产品发布与核心特性 - 公司在2025世界互联网大会乌镇峰会上发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [1] - 该产品基于开放系统硬件架构打造，采用超高速正交架构、超高密度刀片、浸没相变液冷、高压直流供电等技术 [1] - 产品采用“一拖二”高密架构设计，实现单机柜640卡超高速总线互连，并可组成千卡级计算单元 [1] - 相比业界同类产品，综合算力性能实现倍增，单机柜算力密度提升20倍 [1] - 产品通过30多天稳运行可靠性测试，可保障10万卡级大规模集群扩展部署 [1] 行业背景与战略意义 - 人工智能正驱动全球产业格局重塑，规模化落地的主要瓶颈在于算力基础设施能否实现从“技术可行”向“商业可用”跨越 [1] - 公司通过系统工程创新，实现算、存、网、电、冷的一体化紧耦合系统设计，实现软硬件协同优化 [1] - 产品以“开放架构+系统创新”双轮驱动，旨在加速AI算力转变为普惠基础设施 [2] - 该产品旨在助力构建自主可控、开放共赢的算力新生态，支撑前沿大模型持续创新，为各行业“人工智能+”打造好用易用的智算基础设施 [2]

公司整体业绩与展望 - 公司预期今年业绩将较去年强劲成长[1] - 本季因传统淡季影响 PC业务营收预计季减10%至15% 约略与去年同期相当[1] - 本季服务器及零组件业务营收预计季减5%至10% 但会比去年同期增长40%至50%[1] - 公司对2026年服务器业务设定积极成长目标[1] 未来业务支柱与营收结构 - 集团未来三大营运支柱为消费性 电竞及企业市场[1] - 今年第3季消费性产品占整体营收比重为29% 电竞产品占41%[1] - 企业市场在AI服务器及商用PC出货大增下 比重提升至三成[1] - 目前服务器业务已占整体营收比重约两成 表现优于原预期的10%至15%[2] AI服务器业务表现与目标 - 公司第3季服务器营收年增逾100%[2] - 第3季业绩大增关键在于成功打入欧美市场 新增多家一线云端服务供应商订单[2] - 公司是第一批出货英伟达B300及GB300 AI服务器的企业 目前出货时程顺利[2] - AI服务器及商用PC将成为公司未来几年新成长引擎[1] 行业趋势与PC业务展望 - 公司预估全球PC产业总量在2026年将呈现持平或小增2%至3%[1] - AI PC换机潮预计在明年上半年启动 今年第4季为产品转换期 表现相对看淡[1] - 公司今年第3季商用PC出货量年增逾五成[1]

公司市场地位与成就 - 公司在2025中国高性能计算机性能TOP100排行榜中以43套系统蝉联数量总份额冠军，连续11次位居HPC TOP100数量份额第一[1] - 公司获评“2025中国算力领军企业”称号，其“联想万全大模型训推一体解决方案”入选《2025中国算力应用经典案例》[1] - 公司助力吉利星睿智算HPC集群性能升至榜单第十六位[1] - 根据2025年上半年中国AI服务器市场数据，公司在市场销售额维度跻身行业前三[3] 行业趋势与市场需求 - 市场对于算力的需求正从训练阶段向推理与后训练阶段迁移，推理算力需求呈现爆发式增长[2] - Gartner预测2025年全球生成式人工智能支出将达到6440亿美元，较2024年增长76.4%，其中约80%用于AI硬件，主要用于推理场景[2] - 为满足多元算力需求，“超智融合”技术成为主流趋势，通过将HPC与智算能力结合解决算力结构单一、高端算力紧缺等问题[2] - 中国超级算力大会首次提出发展“算力经济”的概念，着眼于算力经济时代下新型算力产业的方向和路径[1] 公司产品与技术布局 - 公司服务器产品实现算力架构全面进化，推出数据处理算力服务器、AI训练算力服务器、推理应用算力服务器三大家族[3] - 联想万全异构智算平台3.0新增AI推理加速算法集、AI编译优化器、AI训推慢节点故障预测与自愈系统等突破性创新技术[3] - 公司的解决方案在千卡训练场景中将MFU从30%提升至60%[4] - 针对模型本地部署场景，全速运转满血版DeepSeek R1模型极限吞吐量已超越12000 tokens/s[4] 公司行业应用与案例 - 公司推动AI在制造、教育、金融、能源等不同行业规模化落地，打造了一系列标杆案例[4] - 公司案例涵盖教育科研、工业/制造、云计算、大数据等众多应用领域[4] - 公司与“东数西算”第一大智算枢纽紧密合作，展示了在国家级高质量AI集群场景中的应用成果[4]

