报告行业投资评级 - 报告覆盖的行业为中国海外市场的可选消费与必需消费行业，具体包括餐饮、潮玩及家电行业 [1] - 报告对多数重点公司给予“优于大市”评级，例如泡泡玛特、安踏体育、华住酒店集团、海底捞、李宁等 [1] - 百威亚太是报告中唯一被给予“中性”评级的公司 [1] 报告核心观点 - 10月份社会消费品零售总额为46,291亿元，同比增长2.9%，显示消费市场有所回暖 [1] - 餐饮收入为5,199亿元，同比增长3.8%，增速高于整体社零 [1] - 行业内公司动态活跃，瑞幸咖啡正筹备重新在美股上市，索尼将打造Labubu主题电影，九毛九集团旗下怂火锅推出新店型，呷哺呷哺“火锅季”营销活动效果显著，老会员月内到店复购率大幅提升45% [1] - 政策层面，工信部正推动工业机器人及人形机器人进工厂，以拓展机器人应用范畴 [1] 重点公司每周行情总结 - 本周表现最强的公司为餐饮行业的沪上阿姨，股价上涨31.4%，以及家电行业的九阳股份和TCL电子，股价分别上涨26.6%和10.3% [2][4] - 本周表现较弱的公司为餐饮行业的呷哺呷哺和家电行业的三花智控，股价分别下跌13.1%和12.3% [2][4] - 餐饮行业中，蜜雪集团、锅圈、海底捞、百胜中国本周股价均录得上涨，涨幅分别为7.6%、7.6%、7.0%、6.8% [4] - 潮玩行业中，泡泡玛特、名创优品、布鲁可本周股价分别上涨5.7%、3.4%、0.9% [4] - 家电行业中，除三花智控外，海信视像、石头科技、海信家电等公司股价也表现较好，涨幅分别为7.1%、5.8%、5.5% [4]

汉堡王中国业务易主 - CPE源峰与汉堡王母公司RBI成立合资企业"汉堡王中国"，CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金用于门店扩张、营销等[4] - 交易完成后CPE源峰持有约83%股权，RBI保留约17%股权，交易预计2026年第一季度完成[4] - 双方计划将汉堡王中国门店从目前约1250家拓展至2035年的4000家以上[4] 瑞幸咖啡动态 - 瑞幸咖啡正积极推动重回美国主板上市进程，但目前没有确定的时间表[5] - 公司2024年上半年收入同比增长44.57%至212.24亿元，净利润同比上涨125.41%至17.76亿元[5] - 截至2024年6月30日门店数达26206家，第二季度净增加门店2109家，2024年营收344.75亿元[5] - 瑞幸最大股东大钲资本考虑竞购可口可乐旗下Costa Coffee，潜在估值或达10亿英镑（13亿美元）[6] Burberry中国市场复苏 - Burberry 2026财年中期营收10.32亿英镑，按恒定汇率同比下降3%，营业亏损收窄至1800万英镑[7] - 集团收入从第一季度下滑1%转为第二季度增长2%，是连续下跌7个季度后首次正向反弹[7] - 包含中国在内的地区销售额最近三个月增长3%，扭转上一季度下降5%的局面，为中国市场一年多来首次增长[7] 泡泡玛特IP开发 - 索尼影业已与Labubu权益方签署协议，计划将其搬上大银幕，项目尚处于早期阶段[9] - Labubu所属的THE MONSTERS系列IP在2025年中财报实现营收48.1亿元，同比增长668%，占总营收超三成[9] - 泡泡玛特创始人曾表示希望公司成为世界的泡泡玛特，对于IP开发持开放态度[10] 品牌与零售动态 - INTO YOU将于11月20日全球发布"调色家系列"熊猫萌兰限定产品，持续加速全球化进程[12] - 茶颜悦色将于12月18日推出全新子品牌茶颜咖啡，上线9款特色咖啡饮品[14] - 山姆会员店扬州店开业，为全国第60家门店，并计划于2026年10月在无锡江阴市开设新店[16] - 加拿大鹅2026财年第二季度全球营收同比增长1.8%，亚太市场营收同比增长20%[17]

