产品发布与市场反响 - 阿里巴巴新推出的AI应用千问APP于11月18日公测上线次日即冲入苹果App Store免费应用总榜第四位，排名超越DeepSeek [1] - 应用火爆人气一度导致服务器拥堵，相关话题登上热搜 [1] - 此次发布标志着公司正全力进军AI to C市场，项目被视为AI时代的未来之战 [1] 产品战略与功能定位 - 千问APP主打免费，目标是成为未来的AI生活入口，与ChatGPT展开全面竞争 [1] - 核心发力点为打造一个会聊天能办事的个人AI助手，能实现一句指令生成PPT等复杂任务 [2] - 公司计划将地图、外卖、订票、办公等各类生活场景全面接入千问，构建更强大的办事能力 [2] 技术基础与全球布局 - 千问APP的底气源于Qwen系列开源大模型的强大性能，该模型自2023年全面开源以来全球下载量已突破6亿次 [1] - 近期发布的旗舰模型Qwen3-Max在性能上已超过GPT-4、Claude 3 Opus等国际顶尖模型 [1] - 面向海外市场的千问APP国际版也将在近期上线 [1]

对于相关消息，字节跳动内部人士证实，为了加强广告与交易业务 （即电商、生活服务）的研发建 设，进一步提升研发效率，11月17日，中国电商、生活服务、中国广告的工程技术团队，整合为"产品 研发与工程架构-中国交易与广告"。（罗宁） 新浪科技讯 11月18日下午消息，据媒体报道，字节跳动近日把商业化、电商和生活服务的技术团队进 行整合，成立了中国交易与广告部门，由抖音生服技术负责人王奉坤负责。相关报道称，王奉坤是字节 早期员工，他2014年2月加入字节，是字节广告系统前三号工程师，后来逐渐成长为字节广告技术负责 人。 责任编辑：何俊熹 ...

文章核心观点 - 新浪财经APP凭借其全球市场覆盖、AI智能决策、社交生态融合及专业数据工具，在港股投资领域为投资者提供了机构级的分析能力和交易效率，成为一款关键的“数字军师” [1] 全球市场覆盖与联动 - APP覆盖40多个全球市场实时行情，实现港股、美股、期货无缝衔接，广度远超同类产品 [2] - “多市场联动看盘”功能可同步显示相关中概股及A股板块联动效应，使跨市场套利机会一目了然 [2] - 在多数平台延迟1-2秒时，该APP仍能提供毫秒级行情更新，确保决策零延迟 [2] AI智能决策工具 - “喜娜AI助手”通过北京市生成式AI服务备案，能将5000字年报浓缩为300字核心摘要并标注风险与机会点 [3] - 具备“策略自动生成”功能，例如在美联储降息后自动生成“科技板块+高股息”组合对冲方案，并支持直接下单执行 [3] - 形成“资讯-分析-交易”闭环，在康希诺生物突发7%涨幅行情中，系统可同步推送解读并支持快速交易 [3] 社交验证与投资生态 - 整合微博财经大V观点，构建“资讯→分析→交易”三位一体生态，使投资者在药明康德利空事件中完成从看到快讯到卖出操作全程不超过60秒 [4] - 社区认证分析师占比82%，弹幕关键词过滤系统拦截99%荐股噪音，有效净化信息环境 [4] - 围绕“盘前-盘中-盘后”全周期设计投资工具栏，使信息获取与投资节奏完美同步 [4] 技术平权与工具开放 - 将债券久期计算器、期货基差透视套利方案等机构级高端工具免费开放，打破传统高价金融数据终端的壁垒 [6] - 实现“散户机构化”，使Z世代投资者通过手机即可调用以往百万级金融终端的功能 [6] 专业级数据服务 - 提供港股主板、创业板所有股票的精准实时行情，以及Level-2十档行情等深度数据 [7] - 集成完整的港股公司资料，包括财务数据、分红派息记录、股本结构、公司公告、研报评级等，提升研究效率 [7] 平台安全与可靠性 - 通过旗下华盛证券持有香港证监会授予的1、2、4、5、9号牌照，严格遵循《证券及期货条例》 [8] - 用户资产由中国银行（香港）和香港交易所全程隔离托管 [9] - 采用多重加密技术保护用户数据安全与隐私，界面设计清爽，广告推送克制 [9] 全球金融动态展示 - 首页可实时追踪道琼斯、纳斯达克、富时A50、港股主板、沪深指数及外汇市场动态，以“同屏共振”方式展示全球资本流向与情绪变化 [10]

华尔街金融巨头摩根士丹利最新发布的一份研报显示，在特朗普政府2025年通过的OBBBA减税法案(即所谓的"大而美"法案)将从2026年开始强劲推动经济增 长效应，叠加特朗普关税政策带来的物价上扬最终被证实为暂时性的通胀扰动直至短期通胀逐渐消散，以及微软、谷歌等科技巨头们围绕AI算力基础设施 为核心的AI数据中心建设进程如火如荼，将共同带动美国经济在2026年呈现出"金发姑娘式的软着陆"的这一温和增长宏观环境。 大摩宏观分析师团队表示，预计2025年美国实际GDP同比增长1.6%(当年四季度的实际GDP相对上一年四季度的增速)，预计2026年实际GDP同比增1.8%，以 及2027年有望同比增长2%，按照大摩的最新展望，这些实际GDP增速预期意味着美国经济终将实现美联储官员们心心念念的美国经济金发姑娘式软着陆蓝 图。 | Exhibit 1: US Economics Year-Ahead Outlook: Forecast Summary | | --- | | Q4/Q4 % change, unless noted | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...

