政策支持 - 广东省政府办公厅印发《广东省支持低空经济高质量发展若干措施》提出十六项具体措施 包括加快关键核心技术攻关 加速产业创新平台建设 培育低空消费新业态 加强低空金融服务支持等[1] - 广东省措施提出加强低空金融服务支持 通过省产业发展投资基金集群引导社会资本投早 投小 投长期 投硬科技 引导金融机构提供全生命周期服务 加大贷款贴息和风险补偿 支持企业境内外上市[1] - 广东省支持广州 深圳 珠海先行先试 稳步开通市内和城际低空客运航线 探索制定低空空域交通规则和大湾区跨境无人机物流配送[1] - 安徽与河南两省政府办公厅联合印发方案 支持毗邻地区发挥平原净空优势 发展通用航空 航空设备组装维修等产业 打造低空经济产业集群[2] - 广州市天河区出台政策措施 提出11条支持措施 对获民航局运营合格证的大型载人/非载人无人机企业分别给予100万/80万元支持 每家企业年度最高补贴2000万元 政策有效期至2027年底[2] 市场规模与前景 - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模将达1.5万亿元 到2035年有望达3.5万亿元[2] - 全国各地纷纷出台支持低空经济发展的政策措施 包括专项债 超长期特别国债等金融工具的支持[2] 产业动态与国际合作 - 亿航智能在第二届中国—葡语国家经贸博览会上表示 拉美国家无人机应用场景丰富 巴西 葡萄牙等国政府对低空经济产品兴趣浓厚 公司计划将中国低空经济经验引入葡语国家 拓展国际市场[3] - 国航远洋下属子公司国远科技与浙江海事服务公司合资设立新公司 注册资本1000万元 开展海上无人机运输 船舶物供 数字平台搭建等"低空经济+海事服务"业务[3] 机构观点 - 国泰海通证券认为低空经济相关政策逐步细化 行业日渐走向成熟 行业配套政策正日趋完善 布局相关产业链的企业投资价值凸显[4] - 西南证券认为国家战略聚焦低空经济新赛道 低空物流 低空文旅等应用场景先行 头部eVTOL主机厂订单陆续落地 产业链规模化发展态势清晰[4] - 开源证券认为低空经济已经迎来从宏观到中观再到微观的纵向落地 建议关注板块后续行情[4] 相关公司业务进展 - 中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司 业务涵盖直升机 教练机 通用飞机 机载系统与航空零部件等[5] - 中兴通讯长期致力于通感算智一体技术 已完成5G-A通感系统试点项目部署 低空感知探测数据在成都市低空飞行服务平台点亮呈现[5][6] - 小鹏汇天全新品牌汇天 ARIDGE 宣布中国首个综合性低空飞行营地在广州大学城开营 计划打造全球首家飞行汽车"6S"店"SkyPort 飞香港"[6] - 广汽高域自主研发的首款复合翼飞行汽车GOVY AirJet成功完成首飞 采用8轴8桨与双涵道复合翼构型 具备垂直起降能力[6]

工程研究中心认定结果 - 江宁高新区6家单位工程研究中心入选2025年南京市认定名单，占江宁区的28.57%，获批数量位居全区前列 [1] - 获批单位包括江苏南瑞帕威尔电气有限公司、江苏方天电力技术有限公司、江苏省电力试验研究院有限公司、江苏智慧用能低碳技术研究院有限公司等6家单位 [1] 战略性新兴产业分布 - 获批的工程研究中心主要分布于绿色低碳、智能电网、高端装备制造、低空经济四大战略性新兴产业领域 [1] 创新平台建设影响 - 此次成功获批是江宁高新区在创新平台建设领域取得的重要成果，为园区“三站三中心”建设增添新活力 [1] - 园区将以此为契机，进一步完善国家、省、市三级研发机构梯队培育的科技创新体系，加速推动科技成果转化和产业化进程 [1]

