贝莱德更新比特币ETF招股说明书 - 贝莱德更新iShares Bitcoin Trust招股说明书 扩大关于量子计算潜在风险的讨论 新增详细内容 [2] - 修订文件指出量子计算技术进步可能破坏比特币加密安全 危及网络或钱包安全 [3] - 文件强调比特币社区正在研究抗量子解决方案 但无法保证能及时大规模实施 [4] 量子计算发展现状 - 谷歌2023年12月发布Willow量子芯片 声称可解决经典超级计算机需10^10亿年完成的任务 [5] - 微软随后推出Majorana 1量子芯片 解决可扩展性挑战 [6] - 专家认为当前量子计算机性能不足 短期内无法实际威胁比特币加密安全 [6] 行业应对措施 - 区块链行业已启动抗量子协议研究 多个项目探索相关技术 [1] - 摩根大通与Quantinuum合作 利用量子计算机生成可验证随机数 增强加密安全性 [6] - 量子计算可能同时带来风险与机遇 未来或可提升区块链系统安全性 [6] 监管动态 - 贝莱德同步提交iShares以太坊信托修订 增加实物创建/赎回条款 [4] - 公司近期与SEC讨论加密货币ETF期权交易的质押及参数实施事宜 [4]

贝莱德参与加密工作组圆桌会议 - 贝莱德计划参加5月12日美国证券交易委员会加密工作组圆桌会议 [1]

中国基金报记者 曹雯璟 5月9日晚间，上海东方证券资产管理有限公司（以下简称东方红资产管理）官宣，任命成飞为公司新总 经理，董事长杨斌不再代行总经理职责。 成飞的加入被外界认为是东方红资产管理夯实核心竞争力，加速战略转型的关键一步。作为东方证券的 全资子公司，东方红资产管理是国内首家获准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金 管理业务资格的券商资管。业内对于成飞将如何带领这家老牌资管公司迈入新的发展充满期待。 资管猛将加入老牌券商资管 5月9日晚间，东方红资产管理发布高级管理人员变更公告。公告显示，前国信证券副总裁、国信资管董 事长成飞自5月9日起正式担任东方红资产管理总经理。公告同时显示，董事长杨斌自5月9日起不再代行 公司总经理职责。 | 基金管理人名称 | 上海东方证券资产管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等 | | 高管变更类型 | 新任基金管理人总经理 | | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 成飞 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | - | ...

日本投资公司海外扩张战略 - 三井住友信托资产管理公司将于2024年6月在新加坡设立亚洲首个营销基地 配备约10名营销负责人 重点销售日本股票基金 [1][2] - 三菱UFJ信托银行通过澳大利亚子公司首源投资在欧洲销售5种日本股票基金 包括中小盘股基金和高盈利企业集中投资基金 计划2025年扩展至全欧洲及澳大利亚 [1][2] - 瑞穗金融集团旗下Asset Management One计划2025年在美国开展日本股票委托投资业务 突破当地严格监管限制 [2] 全球资金流向与市场机遇 - Morningstar Japan数据显示中国股市自2024年3月下旬连续4周资金净流出 资金正从中国股市转向其他市场 [1] - 日本股市吸引力上升源于制造业业绩坚挺 东京证券交易所改革及日元贬值带来的估值优势 中东投资者询盘显著增加 [3] - 机构投资者将日本股票作为替代中国市场的选项 因中美对立削弱中国资产吸引力 [1][3] 行业竞争格局与战略转型 - 日本投资公司传统海外业务以服务本土投资者为主 现加速转向全球机构客户拓展 弥补与欧美巨头的差距 [3] - 新加坡成为亚洲枢纽 当地机构投资者对日本股票关注度提升 推动三井住友设立直接洽谈渠道 [2] - 日本政府"投资立国"政策推动本土资管公司提升全球投资能力 企业海外扩张获政策支持 [3]

