市场整体表现 - A股三大指数午后反弹 上证指数涨1 04%至3767 43点创十年新高 深证成指涨0 89% 创业板指涨0 23% 全天成交额2 45万亿元 [1] - 资金从高估值向低估值切换 热点轮动中呈现低吸机会 [1] 芯片行业 - 芯片股午后爆发 寒武纪股价最高涨至1027元创历史新高 收盘涨8 46%至1013元 总市值4237 9亿元 成交额123 84亿元 [3][4][5] - 寒武纪定增39 85亿元获批 资金将投向大模型芯片及软件平台项目 一季度营收11 11亿元同比增4230% 净利润3 55亿元 [7] - 盛科通信涨停20% 芯原股份涨15 52% 艾为电子涨15 85% 多只芯片股单日涨幅超10% [6] - 天风证券预测2025年全球半导体增长乐观 存储 ASIC SoC芯片业绩弹性显著 三季度存储器合约价看涨 [8] 白酒行业 - 白酒板块连续两日领涨 整体涨幅3 73% 酒鬼酒两连板 舍得酒业涨8 4% 古井贡酒涨4 75% [9][10][11] - 国信证券指出8月白酒动销改善 政策预期推动估值修复 [12] 汽车行业 - 汽车整车板块午后拉升 上汽集团涨停 江淮汽车涨7% 一汽解放涨6 65% [13][14] - 上汽与华为合作车型尚界H5将于9月上市 搭载华为ADS 4辅助驾驶系统 公司计划2025年量产固态电池 [16]

三星电子与特斯拉合作 - 三星电子7月与特斯拉签订价值至少165亿美元（约合人民币1185亿元）的半导体晶圆代工合同 [1] - 三星显示子公司(SDC)获得特斯拉订单，计划从2027年开始供应8英寸OLED屏幕 [1] - OLED屏幕可能用于特斯拉电动汽车后排触控屏或下一代Optimus人形机器人面部屏幕 [1] - 当前特斯拉汽车后排触控屏采用LCD技术，更换OLED无本质提升但会推高成本 [1] - OLED的易弯曲、低功耗、低厚度特性更适合机器人面部曲面结构 [1] 特斯拉人形机器人Optimus - 特斯拉计划年底前推出第三代人形机器人Optimus，2026年量产，五年内实现年产能100万台 [2] - 第三代Optimus将采用面部显示屏，用于显示情绪和基本信息 [2] - 苹果也在研发机器人产品，包括一款使用7英寸显示屏的iPad桌面机器人，计划2027年上市 [2] - 苹果曾发布论文描述机器人技术驱动的移动灯具，业界称为"皮克斯灯" [2] 苹果机器人相关产品 - 苹果计划明年年中推出一款独立显示器作为机器人精简版，无手臂但可播放音乐、记笔记 [4] - 该产品是苹果机器人技术的简化应用 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体收红，上证指数涨1.04%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，均创年内新高 [2] - 全市场成交额24484亿元，较上个交易日缩量1923亿元，超3600只个股上涨 [2] - 白酒、小金属、半导体板块领涨，创新药、影视院线板块调整 [3] 泡泡玛特业绩表现 - 股价突破300港元，总市值超4000亿港元，单日涨幅12.39% [5][6] - 2025年上半年营收138.8亿元（+204.4%），经调整净利润47.1亿元（+362.8%） [10] - 国内市场营收增135%，海外市场营收暴增440%（美洲+1142%/欧洲+729%），海外销售占比提升至40% [10][13] - 搪胶毛绒品类同比激增1276%，带动全品类增长 [10] - 摩根士丹利认为其高营业利润率将成为新常态，海外市场盈利能力有望进一步提升 [13] 白酒板块表现 - 白酒指数单日上涨3.73%，酒泉酒涨停（+10%），舍得酒业（+8.4%）、伊力特（+6.94%）等跟涨 [15][16] - 促消费政策推动行业复苏，酒鬼酒与胖东来联名款年销售额或突破10亿元（相当于其2024年前三季度总营收的84%） [18] - 方正证券预计中秋国庆备货旺季将加速终端动销，行业基本面复苏动能强化 [18] 半导体板块表现 - 寒武纪股价突破1000元大关（+8.46%），市值达4237.9亿元 [19][21] - WSTS预计2025年全球半导体市场增长11.2%至7009亿美元，AI芯片和存储领域将主导增长 [24] - 盛科通信20cm涨停，艾为电子、芯原股份等跟涨 [19]