铜师傅港交所上市申请 - 铜师傅向港交所主板提交上市申请，招银国际为独家保荐人 [1] - 公司是中国铜质文创工艺产品市场的领导者，市场份额达到35.0% [1] - 铜质文创产品市场相对集中，前三大参与者合计占据超过71.9%的市场份额 [1] OHKU融资与战略 - 潮玩品牌OHKU完成近亿元人民币首轮融资 [1] - 融资资金将用于全球市场拓展、品牌建设及供应链升级 [1] - 公司战略目标是加速实现从“产品出海”向“品牌出海”的转型 [1] 大麦娱乐中期业绩 - 大麦娱乐2025/2026财年中期总收入为40.47亿元，同比增长33% [1] - 公司归母净利润为5.2亿元，同比增长54% [1] - 演出内容与科技业务收入13.39亿元，同比增长15% [1] - IP衍生业务收入11.60亿元，同比增长105% [1] 迪士尼季度财报 - 迪士尼2025财年第四财季营收为224.6亿美元，低于分析师预期的227.5亿美元 [2] - 公司净利润为14.4亿美元，较去年同期的5.64亿美元增长逾一倍 [2] - 调整后每股盈利为1.11美元，高于市场预期的1.05美元 [2] - 财报公布后，公司股价盘前下跌近6% [2] 巨星传奇合资公司 - 港股巨星传奇盘中股价大涨超20% [2] - 公司全资附属公司与宇树科技全资附属公司订立合作协议，共同成立合资公司宇星娱乐科技有限公司 [2] - 合资公司由双方各自持有50%权益 [2] Funko季度业绩 - 潮玩巨头Funko第三季度净销售额为2.51亿美元 [2] - 公司净利润为95万美元，运营利润为643万美元，双双实现扭亏为盈 [2] - 毛利率跃升至40.2%，调整后EBITDA达2440万美元，创近年最佳 [2] - 财报发布后，公司盘后股价上涨逾6%，市值约1.95亿美元 [2] 广交会采购商数据 - 第138届广交会共有来自223个国家和地区的超31万名境外采购商到会，较上届增长7.5% [3] - 采购商人数增长最快的国家和地区前四位依次是巴西、欧盟、美国和中东 [3] 量子之歌更名与合作 - 量子之歌集团正式更名为“奇梦岛集团”，战略重心聚焦潮玩艺术与原创文化生态 [3] - 公司与北京广播电视台签署战略合作协议，将共同推出城市主题潮玩、节日文化礼品等项目 [3] Haivivi与贝乐虎合作 - AI玩具企业Haivivi与儿童内容品牌贝乐虎达成深度合作 [3] - 合作将把贝乐虎的儿童音频内容引入Haivivi的AI玩具产品中 [3] 实丰文化获得IP授权 - 实丰文化已获得迪士尼多个IP的正版授权，包括冰雪奇缘、玩具总动员等 [3] - 公司将根据IP属性开发合适的潮流产品，以释放IP商业价值 [3]

