中东地缘冲突对市场的历史影响 - 历史表明 地区冲突通常不会终结股票牛市[1] - 过往案例显示 1990年和2003年美伊敌对行动爆发后 反而触发了熊市结束和上涨行情开始[2] 市场对冲突的典型反应模式 - 市场通常会出现反射性回调 但往往是短暂且浅度的 可能仅持续数日或一周[3] - 短期市场反应几乎完全取决于油价上涨幅度[3] - 中东动荡与美国经济和金融市场之间的传导机制往往是油价[3] 当前油价与经济的关联 - 全球油价出现约7%的适度跳涨 源于对石油产品全球运输可能中断的担忧[4] - 目前的油价涨幅尚不足以必然令美国经济脱轨[4] 当前市场面临的复杂环境 - 市场此前已因一系列矛盾的周期性信号而承压[5] - 年初对经济加速增长的乐观情绪已有所减弱[5] - 国债收益率已实际下降 消费者强度存在不确定性[6] - 信贷领域出现的问题暗示着周期后期环境 这也打压了银行股[6] 值得关注的市场结构与趋势 - 大型科技股虽遭受重挫 但其不依赖于油价或全球贸易 观察其能否为指数提供支撑是关键[7] - 过去一年余全球股市表现持续优于美股 观察此次冲突是否会导致此趋势出现倒退[7] - 自伊朗遇袭以来 全球股市表现优于美股的趋势已出现倒退[7]

银行间市场科技创新债券发展情况与优化措施 - 银行间市场于2025年5月7日推出科技创新债券，截至2026年2月末，已累计支持351家非金融企业发行科创债9748.5亿元 [1] - 其中86家民营企业发行科创债2170亿元，占全市场民营企业科创债规模九成 [1] - 积极支持16家科创板、创业板上市公司发行科创债，并引入52家首次发行人，行业分布于创业投资、信息技术、生物医药、高端设备制造等科技创新领域 [1] 科技创新债券发行结构特征 - 发行期限以中长期为主，科技型企业平均发行期限2.32年，股权投资机构平均发行期限5.63年 [1] - 发行企业广泛分布于中国30个省、自治区、直辖市 [1] 科技创新债券系列优化措施 - 细化科技型企业认定标准，明确支持由相关部委评定的"7+6"类科创称号企业，强化专利型科技企业认定标准 [2] - 依据研发强度分层管理募集资金用途，将企业研发投入强度、研发支出与资金使用灵活度挂钩 [2] - 鼓励发行中长期债券，以更好匹配科技研发和股权投资的资金特征 [2] - 提升对民营企业的包容性，民营企业发行科创债可灵活设置募集资金用途 [2] - 持续完善配套机制，包括提升股权投资机构发行便利，推广"常发行计划"和灵活增发机制，鼓励创新评级方法，完善主承销商评价机制，鼓励投资机构优化考核评价体系，推动科创债指数及指数化投资产品发展 [2]

核心观点 报告对2026年3月资金面及地方债市场进行了分析与展望，核心观点认为3月资金面整体有利因素与压力因素并存，地方债供给担忧短期内有所缓解，但需关注两会后新增额度变化，在投资策略上，报告分析了不同期限地方债的性价比并给出了具体个券关注建议 1 主要观点：货币政策、流动性及地方债 1.1 货币政策与流动性观点 - **有利因素**：预计3月政府债净融资规模在**1.20万亿元**左右，较2月的**1.42万亿元**小幅下降[8]；3月为季末月，财政支出往往较大，且1-2月政府债供给较2025年同期快，能对资金面形成较好支持[8]；春节取现资金有望在3月初继续回流，但影响有限[8] - **压力因素**：3月同业存单到期规模激增至**3.59万亿元**，到期续发压力上升，到期集中在月中两周[8]；近两个月银行结售汇顺差持续较高，但央行外汇占款未明显增加，结售汇顺差可能对银行间流动性形成小幅扰动[8]；银行季末考核可能有调整指标需求，且信贷均衡投放下不排除季末仍有冲信贷诉求[8] 1.2 地方债观点 - **额度与发行**：2025年地方债提前批额度为**2.79万亿元**，按2024年新增额度**4.62万亿元**的60%顶格下达[14]；若2026年参照此规则，按2025年新增额度**5.20万亿元**的60%计算，2026年提前批额度预计为**3.12万亿元**，目前27个地区已披露额度合计**2.49万亿元**[14]；截至2026年3月8日，预计地方债累计发行**22941亿元**（1月**8634亿元**、2月**11582亿元**、3月**2725亿元**），项目建设资金较2025年同期更多[14] - **供给预期**：近期多地调整3月地方债发行计划，总体以下调为主，目前预计3月发行规模为**8541亿元**，考虑到期量后，3月净融资规模可能回落至**5000亿元**左右，短期内市场供给担忧减弱，但若两会公布的新增额度超预期，担忧可能重启[14] - **市场表现与策略**：2026年2月，短端（3Y及以内）流动性保持较好水平，1Y地方债与国债利差几乎消失，但老券有高票息优势[15]；10Y、30Y活跃度下降，但15Y、20Y换手率小幅提高，可能与中小银行等机构参与有关[15]；收益率曲线凸点位于0.5Y、2Y、4Y、6Y、9Y，其中2Y品种利差有**13bp**，处于50%分位点，性价比优于1Y、3Y、5Y，且2Y-1Y地方债曲线陡于国债曲线[15]；长端及超长端（如30Y）利差维持在**20bp**以上，若市场情绪改善利差可能收窄，若情绪谨慎则延续震荡，从配置角度看，30Y地方债收益率回升至**2.50%** 及以上时具备吸引力[15] - **个券关注**：报告从流动性角度列出了各关键期限值得关注的个券，包括5Y、10Y、15Y、20Y、30Y期限的多个省份具体债券代码[16] 2 货币市场与公开市场操作跟踪 - **资金利率**：2月24日-28日，资金面面临多重压力，资金利率先走高后平稳，DR001从**1.38%** 下行至**1.32%**，R001从**1.47%** 下行至**1.34%**，DR007在**1.55%** 至**1.50%** 间震荡，R007从**1.61%** 下行至**1.51%**[18] - **资金融出**：同期银行资金融出规模先升后降，国股行日度净融出余额从**4.63万亿元**升至**4.95万亿元**后降至**4.78万亿元**，货币市场基金日度净融出从**1.25万亿元**降至**0.99万亿元**后回升至**1.03万亿元**[23] - **票据利率**：2月24日-28日票据利率总体大幅上行，3M国股贴现利率从**1.20%** 上行至**1.53%**，半年国股转贴利率从**1.15%** 上行至**1.33%**后震荡至**1.30%**，或指向信贷投放压力不大[25] - **公开市场操作**：截至2月28日，央行公开市场操作整体余额**172300亿元**，其中质押式逆回购余额**16410亿元**，买断式逆回购余额**79000亿元**，MLF余额**72500亿元**[27]；2月24日-28日央行公开市场净回笼**4614亿元**[27]；3月2日-6日，质押式逆回购到期**15250亿元**，3M买断式逆回购到期**10000亿元**[27] 3 政府债发行与缴款跟踪 - **发行与净融资**：2月24日-28日，国债发行**4250.00亿元**，净融资**3700.00亿元**；地方债发行**2564.20亿元**，净融资**1894.23亿元**[34]；预计3月2日-6日，国债发行**790.00亿元**，净融资**-710.00亿元**；地方债发行**2724.84亿元**，净融资**2562.29亿元**[34] - **净缴款**：2月24日-28日政府债净缴款**1903.61亿元**，其中国债**1057.20亿元**，地方债**846.41亿元**[38]；预计3月2日-6日政府债净缴款**2119.73亿元**，其中国债**-1050.00亿元**，地方债**3169.73亿元**[38] - **地方债发行结构**：截至3月8日的地方债发行跟踪显示，新增专项债发行**9024亿元**，其中超长债（15Y、20Y、30Y）规模**6890亿元**，占比高达**76.35%**[44] 