宏观政策与市场预期 - 受访者对2025年宏观政策提振不良资产市场的效果保持乐观预期 投资意愿进一步增强 [1] - 加快增量逆周期政策落地见效 增强政策协调性将是宏观经济政策的重点所在 [1] - 房地产企业信用风险 地方政府融资平台信用风险和中小商业银行不良资产风险是当前金融体系重点关注的风险领域 [1] 不良资产市场动态 - 金融资产投资公司业务规模扩大 对不良资产一级市场资产包转让市场影响增强 资产包供给规模有所减少 [1] - 中小银行资产包规模占比持续上升 地方资产管理公司市场份额占比上升趋势逐步趋于稳定 [1] - 地方国有企业的不良资产正成为地方资产管理公司重要的收购来源 [1] 商业银行视角 - 资产管理公司可收购符合《商业银行金融资产分类办法》定义的重组资产 2025年该重组类资产将小幅增加 [2] - 2025年中小银行金融机构面临的最大风险是不良资产压力上升 防范和化解风险最有效的措施是推进中小银行兼并重组 [2] - 预计2025年银行推出不良资产包最主要的类型是次级类 资产包价格保持平稳 [2] - 商业银行在转让不良资产时倾向的合作方是全国性金融资产管理公司和地方资产管理公司 [2] 资产管理公司视角 - 2024年不良资产处置难度基本触底 处置周期延长趋势开始呈现扭转迹象 平均处置回收率下滑趋势趋于收敛 [2] - 2024年不良资产包收购价格稳中有降 一级市场资产包供给延续回暖趋势 [2] - 2024年不良资产一级市场资产包质量降幅收窄 逐步趋于稳定 [2] - 各类资产管理公司不良资产一级市场资产包收购力度加大 经济发展水平较高 不良资产市场发展较为成熟的地区收购意愿强烈 资产包成交数量同比明显增加 一级市场活跃度提升 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长超一倍，达到4410万美元，上年同期为2150万美元 [6][13] - 调整后净利润同比增长超一倍，达到1730万美元，上年同期为670万美元，增幅达158% [6][15] - 调整后EBITDA同比增长超一倍，达到2450万美元，上年同期为1160万美元，调整后EBITDA利润率从上年的53.9%提升至55.6% [6][15] - GAAP净利润为460万美元，上年同期为净亏损130万美元 [15] - 年化调整后股本回报率为16%，年化调整后投资资本回报率为16.7% [16] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4380万美元，资产负债表政策资产为4.481亿美元，未偿还长期债务为2.38亿美元 [9][16] - 公司预计2025年调整后净利润在7000 - 7800万美元之间，同比增长51% - 68% [6][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命解决方案业务：资本部署同比增长128%，达到1.249亿美元，上年同期为5460万美元；截至2025年3月31日，公司持有753份保险政策，价值4.481亿美元 [13][14] - 资产管理业务：本季度实现收入780万美元，这是自2024年末收购相关业务后首个完整季度的资产管理费用贡献；新AUM流入达1.51亿美元；2月下旬推出的新私募基金产品开局良好，首月新资金流入约1.23亿美元；ETF资产流量在第一季度呈正向增长，其中实物资产ETF净新流入增加4400万美元 [9][10][14] - 技术解决方案业务：客户数量以服务的生命数量为跟踪指标，目前服务的生命数量接近100万，另有70多万处于试用阶段 [42] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新品牌为Abacus Global Management，以反映其业务演变和全球市场拓展 未来将通过新广告活动扩大品牌知名度，涵盖生命解决方案、资产管理、财富顾问和技术等业务板块 [10] - 公司致力于执行增长战略，巩固在另类资产管理和财富管理领域的领先地位，通过提供非相关资产产品，应对当前不确定环境 [12] - 公司与保险公司和再保险公司建立了多维度合作关系，除回购业务外，还提供死亡率验证、ETF策略等服务，拓展了收入来源 