核心观点 - 发展新质生产力是“十五五”时期加速新旧动能切换的首要任务，将成为A股投资的重要主线[4] - 新质生产力指数（995210 SSI）在2024年9月24日至2025年9月26日期间累计上涨92 23%，较全A指数取得33 47%的超额收益[4] - 顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业有望实现估值与盈利双击，重点关注云计算、人工智能、集成电路等细分主题[4] 发展新质生产力的战略重要性 - “十五五”时期是迈向2035年基本实现社会主义现代化的关键五年，发展新质生产力成为规划研究重点[6] - 2025年4月30日，习近平主席在经济社会发展座谈会上提出把因地制宜发展新质生产力摆在更突出战略位置[9] - 全国人大常委会和全国政协的专题调研均将新质生产力作为重要议题，强调提升原创性科技创新能力[10] 发展新质生产力的宏观背景 - 我国GDP增速从2011年开始放缓，经济增长需要从传统要素投入驱动转变为创新驱动[12] - 2024年末全国人口140828万人，比上年减少139万人，连续三年负增长，人口老龄化加剧[14] - 60周岁及以上人口占22 0%，65岁及以上人口占15 6%，劳动力优势从数量向质量转变[14] - 房地产投资增速快速下滑，新动能领域增速持续高于整体经济水平[20] 新质生产力覆盖的产业范围 - 战略性新兴产业包括新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料等九大领域[25][35] - 2023年末从事战略性新兴产业的规模以上工业企业法人单位9 60万个，占19 5%[36] - 未来产业涵盖未来制造、未来信息、未来材料等六大方向，预计2025年产值达13 4万亿元[41][45] - 传统产业在制造业中占比约80%，改造提升涉及工业互联网、人工智能等关键技术[46][47] - 2023年数字经济规模53 9万亿元，占GDP比重42 8%，对GDP增长贡献率达66 45%[50][55] 新质生产力主题投资表现 - 新质生产力指数覆盖信息技术、工业、材料、医疗保健等行业[60] - 云计算与大数据、算力、5G6G等细分主题涨幅超100%，18个主题指数涨幅超40%[63] - 截至2025年9月26日，11个主题指数市值超4万亿元，新一代信息网络市值最高[64] - 31个主题指数PE（TTM）高于50倍，其中10个高于100倍，市场看好未来前景[68] 资本市场支持与资金流向 - 2025年A股IPO企业中，电力设备、电子、汽车等行业占比72 15%，体现对新质生产力领域的支持[73] - 主动偏股型基金重仓行业转向电子（18 67%）、医药生物（10 91%）等新质特征行业[76] - 电子、通信、国防军工等行业基金持仓比例呈上升趋势，超配现象明显[76][78] - 资本市场改革将增强对新质生产力企业的价值认知，吸引更多资源汇聚[81]

