中国石化股份回购计划 - 公司计划使用5亿至10亿元自有资金和回购专项贷款回购A股股份 [1] - 回购价格上限为8.72元/股 预计回购数量5734万股至11468万股 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 回购期限不超过3个月 [1] 公司股份变动情况 - 真视通股东苏州隆越控股拟减持629.28万股 占总股本3% [3] - 国脉科技拟通过集中竞价交易出售1553.67万股已回购股份 占总股本1.54% [23] 半年度业绩表现 - 骏亚科技上半年营收12.64亿元同比增长13.54% 净利润3813.06万元实现扭亏 [4] - 高凌信息上半年营收9520.49万元同比增长15.55% 净亏损3306.93万元 [5] - 莱绅通灵上半年营收8.70亿元同比增长37% 净利润6060.94万元实现扭亏 [6] - 康龙化成上半年营收64.41亿元同比增长14.93% 净利润7.01亿元同比下降37% [8][9] - 赣能股份上半年营收30.31亿元同比下降1.53% 净利润4.38亿元同比增长29.39% [10] - 吉电股份上半年营收65.69亿元同比下降4.63% 净利润7.26亿元同比下降33.72% [11] - 云煤能源上半年营收25.68亿元同比下降28.14% 净亏损1.63亿元 [13] - 银座股份上半年营收29.72亿元同比下降0.87% 净利润1.04亿元同比下降8.33% [15] - 航天动力上半年营收3.28亿元同比下降12.88% 净亏损7312.43万元 [17] - 东贝集团上半年营收31.87亿元同比增长4.05% 净利润6821.52万元同比下降31.60% [18] - 阿特斯上半年营收210.52亿元同比下降4.13% 净利润7.31亿元同比下降41.01% [18] - 泰禾智能上半年营收2.49亿元同比增长10.92% 净利润1057.7万元同比增长61.24% [18] - 福赛科技上半年营收8.20亿元同比增长35.41% 净利润6330万元同比增长36.40% [20] - 科大讯飞上半年营收109.11亿元同比增长17.01% 净亏损2.39亿元 [21] - 国脉科技上半年营收2.50亿元同比增长11.78% 净利润1.51亿元同比增长94.39% [22] - 亿纬锂能上半年营收281.69亿元同比增长30.06% 净利润16.05亿元同比下降24.90% [22] 分红派息方案 - 吉电股份拟每10股派发现金红利0.2元 [11] - 银座股份拟每10股派发现金红利0.15元 [15] - 福赛科技拟每10股派发现金红利1.2元 [20] - 国脉科技拟每10股派发现金红利0.4元 [22] - 亿纬锂能拟每10股派发现金红利2.45元 [22] 资产重组与融资 - 亿纬锂能拟以6亿元转让青海柴达木兴华锂盐49%股权 [23] - 永泰运向特定对象发行股票申请获深交所受理 [23] 行业分类信息 - 中国石化属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业 [3] - 真视通属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [3] - 骏亚科技属于电子-元件-印制电路板行业 [4] - 高凌信息属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [5] - 莱绅通灵属于纺织服饰-饰品-钟表珠宝行业 [6] - 康龙化成属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [9] - 赣能股份属于公用事业-电力-火力发电行业 [10] - 吉电股份属于公用事业-电力-电能综合服务行业 [11] - 