4 同业存单市场跟踪 - **一级市场**：2月24日-28日同业存单发行**4544亿元**，环比减少**2586亿元**；净融资**-2124亿元**，环比增加**220亿元**[58]；股份行发行规模最高（**2122亿元**），1Y期限发行规模最高（**1420亿元**）[58]；整体发行成功率为**93%**，国有银行成功率较高为**96%**，1M和9M期限成功率最高为**95%**[58] - **发行利率**：各银行发行利率整体低位下行，国有行、股份行、城商行、农商行1Y同业存单发行利率分别为**1.58%**、**1.59%**、**1.65%**、**1.67%**[59]；分期限看，3M、1Y发行利率下行明显，1M、3M、6M、9M、1Y发行利率分别为**1.54%**、**1.58%**、**1.60%**、**1.60%**、**1.61%**[59] - **二级市场**：2月24日-28日二级市场存单配置需求强，收益率低位下行，1M下行**5bp**，截至2月28日，1M、3M、6M、9M和1Y收益率分别为**1.48%**、**1.55%**、**1.57%**、**1.58%**和**1.58%**，曲线呈牛陡[77] 5 超储率跟踪 - **水平估算**：根据金融机构信贷收支表数据估计，2026年1月末超储率为**1.08%**[80] - **影响因素**：2月24日-28日，央行公开市场净回笼**4614亿元**，政府债净缴款**1904亿元**，合计减少超储规模**6518亿元**[80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年人大会议将公布年度主要经济指标、明确宏观政策框架和经济重点工作，审议通过“十五五”规划纲要；今年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重量的扩张和质的提升，在重点工作方面延续强力支持以推动高质量发展 [1][2] 分组1：两会两大关注点 -- 议题与日程 - 主要涉及议题包括全年经济发展与宏观政策框架、重点工作及产业规划、热点议题等，今年还将审议通过“十五五”规划纲要 [5] - 政协会议 3 月 4 日召开，人大会议 3 月 5 日召开，3 月 5 日上午发布政府工作报告，会议还有 3 场记者会、“代表通道”“部长通道”等特色活动，总书记“下团组”活动也值得关注 [7][9] - 回顾 2025 年两会重要日程，为今年两会提供参考 [10] 分组2：主要经济增长目标预期 - GDP 增速目标可能设定在“4.5%-5%”区间，略低于 2025 年实际增速 [11] - CPI 目标或维持“2%左右” [12] - 城镇调查失业率有望继续设在“5.5%左右” [14] 分组3：重点领域政策取向 货币政策 - 2026 年将延续“适度宽松”的货币政策基调，维持货币金融环境持续宽松 [16] - 降准降息还有一定空间，预计降准 1 - 2 次、降息 10 - 20 个基点，结构性工具落地概率更大，还会灵活开展国债买卖操作 [16] 财政政策 - 2026 年将继续实施更加积极的财政政策，“总量增加、结构更优”，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [19] - 预计狭义赤字率维持在 4%不变，赤字额、超长债规模、地方专项债额度或小幅增加，新增政府债务总规模预计超 12 万亿，同时关注财税重点领域改革 [20][21] 房地产政策 - 整体延续近期政策基调，超预期变化可能性不大，政策重心从“托底经济”到“高质量发展”并行 [24] - 