市场前景与指数预测 - 高盛预计中国股市将进入更持久的上涨阶段，关键指数到2027年底有约30%的上涨空间 [1] - 上涨动力主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动 [1] - 中国股票相对全球股市仍存在深度折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元 [1] 短期市场驱动因素 - 中美博弈抑制市场风险偏好，资金避险行为或需等待不确定性消退 [1] - 市场目前聚焦于四中全会、美联储议息会议、APEC峰会中美领导人会晤等关键事件 [1] 中长期投资观点 - 中长期来看，牛市难言结束，回调或恰是配置的良机 [1]

智通财经APP获悉，高盛最新研报预计，在市场化政策支持、企业盈利增长以及强劲资金流入的推动 下，中国基准股指到2027年末有望实现30%的涨幅。 "我们如今认为，中国股市的上涨趋势将更具持续性，"包括Kinger Lau在内的策略师在周三发布的报告 中写道。当前，中国股市正迎来波动幅度更小的稳步攀升阶段，"这标志着股市周期正从预期驱动转向 增长驱动"。 高盛指出，需求端刺激政策、人工智能发展带动的盈利增长以及境内外资金的持续流入，共同构成了中 国股市的上涨动力。该行预计未来三年中国企业盈利年均增速可达12%，股票估值较当前水平有望提升 5%-10%。 不过策略师也提醒道，四季度宏观经济周期性放缓，以及关税风险再度升温，"可能会成为投资者获利 了结的理由"。但除非这些问题进一步加剧，"我们仍建议保持持仓，并在市场回调时择机加仓"。 上月，高盛策略师曾表示，鉴于当前中国股市估值处于低位，且家庭与机构投资者配置比例存在提升空 间，投资者应对中国股票采取"逢低买入"策略。今年7月，该机构还将MSCI中国指数的12个月目标点位 从85点上调至90点，理由是中美贸易协议的前景有所改善。 MSCI中国指数在10月初曾突破这 ...

该团队分析了政策、企业盈利增速、估值、资金流等方面的利好因素。其中在估值角度提到，当前指数 市盈率处于周期中期水平，而债券收益率低迷，再叠加中国股市相对于全球其他股票市场长期存在估值 折让。以及美联储政策放松以及中国(实际)利率可能下行也对股票估值构成利好。基于这些因素，对于 来自AI和超额流动性的右尾风险仍未被充分定价。 关于投资策略，该团队认为，存续的宏观风险将引发市场短期回调，但随着牛市行情的展开，投资者的 思维模式应从"逢高减仓"转向"逢低买入"。 人民财讯10月22日电，10月22日，高盛研究部股票策略分析团队最新发表的研报提到，MSCI中国指数 相对于2022年末的周期底部已反弹了80%，但期间经历了四次大幅回撤。中国股市有望步入更具持续性 的上行趋势，预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%～ 10%推动。 ...

0:00 高盛发布研报称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空 间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。分析师Kinger Lau等在报告中指出， 中国股票相对全球股市仍存在深度折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元。随着牛市的 展开，宏观风险仍可能引发阶段性回调，但主导心态应从"逢高减仓"转向"逢低买入"。 ...

尽管初级投行员工对自身工作的枯燥性怨声载道已久，但如今AI的崛起引发了人们对他们工作稳定性 的担忧。市场上已有一批初创公司正致力于为银行提供AI解决方案，以协助完成这些任务。 据知情人士透露，"水星项目"的申请流程极具"AI特色"，整个过程几乎没有人类互动。首先，申请者需 要接受大约20分钟的AI聊天机器人面试，后者会根据申请人的简历提问；第二阶段是测试候选人的财 务报表知识；最终阶段则是一项建模测试。 他们的合同工时薪高达150美元（约合人民币1068元），工作内容包括撰写提示词（Prompts），并为各 类交易构建金融模型，例如重组、首次公开募股（IPO）等。作为回报，OpenAI向这些合同工提供了他 们正在开发的AI系统的早期访问权限。 这一项目凸显了OpenAI及其首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）的紧迫感：让其强大的AI技术更有 效地服务于咨询、金融、法律、科技等广泛行业。OpenAI的发言人对此回应称，公司与各领域专家合 作，"以提高和评估我们模型在不同领域的能力。专家们由第三方供应商招募、管理和支付报酬。" 在华尔街，投资银行分析师通常在处理实际交易时，每周工作时长超过80小时，大量 ...

