股东结构 - 截至2025年8月31日公司股东总户数为34,449户 [1]

公司知识产权管理 - 公司积极维护知识产权并申报发明专利 [1] - 公司多次获得地市级以上荣誉奖励 [1] - 发明专利及获奖情况不属于信息披露范畴 [1]

股东户数变动概况 - 165家公司公布截至9月10日股东户数数据 其中31只股票股东户数连续减少3期以上 最长连续下降达11期[1] - 股东户数连续下降个股中 *ST精伦股东户数减少11期 最新户数39050户 累计降幅36.88% 哈焊华通连续下降7期 最新户数18467户 累计降幅25.44%[1] - 最新一期股东户数降幅较大个股包括先锋电子下降10.00% 邵阳液压下降6.18% 天和防务下降4.65%[1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中11只股价上涨 20只下跌 涨幅最高个股包括*ST精伦上涨32.96% 常山药业上涨15.79% 亚联机械上涨14.01%[2] - 相对沪指表现方面 5只股票跑赢大盘 占比16.13% *ST精伦相对沪指收益率18.32% 常山药业收益率7.34% *ST凯鑫收益率4.40%[2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股主要集中在机械设备行业(10只) 医药生物行业(4只) 国防军工行业(3只)[2] - 板块分布显示主板有15只个股 创业板有16只个股上榜[2] 机构调研情况 - 近一个月7只股东户数连降股获机构调研 海得控制和桂林三金各获2次调研[2] - 机构调研家数方面 中航光电获72家机构调研 桂林三金获21家调研 安诺其获10家机构参与[2] 个股数据详情 - 先锋电子最新股东户数17654户 较上期下降10.00% 连续下降3期 筹码集中后股价上涨0.80% 但相对沪指下跌5.81%[2] - *ST精伦最新股东户数39050户 较上期下降3.19% 连续下降11期 筹码集中后股价上涨32.96% 相对沪指收益率18.32%[2] - 常山药业最新股东户数48098户 较上期下降2.90% 连续下降4期 筹码集中后股价上涨15.79% 相对沪指收益率7.34%[3]

市场表现 - 市场全天缩量反弹，两市成交额1.98万亿元，较上个交易日缩量1404亿元，创近一个月地量[3][5] - 创业板指领涨1.27%至2904.27点，科创50涨1.09%至1259.10点，北证50独跌0.16%至1609.82点[1] - 上证指数微涨0.13%至3812.22点，深证成指涨0.38%至12557.68点，沪深300涨0.21%至4445.36点[1] 板块表现 - 通信板块领涨3.49%，电子涨1.78%，传媒涨1.68%，社会服务涨1.07%，国防军工涨0.82%[2][3] - 电力设备板块领跌1.18%，综合跌1.09%，基础化工跌0.94%，有色金属跌0.87%，煤炭跌0.76%[2][3] - 概念板块中短剧游戏涨2.61%、赛马概念涨2.40%、足球概念涨2.25%表现突出，硅能源跌1.73%、石墨电极跌1.51%表现疲软[2][3] 宏观经济数据 - 8月全国居民消费价格同比下降0.4%环比持平，主因基数效应及食品价格涨幅低于季节性水平[4] - 8月工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比由降0.2%转为持平，反映宏观政策积极实施带动部分行业价格回升[4] - 美国非农就业数据下修91.1万人，显示就业增长停滞迹象，市场关注后续PPI与CPI数据[5] 政策与资金动向 - 财政部强调财政政策更加积极接续发力，将加快培育新动能并防范化解重点领域风险[4] - 第三批"国补"资金已下达，第四批将于10月落地，新增专项债发行提速且稳地产政策推进中[5] - 美联储降息预期为国内货币政策提供空间，央行可能择机降准降息以加速经济基本面修复[5] 投资策略建议 - 市场交投氛围下降成交量萎缩至7月水平，短期可能持续波动，需警惕高位震荡调整风险[5] - 建议关注新能源、创新药、TMT和机械设备等板块的低位布局机会[5]

