ASMS2025会议及布鲁克新品发布 - 第73届美国质谱学会年会(ASMS2025)于2025年6月1-5日在美国巴尔的摩举行 预计吸引全球超过6500名科学家及行业专家 展示超过3000篇前沿研究成果 [2] - 布鲁克在会上发布timsOmni™质谱仪、timsMetabo™质谱仪及proteoElute™纳流液相色谱系统等新品 引发行业广泛关注 [1][2] timsOmni™质谱仪技术突破 - 基于timsTOF平台开发 具备多模态eXd捕获技术 支持精准电子能量控制和离子累积 可自定义组合CID/ECD/EID等多种碎裂方式 [3] - 创新性支持碰撞诱导去折叠(CIU)技术 可获取蛋白变体CCS值信息 实现深度生物大分子结构解析 [3] - 具备"瑞士军刀"般灵活性 可精准鉴定低丰度蛋白质变体 解析组蛋白乙酰化修饰等复杂翻译后修饰(PTM) [5] - 配置NEOS纳升静态电喷雾离子源 兼具timsTOF Ultra2的单细胞级别灵敏度 支持微量样本高通量分析 [9] timsOmni™应用价值 - 开启"蛋白质变体组学"研究新纪元 可揭示功能性/病理性蛋白质变体和寡核苷酸结构 [4] - 在癌症、神经退行性疾病、心血管病变及自身免疫疾病研究中具有关键应用价值 [5] - 配套OmniScape™软件实现快速可靠数据分析 支持复杂谱图去同位素处理和蛋白质从头测序 [7] - 专家评价该技术将推动蛋白质组学实现"以蛋白为中心"的转变 对疾病进展监控和生物药开发具重要意义 [7] timsMetabo™质谱仪创新 - 采用4D-多组学捕集离子淌度技术 新增"MoRE"扫描模式 提升小分子分析的灵敏度、分离能力和注释可信度 [12] - 通过TIMS与时间聚焦技术集成 实现离子淌度范围增强 有效拓宽m/z扫描范围 [12] - 搭载Athena离子加速器(AIP) 支持300Hz扫描频率的PRM靶向定量分析 显著降低嵌合干扰 [13] - 可生成"数字代谢组档案" 为4D-代谢组学和4D-脂质组学研究提供核心工具 [12] proteoElute™液相色谱系统 - 专为蛋白质组学设计 适配单细胞蛋白质组学、免疫肽段组学等微量样本应用场景 [16] - 采用TwinScape™技术实现实时系统监控 配备生物相容性陶瓷阀等组件提升可靠性 [16] - 配套PepSep® Advanced色谱柱使肽段鉴定数提升约20% 蛋白质鉴定数平均提高10% [17] 行业专家评价 - 荷兰蛋白质组学中心Albert Heck教授认为timsOmni将实现蛋白质组学范式转变 特别适用于抗体解析和疾病监控 [7] - 南丹麦大学Ole N. Jensen指出该技术彻底改变了完整蛋白质和蛋白质变体的分析策略 [9] - 布鲁克CEO Frank H. Laukien强调该技术将推动基础研究和生物制药领域发展 [7]

文章核心观点 - 我国科技成果转化率仅为20%~30%，远低于发达国家的60%，科学仪器行业尤为突出 [3] - 破解"成果转化之困"需政府与资本协同发力，通过创新链、产业链、资金链"三链融合"实现突破 [8][9] - "耐心资本"将成为重塑科学仪器行业逻辑的关键力量，需聚焦原始创新与长期价值 [10] - 复合型人才培养是科技成果转化的重要支撑，需构建"专业+跨界+实战"的新型培养体系 [12] 科学仪器行业现状分析 - 行业呈现结构性矛盾：中低端市场同质化竞争激烈，高端领域80%依赖进口 [5] - 企业规模普遍偏小且分布分散，尚未形成高效协同的产业生态 [5] - 年产出数百万项科研成果，但转化率仅20%-30%，与发达国家超60%存在显著差距 [3] 成果转化主要瓶颈 - 创新端与产业端割裂严重，资源分散且协同不足 [5] - 资本投入不足，传统资本更倾向短期变现的Pre-IPO项目 [10] - 行业"小、散、乱"特征制约领军企业培育 [10] - 