公司业绩 - 2025Q2业绩超预期，动保板块收入12.59亿元，同比增长70.37% [1] - 动保业务规模优势带来边际成本下降，氟苯尼考出货量突破2000吨 [1] - 盐酸多西环素获批CEP证书，销售国家突破50个，客户超200家 [1] - 2025上半年境外收入12.91亿元，同比增长0.23% [1] 研发与合作 - 与兰州大学天然产物全国重点实验室合作成立健康活性物质研发与应用中心，对标国际水平开展小分子新药物研发 [1] - 与浙江大学创新创业研究院达成战略合作，成立股权投资基金，重点投资前沿生物医药、新兴科技产业 [1] 估值 - 当前股价对应PE为13.3/10.7/9.5倍，估值性价比高 [1]

银行股行情 - 银行股多数走高 其中光大银行上涨0.09元(+0.80%)至4.05元 市值2392.96亿元 成交额3.88亿元[4] - 中国太保上涨0.12元(+0.32%)至58.54元 市值3626.37亿元 成交额4.24亿元[4] - 中国平安下跌0.15元(-0.26%)至37.58元 市值10660.27亿元 成交额13.91亿元[4] 石油行业行情 - 石油股整体走低 中国石化下跌0.29元(-4.83%)至5.72元 市值6935.23亿元 成交额13.53亿元[4] - 中国石油下跌0.26元(-2.93%)至5.41元 市值15758.11亿元 成交额8.84亿元[4] 消费电子行情 - 消费电子股走低 工业富联上涨0.20元(+0.55%)至32.76元 市值6505.96亿元 成交额46.48亿元[5] - 立讯精密下跌1.85元(-5.35%)至36.83元 市值2670.92亿元 成交额16.09亿元[5] 医药股行情 - 医药股走低 恒瑞医药下跌1.36元(-2.16%)至61.54元 市值2360.23亿元 成交额27.02亿元[5] - 迈瑞医疗下跌3.25元(-1.41%)至19.32元 市值1912.09亿元 成交额10.45亿元[5] 酿酒行业行情 - 贵州茅台下跌0.62元(-0.35%)至1417.60元 市值17807.86亿元 成交额25.26亿元[4] - 山西汾酒下跌4.07元(-0.29%)至178.38元 市值2176.17亿元 成交额8.45亿元[4] - 五粮液下跌0.25元(-0.21%)至120.90元 市值4692.86亿元 成交额5.58亿元[4] 半导体行情 - 北方华创下跌5.20元(-1.55%)至138.54元 市值2381.29亿元 成交额12.26亿元[4] - 寒武纪下跌14.53元(-2.05%)至330.00元 市值2907.41亿元 成交额30.95亿元[4] - 海光信息下跌0.66元(-0.47%)至694.97元 市值3220.14亿元 成交额21.51亿元[4] 新能源汽车行情 - 比亚迪下跌0.10元(-0.10%)至20.11元 市值9585.82亿元 成交额4.17亿元[4] - 宁德时代下跌0.16元(-0.79%)至20.14元 市值4297.96亿元 成交额8.81亿元[5] 证券行情 - 中信证券下跌0.02元(-0.07%)至265.67元 市值12112.72亿元 成交额13.69亿元[5] - 国泰君安上涨1.05元(+0.40%)至29.00元 市值3550.62亿元 成交额37.21亿元[5] 交通运输行情 - 京沪高铁上涨0.01元(+0.19%)至8.61元 市值2646.88亿元 成交额2.44亿元[4] - 顺丰控股上涨0.62元(+1.35%)至46.62元 市值2521.61亿元 成交额6.32亿元[5]