二零二五年金秋时节的十月六日，正值中秋节和十四五规划收官阶段；笔者随同济大学教授代表团前往 上海金山区山阳镇实地调研。山阳镇距同济大学一个半小时车程，离我上回调研已经八年过去。八年前 的山阳，还相对是一派古朴野区田园风光。而在二零一九年长三角国家战略出台后，在上海市委、市政 府的鼎立支持下，金山区委、区政府提出了上海湾区发展规划崭新蓝图。其中，具有滨海优势和文化底 蕴深厚的山阳镇，就理所当然地同步成为上海湾区的核心承载区域。同济大学教授们和笔者此行，就为 了解其科创发展潜力而来。 而同时段的山阳经济增长，更是获得了丰满的收获；这也让镇长赵斐充满信心。即今年上半年，山阳镇 紧盯全年发展目标，加强经济运行调度，推动经济持续回升向好。1-6月实现税收收入23.96亿元，完成 镇人代会指标的58.43%；规模以上工业企业产值完成72.1亿元，规上服务业营收46亿元。有具体评价 是："科创启航，经济活力有效激发，科创效能持续攀升，重大项目稳步推进，创新生态蓄势赋能；综 合施策，城市品质焕新升级，空间布局持续优化，城市更新扎实推进，宜居城市底色擦亮；全面发力， 城乡发展提档升级，乡村振兴稳步迈进，旅游赋能商贸联通，城乡环 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 10 月 09 日 资料来源：聚源，中原证券研究所 -19% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 18% 2024.10 2025.02 2025.06 2025.09 上证指数 深证成指 | 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0929-1005） | | --- | | 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0922-0928） | | 市场分析：航天汽车行业领涨 A 股震荡整固 | | 市场分析：电源计算机领涨 A 股小幅整理 | | 宏观专题：我国科创债市场发展及民营企业参与度分析 | | 【行业公司】 | 行业深度分析：上半年业绩小幅增长，二季度环比进一步改善 行业月报：八月国内新增光伏装机需求显著萎缩，多晶硅能耗标准拟大幅 提升 行业月报：周期为盾，成长为矛，关注工程机械、船舶、机器人、AIDC 等高景气板块 行业月报：稳增长工作方案出台，助力行业高质量发展 | 国内市场表现 | | | | --- | - ...

转自：北京日报客户端 新材料生产车间，技术骨干校准参数，生产线运转不休；养老院，专业团队监测数据，人工智能看护系 统及时预警；智能交通实验室，科研人员操控数字孪生平台，车辆在虚拟暴雨中穿行…… 科技创新靠人才，人才培养靠教育。中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动 方案（2025—2027年）》，引导建立健全科技发展、国家战略需求牵引的学科专业设置调整机制和人才 培养模式。 旧专业为何撤销？新专业因何增设？传统专业如何实现内涵式发展？3个大学专业调整优化的故事，成 为观察人才培养与产业需求良性互动的窗口。 学科专业优化 积极对接产业需求 【镜头】汪万韬是湖南大学材料科学与工程学院大二学生。高考前，他就认定材料专业前景广阔。大一 成绩不错，怎样更进一步？"学习成绩只是入场券，创新研究才是真天地。"汪万韬想得明白。扎实学好 专业课程之外，科研要早起步。明年暑假，他计划申请到中国科学院金属研究所实习，提前了解行业知 识。 撤销多个专业，新设电子信息材料专业……近年来，湖南大学材料科学与工程学院完成多轮专业调整。 背后有何考量？ 我国新材料产业总产值去年超8万亿元，连续14年保持两位数增长，对专业 ...

公司资本运作 - 公司发布向特定对象发行A股股票预案，拟定增募资总额不超过44.81亿元 [1] - 募资将重点投向低介电纤维布等高端新材料产能建设，并同步推进债务偿还与流动资金补充 [1] - 公司实控人中国建材集团旗下全资子公司中联投资拟以8.2亿元参与认购，占募资总额的18.3% [1][2] 募投项目详情 - 年产3500万米低介电纤维布项目拟使用募集资金16.62亿元 [2] - 年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目拟使用募集资金14.75亿元 [2] - 两类产品合计规划产能达5900万米 [2] - 另有8.2亿元用于偿还国拨资金专项应付款，5.24亿元用于补充流动资金 [3] 产能布局与市场需求 - 低介电、超低损耗纤维布是AI人工智能、高频通信技术高端电子设备的核心基础材料，市场需求呈现爆发式增长 [3] - 公司相关产品已通过国内外头部客户认证并实现批量供货 [3] - 此次募资将进一步夯实技术与产能优势，为新兴市场布局注入核心动力 [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收133.3亿元，同比增长26.48% [1][4] - 2025年上半年公司实现净利润9.99亿元，同比增长114.92% [1][4] - 2024年公司实现营收239.84亿元，同比下降7.37%，净利润为8.92亿元，同比下降59.89% [4] 研发投入与技术储备 - 2022年至2025年上半年，公司研发投入累计达到45.7亿元 [1][5] - 截至2025年上半年末，公司及所属子公司共拥有有效专利2227件，其中发明专利1142件 [1][5] 业务布局与国际化 - 公司已成长为覆盖特种纤维、复合材料、新能源材料三大核心领域的综合性企业集团 [4] - 公司加速海外产能落地，已在匈牙利布局隔膜生产基地，在乌兹别克斯坦推进风电叶片项目 [5] - 2025年上半年公司实现国外营收12.22亿元，占总营收的比重达到9.16% [5]