核心观点 - 预计中国股市将迎来丰年 MSCI中国指数明年末目标位为100 较当前有14%上涨空间 [1] - 预计2026年股价表现更多将由盈利驱动 每股收益将增长10% [1] 市场驱动因素 - 创新领域发展等许多有利驱动因素将继续支撑市场 [1] - 盈利增长由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动 [1] 行业配置观点 - 看好互联网、硬件科技和券商行业 [1] - 移除高股息股 因其收益率降低 [1] - 加入看好部分"出海"股票 因明年全球增长改善 [1]

市场表现 - 11月18日午后港股三大指数集体下跌，恒生科技指数跌幅超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股中小鹏汽车、联想集团、比亚迪股份、京东健康、地平线机器人等跌幅居前 [1] - 华虹、携程集团等少数公司逆势上涨 [1] 市场驱动因素 - 美联储降息预期有所降温，可能对风险资产走势形成扰动 [1] - 美国政府恢复运行有助于改善全球资本市场风险偏好 [1] - 若后续官方经济数据与非官方数据一致显示经济基本面压力攀升，则12月美联储仍存在降息可能 [1] - 短期内市场降息博弈将保持白热化，美股可能维持高位震荡但波动加剧 [1] - 短期港股有望受益于积极的政策面影响 [1] 投资策略建议 - 建议关注景气向上的科技成长板块，如AI和互联网 [1] - 建议关注行业景气有望改善的板块，如新能源、建材和传统周期 [1] - 建议关注受益于内需政策支持和居民消费结构转型的新消费领域 [1] 估值分析 - 截至11月17日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.26倍，低于全球其他主要科技指数 [2] - 指数估值处于指数发布以来约24.73%的分位点，即当前估值低于历史上75%以上的时间 [2] - 恒生科技已处于历史低估区间，性价比凸显，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能 [2]

今年，活人感成为了营销圈的高频词汇。当AI越来越像人，而人与生俱来的真实、鲜活、带点毛边的"人味"却成了稀缺品。真正的活人感，不是精修人 设，而是会犯傻、能玩梗，不端不装，也更最动人。比如，雪王的街溜子体质、奔驰与麦当劳联名组成的CP、各地文旅凭借"活人感"频频出圈等。 在算法精准投喂的年代，人们反而被笨拙的真诚打动。活人感，不是策略，而是松弛；不是表演，而是本色。这也让品牌的营销有温度，让城市有了性 格，也屏幕后边的消费者愿意为此停留。 当消费者越来越渴望真实共鸣，品牌"说人话"的能力，既是加分项，也是生存必备技能之一，也使品牌的营销开始"不谈交易，而是交心"的方向进行转 变。究竟大家"交心"的方式有哪些呢？ 01 玩梗式交心，与用户玩在一起 作为撬动年轻群体的重要方式，现在品牌做营销更喜欢造梗、接梗、自黑等方式，使其营销不是生硬的蹭热点，而是让梗自然融入年轻人的语言体系，让 传播诉求在好玩、共情中实现"软着陆"。这种玩梗式营销，其本质是放下身段、走进语境，用年轻人喜欢的方式说自己的话。当品牌不再端着，而是以平 视的姿态与用户对话，交心便成了水到渠成的事。 最近凭借造梗出圈的，非麦当劳与奔驰莫属，非常麦驰（ ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 此举令许多巴菲特的追随者感到意外，因为这位亿万富翁几十年来一直对高增长的科技公司持谨慎态 度。巴菲特一直将伯克希尔的第一大重仓股苹果公司，视为一家消费品公司。 因此，对Alphabet的这笔投资决策很可能是巴菲特的两位副手之一，Todd Combs或Ted Weschler做出 的，他们对伯克希尔高达3000亿美元的股票投资组合的影响力与日俱增。伯克希尔许多偏向科技股的投 资，都出自这两人之手，包括2019年开始建仓的亚马逊。至今，伯克希尔仍持有价值22亿美元的亚马逊 股票。 不过，考虑到这笔投资的规模，此举很可能得到了巴菲特的首肯，而巴菲特本人将于今年年底卸任首席 执行官一职。 Alphabet是今年美股的最大赢家之一，股价累计上涨了46%，投资者对其在人工智能领域的加速推进和 云业务盈利能力的迅速改善给予了积极回报。曾一度拖累利润率的谷歌云，其收入增长现已转变为关键 的盈利驱动力。 权力交接的信号？ 音频由扣子空间生成 Glenview Trust Company的首席投资官Bill Stone表示，随着领导权向下一代过渡，收购Alphabet可能反 映出伯克希尔在科 ...