云煤能源属于煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ行业 [13] - 银座股份属于商贸零售-一般零售-多业态零售行业 [15] - 航天动力属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [17] - 东贝集团属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [18] - 阿特斯属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [18] - 泰禾智能属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [18] - 福赛科技属于汽车-汽车零部件-车身附件及饰件行业 [20] - 科大讯飞属于计算机-软件开发-横向通用软件行业 [21] - 国脉科技属于社会服务-教育-学历教育行业 [22] - 亿纬锂能属于电力设备-电池-锂电池行业 [22] - 永泰运属于交通运输-物流-跨境物流行业 [23]

广西-东盟标准化合作机制 - 广西依托区位优势构建标准化交流合作机制 解决中国-东盟政策沟通不畅及合作不便等困境 [1] - 通过省部共建的东盟国家标准化合作交流中心实施"小而美"标准化合作项目 [1] - 参与中国-东盟自贸区3.0版协定标准化章节谈判 完成"标准、技术法规和合格评定程序"文本谈判 [1] 国际合作与机构建设 - 推动国际标准化组织技术机构秘书处落户广西 并在老挝设立工作站 在越南申请注册代表处 [1] - 与老挝合作研制老挝首个铁路国家标准 为中老铁路及中越、中泰铁路建设提供标准范本 [1] - 推动中越企业共同制定双语跨境快递物流团体标准 包括入仓/出仓管理规范 [2] 经贸与农业合作成果 - 2025年1-6月广西跨境电商进出口额超250亿元人民币 同比增长超140% [2] - 对东盟国家跨境电商进出口占比近70% [2] - 在越南开展千亩农业标准化示范项目 水稻单产增产51% [2] 未来发展规划 - 筹备"2025面向东盟的标准化合作论坛" 聚焦东盟特色产业 [2] - 开展重大项目和区域标准研制 持续深化国际标准化交流合作 [2]

文章核心观点 - 全球化进程中存在一个由物流、支付、营销和人力等服务商构成的"影子世界"，这些公司通过构建底层基础设施支持中国商业与世界连接，并在技术、政策和资本博弈中从工具走向生态，成为重塑全球商业运转的关键力量 [4][5][42] 物流行业 - 纵腾集团成立于2007年，早期通过海外仓和专线物流布局（如收购云途物流和建立谷仓海外仓），在2020年电商浪潮中凭借重资产投入形成壁垒，现运营四架波音777F货机，成为集揽货、转运、派送于一体的全球化企业 [8][9][10] - 万邑通2012年成立，2014年与eBay战略合作，后转向自动化仓库和自建干线网络，实现单仓全美95%订单三天内派送，是海外市场除亚马逊外首家布局自动化仓库的公司 [11] - 泛鼎国际2013年从进口跨境业务起家，以海运海外仓为主，2022年升级为"产业海外仓"适配中国产业出海2.0时代，并为高附加值产品客户提供海外分销和中小B端渠道服务，现转型为供应链代理公司 [12][13] - 末端派送成为跨境物流最大变量，纵腾投资UniUni并内部孵化派送公司，UniUni以每件3美元低价策略（行业均价8-10美元）实现规模效应；iMile从中东起家，通过模式外溢进入墨西哥、巴西和非洲；极兔从印尼扩张至全球，旨在建立全覆盖快递网络 [15][16] - 物流行业头部集中化趋势明显，规模效应是关键，重资产投入（如货机、自动化仓库）可降低单位成本并形成壁垒，未来服务边界模糊化，向一站式供应链解决方案演进 [11][14][16] 支付行业 - Airwallex因跨境支付痛点（如50澳元手续费、5天到账时效、3-5%汇率加价）于2015年创立，通过重建清结算网络提供解决方案，2023年完成3亿美元F轮融资，估值达62亿美元 [20][21] - 连连数字（2009年成立）凭借牌照优势服务大客户；PingPong2015年推出1%封顶费率（行业当时3%）服务跨境电商；寻汇SUNRATE2016年通过整合国际清算系统提供企业定制方案；XTransfer2017年推出虚拟离岸账户和行业首款跨境支付app [22][23] - OPay2018年由昆仑万维收购的Opera孵化，在非洲通过零手续费转账和地推策略解决低银行渗透率（仅40%成人有账户）问题，日交易量破百万笔，后拓展至外卖、出行和小额信贷，成为非洲超级App和独角兽 [27][28][29] - 支付行业面临强监管，扩张范式分三类：技术路线（如Airwallex走向全球金融基础设施）、超级App集成（如OPay本地收单）、垂直领域切割（如跨境电商或B2B），需具备本地化合规能力和技术敏捷性 [25][30] 营销行业 - 钛动科技通过数据驱动营销（如为《鸣潮》游戏设计BING搜索广告投放模型）帮助客户实现海外增长，曾使《鸣潮》海外流水破亿并登顶收入增长榜，现服务全球200余国家和地区超80000家企业，核心壁垒为自研一站式智能营销云平台和AI技术 [32][33][34] - 营销费用对无形产品（如APP、游戏）至关重要，占比可超50%；钛动业务分"小客户对接大媒体"（依赖AI和牌照）和"大客户对接小媒体"（依赖全球长尾媒体覆盖），盈利模式为SaaS+佣金 [33][34] - Flash集团从物流拓展至营销，为名创优品在三周内创造1700万观看次数（目标1350万），形成"卖货-物流-营销"一站式生态；其他头部公司包括汇量科技（程序化广告）、飞书深诺（Meta和Google代理）、易点天下（效果广告） [34][36][37] - 营销行业经历三次升级：从4A创意霸权到AdTech流量倒卖，再到MarTech数据驱动，下一阶段由AI重构人货场，替代人力决策 [37] 人力与其他垂直服务 - Deel作为远程办公SaaS+Fintech平台，解决全球用工合规痛点，客户可通过其在180多国雇佣员工并用120多种货币支付薪酬，2020年因疫情远程需求爆发式增长，市值达百亿美元 [40] - 垂类服务商崛起源于传统巨头服务断层与全球化深度需求间的鸿沟，需深度理解本地规则（如Deel在各市场设合规团队），竞争壁垒高，后来者难居上 [40][41] - 服务商进化路径：支付和营销企业早期为"空军"（线上扩张），物流公司为"陆军"（重资产本土化），人力服务向"海军"演进（全球规则理解与信任中介） [41]

行业行情回顾 - SW交通运输行业累计涨跌幅为-0.47%，位列31个SW一级行业中第25位，同期沪深300指数涨跌幅为+2.37% [2] - 子板块表现分化：仓储物流（+1.89%）、航空机场（+1.13%）、公交（+0.82%）涨幅居前，快递（-2.22%）、铁路（-1.85%）、跨境物流（-1.01%）跌幅较大 [1][2] 航空机场基本面 - 国内ASK恢复率超疫情前水平：春秋航空（166.49%）、国航（150.62%）领先，海航（91.71%）恢复较慢 [2] - 国际及地区ASK恢复差异显著：吉祥航空（254.76%）表现突出，海航（69.95%）恢复滞后 [2] - 机场客流恢复：深圳机场国内旅客吞吐量恢复率达127.40%，首都机场（80.14%）国际线恢复较弱 [3] 油价及汇率 - 布伦特原油价格65.85美元/桶，周环比-1.11%，较2019年同比+14.84% [3] - 人民币兑美元报7.1371，周环比升值0.02%，较2019年同比贬值1.57% [3] 航运港口 - SCFI指数1460点，周环比-1.98%，同比-55.50%；CCFI指数1193点，周环比-0.62% [4] - 