业绩表现与驱动因素 - 公司预计前三季度归属上市公司股东的净利润为7.4亿元至8.2亿元，较上年同期增加696.82%到782.96% [1] - 第三季度归母净利润大幅增加至约4亿元（业绩预告中位数），环比第二季度的2.09亿元增长达到100% [6] - 业绩增长主要受稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨影响，稀土价格指数在8月中旬创下233点的年内新高，较2024年末上涨近43% [1][3] 稀土市场与价格动态 - 中国稀土行业协会的稀土价格指数上半年在160点至180点区间震荡，7月开始迅速上涨并在8月中旬升至233点附近 [3] - 稀土和锆钛是公司两大主业，2024年稀土金属和稀土氧化物两项产品营收合计近95亿元，占上市公司当期营收总额的83% [5] - 公司盈利趋势与稀土价格走势高度相关，受益于稀土涨价驱动明显 [2][5] 机构预期与估值水平 - 多数卖方机构此前给出的公司全年盈利预期值普遍在7亿至8亿元，而公司前三季度净利润已超过该预期 [1][8] - 随着业绩预告发布，机构可能将公司2025年盈利预期上调至10亿元以上，民生证券邱祖学已给出10.3亿元的盈利预期 [8] - 若2025年盈利达到10亿元以上，公司年化估值可下降至45倍附近，低于按7亿元盈利预期计算的65倍左右 [10] 行业比较与股价表现 - 受行业景气度及稀土战略价值提升影响，稀土企业股价2025年以来均大幅上涨，盛和资源区间涨幅为157.32%，与北方稀土（157.15%）相近 [11] - 得益于盈利能力快速提升，公司整体估值压力小于北方稀土、中国稀土等同业公司 [11] 未来增长与项目储备 - 公司于2025年9月完成对Peak Rare Earths Limited（匹克公司）100%股权的收购，作价由约7.4亿元上调至约9.2亿元 [12] - 匹克公司的核心资产是坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目84%股份，为世界规模最大、品位最高、成本最低的稀土矿床之一，其镨钕氧化物资源量占比约为21.01% [12] - 据民生证券预估，若项目在2027年三季度投产，按氧化镨钕80美元/千克测算，单位盈利达16.8美元/千克，项目总归母净利润将达到3.9亿元 [13]

一边是监管机构的警示函，一边是近四年的股价新高，北方稀土在资本市场中扮演着"双面角色"。 10月13日晚间，北方稀土（600111.SH）发布公告称，公司因关联方非经营性资金占用、信披违规等收到内蒙古证监局出具的《警示 函》。 10月14日，时代周报致电北方稀土证券部，其工作人员表示采访需走流程并提供相关部门电话。截至发稿，电话并未接通。 二级市场方面，截至10月15日收盘，北方稀土股价下跌4.05%，报收54.50元/股，昨日盘中股价一度冲到61.69元/股，创自2021年9月14 日以来新高。 警示函背后：超5年关联资金占用 10月13日晚间，北方稀土公告披露，当日收到内蒙古证监局《警示函》，核心问题指向"关联方非经营性资金占用"与"信息披露违规"， 且这一违规行为横跨超5年。 具体来看，2019年2月至2024年12月间，北方稀土子公司包钢集团节能环保科技产业有限责任公司（以下简称"节能环保公司"）累计为 关联方内蒙古包瀜环保新材料有限公司（以下简称"包瀜环保公司"）发放人员工资、福利费、保险费等共计894.85万元。 其中，2021年6月，北方稀土收购节能环保公司后，仍发生代发费用587.61万元。占 ...

受益于稀土价格的上涨，盛和资源（600392）三季度盈利大增。 10月14日晚，盛和资源发布业绩预告，公司预计前三季度归属上市公司股东的净利润为7.4亿元至8.2亿元，较上年同期增加696.82%到782.96%，增速较半年 报进一步拔高。 "受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。"盛和资源业绩预告指出。 仅以中国稀土行业协会的稀土价格指数为例，今年7月、8月该指数便出现一轮明显上行，并于8月中旬创下233点的年内新高，较2024年末上涨近43%。 所以，三季度也成为了目前盛和资源盈利最为丰厚的一个季度，而前三季度合计8亿元的净利润也已经超过了多数机构预期。 21世纪经济报道记者注意到，除了民生证券邱祖学以外，其他卖方给出的公司全年盈利预期值普遍在7亿至8亿元。 如今，随着盈利预期值的提前"达标"，接下来机构也可能会上调盛和资源的全年盈利预期。 稀土涨价驱动明显 稀土产品的种类较多，中国稀土行业协会平时追踪的主要产品便包括镧、铈、镨等十余种产品。 相比之下，上述协会开发的稀土价格指数，通过选用国内20多家稀土企业的实时交易数据，更能体现出今年相关产品的整体运行情况。 上 ...

