美国关税政策对亚洲出口的差异化影响 - 美国关税对亚洲非科技产品出口冲击显著 特别是钢铁、铝等受高关税打击的行业出口非常疲软 [1] - 人工智能需求强劲及此前未对相关产品征税 使得科技产品如半导体和电子产品出口表现更好 支撑了亚洲整体出口 [1] - 美国白宫宣布自14日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税 为行业带来新的挑战 [1] 关税对亚洲出口商及贸易流向的具体影响 - 部分美国关税已被亚洲出口商吸收 尤其是中小企业利润率面临压力 [1] - 2025年亚洲内部的关税差异已成为转运出口的重要推动力 许多东南亚国家出口强劲 部分货物通过其转运至美国 [2] - 贸易流向发生改变 在对美出口遇阻时 许多韩国汽车公司尝试进入欧洲市场以减轻业绩压力 [2] 亚洲国家的应对策略 - 一些美国以外的国家正尝试谈判新的双边或多边贸易协定 [1] - 相关国家正寻找新的出口市场 致力于使出口目的地多样化 [1]

公司运营与信息披露 - 公司目前正在进行2025年度财务核算工作 [1] - 若符合法规规定的应披露业绩预告情形 公司将按规定及时披露2025年度业绩预告 [1]

公司核心战略与商业模式 - 公司聚焦"高端化+绿色化+智能化"主战略 [1] - 公司构建"废铝回收-熔炼再生-精深加工"闭环产业链 拥有超100万吨再生铝保级产能 [1] - 公司商业模式为轻资产、高周转的降本增效路径 与布局铝矿的重资产模式形成对比 [1] 技术与生产布局 - 公司通过再生铝保级技术、激光诱导击穿光谱精分产线扩大废铝回收范围并实现高值化利用 大幅降低原料成本 [1] - 公司推进智能化改造与高端产能建设 投建气垫炉、辊底炉等高端设备 [1] - 公司聚焦新能源电池材料、汽车轻量化用铝等高附加值领域 [1] 经营成果与竞争优势 - 公司目前实现单吨税前利润三连升 [1] - 公司以技术溢价与绿色低碳优势对冲行业利润压力 [1] - 公司的绿色转型成果将在欧盟碳边境税政策下获得额外溢价 [1]

乐至地处成渝直线"黄金分割点"，如何在"三圈叠加"的机遇中找准自己的位置？乐至的回答是：主动融 入、借势发展、配套成渝。 融圈强链：从"节点"到"支点" 中新网四川新闻1月16日电（吴平华 张凤莉）一座县城，能在五年间发生怎样的变化？对于乐至人来 说，答案是：路更宽了，城更绿了，家更暖了，心更近了。 成达万高 铁与成渝中线高铁共用车站乐至站。姚阳 摄 "以前哪有这么多公园？现在出门是绿，散步有湖，周末带孩子去玉龙湖湿地玩，日子越过越安逸。"家 住天池街道的王阿姨笑着说起这几年的变化。她口中的"安逸"，是乐至在"十四五"期间交出的一份有温 度、有质感的城市答卷：全国文明城市、国家卫生县城、国家新型城镇化建设示范县、省级生态园林县 城等荣誉相继落地，"精致城市·大美乐至"正从蓝图走进生活。 南湖公 园。姚阳 摄 翻开成渝地图，乐至坐拥成渝直线"黄金分割点"的天然优势。但区位不等于地位，乐至着力用交通与产 业"双轮驱动"，把地理中心变为区域发展枢纽。 成达万、成渝中线高铁加快建设，"双高铁"时代即将到来，乐至将深度嵌入成渝"一小时通勤圈"。跨城 公交"一卡通"、就医"一码通"、百项政务"异地办"……无形的壁垒逐渐消 ...

大宗交易概况 - 2026年1月16日，新铝时代发生一笔大宗交易，成交量为30万股，成交额为1602.9万元，占该股当日总成交额的6.29% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为53.43元，较当日市场收盘价54.52元折价2% [1] 交易细节 - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易），证券代码为301613，证券简称为新铝时代 [2] - 买方营业部为中信建投证券股份有限公司北京东城分公司，卖方营业部为中原证券股份有限公司深圳分公司 [2]

