券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（目标涨幅56.76%）、九洲药业（目标涨幅48.99%）和华锐精密（目标涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、文娱用品、航空装备、家电等多个行业[1][2] - 从券商推荐家数看，12月17日共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家推荐[2] 评级调高与首次覆盖 - 评级调高方面，12月17日有1家次上市公司评级被调高，群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[3] - 首次覆盖方面，12月17日券商共给出9次首次覆盖，涉及上汽集团、蔚蓝锂芯、九洲药业、中科创达、珂玛科技、星环科技、芯碁微装、精智达、拓荆科技等公司[4] - 在首次覆盖中，爱建证券给予上汽集团和蔚蓝锂芯“买入”评级，华创证券给予九洲药业“推荐”评级，东北证券给予中科创达“买入”评级、给予珂玛科技“增持”评级[4] 具体公司评级与目标价详情 - 鸿路钢构获国泰海通证券给予“增持”评级，目标价25.27元，潜在涨幅56.76%[2] - 九洲药业获华创证券给予“推荐”评级，目标价26.64元，潜在涨幅48.99%[2] - 华锐精密获国投证券给予“买入”评级，目标价110.05元，潜在涨幅36.02%[2] - 天赐材料获群益证券(香港)给予“买进”评级，目标价51.00元，潜在涨幅27.56%，且其评级被该机构从“区间操作”调高[2][3] - 其他获得目标价的公司包括禾丰股份（目标价9.36元，涨幅32.58%）、安孚科技（目标价51.60元，涨幅26.56%）、湖北能源（目标价5.70元，涨幅23.91%）、晨光股份（目标价33.80元，涨幅21.15%）、中航机载（目标价15.00元，涨幅18.11%）、公牛集团（目标价50.00元，涨幅17.29%）[2]

行业销售数据 - 12月1日至14日 全国乘用车新能源市场零售销量为47.6万辆 同比下降4% 环比增长1% [1] - 同期 全国乘用车厂商新能源批发销量为45.7万辆 同比下降15% 环比下降14% [1]

行业销售数据 - 12月1日至14日全国乘用车市场零售销量为76.4万辆同比下降24%环比增长2% [1] - 同期全国乘用车厂商批发销量为73.4万辆同比下降31%环比下降15% [1]

市场整体表现 - 2024年12月17日，上证指数上涨1.19%，报收3870.28点，深证成指上涨2.4%，报收13224.51点 [1] - 同日，乘用车板块整体表现弱于大盘，板块指数较上一交易日下跌0.4% [1] 板块个股涨跌 - 板块内个股普遍下跌，海马汽车领跌，跌幅达6.76% [1] - 比亚迪是板块内少数上涨的个股之一，涨幅为1.02% [1] - 其他主要整车企业多数收跌，长安汽车下跌2.24%，赛力斯下跌1.43%，长城汽车下跌0.89%，北汽蓝谷下跌0.85%，上汽集团微跌0.06%，广汽集团微涨0.12% [1] 板块成交情况 - 板块内成交活跃度差异显著，北汽蓝谷成交量最大，为446.87万手，成交额达36.85亿元 [1] - 海马汽车成交量也较高，为205.80万手，成交额为18.97亿元 [1] - 比亚迪成交额为25.84亿元，赛力斯成交额为23.93亿元，长安汽车成交额为15.69亿元，上汽集团成交额为7.13亿元，长城汽车成交额为3.05亿元，广汽集团成交额为3.49亿元 [1] 板块资金流向 - 当日乘用车板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为14.38亿元 [1] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入2.73亿元，散户净流入11.64亿元 [1]