报告核心观点 - 四大因素导致市场回调，短期市场或进入震荡期，难有趋势性机会，但存在结构性行情，对选股能力和节奏把握要求更高，操作上可适当控制仓位，涨幅大的个股逢高减仓，优质成长股和蓝筹股回调后逢低吸纳 [1][2] 总量研究 - A股大势研判 周四市场综述 - 周四市场在去年10月8日的3674点前高附近面临压力，早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后走势分化，沪指、深成指调整，创指半日微涨，午后跌幅加深，尾盘三大指数跌幅均超1% [4] - 行业方面，软件开发、互联网服务、化学制药等板块涨幅居前，能源金属、钢铁、煤炭等板块跌幅居前；概念股方面，液冷、辅助生殖等概念股涨幅居前，低碳冶金、水产养殖等概念股跌幅居前 [4] - 个股涨少跌多，市场情绪遇冷，两市成交额19360亿元，上证指数报3573.21点，下跌42.51点，跌幅1.18%；深证成指报11009.77点，下跌193.26点，跌幅1.73%；创业板指报2328.31点，下跌39.37点，跌幅1.66%；科创50指报1047.87点，下跌10.70点，跌幅1.01% [5] 周四盘面点评 - 泛AI主题活跃，人工智能引领科技革命，催生“AI +”投资机会，过去两年AI产业链投资机会主要在硬件和算力方向，2024年下半年以来应用端产品落地加速，2025年下半年泛AI主题投资将进入去伪存真阶段，需验证业绩兑现 [6] - 辅助生殖概念股上涨，因7月30日国新办发布会介绍育儿补贴制度及生育支持措施，全国31个省（区、市）及新疆兵团全面将辅助生殖技术纳入报销，部分省份将分娩镇痛纳入报销 [7] 后市大势研判 - 市场下跌原因包括美联储维持基准利率区间且未决定9月利率、政策预期落空与经济数据疲软双重压制、资金面高低切换加剧市场分化、8月中报业绩披露扰动市场 [1][8][9] - 市场将进入短期政策真空和业绩验证震荡期，指数短期“中场休息”，难有趋势性机会，有结构性行情，对选股和节奏把握要求高，操作上可控制仓位，涨幅大的个股逢高减仓，优质成长股和蓝筹股回调后逢低吸纳 [2][9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.35亿元 归母净利润1854.71万元 经营活动现金净流入840.13万元[1] - 毛利率21.90% 摊薄每股收益0.06元 ROE为0.82%[3] - 总资产周转率0.10次 存货周转率1.45次 较去年同期上升0.57次 同比增幅65.23%[3] 资本结构 - 资产负债率5.66% 较上季度下降0.44个百分点 较去年同期下降0.13个百分点[3] - 前十大股东持股比例75.94% 持股总量2.19亿股 其中上海勇达圣商务咨询有限公司持股38.2%为第一大股东[3] 股东构成 - 股东总户数1.71万户 香港中央结算有限公司持股0.59% 自然人股东刘天超持股12.00%位列第二[3] - 荆门市宁康企业管理中心持股5.63% 刘妍超/刘雯超/刘思超各持股4.50% 雷小艳持股3.75%[3]

市场表现 - 7月收官日A股三大股指跌幅均超1%，沪指跌1.18%报3573.21点，深成指跌1.73%报11009.77点，创业板指跌1.66%报2328.31点 [1] - 沪深两市全天成交1.96万亿元 [1] - 沪指收盘失守3600点 [1] 行业板块表现 - 液冷IDC、辅助生殖、谷歌、生物制品、化学制药、计算机等行业及概念涨幅居前 [1] - 水产、PTA、铁矿石、能源金属、钢铁、小金属等行业及概念跌幅居前 [1] - 钢铁板块调整，包钢股份跌超8% [1] - 煤炭板块全线走低，安泰集团跌超7% [1] 个股表现 - 智谱AI板块震荡走强，易点天下20cm涨停 [1] - 液冷服务器板块全线走强，思泉新材20cm涨停，英维克、淳中科技涨停封板 [1] - 辅助生殖板块持续走强，共同药业、安科生物20cm涨停，汉商集团涨停封板 [1] 机构观点 - 巨丰投顾表示8月A股市场有望延续结构性行情，中报业绩密集披露与政策持续发力构成主要支撑，业绩确定性高的行业将受青睐 [1] - 东方证券认为当前A股市场呈现持续震荡攀升态势，量能配合较为充沛，市场赚钱效应吸引增量资金入场，沪综指3600点附近震荡整固后仍有潜力拓展上升空间 [2]