市场表现 - 市场全天缩量反弹 两市成交额1.98万亿元 较上个交易日缩量1404亿元 创近一个月地量[1][3][5] - 创业板指领涨1.27%至2904.27点 科创50涨1.09%至1259.10点 上证指数微涨0.13%至3812.22点 深证成指涨0.38%至12557.68点 北证50跌0.16%至1609.82点[1] - 个股跌多涨少 全市场超2700只个股下跌[3] 板块表现 - 申万行业涨幅前五：通信涨3.49% 电子涨1.78% 传媒涨1.68% 社会服务涨1.07% 国防军工涨0.82%[2][3] - 申万行业跌幅前五：电力设备跌1.18% 综合跌1.09% 基础化工跌0.94% 有色金属跌0.87% 煤炭跌0.76%[2][3] - 概念板块涨幅前五：短剧游戏涨2.61% 赛马概念涨2.40% 足球概念涨2.25% 云游戏涨2.10% AI PC涨1.95%[2][3] - 概念板块跌幅前五：硅能源跌1.73% 石墨电极跌1.51% 有机硅概念跌1.27% PEEK材料跌1.25% 钠离子电池跌1.11%[2][3] 市场热点与资金动向 - 算力硬件板块集体反弹 油气板块全天走强 卫星互联网概念反复活跃[3] - 近期热门的新能源赛道多数下跌[3] - 市场热点轮动较快 交投氛围下降较快[3][5] 宏观经济数据 - 8月全国居民消费价格同比下降0.4% 环比持平 主要受基数效应和食品价格涨幅低于季节性影响[4] - 8月全国工业生产者出厂价格同比下降2.9% 环比由降0.2%转为持平 反映政策效果显现[4] - 工业品价格呈现三大积极变化：市场竞争秩序优化带动降幅收窄 新动能成长带动价格回升 升级类消费需求拉动部分行业上涨[4] 政策环境 - 财政政策更加积极接续发力 第三批"国补"资金已下达 第四批资金将于10月落地[4][5] - 新增专项债发行节奏明显提速 新一轮稳地产政策稳步推进[5] - 扩内需促消费政策持续发力 反内卷政策初步见效[5] - 美联储降息预期为后续增量货币政策提供空间 央行或择机降准降息[5] 投资建议 - 投资者需注意高位震荡调整风险 合理调整投资策略 可适当布局低位方向等待轮动[5] - 板块上建议择机关注新能源 创新药 TMT和机械设备等板块[5]

市场整体表现 - 9月以来上证指数累计下跌1.18% 市场呈现震荡整理格局 结构性特征凸显 [2] - 超3000只个股下跌 其中450余只跌幅超10% 400余只涨幅超10% [3] - 国防军工行业指数跌幅超过10% 电力设备行业累计涨幅超过5% [2] 行业分化特征 - 国防军工 计算机 电子等行业回调明显 [2] - 电力设备 有色金属和公用事业等顺周期行业走强 [2] - 顺周期行业走强受益于需求回升 补涨空间及高股息属性三重因素 [2] 个股表现与特征 - 大涨股（涨幅≥10%）平均市值低于150亿元 大跌股（跌幅≥10%）平均市值接近190亿元 [4] - 大涨股平均市盈率低于大跌股 高股息率（≥3%）个股数量占比超大跌股2倍以上 [4] - 科新机电市值低于52亿元 市盈率低于42倍 股息率1.26% 9月涨幅超48% [4] - 福然德市值低于100亿元 市盈率约28倍 股息率1.74% 9月涨幅超30% [4] 资金流向 - 全市场股票型ETF月内资金净流出超80亿元 但红利主题ETF净流入超8亿元 [5] - 电力设备行业融资余额增幅超15% 国防军工 计算机等行业融资降幅居前 [5] - 股息率超3%个股融资余额增加近2% 股息率超5%个股中近半数融资余额增加 [5] - 凤凰传媒 小方制药 鲁阳节能等个股获融资客加仓均超20% [5] 红利资产表现 - 红利指数9月以来跑赢上证指数 [7] - 2020年以来11次大跌中 红利指数8次跑赢上证指数 [7] - 例如2021年3月红利指数跌幅不足3% 同期上证指数跌6.13% [7] - 2024年末红利指数跌3.53% 同期上证指数跌5.88% [7] 指数对比分析 - 红利指数市盈率低于8倍 较近5年平均溢价约30% [8] - 800消费指数市盈率折价超40% 科技100指数溢价不足5% [8] - 红利指数股息率超4% 800消费指数超3% 科技100指数约1% [8] - 红利指数成份股2024年净利润总额同比上升 800消费与科技100指数同比下降 [8] - 机构预测三大指数成份股2025-2026年净利润持续增长 科技100指数增幅最高 [8]

