公司治理动态 - 广百股份于12月23日召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议并通过了《关于修订公司章程及其附件的议案》等多项议案 [2]

市场表现 - 12月23日，首发经济板块整体下跌1.15%，表现弱于大盘[1] - 同日，上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27%[1] - 板块内，王府井为领跌个股[1] 资金流向 - 当日首发经济板块主力资金净流出3.64亿元[1] - 游资资金净流入5059.06万元[1] - 散户资金净流入3.14亿元[1]

公司业务与资产 - 公司自有物业主要用于百货板块、医药板块以及酒店板块的自主经营 [1] - 公司持续发挥在商、旅、文、康、体、展多业态联动的优势 [1] 公司治理与投资者回报 - 公司将一如既往努力做好经营管理工作，不断提升市值管理能力 [1] - 公司严格按照相关规定实施利润分配政策，综合考虑公司发展阶段、经营效益等各方面因素 [1] - 公司坚持以相对稳定的利润分配政策和分红方案积极回报全体投资者 [1]

港股新消费板块市场表现 - 12月22日港股新消费板块午后走强 蜜雪集团涨近10% 老铺黄金涨超6% 泡泡玛特涨3.68% [1] - A股消费股方面 免税店与百货股大涨 海汽集团、中国中免、东百集团涨停 王府井与百大集团涨超5% 珠免集团涨4.78% 上海九百涨3.7% [1] 政策与行业动态 - 12月20日商务部党组扩大会议强调大力提振消费 扩大优质商品和服务供给 释放服务消费潜力 [1] - 海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动 封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元 [2] - 三亚国际免税城进店客流超3.6万人次 同比增长逾60% 销售额同比增长85% [2] 公司动态与业务进展 - 蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店于12月20日正式营业 产品价格带在1.19美元至4.99美元之间 显著低于当地同类品牌 [2] - 蜜雪冰城已在海外布局约4700家门店 覆盖13个国家 全球门店总数超过5.3万家 位列全球现制饮品行业第一 [3] - 蜜雪冰城持续推进全球化 今年3月开放日本市场加盟 4月进入哈萨克斯坦 5月与巴西签下40亿元意向采购大单 美国、巴西、墨西哥等地新店正在筹备推进中 [3] - 老铺黄金受双节消费高峰影响 多地门店出现排队潮 消费者进店需排队约两小时 [4] - 老铺黄金消费者与国际奢侈品牌消费者平均重合率达77.3% 其单店销售额据估算约为卡地亚的2倍 梵克雅宝的3倍 [4] - 泡泡玛特与喜茶于12月22日启动全球联名活动 这是喜茶首个全球同步上线的联名活动 也是星星人IP的首个茶饮领域联名合作 [4] 相关市场动态 - 12月22日现货黄金伦敦金价格强势拉涨 首次突破4400美元/盎司大关 [4]