转自：新华财经 新华财经上海10月15日电（林郑宏）10月15日，A股三大股指集体上扬，其中沪指收盘再度站上3900点整数关口，全市场呈普涨态势，超4300只个股收盘上 涨。 有市场观点认为，今日市场回暖一定程度上受到首批上市公司三季报数据提振——昨日晚间首批12家上市公司发布2025年三季报，其中11家净利润同比增 长，1家同比下降，8家营业收入同比增长，4家同比下降，净利润和营业收入同时增长的公司有我乐家居等8家，营业收入和净利润均下降的仅有齐峰新材1 家。 12家公司中，道氏技术预计前三季度净利同比增长182.45%居首，我乐家居预计前三季度净利同比增长70.92%位列次席。此外，小商品城、金岭矿业报告期 内净利同比增幅也超过40%。 新华财经统计显示，截至10月15日下午3点，已发布2025年三季度业绩预告的A股上市公司共有124家，其中有预告明确营收和净利数据的公司108家，其中 预计净利润同比增长的有99家，预计净利润同比下降的有9家；预计盈利的公司104家，预计亏损的公司4家。还有16家公司未预告具体营收和净利数据（均 为北交所公司）。 124家已发布业绩预告的上市公司中，以净利增长上限看，有4 ...

10月9日，中美经贸博弈再度升级——中国商务部、海关总署发布公告，对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制。 在稀土领域，中国是绝对霸主——稀土储存量占全球49%、年产量占全球69%，掌握着全球90%以上稀土分离产能，也是唯一能够提供全部17种稀土元素的 国家。 稀土出口收紧，会对中国城市产生什么影响？前些年，内蒙古包头、江西赣州等"家里有矿"的城市"闷声发大财"，此番暗战会否影响企业订单和行业发展？ -01- 稀土不"稀"，但提取太难 稀土不是一种土，它是17种金属元素的总称，包括镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪和钇。根据原子序数和物理化学性 质，17种稀土元素又分为轻稀土、中稀土和重稀土。 稀土元素的组成和分类。图/地球知识局 小到智能手机、电脑硬盘，中到电动汽车、医疗器械，大到飞机火箭、导弹卫星，都要用到稀土。一台智能手机要用到多种稀土元素，一台新能源汽车需要 稀土钕约0.8公斤，一架美国F-35战机需要稀土417公斤……因此，稀土也有"工业黄金"之称。 -02- 包头稀土储量全球第一 赣州产出全球70%中重稀土 中国是全球稀土霸主。美国地质调查局数据显示，截至2024 ...

主要股指表现 - 上证指数收盘报3912.21点，上涨1.22% [1] - 深证成指上涨1.73%，创业板指上涨2.36% [1] - 北证50指数上涨1.62%，科创50指数上涨1.4% [1] - 全天超过4300只股票上涨，但市场成交金额环比萎缩超过5000亿元 [1] 行业板块表现 - 机器人、电气设备及消费电子行业板块回升势头较强 [1] - 人工智能硬件方向出现企稳迹象 [1] - 航空、充电桩、CRO概念板块领涨市场 [1] - 光刻机、稀土、种业相关股票逆势下跌 [1] 交易所交易基金表现 - 汽车零部件板块午后拉升，汽车零部件ETF上涨4.2%，汽车零件ETF上涨3.52% [1] - 港股医疗板块走高，港股医疗ETF上涨3.86%，港股通医疗ETF上涨3.63% [1] - 锂电池板块走强，电池50ETF上涨3.65% [1] - 上证180ETF指数下跌3%，科创50ETF景顺下跌1.47% [1] - 稀有金属ETF及稀有金属ETF基金均下跌1% [1]

监管处罚事件 - 公司因未及时披露关联方非经营性资金占用事项收到内蒙古证监局出具的警示函并被记入证券期货市场诚信档案 [2] - 资金占用发生在2019年2月至2024年12月期间子公司为关联方代发工资福利等款项总金额达89485万元 [2] - 其中在2021年6月收购子公司后至2024年12月期间持续发生代付行为涉及金额58761万元关联方已于2024年底归还全部款项 [2] - 该行为违反了《上市公司信息披露管理办法》及《上市公司监管指引第8号》等相关规定此前上交所已对该公司及相关方予以监管警示 [3][4] - 公司表示将加强内部管理提高信息披露质量本次监管措施不会影响正常经营管理活动 [4] 公司经营业绩 - 公司2025年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润151亿元至157亿元较上年同期的405亿元大幅增长27254%至28734% [5] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为133亿元至139亿元同比增长39990%至42246% [5] - 业绩增长得益于推进生产端科学组产模式实施工艺技术升级产品结构优化稀土加工全成本同比降低 [5] - 营销端以市场需求为导向创新模式主要产品产销量同比均有增长前三季度申报国家级项目20项申请专利145件 [5][6]