中式新茶饮行业 - 霸王茶姬、蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶等中国新式茶饮品牌通过“文化+产品”模式在海外市场脱颖而出，推动中国文化的柔性传播[2] - 霸王茶姬在马来西亚门店以木色家具、水墨壁饰与竹影设计打造“中国美学意境”，蜜雪冰城则以清新可爱的卡通形象和欢乐主题吸引年轻消费者[2] - 马来西亚《星报》评论指出中国茶饮品牌正迅速扩大在马来西亚的市场份额，中国品牌从被动追随转为主动出海，展现出强劲的文化吸引力[2] - 研究指出将汉字、传统图纹和东方意象等中国特色视觉元素纳入品牌形象，有助于增强品牌辨识度与消费者忠诚度，形成情感共鸣[3] 中国影视剧行业 - 《西游记》、《甄嬛传》、《琅琊榜》、《梦华录》、《长相思》等中国热播古装剧在越南迅速积累大量观众[4] - 越南观众被剧中人物的服饰、礼仪以及传承千年的忠孝节义、家国情怀等价值观念所吸引，认为这些精神内涵能触动不同文化背景观众的心灵深处[4][5] - 越南河内师范大学有学生组建“中国古装剧迷”社团，通过剧集欣赏精美画面并理解中国人对历史的尊重与传统文化传承[5] - 持续深化的文化艺术交流为越中关系注入活力，巩固两国人民的理解与友谊[5] 中国潮玩行业 - 泡泡玛特在英国伦敦、剑桥、伯明翰等主要城市已开设10家门店，并计划2025年底前新增4家，2026年再追加8家门店[6] - 名创优品的盲盒在英国每3分钟售出一个，推动该品牌过去一年在英销售额增长63%[6] - 52TOYS以国宝熊猫为原型创作的“胖哒幼”和基于青龙、白虎、玄武等瑞兽形象的变形机甲系列在泰国热销，泰国限定款“萨瓦迪卡胖哒幼”一经推出便售罄[6] - 潮玩品牌融合中国故事与东方美学的文化创意产品在海外具有广阔市场潜力，精准击中目标受众的情感需求，掀起时尚风潮[7]

中式新茶饮行业海外市场表现 - 霸王茶姬、蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶等中国新式茶饮品牌凭借“文化+产品”模式在海外市场脱颖而出 [2] - 霸王茶姬在马来西亚门店采用木色家具、水墨壁饰与竹影设计打造“中国美学意境” [2] - 蜜雪冰城以独特旋律主题曲和清新可爱的卡通形象吸引年轻消费者 [2] - 马来西亚《星报》评论指出中国茶饮品牌正迅速扩大在马来西亚的市场份额 展现出强劲的文化吸引力 [2] - 将汉字、传统图纹和东方意象等中国特色视觉元素纳入品牌形象 有助于增强品牌辨识度与消费者忠诚度 [3] 中国影视剧在海外的影响力 - 《西游记》《甄嬛传》《琅琊榜》《梦华录》《长相思》等中国热播古装剧在越南迅速积累大量观众 [4] - 越南观众被中国影视剧中人物的服饰、礼仪以及忠孝节义、家国情怀等传承千年的价值观念所吸引 [4][5] - 《甄嬛传》的宫廷礼仪、《知否知否应是绿肥红瘦》的宋代美学、《庆余年》的诗词运用让越南观众着迷 [5] - 持续深化的文化艺术交流为越中关系注入活力 巩固两国人民的理解与友谊 [5] 中国潮玩行业海外扩张 - 泡泡玛特在英国伦敦、剑桥、伯明翰等主要城市已开设10家门店 计划2025年底前新增4家 2026年再追加8家 [6] - 名创优品的盲盒在英国每3分钟售出一个 推动该品牌过去一年在英销售额增长63% [6] - 52TOYS以国宝熊猫为原型创作的“胖哒幼”和基于青龙、白虎、玄武等瑞兽形象的变形机甲系列在泰国热销 [6] - 泰国限定款“萨瓦迪卡胖哒幼”一经推出便售罄 [6] - 泡泡玛特等中国潮玩品牌的成功彰显了中国文化自信的力量 体现了打造全球符号的能力 [7]

公司核心事件 - 公司旗下代表玩偶Labubu的电影改编权已被索尼影业拿下，索尼将开发Labubu主题电影[1] - 该项目目前仍处于早期阶段，尚未确定制片人或导演，也未决定采用真人实拍或动画形式[1] - Labubu由香港艺术家龙家升设计，于2019年与公司签署合作协议后以盲盒形式正式亮相[1] 品牌与产品影响力 - Labubu在全球爆火，成为现象级潮玩产品，带动公司品牌整体爆火[1] - Labubu的走红受到韩国女团Blackpink成员Lisa及歌手蕾哈娜等明星的带动[1]