人才结构单一，缺乏兼具技术能力和市场洞察的复合型人才 [12] 政府角色与政策建议 - 应发挥新型举国体制优势，统筹解决"卡脖子"难题 [7][8] - 需通过顶层设计明确战略方向，整合产业资源与应用场景 [8] - 完善资金扶持政策，帮助企业突破市场准入和融资瓶颈 [8] - 重点营造创新生态，破除体制机制障碍 [9] 资本介入路径 - 前期引导资本投向高校和科研院所的前沿研究 [8] - 中后期通过资本运作开展生态并购，培育龙头企业 [8] - 国科控股采用"有所不为有所为"策略，专注战略新兴领域 [11] - 项目评估聚焦原始创新价值、行业影响力和市场规模三大标准 [10] 创新驱动发展 - 基础研究突破需与体制机制创新并重 [11] - 应构建"实验室-生产线"的高效转化通道 [3] - 需运用AI等新技术构建创新联合体 [8] - 通过股权激励等模式调动各方创新积极性 [10] 人才培养改革 - 高校需突破专业细分局限，构建模块化课程体系 [12] - 强化实践育人理念，提升AI技术应用能力 [12] - 建立市场化产教融合机制，共建新产业研究院 [12] - 促进科学家与产业专家双向链接，培养跨界人才 [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：科学仪器行业 - **公司**：华盛昌公司、聚光科技、皖仪科技、莱博泰科、普源精电、鼎阳、优利德 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：中国对科学仪器实施出口限制和设备采购政策，推动国产替代，国产科学仪器在工业端取得突破，市场询价增加，订单预计在第三、四季度落地，相关企业有望受益 - **论据** - **政策推动国产替代**：2024 年 11 月美国对细胞流式细胞仪和色谱仪实施出口限制，2025 年 1 月正式立法，今年 5 月中国明确设备采购政策，支持国内科学仪器发展[2] - **行业市场规模和进口依赖度**：实验室分析仪器和电子测量类占科学仪器市场 60% - 70%，质谱、色谱和光谱等进口占比 80% - 85%，通用电子测量设备进口占比 60% - 75%，实验室分析仪器市场规模约 300 亿 - 420 亿元，通用电子测量类约 350 亿 - 400 亿元[4] - **国产产品在工业端突破**：国内科学仪器在工业端应用取得突破，部分国产产品性能接近海外品牌，如华为部分示波器产品达到 60G，但多数厂商仍停留在 10 - 15G 之间[1] - **企业发展情况** - **华盛昌公司**：成立于 1991 年，业绩稳定增长，核心产品人工智能电能质量分析仪和 AI 直流拉弧检测产品增长迅猛，AI 直流拉弧检测产品预计市场规模达百亿级别，公司营收可能翻倍，智能电能质量分析设备今年预计收入 5000 万元[6][7] - **聚光科技**：国内首家实现三重四级杆质谱仪量产，环境监测产品市场占有率超 30%，与中芯国际等半导体厂商合作密切，有望受益于进口限制政策加速国产替代[10] - **皖仪科技**：专注实验室分析仪器，氦质谱检漏仪跻身全球前三，国内市占率领先，有望受益于国内核电发展获得更多订单[3] - **莱博泰科**：成功供货华为、中兴产业链，推出第二代 SP Max 产品可替代安捷伦 800 系列，2024 年销售良好，计划推进产品放量瞄准海外高端工业端市场[3] - **通用电子测量类设备厂商**：2024 年整体销售略低于预期，截至今年 5 月普源和优利德订单恢复超预期，优利德今年推出新产品有望带来业绩高增长，环境监测类产品预计维持较高增长[14] - **市场进展**：国产科学仪器设备市场询价数量显著增加，预计最快订单落地在第三季度，真正转换可能到第四季度，聚光科技、皖仪科技和莱博泰科在相关领域市场占比高[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 科研和高校领域仍偏好高精尖进口设备，国内产品性能存在差距，工业端应用是国产替代突破口[5] - 全球部分国家将相关安全检测技术作为标配，中国出台相关技术规范，推动华盛昌新产品发展前景[8] - 科学仪器市场稳定且稳中有升，股价波动受政策及外部环境影响较大，当前 90 天关税博弈期内投资者可提前布局[15]