市场表现 - A股市场10月前三个交易日，稀土产业、工业有色和稀有金属指数涨幅均超10%，领涨市场 [1] - 具体指数表现：稀土产业指数上涨10.29%，工业有色指数上涨10.06%，CS稀金属指数上涨10.06% [2] - 伦敦现货黄金攀升至4000美元历史高点，累计涨幅59%，创1979年以来最强年度表现 [11] - 伦敦现货白银触及53美元，超过1980年峰值，年初至今累计涨幅超80% [12] - LME铜价从年初8500美元/吨涨至10000美元关口，累计涨幅23% [13] - LME钴期货从年初18.5美元/磅涨至38.96美元/磅，累计涨幅110.6% [13] ETF资金流向 - 稀土ETF嘉实（516150）单日大涨近7%后，吸引6.13亿元资金净流入 [4] - 稀有金属ETF（562800）连续四日资金净流入超10.66亿元，最新规模突破36亿元 [4] - 稀土ETF嘉实今年以来涨幅84.53%，年内净流入高达49.53亿元，最新规模90.91亿元 [14] - 稀有金属ETF今年以来涨幅75.87%，年内净流入20.03亿元，其中一半为10月前4个交易日流入，最新规模36.71亿元 [16] 政策环境与供应链变局 - 中国商务部与海关总署于2025年10月9日联合发布稀土出口管制新规，对稀土全产业链实施精细管控 [8] - 新政首次引入"长臂管辖"原则，境外企业使用中国稀土技术或含中国稀土成分产品需向中国申请许可 [8] - 中国稀土储量占全球48.4%，稀土冶炼分离产能占全球比重高达92.3%，永磁材料产量占比约90% [8] - 中国掌握90%以上稀土冶炼分离技术，能实现99.99%纯度提纯，是全球唯一拥有完整稀土产业链的国家 [8][9] 公司动态与价格调整 - 包钢股份与北方稀土将2025年四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，较三季度环比上涨37.13% [10] - 此次调整为双方连续第5个季度上调稀土精矿价格 [10] - 美国及欧洲对稀土原料供应表示焦虑，美国政府考虑合作或入股多家美国公司以加速发展稀土产业链 [6] 产品结构与投资工具 - 稀土ETF嘉实紧密跟踪中证稀土产业指数，覆盖稀土开采、加工、贸易和应用环节，前十大权重股合计占比62.5% [19][20] - 稀有金属ETF跟踪中证稀有金属主题指数，成分涵盖稀土（18.7%）、锂（15%）、铜（10%）、钴（8.8%）、钨（4.8%） [21] - 稀土ETF嘉实联接基金（A：011035；C：011036）与稀有金属ETF联接基金（A类：014110，C类：014111）为场外投资者提供便捷工具 [23] 行业趋势与战略意义 - 新能源车、光伏、半导体等领域需求推动金属非金属行业近一月涨幅显著 [25] - 全球供应链重构背景下，重要稀缺资源的战略意义已超越产业经济范畴，成为影响国家竞争力和安全保障的关键要素 [24] - 行业逻辑发生根本转变，从传统周期思维转向战略视野，需更多地考虑地缘政治、产业安全与货币金融因素 [25][26]

本期的主角是USAR，美国重稀土领域的纯粹标的。 USAR的发展历程 USAR公司（USA Rare Earth, Inc.）是一家致力于在美国本土建立从稀土开采、加工到烧结钕铁硼（NdFeB）永磁体制造的垂直整合全产业链的稀土企业， 旨在为美国的能源、技术及国家安全等关键领域提供自主可控的稀土磁体供应链。 公司的核心资产为得克萨斯州Round Top矿床（持股81%），预估重稀土资源价值超800亿美元（按当前价格计算），初期磁铁生产线计划于2026年上半年投 产。 作为美国稀有的"国内重稀土纯粹玩家"（Domestic Heavy Rare Earth Pure-Play），USAR的战略价值在地缘政治驱动的供应链重构大趋势下尤为凸显， 10月 初以来的短短两周时间，公司股价上涨100%以上 。 图：USAR商业模型，AlphaEngine USAR的核心管理团队在金融、矿产及法律领域拥有深厚背景。 首席执行官Joshua Ballard具备丰富的金融与投行经验，首席财务官William Robert Steele在华尔街资本运作方面经验老道。 USAR公司的前身是一家名为Inflection Point ...

中国加强对稀土出口的管制最近很火，让大家知道了中国稀土在全球市场的地位。 而当时国内的主产区就在现在的江西，以及广西。 而且，江西的主产区就是在赣南一带，正好是当时的中央苏区的范围。 中国当时能够出口的产品极其有限，大宗商品主要就是钨矿也就是稀土、猪鬃和桐油等原材料。 因为中国掌握90%以上的钨矿出口，所以在一战后到二战前这段时间里，各国都希望从中国获得稀土矿 石。 其中和国民政府合作比较多的，主要就是德国。 德国因为在一战后受到条约的限制，其国内的武器装备生产受限制，但在1930年以后德国已经恢复过来 了，希望能与其它国家合作生产武器装备，一部分供应德国，另外也可以出口。 中国当时就是一个很重要的合作对象，因为武器装备的生产离不开稀土。 这也是为什么国民政府能够得到德国的青睐的主要原因。 德国和当时的国民政府合作，制订了一个很庞大的工业计划，大体上是在当时国民政府能够实际控制的 南方地区建立大量的工厂，其中包括钢铁厂、汽车厂、军工厂等。 其实这个地位即使在民国的时候，也是一样的，当时中国就已经是全世界最重要的稀土出口国了，一度 占到全球产量的90%以上。 不过，这是以中国能够稳定的提供钨矿为前提的。 所以， ...