2025年1-8月中国煤油产量总体情况 - 2025年前8个月，中国规模以上工业企业煤油累计产量为3931.5万吨 [1] - 累计产量较2024年同期增长3.4% [1] - 累计产量增速较2024年同期放缓17.3个百分点 [1] 2025年8月中国煤油产量单月情况 - 2025年8月，中国规模以上工业企业煤油单月产量为555.6万吨 [2] - 单月产量较2024年同期增长10.7% [2] - 单月产量增速较2024年同期加快9.2个百分点 [2] 数据统计范围说明 - 产量数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]

科创板100ETF表现与科技板块中长期逻辑 - 1月5日，科创板100ETF（588120）涨超1.2% [1] - 科技板块中长期逻辑获多重验证 [1] 科技板块占优的核心驱动因素 - TMT板块相对全A的盈利增速开始占优，类似2013年、2015年、2020~2021年科技风格显著占优的阶段 [1] - 海外映射是本轮科技主线的重要驱动力，全球科技巨头资本支出扩张带来产业链基本面支撑 [1] - 全球半导体周期共振上行，当前正处于2023年底启动的新一轮上行初期 [1] 商业航天产业趋势 - 低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道 [1] - 卫星全产业链有望从“投入孵化期”步入“盈利兑现期” [1] - 上游卫星制造与发射环节在组网高峰率先受益 [1] 机器人产业发展阶段 - 机器人产业进入“量产前夜” [1] - 政策端加强标准供给推动技术落地 [1] 石油化工行业景气度 - 在“反内卷”政策推动下，供给格局重塑 [1] - 叠加资本开支收缩和新兴需求拉动，景气度上行周期开启 [1] 有色金属价格上涨动因 - 涨价是宏观环境、产业基本面、资金配置与地缘政治多重因素共振的结果 [1] - 新兴产业需求与供给刚性约束形成历史性错配 [1] - 同时叠加全球储备资产多元化趋势 [1] 科创100指数与ETF产品信息 - 科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698） [2] - 单日涨跌幅限制达20% [2] - 该指数从科创板中选取市值适中、流动性较好的100只证券作为样本，以反映科创板中盘证券的整体表现 [2] - 科创100指数覆盖了信息技术、医疗保健和新材料等多个高新技术产业领域，充分体现了科技创新属性 [2]

大庆石化产业出口业务取得突破 - 公司首次实现航空煤油规模化出口，装载1万吨航煤的油轮驶往东南亚市场，为构建多元化炼油产品效益矩阵和拓展外销渠道开辟新路径 [1] - 公司生产的两个牌号的柴油产品实现国际市场“零突破”，同时助推甲苯、1-己烯等产品成功“出海” [4] 海关政策与服务支持成效显著 - 大庆海关采用“企业承诺+检后即放”监管模式，提供随报随检、预约检验等便利化服务，为公司压缩报关前检验放行时间3天以上 [1] - 针对大宗散装危险化学品出口的实际情况，海关制定专属“一对一”帮扶措施，并实施监管模式创新，整体检验放行时间压缩70%以上 [4] - 海关为保障绿色甲醇产品出口，指导企业单据准备与申报，并第一时间安排属地查检，协调及时出具检测报告 [6] “十四五”期间出口规模与结构 - “十四五”期间，大庆海关共检验放行全市各类化工产品2031批、390.95万吨，货值33.22亿美元，出口全球20多个国家和地区 [3] - 海关检验的出口化工品批次比“十三五”期间增长5倍以上，创历史新高 [3] - 主要出口化工产品包括汽油、柴油、甲基叔丁基醚、船用燃料油、甲苯等，主要由大庆石化和大庆炼化生产 [4] 产品创新与市场拓展案例 - 大庆炼化生产的绿色甲醇产品减碳效果超100%，达到全球前列水平，并于去年7月成功为国内首制甲醇双燃料动力集装箱船完成“船对船”加注保税绿色甲醇 [6] - 海关下一步将聚焦石化产业体系建设，推进智慧海关建设，促进更多化工产品“出海” [6]

市场表现 - 1月5日沥青期货主力合约报3128.00元/吨，大幅上涨3.78% [1] - 国内期市能化板块涨跌互现 [1] 成本与价格驱动因素 - 委内瑞拉原油供应中断可能对中国炼厂生产沥青造成较大影响，即使找到替代国，成本也可能提高，对沥青价格影响偏多 [2] - 南美局势升级导致委内瑞拉原油对亚洲发货量近期大幅下滑，非美地区买家风险骤增 [2] - 市场潜在的上行驱动来自原料端，若委油供应持续性收紧导致沥青炼厂成本中枢抬升，则沥青现货与盘面存在进一步反弹空间 [2] 现货市场情况 - 1月4日山东沥青现货稳价2950元/吨 [2] - 1月4日华东地区沥青现货稳价3090元/吨 [2] - 1月4日华南地区沥青现货涨40元至2940元/吨 [2] 基本面分析 - 供需两弱格局将持续，需求方面冬储目前未有超预期利好，交投水平一般 [2] - 上下游库存转移中，社会库存小幅累积，对厂库形成去化，但总库存去化幅度有限 [2] - 供应方面炼厂开工保持平稳，部分装置检修，整体过剩压力略有减少 [2] - 沥青现实基本面依然相对疲软，缺乏主动性 [2]