国产仪器行业发展趋势 - 国产替代正从技术跟随（Me too）向性能超越（Me better）和差异化创新（Me different）跃迁，推动生命科学设备实现自主可控 [1] 国产好仪器项目进展 - 项目运营十年间累计从上千台候选仪器中筛选出400多款性能稳定的优质国产设备，评选标准严格遵循用户真实反馈 [2] - 最新调研活动通过深度用户访谈进一步优化仪器筛选机制，帮助用户高效匹配合适产品 [2] 重点仪器产品展示 - 蚂蚁科仪AM300S切割式研磨仪：由蚂蚁源科学仪器（北京）有限公司研发，参与调研可识别专属二维码 [6][7] - 菁工JZ-3000T全自动二氧化硫蒸馏仪：由菁工仪器（上海）有限公司生产，配套调研活动同步开展 [10][12] 用户调研激励机制 - 参与调研用户可抽取定制吸管玻璃杯，提交有效问卷者额外奖励15元话费 [3][5][9]

销售岗位需求 - 为仪科技招聘销售总监，要求本科及以上学历，材料科学、化学、市场营销等相关专业优先，5年以上科学仪器或高端设备行业销售经验，3年以上团队管理经验，熟悉热分析仪器者优先 [2][3] - 瑞士步琦公司招聘NIR BDM，要求研究生或以上学历，熟悉近红外技术，有NIR应用开发或技术支持或销售经验 [4] - Restek瑞思泰康招聘销售工程师，要求化学、分析化学、生物、食品等专业大专以上学历，3年以上色谱销售经验 [6] - 北京普立泰科仪器有限公司招聘销售工程师，要求本科以上学历，化工类、环境、材料科学、生物工程类专业，有相关仪器销售或技术支持经验优先 [8][9] - 欧世盛科技招聘固定床销售经理，要求本科及以上学历，擅长技术型销售，有固定床在石油石化领域销售经验 [11] - 北分瑞利招聘销售经理，要求理工科专科及以上学历，化学分析或精密仪器类专业，有分析仪器销售经验优先 [13] - 盈盛恒泰招聘销售工程师，要求食品、生物、农学、化学等相关理工科专业本科以上学历，3年以上销售经验，熟悉科研仪器、食品农产品分析仪器 [14] - 上海贝茵生物科技招聘外贸销售，要求本科以上学历，商务英语、国际贸易或工商管理相关专业，3年以上渠道开拓经验，医疗/仪器行业经验优先 [16] - 尼科招聘区域销售经理，要求大专及以上学历，市场营销、销售管理、电子、机械类相关专业，仪器仪表行业经验优先 [17] - 海能技术招聘销售工程师（样品前处理），要求本科及以上学历，制药、食品、化学、环境等相关专业优先，有科学仪器营销经验优先 [18] 技术及售后岗位需求 - 卡尔蔡司招聘Technical Support Engineer，要求工程/物理专业本科及以上学历，3-5年同类领域经验，蔡司光学显微镜产品经验优先 [19] - 北京飞驰科学仪器有限公司要求英文流利，可进行商务出差 [21] - 奥地利安东帕招聘应用工程师（在线分析仪器），要求本科及以上学历，自动化、机械、测控技术与仪器相关专业，硕士优先，1年以上在线监测仪器使用经验 [23] - 青岛盛瀚色谱招聘应用研发专家，要求分析化学等相关专业硕士学历，热爱实验工作，具有独立课题研究能力 [24] - 珠海真理光学招聘应用销售经理，要求3-5年经验，本科学历 [25] - 北京精微高博招聘技术支持工程师，要求化学、材料类、高分子材料与工程、机械与材料、化学工艺或相近专业本科以上学历，研究生优先 [27][28] - 北京融创智能仪器招聘生物显微镜技术服务工程师，要求本科及以上学历，生物、医学、光学行业优先，有显微镜使用经验 [29] - 大连华洋分析仪器招聘售后服务助理，要求化学、电化学、材料、能源等相关专业本科以上，1年以上相关经验 [30] - 北裕分析招聘售后工程师，要求本科及以上学历，机械、化学、材料等相关专业，3年以上设备维修或售后服务经验 [31] - 浙江福立分析仪器招聘岗位，要求理工类（仪器仪表、应用化学、分析化学、食品检验、环境工程等）相关专业 [33][34]