行业趋势与市场前景 - 市场对算力的需求正从训练阶段向推理与后训练阶段迁移，推理算力需求呈现爆发式增长 [1] - Gartner预测2025年全球生成式人工智能(GenAI)支出将达到6440亿美元，较2024年增长76.4%，其中约80%用于AI硬件，主要用于推理场景 [1] - 为满足多元算力需求，“超智融合”技术成为主流趋势，通过将HPC与智算能力结合解决算力结构单一、高端算力紧缺等问题 [1] 公司市场地位与成就 - 公司在2025中国高性能计算机性能TOP100排行榜中以43套的成绩再度斩获年度数量总份额冠军，连续十一次荣获HPC TOP100数量份额第一 [1] - 根据2025年上半年中国AI服务器市场最新数据，公司在市场销售额维度跻身行业前三 [2] 技术解决方案与产品布局 - 公司服务器实现算力架构全面进化，推出数据处理算力服务器、AI训练算力服务器、推理应用算力服务器三大家族 [2] - 联想万全异构智算平台3.0新增了AI推理加速算法集、AI编译优化器、AI训推慢节点故障预测与自愈系统、专家并行通信算法等突破性创新技术 [2] - 公司通过算力的全面布局和技术创新推动人工智能落地，以强大的AI基础设施布局推动超智融合发展 [2] 应用案例与性能表现 - 在国家级高质量AI集群场景中，公司与东数西算第一大智算枢纽合作，在千卡训练场景中将MFU从30%提升至60% [3] - 针对模型本地部署的企业AI基础设施场景，全速运转满血版DeepSeek-R1模型极限吞吐量已超越12,000 tokens/s，刷新性能行业纪录 [3] - 公司与北京大学共同建设的高性能计算平台，在生命科学研究场景中将核磁共振影像结果处理时间从15分钟缩短至20秒左右 [3] - 公司为南京大学高性能计算中心打造的新一代液冷高性能计算平台“蓝鲸一号”于今年9月正式建成并投入运行 [3]

公司战略与市场定位 - 公司将进博会视为链接全球资源、推动数智化转型的重要纽带 [1] - 公司通过进博会不断拓展与客户、合作伙伴的协同创新，探索新合作模式，推动技术与服务落地应用 [1] - 公司认为中国消费新业态不断涌现，为企业创新和数智化转型提供了广阔发展空间 [1] 产品与技术展示 - 公司在进博会期间重点呈现了全新升级的AI PC产品组合，展示智能技术在办公体验、内容创作与企业级数据管理中的应用 [1] - 公司认为未来AI PC将成为人机关系演进的关键点，推动交互方式从“人操作工具”向“人与智能伙伴协同”的模式转变 [1] - AI PC将强大的本地算力和智能处理能力直接融入设备，使其能够处理复杂的模型训练、推理和数据分析 [2] 行业趋势与机遇 - 中国以约占世界17%的经济体量，贡献约30%的全球增长 [1] - AI PC推动PC从单纯的工具向智能助手演进，让用户在创意创新、决策支持和工作效率上实现质的飞跃 [2] - AI PC主要满足创作者、工程师以及开发者的专业需求，与传统PC关注通用计算和办公效率不同 [2]