市场整体表现与结构性特征 - 9月以来上证指数累计下跌1.18%，市场呈现震荡整理格局，结构性特征凸显 [2] - 国防军工、计算机和电子等行业回调明显，国防军工行业指数跌幅超过10% [2] - 电力设备、有色金属和公用事业等顺周期行业走强，电力设备行业累计涨幅超过5% [2] - 顺周期行业走强得益于需求回升、存在补涨空间及部分行业具备高股息属性 [2] 个股表现与高股息特征 - 9月以来超3000股下跌，其中450余只累计跌幅超10%；400余只累计涨幅超10% [3] - 月内涨幅居前股票具备高股息特征，大涨股（涨幅不低于10%）平均市值低于150亿元，大跌股（跌幅不低于10%）平均市值接近190亿元 [4] - 大涨股中高股息率（股息率不低于3%）个股数量占比超过大跌股的2倍以上 [4] - 大涨股今年上半年净利润增幅中值与平均净资产收益率均优于去年全年，例如科新机电9月以来股价涨幅超过48%，福然德涨幅超过30% [4] 资金流向与红利资产受捧 - 9月全市场股票型ETF资金净流出超过80亿元，但红利主题ETF资金净流入超过8亿元 [5] - 融资资金方面，电力设备行业融资余额增幅超过15%，国防军工、计算机等行业融资资金降幅居前 [5] - 股息率超过3%的个股融资余额增加近2%，股息率超过5%的个股中近半数融资余额增加，例如凤凰传媒、小方制药、鲁阳节能获融资客加仓均超过20% [5] - 红利板块被视为短期市场稳定的力量来源，前期调整充分的红利板块值得关注 [5] 红利资产的历史防御表现 - 2020年以来A股市场11次大跌（上证指数跌幅超5%）中，红利指数有8次跑赢上证指数 [7] - 例如2021年3月红利指数跌幅不足3%，同期上证指数下跌6.13%；2024年12月至2025年1月红利指数跌3.53%，同期上证指数下跌5.88% [7] - 红利资产在市场深度大跌时抗跌，在市场大幅上涨后的调整阶段发挥“压舱石”作用，例如在2019年1月至2021年2月上证指数上涨41%的行情后，红利指数在随后的调整中逆市上涨超过8% [7] 不同板块的估值与回报比较 - 红利指数市盈率低于8倍，较近5年平均市盈率溢价约30%，股息率超过4% [8] - 800消费指数市盈率折价超过40%，股息率超过3%；科技100指数市盈率溢价不足5%，股息率约1% [8] - 红利指数成份股2024年净利润总额较上一年同期有所上升，而800消费指数与科技100指数成份股净利润总额同期均有下降 [8] - 机构预测科技100指数成份股2025年净利润总额增幅最高，800消费指数成份股增幅也有所提升 [8]