大庆石化产业出口表现与海关支持 - “十四五”期间大庆海关共检验放行全市各类化工产品2031批、390.95万吨，货值33.22亿美元，出口全球20多个国家和地区 [3] - 海关检验大庆市出口化工品批次目前比“十三五”期间增长了5倍以上，创历史新高 [3] - 主要出口化工产品包括汽油、柴油、甲基叔丁基醚、船用燃料油、甲苯等，主要由大庆石化和大庆炼化生产 [4] 出口产品与市场突破 - 大庆石化首次实现航空煤油规模化出口，装载1万吨航空煤油的油轮驶往东南亚市场 [1] - 助推企业甲苯、1-己烯等产品实现成功“出海”，两个牌号的柴油产品实现国际市场“零突破” [4] - 大庆炼化生产的绿色甲醇产品减碳效果超100%，达到全球前列水平，并成功为国内首制甲醇双燃料动力集装箱船完成“船对船”加注保税绿色甲醇 [5] 海关监管与服务创新 - 大庆海关通过“企业承诺+检后即放”监管模式，将海关检测与向口岸发运集港同步进行，提供随报随检、预约检验等服务，压缩报关前检验放行时间3天以上 [3] - 针对大宗散装出口危险化学品制定专属“一对一”帮扶措施 [4] - 优先实施“检验+符合性验证”合格评定模式和出口危险化学品“批次检验”改革试点，整体检验放行时间压缩70%以上 [4] - 为保障绿色甲醇出口，海关及时指导企业做好单据准备、出口申报，并第一时间安排属地查检，协调检测机构及时出具报告 [5] 未来发展方向 - 下一步将聚焦石化产业体系建设，进一步推进智慧海关建设和“智关强国”行动 [5] - 积极努力促进大庆更多化工产品“出海”，推动相关产业发展“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效” [5]

国内成品油价格调整预测 - 国内成品油价格将于1月6日24时迎来2024年首次调整 [1] - 预计本次调价窗口开启时，对应成品油上调幅度在30元/吨附近 [1] - 由于预计上调幅度低于50元/吨的调价红线，本轮成品油调价搁浅是大概率事件 [1] 价格变动原因分析 - 本轮调价周期内，国际原油价格呈现趋弱运行态势 [1]

全球石脑油市场分化态势 - 预计2026年全球石脑油市场将延续分化态势 亚洲市场面临压力 欧洲市场结构性收缩 美国市场温和回升 [1] 亚洲市场核心议题与压力 - 亚洲石脑油市场持续面临石化品利润疲软带来的压力 受东亚产能优化调整及俄罗斯石脑油供应不确定性双重影响 [1] - 韩国石化行业重组计划对亚洲石脑油进口需求构成利空 拟削减国内生产商总计270万至370万吨/年的乙烯产能 [1] - 日本石脑油需求整体呈平稳下行态势 受石化产品利润低迷和装置关停计划影响 [2] - 俄罗斯货源不确定性是亚洲市场另一大变量 自2025年10月美国实施制裁以来 买家采购兴趣受抑制 [2] 亚洲产能调整具体动态 - 韩国现代化学和乐天化学已提交大山联合体产能缩减计划 LG化学与GS加德士探讨丽水石脑油裂解装置整合 [1] - 日本丸善千叶工厂石脑油裂解装置计划于2026至2027年关停 [2] - 日本出光兴产与三井化学决定整合千叶地区乙烯产能 将联合年产能降至55万吨 [2] - 引能仕公司川崎工厂预计于2028年退役 [2] 亚洲供应格局变化 - 为填补俄罗斯货源缺口 更多来自欧美地区的套利货源正流向亚洲市场 [2] - 巴林石油公司锡特拉炼油厂完成升级改造后 巴林炼油总产能将提升至40.5万桶/日 未来石脑油供应有望进一步增加 [2] 欧洲市场趋势 - 预计2026年欧洲传统石油基石脑油需求将以年均1.2%的速度递减 受碳中和政策深化和炼厂关停潮影响 [3] - 欧盟碳边境税将使生产成本增加25美元/吨 进一步抑制需求 [3] - 航空燃料调和需求及生物基石脑油替代项目推进将部分抵消下滑压力 德国巴斯夫等企业生物基项目逐步落地 可再生石脑油占比稳步提升 [3] 美国市场趋势 - 美国石脑油需求增速有望回升至1.8% 受益于页岩气乙烷替代效应趋缓及墨西哥湾沿岸新建石化项目投产 [3] - 部分柔性进料装置为优化利润将增加石脑油采购 同时高辛烷值汽油调和对石脑油的需求构成稳定支撑 [3] - 跨大西洋贸易流向优化 美国轻质石脑油出口欧洲量增加 或进一步带动本土需求释放 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【液化石油气（LPG）投资周报】 1月CP超预期走强， PG走势区间震荡 国贸期货 能源化工研究中心 2025-1-5 国贸期货研究院：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 国贸期货研究院：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 本周能化大宗产品收盘价格监控 能化产品收盘价格监控 | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 周价格走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元兑人民币汇率 | 元 | 7 0288 . | -0 09% . | -0 26% . | -0 66% . | -2 21% . | | 天然橡胶 ...