2025年12月上半月乘用车市场销量走势 - 12月1日至14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年12月同期下降24%，较上月同期增长2% [1][4] - 同期，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年12月同期下降31%，较上月同期下降15% [1][9] - 12月第一周日均零售4.2万辆，同比下降32%，环比下降8%；第二周日均零售6.7万辆，同比下降17%，环比增长9% [4] - 12月第一周日均批发4.3万辆，同比下降40%，环比下降18%；第二周日均批发6.2万辆，同比下降22%，环比下降13% [8] - 12月开局零售走势不强，主要因去年同期以旧换新政策加码导致基数较高，且当前政策敏感度高导致需求波动大 [4] - 厂商批发销量相对缓慢，主要因11月零售偏弱导致渠道库存增长较快，经销商进货谨慎 [9] 2025年12月上半月新能源车市场表现 - 12月1日至14日，新能源车市场零售47.6万辆，同比去年12月同期下降4%，较上月同期增长1% [1] - 同期，新能源车厂商批发45.7万辆，同比去年12月同期下降15%，较上月同期下降14% [1] - 今年以来累计新能源零售1194.8万辆，同比增长18%；累计新能源批发1421.3万辆，同比增长26% [1] - 12月上半月，全国乘用车市场新能源零售渗透率达62.3%，厂商新能源批发渗透率同样为62.3% [1] - 12月1-2周，混合动力与插混总体生产27.5万辆，同比下降14%，环比下降8% [1] 2025年1-11月汽车行业整体数据 - 1-11月，全国乘用车市场累计零售2224.7万辆，同比增长5%；累计厂商批发2749.9万辆，同比增长9% [1][4] - 1-11月，社会消费品零售总额456,067亿元，增长4.0%，其中汽车消费额44,430亿元，同比下降1% [11] - 1-11月，汽车生产3,109万辆，同比增长11%；其中新能源汽车生产1,453万辆，同比增长27%，渗透率达47% [11] - 1-11月，全国固定资产投资(不含农户)444,035亿元，同比下降2.6%，但汽车投资增速达到15.3% [11] - 11月单月，汽车生产352万辆，同比增长2%；新能源汽车生产184万辆，同比增长17%，渗透率52% [11] 政策影响与市场展望 - 2025年以旧换新政策对车市刺激效果显著，但政策收缩导致11月零售环比负增长，燃油车零售下降22% [5] - 受新能源车车购税免税政策将于年底到期影响，消费者年末购车紧迫感强，车企推出购置税补贴方案应对 [5] - 行业期待2026年能出台长效接续政策，如减免购车人员个税、推动新能源车下乡、鼓励结婚生育购车等 [12] - 三季度以来中国汽车出口局面向好，自主新能源海外市场表现亮眼，插混和普混车型出口力度加大 [10] 行业竞争与经销商生态 - 2025年上半年，经销商亏损比例达52.6%，74.4%存在价格倒挂问题 [13] - 国家市场监督管理总局于2025年12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)》，旨在治理价格秩序 [13] - 反内卷核心是保护整车企业上下游利益，需缩短返利兑现周期并提升透明度，稳定经销商现金流 [14] - 需强化价格与库存风险共担机制，设定价格联动条款与库存补贴，避免经销商被动亏损 [15] - 根据2025年10月底库存与未来销量预估，现有库存支撑未来销售天数在44天，库存压力相对适中 [15] 皮卡市场分析 - 2025年11月，皮卡市场销售5.6万辆，同比增长18.8%，环比增长16.8%，处于近5年高位 [16] - 1-11月，皮卡市场累计销售53.7万辆，同比增长12.1% [16] - 2025年11月，全国皮卡出口3.2万辆，同比增长54%，占当月皮卡总销量的57% [17] - 1-11月，皮卡累计出口26.8万辆，同比增长22%，占总销量的52% [17] - 2025年11月，新能源皮卡销售0.8万辆，同比增长152%，环比增长40% [17] - 1-11月，累计新能源皮卡销售6.7万辆，增长335% [17] - 长城汽车在皮卡市场保持领军地位，国内市场呈现“一超多强”格局，主力区域在西南、西北 [16]

市场表现 - 12月16日，乘用车板块整体上涨0.72%，表现强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 在板块内部，北汽蓝谷领涨 [1] 资金流向 - 当日乘用车板块获得主力资金净流入7.49亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，金额为4.81亿元 [2] - 散户资金同样为净流出，金额为2.68亿元 [2]

