物流板块市场表现 - 7月30日物流板块整体上涨0.81%，领涨股为申通快递，涨幅达8.47% [1] - 上证指数当日上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点 [1] - 板块内涨幅前五分别为申通快递(8.47%)、东航物流(4.33%)、华鹏飞(3.88%)、畅联股份(3.59%)、圆通速递(3.00%) [1] 个股交易数据 - 申通快递成交114.49万手，成交额18.11亿元，居板块首位 [1] - 韵达股份成交量达154.74万手，成交额12.54亿元 [1] - 跌幅最大个股为传化智联(-2.06%)和*ST原尚(-2.03%) [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.09亿元，游资净流出6990.31万元，散户资金净流入2.79亿元 [2] - 顺丰控股获主力净流入6029.66万元，占比5.69%，但游资净流出9425.05万元 [3] - 飞力达主力净流入2405.81万元，占比达14.16%，为板块最高比例 [3] - 福然德主力净占比14.32%，华鹏飞主力净占比5.26% [3] 成交活跃度 - 韵达股份、申通快递、圆通速递成交额均超12亿元 [1] - 华光源海成交额8243.71万元，新宁物流成交额1.12亿元 [1] - 保税科技成交23.67万手，瑞茂通成交14.50万手 [2]

券商评级行业分布 - 7月30日券商关注个股集中于食品饮料、农牧饲渔、电网设备、物流、医疗服务、软件开发、装修装饰、电子元件等行业 [1] - 当日共对近20家A股上市公司给予买入评级 [1] 东鹏饮料(605499) - 近一个月获22份券商研报关注 位居7月30日券商力推股榜首 [3] - 开源证券维持2025-2027年归母净利润预测至42.28亿元/52.14亿元/57.45亿元 [3] - 对应2025-2027年EPS为8.13元/10.03元/11.05元 当前股价对应PE为35.3倍/28.6倍/26.0倍 [3] - 电解质水产品势头良好 维持增持评级 [3] 海大集团(002311) - 近一个月获4份券商研报关注 位居7月30日券商力推股第二 [3] - 中国银河预计2025-2026年EPS分别为2.96元/3.43元 对应PE为19倍/16倍 [3] - H1饲料销量同比增长25% Q2收入增长提速 [2][3] - 维持推荐评级 [3] 宏发股份(600885) - 近一个月获2份券商研报关注 位居7月30日券商力推股第三 [3] - 东吴证券维持2025-2027年归母净利润预测为19.9亿元/23.2亿元/26.9亿元 同比增长22%/17%/16% [4] - 对应PE分别为17倍/15倍/13倍 目标价39.7元 [4] - 高压直流与工控业务超预期增长 维持买入评级 [2][4] 其他受关注个股 - 圆通速递(600233)：件量增速持续领先 反内卷有望提升盈利弹性 [2] - 并行科技(839493)：与阿里云签署框架合作协议共建算力生态 2025H1归母净利润同比增长20% [2] - 药明康德(603259)：在不确定环境中实现显著增长 [2] - 江河集团(601886)：发布三年高分红规划 海外订单高增驱动成长 [2] - 安培龙(301413)：温度压力及氧传感器夯实基础 力传感器开辟机器人应用新场景 [2] - 开立医疗(300633)：内镜新品打通高端场景 创新赋能器械平台公司 [2] - 统联精密(688210)：获中邮证券买入评级 [2]

券商评级概况 - 7月30日券商共给予近20家A股上市公司"买入"评级 行业分布聚焦于食品饮料、农牧饲渔、电网设备、物流、医疗服务、软件开发、装修装饰、电子元件等行业 [1] 东鹏饮料(605499) - 开源证券维持增持评级 预测2025-2027年归母净利润42.28亿元/52.14亿元/57.45亿元 对应EPS 8.13元/10.03元/11.05元 当前股价对应PE 35.3倍/28.6倍/26.0倍 [3] - 近一个月获22份券商研报关注 包括太平洋证券、国信证券、东莞证券、信达证券、群益证券、华安证券等机构 [2][3] - 电解质水产品势头较好 [3] 海大集团(002311) - 中国银河维持推荐评级 预测2025-2026年EPS 2.96元/3.43元 对应PE 19倍/16倍 [3] - H1饲料销量同比增长25% Q2收入增长提速 [2][3] - 近一个月获4份券商研报关注 包括开源证券、华安证券、东莞证券等机构 [3] 宏发股份(600882) - 东吴证券维持买入评级 预测2025-2027年归母净利润19.9亿元/23.2亿元/26.9亿元 同比增长22%/17%/16% 对应PE 17倍/15倍/13倍 [4] - 给予2026年25倍PE估值 目标价39.7元 [4] - 高压直流与工控业务超预期增长 [2][4] - 近一个月获2份券商研报关注 [2][3] 其他受关注个股 - 圆通速递(600233)：华源证券给予买入评级 件量增速持续领先 反内卷有望提升盈利弹性 [2][4] - 并行科技(839493)：开源证券给予增持评级 与阿里云签署框架合作协议共建算力生态 2025H1归母净利润同比增长20% [2][4] - 江河集团(601886)：中邮证券给予买入评级 发布三年高分红规划 海外订单高增驱动成长 [2][4] - 安培龙(301413)：山西证券给予增持评级 温度、压力及氧传感器夯实基础 力传感器开辟机器人应用新场景 [2][4] - 开立医疗(300633)：华源证券给予买入评级 内镜新品打通高端场景 创新赋能器械平台公司 [2][4] - 统联精密(688210)：中邮证券给予买入评级 [2][4]