两会将延续房地产政策要求，稳定市场基础上进行城市更新和“好房子”建设，完善住房保障，构建发展新模式 [25][26] 重点任务 - 内需主导、创新驱动是重点工作，官方扩大内需战略从消费和投资入手，科技创新领域将延续强力支持 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市或震荡走强，支撑更多来自银行等配置型机构，券商基金等交易型机构更多影响节奏；存贷款增速相对变化使银行缺资产，确定债市走强方向；后续存贷款增速差拉大趋势或延续，决定银行对债券的方向性增配和流动性宽松格局；交易性机构仓位低时适宜加仓，仓位高时可考虑降仓 [6][19] 各部分总结 上周债市表现 - 上周债市总体震荡，先跌后涨；10 年国债利率累计下行 1.5bps 至 1.78%，30 年国债累计上行 2.7bps 至 2.27%；二永小幅调整，3 年和 5 年 AAA - 二级资本债分别上升 1.2bps 和 3.3bps；1 年 AAA 存单利率下行 0.5bps 至 1.58% [1][9] 国际冲突对债市影响 - 美以袭击伊朗使国际冲突加剧，从以往经验看对国内债市影响或有限；中东局势恶化可能使全球风险偏好下降，资金涌入债券等避险资产驱动利率下降，也可能因石油供给冲击抬升全球通胀压力，加剧利率上行压力；国内债市更多受内部经济、货币环境影响，地缘政治冲突是间接非主要影响因素；后续冲击需密切观察时态发展 [2][10] 国内债市格局 - 债市呈现非银谨慎、银行增配格局；节后债市调整压力来自非银，非银减持一是主观谨慎，二是规模收缩被迫减持，1 月债券基金规模减少 4147 亿份，下降幅度约 4.5%，但非银仓位已降至较低水平，减仓空间有限；银行面临缺资产状况，存款增速攀升、贷款增速下降，需平衡存贷款增速差，会增加配债需求和资金融出，稳定债券市场并形成资金宽松格局 [3][11] 银行缺资产状况持续原因 - 我国处于经济转型期，基建、地产等传统经济增速放缓，信息技术、高端制造等新经济蓬勃发展，传统经济单位增加值对应融资规模高出新经济一两个量级，如水利等行业单位增加值对应贷款 20%左右，交通运输、电力等行业 5%左右，信息服务行业 0.27 - 0.28%左右，贷款融资需求有持续放缓压力；居民就业结构调整滞后，收入承压、预期不稳，储蓄倾向上升、风险偏好下降，推动居民存款持续高增长，银行资产缺口持续存在决定其对债市增配需求上升 [4][14] 政府债券供给情况 - 今年政府债券供给结构与去年相近且平稳，地方债相对增加 10 年左右供给；供给节奏与去年接近，前两个月政府债券净融资 2.6 万亿，与去年基本持平；期限结构有所改善，今年年初以来地方债发行中 10 年以上占比 57.6%，低于去年 62.5%，10 年占比 28.4%，高于去年同期 20.7%，30 年占比 28.6%，高于去年同期 24.1% [5][16]

全球市场与地缘政治 - 美伊地缘冲突骤然升级，引发全球避险情绪升温，导致避险资产上涨及主要债券收益率下行[2][3] - 上周黄金和白银价格分别上涨3.35%和11.76%，成为主要受益的避险资产[3][5] - 10年期美债收益率大幅下行11个基点至3.97%，欧债收益率亦显著走低[3][5] 主要央行政策动向 - 美联储理事米兰重申2026年需降息100个基点的鸽派立场，警告过度监管扭曲信贷结构[3][7] - 日本央行行长植田和男表示将在3月和4月的会议上仔细研究数据以决定是否加息，为近期行动打开大门[3][8] - 英国央行行长贝利预计不久后将下调利率，因通胀正回归2%的目标水平[7] 关键经济数据 - 美国1月PPI同比增速为2.9%，超出预期（预期2.6%），主要由服务价格上涨驱动，可能为核心PCE带来上行压力[3][13] - 日本2月东京核心CPI同比涨幅小幅回落至1.8%，但整体通胀水平仍为央行政策正常化提供支撑[3][28] - 2025年12月海外整体减持美债884亿美元，美债总持仓规模降至9.27万亿美元[33] 其他金融市场表现 - 全球股市表现分化：日经225指数上周大涨3.56%，韩国综合指数涨7.50%；而美股三大指数集体收跌，道指跌1.31%[3][5] - 欧债收益率整体下行：10年期英债收益率下行23个基点至4.24%，10年期德债收益率下行5个基点至2.69%[5][40] - 美国贸易政策不确定性增加，特朗普政府宣布将“全球进口关税”税率从10%升至15%或更高[9][12]