新材料生产车间，技术骨干校准参数，生产线运转不休；养老院，专业团队监测数据，人工智能看护系 统及时预警；智能交通实验室，科研人员操控数字孪生平台，车辆在虚拟暴雨中穿行…… 科技创新靠人才，人才培养靠教育。中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动 方案（2025—2027年）》，引导建立健全科技发展、国家战略需求牵引的学科专业设置调整机制和人才 培养模式。 旧专业为何撤销？新专业因何增设？传统专业如何实现内涵式发展？3个大学专业调整优化的故事，成 为观察人才培养与产业需求良性互动的窗口。 学科专业优化 积极对接产业需求 【镜头】汪万韬是湖南大学材料科学与工程学院大二学生。高考前，他就认定材料专业前景广阔。大一 成绩不错，怎样更进一步？"学习成绩只是入场券，创新研究才是真天地。"汪万韬想得明白。扎实学好 专业课程之外，科研要早起步。明年暑假，他计划申请到中国科学院金属研究所实习，提前了解行业知 识。 撤销多个专业，新设电子信息材料专业……近年来，湖南大学材料科学与工程学院完成多轮专业调整。 背后有何考量？ "很多关键材料仍依赖进口，国产替代迫在眉睫。"中国中车株洲时代新材料科技股份有限公司副总经 ...

科技兴农，助推乡村全面振兴。"十四五"以来，甘肃进一步壮大现代寒旱特色农业，"牛羊菜果薯药"全产业链产值达到4928亿元，特色"甘味"农产品品牌企 业销售额突破300亿元，持续推动现代农业提质增效。2024年，甘肃实现农村居民人均可支配收入14105元，同比增长7.4%，较2020年增长36.4%。 央视网消息（新闻联播）："十四五"期间，甘肃着力构建现代化产业体系，大力发展战略性新兴产业，促进农业产业现代化，推动高质量发展。 "十四五"以来，甘肃加快科技创新和产业创新深度融合，因地制宜发展新质生产力，新能源、新材料、电子信息等战略性新兴产业发展迅速。截至2025年8 月底，甘肃累计新增新能源装机近5100万千瓦，总量达7463.23万千瓦，新能源装机占比提升至65.17%，居全国前列。全国一体化算力网络国家枢纽节点 （甘肃·庆阳）数据中心成为全国增速最快、增量最大的数据中心集群。 ...

文章核心观点 - 重庆国企改革概念指重庆市属及区属国有企业通过混改、资产整合、优化治理等方式实现转型升级引发的市场关注与投资机会 [1] - 改革进程涵盖交通基础设施、公用事业、制造业、金融服务、文旅商贸等多个重点产业链 [1][2] - 改革不仅提升企业自身价值，也为区域经济高质量发展注入新动能，投资者应关注企业基本面改善和长期成长性 [2] 改革重点产业链 - 交通基础设施领域包括轨道交通、高速公路、港口物流，相关国企正通过引入战略投资者、推动市场化运作增强服务与盈利能力 [1] - 公用事业板块如水务、燃气、电力供应，企业具备稳定现金流，改革重点在于提升管理效率和服务质量，探索多元化经营 [1] - 制造业领域涉及汽车、装备制造、新材料，企业通过技术升级、剥离非核心资产、推动智能制造转型提升竞争力 [1] - 金融服务领域的地方金融平台通过整合资源、强化风险控制、服务实体经济构建稳健金融支撑体系 [2] - 文旅、商贸等消费类国企尝试通过品牌重塑、数字化转型激活发展潜力 [2] 改革战略与影响 - 部分制造业企业积极参与成渝地区双城经济圈建设，拓展区域协同发展空间 [1] - 改革有助于提升企业自身价值，为区域经济高质量发展注入新动能 [2] - 投资者应结合政策导向、行业趋势与企业实际经营情况综合研判，理性决策 [2]

