成品油价格调整机制与执行 - 根据现行成品油价格机制，国内汽、柴油价格（标准品）每吨均上涨85元，调整自2026年1月20日24时起执行[2] - 此次调价基于近期国际市场油价波动上升，对比了1月20日前10个工作日与上次调价前10个工作日的平均价格[2] - 调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格需严格执行，相关价格包含消费税、增值税以及城建税和教育费附加[2][3] 主要市场参与者与监管要求 - 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业需组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，并严格执行国家价格政策[2] - 各地相关部门需加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，以维护正常市场秩序[2] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为[2] 调整后各省市成品油零售价格概览 - 实行一省一价的地区中，北京市汽油（标准品）最高零售价格为每吨8435元，柴油为每吨7450元[3] - 汽油价格较高的地区包括重庆市（每吨8615元）、成都市（每吨8620元）和海南省（每吨8545元）[3] - 汽油价格较低的地区包括新疆维吾尔自治区（每吨8180元）和昆明市（每吨8010元）[3] - 柴油价格较高的地区包括成都市（每吨7650元）、重庆市（每吨7625元）和昆明市（每吨7605元）[3] - 柴油价格较低的地区包括新疆维吾尔自治区（每吨7310元）[3] 成品油质量标准与特殊定价 - 表中汽油和柴油价格为符合第六阶段强制性国家标准的VB车用汽油和VI车用柴油价格[4] - 汽、柴油第六阶段标准品分别为89号汽油和0号车用柴油[4] - 供国家储备、新疆生产建设兵团用符合第六阶段质量标准的汽、柴油价格分别为每吨7670元和6685元[4] - 其它相关成品油价格政策按《石油价格管理办法》规定执行[4]

全国规模以上工业整体增长态势 - 2025年全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [1] - 2025年12月工业增加值同比增长5.2%，较11月加快0.4个百分点，剔除季节因素后环比增长0.49% [1] 传统制造业转型升级成效 - 2025年石油加工行业增加值同比增长6.7%，其中生物质燃料加工行业增长16.8%，对石油加工行业增长的贡献率较上年提高1.7个百分点 [1] - 2025年化纤行业增加值同比增长8.2%，其中生物基材料制造行业增长27.9%，对化纤行业增长的贡献率达23.1%，较上年提高16.4个百分点 [1] 绿色低碳产品与新能源汽车产业链 - 2025年新能源汽车产量同比增长25.1%，带动汽车用锂离子动力电池产量增长41.7%，充电桩产品产量增长11.0% [1] - 在绿色能源发展带动下，2025年风力发电机组产量增长48.9%，水轮发电机组产量增长29.3% [1] - 绿色材料供给增加，2025年碳酸锂产量增长57.1%，碳纤维产量增长47.7%，生物基化学纤维产量增长19.5% [1] 汽车行业整体产销与出口 - 2025年汽车产销量再创历史新高，产量为3453.1万辆，销量为3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一 [2] - 2025年新能源汽车产销量超1600万辆，其中国内新车销量占比超50%，成为市场主导力量 [2] - 2025年汽车出口超700万辆，出口规模再上新台阶，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍 [2]

油价回顾与核心驱动 - 截至2026年1月16日当周，国际油价呈现先涨后跌走势，地缘政治扰动是左右油价的主要因素 [1][2] - 上半周，因伊朗动荡持续、美国对其商业伙伴加征关税以及市场预期美国可能对伊朗采取军事行动，引发供应中断担忧，推动国际油价上涨 [1][2] - 下半周，因特朗普对伊朗打击计划暂时搁置，油价再次出现下跌 [1][2] 原油价格表现 - 截至2026年1月16日当周，布伦特原油期货结算价为64.13美元/桶，较上周上升0.79美元/桶，涨幅为1.25% [2] - 同期，WTI原油期货结算价为59.34美元/桶，较上周上升0.22美元/桶，涨幅为0.37% [2] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为50.39美元/桶，较上周上升0.49美元/桶，涨幅为0.98% [2] 海上钻井服务市场 - 截至2026年1月12日当周，全球海上自升式钻井平台数量为377座，较上周增加1座，其中东南亚、欧洲、中东分别增加2座、1座、1座，其他地区减少3座 [3] - 同期，全球海上浮式钻井平台数量为130座，较上周增加1座，其中东南亚、南美各增加1座，其他地区减少1座 [3] 美国原油供给 - 截至2026年1月9日当周，美国原油产量为1375.3万桶/天，较上周减少5.8万桶/天 [3] - 截至2026年1月16日当周，美国活跃钻机数量为410台，较上周增加1台 [3] - 同期，美国压裂车队数量为160部，较上周增加4部 [3] 美国原油需求与炼厂活动 - 截至2026年1月9日当周，美国炼厂原油加工量为1695.8万桶/天，较上周增加4.9万桶/天 [3] - 同期，美国炼厂开工率为95.30%，较上周上升0.6个百分点 [3] 美国原油库存 - 截至2026年1月9日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周增加360.5万桶，增幅为0.43% [4] - 其中，战略原油库存为4.14亿桶，较上周增加21.4万桶，增幅为0.05%；商业原油库存为4.22亿桶，较上周增加339.1万桶，增幅为0.81% [4] - 库欣地区原油库存为2358.5万桶，较上周增加74.5万桶，增幅为3.26% [4] 美国成品油库存 - 截至2026年1月9日当周，美国汽油总体库存为25101.3万桶，较上周增加897.7万桶，增幅为3.71% [4] - 同期，车用汽油库存为1574.8万桶，较上周减少3.5万桶，降幅为0.22%；柴油库存为12924.4万桶，较上周减少2.9万桶，降幅为0.02%；航空煤油库存为4313.6万桶，较上周减少89.2万桶，降幅为2.03% [4] 生物燃料价格 - 截至2026年1月16日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，与上周五价格持平；其与地沟油、潲水油的价差分别为273.32美元/吨和188.19美元/吨，较上周五价差分别收窄3.99美元/吨和14.54美元/吨 [5] - 同期，烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周五价格持平；其与地沟油、潲水油的价差分别为998.32美元/吨和913.19美元/吨，较上周五价差分别收窄3.99美元/吨和14.54美元/吨 [5] - 同期，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，与上周五价格持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨，较上周五价格下跌60美元/吨 [5] - 截至2026年1月16日，中国地沟油价格为876.68美元/吨，较上周五上涨3.99美元/吨；潲水油价格为961.81美元/吨，较上周五上涨14.54美元/吨；中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，与上周五价格持平 [5] 相关行业公司 - 研究报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [6]

市场行情与价格表现 - 截至2026年1月16日当周，沥青期货主力合约收于3130元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持31795手 [1] - 本周（1月12日-1月16日）沥青期货开盘报3171元/吨，最高触及3210元/吨，最低下探至3093元/吨，周度涨跌幅为-1.11% [1] - 1月15日沥青现货价格报3140元/吨，较上一日上涨6.67元/吨，当日涨幅为0.21% [2] - 最近一周，沥青现货价格累计上涨40元/吨，涨幅为1.29%；最近一个月，累计上涨193.33元/吨，涨幅为6.56% [2] 行业供需与运营数据 - 本周（20260107-20260113），国内沥青54家企业厂家样本出货量共31.7万吨，环比增加1.0% [2] - 国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.8%，环比增加0.1%，同比增加2.6% [2] - 改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比增幅2.8% [2] - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力 [3] 机构观点与市场展望 - 大越期货观点：淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603合约在3138-3196元/吨区间震荡 [3] - 海通期货观点：沥青绝对价格走势仍持续关注美伊地缘演变情况，跟随成本端波动；伊朗局势不明朗对油价造成的波动也会影响到沥青；策略为震荡，阶段性看油做近月03合约，逢低多远月06合约，结构上3-6反套 [3] 行业动态与公司事件 - 1月14日，中船集团旗下中船澄西船舶修造有限公司为KUMIAI Senpaku公司建造的第二艘17000吨沥青船胜利交付 [2]

