入选企业概况 - 苏州兴业材料科技股份有限公司成立于1996年 占地286亩 为高新技术企业 主板上市公司和国家"专精特新"小巨人企业 建有4543平方米研发中心 设有国家级博士后科研工作站 省工程技术研究中心和省企业技术中心 产品形成铸造用功能材料 特种酚醛树脂和熔炼材料三大系列 涵盖200多种规格 主营产品冷芯盒树脂和自硬呋喃树脂销售位居国内市场前列 [1] - 中核苏阀科技实业股份有限公司为集工业阀门研发 设计 制造及销售于一体的科技型制造企业 服务于石油 天然气 炼油 核电等十大行业 1997年深交所上市 是中国阀门行业和中核集团所属首家上市企业 [1] - 卡乐电子（苏州）有限责任公司成立于2005年 为意大利卡乐集团亚太区总部 苏州压缩机匹配优化及加湿器测试实验室是集团在意大利以外的首家实验基地 已构建商用冷冻 工业加湿等多元化产品矩阵 建成数字化智能工厂并获评省级绿色标杆 [2] 智能化建设成果 - 中核科技以设备联网为基础 数据驱动为核心 打通智能设备 工业软件与工业互联网平台的协同链路 通过5G实现设备实时互联 依托云平台动态采集分析生产数据 形成涵盖生产 设备 质量管理 供应链协同和客户需求响应的闭环智能管控 [2] - 浒墅关辖区累计建成省级标杆工厂和先进级智能工厂5个 各级智能车间34个 形成高端装备 新一代信息技术 生物医药等产业集群 [3] 企业技术优势 - 苏州兴业材料科技产品线覆盖铸造用功能材料 特种酚醛树脂和熔炼材料三大系列200多种规格 冷芯盒树脂和自硬呋喃树脂市占率领先 [1] - 卡乐电子从单一产线起步 通过技术攻关与产业链垂直整合实现产品多元化 实验室具备压缩机匹配优化及加湿器测试能力 [2] 区域产业培育 - 浒墅关推行"智能车间—智能工厂—灯塔工厂"梯次培育体系 推动新一代信息技术与制造业深度融合 [3]

公司赴港上市进展 - A股市值近千亿的三花智控已通过港交所聆讯，形成"A+H"股格局，中金公司和华泰国际为联席保荐人 [1] - 2022年、2023年分别派息8.94亿、9亿元，2024年前9个月派息13亿元 [1] - 近期以37.31亿股为基数，每10股派发现金红利2.5元 [1] 公司业务概况 - 全球最大制冷空调控制元器件制造商，市场占有率45.5%，全球汽车热管理系统零部件市场占有率4.1%排名第五 [1] - 业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，正向仿生机器人机电执行器领域拓展 [1] - 制冷空调阀、换热器及泵市场全球排名第一，制冷空调控制器市场排名第二 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为213.48亿、245.58亿、279.47亿元，利润分别为26.08亿、29.34亿、31.12亿元 [3] - 毛利率从2022年25.6%提升至2024年27.3% [4] - 制冷空调电器零部件收入占比从64.8%降至59.3%，汽车零部件收入占比从35.2%升至40.7% [4] 业务发展挑战 - 制冷空调电器零部件业务2020-2024年CAGR为14.48%，2024年增速降至13.09% [6] - 汽车零部件业务2020-2024年CAGR为46.55%，2024年增速降至14.86% [6] - 热管理行业逐步走向红海市场，汽零业务CAGR目标从50%下调至20% [7] 新业务布局 - 自2022年起布局仿生机器人机电执行器业务，计划投资38亿元建设研发及生产基地 [8][9] - 2020-2024年全球仿生机器人机电执行器市场规模从9390万元增至13.76亿元，CAGR达95.7% [10] - 预计2029年市场规模将达628亿元，2024-2029年CAGR为114.7% [10] 财务状况 - 2022-2024年负债总额分别为148.42亿、138.27亿、168.35亿元，资产负债率53.1%、43.4%、46.3% [11] - 2024年末现金及等价物34.44亿元，较2023年36.25亿元有所减少 [12] - 2024年研发投入高达13.52亿元 [12]