分航线：CCFI美东航线周环比-4.24%，地中海航线周环比+1.59% [4] - 油运指数BDTI周环比+0.49%，BCTI周环比-9.84% [4] 公路铁路 - 铁路客运量3.73亿人同比+3.61%，货运量4.38亿吨同比+2.24% [5] - 公路货运量36.51亿吨同比+2.87%，客运量9.48亿人同比-3.72% [5] 快递物流 - 7月快递业务量164亿件同比+15.10%，单价7.36元/件同比-5.33% [5] 投资建议 - 航空板块：国际航班增班+政策提振需求，推荐国航、南航、吉祥航空、白云机场 [6] - 机场板块：国际线客流恢复+商业客单价提升，建议底部布局 [6] - 跨境物流：受益跨境电商景气，关注华贸物流 [7] - 快递板块：电商新业态驱动成长，2B物流需求提振 [8]

股价表现 - 8月19日开盘上涨2.26% 报0.19美元/股 成交8346.0美元 总市值2594.44万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额5.65亿人民币 同比增长13.54% [1] - 归母净利润-4957.02万人民币 亏损同比收窄31.7% [1] 公司架构 - 注册于开曼群岛 通过境内实体深圳市佳裕达物流科技有限公司运营 [1] - 总部位于深圳 属于粤港澳大湾区重要组成部分 [1] 业务范围 - 中国领先的端到端跨境物流供应链解决方案提供商 [1] - 服务涵盖：货运代理服务、供应链管理、其他增值服务 [1] - 依托地理优势提供海陆空全方位物流支持 [1]

公司业务与财务表现 - 公司是国内率先开展跨境多式联运的物流企业 重点发展蒙古 非洲 中亚等地区 投资并运营道路 保税仓库及海关监管场所等物流基础设施 [2] - 2024年供应链贸易业务营业收入占比65.72% 跨境多式联运综合物流业务占比27.96% 陆港项目业务占比5.64% [2] - 2024年供应链贸易业务毛利润占比42.41% 跨境多式联运综合物流业务毛利润占比41.63% 陆港项目业务毛利润占比15.79% [2] - 2025年第一季度公司营收22.9亿元 同比增长15.0% 归母净利润2.6亿元 同比下降14.8% [2] 蒙古煤炭业务现状 - 2025年1-6月中国进口蒙古煤炭量为3474万吨 同比下降8.7% [3] - 甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1810万吨 同比下降13.7% 其中进口煤炭1707万吨 同比下降15.9% [3] - 蒙古煤炭进口单价同比下滑约39.6% 主要因焦煤价格单边下跌 供给过剩和悲观市场预期所致 [3] - 6月下旬以来受"反内卷"政策发力影响 行业供需或有改善预期 价格出现震荡回升 [3] 非洲业务发展与国际扩张 - 非洲跨境物流网络逐步成型 2024年收购BHL后直接管理千余辆运输资源 实现车队与仓 港 口岸联动 [4] - 公司在非洲形成可调配 可控速 可协同的物流服务网络 未来将完成从项目型运营向网络型运营的战略升级 [4] - 公司未来有望继续开拓中亚 中南美等更广泛的国际市场 形成经验迭代复制的正向循环 [4] 估值与股东回报 - 2025年预测市盈率约12倍 处于历史13%分位数 2026年预测股息率预计5%左右 [5] - 紫金矿业持股比例保持稳定 代表其看好公司长期增长潜力 有望赋能公司发展 [5] - 调整2025年预测归母净利润至12.0亿元 原预测为16.4亿元 引入2026年预测归母净利润14.5亿元 2027年预测17.5亿元 [5] 机构评级与预测 - 天风证券给予公司买入评级 [1] - 该股最近90天内共有4家机构给出评级 其中买入评级3家 增持评级1家 [6]