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2] 核心观点 - 报告研究的具体公司正在进行H股发行，最终价格为每股42.80港元，预计于2025年8月20日在香港联交所主板挂牌上市[7] - 报告研究的具体公司是全球前三碳化硅衬底制造商，市场份额为16.7%，并与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上建立业务合作[7] - 报告研究的具体公司是全球少数实现8英寸碳化硅衬底量产、率先推出12英寸碳化硅衬底的公司之一[7] - AI服务器电源新需求推动碳化硅衬底应用扩展，从电动汽车领域延伸至AI数据中心电源供应单元[7] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为25.38亿元、32.68亿元、41.12亿元，归母净利润分别为3.12亿元、5.19亿元、8.15亿元[6][7] - 2025-2027年EPS分别为0.73元、1.21元、1.90元，对应PE分别为92.0倍、55.3倍、35.3倍[6][7] - 2025-2027年收入增长率分别为43.5%、28.8%、25.8%，净利润增长率分别为74.4%、66.4%、56.9%[6][7] - 2025-2027年毛利率分别为28.8%、31.6%、35.0%，营业利润率分别为12.6%、16.5%、20.9%[6][7] 财务数据 - 2024年营业收入为17.68亿元，归母净利润为1.79亿元，毛利率为25.9%[6] - 2025年预计营业收入为25.38亿元，归母净利润为3.12亿元，毛利率提升至28.8%[6] - 2025年ROE为5.5%，2027年提升至11.7%[6] - 2025年固定资产周转天数为517天，流动资产周转天数为494天[6] 市场表现 - 最近12月市场表现中，报告研究的具体公司涨幅为42%，高于沪深300（8%）和半导体行业（25%）[4]

市场指数表现 - 沪指低开高走并续创新高 深成指和科创50指数均创年内新高[1] - 两市成交额达2.41万亿元 连续6个交易日超过2万亿元[1] 半导体与人工智能板块表现 - 半导体产业链午后大爆发 寒武纪股价涨超8%并站稳千元大关[1] - 科创人工智能ETF(588730)单日飙涨4.29% 人工智能ETF(159819)涨2.66%[1] - 人工智能ETF(159819)单日吸金2.8亿元 年内净流入资金49.59亿元 最新规模173.38亿元居同类第一[3] - 科创人工智能ETF(588730)年内净流入资金6.88亿元 聚焦AI算力芯片和智能硬件环节[3] 杠杆资金动向 - 下半年两融余额增长2812.42亿元[4] - 8月18日两融余额单日增长395亿元 为年内最大单日增幅 突破2.1万亿元[3] - 8月19日两融余额达21316.94亿元 实现七连增 8月累计增长1468.67亿元[3] - 新易盛获杠杆资金净买入51.15亿元 期间涨幅102.17%[4][6] - 北方稀土获杠杆资金净买入36.46亿元 期间涨幅78.51%[4][6] - 药明康德(27.99亿元) 胜宏科技(26.22亿元) 东方财富(24.91亿元) 江淮汽车(22.60亿元)均获超20亿元净买入[4][6] - 半导体板块中寒武纪-U(16.89亿元) 海光信息(16.86亿元) 中芯国际(16.53亿元)获杠杆资金重点买入[6] ETF资金流向 - 政金债券ETF获杠杆资金净买入35.88亿元居首[9] - 香港证券ETF(9.20亿元) 30年国债ETF(6.31亿元) 科创AIETF(6.10亿元)位列前四[9] - 恒生科技指数ETF(5.06亿元) 国债ETF(4.10亿元) 城投债ETF(3.92亿元)均获超3亿元净买入[9] 保险资金配置 - 平安人寿举牌农业银行H股和中国人寿H股 累计耗资4.65亿港元[11] - 险资年内举牌次数超30次[11] - 二季度末保险资金运用余额36.23万亿元 环比增长3.73%[12] - 保险资金股票余额3.07万亿元 环比增长8.9% 上半年净买入约6400亿元[12] 居民资金配置变化 - 7月住户存款减少1.11万亿元 居民存款余额160.91万亿元[12] - 7月末沪深京股票总市值94.91万亿元 较上月增加4.1万亿元[12] - 居民存款与股票总市值比值1.7 处于历史1.1-2.0区间的高位[12] 外资流入情况 - 7月中国股票市场净流入超60亿美元[14] - 全球对冲基金以6月底以来最快速度买入中国股票[15] - 外资买入中多头与做空回补比例约为9:1 中国为8月净买入最多市场[16] - KWEB(中概互联网ETF) MCHI(MSCI中国指数ETF) FXI(中国大盘股ETF)均获资金流入[17] - 全球主动管理公募基金对中国股票持仓占比6.4% 处于过去10年13%分位 低于基准330个基点[21]