财务表现 - 2025财年Q2营收16.7亿美元，同比增长6%，按核心业务计算增长5.3% [1][2] - 非GAAP净利润3.73亿美元，同比增长4.8%，每股收益1.31美元（2024年同期为3.56亿美元，1.22美元）[3] - 生命科学和诊断市场集团（LDG）营收6.54亿美元，同比增长8%，运营利润率19.7% [4][7] - 交叉实验室集团（ACG）营收7.13亿美元，同比增长7%，运营利润率32.4% [4] - 应用市场集团（AMG）营收3.01亿美元，同比下降1%，运营利润率19.5% [4] 区域与终端市场 - 中国区收入增长10%，亚洲其他地区高个位数增长，美洲低个位数增长，欧洲/中东/非洲中个位数增长 [7] - 除学术与政府领域略有下滑外，所有终端市场实现中高个位数增长 [7] - 亚洲市场强劲表现缓解美国市场疲软预期 [7] 业务板块动态 - LDG增长驱动因素：美洲和欧洲癌症诊断业务、小分子制药及CDMO业务贡献，但被学术研究和美国生物制药疲软部分抵消 [7] - LDG细分表现：病理学和新生儿筛查诊断高个位数增长，液相色谱及LC-MS仪器中个位数增长，细胞分析业务恢复低个位数增长，下一代测序业务中个位数下降 [7] 关税影响与应对 - Q2收入未受4月关税事件影响，但全年新增关税敞口预计5000万美元（含上半年已承担的1000万美元）[8] - 关税敞口结构：美中贸易占30%（双方均摊），欧盟对美贸易占30%，其他地区对美贸易占40% [8] - 应对措施：供应链调整（如液相色谱生产转移至美国）、附加费、成本节约，预计2026财年完全抵消成本 [8][9] - 若欧盟7月9日实施50%关税，预计新增4000万美元敞口，但全年净影响预计微乎其微 [9]

产品发布 - 安捷伦于2025年5月28日推出InfinityLab Pro iQ系列液质检测系统，包括Pro iQ和Pro iQ Plus两款产品 [2] - 新产品支持小分子、寡核苷酸、多肽和蛋白质等关键分子的分析 [2] - 系统通过差异化功能设计满足现代实验室多样化分析需求 [2] 产品应用领域 - 产品覆盖制药与生物制药研发、化学和特种材料制造、学术及政府科研三大核心领域 [3] - 同时适用于环境监测、食品安全等检测场景 [3] - 支持质量数确认、杂质分析、生物分子表征、痕量污染物检测和化合物纯化等应用 [3] 产品性能特点 - Pro iQ系列具有高精度、高灵敏度和智能化设计特点 [3] - Pro iQ Plus专为高端应用设计，质量范围扩大至m/z 2-3000 [4] - Pro iQ Plus采用安捷伦喷射流离子源(AJS)技术提高灵敏度 [4] - Pro iQ质量范围为m/z 2-1600，针对小分子分析优化 [6] 技术优势 - 与传统紫外检测技术相比，系统能以更快速度进行化合物确认 [6] - 系统具有更高的特异性和选择性 [6] - 支持基于质谱触发的纯化，可精确分离目标化合物 [3] 市场定位 - 公司表示该系列产品重新定义了液相色谱检测的未来 [3] - 产品旨在助力客户突破科学探索边界 [3] - 系统多功能性为制药开发、质量控制、生物治疗等领域开辟新机遇 [3]