行业动态 - 2025年夏季空调市场竞争加剧，一线品牌价格下沉导致二三线品牌生存空间受挤压 [2][6] - 空调行业价格战激烈，"6.18"大促期间线上渠道出现多款1000多元的"千元机" [6] - 奥维数据显示5月26日至6月1日线上空调销售额同比下降1%，线下销售额微增0.23%，线上线下均价均同比下降约0.3% [6] - 6月是空调销售关键月份，销量通常占全年20%，企业为抢占市场份额导致价格下行趋势持续 [7] 公司人事变动 - 格力电器原执行总裁黄辉2021年离职后加盟飞利浦空调任董事长，2024年离开飞利浦空调 [2][4] - 飞利浦空调法定代表人2025年5月8日由黄辉变更为徐自发，黄辉仍持有19%股份为第二大股东 [4][5] - 美的集团原空调事业部总裁殷必彤加盟海信集团任空气产业总裁 [2] - 黄辉与美博空调商谈合作，可能涉及其所持飞利浦空调19%股权转让 [5] 品牌竞争格局 - 小米空调快速崛起，2025年线上市场份额升至第三位，仅次于美的和格力 [6] - 线上空调市场前十被美的(含华凌)、格力、海尔(含统帅)、小米、海信(含科龙)、TCL、奥克斯占据，其他品牌份额多不足1% [6] - 一线品牌通过技术降本和利润积累实施"大小通吃"策略，给尾部品牌带来压力 [7] 企业战略动向 - 飞利浦空调在安徽滁州建立总投资100亿元的生产研发基地，2024年获得品牌10年续约及海外经营权 [2][3] - 美博空调在广东顺德、安徽芜湖和安庆设有生产基地，2021年完成A轮融资 [5] - 海信邀请美的系高管加盟以扩大规模，美博寻求与格力系高管合作提升产品品质 [7] - 美博空调主要定位性价比产品，与黄辉的高端产品经验可能存在"水土不服"问题 [8]

国内市场营销 - 持续优化销售网络及服务体系，坚持“推精品、健渠道、抓协同、提效率、控风险”五大举措推动市场建设 [1] - 产品上打造差异化心智产品，整合线上线下资源推精品；渠道上聚焦基础、零售、增量渠道发展；管理上完善组织机构提升效率 [1] 海外冰箱业务推动 - 坚持产品主义，加大“大容积、多温区、高能效、低噪音”等产品研发创新 [1] - 提升营销力，构建以用户为中心的全方位营销体系，提升大客户契合度与合作效率 [1] - 强化内外协同，在规模、研发、产品资源等层面深化协同 [1] - 基于 ODM 业务基础加速品牌业务发展 [1] 国内空调市场策略 - 基于 AI 技术强化用户体验和差异化设计，打造“全无尘”和“客餐柜”产品名片，推出“战略大单品”，推动“熊猫懒大单品”套系化 [2] - 加大市场投入，通过事件营销、新媒体种草等提高品牌知名度与美誉度 [2] - 围绕用户加强服务能力提升，快速直达提升满意度 [2] 公司创新能力 - 围绕技术、产品、制造、管理四个方面创新提升产业竞争力 [2] 2025 年经营计划 - 以创新驱动引领产业发展，资源整合助力产业矩阵，强化协同夯实市场基础，内外融合加速公司发展 [2] - 发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，加速高质量发展 [2] - 力争实现规模和利润双增长，保证有利润的规模增长的良性发展趋势 [2]