股东大会决议 - 2025年第四次临时股东大会于7月31日在上海市杨浦区召开 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 所有董事6人及监事3人全部出席 董事会秘书王轩出席会议 财务总监王坤列席会议 [3][4][5] - 会议审议通过变更经营范围、取消监事会及修改公司章程等三项主要议案 其中议案1为特别决议议案获三分之二以上表决权通过 议案2和3为普通决议议案获二分之一以上表决权通过 [6][7][8] 股份回购实施 - 公司实际控制人戴岚于2024年11月24日提议回购股份 2025年2月股东大会通过回购方案 资金规模5,000万至10,000万元 价格上限72.30元/股 [11][12] - 因2024年权益分派实施 回购价格上限调整为71.44元/股 [13] - 截至2025年7月30日实际回购2,176,148股 占总股本2.39% 使用资金99,992,806元 最高成交价59.00元/股 最低37.47元/股 [14] 公司治理调整 - 修改公司章程涉及取消监事会制度 同时修订股东会议事规则、董事会议事规则等10项内部管理制度 [6][7][8] - 续聘2025年度审计机构的议案获得通过 [8] - 国枫律师事务所对股东大会程序出具合法有效的法律意见书 [9] 股份变动与处置 - 回购股份2,176,148股将用于员工持股计划或股权激励 若三年内未使用完毕将予以注销 [15] - 回购股份存放于专用证券账户期间不享有表决权、利润分配等股东权利 [15] - 回购实施期间公司董事、监事、高管及控股股东均未买卖公司股票 [15]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8412.21万元 同比下降11.35% [1] - 归母净利润-1846.66万元 同比下降8.97% [1] - 第二季度营业总收入4744.63万元 同比下降8.99% 归母净利润-842.61万元 同比下降2.71% [1] 盈利能力指标 - 毛利率46.72% 同比减少24.34个百分点 [1] - 净利率-27.38% 同比恶化7.28个百分点 [1] - 扣非净利润-2101.58万元 同比下降18.34% [1] 成本费用结构 - 三费总额5918.06万元 占营收比重70.35% 同比下降10.3% [1] - 销售费用大幅下降52.95% 主要因药品销量减少及集采降价导致市场开发投入减少 [4] 资产负债状况 - 货币资金477.82万元 同比锐减73.59% 主要由于购买理财、工程设备投入及偿还银行借款 [1][3] - 应收账款1725.58万元 同比下降33.01% [1] - 有息负债2.666亿元 同比增长4.05% [1] - 无形资产大幅增长85.37% 因药品注册申请获批导致开发支出转入 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.0元 同比改善93.2% [1] - 经营活动现金流净额大幅改善93.23% 因销售回款增加且支付薪酬等减少 [4] - 投资活动现金流净额下降90.76% 因理财投资净额减少 [4] - 筹资活动现金流净额下降117.11% 因本期未取得银行借款 [4] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为-5.6% 最差年份2016年达-30.29% [5] - 上市以来12份年报中亏损年份达6次 [5] - 当前货币资金/流动负债仅10.39% 近3年经营现金流均值/流动负债为-0.72% [5] 管理层改善措施 - 公司计划通过加大研发投入、拓展销售渠道提高市场占有率 [5] - 拟拓展受托业务提高创收能力 同时优化经营流程降低成本 [5] - 通过精简机构和人员优化控制人力成本 并扩大出口创造新增长点 [5]

股价表现 - 7月31日收盘价16.90元 较前一交易日下跌0.70元 跌幅3.98% [1] - 盘中出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 最高触及17.92元 [1] - 全天成交额8.45亿元 换手率6.56% [1] 资金流向 - 主力资金净流出199.28万元 占流通市值比例0.02% [1] - 当日资金呈现小幅净流出态势 [1] 公司概况 - 总市值139.36亿元 为深成500指数成分股 [1] - 主营业务为医药制造 产品涵盖原料药和制剂 [1] - 所属行业为化学制药领域 [1]

股价表现 - 7月31日收盘价17.64元 较前一交易日下跌0.64元 [1] - 当日开盘价18.50元 最高价18.79元 最低价17.55元 [1] - 早盘9点30分左右5分钟内跌幅超过2% 股价报18.13元 [1] 交易数据 - 全天成交量46.02万手 成交金额8.33亿元 [1] - 换手率达到16.12% [1] - 主力资金净流出5268.12万元 [1] 公司业务 - 主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖抗感染药、心血管药、消化系统药等多个治疗领域 [1] - 江苏省高新技术企业 拥有多项专利技术 [1]

回购股份进展公告 - 公司董事会于2025年1月24日通过回购股份方案，计划使用自有资金和/或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司A股股票，回购资金总额不低于5000万元不超过1亿元，回购价格不超过14元/股，回购期限为12个月 [2] - 因2024年年度权益分派实施，自2025年7月17日起回购价格上限由14元/股调整为13.90元/股 [3] - 截至2025年7月31日，公司已累计回购股份1,999,400股，占总股本0.24%，最高成交价8.57元/股，最低成交价7.52元/股，已支付总金额15,535,845元 [4] 股票交易异常波动公告 - 公司股票于2025年7月29日、30日、31日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [10][11] - 经自查及向控股股东、实际控制人书面问询确认，公司目前生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息 [12][13] - 公司未发现可能对股价产生较大影响的媒体报道或市场传闻，控股股东、实际控制人及董监高在异常波动期间不存在买卖公司股票的情况 [14][15]