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IT之家 10 月 22 日消息，据彭博社看到的文件显示，OpenAI 已聘请超过 100 名前投资银行家，协助训练其人工智能系统掌握财务建模技能，目标是取代整 个行业初级银行从业者所承担的大量重复性工作。 该人士表示，这份工作具有高度灵活性，承包商每周只需提交一个模型即可。具体要求包括：用通俗易懂的语言撰写提示词，并据此执行建模任务。每位提 交的作品将由评审员反馈意见，承包商需修正所有问题后，其成果才会被整合进 OpenAI 的系统中。 文件显示，"水星项目"迄今吸引的参与者曾就职于多家华尔街知名金融机构，包括布鲁克菲尔德公司（Brookfield Corp.）、穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Co.）、埃弗考尔公司（Evercore Inc.）以及 KKR & Co.。此外，也有来自哈佛大学和麻省理工学院的在读 MBA 学生参与其中。 所有模型均须在 Excel 中创建，且必须遵循业界通行的格式规范，例如页边距设置、百分比数字斜体标注等细节也需严格遵守。 在传统投资银行业务中，分析师在参与实际交易期间通常每周工作超过 80 小时，使用微软公司的 Excel 软件建立详尽的并购及杠 ...

**公司：MDB Capital Holdings (MDBH)** * **业务模式与定位**：公司将自己定位为“公开风险投资”平台，专注于“深度科技”领域，旨在将有意义的公司上市，而非传统的小市值公司投资[1] 公司计划将上市频率从每18个月一家提升至每年三到四家[1] 公司拥有独特的平台，包括自有知识产权律师事务所、自清算经纪交易商，形成一站式服务[3][4][6] * **历史业绩与专长**：公司已成功推动17家公司上市，其中30%达到了十亿美元市值，60%达到了五亿美元或以上市值[8][9] 上市成功率为100%[9] 公司擅长通过其专利投资部门PatentVest构建知识产权护城河，为无收入公司创造高市值[3][6] * **当前财务状况与股东价值主张**：公司当前市值约为3500万美元[10] 公司认为其股价被低估，并指出持有Exosimes等投资组合公司（若Exosimes达十亿市值，将为MDBH股东带来每股40美元的价值）、自清算经纪交易商（曾有价值6000万美元的收购案例）以及知识产权律师事务所等资产的价值未被充分体现[11][12][13] 持有MDBH股票的主要价值在于获得其所有IPO的优先认购权[11] * **未来展望与增长动力**：公司对代谢健康领域（占医疗成本80%的糖尿病和肥胖等问题）表示高度关注，并有三家潜在公司正在筹备中[16][17] 公司相信小市值IPO市场在经历长期低迷后即将迎来转折点[20][21] **行业：公开风险投资与小市值市场** * **市场背景与机遇**：美国上市公司数量已从7300家减少至4300家，许多公司选择保持私有化[1] 筛选发现，市场上市值低于3亿美元、年盈利至少100万美元且年增长至少10%的公司仅有34家，显示出优质小市值公司的稀缺性[2] 公司认为，由于估值更具吸引力，许多原本会选择私募路径的公司将转向公开市场[2] * **目标投资者与社区建设**：公司致力于吸引年轻投资者参与市场，并建立了一个排除对冲基金和结构性交易等“掠夺性”投资者的社区，专注于与长期投资者合作[5][7] 公司通过其经纪交易商平台MDB Direct旨在从Robinhood等平台吸引年轻用户[4][5] * **税收优势**：公司推出的所有公司都符合QSBS 1201资格，投资者持有股票五年可享受重大的税收优惠[19] * **市场挑战**：过去三年被描述为公司经历的最糟糕的小市值IPO市场时期之一[20] 但公司认为当前是周期性转折点，部分原因是优质公司的稀缺性和投资者对流动性的需求[20][21] **其他重要内容** * **项目案例**： * **Buddha Juice**：公司推动上市的第一家盈利型IPO，目标是成为超新鲜果汁品类的领导者[2][15] * **Heartbeam (BEAT)**：公司对一家已上市公司进行重新定位和资本支持的例子，已为其融资3500万美元，并接近获得FDA批准[21][22] * **运营模式**：公司对上市公司的股权参与程度取决于其投入的工作量，从共同创建公司获得大额股权到作为承销商获得认股权证不等[17] 公司采用资本轻量模式，作为公开交易的LLC，会将超额现金分配给股东[18] * **合作邀请**：公司积极邀请外界通过其网站提交“大创意”，其分析师团队会进行评估，并愿意与引荐者建立合作关系[16]

