美股市场表现与指数动态 - 标普500指数收涨0.41%，报6978.60点，创下历史新高[1] - 纳斯达克综合指数涨0.91%，报23817.10点[1] - 道琼斯指数跌0.83%，报49003.41点[1] - 2026年迄今，以市值加权的标普500指数上涨约1%，而等权重指数上涨近4%[4] 科技巨头与“七巨头”表现 - 1月27日，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨逾1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌[2] - 约五分之一的标普500成分股本周公布季度业绩，“七巨头”中有苹果、微软、Meta和特斯拉[1] - 过去两年间，美股几乎完全由“七巨头”引领主要走势[4] 人工智能投资与市场关注 - 财报季关键主题在于企业是否开始真正从AI相关投资中获益[1] - 投资者重点关注各公司的资本支出水平以及与AI商业化相关的信息[2] - 大型企业对人工智能的投入将继续呈指数级增长，可能重塑经济格局并加大风险[2] - 随着人工智能热潮转向应用层面，市场焦点或逐渐从“七巨头”转移[3] 企业盈利与市场展望 - 摩根大通分析显示，在已提供2026年业绩展望的标普500成分股中，约一半公司对未来的指引超过市场预期[4] - 大多数已公布财报的公司不属于科技行业，今年其他行业或将实现更广泛的增长[4] - 高盛预测2026年上半年美国经济将强劲增长，为规模较小且更具周期性的股票带来有利因素[4] - 到2026年下半年和2027年，美国经济增速可能放缓，将限制广泛的美股轮动行情发展空间[4] 股权发行与估值状况 - 由于人工智能领域热潮，美国股票发行总量急剧上升，股权发行总额与互联网泡沫等时期相比处于更高或相似水平[2] - 考虑到目前股票估值虽处于历史高位，但股权发行量并没有表面看起来那么极端[3] - 各公司一直在进行大规模股票回购，因此净股权发行总量仍为负值[3] 行业轮动与增长扩散 - 市场预计“七巨头”与标普500指数中其他股票之间的盈利增长差距将会缩小[4] - 投资者正将目光转向传统经济领域，如银行、消费品公司和矿业公司[4] - 美股企业盈利状况向好将支撑市场进一步上涨[4]

美欧技术摩擦与欧洲寻求自主的背景 - 欧洲与美国在技术领域的摩擦日益显眼，从监管罚款到签证限制，一系列事件表明欧洲正寻求减少对美国技术的依赖[1] 欧洲对美国技术的严重依赖现状 - 在云计算领域，亚马逊、微软、谷歌等美国公司占据欧洲市场超过三分之二份额，欧洲本土供应商份额仅约15%[3] - 在搜索引擎市场，谷歌垄断了90%的份额[3] - 在电子商务领域，亚马逊占据市场主导地位[3] 欧洲的被动局面与监管反击 - 美国科技巨头挤压了欧洲本土企业的生存空间，并带来数据安全等问题[5] - 欧盟出台《数字服务法案》、《数字市场法案》等法规进行反制[5] - 2025年，欧盟对谷歌开出29.5亿欧元巨额罚款[5] - 去年12月，欧盟依据《数字服务法案》对X平台处以1.2亿欧元罚款[5] 监管争端升级为地缘政治博弈 - 美国政府对欧盟罚款反应强烈，称之为“恶意罚款”和“外国政府对美国民众的攻击”[5] - 美国随后对包括欧盟委员会前委员在内的5名欧洲人士实施签证限制[5] 关键产业领域的美欧裂痕 - 在新能源领域，美国《通胀削减法案》通过大额补贴吸引全球投资，导致欧洲电池生产商将重心转向美国，冲击欧洲电动汽车转型[7] - 在芯片领域，欧盟《芯片法案》目标是在2030年实现全球先进半导体产量占20%，但欧盟审计机构认为该目标“极不可能”实现[7] - 欧洲在芯片设计、制造等关键环节严重依赖外部技术，本土人工智能大模型数量有限，创新部署落后于美国和中国[7] 欧洲寻求技术自主的举措 - 欧盟计划2026年启动“人工智能超级工厂”项目，在欧洲建设最多5个大型算力中心[9] - 欧盟计划推出《云与人工智能发展法案》，目标在未来5到7年内将数据中心容量提升至现在的3倍[9] - 欧盟对《人工智能法案》等法规进行“松绑”，以减轻本土企业合规成本并鼓励创新[9] 欧洲技术自主面临的挑战 - 实现技术自主目标预计需要十年时间和3000亿欧元资金，有美国商业团体预测总成本可能高达5万亿欧元[9] - 欧洲在数字技术的多个层面处于弱势，难以主导标准制定[9] - 美欧产业链深度绑定，完全“脱钩”不现实，欧洲目标是在合作中掌握主动权[9] 欧洲技术自主的长期趋势 - 欧洲寻求技术自主的趋势已不可逆转，正从强硬监管转向加大本土产业扶持[11] - 欧洲希望改变全球技术格局，摆脱作为美国技术“追随者”的地位[11]