对投资者而言，理解这一战略背后的产业逻辑尤为重要。政策红利往往带来长期结构性机会，但需关注 项目落地节奏与区域经济实际承载能力。投资应聚焦具备真实业绩支撑和可持续成长性的领域，避免盲 目追逐短期热点。同时，由于西部地区发展仍存在区域差异，需结合具体产业布局和企业基本面审慎判 断。 总体来看，西部大开发不仅是区域协调发展的关键举措，也为资本市场提供了多元化的产业投资视角。 投资者应以长远眼光看待政策带来的系统性机遇。 在产业升级方面，西部多地依托资源优势和政策支持，积极发展先进制造业和高新技术产业。电子信 息、新材料、生物医药等新兴产业逐步形成集聚效应。此外，现代农业也在政策扶持下加快转型，特色 农产品种植与深加工产业链不断延伸，助力乡村振兴。 生态保护同样是西部大开发的重要组成部分。退耕还林、水土保持、荒漠化治理等工程持续推进，环保 产业因此获得发展空间。绿色低碳理念贯穿发展全过程，推动传统产业节能改造和循环经济体系建设。 国家区域发展战略中，西部大开发是一项具有深远意义的长期政策。自2000年启动以来，该战略旨在缩 小东西部发展差距，推动中西部地区经济社会全面进步。近年来，随着新一轮西部大开发政策的推进， ...

进博会概况与意义 - 第八届中国国际进口博览会即将在上海举行，这是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [1] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [2] - 在全球经贸形势不稳定性增加的背景下，办好第八届进博会具有特殊重要意义 [2] 第八届进博会参展规模 - 数十个国家和国际组织确认参加国家综合展，吉尔吉斯斯坦首次参展 [2] - 企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [2] - 预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [18] 展品与技术亮点 - 第八届进博会首批展品包括279件全球或区域首发新品 [4] - 美国罗克韦尔自动化将首发全新一代PointMax I/O平台，西门子医疗将带来3款亚洲首发光子计数CT设备 [6] - 德国诺亚公司家用服务机器人MiPA、加拿大可立克魔科技家庭陪伴机器人ClickCopilot、法国云帆智控公司电力具身智能机器人将集中亮相 [6] 企业参与与投资案例 - 纽仕兰乳业通过进博会与数十家专业采购商签约，线下覆盖中国25个省份的5000多家门店 [4] - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开，30多名外资企业全球高管将汇聚 [5] - 勃林格殷格翰借助中国新药审评审批加速，其肺癌创新药"圣赫途"实现中美同步获批 [9] - 阿斯利康在过去两届进博会达成多项协议，包括对无锡、泰州、青岛生产供应基地的增资扩建 [10] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用，持续加大在华创新领域投资 [11] 外资在华发展与营商环境 - 今年前8个月，中国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [13] - "十四五"以来，中国累计吸收外资超7000亿美元，新设外资企业比"十三五"期间多出2.5万家 [13] - 中国持续出台"稳外资20条"等政策组合拳，优化营商环境 [13] 对全球南方及中小企业的支持 - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并首次为最不发达国家产品打造专区 [16][17] - 进博会首次专门推出"跨境电商甄选平台"，打造全链路生态助力境外中小企业进入中国市场 [18] - 通过进博会，卢旺达的辣椒、埃塞俄比亚的咖啡、尼泊尔的羊绒等产品成为中国居民家中的"新宠" [18]