市场表现 - 沪指大涨1 04%，续创近10年新高，深成指涨0 89%，创业板指涨0 23% [2] - 两市共3676只个股上涨，102只个股涨停，1587只个股下跌 [3] - 总成交额达24484 14亿，总成交量158816 5万手 [4] - 白酒板块领涨消费股，酒鬼酒、会稽山涨停，舍得酒业涨8 4% [4][5] - 半导体芯片股强势拉升，寒武纪-U涨8 46%至1013元，盛科通信-U涨停 [6] - 消费电子概念股活跃，智动力涨停20 02%，安洁科技涨停10 01% [7] - 汽车整车股午后走强，上汽集团涨停，江淮汽车涨7% [8] 重点公司动态 - 泡泡玛特股价暴涨超10%突破300港元，总市值突破4000亿港元，2025H1营收同比增204 4%至138 8亿元，净利润同比增396 5%至45 7亿元 [10] - 泡泡玛特创始人王宁表示2025年300亿元营收目标轻松可达，将拓展LABUBU产品使用场景 [11] - 老铺黄金股价涨近10%，2025H1营收同比增251%至123 54亿元，利润同比增285 8%至22 68亿元 [13] 行业消息 - 中国一汽拟战略入股零跑汽车，推动汽车整车板块异动 [8] - 中美经贸关系释放积极信号，双方或维持现有关税政策 [15]

并购市场总体概况 - 本周期（2025年8月1日-8月15日）科创板、创业板和北交所共发生32起新披露并购事件，交易总额达32.2亿元，其中15项为收购股权，总额26.0亿元[10] - 主要并购案例包括万辰集团13.8亿元收购万优商业49%股权、芯导科技4.0亿元收购吉瞬科技100%股权及瞬雷科技17.15%股权等[10] - 并购标的集中在化工与材料、生物医疗、半导体和电子等新兴产业领域[10] 北交所并购动态 - 北交所本周期新增1起对外收购事件：华光源海1020万元收购汉牛物流51%股权[13] - 多家北交所公司推进业务拓展和国际化布局，包括秉扬科技增强压裂支撑剂业务、鼎智科技和鸿智科技推进东南亚产能等[13] - 北交所并购以业务拓展、国际化和转型升级为主，多数项目已进入实施或完成阶段[13] 重点案例分析 - 华光源海拟以1020万元收购汉牛物流51%股权，标的整体估值2022万元，承诺2026年净利润200万元[17] - 汉牛物流为大宗商品数字物流平台，2024年营收8143万元但净利率仅0.13%，呈现轻资产、高营收、低利润特征[24] - 交易估值呈现高静态PE（184倍）与低PS（0.25倍）反差，PB为3.5倍相对合理[24] - 华光源海通过此次并购切入公路运输领域，整合线上平台300万吨运量资源[28] 北交所并购趋势 - 2024Q3"并购六条"发布后北交所大额并购事件增多，但2025Q3并购热度有所回落[30] - 计算机和机械设备行业并购金额占比近7成，凸显科技制造领域主导地位[32] - 北交所并购呈现"垂直化扩张+业务升级+市场拓展"三大趋势，以产业链整合为主[35] - 2025年北交所大额对外收购事件频出，已披露6项超亿元并购[37]