报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 当周（2025年9月1日 - 2025年9月6日）转债市场整体修复，中盘品种关注度提升，小盘成交占比回落，资金偏好逐步切换 [2][6] - 估值层面整体拉伸，市价中位数震荡上行并维持高位，隐含波动率小幅抬升，反映市场乐观预期增强 [2][6] - 行业上，电力设备与轻工制造表现突出，通信和计算机承压，成交集中于电子、电力设备和机械设备方向 [2][6] - 个券层面，正股驱动依旧是核心，部分强赎品种仍录得较高收益 [2][6] - 中盘转债凭借规模与稀缺性具备相对优势，配置上宜关注正股支撑与基本面稳健的个券，同时警惕高拥挤方向的短期波动风险 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 当周周度回顾 - 中盘转债关注度逐步提升，市场资金从小盘转向中盘，中盘转债在存量缩量背景下具备稀缺性，当前溢价率处于合意区间，有望延续相对强势表现 [10] - 当周A股主要股指震荡整理，创业板指逆势收涨，大盘板块展现相对韧性，主力资金整体净流出但流出压力缓和，周五部分资金回流，市场情绪虽有波动，但科技成长与制造方向仍是核心，需注意高拥挤板块风险控制 [10] - 当周转债市场整体修复，大盘品种反弹突出，小盘相对承压，市场情绪回暖，估值拉伸，市价中位数维持高位，隐含波动率抬升，电力设备与轻工制造领涨，通信和计算机偏弱，成交集中在电力设备等方向，个券以正股驱动为主，部分强赎标的收益高 [10] - 当周一级市场供给平稳，无新券上市，6家公司更新发行预案，条款端下修与赎回事件频发，需关注对转债定价与交易情绪的边际影响 [10] 市场主题周度回顾 权益主题周度回顾 - 当周权益市场交易性主题活跃，周期制造类板块走强，固态电池相关主题、电力设备光伏板块、有望受益于降息的资源品表现较强，医药链边际改善，军工板块相关主题相对偏弱，需防范高估值高拥挤板块估值收敛风险 [27] 市场周度跟踪 主要股指震荡承压，大盘更具韧性 - 当周A股主要股指震荡承压，仅创业板指跨周收涨，大盘较中小盘和科创类更具韧性 [29] - 主力资金延续净流出态势，流出压力有所收敛，周二流出显著扩大，周五转为净流入，体现主力资金对后市行情的乐观态度 [29] - A股市场延续结构性分化格局，科技类表现较弱，电力设备等板块表现居前，AI和军工较弱，成交集中于电子等科技成长和制造类板块 [33] - 市场板块拥挤度显著分化，电子等板块拥挤度处于历史较高位置，计算机板块拥挤度略有回落，食品饮料等板块拥挤度相对较低 [35] 转债市场有所修复，大盘转债表现较强 - 当周可转债市场整体走强，中证转债较权益市场独立走强有所修复，大盘转债反弹更强，小盘转债相对较弱，成交额较前周略有回落但仍活跃 [39] - 按平价和市价区间划分，转债市场估值整体拉伸，120 - 130元转债相关表现显著，反映整体情绪修复明显 [41] - 当周转债市场余额加权隐含波动率略有抬升至历史75%分位数之上，市价中位数震荡走强且处于历史较高水平 [45] - 科技类板块转债走弱，制造类板块整体走强，电力设备和轻工制造领涨，通信和计算机板块表现最弱，成交集中于电力设备等板块 [48] - 当周个券普遍走弱，制造类板块表现较好，部分强赎转债仍获较高收益，显示市场以正股驱动为主 [52][53] 发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周无新上市可转债，6家上市公司更新可转债发行预案，5家为股东大会通过，1家为董事会预案阶段，目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达544.1亿元 [56][57][60] 当周下修相关公告整理 - 当周4只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为6.3；4只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为2.2；3只转债提议下修，正股PB为1.0 [64] 当周赎回相关公告整理 - 当周5只转债公告预计触发赎回，2只转债公告不提前赎回，5只转债公告提前赎回 [69]