全球化"影子世界"的形成与崛起 - 近20年间涌现出纵腾、万邑通、Airwallex、PingPong、钛动等企业，构建了支撑全球化运转的底层基础设施 [2] - 这些公司从物流、支付到营销、人力等领域，连接中国商业世界与全球市场 [2] - 在技术、政策和资本的三角博弈中，这些公司从工具走向生态，由虚拟走向实地，成为重塑全球商业的重要一环 [2] 物流行业：时间与空间的集约 - 纵腾集团成立于2007年，早期通过海外仓布局和专线运输建立优势，现拥有四架波音777F货机，成为"日不落公司" [5][6] - 万邑通2012年成立，2014年与eBay合作，后转向自动化仓库和自建路线，实现单仓全美95%订单三天内派送 [8] - 泛鼎国际2013年成立，抓住新能源出海潮，将"电商海外仓"升级为"产业海外仓"，提供一站式供应链解决方案 [9][10] - 末端派送成为最大变量，纵腾投资UniUni，后者通过规模效应实现低价配送，与"三通一达"早期模式相似 [12] - iMile从中东起家，将中国快递模式输出到发展中国家，极兔则从印尼扩张到拉美和中东，重塑新兴市场物流生态 [13] 金融支付行业：技术派与垂类切割 - Airwallex成立于2015年，通过重建清结算网络解决跨境支付痛点，估值达62亿美元 [16] - PingPong推出"1%封顶费率"模式，颠覆当时3%的行业费率，一战成名 [17] - XTransfer为中小外贸企业提供虚拟离岸账户和本地清算服务，是首个推出跨境支付app的平台 [18] - OPay在非洲跳过储蓄卡时代，通过移动支付和超级App模式成为非洲最大独角兽之一 [21][22] - Qbit瞄准信用卡领域，为卖家批量发放虚拟信用卡，简化中小企业金融服务 [23] 营销行业：寻找海外流量密码 - 钛动科技通过数据驱动和动态优化投放模型，帮助《鸣潮》游戏实现海外爆发式增长 [25] - 钛动业务覆盖全球200余国家和地区，累计服务超80000家中国企业，核心壁垒是自研智能营销云平台 [26][27] - 汇量科技为移动开发者提供出海服务，飞书深诺是Meta和Google在中国大陆的官方代理商 [30] - Flash集团从物流拓展到营销，形成"卖货-物流-营销"一站式生态，助力名创优品在东南亚市场 [28][29] 人力服务与其他垂直领域 - Deel是远程办公领域的独角兽，通过SaaS+Fintech双平台解决全球用工合规问题 [32][33] - Deel在180多个国家提供服务，深入研究当地劳动法、税务政策和数据隐私法规 [33] 行业发展趋势 - 物流行业重资产投入成为构建壁垒的关键，规模效应带来更低成本和更强竞争力 [7] - 支付行业面临强监管，未来可能形成"区域冠军+生态联盟"格局 [20][23] - 营销行业从创意霸权到流量倒卖，再到数据驱动，AI将重构人货场关系 [31] - 服务商从单一工具型向整合生态系统演进，深度参与客户供应链和分销环节 [34][35]

TIR业务发展现状 - 温州TIR业务自去年12月开通以来已开辟5条线路至俄罗斯、白俄罗斯、乌兹别克斯坦 [3] - 2023年1-7月累计发车43辆，货值达2600.29万元人民币，运输货物涵盖鞋类、机械、箱包等特色产品 [3] - 8月10日单辆TIR货车装载680件温州产箱包半成品从瑞安发往莫斯科，预计运输时间约10天 [2][3] 运营效率与成本优势 - 自营TIR车辆比租赁车辆每趟节省1000美元成本，全年预计可为客户节约超100万美元 [2] - 相比海运55天、铁路30天的运输周期，TIR仅需10天左右大幅加快资金回笼和货物周转速度 [3] - 实现"重去重回"运输模式，赴莫斯科车辆将满载俄罗斯货物返程进一步降低空载成本 [3] 基础设施与网络扩展 - 首批45辆自营TIR货车已交付使用，预计年底扩充至100辆实现每日发车常态化 [2] - 通过海关、交通部门系统对接建立运输轨迹数字孪生系统和货物智慧途中监管系统 [4] - 计划年内新增中亚五国TIR线路，并探索开通东南亚方向大湄公河次区域国际道路运输通道 [4] 政策支持与区域合作 - TIR基于联合国《国际公路运输公约》在全球78个缔约国实现"一次申报、一车直达"免查验通行 [3] - 温州市口岸办、海关与满洲里等重点边境口岸签订合作备忘录，实现信息共享与监管互认 [4] - 该模式与温州轻工制造和跨境电商需求高度契合，成为继海空铁之后的"第四物流通道" [3]