公司参与进博会概况 - 公司作为八届进博会“全勤生”再度亮相技术装备展区3号馆，在300平米展台内集中展示全栈式IT解决方案 [1] - 进博会被公司视为展示创新成果、洞察市场与行业发展动向的重要平台，八年来持续通过该平台倾听各行业现代化转型需求 [1] 现代化数字基础设施解决方案 - 公司重点展示服务器、存储及网络韧性领域的前沿创新成果，包括新一代Dell PowerEdge系列服务器、Dell PowerStore全闪存存储、Dell PowerScale文件存储、Dell PowerFlex软件定义基础架构及Dell PowerProtect产品组合 [4] - 企业面临异构算力协同、存储性能提升、网络延迟优化及数据安全防护等挑战，亟需更高性能、更高能效、更具韧性的IT基础设施 [4] - 公司基于客户需求推进技术创新，通过更强大产品、更智能管理能力及更节能架构助力客户构建面向未来的智算中心 [4] AI PC产品矩阵与市场前景 - 公司构建覆盖从日常办公到专业创作的完整AI PC矩阵，包括Dell品牌、Dell Pro系列及Dell Pro Max系列，通过“高效办公”“创想无限”“本地知识库”三大体验场景展示AI在会议协作、图像生成等领域的应用价值 [6] - Gartner预测2026年AI PC出货量将达到1.43亿台，占整个PC市场的55% [6] - 随着生态建设深入和用户体验提升，需求端增长拐点逐步临近，用户开始感受到AI PC在创意设计、专业开发等场景的效率提升 [8] - 公司通过软硬一体AI PC解决方案实现数据中心级算力本地化，帮助用户实现从本地到云端的无缝开发与部署 [6] 电竞与游戏硬件布局 - 公司旗下Alienware外星人品牌展示覆盖全场景的游戏解决方案，包括Area-51系列、Aurora系列整机及多款4K QD-OLED显示器旗舰产品 [8] - 电竞与游戏产业成为全球消费电子领域最具活力的增长引擎之一，为科技企业带来创新机遇 [8] 能效优化与循环经济实践 - 公司在数据中心架构层面推进创新冷却方案部署，如Dell PowerEdge服务器通过智能流量配置实现高效空气冷却，Dell Smart Flow机箱为小型企业提供更高便利性和成本效益 [10] - 客户端设备采用循环设计理念，使用低排放铝、回收钢、回收铜和生物基塑料等材料，新款Dell Pro和Dell Pro Plus电池钴用量减少高达80% [10] - 公司提供“资产回收服务”，通过一站式解决方案助力客户以安全、负责任方式实现设备更新与循环利用 [10]

AIPC市场增长与厂商动态 - 联想拯救者AI版笔记本电脑预装天禧个人超级智能体大模型并在联宝科技基地批量生产 [2] - 2025年第二季度国内AIPC出货量占比已超过28% [5] - 英特尔2025年第三季度营收136.5亿美元，同比增长2.8%，并预期到2025年底为超过1亿台AIPC供应处理器 [3] - 华勤技术2025年前三季度笔电业务（含AIPC）收入增长超30%，预计全年收入超300亿元 [11] - 龙旗科技全球头部客户首个AIPC合作项目正式落地，预计2026年实现规模化出货 [11] AIPC硬件架构与供应链升级 - AIPC核心特征是在CPU和GPU外集成NPU，专用于低功耗高效率执行AI任务 [2][6] - 英特尔酷睿Ultra处理器采用分离式Tile模块化架构，下一代Panther Lake将采用18A制程工艺 [8] - AMD锐龙AI300系列处理器NPU算力达50 TOPS，高通骁龙X2 Elite芯片NPU算力据称达80 TOPS [8] - AIPC芯片功耗较传统PC提升30%-50%，推动散热需求，导致机壳加工单价提高约30% [12] - 内存容量向32G升级成为趋势，DDR5和PCIe 4.0/5.0 SSD加速成为标配 [12] - 异构芯片推动18层以上高多层板和HDI电路板需求，产品价值量较传统PC PCB提升超20% [12] - 预计到2026年，In-cell触控笔记本面板出货份额有望攀升至约18% [13] 操作系统与生态系统建设 - 微软制定Copilot+PC规范，要求NPU算力不低于40 TOPS，内存至少16GB [9] - 科大讯飞AIPC方案打通龙芯、飞腾等国产CPU以及统信UOS、麒麟等国产操作系统，构建全栈自主生态 [4][10] - 高通联合谷歌打造融合Android和ChromeOS的Android AIPC新平台 [9] 当前挑战与用户体验 - AIPC存在软件生态碎片化和实用性不足痛点，NPU在许多主流生产力软件中未得到有效调用 [5] - 用户反馈AI功能体验不佳，如语音指令识别失败、生成内容错误百出等 [16][17] - 当前AIPC的AI功能多停留在单一、被动的辅助操作层面，开发者生态尚未成熟，第三方应用适配率不足 [18] - 本地设备的物理限制（空间、功率）被视为算力天花板，限制本地大模型运行体验 [18] 市场驱动因素与未来展望 - Windows 10停服以及政府以旧换新补贴政策是推动2025年AIPC市场需求回暖的主要因素 [15] - AIPC的真正爆发需等待开发者工具链完善、端侧大模型轻量化成熟及跨应用智能体协同机制建立 [19] - AIPC渗透率预计到2028年才能实现占比过半的突破 [19]