活动概述 - 乌鲁木齐高新区（新市区）举办了一场以“铸牢中华民族共同体意识”为主题的无人机灯光秀，1200架无人机参与表演，为市民和游客带来沉浸式视觉盛宴 [1][3] - 活动是推动“低空经济+文旅产业”融合发展、创新低空经济应用场景的生动实践 [3] - 表演通过12组主题图案，展示了城市发展、民族团结、文化底蕴和区域科技创新活力 [3] 表演内容与象征意义 - 表演图案包括“我爱你中国”的巨型造型、庆祝新疆维吾尔自治区成立70周年的立体字样、丝绸之路驼队、红山塔与雄鹰等，寓意城市昂扬腾飞 [3][5] - 不同民族人物形象融合成石榴的图案，生动隐喻各族人民“像石榴籽一样紧紧抱在一起” [7] - 科技元素突出，包括“火箭”造型、芯片符号、产业链条等，象征区域产业腾飞和以创新驱动发展的决心 [10] 低空经济与文旅融合战略 - 低空经济是融合航空航天、信息技术与智能制造的战略性新兴产业，被视为新质生产力的典型代表，发展潜力巨大 [13] - 低空观光、无人机表演等项目提升了文旅业态的吸引力，推动其向立体化、科技化转型，实现文旅“流量”向实体经济“销量”的转化 [13] - 区域依托资源禀赋与科技创新优势，通过场景创新和业态融合为文旅升级注入新动能，使低空经济成为激活文旅消费、推动行业结构升级的重要引擎 [13] 未来发展路径 - 此次活动是低空经济与文旅融合创新的一次探索，推动了艺术从传统视觉呈现向多维沉浸体验升级 [15] - 下一步将深化与科技企业合作，积极探索“文旅+科技”、“文旅+低空”等新业态、新路径，推动低空经济与文化创意、体育等产业跨界融合 [15] - 目标是全力打造“城市文旅”新格局，为区域文旅产业高质量发展注入更强动力 [15]

核心观点 - “十五五”规划期间宏观政策聚焦两大主线：以科技创新打造现代化产业体系，以及以内需升级支撑经济长期动能 [1] - 市场经过回调后已具备配置价值，当前为布局11月潜在政策与流动性驱动行情的窗口期 [3] - 行业配置上，大盘蓝筹（尤其是消费与地产）为阶段性优选，科技板块可等待回踩后的参与机会 [3] 科技创新政策重点 - 提升关键技术自主可控能力，培育具有全球竞争力的新兴支柱产业 [2] - 重点方向包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等快速放量产业，以及量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [2] - 以“人工智能+”行动为牵引，加速新生产力形态和商业模式落地，形成从基础研究到产业化的良性循环 [2] 内需升级政策重点 - 政策重心从总量刺激转向内生增长，推出“提振消费”专项行动创造新需求 [2] - 通过健全社会保障体系（惠民生、稳就业、完善社保、强化生育支持）释放消费意愿 [2] - 重点培育绿色消费、银发经济和育儿经济等新增长点，增强国内大循环的内生动力和稳定性 [2] 市场与投资策略 - 四中全会政策提振下中国股市出现缩量反弹，下周“十五五”规划建议公布将提供更明确指引 [3] - 美国9月CPI低于预期，市场对10月降息预期稳定；中美在马来西亚开展经贸磋商，为11月元首会晤创造条件 [3] - 沪深300相对中证500近两周跑赢约4%，预计仍有约5%的相对上涨潜力，大盘蓝筹（消费、地产）为阶段性优选 [3] - 可增配弹性较高的非银金融板块以把握市场放量上涨机会；港股科技板块自10月以来回调较充分，若继续探底有望率先迎来修复性反弹 [3] 其他政策配套 - 推动房地产高质量发展，规范地方政府经济促进行为，扩大有效投资 [2] - 疏通全国统一大市场建设中的卡点堵点，稳住房市并逐步化解内卷式竞争，确保经济底部稳定 [2]

现代化产业体系建设的战略定位 - 建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基是"十五五"时期各项经济社会发展任务的首位[1][2][3] - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[2][3] - 部署四方面重点任务，可从"固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效"四个方面把握[2] 制造业发展现状与目标 - 2020至2024年，全部工业增加值从31.3万亿元增长至40.5万亿元，制造业增加值从26.6万亿元增长至33.6万亿元[4] - "十四五"期间制造业增加值增量预计达8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30%[4] - 