铝市场行情与价格表现 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铝价格报3124美元/吨，较上一交易日下跌46.5美元/吨，跌幅1.47% [1] - 上海期货交易所沪铝主力2603合约价格收于23925元/吨，较昨日结算价下跌540元/吨，跌幅2.21% [1] - 沪铝主力合约全天成交量减少106057手至660823手，持仓量减少12932手至333899手 [1] - 长江现货铝成交价格区间为24000-24040元/吨，下跌170元/吨，现货贴水210-贴水178，与昨日持平 [1] - 广东现货铝价格区间为24025-24075元/吨，下跌180元/吨，现货贴水165-贴水115，贴水幅度收窄5元 [1] - 上海地区现货铝价格区间为23990-24030元/吨，下跌170元/吨，现货贴水220-贴水180，与昨日持平 [1] 宏观与政策环境 - 美元指数小幅回落至99.33附近，美国初请失业金人数意外降至19.8万为美元提供支撑 [2] - 市场预期美联储1月会议维持利率不变的概率达95%，下一次降息预期推迟至6月 [2] - 稳健的就业数据与通胀黏性担忧强化了高利率环境，为美元提供底部支撑 [2] - 中国“十四五”期间汽车产销量连续三年超过3000万辆，行业营收突破10万亿元，出口跃居世界第一 [2] - 中国汽车行业在电动化、智能化、网联化方面加速融合，形成产业领先优势 [2] - 工业和信息化部等6部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，将于2026年4月1日起施行 [2] 行业基本面与供需动态 - 新疆地区交仓利润再现，仓单可能给铝期货盘面带来新的压力 [3] - 环保管控结束且出口退税政策取消，促使光伏企业抢出口，铝加工端开工有望保持韧性 [3] - 铝锭累库压力稍有减轻 [3] - 本周国内铝下游加工各板块龙头企业开工率出现分化，整体开工率环比微升0.25个百分点至60.5% [3] - 春节临近带来的成品备库需求是开工率微升的原因之一 [3] - 高位的铝价成为抑制下游消费与行业开工率回升的关键因素 [3] - 现货市场早间持货商尝试挺价，铝价相对低位促使下游积极补库，带动贸易商入市接货，成交氛围稳好 [3] - 午后期货盘面加速下行，持货商跟随调价，市场接货氛围下降，略显有价无市，抑制了整体成交量 [3] 市场综合展望 - 宏观与微观层面的分歧边际收敛，市场情绪从过热提振转向理性修正 [4] - 铝价延续高位运行，现货贴水幅度略有收窄 [4]

中加关系破冰与战略背景 - 加拿大总理马克·卡尼于2026年1月14-17日对中国进行正式访问，这是自2017年以来加拿大总理首次访华，被视为对过去对华政策的纠偏，旨在寻求战略自主与经济现实的平衡 [1] - 此次访问被专家称为“破冰之旅”，标志着中加关系从对抗转向对话，展现了西方阵营内部对华政策趋向理性和务实的信号 [1][7] - 加拿大总理卡尼于2025年3月上台，其核心目标是在中美两个大国间寻求稳定和多元化发展，采取务实与战略平衡的对华态度 [3][9] 贸易摩擦与经济损失 - 2024年10月，加拿大对从中国进口的电动汽车加征100%关税，对钢铁和铝产品加征25%关税；中国随即对产自加拿大的菜籽油、油渣饼、豌豆加征100%关税，对水产品、猪肉加征25%关税 [2][8] - 受贸易摩擦影响，2025年中加进出口总值同比下降3.6%，至896.2亿美元；其中中国对加拿大出口479.2亿美元，同比增长3.2%，从加拿大进口417亿美元，同比下降10.4% [2][9] - 贸易战使加拿大农业大省承受巨额损失，同时美国反复无常的贸易政策也冲击了加拿大的钢铁、铝、汽车和木材等行业，迫使加拿大重新思考经济战略 [3][9] 加拿大经济战略转向动因 - 加拿大经济对美国依赖度居高不下，对美出口占其出口总额的75%左右 [3] - 卡尼总理在2025年10月公开表示，由于美国关税政策，加美数十年的紧密经济关系已告一段落，加拿大必须自力更生，不能依赖单一外国合作伙伴 [3][9] - 民调显示，超过半数的加拿大人支持与中国建立更紧密的贸易关系；超七成民众愿以“经济增长放缓”换取“减少对美国依赖”；63%的受访者支持政府开拓新贸易伙伴 [12] 高层互动与关系修复进程 - 2025年10月，在APEC峰会期间，中国国家主席习近平与卡尼总理就重启中加对话、推动务实合作达成初步共识，卡尼评价此次互动是“两国关系的转折点” [4][10] - 2025年7月，加方工商界积极参与中国国际供应链促进博览会（链博会） [4][11] - 2025年12月，中国贸促会组织企业家代表团访问加拿大，并在多伦多举办了中加贸易与投资论坛 [5][12] - 2026年1月会谈后，两国总理共同见证签署了经贸、海关、能源、建筑、文化、公共安全等多项合作文件 [1][7] 双边经贸合作潜力与重点领域 - 中加经贸关系特点是结构互补、规模稳定、潜力巨大，近期高层互访为能源、农业、绿色科技等领域合作开辟新空间 [5][12] - 能源领域合作潜力巨大：加拿大是世界第四大石油生产国，中国是最大能源消费国和进口国；自2024年6月加拿大跨山原油管道扩建运行后，加日均向中国出口原油达20.7万桶，中国成为该管道输出原油的最大买家 [5][12] - 农业与绿色经济是两国最具合作潜力的领域之一，源于经济结构的高度互补性及对可持续发展的共同关注 [5][12] - 除能源和农业外，两国在新能源汽车、数字经济、文化教育、留学、投资及金融领域也存在扩大合作的可能性 [6][13] 未来观察点与期待 - 专家指出，加拿大能否调整对中国电动汽车的歧视性关税做法，将是检验加方是否愿意回到公平、非歧视国际经贸规则的重要观察点 [6][13] - 专家期待双方能逐步重启或建立更多的长期对话机制，认为稳定的互动是重建信任和维持长久稳定关系的基石 [6][13]