金十图示：2025年07月30日（周三）富时中国A50指数成分股今日收盘行情一览：银行股全面走强，券商、电池板块走低 富时中国A50指数连续 光大银行 2410.69亿市值 6.31亿成交额 4.08 +0.03(+0.74%) 保险 《 中国人保 中国平安 中国太保 4 3790.00亿市值 3737.50亿市值 11055.43亿市值 16.45亿成交额 56.00亿成交额 8.83亿成交额 8.57 38.85 60.71 +0.57(+1.49%) +1.22(+2.05%) +0.01(+0.12%) 酿酒行业 贵州茅台 五粮液 山西汾酒 18207.83亿市值 4833.38亿市值 2258.15亿市值 46.13亿成交额 15.97亿成交额 27.90亿成交额 185.10 124.52 1449.44 +10.44(+0.73%) +2.07(+1.13%) +1.00(+0.81%) 米含体 海光信息 北方华创 寒武纪-U HYGON 2519.84亿市值 2864.44亿市值 3264.53亿市值 29.95亿成交额 53.04亿成交额 23.93亿成交额 349.20 684.70 14 ...

中欧经贸合作与政策支持 - 中欧建交50周年 双方致力于打造良性竞合关系 推进高水平对接协同 构建稳定高效产业生态[2][5] - 中欧企业需深化产业投资 联合研发 市场拓展等领域合作 为共同发展增添力量[5] - 京东旗下欧洲零售品牌Joybuy在英国试运营 采用本地化自营模式 为欧洲消费者提供一站式购物体验[10] 民营经济政策环境 - 《民营经济促进法》于2025年5月20日正式实施 为民营经济发展提供法治保障[5] - 近两年密集出台民营企业支持政策 增强民营企业发展信心[5] - 国家发改委会同世界经济论坛积极推动中国民营企业参与国际会议[5] 京东集团经营表现 - 2025年第一季度营收3011亿元人民币 同比增长15.8% 连续两个季度保持两位数增速[6] - 《财富》世界500强排名第44位 较去年上升3位 保持中国内地民营企业最高排名[6] - 欧洲品牌商品2025年上半年在京东平台销量超3.9亿件 销售额超460亿元人民币[10] 业务创新与供应链变革 - 创新推出"七鲜小厨"餐饮合营模式 投入超百亿资金全国布局[7] - 首周招募收到6.6万份菜品合伙人申请 显示市场对供应链创新高度期待[7] - 首店日均订单超1000单 3日复购率高出行业均值220% 带动周边3公里餐厅订单环比增长12%[8] - 采用"菜品合伙人"模式 京东承担租金 人力 运营成本 合伙人专注菜品研发[8] 企业治理与社会责任 - 遵循"三毛五理论" 零售商利润不超过三分之一 剩余三分之二让利品牌商[8] - 家电领域净利润控制在3%-4% 使品牌商净利率超过10%[9] - 体系人员总数超72万人 为全部一线劳动者缴纳五险一金[9] - 与15万全职骑手签署劳动合同并缴纳五险一金 预计二季度末员工数达90万人[9] - 投入70亿元在北京建设近5000套人才公寓 为实习生提供免费入住条件[10] 物流网络建设 - 京东物流在欧洲布局超20个海外仓 总面积超30万平方米[11] - 引入自动化设备 提升欧洲仓储供应链服务效率[11] - 构建以海外仓为核心的一体化供应链物流服务体系[11]