当前，柴油需求持续回落，航煤需求则稳步增长。中韩石化采用"液相加氢"技术，通过对柴油馏分精准 分离，提取与航煤沸程相近组分并转化为优质航空煤油，在提升产品价值的同时，可实现单位能耗降低 50%。该项目投产后，中韩石化将压减30万吨柴油产能，新增120万吨航煤产能，航煤总产能将达到160 万吨/年。 中化新网讯 近日，中韩石化120万吨/年液相航煤加氢装置实现机械竣工。该项目在不增加原油加工量 的前提下，推动中韩石化由传统车用燃料向高附加值航空燃料战略转型。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [5] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [5] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [6] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [6] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [6] 各数据总结 鹿特丹燃料油掉期价格 |品种|2025/12/25|2025/12/26|2025/12/29|2025/12/30|2025/12/31|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|331.98|326.77|328.49|326.83|328.49|1.66| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|379.54|375.35|376.75|371.16|371.99|0.83| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-9.56|-9.35|-9.66|-9.93|-9.55|0.38| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|607.21|599.96|602.29|607.93|601.64|-6.29| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-227.67|-224.61|-225.54|-236.77|-229.65|7.12| |LGO - Brent M1|-|22.21|21.18|21.96|21.80|-0.16| |鹿特丹VLSFO - HSF M1|47.56|48.58|48.26|44.33|43.50|-0.83| [3] 新加坡燃料油掉期价格 |品种|2025/12/25|2025/12/26|2025/12/29|2025/12/30|2025/12/31|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|344.23|344.80|339.72|341.79|342.30|0.51| |新加坡180cst M1|349.23|349.55|344.28|346.16|344.41|-1.75| |新加坡VLSFO M1|417.54|418.76|413.79|414.35|409.48|-4.87| |新加坡GO M1|80.63|80.48|79.32|79.63|79.89|0.26| |新加坡380cst - Brent M1|-7.63|-7.43|-7.32|-7.67|-7.37|0.30| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-179.12|-176.79|-173.18|-174.91|-181.71|-6.80| [3] 新加坡燃料油现货价格 |品种|2025/12/25|2025/12/26|2025/12/29|2025/12/30|2025/12/31|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|-|343.32|339.01|340.87|340.83|-0.04| |FOB VLSFO|-|417.34|412.83|413.16|410.42|-2.74| |380基差|-|-1.60|-1.00|-1.45|-2.00|-0.55| |高硫内外价差|-|-|7.7|8.0|6.4|-1.6| |低硫内外价差|-|-|11.5|9.0|9.0|0.0| [4] 国内FU合约价格 |品种|2025/12/25|2025/12/26|2025/12/29|2025/12/30|2025/12/31|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2431|2458|2420|2500|2425|-75| |FU 05|2499|2502|2470|2482|2462|-20| |FU 09|2466|2468|2448|2458|2440|-18| |FU 01 - 05|-68|-44|-50|18|-37|-55| |FU 05 - 09|33|34|22|24|22|-2| |FU 09 - 01|35|10|28|-42|15|57| [4] 国内LU合约价格 |品种|2025/12/25|2025/12/26|2025/12/29|2025/12/30|2025/12/31|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3070|3211|2851|2950|2705|-245| |LU 05|3008|3006|2964|2965|2925|-40| |LU 09|3044|3045|3006|3002|2970|-32| |LU 01 - 05|62|205|-113|-15|-220|-205| |LU 05 - 09|-36|-39|-42|-37|-45|-8| |LU 09 - 01|-26|-166|155|52|265|213| [5]