马来西亚空调行业一季度表现 - 一季度空调行业消费景气度明显走弱 销量较去年同期明显减少 [1] - 销量下滑的四大原因：1) 温度低于去年同期 2) 消费市场紧缩 3) 电费上涨抑制需求 4) 经销商去库存压力影响新品策略 [1] 海尔空调逆势增长 - 海尔空调市场份额从2024年同期的15.1%上升至16.7% 是行业少数保持增长的品牌 [3] - 高端变频产品线成为增长主力 产品结构调整成功 推出变频节能、空气净化、智能调温等创新产品 [4] - UV Color系列空调强化抗菌、除湿、节能功能 贴合热带国家需求 [4] 海尔冰箱业务表现 - 一季度冰箱销售收入同比增长46% 多门和TM700型号分别增长43%和198% [3] - 持续创新 以中高端品类撬动市场 [3] 海尔冷柜市场优势 - 一季度冷柜市场份额超过40% 稳居行业首位 [5] - 渠道下沉策略 针对华人社区、马来家庭及小商户开展精准分销 [7] - 产品迭代推出冷藏冷冻可转换、风冷无霜、智慧控温等中高端机型 [7] - 疫情后冷柜刚性需求被唤醒 公司抓住窗口期 [8] 用户体验与品牌建设 - 以产品力、服务力和全渠道生态链赢得市场信任 [10] - 快速响应需求 设立服务中心和仓储体系 缩短售后服务时间 [10] - 通过社交媒体与用户深度交互 根据建议改良产品和服务 [10] - 摒弃价格驱动模式 转向价值创造取胜 [10]

港交所前5月IPO募资情况 - 截至2025年5月底，香港证券市场市价总值为40.9万亿港元，环比上升5%，同比上升24% [1] - 5月市场平均每日成交金额为2103亿港元，较去年同期上升50% [1] - 前5个月共有29家新上市公司，较去年同期上升38%，首次公开招股集资金额为777亿港元，同比上升709% [1] 三花智控通过港交所聆讯 - 三花智控是全球最大的制冷空调控制元器件和领先的汽车热管理系统零部件制造商，已在A股上市 [2] - 2022至2024年收入分别为213.48亿元、245.58亿元、279.47亿元，净利润分别为26.08亿元、29.34亿元、31.12亿元 [2] 江南布衣拟收购土地使用权 - 江南布衣拟新建一个集数字化研发、智能化仓储运营于一体的现代化园区，并通过土地招标程序收购位于杭州市的一块土地使用权 [3] - 新园区将为集团提供足够的扩展空间，促进未来业务增长 [3] 锦江酒店拟赴港上市 - 锦江酒店拟于境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，以深入推进全球化战略 [4] - 募集资金将用于加强及拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金 [4] - 2024年公司营收140.63亿元，同比减少4%，净利润9.11亿元，同比下降9.06% [4] 港股行情 - 恒生指数最新点数23906.97，涨跌幅1.07% [5] - 恒生科技指数最新点数5319.96，涨跌幅1.93% [5] - 国企指数最新点数8684.73，涨跌幅1.26% [5]

英国《经济学人》杂志 5 月 29 日文章，原题：印度需要打开空调 今年3月底，印度气象部门预测，4月将 比往年同时段气温更高，4月也是印度步入炎热季节的第一个月。这一预测很快得到印证：4月第一周， 印度大城市气温比正常阈值高出3°C。到了第二周，印度首都新德里遭遇强劲热浪，就连夜间最低气温 也创下多年来新高，导致与高温相关的疾病患病率急剧上升。 升温慢 ≠ 遭罪少 印度向来气候炎热，最近几年更是有越来越热的趋势。过去10年是有记录以来最热的10年。然而，它的 变暖速度不如地球其他地区快。在过去40年里，地球陆地的温度每10年上升0.3°C，印度同纬度地区的 温度则上升0.23°C，而印度的这一数字仅为0.09°C。 相较同纬度地区，印度为何升温没那么快？原因有两个。一是农业灌溉面积扩大。自1980年以来，印度 的农业灌溉面积翻了一番，空气中的水分吸走部分热量，但代价是湿度急剧上升，有时甚至会达到危险 的程度。在酷热的印度，尽管37°C的气温对许多人而言可以接受，但如果加上90%的湿度，那么这份湿 热甚至可能致命。 印度升温幅度较小的另一个原因是空气污染。白天，空气中的颗粒物会阻挡太阳光线，吸收热量。它还 会 ...

