年7月18日起停牌不超过2个交易日 [3] - 泰格医药出售参股公司礼新医药95.09%股权 对价约3411万美元转让给正大制药 [4] - 斯迪克全资子公司拟投资5.09亿元建设高端功能性膜材扩产项目 用于生产消费电子、车载显示等领域所需薄膜 [5] - 东方雨虹全资子公司拟1.23亿美元收购智利Construmart100%股权 该公司在智利拥有31家建材超市 [6] - 惠天热电被推荐为70万千瓦风电项目业主 符合公司投资战略规划 [7] - 贝因美控股股东小贝大美控股申请预重整 持有公司12.28%股份 其中98.85%被质押或冻结 [8] - 鸿铭股份终止收购深圳市驰速自动化设备83%股权 将要求退还1510万元意向金 [13] 业绩表现 - 杭州银行上半年净利润116.62亿元 同比增长16.67% 营业收入200.93亿元 同比增长3.89% [14] - 拓荆科技第二季度净利润预计2.38亿元至2.47亿元 同比增长101%至108% 营业收入预计12.1亿元至12.6亿元 同比增长52%至58% [15] - 微芯生物上半年预计净利润3006万元 同比扭亏为盈 营业收入4.07亿元 同比增长35% [16][17] - 中微公司上半年净利润预计6.8亿元至7.3亿元 同比增长31.61%到41.28% 营业收入约49.61亿元 同比增长43.88% [18] - 黔源电力上半年净利润1.27亿元 同比下降4.54% 发电量32.01亿千瓦时 同比上升1.55% [19] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元 同比下降4.41% 营业收入191.78亿元 同比增长11.75% [20] 重大合同及合作 - 国网信通中标9.66亿元国家电网招标采购 [21] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 [22] - 模塑科技获得外饰件产品项目定点书 预计总销售额20.44亿元 生命周期5年 [23] - 富淼科技与新沪毛纺签订战略合作协议 推进纺织印染产业链技术研发合作 [24] 股东减持及回购 - 观想科技股东观想发展拟协议转让5%股份给致远资本 转让价1.77亿元 [12] - 华盛锂电股东拟减持不超过2.24%股份 [25] - 裕太微股东李海华拟减持不超过3%股份 [26] - 阿尔特控股股东等拟合计减持不超过3%股份 [27] - 斯达半导股东及高管拟合计减持不超过1.12%股份 [28] - 骏鼎达股东拟减持不超过1%股份 [29] - 双飞集团实控人之一拟减持不超过80万股 [30] - 红塔证券拟1亿元至2亿元回购股份 回购价格不超过12.76元/股 [31]

航天发射任务 - 天舟九号货运飞船成功发射并进入预定轨道，搭载长征七号遥十运载火箭 [1] - 飞船计划实施3小时快速交会对接，向神舟二十号航天员乘组运送6.5吨物资 [3] - 运送物资包括航天员生活物资、平台设备、推进剂及科学载荷 [3] 货运飞船功能 - 天舟九号是中国自主研发的货运飞船，承担天宫空间站物资运输任务 [3] - 飞船运送物资包括驻留物资、舱外服、维修备件及科学载荷 [3] - 飞船配合空间站完成轨道调整、姿态控制及科学实验 [3] 华为商用电脑 - 华为擎云笔记本电脑随天舟九号进入空间站，通过MIL-STD-810G军规测试 [5] - 电脑平均无故障工作时间（MTBF）达100万小时，适应极端环境 [5] - 该电脑为商用市场产品，非航天定制特供品 [5] 自主创新 - 天舟九号发射展现中国航天自主创新能力 [5] - 华为擎云通过持续研发突破技术瓶颈，打造高性能终端产品 [5] - 华为电脑成为太空任务工具，体现中国科技自主创新成果 [7] 航天与科技协同 - 航天任务与商用科技产品结合，推动行业创新 [5][7] - 华为电脑在太空环境稳定运行，验证其技术可靠性 [5][7] - 中国航天从"跟跑者"向"领跑者"转变，科技企业同步发展 [7]