传统产业是产业体系"基本盘"，增加值在制造业中占比约80%[5] - 推动重点产业提质升级，初步估计未来5年将新增10万亿元左右市场空间[5] 战略性新兴产业与未来产业布局 - 打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿级或更大规模市场[7] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点[7] - 未来10年新增产业规模相当于再造一个中国高技术产业[7] - 2024年战略性新兴产业增加值占GDP比重约13.4%，与传统产业80%占比相比仍有较大发展空间[8] 国有资本布局与央企投资 - "十四五"期间中央企业在战略性新兴产业领域投资年均增速超过20%，累计投资达8.6万亿元[9] - 2024年中央企业在战略性新兴产业领域营业收入突破11万亿元，近两年营收贡献度提升8个百分点[9] - 中央企业在新一代信息技术、高端装备等5个领域收入均超过万亿元[9] - 中央企业新能源累计发电并网装机容量约占全国一半，工业软件市场规模占全国比例超20%[9] - 持续加大政策供给，引导中央企业培育更多新兴支柱产业，推动国有资本向前瞻性、战略性新兴产业集中[9][10]

科技现代化与体制改革 - 中国式现代化以科技现代化为支撑，国家综合创新能力排名从2020年的第14位提升至2024年的第10位 [1] - 深化科技体制改革是推动科技现代化的关键动力，旨在构建支持全面创新的体制机制 [2] - 科技体制改革通过加强顶层设计，完善了从基础研究到成果转化及产业化的全链条管理机制 [1] 研发投入与成果 - 2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48% [1] - 2024年前1000家民营企业研发投入总额达1.43万亿元，平均研发强度为3.59%，高于全国水平0.91个百分点 [1] - 基础性研究和原创性研究的投入需持续加大，以形成相对独立自主的科技创新局面 [3] 产业发展方向 - 规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，预计将催生数个万亿级市场 [2] - 需全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域的关键核心技术攻关取得决定性突破 [3] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，以解决“卡脖子”问题和实现“领跑” [3] 企业创新主体地位 - 未来将强化企业科技创新主体地位，支持企业牵头组建创新联合体并承担更多国家科技攻关任务 [5] - 民营企业机制灵活且在收入分配上更具吸引力，其与体制内科研力量的融合可产生“化学反应” [5] - 《民营经济促进法》引导民营经济组织加强基础性、前沿性研究，开发关键核心技术，推动科技与产业创新融合 [6] 人才激励与成果转化 - 需完善以创新能力、质量、实效、贡献为导向的人才评价体系，优化青年创新人才的发现、选拔、培养机制和待遇保障 [4] - 深化科技体制改革要让科研人员的成果在资本市场获得实际回报，以促进成果转化并激发内在动能 [4] - 科技人才被视为第一生产力中的第一生产力 [4]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块当前位置合适，叠加下半年以来催化不断及中美博弈新方向，具备反弹要素[4] - 板块正在酝酿多个“量变”，静待后续十五五规划细则出台带来的“质变”[4] - 从产业化落地角度看，低空经济今年的重心是基础设施建设与载物场景的无人机率先落地[5] - 持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会[5] 行情回顾 - 本周（10月20日-10月24日）Wind低空经济指数上涨3.22%，在概念板块中排名188/339，跑赢上证指数（上涨2.88%）[2][15] - 