空调行业价格竞争态势 - 618促销期间空调线上售价低至1499元甚至千元出头，头部企业董事长亲自下场直播促销 [1] - 5月19-25日监测数据显示：空调线下均价4207元（同比+3.87%），线上均价2549元（同比-2.22%），今年以来线上均价累计同比下降3.54% [2] - 2025年初以来企业采取更积极竞争策略，通过加大促销力度和增加低价款投放比例推动价格下探，本轮降价主要由供给端主导 [2] 品牌价格策略分化 - 格力、美的线上均价分别下降2.98%、13.23%，小米线上均价逆势增长17.05% [3] - 行业整体均价2717元（同比-3.17%），格力3529元（同比-2.98%），小米2619元（同比+17.05%），美的2971元（同比-13.23%） [4] - 头部品牌利用前期利润积累和技术降本优势（如电控板小型化集成）抢占腰部及尾部市场 [4] 市场竞争格局变化 - 6月是空调销售关键月份，通常占全年销量20%，企业为抢占份额加剧价格竞争 [4] - 小米空调销售额高速增长引发行业关注，头部厂商通过子品牌参与价格战巩固市场地位 [3] - 传统家电巨头加强直播营销，价格战/技术战/营销战同步展开 [5] 新势力产能扩张 - TCL投资16亿元建设广州智能制造产业园，年产能800万套，预计2025年12月投产 [5] - 小米目标进入空调行业前三，智能制造工厂年内投产 [5] - 追觅投资40亿元打造大家电总部基地并发布空调新品 [5] 行业未来展望 - 未来5-10年空调行业头部三强排名可能发生变化 [6] - 缺乏渠道/技术/创新/成本控制能力的中小品牌将加速淘汰 [6] - 行业进入高度竞争阶段，最终胜出者需经历巨大消耗战 [5]

曾以为所有空调都是冷气暴君，直到拥有了美的鲜净感空气机T6。制冷时，它精心设计的朝向不规则 的细密微孔可以轻松柔化强风，冷气被切割成数万缕蒲公英绒毛般的细流，做到1.5米外体感无风。周 末，女儿光脚坐在地毯上拼乐高，后颈的薄汗被微风轻吻着蒸发；我在瑜伽垫上做平板支撑，清晰感受 到气流绕过发丝、掠过背脊的流动轨迹……这就是我一直憧憬的亲子时光！ 而且它还搭配了加湿除湿双王炸，秋冬季3升大水箱实现450ml/h独立加湿，持续6小时润泽不中断；梅 雨季5.03kg/h强力除湿，地板、墙面告别潮湿粘腻，什么天气都不在话下。 自从我入手鲜净感空气机T6后，不少朋友都来问我：美的空调怎么样？买DeepSeek空调只是因为跟风 吗？ 选择美的空调并非是突然的决定，之所以毅然决然购买了美的鲜净感空气机T6，是因为作为一个妈 妈，我觉得自己要为女儿的呼吸健康负责。现代精装房的隐形刺客远比想象中多：玄关处新拆快递的纸 箱味、开放式厨房残留的蒜香、新购置的书柜的甲醛......为了女儿健康成长，我需要把这些"呼吸隐 患"统统排除在我们的生活之外！ 在网上看了很久攻略后，我终于看中了这款美的DeepSeek空调——鲜净感空气机T6。 ...

5月铜市运行平稳，沪铜价格持续在78000元/吨附近窄幅震荡。伦铜与沪铜走势总体趋同，不过受库存下降及美元走弱 等因素提振，伦铜表现强于沪铜。 市场聚焦海外宏观数据 5月初，英美就关税贸易协议条款达成一致，市场对全球贸易环境改善的预期升温，美元指数随之小幅回升。5月 12 日，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，宣布中美贸易谈判达成重要共识，这一进展促使市场风险偏好显著回 升，铜价受此提振一度走强。 此外，美联储5月议息会议维持暂缓降息节奏。美联储主席鲍威尔表示，高关税可能推升通胀并加剧就业市场压力，当 前货币政策处于适度限制性区间，潜在通胀前景可控，因此维持观望是明智选择。在美联储公布最新利率决议两天 后，多位美联储官员重申控制通胀预期的重要性，认为贸易政策的不确定性可能导致利率维持高位的时间更长。 综上所述，6月铜价将继续高位震荡。（作者单位：国元期货） 截至5月30日当周，进口铜精矿加工费报-43.56美元/吨，较4月末的- 42.61美元/吨进一步走低。自今年1月24日由正转负 后，进口铜精矿加工费持续震荡下行，反映出矿石供应压力持续凸显。废铜方面，今年以来从美国进口的废铜数量持 续减少，虽对日本废 ...