第一个是好于一季度，比一季度提高0.1个百分点，初步测算，二季度当季增长7.4%，比一季度高0.2个 百分点；第二个是好于上年同期，高出1.1个百分点，也就是在上年同期实现6.2%的较快增长基础上继 续回升；第三个是好于3年多来的月度累计增速，7.3%的增速也创了三年多来月度累计增速的高点，体 现了工业挑大梁的担当。 分行业看，41个大类行业中有35个行业增加值实现增长。其中，汽车制造业增加值同比增长21.0%，化 学原料和化学制品制造业增长17.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.6%，电气机械和器 材制造业增长10.5%。 以旧换新类商品对全省限额以上消费品市场增长的贡献率超过50%。 7月17日，四川省统计局发布，2025年上半年四川地区生产总值（GDP）为31918.2亿元，按不变价格计 算，同比增长5.6%。分产业看，第一产业增加值1963.3亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值11111.5 亿元，增长5.3%；第三产业增加值18843.4亿元，增长6.0%。 其中，上半年四川规模以上工业增加值同比增长7.3%。今年一季度，四川全省规模以上工业增加值同 比增长7.2%，被称为"创下近 ...

中印关系动态 - 印度外长时隔5年再次访华 两国关系出现稳步改善契机[1] - 近期中印高层交流频繁 印度国防部长上月率团参加上合组织防长会议[7] - 印度外长在北京表示 两国关系正常化可产生"互惠互利结果"[7] 印度外交战略调整 - 印度政策界承认从未真正计划对抗中国 仅迎合美国相关幻想[4][5] - 特朗普第二任期带来不确定性 印度精英对其对华政策走向"摸不着头脑"[5] - 印度试图维持大国平衡立场 相比美正式盟友被认为有更大回旋余地[5] 美印关系变化 - 特朗普时期美国曾向印度提供中印边境冲突实时情报[5] - 拜登政府将印度捧为"全球最大民主国家" 默许其购买俄罗斯石油[5] - 特朗普近期警告与俄贸易国家 印度面临次级制裁风险[5] 经济领域影响 - 印度被视作中国制造替代 通过承接苹果等企业产能获益[6] - 中国召回数百名工程师 据称限制高端设备出口印度[7] - 印度商界对是否与中国"脱钩"仍存分歧[7] 地缘政治背景 - 印度长期以"亚洲对抗中国不可或缺力量"定位向美推销[3] - 中美意识形态与经济对抗被印度视为核心战略前提[3] - 特朗普处理印巴冲突方式引发印度精英阶层震动[3]

中国在全球产业链供应链中的定位 - 中国仍是全球产业链供应链的重要一环，多位外企高管认为中国是稳定全球供应链布局的关键[1] - 中国作为全球唯一拥有全工业门类的国家，是产业链供应链升级的动力之一[1] - 欧美参展商占比达境外参展商总数的50%，境外参展商占比从32%上升至35%，显示外资仍视中国为不可或缺的供应链合作伙伴[3] 中国消费市场与供应链优势 - 上半年中国社会消费品零售总额达245458亿元人民币，同比增长5.0%，消费对经济增长贡献率超50%[1] - 中国消费者需求促使企业优化全价值链体系，与中国供应链伙伴共创的新技术、新模式已服务全球消费者[1] - 中国供应链网络具备全面性、高效协作、快速响应能力，能有效降低物流成本并提升效率[2] 新质生产力与产业升级 - 中国加速培育新质生产力，推动产业高端化、智能化[1] - 中国经济动能持续加强，产业结构升级和数字经济发展带来新空间与新机遇[2] - 跨国企业提升全球竞争力的关键——优质产品和有吸引力价格——在中国均能实现[2] 外资企业在华供应链布局 - 苹果全球200家主要供应商中超80%在中国设厂[3] - 特斯拉储能业务落户上海，首台超大型商用储能系统Megapack已于2月下线[3] - 中国官方明确将持续提供优质、稳定的供给以保障全球产供链稳定[3] 中国供应链全球化与营商环境 - 中国不断优化营商环境、放宽市场准入、拓展融资渠道，推动全球产供链互利共赢[4] - 中企加速全球供应链布局，如联想与Alat合作在沙特建设新制造基地，预计2026年投产[4] - 国际商会秘书长呼吁加强全球供应链合作，中国正将供应链转化为"共赢链"[4]