中国商业四十年发展历程 - 从计划经济“统购统销”到市场经济“百花齐放”，再到当前以“适配多元个性”为导向的新消费场景，中国商业经历了业态突破、模式革新、技术应用和服务升级的持续演进 [1] - 社会消费品零售总额从1985年的4305亿元增长至2025年上半年的245458亿元，显示四十年来的飞速发展 [5] - 民营企业在改革开放后迅速发展，从个体户逐步发展为股东公司和企业集团，政策支持推动其成长 [5] 当前商业创新趋势与案例 - 商超企业如永辉、物美聚焦“胖改”，打造“商品力+全渠道运营力”模式，回归零售本质 [6] - 平台企业如京东、阿里、美团、携程加速转向，构建覆盖本地生活、物流、旅游、乡村振兴的多维度发展体系 [6] - 即时零售和直播电商赛道爆发，代表案例包括东方甄选、与辉同行等，聚焦“自有”和“选品”策略 [6] - 泡泡玛特等品牌重新定义“潮玩”，通过小玩偶“大”乐园模式创新 [6] - 城市更新、以旧换新、首发经济、银发经济等新场景加速发展，商旅文体健多元融合场景价值凸显 [6] - 宇树科技等企业通过机器人技术更新不同功能和应用场景，锻造新质生产力 [6] 案例征集活动概述 - “商报四秩・推动中国商业进程四十年案例”征集覆盖1985-2025年间对商业发展有突出贡献的市场主体，包括商贸流通企业、地方商业标杆项目、消费品生产服务商及领军人物 [8] - 案例需具备时代性、引领性、示范性与可持续性，并在特定历史阶段推动业态升级、模式创新或消费变革，要求可复制、可推广且持续运营或产生深远影响 [8] - 征集领域涵盖改革开放初期的商业体制创新、市场经济转型期的业态突破、数字化浪潮的模式革新及可持续发展实践 [9] - “2025年度中国商业创新金鼎典范”聚焦2024-2025年度落地实施的商业创新，需满足年度性、创新性、突破性、价值性，领域包括智慧物流、绿色消费、新质生产力培育和跨境商业创新等 [10] 评选流程与激励措施 - 评审团队由行业协会领导、商业史研究专家、资深媒体人及企业代表组成，流程包括初筛、复评、公示和终评四个阶段，入围名单公示7天 [12] - 最终确定40个四十年案例及若干年度典范，结果于2025年12月18日星光盛典揭晓 [12] - 获选单位/个人可获免费参会名额、荣誉证书，案例编入《中国商业创新40年典范集》及年度报告，并通过中国商报全媒体矩阵专栏和短视频推广 [12] - 获选代表受邀分享经验，典型案例在大会特刊专题展示，以扩大行业影响力 [12] 未来发展展望 - “十五五”期间，中国商业将循道而行，以新需求引领新供给、新供给创造新需求，赋能美好生活，建设强大国内市场和全国统一大市场 [13] - 通过提振消费、扩大有效投资，中国大市场前景广阔，为高质量发展注入新动能 [13]

行业活动概览 - 第二届"岭南水乡国际动漫周"中国动漫IP产业前瞻会在东莞洪梅举办 探讨AI技术浪潮下文化创意产业的机遇与挑战 [1] - 活动汇聚国内外行业领袖、学者及企业代表 解析IP商业转化的前沿趋势与突破性应用 [1] 核心议题与专家观点 - 专家学者围绕《AI重塑文化再生产》《中国动漫IP商业转化应用》《央视经典动漫IP焕新》等核心议题展开讨论 [3] - 讨论范围涵盖国际与国内视角、经典与新锐内容、从创作到商业授权的全产业链 [3] 区域产业发展战略 - 洪梅镇依托坚实制造业基础、人工智能赋能和"百年国漫"文化底蕴 打造动漫IP与潮玩产业融合发展新高地 [5] - 当地持续优化营商环境 强化产业链协同 为动漫IP创作、转化、落地提供全周期服务 [5] 活动主办方 - 活动由东莞水乡特色发展经济区管委会、洪梅镇人民政府、广东省动漫艺术家协会联合主办 [7] - 承办单位包括东莞水乡经济发展局、洪梅镇经济发展局和洪梅镇投资促进中心 [7]