文章核心观点 文章是一份海外宏观经济周度数据跟踪报告，核心在于系统性地回顾和更新了美国、欧元区、日本等主要经济体的高频经济指标，并对未来一周的关键数据进行展望，旨在为专业投资者提供及时、全面的海外经济动态概览 [1][10][55] 根据相关目录分别进行总结 (一) 过去一周重要经济数据及事件 - **美国**：经济数据表现分化，房价走平，消费者信心和通胀超预期。12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比为1.4%，与预期及前值持平；2月谘商会消费者信心指数为91.2，显著高于预期的87和前值89；1月PPI同比为2.9%，高于预期的2.6% [2][11][12] - **欧元区**：经济景气度低于预期，2月经济景气指数为98.3，低于预期的99.8和前值99.3 [2][11][12] - **日本**：零售和通胀数据超预期，1月零售销售同比为1.8%，远超预期的0.1%；2月东京核心CPI同比为1.8%，略高于预期的1.7% [2][11][12] - **韩国**：2月出口同比增长29%，高于预期的24% [12] (二) 未来一周重要经济数据及事件 - 市场需重点关注将于3月6日公布的美国2月非农就业报告，以及3月4日公布的“小非农”ADP就业报告 [3][13] (三) 周度经济活动指数 - **美国经济活动指数中枢上行**：2月21日当周，美国WEI指数为2.65%（四周移动平均为2.6%），前一周为2.89%（四周移动平均为2.56%） [4][15] - **德国经济活动指数持稳**：2月22日当周，德国WAI指数为0.05%（四周移动平均为0.05%），前一周为0.06%（四周移动平均为0.05%） [4][15] (四) 需求 - **消费**：美国红皮书商业零售增速中枢边际回落，2月20日当周同比增速为6.7%（四周移动平均为6.78%），前一周为7.2%（四周移动平均为6.88%） [5][19] - **地产**：美国抵押贷款利率下行，30年期抵押贷款利率从一周前的6.01%降至2月26日的5.98%；抵押贷款申请数量震荡走高，2月20日当周MBA市场综合指数为340.2，环比增长0.4% [5][21] (五) 就业 - **失业**：美国初请和续请失业金人数均好于预期。2月26日当周，初请失业金人数升至21.2万，低于预期的21.5万；2月14日当周，续请失业金人数降至183.3万，低于预期的185.8万 [6][26] - **职位空缺**：美国职位空缺数基本持稳，截至2月20日，INDEED职位空缺指数为104.47，环比微增0.45%；2月至今均值为103.87，略低于1月均值104.01 [7][30] (六) 物价 - 海外大宗商品价格回升，2月27日RJ/CRB商品价格指数周环比上涨0.5% [8][33] - 美国汽油零售价继续反弹，2月23日当周价格为2.8美元/加仑，环比上涨约0.2% [8][33] (七) 金融 - **金融状况**：欧美金融条件边际恶化。2月27日，美国彭博金融条件指数为0.504，较前一周的0.648下降；欧元区指数为1.528，较前一周的1.594下降 [8][37] - **离岸美元流动性**：边际恶化，对欧元互换基差显著下行。