A股市场表现 - A股午后在人工智能板块带动下实现超级大反转，上证指数收涨1 04%，连续3日创阶段新高，科创50大涨3 23%创近两年半新高 [1][3] - 亚太主要股指全线杀跌，韩国综合指数跌0 68%，日经225指数跌1 51%，欧股低开，德国DAX指数跌0 77%，法国CAC40指数跌0 21% [1][3] - 早盘上涨个股不足2000只，午后一度超过3600只，平均股价指数从最低位反弹近2% [3] 人工智能板块驱动因素 - DeepSeek升级线上模型至V3 1，上下文长度拓展至128k（约10万-13万汉字），多步推理能力较前代提升43% [1][7] - 智谱发布AutoGLM 2 0，由纯国产模型GLM-4 5驱动，具备推理、代码及多模态处理能力，可跨设备执行具体操作 [1][7][8] - 上海发布实施方案加快推动"AI+制造"发展 [1] 细分领域及个股表现 - 科创AIETF暴涨超4%，半导体设备指数盘中涨超3%，AIPC指数涨超2%，液冷服务器指数涨超2% [3] - 浪潮信息、光迅科技涨停，芯原股份大涨15 52%，寒武纪-U涨8 46%，智动力20cm涨停 [3] - 红利指数和白酒股低位反弹支撑大盘 [3] 市场流动性变化 - 国债期货午后跳水，30年期国债期货跌超0 3%，30年超长特别国债收益率上行1 65bp，10年期国开债收益率上行2 5bp [4] - 当前市场流动性充沛，风险偏好提升，科技叙事强化吸引买盘 [9]

#投顾担心特朗普政府扭曲市场#【充斥未知和风险！不止英特尔，#特朗普政府对科技公司股权兴趣浓 厚#】近日，除了与英特尔协商以公司10%股权换取美国政府资金支持，据媒体援引一名白宫官员和另 一名知情消息称，鉴于承诺的大部分资金尚未发放，美国政府还在讨论如何以《芯片法案》（CHIPS Act）的资金支持换取其他多家科技公司，包括美光科技、台积电和三星等的股权。 白宫发言人德赛（Kush Desai）在一封电邮声明中表示，"特朗普政府对钢铁、半导体和关键矿产等行 业的关注并非随意之举，这些行业对我们的国家和经济安全至关重要。通胀降温、数万亿美元的新投 资、历史性的贸易协议以及数千亿美元的关税收入，都证明了特朗普总统的务实领导正在为美国迈向新 的黄金时代铺平道路。" 许多投资者、立法者和政策制定者，却对特朗普政府干涉私营部分和企业的做法，颇为忧虑。在被问及 新政策相关风险时，"不确定性"和"未知领域"被多次提及。 这被各界视为特朗普政府对美国私营部门的最新干预尝试，令各界担忧。 财富投资组合顾问（Portfolio Wealth Advisors）的首席投资官芒森（Lee Munson）称，"美国政府正在挑 选赢家和 ...

公司动态 - 宏微科技控股子公司常州芯动能半导体有限公司收到国内某新能源汽车头部企业客户的SiC MOSFET器件项目定点通知书 [1] - 芯动能被确定为该车企客户SiC MOSFET器件项目的供应商 [1] 行业动态 - 新能源汽车行业对SiC MOSFET器件的需求持续增长，头部车企正在积极布局供应链 [1] - SiC MOSFET器件在新能源汽车领域的应用进一步扩大 [1]