总体市场 - 2025年11月狭义乘用车批发销量为2,998,113辆，同比增长2.3%，零售销量为2,225,406辆，同比下降8.1% [6] - 2025年1-11月狭义乘用车累计批发销量为26,765,086辆，同比增长11.1%，累计零售销量为21,483,401辆，同比增长6.1% [7] - 2025年11月广义乘用车（含微客）批发销量为3,025,813辆，同比增长1.9%，零售销量为2,244,141辆，同比下降8.5% [8] - 2025年1-11月广义乘用车累计批发销量为27,093,655辆，同比增长11.4%，累计零售销量为21,749,627辆，同比增长6.3% [10] - 2025年11月狭义乘用车出口（HO）达600,768辆，同比大幅增长52.4%，1-11月累计出口5,150,664辆，同比增长17.2% [6][7] - 2025年11月SUV车型批发销量为1,652,442辆，同比增长4.3%，是唯一实现批发正增长的大类车型 [6] - 2025年11月MPV车型零售销量为86,386辆，同比下降16.8%，是零售下滑最严重的车型大类 [6] 车型大类细分市场 - 2025年11月SUV在狭义乘用车零售市场中的份额为50.9%，轿车份额为45.3%，MPV份额为3.9% [11][14] - 2025年1-11月SUV累计零售份额为49.8%，轿车为45.8%，MPV为4.4% [11][16] - 2025年11月，在细分级别中，SUV A级车零售销量为1,132千辆（即1,132,000辆），份额占50.9%，是最大的单一细分市场 [14] - 2025年1-11月，轿车A0级和轿车A00级累计零售销量同比增速分别高达67.8%和52.3%，是增长最快的细分级别 [16] - 2025年1-11月，MPV C级车累计零售销量同比下滑4.5%，而MPV整体累计零售销量微增0.1% [16] 国别细分市场 - 2025年11月自主品牌零售销量为1,491,118辆，市场份额达67.0%，同比提升4.3个百分点 [19] - 2025年1-11月自主品牌累计零售销量为14,048,921辆，市场份额达65.4%，同比大幅提升15.1个百分点 [19] - 2025年11月德系品牌零售销量为312,217辆，市场份额为14.0%，同比下降17.4% [19] - 2025年11月美系品牌零售销量为124,672辆，市场份额为5.6%，同比下降18.2% [19] - 2025年11月日系品牌零售销量为259,291辆，市场份额为11.7%，同比下降13.1% [19] - 2025年11月，SUV自主品牌零售销量为794千辆（即794,000辆），份额占35.7%，是国别与车型交叉的最大细分市场 [21] 品牌定位细分市场 - 2025年11月豪华品牌零售销量为238,910辆，市场份额为10.7%，同比下降7.3% [26] - 2025年1-11月豪华品牌累计零售销量为2,201,049辆，市场份额为10.2%，同比下降10.6% [26] - 2025年11月主流合资品牌零售销量为497,582辆，市场份额为22.4%，同比下降17.9% [26] - 2025年1-11月主流合资品牌累计零售销量为5,240,500辆，市场份额为24.4%，同比下降6.2% [26] - 2025年11月，SUV自主品牌零售销量为794千辆（即794,000辆），份额占35.7%，是品牌定位与车型交叉的最大细分市场 [29] 价格定位细分市场 - 2025年11月，10-20万元价格段零售销量为928,094辆，市场份额为41.7%，是份额最大的价格区间 [34] - 2025年1-11月，10-20万元价格段累计零售销量为9,395,667辆，市场份额为43.7%，累计同比增长5.8% [34] - 2025年11月，20-30万元价格段零售销量为402,409辆，市场份额为18.1%，同比增长3.4% [34] - 2025年1-11月，20-30万元价格段累计零售销量为3,485,600辆，市场份额为16.2%，累计同比大幅增长10.0% [34] - 2025年11月，≥40万元价格段零售销量为82,795辆，市场份额为3.7%，同比增长4.8% [34] - 2025年11月，20-30万元价格段的SUV车型零售销量为454千辆（即454,000辆），份额占20.4%，是价格与车型交叉的最大细分市场 [36]