经济社会发展成果 - 固定资产投资增速、研发支出与生产总值之比等9项指标超出预期，地区生产总值、财政收入增长等13项指标符合预期[1] - 坚持"6293"工作思路，五年内取得开创性进展和突破性变革[1] 产业结构优化 - 新增高新技术企业651家、科技型中小企业1092家，全社会研发投入占比连续三年居全省第3位[2] - 打造12条标志性产业链，创建3个国家级产业集群（阳谷化工新材料、莘县绿色食品加工、高唐装备制造）及多个省级集群[2] - 工业技改投资年均增长14.7%，增速连续四年居全省前列[2] - 新增省级数字经济园区6个、智能工厂17个、数字化车间29家，"晨星工厂"330家[2] 基础设施建设与内需激发 - 累计实施省市县级重点项目超3900个，交通基础设施投资连续四年超百亿[3] - 聊城机场立项，济郑高铁开通，雄商高铁建设加速，市大外环路通车[3] - 位山灌区改造等水利工程推进，现代水网体系构建[3] - "惠循环"以旧换新平台全省推广，打造赛事经济、运河经济、康养经济等消费新场景[3] 企业改革与对外开放 - 市属国有企业重组整合，新增嘉华、乖宝、金帝3家上市公司，总数达7家[4] - 深化与北京海淀区、朝阳区合作，融入济南都市圈[4] - 鲁西国际陆港实现"内陆港+海关监管场站"功能，保税物流中心上报海关总署[4] - "新三样"出口覆盖62个国家和地区，国际友城扩展至19国35城[4] 绿色低碳转型 - 13家省级以上工业园区完成循环化改造，创建国家循环经济示范城市[5] - 关停26台小煤电机组，新增350万千瓦风电项目，新能源装机占比达30%[5] - 新能源发电量增加58亿度，单位GDP能耗累计下降22%，水耗下降31%[5] - 空气质量指数下降14.74%，优良天数达245天（较2020年增22天）[5] 城乡发展与乡村振兴 - 茌平撤县设区，高铁新区加快建设，老旧小区改造推进[6] - 建设高标准农田189.2万亩，"吨半粮"产能区72万亩，粮食生产"二十二连丰"[6] - "莘县蔬菜"入选最具影响力区域公用品牌，打造"沿黄九品""画乡鲤都"等示范片区[6] 民生保障与公共服务 - 民生支出占比持续超70%，每年推进10个重大民生项目[7] - 义务教育集团联盟办学全覆盖，省市级特色高中县域全覆盖[7] - 建成县域医疗服务次中心10个，改造村卫生室上千个，北京积水潭医院聊城医院投用[7] - 建成幸福食堂441个，三星级养老机构28家，千人口托位数5.3个，普惠性幼儿园覆盖率超90%[7] - 打造环东昌湖半程马拉松、龙舟公开赛等赛事品牌，运河文化博物馆获评国家一级馆[7]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[5] 报告的核心观点 - 2025年6月圆通业务量增速在“通达系”中突出且份额提升，7月“反内卷”或带动价格回升，重视“反内卷”背景下快递企业盈利弹性，预计2025 - 2027年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年7月29日收盘价15.00元，总市值51,303.39百万元，流通市值51,303.39百万元，总股本3,420.23百万股，资产负债率31.68%，每股净资产9.44元/股，年内最高/最低19.55/11.97元 [3] 事件分析 - 2025年6月圆通快递产品收入55.3亿元，同比+11.35%；业务量26.27亿票，同比增长19.34%；单票收入2.10元，同比-6.7% [6] - 6月行业业务量同比增长15.8%，快递需求保持结构性景气，圆通/韵达/申通业务量同比增长19.34%/7.41%/11.14%，市场份额分别为15.6%/12.9%/12.9%，同比+0.46/-1.00/-0.54pcts [6] - 6月行业单票收入同比下降5.9%，圆通/韵达/申通单票收入同比下降6.7%/4.5%/1.0%，环比5月分别-0.02/-0.01/+0.04元 [6] - 7月国家邮政局反对“内卷式”竞争，“反内卷”或带动快递行业价格回升 [6] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|57,684|69,033|79,932|91,782|103,561| |同比增长率（%）|7.74%|19.67%|15.79%|14.83%|12.83%| |归母净利润（百万元）|3,723|4,012|4,074|5,081|6,047| |同比增长率（%）|-5.03%|7.78%|1.54%|24.72%|19.01%| |每股收益（元/股）|1.09|1.17|1.19|1.49|1.77| |ROE（%）|12.93%|12.67%|11.78%|13.29%|14.20%| |市盈率（P/E）|13.78|12.79|12.59|10.10|8.48|[5] 财务预测摘要 - 资产负债表涵盖货币资金、应收票据及账款等项目，2024 - 2027E年部分项目有增减变化 [7] - 利润表涉及营业收入、营业成本等项目，2024 - 2027E年各项目有相应变动 [7] - 现金流量表包含经营性现金净流量、投资性现金净流量等，2024 - 2027E年呈现不同数值 [7][8][10] - 主要财务比率包括营收增长率、营业利润增长率等，2024 - 2027E年各比率有不同表现 [7][10] - 估值倍数如P/E、P/S、P/B等，2024 - 2027E年数值有变化 [8][10]