行业投资评级 - 石油加工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 截至2026年1月16日当周，国际油价先涨后跌，地缘扰动（特别是伊朗局势）是左右油价的主要因素 [2][9] - 报告期内，布伦特原油期货结算价为64.13美元/桶，较上周上升0.79美元/桶（+1.25%）；WTI原油期货结算价为59.34美元/桶，较上周上升0.22美元/桶（+0.37%） [2][21][26] 油价回顾与市场表现 - 油价先涨后跌：上半周因伊朗动荡及美国可能采取军事行动，市场担忧供应中断，油价上涨；下半周因特朗普对伊打击计划暂时搁置，油价下跌 [2][9] - 石油石化板块表现：截至2026年1月16日当周，沪深300下跌0.57%，石油石化板块整体下跌0.27% [10] - 细分板块表现：油气开采板块当周上涨3.69%，油服工程板块上涨1.01%，炼化及贸易板块下跌0.94% [12] - 上游公司股价：当周表现较好的包括通源石油（+8.07%）、惠博普（+6.48%）、中海油田服务（+5.80%）等 [16] 原油价格与价差 - 主要原油价格：截至2026年1月16日，布伦特原油64.13美元/桶，WTI原油59.34美元/桶，俄罗斯Urals原油65.49美元/桶（与上周持平），俄罗斯ESPO原油50.39美元/桶（较上周上升0.49美元/桶，+0.98%） [2][21][26] - 原油价差：布伦特-WTI期货价差为4.79美元/桶，较上周扩大0.57美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为-1.36美元/桶，较上周扩大0.79美元/桶 [26] - 相关指数：美元指数为99.37，较上周上涨0.23%；LME铜现货结算价为13000.00美元/吨，较上周下跌0.46% [26] 海上钻井服务 - 平台数量：截至2026年1月12日当周，全球海上自升式钻井平台数量为377座，较上周增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为130座，较上周增加1座 [2][35] 美国原油供给 - 原油产量：截至2026年1月9日当周，美国原油产量为1375.3万桶/天，较上周减少5.8万桶/天 [2][49] - 钻机与压裂：截至2026年1月16日当周，美国活跃钻机数量为410台，较上周增加1台；美国压裂车队数量为160部，较上周增加4部 [2][49] 美国原油需求与炼厂 - 炼厂加工量：截至2026年1月9日当周，美国炼厂原油加工量为1695.8万桶/天，较上周增加4.9万桶/天 [2][57] - 炼厂开工率：美国炼厂开工率为95.30%，较上周上升0.6个百分点；中国主营炼厂开工率为76.98%，较上周上升0.93个百分点；山东地炼开工率为61.70%，较上周上升0.7个百分点 [2][57] 美国原油进出口 - 进出口数据：截至2026年1月9日当周，美国原油进口量为709.2万桶/天，较上周增加75.3万桶/天（+11.88%）；出口量为430.6万桶/天，较上周增加4.3万桶/天（+1.01%）；净进口量为278.6万桶/天，较上周增加71.0万桶/天（+34.20%） [54] 美国原油库存 - 总库存：截至2026年1月9日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周增加360.5万桶（+0.43%） [2][67] - 分类库存：战略原油库存为4.14亿桶，较上周增加21.4万桶（+0.05%）；商业原油库存为4.22亿桶，较上周增加339.1万桶（+0.81%）；库欣地区原油库存为2358.5万桶，较上周增加74.5万桶（+3.26%） [2][67] - 全球水上库存：截至2026年1月16日当周，全球原油水上库存为13.45亿桶，较上周减少1560.9万桶（-1.16%），其中浮仓库存为11127.5万桶，较上周减少560.9万桶（-5.04%） [82] 成品油价格 - 北美市场：截至2026年1月16日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为92.46美元/桶（+3.47）、75.70美元/桶（+3.00）、82.03美元/桶（+3.26） [90] - 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为86.60美元/桶（+3.01）、84.90美元/桶（+1.28）、98.50美元/桶（+4.04） [94] - 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为80.94美元/桶（+2.65）、71.86美元/桶（+1.38）、82.53美元/桶（+1.87） [96] 成品油供给与需求 - 美国产量：截至2026年1月9日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为902.9万桶/天（+2.9万桶/天，+0.32%）、529.6万桶/天（-1.9万桶/天，-0.36%）、185.2万桶/天（-2.4万桶/天，-1.28%） [102] - 美国消费：同期，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为830.4万桶/天（+13.4万桶/天，+1.64%）、409.6万桶/天（+90.1万桶/天，+28.20%）、187.9万桶/天（+17.5万桶/天，+10.27%） [115] - 出行数据：截至2026年1月15日，美国周内机场旅客安检数为1478.34万人次，较上周减少171.85万人次（-10.41%） [115] 成品油进出口 - 汽油：截至2026年1月9日当周，美国车用汽油进口量为12.9万桶/天（+2.6万桶/天，+25.24%），出口量为85.9万桶/天（-10.8万桶/天，-11.17%），净出口73.0万桶/天（-13.4万桶/天，-15.51%） [125] - 