美股市场表现与指数动态 - 标普500指数于美国东部时间1月27日收涨0.41%，报6978.60点，创下历史新高[1] - 纳斯达克综合指数当日涨0.91%，报23817.10点[1] - 道琼斯指数当日跌0.83%，报49003.41点[1] - 2026年迄今，以市值加权的标普500指数上涨约1%，而等权重指数上涨近4%[4] 科技巨头与AI概念股表现 - 1月27日，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨逾1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌[2] - 市场高度关注企业是否开始真正从AI相关投资中获益[1] - 投资者重点关注各公司的资本支出水平以及与AI商业化相关的信息[2] - 大型企业对人工智能的投入预计将继续呈指数级增长[2] 财报季与公司业绩 - 约五分之一的标普500成分股于本周公布季度业绩，“七巨头”中有苹果、微软、Meta和特斯拉公布财报[1] - 在已提供2026年业绩展望的标普500成分股公司中，约一半公司对未来的指引超过了市场预期[4] - 大多数已公布财报的公司不属于科技行业[4] 市场结构变化与轮动预期 - 投资者正将目光从“七巨头”转向传统经济领域，如银行、消费品公司和矿业公司[4] - 市场预计“七巨头”与标普500指数中其他股票之间的盈利增长差距将会缩小[4] - 高盛预测2026年上半年美国经济强劲增长，为规模较小且更具周期性的股票带来短期有利因素[4] - 到2026年下半年和2027年，美国经济增速可能放缓，将限制广泛的美股轮动行情发展空间[4] 股权发行与市场估值 - 由于人工智能领域热潮，美国股票发行总量急剧上升，股权发行总额与互联网泡沫等时期相比处于更高或相似水平[2] - 考虑到目前股票估值虽处历史高位，但股权发行量并没有表面看起来那么极端[3] - 各公司一直在进行大规模股票回购，因此净股权发行总量仍为负值[3] 人工智能热潮的未来发展 - 随着人工智能热潮转向应用层面，市场焦点或逐渐从“七巨头”转移[3] - 不少华尔街机构仍看好人工智能的前景[3] - 对AI的大规模投入可能加大风险，并造成类似泡沫的状况[2]

港股市场前景与资金流向 - 进入2026年，港股表现高靓，诸多港股通ETF成为投资者参与港股进攻行情“锋利的矛” [1][27] - 业内知名策略分析师张忆东指出，本轮港股将走出超级长牛，且中长期看科技仍是市场主线 [1][22][28] - 港股互联网ETF基金经理曹旭辰表示，2025年四季度港股表现令人失望，但这或许是2026年可能表现不错的重要原因，进入1月港股单日成交额不到3000亿港元，而A股单日成交额一度达到30000亿元，这意味着一旦A股10%资金溢出到港股，港股的活跃度会出现一倍的提升 [1][28] - 2025年，南向资金创纪录地净流入港股14048.44亿港元，进入2026年，截至2026年1月27日，南向资金累计净流入港股648.03亿港元 [23][49] - 2025年港交所IPO融资总额高达2746亿港元，位居全球第一 [22][48] - 近期来自欧美、中东和新兴市场的国际长线资金积极参与港股科创企业的新股发行 [22][48] - 美元走弱与美联储降息趋势有望延续，从而改善港股流动性环境，提振人民币资产吸引力 [22][48] 华宝基金ETF业务发展 - 截至2026年1月27日，华宝基金旗下权益ETF管理规模首超1400亿元大关，达到1404.80亿元，稳居行业十强，较2024年底规模增幅高达71.78% [1][28] - 华宝基金旗下的港股ETF战队，凭借突出的创新能力和特色产品线，受到资金追捧 [1][28] 港股ETF产品特点与优势 - 这些港股ETF普遍支持T+0交易，投资效率更高 [4][33] - 行业主题丰富，ETF货架结构完整，注重稀缺性布局，拥有不少“全市场首只”或独门细分赛道的产品 [4][33] - 