安捷伦8850气相色谱仪升级 - 核心升级内容包括兼容单四极杆和三重四极杆质谱系统 扩展温度范围 CTC PAL3系列2自动进样器系统兼容方案 多模式进样口（MMI）以及反吹功能 [2][3] - 升级后仪器显著提升复杂样品鉴定与定量分析性能 适配化工 能源 食品 环境和法医实验室等场景 [3] - 质谱系统提供详细分子和组成信息 具有卓越灵敏度和特异性 可精确测量痕量物质 [3] 技术性能提升 - 采用高达300°C每分钟的柱温箱升温速率和快速冷却技术 显著提升分析通量并缩短周转时间 [4] - 功耗比其他台式气相色谱系统降低45% 帮助实验室实现可持续发展目标并节省能源成本 [4] - 结合5977C 7000E或7010D MS系统使用时 可同步实现高速分析 智能化仪器管理及空间与能耗优化 [4] 市场定位与优势 - 产品定位为速度快 体积小的台式GC/MS 专为需要节省空间且追求高性能的实验室打造 [3] - 通过Ignite Transformation计划推进创新 巩固公司在GC和GC/MS解决方案领域的前沿地位 [4] - 紧凑尺寸 出色功能 气体节省优势及创新设计帮助实验室更轻松实现分析和可持续性目标 [4] 应用推广 - 举办"随需而变：全场景适配的高性能GC/MS"网络研讨会 推广产品节省空间和时间 提高效率与通量的优势 [5]

公司战略转型 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购中科视界100%股份，交易价格为11.4亿元，同时募集配套资金不超过4亿元 [1] - 交易完成后，中科视界将成为公司全资子公司，为公司开辟高速视觉领域的第二增长曲线 [1] - 公司战略重心由钢结构业务逐步转向科技板块，实现产业结构转型升级，优化资源配置，推动更多资源向新质生产力方向聚集 [2] 收购标的概况 - 中科视界专注于高速视觉感知和测量技术，主营业务为高速图像采集、分析与处理仪器及系统的研发、生产和销售 [1] - 2023年和2024年，中科视界营业收入分别为1.91亿元、2.22亿元，净利润分别为1553.62万元、1544.93万元，2024年营业收入增长但净利润下降 [2] - 截至2024年12月31日，中科视界账面净资产3.91亿元，股东全部权益评估值11.4亿元，评估增值7.48亿元，增值率191.22% [2] - 中科视界承诺2025-2027年净利润分别不低于3333.04万元、5072.21万元和7311.32万元，三年累计不低于1.57亿元 [3] 公司经营状况 - 公司主营业务为钢结构加工制造，产品包括重型钢结构、轻型钢结构和实木复合门等 [1] - 2022-2024年公司营业收入和归属净利润持续下滑 [2] - 2025年第一季度公司业绩有所回暖，营业收入和归属净利润分别为9.33亿元、1742万元，同比增长1.65%、4.04% [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16.7亿美元，报告增长6%，核心增长5.3%，运营利润率25.1%，每股收益1.31美元，同比增长7% [9] - 全年核心增长预期维持在2.5% - 3.5%，报告营收指引提高5000万美元至67.3 - 68.1亿美元，报告增长提升至3.4% - 4.6% [34] - 第三季度营收指引为16.45 - 16.75亿美元，核心增长1.7% - 3.6%，报告增长4.2% - 6.1%，非GAAP每股收益预计在1.35 - 1.37美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安捷伦CrossLab集团营收7.13亿美元，增长9%，耗材和自动化业务双位数增长，服务业务高个位数增长 [28] - 生命科学与诊断市场集团营收6.54亿美元，增长3%，病理业务和NASD高个位数增长，LC和LCMS仪器中个位数增长，细胞分析业务低个位数增长，NGS业务中个位数下滑 [29] - 应用市场集团营收300万美元，核心增长持平，光谱和GCMS业务增长被气相色谱业务的时间性下滑抵消 