柴油：同期，美国柴油进口量为22.0万桶/天（+1.3万桶/天，+6.28%），出口量为142.5万桶/天（-10.2万桶/天，-6.68%），净出口120.5万桶/天（-11.5万桶/天，-8.71%） [125] - 航煤：同期，美国航空煤油进口量为18.0万桶/天（-3.0万桶/天，-14.29%），出口量为28.0万桶/天（-9.5万桶/天，-25.33%），净出口10.0万桶/天（-6.5万桶/天，-39.39%） [125] 成品油库存 - 美国库存：截至2026年1月9日当周，美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25101.3万桶（+897.7万桶，+3.71%）、1574.8万桶（-3.5万桶，-0.22%）、12924.4万桶（-2.9万桶，-0.02%）、4313.6万桶（-89.2万桶，-2.03%） [2][135] - 新加坡库存：截至2026年1月14日，新加坡汽油、柴油库存分别为1281万桶（+11.0万桶，+0.87%）、1010万桶（+9.0万桶，+0.90%） [135] 生物燃料 - 生物柴油价格：截至2026年1月16日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨（与上周持平），烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨（与上周持平） [2][163] - 生物航煤价格：中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨（与上周持平），欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨（较上周下跌60美元/吨） [2][163] - 原料油价格：中国地沟油、潲水油价格分别为876.68美元/吨（+3.99美元/吨）、961.81美元/吨（+14.54美元/吨），中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨（与上周持平） [2][165] - 生物柴油出口：截至2025年11月，中国生物柴油（酯基）出口量为7.13万吨，较上月减少4.17万吨 [168] 原油期货成交及持仓 - 成交量与持仓量：截至2026年1月16日，周内布伦特原油期货成交量为331.63万手，较上周增加33.96万手（+11.41%） [171] - 截至2026年1月13日，周内WTI原油期货多头总持仓量为201.88万张，较上周增加4.99万张（+2.53%）；非商业净多头持仓5.81万张，较上周增加0.08万张（+1.35%） [171] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内外燃料油价格波动放大，涨跌趋势反转 高硫方面沙特、伊拉克出口维持高位，委内重油恢复向美湾供应，伊朗地缘冲突平息，市场或重回弱势，但俄罗斯高硫出口下滑，下方空间有支撑 低硫方面Al Zour炼厂复产、日本出口增加，但巴西部分出口环比下降，Dangote炼厂检修结束后出口将减少，且欧洲汽柴油裂解高位，炼厂引入更多重组分加工，低硫出口有限，底部有支撑 [4] - 燃料油价格短期高波动，涨跌方向不明；FU、LU月差结构已回到back，地缘问题降温后可能重回contango结构；FU\LU裂解短期到低位，LU - FU价差短期转入震荡 [4] - 燃料油估值：FU为2400 - 2590，LU为2900 - 3150 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率周数据，以及全球加氢裂化装置、CDU装置、FCC装置、焦化装置检修量数据 [6][7][8][10] - 展示中国炼厂燃料油产量、低硫产量、国产商品量月数据 [17] 需求 - 展示新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量月数据 [22][23][24] 库存 - 展示新加坡重质油、富查伊拉重质馏分油、欧洲ARA燃料油库存及美国残余燃料油当周值数据 [26] 价格及价差 - 展示亚太区域（新加坡、富查伊拉、地中海）、欧洲区域（西北欧、地中海）、美国地区燃料油现货FOB价格数据 [30][32][34][36][38] - 展示西北欧、新加坡纸货与衍生品价格数据，包括高低硫掉期连1、连2、连3等 [39][40] - 展示新加坡高低硫价差、粘度价差数据 [46][49] - 展示新加坡、西北欧燃料油裂解价差数据 [50][52][54][56] - 展示新加坡、西北欧燃料油纸货月差数据 [59][60][61] 进出口 - 展示中国燃料油不含生物柴油进口、出口数量合计月数据 [64][66] - 展示全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据 [67][69] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格大涨大跌，舟山市场同步，地缘问题对外盘现货价格影响消退，国内期货价格随仓单数量下滑与海外现货价差修复 [72] - 逻辑为短期地缘事件降温，外盘现货市场强势下滑，FU、LU仓单数量下降，预计FU、LU与新加坡市场价差上升 [72] - 展示380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一与新加坡内外价差数据 [73][75][79][82][83] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示燃油主连、燃油连一、低硫燃油连续、低硫燃油连一的持仓量与成交量数据 [86][88][93][97] FU、LU仓单数量变化 - 展示fu_仓单、lu_仓单数据 [101]