与其他科技主题板块相比，跑输人形机器人指数1.68个百分点，跑输AI算力指数2.15个百分点[2][15] - A股及港股核心标的中，涨幅前五为：星网宇达（上涨15.29%）、航天宏图（上涨13.55%）、西测测试（上涨12.25%）、应流股份（上涨11.61%）、腾亚精工（上涨11.53%）[3][17] - 跌幅前五为：航天南湖（下跌3.56%）、国睿科技（下跌1.89%）、上工申贝（下跌1.68%）、宗申动力（下跌1.19%）、深城交（下跌0.99%）[3][17] - 美股整机标的中，Joby Aviation上涨3.00%，Archer Aviation上涨0.44%，Vertical Aerospace下跌1.45%，Eve Holding上涨1.84%，亿航智能上涨1.56%，Red Cat下跌5.03%[3][19] 板块周观点 - 大盘在上周震荡回调后本周出现反弹，科技板块如AI算力、人形机器人等亦有反弹，低空板块因前期回调较小，反弹幅度略低于上述板块[4][30] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场[4][30][38] - 反弹要素包括：开年以来低空主题基本滞涨、顶层设计及地方政府推进实质性工作（如航线规划、空域划分）、以及低空可能成为中美博弈新方向[4][31] - 产业化落地重心在于基础设施建设（“修路”）和无人机载物场景的率先落地，无人机同时受益于军工放量和民用场景拓展[5][31] 投资建议 - 基础设施建议关注：苏州规划、莱斯信息[9][33] - 无人机建议关注：吉峰科技、横河精密、腾亚精工、纵横股份、绿能慧充[9][33] - 前期容量龙头建议关注：万丰奥威、宗申动力、深城交、英搏尔、四川九洲、中信海直等[9][33] 行业动态 - 10月15日，成都未来科技城民航科技创新示范区示范验证机场迎来首次验证飞行[36] - 10月17日，江苏省工信厅公示19个2025年低空制造产业先进技术产品创新应用场景案例[36] - 10月21日，2025亚洲通用航空展门票开售，将于11月27日至30日在珠海举行，展览面积约6万平方米，超300家企业参展，室内外飞机超150架[37] - 10月22日，温州市发布低空基础设施布局和空域航路航线规划征求意见稿，计划建设7个通用机场，布局超1000个垂直起降点，规划579条低空航线[37] - 10月22日，江苏苏州开通首条跨省工业品低空运输航线，连接苏州与上海，全长75公里，用于半导体检测样品运输[37] - 10月24日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》再次提及加快低空经济等产业集群发展[38] 公司动态 - 星网宇达2025年前三季度归母净利润3837.49万元，同比增长260.00%[42] - 纳睿雷达预计2025年前三季度归母净利润约7315万元，同比增长约181%[42] - 长源东谷2025年前三季度归母净利润2.74亿元，同比增长76.71%[42] - 英搏尔2025年前三季度归母净利润1.49亿元，同比增长191.18%[42] - 万丰奥威2025年前三季度归母净利润7.29亿元，同比增长29.38%[42] - 非上市公司动态：Beta Technologies公布IPO计划预计募资至多8.25亿美元、时的科技E20 eVTOL完成载多人飞行试验等[43][45]

行业定义与应用场景 - 低空经济的内涵超越货物投递和外卖派送等传统认知 [1] - 行业应用已实现全流程数字化闭环管理，例如无人机自动执行交通与河道巡检任务 [1] - 具体应用模式包括自动巡查、智能分析、实时推送和快速处置 [1] 政策支持与发展规划 - 2023年中央经济工作会议将低空经济定位为战略性新兴产业和发展新质生产力的重要抓手 [4] - 地方政府如沈北新区聚焦产业根基、场景应用和制度保障三方面推动行业发展 [4] - 行业发展目标包括推动产业集群向国家级标准迈进，并打造省市先行区和示范区 [4] 市场规模与增长潜力 - 中国低空经济市场规模预计在2025年达到1.5万亿元 [6] - 行业市场规模预计在2035年突破3.5万亿元 [6] - 行业发展将推动更多科技成果转化为现实应用场景 [6]