核心观点 - 美银证券认为2026年“赤马年”对中国基本金属市场有利，主要受美元疲弱、美国降息、供应紧张及电气化与AI电力基础设施需求驱动[1] 行业观点与驱动因素 - 美元疲弱及美国降息周期利好金属行业[1] - 铜和铝的供应持续紧张[1] - 2026年需求驱动因素包括：电网投资同比增长10%、电动车电池需求增长27%、储能系统需求增长41%以及AI电力需求[1] - 反内卷政策更趋平衡，但近期政策执行力偏弱[1] 行业评级与偏好 - 首选铝业股，作为投资AI供电的替代标的，预测市盈率介乎8至10倍[1] - 对黄金、铜、锂（包括电池材料）及钴业股持“买入”看法[1] - 对煤炭行业持中性看法[1] - 看淡太阳能及建筑材料（如钢铁）行业，主要因需求疲软、反内卷政策短期执行力弱及钢铁利润率下降[1] 个股推荐 - 首选个股包括：中国铝业（601600/02600）、紫金矿业（601899/02899）、中国宏桥（01378）、山东黄金（600547/01787）及赣锋锂业（002460/01772）[1] - 关键跑输大市的股份包括：通威股份（600438/600438.SH）、信义光能（00968）、鞍钢股份（000898/00347）及华润建材科技（01313）[1]

核心观点 - 美银证券认为2026年对中国基本金属市场有利，主要受美元疲弱、美国降息、供应紧张及电气化与AI电力基础设施等需求驱动 [1] - 公司看好铝、黄金、铜、锂、钴等行业，看淡太阳能及建筑材料行业，并给出了具体的首选个股与看淡个股名单 [1] 行业观点与驱动因素 - 美元疲弱及美国降息周期利好金属行业 [1] - 铜和铝的供应持续紧张 [1] - 2026年关键需求驱动因素包括：电网投资同比增长10%、电动车电池需求增长27%、储能系统需求增长41%以及AI电力需求 [1] - 反内卷政策更趋平衡，但近期政策执行力偏弱 [1] 行业评级与偏好 - 首选铝业股，因其可作为投资AI供电的替代标的，预测市盈率介乎8至10倍 [1] - 对黄金、铜、锂（包括电池材料）及钴业股持“买入”看法 [1] - 对煤炭行业持中性看法 [1] - 看淡太阳能及建筑材料（如钢铁）行业，主要因需求疲软、反内卷政策短期执行力弱及钢铁利润率下降 [1] 个股推荐 - 首选个股包括：中国铝业(02600)、紫金矿业(02899)、中国宏桥(01378)、山东黄金(01787)及赣锋锂业(01772) [1] - 关键跑输大市的股份包括：通威股份(600438.SH)、信义光能(00968)、鞍钢股份(00347)及华润建材科技(01313) [1]

出售事项完成后，已出售的美国铝业存托凭证相关的累计收益约为7464万美元。集团目前拟将所得款项 用于集团的一般营运资金及为可能不时觅得的未来潜在投资作资金储备。 中信资源(01205)午后复牌，一度涨超21%，截至发稿，涨9.76%，报0.45港元，成交额1124.68万港元。 消息面上，中信资源发布公告称，于1月14日及1月15日，公司全资附属公司CRA透过于纽交所进行的 一系列场内交易，按平均价每股美国铝业股份64.75美元，出售由集团持有的381.66万份美国铝业存托凭 证(相当于美国铝业已发行股份总数约1.45%)转换而来的合共381.66万股美国铝业股份，总交易金额约为 2.47亿美元。 ...