2月27日，欧元兑美元3个月互换基差为0.38bps，一周前为2.38bps [8][39] - **信用利差**：高收益美元债最差利差飙升。2月27日，摩根大通全球BB-B级美元债最差利差报284.0bps，较前一交易日的271.8bps明显走阔 [8][40] - **国债利差**：美日10年期国债利差收窄10.3bp至185.2bp；美欧利差持稳，微幅收窄1.3bp至127.3bp；欧债边缘国家风险溢价回落，10年期意德国债利差收窄2.2bp至58.9bp [8][45] (八) 财政 - 截至2月26日，美国联邦资金累计支出约1.3万亿美元，同比增速为5.8%，低于去年同期的8.1% [8][50]

文章核心观点 - 全球金融秩序正经历重构，传统金融体系出现裂缝，加密货币存在局限，兼具法币稳定性与加密货币便捷性的稳定币成为新货币战争的核心，并正在重塑全球金融体系与个人财富逻辑 [1][2][4][5][10][21] 01 暗流涌动：传统金融体系的裂缝已无法忽视 - 国际现货黄金价格站上每盎司5000美元历史大关，反映全球投资者对现有货币体系信任度下降 [1][4] - 传统金融体系存在明显裂缝：SWIFT跨境支付体系效率低下、成本高昂；美元作为全球储备货币陷入通胀困境，且其制裁政策推动“去美元化”；主权货币存在脆弱性，如委内瑞拉货币崩溃案例 [4] - 加密货币存在自身局限：比特币价格波动剧烈，难以成为交易和价值存储工具；以太坊的智能合约受Gas费限制 [4] 02 战局解剖：稳定币的游戏，谁是真正主导者？ - 稳定币并非单一物种，背后存在复杂的权力博弈，可分为三大阵营 [7] - 法币抵押型稳定币（如USDT、USDC）与美元1:1挂钩，是市场主流，但存在中心化问题，如Tether的储备金黑箱和Circle的合规博弈 [7] - 加密资产抵押型稳定币（如DAI）试图去中心化，但超额抵押机制导致效率困境，难以大规模应用 [8] - 算法型稳定币（如UST）因设计缺陷而崩盘 [8] - 稳定币的战争是金融权力的重新分配，涉及发行方（如Tether成为隐形的“数字央行”）、监管机构（如美国SEC与美联储立场分歧）和链上巨鲸等多方博弈 [7][8] 03 战争爆发：稳定币重构全球金融新秩序 - 稳定币正挑战主权货币，成为小国货币的“替代者”，帮助当地居民对抗通胀和进行交易 [11] - 各国政府对稳定币态度不一：美国既忌惮私人稳定币挑战美元霸权，又试图推出数字美元；中国布局数字人民币以构建金融主权防御 [11] - 稳定币是去中心化金融（DeFi）的底层燃料，推动借贷、交易、理财等金融服务去中介化 [12] - 稳定币带来新金融风险：Tether的储备金争议类似影子银行风险；Ripple诉讼案涉及跨境支付革命与地缘政治博弈 [12] - 稳定币引发的重构已成现实：香港推出稳定币发行人发牌制度，各国央行加速布局央行数字货币（CBDC） [12] 04 财富新局：普通人的机遇与陷阱 - 稳定币为普通人提供新的财富工具和投资思路，如利用利差、质押与监管进行套利 [15] - 在高通胀的新兴市场，稳定币可作为对抗通胀、守护财富的工具 [15] - 需警惕数字金融的潜在陷阱：稳定币可能被用于洗钱、诈骗与逃避制裁；算法稳定币存在庞氏结构质疑；链上资产存在安全问题 [15] 05 未来战场：CBDC与稳定币的终极博弈 - 未来货币格局取决于央行数字货币（CBDC）与稳定币是共生还是相互替代 [17] - 未来可能的发展路径包括：各国CBDC发展进度与技术路线差异影响全球金融话语权分配；批发型CBDC与零售型稳定币可能技术融合；最坏情况是出现金融碎片化与数字铁幕，导致全球化金融体系分裂 [18] - 货币战争的终极命题是“谁有权发行信用”，稳定币的出现为此提供了新答案 [19]