核心观点 - 菜鸟香港eHub全面接入RFID技术 成为香港首个实现全流程RFID覆盖的智慧货运枢纽 处理包裹时效提升30% [3] - 新一代RFID通道机技术通过电磁场域重构 动态抗金属干扰算法和精密机械控制系统 彻底解决误读 串读和漏读三大行业顽疾 [7][9][10][12] - 该技术将漏读率从行业常见的22.3%降至0.05% 单批次读取≥1000件货物仅需3秒 远快于人工盘点的5-10分钟 [12][13] - 技术框架具备高度可扩展性 可应用于服装 零售 电力资产管理等多个对库存准确性要求极高的行业 [16] 技术突破 - 采用≥1.2mm冷轧钢板焊接腔体和屏蔽卷帘构建法拉第笼结构 外部信号衰减达40dB 彻底解决误读问题 [9] - 通过波束赋形天线将射频能量聚焦于有限空间 信号边界压缩至小于10cm 根治串读问题 [9] - 动态跳频技术可在200ms内切换16个工作频点(840-960MHz) 避开金属干扰导致的死频点 [10] - 特制陶瓷天线(εr=9.6)使增益提升4.2dBi 显著增强信号穿透能力 解决金属和液体货物屏蔽问题 [10] 性能表现 - 在10台金属笼车并行作业场景下 漏读率从22.3%降至0.05% [12] - 单批次读取≥1000件货物仅需3秒 较人工盘点5-10分钟效率大幅提升 [13] - 通过物理隔离和能量聚焦技术 实现库存数据100%准确对应 [14] 系统特性 - 嵌入式工控机(i5/4G/128GB SSD)本地运行算法 减少90%无效数据上传 [16] - PLC控制系统实现卷帘门分段调速(0.5m/s至0.2m/s) 振动幅度＜0.1mm [12] - 配备6组货物传感器和异物检测系统 确保读取连贯性和设备安全 [12] - 支持双模应急机制 断电时可手动操作保障24小时连续作业 [12] 行业应用 - 技术预留标准API接口 可无缝直连香港电子关锁等清关系统 [16] - 核心能力适用于服装 皮具箱包 酒类零售 电力资产管理等多个领域 [16] - 为出入库校验 快速盘点和防伪溯源提供无感精准高效解决方案 [16]

北欧跨境电商市场增长 - 北欧5国（瑞典、挪威、丹麦、芬兰、冰岛）跨境订单7月环比实现三位数激增，成为欧洲电商旺季增速最快市场之一 [1] - 增长驱动因素包括夏季应季商品、户外用品需求激增，以及全链路跨境物流能力优化 [1] - 北欧地区单量从每天1.9万单增长至3.3万单，涨幅超70% [2] 菜鸟跨境物流能力 - 北欧5国全链路履约时长比行业快2天，支持全境"到门"配送（格陵兰岛除外），覆盖北极圈 [1] - 提供灵活末端供应商配置，商家可按商品特性自主选择配送服务商，满意度居市场首位 [1] - 跨境物流网络覆盖全球200多个国家和地区，建设18个海外分拨中心 [2] 产品矩阵与服务创新 - 针对北欧市场打造分层产品矩阵，包括快线、标准、经济产品及轻小件、服装、大货、化妆品等专线解决方案 [1] - 在欧洲提供G2G"三日达"、高效五日达、十日达及清派分段服务等多层次产品 [2] - 差异化服务适配跨境平台、独立站、出海品牌等客户需求，满足多元化物流场景 [2] 商家合作成效 - 长期合作商家反馈物流时效和稳定性直接带动复购率增长，瑞典订单全部交由菜鸟配送 [2] - 定制化产品帮助商家精准满足北欧消费者需求，提升客户满意度 [1][2]