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境短期内仍不确定，但公司独特商业模式使其具备战略优势，能够应对市场波动 市场不确定性增加了保单持有人对流动性的需求，以及投资者对非相关另类资产的需求 [7] - 公司第一季度表现出色，为实现全年财务目标奠定了良好基础，有望保持增长势头 [6][12] - 公司资产负债表和流动性状况良好，有能力抓住市场错位带来的机会 [9] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及某些非GAAP财务指标，这些指标虽能补充财务业绩信息，但并非美国公认会计原则下的认可指标，具体信息可参考公司公开文件 [4] - 公司预计营销投入将在90 - 120天内产生效益 [15] 问答环节所有提问和回答 问题：自Liberation Day以来，保单持有人咨询量是否有明显增加 - 公司看到了明显的咨询量增长，广告投放可能因市场不确定性而产生更大影响 同时投资者对非相关资产的兴趣也显著增加，2月推出的基金在短时间内筹集了1.23亿美元 [20][21][22] 问题：如何看待股票回购授权在低股价时的使用 - 公司进行股票回购是因为当时股票较政策收购的ROE有更高折扣，认为这是一个明智且成功的决策 随着股票表现变化，决策将取决于是否比收购资产更具增值性 [23][24] 问题：公司是否已充分部署资金 未来季度的资金部署水平如何 - 第一季度资金部署创历史新高，主要得益于高效的发起平台和投资者对资产的需求 公司资金状况良好，随着保单持有人需求增长，预计资金部署也将相应增加 [27][28][29] 问题：第一季度保险公司回购计划的情况如何 2025年新合作机会怎样 - 第一季度该计划仍有业务活动，且形式和策略不断演变 公司与保险公司和再保险公司保持沟通，随着概念的发展和投资者需求的增加，该计划有望持续增长 [31][32][33] 问题：保险公司回购业务在生命解决方案业务中的占比能否量化 与第三方业务相比如何 - 公司更关注谁能为合同支付更高价格，目前投资者需求强劲，市场竞争加剧 公司与保险公司和再保险公司的合作不仅限于回购业务，还包括死亡率验证等服务，合作关系不断拓展，带来了更多收入机会 [37][38][39] 问题：技术解决方案业务的客户数量和发展阶段如何 - 该业务以服务的生命数量为跟踪指标，目前服务的生命数量接近100万，另有70多万处于试用阶段 该业务有望快速发展，并成为进入其他收入来源的切入点 [41][42][43] 问题：未来几个季度的资金部署会增加还是保持稳定 - 资金部署受保单持有人需求和投资者需求驱动，目前公司资金部署较为稳定且可循环 随着需求增长，预计资金部署将相应增加 [48][49] 问题：收购Carlyle后，其资产在未来几年将如何增长 - 收购于去年12月完成，目前已过去约6个月 整合工作进展顺利，Carlyle在全球积极筹集资金，其投资者对公司股票也表现出兴趣 预计该资产管理人将继续取得成功 [52][53][55] 问题：公司业绩出色但股价未如预期反应，是否有并购意向 - 公司认为随着业务多元化和品牌故事的传播，股价将逐步反映公司价值 短期内股价表现良好 公司目前更关注自身的执行和增长，同时也在寻找有增值性的并购机会 [57][58][65] 问题：公司收购的保单中，直接面向消费者、顾问和专家渠道的占比如何 - 第一季度，直接面向消费者和金融顾问渠道的流量各占约40%，经纪渠道占约20% 该比例会因季度和广告投放情况有所波动，理想状态是三者大致呈50:50的混合比例 [66][67] 问题：AUM数据中，1.23亿美元是否仅指私募基金 总净流入是否接近1.6亿美元 - 1.23亿美元是私募基金（长寿基金）的新资产流入，ETF策略中实物资产ETF净新流入增加4400万美元 总体而言，本季度所有资产的总净流入接近1.6亿美元 [71][72][73] 问题：第一季度资产管理人员收入为770万美元，3月31日的合并AUM余额是否有披露 - 合并AUM余额将在公司即将发布的财务补充文件中披露 [74][75] 问题：ABL财富顾问策略的最新时间表 - 该业务已更名为Abacus财富顾问，目前仍在推进中 公司目标是在今年实现业务增长，可能在Q3、Q4取得显著进展 预计到2026年，财务顾问部门将成为重要的收入来源 [76][77]