股价与市值表现 - 截至2026年1月16日收盘，公司股价报收于6.36元，较上周的6.6元下跌3.64% [1] - 本周股价最高为6.57元（1月12日盘中），最低为6.16元（1月15日盘中） [1] - 公司当前最新总市值为30.57亿元，在光伏设备板块62家上市公司中市值排名第62位，在两市A股5183家公司中市值排名第4614位 [1] 股东结构变化 - 截至2026年1月9日，公司股东户数为4.68万户，较2025年12月31日增加8461户，增幅达22.09% [1] - 户均持股数量由上期的1.25万股下降至1.03万股，户均持股市值为6.78万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回升但仍处近年同期偏低水平，1月国内沥青预计排产环比和同比均减少；下游开工率多数下跌，全国出货量环比增加，炼厂库存率环比上升且处近年同期最低位附近；美国介入委内瑞拉局势影响国内沥青生产和成本，国内炼厂获委原油可能性或下降；下周部分炼厂转产和停产，开工维持低位；新一轮雨雪天气使需求放缓；山东地区沥青价格小幅下跌，基差中性偏低；预计3月前炼厂有原料库存，沥青期价震荡运行，建议反套为主，关注委内瑞拉局势 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端本周沥青开工率环比回升1.8个百分点至27.2%，较去年同期高0.2个百分点，处近年同期偏低水平；1月国内沥青预计排产200万吨，环比减15.8万吨、减幅7.3%，同比减27.6万吨、减幅12.1%；华东地区主力炼厂复产，全国出货量环比增加6.32%至22.36万吨，处中性偏低水平；美国介入委内瑞拉局势影响国内沥青生产和成本，国内炼厂获委原油可能性或下降；下周部分炼厂转产和停产，开工维持低位 [1] - 需求端本周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌2个百分点至15%，受资金和天气制约；新一轮雨雪天气来临，北方道路施工收尾，南方项目也陆续收尾，后续刚性需求将放缓 [1] - 价格方面山东地区沥青价格小幅下跌，基差处于中性偏低水平；预计3月前国内炼厂有原料库存，沥青期价震荡运行，建议反套为主，关注委内瑞拉局势 [1] 期现行情 - 期货方面今日沥青期货2603合约下跌1.48%至3130元/吨，在5日均线下方，最低价3123元/吨，最高价3154元/吨，持仓量减少5652至193865手 [2] - 基差方面山东地区主流市场价下跌至3090元/吨，沥青03合约基差上涨至 -40元/吨，处于中性偏低水平 [4] 基本面跟踪 - 供应端辽宁臻德等炼厂复产，沥青开工率环比回升1.8个百分点至27.2%，较去年同期高0.2个百分点，处于近年同期偏低水平 [5] - 需求端1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点但仍是负值；2025年1 - 11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.7%，较2025年1 - 10月小幅回落，仍为负增长；2025年1 - 11月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -1.1%，较2025年1 - 10月继续回落；截至1月16日当周，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌2个百分点至15%，受资金和天气制约；从社融存量看，2025年1 - 12月社融存量同比增长8.3%，增速较1 - 11月下降0.2个百分点，企业中长期融资需求恢复仍显乏力 [5] - 库存方面截至1月16日当周，沥青炼厂库存率较1月9日当周环比上升0.7个百分点至14.1%，处于近年来同期的最低位附近 [5]

公司治理动态 - 博汇股份于2026年1月16日召开第五届第一次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于聘任公司董事会秘书的议案》在内的文件 [1] 贵金属市场行情 - 白银价格在50天内上涨超过80% [1] - 白银价格的上涨幅度和疯狂程度远超黄金 [1] - 历史上，白银被爆炒往往预示着贵金属牛市已到高潮阶段 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东净亏损4800万元至7000万元 [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润同比亏损大幅收窄 [1] 公司经营改善措施 - 公司采取措施改善经营效率和财务状况 [1] - 通过优化现有装置和工艺，调整产品结构 [1] - 实现保税高硫燃料油的规模化生产 [1] - 抢占国际船舶加注先机，开拓国际市场 [1] - 稳定公司供给结构，打造产业一体化发展生态链 [1]