情绪消费市场概况与规模 - 情绪消费是为满足感受、体验和情感满足而付费的消费模式，其本质是消费者通过购买行为填补情感缺口[1][2][8] - 2025年中国情感消费市场规模预计达2万亿元，第三方机构预测2029年该规模有望突破4.5万亿元[6] - 全球疗愈经济2025年规模预计达7万亿美元，其中情绪消费是核心部分，2013年以来中国情绪消费相关产业年均增长12%[9] - 2025年双十一期间，近六成青年愿意为情绪价值买单，38.6%的年轻人在2025年双十一增加了消费预算，北上广深地区这一比例高达45.15%[10] 消费者画像与行为特征 - Z世代（1995-2009年出生）是情绪经济的主要推动力，中国Z世代约有2.6亿人，占全国总人口的近五分之一[7] - 56.3%的新青年明确表示愿为情绪价值买单，这一数据较2024年暴涨16.2%，他们月均为情绪消费支出949元，相当于每天花30元[2] - 64%的18-35岁受访者表示愿意为"能带来情感满足的产品或服务"支付溢价[7] - 88.2%的年轻人觉得自己"经常有压力"，60.3%的人认为"消费能帮自己缓解压力"[3] - 超60%消费者认为情绪价值核心是"满足感"与"群体归属感"，在3-5线城市，文化圈层认同尤为关键[6] 主要细分市场与代表公司 - 热门情绪消费单品前五类别为：毛绒玩具、香薰、解压玩具等实物消费，演唱会、脱口秀、心理咨询等体验消费，迪士尼陪玩等社交消费，数字头像、数字宠物等数字消费，以及联名、IP等消费[4] - 泡泡玛特作为潮玩盲盒代表，截至2024年12月31日，其中国内地累计注册会员总数达4608.3万人，全年新增注册会员1172.9万人，会员贡献销售额占比92.7%，会员复购率49.4%[3] - 线上情感陪伴服务兴起，某语音社交平台上付费陪聊服务每小时收费50-200元不等，"情感疏导"、"树洞倾听"是最受欢迎项目，淘宝网陪伴说话/哄睡/聊天等产品排名靠前的商家已售出数万单[4] - 线下解压体验馆涌现，北京一家"减压体验馆"周末单日客流量能超过500人，"砸东西解压区"最受欢迎，陪诊师每周接待10多位客户，除解决实际问题外更提供心理支持[5] - 京东平台潮流盲盒在双十一期间成交额同比激增6倍[10] 市场驱动因素 - 社会心理层面，经济波动加剧社会不确定性，推动"疗愈性消费"需求增长，消费者通过情绪体验和身份认同缓解焦虑[9] - 技术赋能层面，大数据与AI技术能实时捕捉用户情绪状态及历史偏好，实现产品设计与营销策略的精准匹配[9] - 代际变迁层面，Z世代作为"情绪消费原住民"，其消费习惯具有延续性而非短暂潮流[9] - 根据马斯洛需求层次理论，当生理与安全需求得到保障后，情感归属、尊重与自我实现的高阶需求将成为主导[7] 企业战略与案例 - 企业需深入洞察消费者情绪需求，注重产品创新避免同质化，加强品牌建设提升认同感和忠诚度，及时调整策略保持市场敏锐度[13] - 海尔集团采用"以用户为中心"理念，根据网友需求开发出集成三个滚筒、可同时进行分类洗涤的"懒人洗衣机"，实现首发48分钟销售量破万、16小时销售额破亿元的成绩[12] - 未来生意模型将从"交易"转变到"交心"，能持续洞察情绪痛点、打造"情绪+功能"多维价值的品牌将成为核心赢家[14]

公司财务表现 - 2025年上半年公司营收为138.8亿元人民币 [1] - 2025年上半年公司毛利率高达70.3% [1] - 公司毛利率水平远高于苹果公司的47% [1] - 公司毛利率水平几乎与爱马仕持平 [1] 公司运营与市场争议 - 公司79元挂链盲盒产品定价引发争议 [1] - 公司产品品控问题引发市场关注 [2] - 高利润背景下的产品定价策略成为焦点 [2]