日本股市上涨带动高端消费 - 日经平均指数在2024年突破5万点，并于11月4日创下52,636点的历史最高点[2][5] - 股市上涨产生的资产效应正在带动旺盛的高额消费，有估算认为股市上涨将带来1.5万亿日元的消费提振效果，这相当于日本每年约340万亿日元个人消费的0.4个百分点[2][5] - 野村证券分析认为，若日经平均指数维持在48,000点左右，日本家庭持有的股票和投资信托余额在半年内将增加约50万亿日元，最终有望推动个人消费增加1.5万亿日元左右[5] - 受益于资产效应的消费预计将主要集中在40岁以上人群，并惠及珠宝、手表、汽车、住宅和美容等领域[5] 百货商场高端商品销售强劲 - 松屋百货11月日本国内顾客的珠宝饰品销售额（含“外商”服务）同比大幅增至约2.5倍，手表销售额也增长了约65%[2][4] - 高岛屋百货11月“外商”部门销售额同比增长4%，自7月起连续5个月同比增长，其中500万至1000万日元的海外品牌高档手表和1000万日元以上的珠宝首饰畅销[5] - 伊势丹和三越百货9月举办的面向“外商”顾客的大型活动创下历史最高销售额[5] - 三越伊势丹控股将针对年购物300万日元以上顾客的2025年度销售额预期比原计划上调了60亿日元[5] 超高档进口车市场表现突出 - 法拉利11月在日本的销量同比增长5%，达到140辆，刷新11月单月历史最高纪录[2][6] - 劳斯莱斯11月在日本的销量同比增长64%，达到46辆，创历史新高[6] - 兰博基尼预计全年在日本的销量将创下历史新高[6] - 新车价格超过2000万日元的“超高档车”市场整体表现强劲[6] 高端休闲与旅游消费意愿旺盛 - JTB调查显示，受益于连休安排，日本2024年末年初赴海外旅行人数预计同比增加32%，达到100万人，恢复至新冠疫情前的9成左右[6] - 在富裕阶层拉动下，赴欧美旅行势头强劲[6] 消费呈现两极分化趋势 - 在高额消费增加的同时，物价上涨和实际工资增长乏力导致大众节约意识根深蒂固[6] - 在“黑色星期五”促销中，永旺将促销对象商品数量增加到去年的2.5倍，以回应顾客的节约意向[6] - JTB调查显示，75%的受访者表示年末年初“不去旅行”，其中28%的人归因于旅行费用高涨，25%的人归因于家庭经济不宽裕[7] - 分析指出，持有金融资产较多的主要是年长者，资产效应对包括中产阶层在内的整体消费波及力稍弱，消费两极分化加剧[7]

行业核心观点 - 中国游客人数锐减导致日本主要旅游目的地住宿价格暴跌 并重创相关零售行业销售额 日本旅游业面临严重担忧 [1][2] 住宿行业 - 日本京都地区酒店客房去年12月均价为20601日元 一年内降价一半以上 许多客房每晚价格已低于1万日元 甚至低至3000日元 [1] - 住宿价格下降现象并不仅限于京都 大阪、名古屋、广岛和福冈等中国游客占比较高地区同样如此 [1] - 自2024年以来 京都地区酒店客房价格因旅游业反弹和大阪世博会商机一直稳步上升 但近期因中国游客需求骤减被迫降价 [1] - 京都酒店经营者表示中国游客已纷纷取消预订 这是很长时间以来第一次降低住宿价格 [1] 零售与服务业 - 中国赴日游客大减重创日本百货商店销售额 [1] - 神奈川县镰仓市一家以优质抹茶冰激凌闻名的店铺表示 过去约七成外国顾客都是中国人 但自中方发布赴日旅游风险提示以来 中国游客人数急剧减少 [1] - 镰仓市一家肥皂店员工表示中国游客占顾客很大一部分 如今一连好几天都不见中国顾客光顾 这严重影响销售 [1] 行业影响范围与预期 - 与中国开通直飞航班的地区也受到影响 预计影响将持续到明年春季 [1] - 随着中国春节假期临近 许多日本商家都在担心 若中国游客减少情况持续到春节 影响将更加严重 [1] - 一项针对日本全国企业的调查显示 42.8%的受访者表示中方发布的赴日旅游风险提示将对日本经济产生负面影响 [2] - 在航运和仓储行业（包括客运与旅游业） 该占比飙升至53.8% [2]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.55%，报8.45元/股，总市值59.23亿元，成交额4.29亿元，换手率7.46% [1] - 当日主力资金净流出1159.67万元，特大单净买入452.76万元，大单净流出1612.42万元 [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨20.03%，近5日、20日、60日分别上涨12.52%、31.83%、25.93% [1] - 今年以来公司已8次登上龙虎榜，最近一次为12月16日 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为百货零售，收入构成为：商业88.10%，租赁7.34%，其他(补充)4.57% [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.43万户，较上期减少14.47%，人均流通股15079股，较上期增加16.92% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入27.87亿元，同比减少31.60%，归母净利润为亏损3099.74万元，同比减少159.01% [2] - 公司A股上市后累计派现13.58亿元，近三年累计派现4928.27万元 [3] 公司背景与投资属性 - 公司成立于1990年8月27日，于2007年11月22日上市，位于广东省广州市 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-百货，概念板块包括柔性电子、粤港澳、黄金股、新零售、广东国资等 [1] - 截至2025年9月30日，大成景恒混合A（090019）为新进第七大流通股东，持股489.36万股 [3]