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度营收达734亿元新台币，环比增长10.3%，同比增长1.0% [1] - 第三季度税后纯益为11.1亿元，环比增长2.3% [1] - 累计前三季税后纯益27.1亿元，每股纯益0.9元 [1] - 第三季度毛利率为11.2%，环比提升1.1个百分点，同比增长0.6个百分点 [1] - 第三季度营业利益为15.1亿元，环比大幅增长105.1%，营益率回升至2.1% [1] 业务发展策略与结构 - 非电脑及显示器事业营收占比持续提升，第三季达33.6%，累计前三季占比为31.8% [1] - 旗下海柏特公司已通过上柜审议，为集团再添一上市成员 [1] 重要人事调整 - 现任泛美营运总部总经理葛雷格·普兰德加思特将于2025年底荣退 [1] - 自2026年1月1日起，泛美区域将由蒋烜与杰尔马诺·库伊担任共同总经理，共同管理北美及拉丁美洲业务 [1] - 普兰德加思特对公司在美洲的销售及品牌地位贡献卓著，是公司跻身全球顶尖Chromebook品牌的重要推手 [2] - 接任者蒋烜于2007年加入公司，自2016年起担任泛美区产品及业务管理副总，拥有丰富的产品管理及策略领导经历 [2] - 接任者杰尔马诺·库伊在拉丁美洲科技产业拥有30年经验，自2014年加入公司以来持续优化拉美市场业务 [2]

政策导向与战略目标 - "十五五"时期主要目标之一是居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强[3] - 具体部署包括深入实施提振消费专项行动、扩大优质消费品和服务供给、培育国际消费中心城市等[3] - 中国消费率过低是既定事实，2020年最终消费率接近55%，而一般发达国家为80%左右[5] 消费提振策略与结构转型 - 中期战略是解决消费率过低问题，关键在于政府从投资型转向服务型政府，以及国有企业加强利润国民分享[5] - 需要设计过渡性需求侧政策，实现从投资驱动向国内服务与居民消费主导的增长模式转变[8] - 中国经济结构需重大调整，让消费成为新增长空间，并重视服务消费，需通过恢复经济提升收入及优化假期等措施[9] 新兴消费趋势与增长点 - 兴趣消费成为席卷全球的消费趋势，中国IP迎来黄金时代，名创优品计划未来10年带领100个中国IP走向世界[11] - AI PC将成为提振消费新增长点，预计全球市场规模从2025年610亿美元增长到2035年9920亿美元，年复合增长率32.16%[14] - AI PC将创造设备更换刚性需求，并解锁全新应用生态，形成硬件升级、软件爆发、体验增强的正向循环[14] 市场现状与未来展望 - "十四五"期间消费对经济增长年均贡献率在60%左右，当前全球第二大消费市场地位更加稳固[16] - 社会零售总额2025年有望突破50万亿元[16] - 五年后中国经济将呈现更高收入水平、更平衡的总需求结构，政府投资、居民部门与消费之间达成更优化平衡[8]

公司近期资本动态 - 国调基金于近日对超聚变数字技术有限公司进行了战略投资 [1] - 国调基金是由中国诚通控股集团牵头设立的国家级基金，此前在半导体领域曾投资中芯国际、华芯鼎新等企业 [1] - 公司上市进程已启动，正在筹备上市相关工作 [4] 公司业务与市场地位 - 公司前身为华为的X86服务器业务部门，于2021年9月剥离成立，注册资本8亿元 [4] - 公司是全球领先的算力基础设施与算力服务提供商，战略布局算力、城企数智、智慧能源解决方案等业务领域 [4][6] - 公司2022年销售收入突破100亿元，2023年超280亿元，2024年直接跨上400亿元，呈现快速增长 [4] - 公司已连续两年稳居中国标准液冷服务器市场份额第一 [4] 公司全球运营规模 - 公司在全球设立11个研究中心和7个地区部、5大供应中心 [5] - 公司服务于全球130个国家和地区客户，包括全球211家财富500强企业 [5] - 公司官网显示其在全球部署10个研发中心与6个供应中心，设立6个全球技术服务中心与7大地区部，服务100多个国家和地区的10000多家客户 [6] 公司人力资源动向 - 公司在郑州、上海等多地挂出多个“财务专家”类职位招聘信息，薪资区间在30万元至80万元 [4] - 猎聘网信息显示公司规模为2000-5000人，处于战略融资阶段 [5]