港股市场观点 - 港股短期以震荡为主，上行斜率或放缓，但中长期配置角度看当前位置具有吸引力 [1] - 短期宏观政策面暂无更多利好消息，预计12月中央经济工作会议前市场会重新关注政策面 [1] - 港股科技板块短期仍在调整，自10月初美股AI泡沫叙事再起叠加产业缺乏新催化剂，港股AI科技类股票上涨动能不足 [1] - 历史经验显示11-12月红利股相对胜率较高，当前市场仍遵循此规律 [1] - 本周恒生科技指数下降0.4%，恒生指数上升1.3%，恒生港股通指数上升1.4% [4] - 南向资金主要流入金融业，主要流出非必需性消费业 [4] 美股市场表现与驱动因素 - 本周道指领涨0.3%，标普500上涨0.1%，纳指下跌0.5% [1] - 行业表现上电信业务和能源领涨，信息技术和工业领跌 [1] - 美联储持续释放鹰派信号，增加12月潜在降息的不确定性，市场对12月降息概率从10月底的98%回落至53% [1] - 美国政府结束历史上最长43天停摆，通过临时拨款法案将大多数机构资金延长至1月30日 [2] - AI去风险化趋势显现，在英伟达财报前市场偏向止盈离场 [2] - 中长期看美股回归经济基本面和企业盈利主导，主要趋势依然向上，Mag7的PE中值为27倍，离历史泡沫顶峰估值仍有距离 [5] - 标普500市场广度回落至58% [5] 全球资金流向与ETF动态 - 全球股票ETF净流入加速至376.51亿美元，边际流入59.89亿美元，债券ETF净流入143.01亿美元，边际流入30.64亿美元 [6] - 美国股票ETF净流入最多，达204.0亿美元，发达市场中日本股票净流出7.9亿美元，新兴市场中中国股票ETF净流入最多达8.7亿美元 [6] - 全球股票ETF行业净流入Top3为医疗保健、科技、能源，净流出Top2为材料、可选消费 [6] - 黄金ETF中SPDR黄金信托流入最多达11.36亿美元，华安易富黄金ETF流入3.55亿美元，iShares黄金信托流入2.21亿美元 [5] 宏观经济与政策观察 - 美联储官员讲话显示政策利率已近中性，不宜过快宽松，强调对进一步降息保持克制 [1][18] - 关税对通胀影响体现为一次性，美国就业下行风险不容忽视，预计10月及11月数据集中在12月初发布，为美联储12月会议前提供数据窗口，预计美联储仍会在12月降息 [3] - 美国政府停摆结束后，TGA金额下降将释放流动性，缓解美国流动性紧张 [2] 重点事件与财报前瞻 - 重点关注财报包括11月18日小米集团、百度、爱奇艺、Boss直聘、拼多多，11月19日快手、中兴通讯、多邻国、联想集团，11月20日英伟达、沃尔玛、网易 [7] - 重点关注事件包括11月18-21日微软Ignite技术大会，11月19日纽约联储主席讲话及日本国债拍卖，11月20日美联储公布货币政策会议纪要 [7] - 基本面数据关注11月17日日本三季度实际GDP季环比初值，11月21日欧元区及美国11月制造业PMI初值 [7]

值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 港股互联网龙头股权重超80%：恒生互联网ETF(513330)，-0.56%，成份股阿里巴巴、腾讯、网易、京 东、百度等，指数AI含量超90%。 午后港A股跌幅加深，截至发稿，恒生科技指数跌1.86%，聚焦科网股的恒生互联网ETF跌0.56%，自由 现金流ETF下跌1.66%，盘中获得资金净申购1.37亿份。 催化剂上： ①近期市场避险情绪急剧升温，隔夜美国市场遭遇全面抛售潮，科技股、币圈、黄金上演"三杀"，标普 500与纳指双双失守50日均线。 ②AI内部上演软硬切换，阿里"千问"App公测首日被挤爆+巴菲特建仓谷歌，引起市场对AI应用端的关 注。聚焦港股互联网的恒生互联网ETF连续13日获得资金净流入，近两日"吸金"16.6亿元。 ③临近年末，市场再平衡需求提升，在全球波动加大、叠加国内短期经济弱修复、PPI回升背景下，现 金流充足、股息率高的稳健资产开始得到资金关注。如中国平安11月6日出资50亿买入中国电信H股。 自由现金流ETF上演"7连吸金"，合计净流入10.63亿元，居同标的第一 费率最低的现金奶牛产品：自由现金流ETF(159201)，-1.66%，最新规模 ...