欧盟金融监管提案争议 - 法国呼吁欧盟撤回旨在改善散户投资者保护的里程碑式提案 [1] - 当前草案被认为将给资产管理公司带来沉重负担并可能赶走客户 [1] - 提案面临企业和政府反对 被批评为过度繁琐的官僚程序且损害竞争力 [1] 法国金融业立场 - 法国拥有欧洲最大资产管理公司和几家最大银行 [1] - 该国成为放松金融监管以促进经济增长的坚定支持者 [1]

乌克兰货币挂钩调整 - 乌克兰央行考虑放弃美元作为参考货币 转而将格里夫纳与欧元更紧密挂钩 这是该国官员对汇率重大变革最直接的表态 [1][3] - 调整动因包括全球贸易分裂趋势 乌克兰与欧盟关系深化 以及欧盟在国防支持方面的关键作用 加入欧盟的可能性促使央行重新评估参考货币选择 [3] - 乌克兰自1996年推出格里夫纳以来长期以美元为参考货币 2023年10月从固定汇率转向有管理的浮动汇率机制 仍以美元为干预标尺 [4] 美元地位与市场反应 - 特朗普政府发动贸易战后 美元指数自1月以来跌幅超9% 海外投资者大规模抛售美国资产 [1][4] - 历史数据显示美元持有量与安全同盟及军事联系相关 当前欧元交易份额在多数外汇市场环节呈上升趋势 [4] - 摩尔多瓦为加入欧盟做准备 已于1月2日将货币列伊的参考货币从美元切换为欧元 [5] 美国经济衰退风险 - PIMCO警告美国经济衰退概率达多年来最高水平 投资者低估特朗普实施高关税的决心 [6][7] - 对冲基金指出关税将导致"累退税"效应 加重工薪阶层负担 同时引发通胀压力与经济增长放缓 形成滞胀风险 [7] - 摩根大通认为标普500指数21倍远期市盈率未充分计价衰退风险 当前盈利增长预期过于乐观 [8] 经济预测与政策影响 - 乌克兰若加强与欧洲经济联系 未来两年经济增速或回升至3.7%-3.9% 但实际发展受俄乌冲突进展制约 [5] - CNBC调查显示对美国经济衰退的预期概率从1月22%飙升至53% 多数专家预计美联储将在增长疲软时降息 [8] - 贸易政策不确定性正转化为实际经济痛苦 拖延可能加剧经济自我强化疲软 届时政策调整效果有限 [8]

美国高筑关税壁垒正引发多重经济危机。美联储理事24日警告称，美国总统特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升，不排除采取降息 措施应对。与此同时，物价上涨令美国民众债务压力加剧。在历经数周的虚张声势和不断升级局势后，美国总统特朗普似乎有点"扛不住了"， 他承认，对华征收145%的关税是"不可持续的"。而他的一系列动作，在《纽约时报》看来，则被嘲笑为一次又一次的"胆小鬼眨眼"。一些特 朗普政府官员私下表述称，他们承认未能准确预测中方反应，鉴于中国对美国的出口规模巨大，特朗普似乎原以为中国会是首批"请求（关 税）豁免"的国家之一。 特朗普（资料图） 皇家伦敦资产（Royal London Asset Management）高级经济学家梅勒妮·贝克（Melanie Baker）在研究报告中表示，仍预计美联储将于2025年实 施两次降息，但降息时间不会早于下半年。 她指出："我们预计美联储会等到下半年再开启降息。"届时经济将出现更明确的放缓迹象。当前衰退风险已有所上升，全球及美国国内增长前 景已然恶化。不过，鉴于互征关税的暂停以及美国总统特朗普对市场压力作出回应的迹象，贝克目前仍属于"经济放缓"阵营，而非"经济衰 ...