国内政策与市场 - LPR连续第9个月保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，年内降准降息空间温和[8][9] - 国务院部署银发经济，首次突出“释放银发消费需求”，预计2035年规模有望突破30万亿元[10][11] - 上海推出“沪七条”稳楼市政策，非沪籍购房社保要求缩短、公积金贷款额度最高提升至240万元[12][13] - 政治局会议为“十五五”定调，强调结构优化与效率提升，延续稳中求进总基调[14][15] 海外经济与市场 - 离岸与在岸人民币汇率创2023年4月以来新高，央行将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0以干预升值斜率[20][21] - 日本2月东京核心CPI同比1.8%，跌破央行2%目标，主要受能源补贴等政策影响[22][23] - 特朗普拟用AI为锗、镓、锑、钨等关键矿产制定参考价，推动供应链阵营化、区域化转型[18][19] 高频数据跟踪 - 上游：布伦特原油周环比上升0.27%，铁矿石周环比下降1.86%，阴极铜周环比上升0.34%[24] - 中游：水泥价格周环比上升5.23%，动力煤周环比上升3.39%，螺纹钢价格与节前持平[28] - 下游：30城商品房成交面积周环比下降14.25%，2月第一周乘用车日均零售销量同比上升54%[46] - 新兴产业：国产多晶硅料价格周环比下降4.65%，碳酸锂价格周环比下降5.94%，1月新能源汽车销量同比仅增0.11%[24][46]

核心观点 - 地缘政治局势不稳，预计恒生指数将继续承压 [3] - 港股在2月失守多条重要均线后，于月末最后一个交易日反弹，恒生指数全周累计上涨0.82%，全月则下跌2.76% [3] 市场表现总结 - **港股指数**：恒生指数收报26,630.54点，单日上涨0.95%；国企指数上涨0.51%；红筹指数上涨0.63%；恒生科技指数上涨0.56% [2] - **关键点位**：恒生指数在2月失守10天线(26,743点)、20天线(26,937点)及50天线(26,522点)，但在报告日重上50天线之上 [3] - **市场成交**：大市全日成交额为2,884.2亿元 [3] - **蓝筹股表现**：88只蓝筹股中，62只录得上升 [4] - **科技股表现**：百度股价先跌后升0.2%；腾讯上涨1.2%；美团上涨0.9%；京东集团上涨0.4%；阿里巴巴下跌0.1%；小米下跌0.8% [4] - **外围市场**：美股主要指数下跌，道琼斯工业指数下跌1.05%，标普500指数下跌0.43%，纳斯达克综合指数下跌0.92%；英国富时100指数上涨0.59% [2] 宏观与行业动态 - **香港财政政策**：新一份《财政预算案》提出从外汇基金转拨1,500亿元，支持北部都会区及其他基建项目，旨在吸引多元资本并巩固产业基础 [7] - **政府债务水平**：预计2030至31年度政府债务与本地生产总值比率为19.9%，被视为可控水平 [7] - **税收政策调整**：预算案中包括对市民、供养父母或子女扣税额的改动，涉及约50亿元，且为持续性政策 [8] - **智能手机行业预测**：研究机构IDC预计，全球智能手机市场今年出货量将下跌12.9%，为有史以来最大跌幅；预计全年出货量约11.2亿部，销售额料跌0.5% [9] - **芯片供应挑战**：预计今年芯片供应仍充满挑战，内存价格将持续上升，但增幅或将放缓 [9] 上市公司要闻 - **中国光大水务**：截至去年底全年盈利为8.42亿元，按年下跌17.37%；收入为53.55亿元，按年减少21.85% [11] - **中银香港**：成功协助印度尼西亚政府发行离岸人民币及欧元双币种债券，总规模约311亿元人民币（包括92.5亿元人民币及27亿欧元），为该行迄今承销规模最大的东南亚债券发行 [12] - **债券发行细节**：人民币部分订单总值达170.4亿元，订单倍数为1.84倍；欧元部分订单总值达94.8亿欧元，订单倍数为3.51倍 [13]