外贸企业应对逆全球化 - 盒马宣布开放外贸企业入驻通道并简化认证流程以帮助开拓线上市场 [1] - 东方国际对美出口份额从28%降至23% 通过布局一带一路和自营进口构建多元市场 [2] - 泓明供应链协同集成电路产业链上下游应对关税政策 美资企业配合缓冲期发货以避免失去中国市场 [2] 外资企业加码中国市场 - 三菱电机在华构建产销研一体化自主经营模式提升服务能力 [3] - ABB收购西门子在华开关插座业务并设立新公司加码智慧建筑市场 [3] - IFF将亚洲最重要创新研发中心设在上海 聚焦生物科技和香精领域 [3] 政府支持外贸外资企业 - 上海各区领导密集调研重点外贸外资企业 通过增量政策稳预期强信心 [1][4] - 金山区联合海关支持企业开拓一带一路、东盟、中东及拉美市场 [5] - 黄浦区对受影响企业提前落地支持政策并加大重点行业"一企一策"力度 [5] - 嘉定区研究产业链本土化政策 推动欧洲、东南亚市场多元化布局 [5] 消费市场表现与策略 - 新世界大丸百货2024年营业额23.03亿同比增长2.01% 1-3月离境退税数据翻倍 [5] - 虹桥天地2024年新品牌首店占比40% 膨胀面包节创单日12万客流纪录 [6] - 静安区扩展离境退税服务点 建设国际会客厅增强南京西路商街辐射力 [6] - 2025上海车展将展示上汽大众和上汽奥迪在燃油与新能源领域的新车 [6]

监事会会议决议 - 茂业商业第十届监事会第十一次会议于2025年3月26日以现场结合通讯方式召开，应出席监事3人，实际出席3人（现场2人，通讯1人），会议符合《公司法》和《公司章程》要求 [1] - 会议审议通过9项议案，包括2024年度监事会工作报告、年度报告、财务决算报告、利润分配预案、内部控制评价报告等，所有议案表决结果均为3票同意、0票反对、0票弃权 [1][2][3][4] 财务与内控 - 公司2024年年度报告及摘要经监事会审核，认为其编制程序合规，内容真实准确，全面反映公司财务状况，未发现参与编制和审议人员违反保密规定 [1] - 2024年度利润分配预案符合《公司章程》规定，基于经营现状制定现金分红水平，旨在提升发展质量并给予投资者长期回报，未损害中小股东利益 [2] - 公司内部控制制度在风险评估、控制活动等环节规范有效，评价报告真实反映内控实际情况，符合法律法规要求 [2] 资产与关联交易 - 公司计提资产减值准备程序合法，符合《企业会计准则》及公司会计政策，计提依据充分且公允反映资产状况 [3][4] - 2025年度预计日常关联交易基于正常经营需求，交易定价参照市场价格或行业标准，程序符合法规及《公司章程》 [4] - 全资子公司深圳茂业百货拟与关联方深圳世金管理共同出资100万元设立深圳茂业商业管理有限公司 [4] 会计处理 - 公司对联营企业深圳优依购电子商务的长期股权投资进行会计差错更正，重新确认2021-2023年度的投资收益及资产减值，依据《企业会计准则第28号》及相关信息披露规则 [4] 股东大会审议事项 - 监事会工作报告、年度报告、财务决算报告及利润分配预案需提交2024年度股东大会审议通过 [5]

文章核心观点 - 线上营销竞价机制引发内卷竞争、社会营销成本提升，产品“质价比”受挤压，供应链零售模式崛起，线下渠道迎来分享营销价值机遇，调改浪潮下提升货品质量和服务体验是当前核心，中长期线下零售有望分享营销价值、提升盈利空间和成长确定性、打破估值框架获价值重估，应关注改革深入、步伐领先的线下零售标的 [1][9] 线下渠道迎来分享营销价值的重大机遇 - 传统线下零售营销与渠道分离、经销链条长，终端产品售价高；线上渠道虽削减中间环节、整合营销销售，但平台方带来高销售费用率；供应链零售模式以渠道品质背书产品品质、挤压营销加价，实现供应链提效和产品性价比提升，实现渠道与消费者共赢 [2] - 线上营销竞争与消费者“质价比”偏好不匹配，具备供应链零售能力的新商业模式快速成长，胖东来、山姆超市、信誉楼等企业逆势扩张，凸显新零售模式势能 [2] - 商超当前注重提质提效，购百强调极致线下体验 [2] 商超：以模式转变提质增效，大量调改店经营优化 - 2023年中国超市Top100销售额8680亿元，同比降4.2%，门店数23806家，同比降0.5%，传统大卖场经营承压 [3] - 部分商超玩家转向强运营商品服务提供商，匹配多方面建设，提升产品质价比和企业周转效率 [3] - 2024年3/4样本超市企业尝试调改，75%取得销售增长，部分调改店日销数倍于调改前，地方零售商持续扩张 [3] 百货：高端购百势能强，传统百货货品+体验升级 - 2024年中国百货行业规模约1万亿，同比降4.1%，全国拟开业数量同比降12.6%、拟开业体量同比降12.7%，行业总体规模回落、体量扩容降速 [4] - 传统百货份额下滑、新兴购物中心崛起，高端购百份额持续提升 [5] - 百货在货品维度做强商品经营能力、做深商品供应链，在场域维度制造消费场景、吸引客流优化销售 [5] 行业变局中，如何寻找未来赢家 - 政策持续刺激消费，发布《提振消费专项行动方案》，百货商超受益于消费券补贴，部分区域百货龙头受益于3000亿消费品以旧换新行动 [6] - 传统零售业区域化特征强，重庆等部分地区竞争环境新增竞争相对局限，利于地方百货龙头发展 [6] - 永辉、步步高、重百超市等企业推动超市调改，调改店店效提升，有望扩大市场份额；步步高、重庆百货、百联股份等企业推动百货业务调整，优化业务 [7]