文章核心观点 - 二十世纪初上海南京路的现代性景观是由先施、永安、新新、大新四家民族资本百货公司作为核心“造梦机”主动建构的[1] 这些公司通过资本运作、建筑实践与文化编码，系统性地生产并销售关于“现代”与“摩登”的集体幻想，深刻重塑了上海的城市肌理与文化记忆[1] 百货公司的战略定位与商业格局重塑 - 先施与永安的创始人均为华侨资本家，在初尝香港经营成效后，选择在上海南京路日升楼附近对峙而立，此处位于当时商业繁华地段的西缘，毗邻跑马厅且有两路电车交汇，奠定了南京路中心段一百多年的基本格局[4] - 四大公司从浙江路口到西藏路口短短数百米内密集布局，通过激烈竞争与功能互补，将南京路东段串联成一条高密度、高强度的“景观消费带”，使其从一个线性马路转变为一个整体的消费“场域”[5] 建筑美学与街道意象的现代化转型 - 四大公司建筑普遍采用折衷主义风格，将巴洛克穹顶、新古典主义立柱等与现代化钢架结构、玻璃幕墙结合，其巨大的体量和垂直形态（如永安塔楼、先施尖顶）打破了传统中国城市低矮的空间尺度，定义了城市天际线[6] - 建筑立面上的霓虹灯与巨幅广告牌使南京路变为“不夜城”，光影成为消费主义的盛大演出[6] “骑楼”设计创造了全天候的消费环境，模糊了室内外边界，吸引行人观看橱窗内的景象[8] 空间功能复合性与现代生活体验建构 - 四大公司超越单纯购物功能，成为复合型现代生活展示与体验空间，附设旅馆、酒楼、舞厅、屋顶花园（如新新乐园）、保险公司乃至自有纱厂等，提供“一站式”现代生活体验包[10] - 百货公司成为上海重要的新型公共空间，不同阶层、地域的人在此交汇，女性可在此相对自由地活动与社交，成为学习如何成为“现代人”的课堂[10] 商品营销与身份认同的塑造 - 百货公司陈列来自英国、法国、美国、瑞士等世界各地的商品，贩卖一种“世界主义”想象，暗示购买这些商品能与全球时尚同步[11] - 公司通过引进推广时尚服饰、高跟鞋、丝袜、化妆品等，直接参与塑造“摩登女郎”形象（短发、旗袍、高跟鞋、手袋），同时西装、领带、皮鞋也在塑造“现代男性”形象，使消费主义与身份认同紧密挂钩[11] 市场竞争与景观强化手段 - 四大公司采用打折、赠品、抽奖（头奖常为汽车或洋房）等促销活动制造消费狂欢节[12] - 公司通过聘请“上海小姐”作为形象代言人、举办时装发布会与选美比赛，将商业活动包装为社会时尚事件，并在《申报》、《新闻报》等媒体大量投放广告，共同炒作“四大公司”和南京路作为“现代”、“时尚”代名词的整体意象，使景观效应不断自我强化[12] 历史遗产与当代影响 - 四大百货公司作为能动的“造梦机”，通过空间落位、建筑美学、空间功能与消费实践，多维度主导建构了南京路的现代性景观[12] - 其遗产延续至今，南京路步行街作为“中华第一街”的底色由四大公司奠定，消费主义、现代化、国际化的基因仍深刻影响上海城市性格，后来的第一百货（原大新公司）、上海华联商厦（原永安公司）等均在近代百货的躯体上延续商业传奇[13]

公司近期动态 - 公司于2025年12月19日召开第七届第一次董事会会议，审议了《关于聘任公司董事会秘书的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：百货占比75.67%，超市占比14.04%，其他业务占比9.55%，房地产租赁占比0.45%，电器占比0.28% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为72亿元 [1]

公司战略与经营重点 - 公司坚持学习行业内优秀企业 [1] - 公司发展以坚定品质为重心 [1] - 公司经营以消费者需求为中心 [1] - 公司聚焦主业并致力于提升经营质量 [1]