整体市场销量与结构 - 2025年11月中国乘用车终端总销量为200.5万辆，环比下降4.3% [1] - 2025年11月新能源乘用车总销量为122.3万辆，环比增长2.3%，新能源渗透率首次突破60% [1] - 从能源类型看，纯电车型销量77.4万辆，环比增长0.6%；插混车型销量33.5万辆，环比增长3.4%；增程车型销量11.4万辆，环比增长11.7% [1] 市场趋势与驱动因素 - 自10月中下旬起，市场订单开始下滑，11月市场形势在剔除10月底短期抢购订单后进一步小幅走弱 [3] - 市场走弱的原因包括国家补贴额度耗尽，以及消费者进入“观望模式” [3] - 2025年车市因以旧换新补贴力度强而实现超预期增长 [3] - 2026年车市增长面临巨大压力，主要原因是仅新能源车购税5%减免一项，就比2025年少了1000多亿元的免税让利 [3] - 考虑到“十五五”良好开局的愿望，预计2025年末市场会趋于稳定，以避免过度透支2026年的增长潜力 [3] 产业链动态与公司战略 - 主机厂在电芯采购策略上需要兼顾性能和成本 [14] - 比亚迪出海战略正发力东南亚市场 [14] - 宁德时代（CATL）的储能市场增长高于动力电池市场 [17]

券商评级与目标价概览 - 12月15日，券商共发布6次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为泽璟制药、佐力药业、创世纪，涨幅分别为35.00%、34.58%、27.40% [1][5] - 目标价涨幅排名前六的公司及其具体数据为：泽璟制药（目标价135.00元，涨幅35.00%）、佐力药业（目标价23.12元，涨幅34.58%）、创世纪（目标价11.30元，涨幅27.40%）、新希望（目标价11.27元，涨幅24.39%）、重庆百货（目标价32.00元，涨幅23.74%）、豪迈科技（目标价97.00元，涨幅15.64%）[2][6] 券商推荐热度 - 12月15日，共有21家上市公司获得券商推荐，其中佐力药业获得5家券商的推荐，热度最高 [2][6] - 天地科技、常宝股份等公司均获得1家券商的推荐 [2][6] 首次覆盖情况 - 12月15日，券商共给出7次首次覆盖评级 [3][7] - 获得首次覆盖的公司及评级包括：常宝股份（招商证券，增持）、创世纪（中国国际金融，跑赢行业）、上汽集团（爱建证券，买入）、屹唐股份（东北证券，增持）、和林微纳（东北证券，买入）、雅克科技（东北证券，买入）、盛美上海（东北证券，买入）[4][8] 涉及行业分布 - 目标价涨幅居前的公司分属化学制药、中药、自动化设备行业 [1][5] - 首次覆盖的公司涉及特钢、自动化设备、乘用车、半导体等行业 [4][8]

券商评级与目标价概览 - 12月15日，券商共发布6次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为泽璟制药、佐力药业、创世纪，目标价涨幅分别为35.00%、34.58%、27.40% [1] - 泽璟制药获得中信证券给予“买入”评级，目标价135.00元，属化学制药行业 [2] - 佐力药业获得国投证券给予“买入”评级，目标价23.12元，属中药行业 [2] - 创世纪获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级，目标价11.30元，属自动化设备行业 [2] 券商推荐热度 - 12月15日，共有21家上市公司获得券商推荐，其中佐力药业获得5家券商推荐，热度最高 [2] - 天地科技、常宝股份等公司均获得1家券商推荐 [2] 首次覆盖公司 - 12月15日，券商共给出7次首次覆盖评级 [3] - 常宝股份获得招商证券首次覆盖并给予“增持”评级，属特钢行业 [4] - 创世纪获得中国国际金融首次覆盖并给予“跑赢行业”评级，属自动化设备行业 [3][4] - 上汽集团获得爱建证券首次覆盖并给予“买入”评级，属乘用车行业 [3][4] - 屹唐股份、和林微纳、雅克科技、奥上米能均获得东北证券首次覆盖，评级分别为“增持”、“买入”、“买入”、“买入” [4]