业绩预亏 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润亏损854万元至706万元，与上年同期盈利4412.81万元相比由盈转亏 [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润亏损488万元至403万元，上年同期为盈利3539.14万元 [1] - 业绩预告数据未经注册会计师审计 [1] 上市及发行情况 - 公司于2020年12月15日在上海证券交易所上市，发行数量3334万股，发行价格16.13元/股 [1] - 保荐机构为海通证券股份有限公司（现更名为国泰海通证券股份有限公司），保荐代表人为刘昊、赵春奎 [1] 募集资金使用 - 首次公开发行股票募集资金总额53777.42万元，扣除发行费用后募集资金净额47796.63万元 [2] - 募集资金拟全部用于"乘用车立体智能分拨中心(立体库)扩建项目"，该项目总投资49811万元 [2][3] 发行费用明细 - 首次公开发行股票发行费用总计5980.79万元 [3] - 其中保荐承销费用4341.69万元，审计及验资费用745.29万元，律师费用386.79万元 [4] - 信息披露费用485.85万元，发行手续费用21.17万元 [4]

战略合作协议签署 - 山东能源集团与华为技术有限公司签署深化战略合作协议，标志着双方合作进入更高层次、更广领域的新阶段 [1] - 山东能源集团党委书记、董事长李伟与华为副董事长孟晚舟等高管进行座谈交流，探讨未来重点项目规划和实施 [1] - 新能源集团新风光电子与华为数字能源签署战略合作协议 [1] 合作领域与内容 - 双方将基于山东能源集团的产业优势和华为在信息与通信领域的技术优势，共同推进数智化转型规划 [3] - 合作内容包括推广行业人工智能应用，加快信息技术创新，构建集团"一朵云"及数据治理体系 [3] - 重点合作领域涵盖矿业、电力及新能源、高端化工及新材料、现代物流贸易、高端装备制造等 [3] - 具体业务合作包括露天矿无人驾驶、智慧化工、智能光伏、构网型储能、数据中心、智能物流等 [3] 双方高层表态 - 孟晚舟表示山东能源集团是华为在能源领域的重要合作伙伴，双方已在矿山智能化、工业网络、数字能源等方面取得阶段性成果 [5] - 李伟认为华为在信息与通信技术、数字化转型方面的实践经验为山东能源集团提供了有力支撑 [7] - 双方表示将继续深化合作，共同打造行业数智化样板点，助力能源行业提质增效和绿色发展 [7]

物流总额增长态势 - 上半年全国社会物流总额达171.3万亿元 同比增长5.6% [1] - 物流总额增速高于同期GDP增速0.3个百分点 反映对经济支撑作用较强 [1] - 物流行业呈现稳中有进、质效双升的发展态势 [1] 工业与新兴产业物流需求 - 工业品物流总额同比增长5.8% 对社会物流总额增长贡献率达85% [3] - 装备制造业物流需求同比增长10.9% 高技术制造业物流需求同比增长9.7% [3] - 3D打印设备和工业机器人相关物流实物量同比增长均超20% [3] 进口与大宗商品物流 - 二季度进口物流降幅收窄 大宗商品原油和铁矿砂进口物流实物量有所恢复 [6] - 集成电路进口同比增长8.9% 增速较1-5月提高0.5个百分点 [6] 消费物流需求 - 单位与居民物品物流总额同比增长6.1% 增速较一季度提高0.3个百分点 [8] - 电子产品类、旅游出行相关消费品物流需求保持明显增速 [10] - 汽车、平板电脑、智能手机、家用洗衣机等产品物流实物量增速均超10% [12] 再生资源与新兴领域 - 再生资源物流总额同比增长17% 增速较一季度加快1.2个百分点 [12] - 汽车和家用电器等领域逐步形成联动态势 [12]