红筹架构基本概念与类型 - 红筹架构是境内企业通过在开曼群岛或英属维尔京群岛等境外地区设立控股公司，再以该境外公司为上市主体在境外交易所挂牌的模式[2] - 根据对境内权益的控制方式，主要分为纯红筹架构和VIE架构两类[2] 境外控股架构搭建 - 选择开曼群岛作为顶层控股公司，因其法律体系符合美国上市要求、税收中性且股权结构灵活[4] - 中间层通常设立香港公司，利用其与内地的税收安排将股息预提所得税降至5%[4] - 底层设立外商独资企业作为境内实体，负责核心业务运营[4] 境内资产重组方式 - 纯红筹架构通过WFOE直接收购境内运营实体股权，适用于外资可自由进入的行业如制造业和消费品[4] - VIE架构通过独家服务协议、投票权委托协议、股权质押协议等一系列协议控制境内运营实体，适用于外资受限行业如互联网、教育和传媒[4][9] 合规性登记要求 - 创始人需根据国家外汇管理局37号文办理个人境外投资外汇登记，否则境外架构股权可能不被美国证监会认可[9] - WFOE收购境内实体股权需符合《外商投资法》及《外商投资准入负面清单》，并取得行业主管部门批准[9] - VIE架构需确保控制协议不违反中国《反垄断法》等法律，并将运营实体核心资产转移至WFOE[9] 上市标准与申请准备 - 纳斯达克全球精选市场要求过去3年累计净利润≥1100万美元或营收≥1亿美元，市值需≥8.5亿美元[9] - 流动性要求公众持股量≥125万股，公众股东人数≥400人，做市商≥4家[9] - 招股说明书需包含公司业务概况、财务数据、风险因素及红筹架构的合规性说明[9] 税务优化策略 - 开曼公司无企业所得税和资本利得税，实现税收中性[4] - 香港公司利用与内地的税收安排，将股息预提所得税优化至5%[4] - 利润通过WFOE分红至香港公司再至开曼公司的流程，税务成本最低且避免双重征税[4][10] 架构设计核心要点 - 架构层级需简化明确，开曼公司负责上市，香港公司负责税收优化，WFOE负责境内运营[10] - 创始人需通过AB股股权结构或VIE协议中的投票权委托保持对境内运营实体的控制权[10] - 需充分披露红筹架构细节，包括VIE协议内容和创始人37号文登记情况，以避免潜在诉讼风险[10]

宏观经济风险 - 美国9月制造业PMI为49.1，连续7个月低于荣枯线[12] - 美国9月中小企业乐观指数为98.8，较前值100.8回落[12] - 美国10月消费者信心指数为55，连续第三个月下降[12] - 美国政府关门将强化第四季度经济下行压力[7] 金融市场风险 - 美国地区银行股指数因信贷暴雷下跌6.2%[17] - 两家区域性银行对约6000万美元信贷计提5000万美元减值[17] - 美国非金融企业部门杠杆率为73.7%，自2021年以来趋势性回落[22] - 美国企业部门总债务同比增速约为1.7%，低于历史均值[22] 政策应对与市场影响 - 美联储纾困工具成熟，可对点状爆发的流动性风险进行有效救助[20] - 美国财政部一般账户规模已从3000亿美元低点回补至8000亿美元目标水平[20] - 黄金在报告期内上涨6.69%，年初至今累计上涨63.02%[35] - 美元指数在避险交易中下跌0.27%，年初至今累计下跌8.77%[35]