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区低个位数增长，EMEA地区中个位数增长，中国增长10%，亚洲其他地区高个位数增长，印度高双位数增长 [12] - 制药市场增长6%，小分子药物低双位数增长；生物制药市场低个位数增长，NASD业务高个位数增长；诊断和临床市场增长8%；环境和法医市场增长6%，PFAS测试全球需求强劲，同比增长超70%；化学品和先进材料市场增长4%；食品市场增长8%；学术和政府市场下滑2% [13][15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进三年Ignite转型战略，建立企业运营模式，取得多项早期成果，包括加强战略定价能力、提高组织敏捷性和效率、集中采购等 [21] - 持续投资数字生态系统，数字订单同比增长12%至2.95亿美元 [18] - 推出多款创新产品，如Seahorse XF Flex分析仪、InfinityLab Pro IQ系列、增强版8850 GC等 [23] - 积极应对关税挑战，成立关税特别工作组，采取针对性措施，预计2026年完全抵消关税影响 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在高度动态的市场环境中取得了强劲的第二季度业绩，各地区和市场均实现增长，业务多元化优势明显 [9][10] - 对PFAS测试市场的长期增长前景持乐观态度，预计该市场到2030年将达到10亿美元规模 [16] - 有信心实现2025年全年承诺和长期财务目标，Ignite战略的推进和创新步伐的加快使公司能够在短期内超越市场动态 [44] 其他重要信息 - 公司退休董事会成员Heidi Koons，欢迎Pascal Sorius和Judy Golic Brown加入董事会 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度订单趋势如何，是否受制药关税影响？ - 本季度订单低个位数增长，上半年中个位数增长，未看到制药业务订单因关税出现提前拉动情况，制药客户仍在关键项目上支出，更换周期持续，预计下半年将逐步复苏 [50][51] 问题2: NASD和BioVectra业务的表现和未来预期如何？ - NASD业务高个位数增长，BioVectra业务高双位数增长，两者结合处于重要治疗领域的有利位置。NASD业务近期商业项目进展良好，收入结构向商业倾斜，预计下半年实现双位数增长，长期来看公司在该领域具有强大竞争力 [53][54][56] 问题3: 中国市场1500万美元耗材订单提前拉动的原因是什么，仪器业务是否会在第三季度恢复？ - 由于4月中旬中国拟提高关税，部分客户希望提前采购，公司国内有库存，因此出现订单提前拉动情况。同时，关税变化导致中国港口物流和交付时间延长，主要影响仪器业务，两者相互抵消，预计第三季度恢复正常 [64][65] 问题4: 全年运营利润率指引意味着什么？ - 考虑到关税成本，全年运营利润率与去年基本持平，若剔除关税影响，仍有望实现利润率扩张，预计2026年通过供应链调整等措施消除关税影响 [67][68] 问题5: 制药业务中QAQC和研发侧的订单模式是否有差异，PFAS业务是否受美国水法规调整影响？ - 公司大部分业务集中在QAQC和开发侧，小分子业务本季度增长10%，该部分业务更具韧性，未来可能受益于制药供应链调整。PFAS业务本季度增长75%，美国市场未来一年或半年的增长将主要来自工业废水检测，全球范围内材料测试和EMEA、APAC地区的水检测将推动业务增长，预计未来12 - 18个月，空气和挥发性PFAS检测市场占比将从2% - 3%提升至8% - 12% [72][74][75] 问题6: 制药行业产能建设的具体进展如何，何时能看到对公司的积极影响？ - 与制药客户的讨论尚处于早期阶段，一般建设项目需经历场地规划、资格认证、施工招标等阶段，预计2 - 3年后会对公司产生积极影响，公司在战略客户方面具有良好地位 [82][83][84] 问题7: 公司在当前环境下的定价能力如何，全年定价指引如何？ - 通过Ignite战略建立了企业定价能力，以结构化方式进行附加费定价，已实现去年全年的定价成果，预计全年实现100个基点的价格增长，可能会因关税缓解措施略高，2026年预计完全抵消关税影响 [86][88][90] 问题8: Infinity Tree的更换周期在环境实验室和制药实验室的情况如何？ - Infinity Tree的推广进展顺利，市场接受度高，订单增长良好，与服务和耗材的连接率较高。LC业务的更换周期持续推进，预计未来几个季度继续增长，一般订单成交周期为6 - 9个月。在环境领域，PFAS业务增长超70%，表明该系统在该领域的应用良好 [93][94][98] 问题9: 中国市场本季度增长中，农历新年和耗材提前拉动的影响分别有多大，刺激政策情况如何？ - 耗材提前拉动与农历新年无关，是关税导致的特殊情况。农历新年对全年指引的影响约为2个百分点，符合预期。中国市场整体表现稳定，第一季度有部分刺激政策，目前正在为下半年的刺激政策与客户合作投标，若在第四季度实现收入，将为公司带来额外增长 [100][101][102] 问题10: ACG业务第三季度增速为何放缓，公司整体第三季度假设如何？ - 考虑关税导致的耗材提前拉动因素后，ACG业务的季度环比增长率调整后处于中个位数范围，整体业务基本面依然强劲，全年仍将保持健康增长 [108][109] 问题11: 毛利率与市场预期相比有所下降的原因是什么，是否有新的成本行动？ - 本季度毛利率受关税、产品组合和汇率等因素影响，同比下降55个基点。重组费用可能是GAAP基础上的成本，非GAAP数据已剔除该影响，这是Ignite战略中组织健康活动的一部分 [111][112] 问题12: NASD业务下半年能否实现全年双位数增长，产能利用率和BioVectra的情况如何，制药行业的近岸外包趋势是否带来更多业务机会？ - NASD业务下半年有望实现双位数增长，BioVectra业务预计第三季度因设备计划停机出现环比下滑，第四季度恢复正常。Train C和Train D的产能利用率开始成为积极的推动因素，目前尚未看到关税和近岸外包对该业务产生影响 [118][119][120] 问题13: 目前Infinity Tree在LC系统中的占比是多少，GC更换周期情况如何？ - 未披露Infinity Tree在LC系统中的具体占比，但该系统推广情况良好，客户反馈积极。GC和GCMS业务有大量安装基数，订单增长势头良好，公司推出了新的GC产品，未来几个季度和几年将有显著的业务机会 [122][125] 问题14: 全年运营现金流指引下调的原因是什么，汇率对每股收益的影响如何，公司在当前宏观环境下的并购策略如何？ - 运营现金流下调是由于库存建设和资本设备投入等一次性活动影响。汇率对全年每股收益的影响约为1 - 2个基点，具体细节可在会后提供。公司有一系列符合战略的并购机会，尽管估值有所下降，但仍将保持谨慎，未来几年并购将在公司发展中发挥更重要作用 [128][129][131] 问题15: 全年毛利率指引暗示了什么，2026年毛利率预期如何？ - 全年毛利率受关税影响与去年基本持平，若剔除关税影响，有望实现扩张。预计2026年若关税保持当前水平，公司毛利率将因供应链调整、销量增长和定价能力提升而改善 [135][141][142] 问题16: 中国各终端市场的趋势如何，第三季度指引与第二季度结果的主要差异因素是什么？ - 中国市场整体业务稳定，工业领域略有下滑，制药领域稳定，第二阶段刺激政策的漏斗情况良好。第三季度指引相对第二季度有所下降，主要是由于采取了谨慎的态度，考虑到关税的不确定性和较难的同比基数，对第三季度的增长预期较为保守 [146][148][150]