投资评级与核心观点 - 报告对行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] - 报告核心观点认为低空经济已迎来从宏观产业规划到中观地方补贴，再到微观基建招标和应用场景打造的纵向落地阶段，建议关注后续板块行情 [19] 本周板块行情回顾 - 本周（10月20日-10月24日）低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+4.0% [4][10] - A股涨幅前五标的为珠海冠宇（+23.1%）、鹏辉能源（+14.2%）、立航科技（+13.7%）、西测测试（+12.3%）、应流股份（+11.6%）[4][10] - A股跌幅前五标的为云路股份（-5.4%）、吉峰科技（-3.0%）、香山股份（-1.7%）、宗申动力（-1.2%）、岭南控股（-1.1%）[4][10] - 美股相关标的除Vertical Aerospace下跌1.5%外均上涨，Joby Aviation涨3.0%，Eve Holding涨1.8%，亿航智能涨1.6%，Archer Aviation涨0.4% [4][15] 行业政策动态 - 10月17日，安徽与河南两省办公厅联合印发《皖豫省际毗邻地区合作发展实施方案》，提出18项举措，明确支持发展通用航空、航空设备组装维修等产业，打造低空经济产业集群 [3][18][23] - 广州市天河区出台11条支持措施，对获民航局运营合格证的大型载人/非载人无人机企业分别给予100万/80万元支持，每家企业年度最高补贴2000万元，政策有效期至2027年底 [3][18][24] - 10月24日，广东省政府办公厅印发《支持低空经济高质量发展若干措施》，共16条举措，包括通过省产业基金引导社会资本、聚焦新构型航空器技术攻关、支持广深珠开通低空客运航线等 [3][18][25] 重点公司动态 - 亿航智能在第二届中国—葡语国家经贸博览会上表示，计划将中国低空经济经验引入葡语国家，拓展国际市场 [3][19][26] - 国航远洋公告其子公司国远科技与浙江海事服务公司合资设立新公司，注册资本1000万元（国远科技持股60%），开展海上无人机运输等“低空经济+海事服务”业务 [3][19][27] 投资建议与标的 - 报告推荐标的为卧龙电驱、绿能慧充 [3][19] - 报告列出受益标的，涵盖低空制造（如万丰奥威、宗申动力）、低空基建（如莱斯信息、深城交）、低空运营（如深圳机场、中信海直）等多个环节 [3][19]

高质量发展目标 - 将高质量发展取得显著成效作为十五五时期经济社会发展的第一目标 [5][7] - 高质量发展是新时代的硬道理和中国式现代化的首要任务 [7] 现代化产业体系 - 强调保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [10] - 在复杂国际形势下，先进制造业是保证科技领先地位的最重要抓手 [12] 战略性新兴产业 - 将加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [23] - 量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业在未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [23] 先进制造业机遇 - 巩固化工、机械、造船等行业全球竞争力，发展先进制造业集群 [20] - 先进制造业未来5年新增规模预计达10万亿元量级 [20] - 从上游零部件配套到中游设备维护、下游检测服务均存在巨大人才和专业服务需求 [21] 服务业与民生领域 - 服务业需扩能提质，并与制造业、农业融合发展 [25] - 实施健康优先发展战略，人均预期寿命有望达80岁，催生巨大养老服务市场 [27] - 居家养老的护理、康复、助餐等需求以及托育服务存在大量就业和创业机会 [27] 核心发展导向 - 发展关键是以经济建设为中心，聚焦科技、新产业链、国内市场、消费和民生 [17] - 建设强大国内市场、加快农业农村现代化、保障和改善民生、推动绿色转型是重点任务 [15]