**行业与公司** * 行业涉及AI算力、通信、电子、电力设备、新能源、国防军工、有色金属、生物医药、创新药、基础化工、非银金融、消费（包括新消费和传统消费如白酒）以及红利板块[1][4][6][15][17][18] * 公司提及阳光电源（新能源-储能领域龙头）和先导智能（新能源-固态电池领域龙头）[16] **核心观点与论据** * **市场状态与特征**：市场情绪处于亢奋区（情绪指数93左右）但未冲顶 类似2015年初和2019年3-4月 进入横盘整理期[1][2] 此轮牛市为慢牛 预计整理期持续1-2个月 指数最大回撤幅度7%-9%[1][3][9] 调整结束的信号需观察量能萎缩至最高成交额的30%-40%以及60日均线上升至当前点位[10] * **下跌原因**：交易过热（全A 5日平均换手率超过2%预示回调 若达3%可能大幅回调）和交易结构恶化（通信行业近5日成交额占比99.6% 电子行业占比95.6% TMT板块全A成交额占比接近40%预警线）[1][2][5] * **资金关注与轮动**：电力设备及新能源资金关注度最高 成交额分位数显著上升 同时有色金属、生物医药（最近一周分位数从36%提升）、消费板块也受青睐[6] 市场存在高低切换现象 前期表现差的个股后续潜力更大[11] * **配置建议与看好方向**： * AI算力仍是牛市核心主线 长期看好但短期可能调整[4][14] * 短期重点关注新能源（储能需求进入旺季、固态电池处于产业关键期）、创新药、有色金属（特别是贵金属）、基础化工、非银金融及红利板块[4][15][16][18][19] * 新消费领域（尤其港股龙头）和传统消费（如白酒）可能因中秋国庆节日带动回暖[17] * 风格上看好中盘和大盘成长股 因估值合理且景气度高[11][12] * **外部因素**：美联储降息预期（可能9月兑现）若实现将提振市场 尤其利好创新药、贵金属 若中国经济复苏且美元疲软 外资可能配置港股恒生科技、互联网及A股非银金融和核心资产[7][18] **其他重要内容** * 国防军工板块在九三阅兵后热度迅速下降[2] * 超买超卖指标已降至7.35% 显示技术性调整压力得到充分释放[3][5] * 投资策略强调聚焦新兴、景气赛道 而非低估值方向[13]

市场指数表现 - 上证指数收盘3812.22点 上涨0.13% 成交额8211亿元 [2] - 深证成指收盘12557.68点 上涨0.38% 成交额11570.09亿元 [2] - 创业板指收盘2904.27点 上涨1.27% 成交额5672.53亿元 [2] - 科创50指数收盘1259.10点 上涨1.09% 成交额711亿元 [2] - 沪深两市合计成交19781.09亿元 较上一交易日减少1404.19亿元 [2] 行业板块表现 - 通信 电子 传媒 国防军工 计算机 商贸零售等行业涨幅靠前 [4] - 电力设备 化工 有色金属 煤炭 钢铁 公用事业 医药生物 家电等行业跌幅居前 [4] - 涨停个股主要集中在电子 通信 建筑装饰 机械设备 传媒等行业 [4] - 沪深两市2374只个股上涨 2572只个股下跌 203只平盘 5只停牌 [4] - 65只个股涨停 5只个股跌停 [4] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出12.94亿元 [6] - 创业板主力资金净流出11.2亿元 [6] - 沪深300成份股主力资金净流出0.46亿元 [6] - 科创板主力资金净流出3.52亿元 [6] - 12个行业主力资金呈现净流入 通信行业净流入66.98亿元最多 [6] - 电子行业净流入32.28亿元 传媒行业净流入20.35亿元 机械设备行业净流入14.54亿元 [6] - 19个行业主力资金净流出 电力设备行业净流出66.32亿元最多 [6] - 化工行业净流出24.01亿元 有色金属行业净流出19.09亿元 医药生物行业净流出15.64亿元 [6] 个股资金流向 - 2219只个股获主力资金净流入 91只净流入超1亿元 [8] - 工业富联净流入17.47亿元最多 [8] - 利欧股份净流入16.5亿元 中际旭创净流入14.13亿元 新易盛净流入12.84亿元 [8] - 2929只个股被主力资金净卖出 77只净卖出超1亿元 [10] - 宁德时代净流出9.63亿元最多 [10] - 亿纬锂能净流出5.75亿元 三花智控净流出5.38亿元 国轩高科净流出5.31亿元 [10] 龙虎榜机构交易 - 机构席位资金合计净买入约3.84亿元 [12] - 净买入9只个股 晓程科技净买入3.53亿元最多 [12] - 净卖出13只个股 东山精密净卖出2.67亿元最多 [12] ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨2.01% 市盈率21.44倍 份额增加2.2亿份至79.5亿份 [14] - 游戏ETF(159869)近五日上涨6.16% 市盈率43.97倍 份额增加6800万份至52.0亿份 [14] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌5.12% 份额增加4000万份至5.1亿份 [14] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌4.42% 市盈率112.48倍 份额维持3.8亿份 [15]