港股互联网ETF（513770）是一只重仓港股互联网龙头的产品，截至2026年1月27日，其最新基金规模高达145亿元，最近一年日均成交额超6亿元，且支持日内T+0交易 [4][33] - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF，聚焦于港股芯片产业链 [4][11][39] - 港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的产品 [4][33] - 港股通汽车ETF华宝（520780）重仓港股稀缺龙头车企 [4][33] - 港股通医疗ETF华宝（159137）全域覆盖了CXO、医疗商业与服务、医疗器械、生物制药四大港股医疗领域 [4][33] - 香港大盘30ETF（520560）把港股科技和红利一把抓 [5][34] - 港股通红利低波ETF华宝（159220）兼具高股息和低波动双重优势 [5][34] - 香港中小LOF（501021）专注于港股中资成长龙头 [5][34] - 华宝中证沪港深新消费指数基金紧跟新消费浪潮 [5][34] 科技产业链ETF布局 - 华宝基金构建起覆盖AI算力、大模型、应用三大环节的AI产业链ETF矩阵 [11][39] - 港股信息技术ETF（159131）的标的指数成份股包含中芯国际、华虹半导体等42只港股硬科技公司，成份股基本是70%硬件+30%软件构成，该指数不含腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高 [11][39] - 截至2026年1月27日，港股信息技术ETF标的指数的第一大权重股为中芯国际权重高达15.26%，前五大权重股合计占比49.8%，前十大权重股合计占比高达71.08% [11][39] - 在AI大模型及应用端，港股互联网ETF（513770）、港股通汽车ETF华宝（520780）、港股通医疗ETF华宝（159137）等产品列阵以待 [12][40] - “AI+汽车”的港股通汽车ETF华宝（520780）跟踪中证港股通汽车产业主题指数，成份股包含小鹏汽车-W、比亚迪股份、吉利汽车、理想汽车-W等行业领先的新势力车企 [12][40] - “AI+医疗”的港股通医疗ETF华宝（159137）跟踪中证港股通医疗主题指数，其中超80%权重集中于CXO、互联网医疗、高端医疗器械等行业龙头公司，成份股中“港股独家”的权重占比超85% [12][40] 红利策略产品体系 - 华宝基金着力构建了红利策略产品线，目前已形成颇具规模的“高股息ETF家族”，横跨A股、港股等市场 [14][41] - 产品包括顶流ETF品种银行ETF（512800）、港股通红利低波ETF华宝（159220）、800红利低波ETF（159355）、标普A股红利ETF华宝（562060）等 [15][41] - 以港股通红利低波ETF华宝（159220）为例，自2021年以来，其标的指数——标普港股通低波红利指数风险收益表现出色，跑赢同期的沪深300指数 [15][41] - 港股通红利低波ETF华宝（159220）的核心标签是“港股+低波+流动性冲击小”，叠加低波因子提升了港股红利策略的可靠性 [18][44] - 标普公司在最新的编制方案中加入了流动性控制约束，使产品调仓更灵活、冲击更小 [18][45] - 华宝基金在港股红利方向还布局了香港大盘30ETF（520560）以及价值基金LOF（501310）等产品 [18][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种基于基本面和量化指标进行趋势判断，结合宏观资讯分析市场，为各板块品种提供投资策略和行情分析 [4][8][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 英国首相斯塔默1月28 - 31日访华，习近平主席会见，李强总理会谈 [11] - 特朗普言论影响，美元指数一度跌超1%报95.7905，创近四年新低 [11] - 全球芯片领域掀涨价潮，三星、SK海力士上调iPhone所用LPDDR内存价格，国内中微半导、国科微等也宣布产品涨价 [12] - Clawdbot海外爆火，国产AI大模型掀热潮，DeepSeek、月之暗面Kimi发布新模型 [12] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额7.4万亿元，同比增长0.6%，扭转三年下降态势 [13] - 印度尼帕病毒病疫情对我国影响小，我国未发现病例 [13] - 中国科学院大学星际航行学院揭牌成立 [13] - 2025年银行理财市场增逾3.3万亿元，中小银行自营理财面临规模压降或清退，银行机构自营理财存续规模2.58万亿元，同比降29.12% [13] - 2025年美国人口仅增加180万人，增幅0.5%，是2021年以来最慢增速 [14] - 特朗普决定将对韩国部分产品关税从15%上调至25% [14] - 欧盟与印度达成自由贸易协定，印度对欧盟96.6%商品取消或下调关税，欧盟7年内对印度99.5%商品取消或降低关税 [14] - 美国1月消费者信心指数环比降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低 [14] - 上期所、广期所对部分客户期货交易违规行为进行限制开仓及出金等处理 [15] - 花旗、德意志银行认为黄金在牛市情景或今年大概率涨至6000美元/盎司 [15] 宏观金融 股指期货 - IC/IM上涨趋势或延续，趋势跟踪策略为主；周二A股震荡上涨，市场成交额萎缩，中小盘占优状态延续 [18] 国债期货 - 暂观望；资金面转松，资金价格回落，债市与股指跷跷板明显，央行货币政策转向宽松，但资金面仍偏贵 [19] 黑色 螺矿 - 黑色整体维持震荡行情，钢材震荡整理，铁矿石相对偏弱逢高偏空操作；政策符合预期，钢材基本面尚可但淡季累库或使库存升高，钢厂利润低但负反馈可能低，铁矿石供给充裕需求补库空间有限 [21] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理，后期关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化；近期煤矿产量增、蒙煤通关降，焦企开工率稳中有降，春节期间供需矛盾或改善 [23] 铁合金 - 双硅表现相对抗跌，中期内逢低做多硅铁，前期高位空单持有锰硅观望；双硅产区开工变动不大，硅铁成本线维稳，锰矿现货价格坚挺 [24] 纯碱玻璃 - 当前观望为主；纯碱关注龙头企业供应和新产能达产进度，玻璃关注产线变动落实情况，产业链跟随氛围运行，纯碱供应高位、玻璃有复产预期 [25] 有色和新材料 沪锌 - 建议观望或空单重新入场；国内锌库存减少，锌价强势主因社库数据走低与宏观影响反复，现货市场成交一般 [27][28] 沪铅 - 建议观望，前期空单继续持有；铅锭社会库存增加，铅价下行，冶炼企业出货情况不同，下游需求少 [28][29] 碳酸锂 - 回调后价格重心或上移，宽幅震荡运行；需求预期向好与供给端扰动共振使价格走高，但短期基本面支撑有限，波动大 [30] 工业硅多晶硅 - 工业硅短期偏强震荡，等待反弹后卖出虚值看涨期权机会；多晶硅震荡运行，等待整改方案指引，谨慎持仓；工业硅大厂减产或改善供需，但减产持续性存疑，多晶硅关注政策变化，一季度去库预期改善但库存压力仍大 [31] 农产品 棉花 - 短线交易为主；阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，节前补库和开工下滑矛盾使郑棉短线整理，关注政策执行和下游需求 [33][35] 白糖 - 低位区间短线交易；内糖供给压力大、需求旺季不旺，全球食糖过剩，国内甘蔗产区生产、进口增加，郑糖走势承压但成本支持抗跌 [36][38] 鸡蛋 - 春节前现货或转弱，03合约上方空间有限，当前偏空思路；蛋鸡存栏预计下滑，上半年预期偏强，远月合约因补栏增加预期转弱 [39] 苹果 - 盘面或偏强运行；苹果市场处于“供给支撑”与“需求掣肘”博弈阶段，短期价格区间震荡，关注春节备货消费表现 [40][41] 玉米 - 短线交易为主，关注集港情况；国内玉米现货价格偏稳、期价震荡，春节前抛售概率低，价格上下空间受限，关注3月售粮和远月合约布局机会 [41][42] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季表现；沧州市场价格稳定偏弱，产区价格稳定，销区走货待关注，新季红枣需求难突破性增长 [43] 生猪 - 关注节前降重对现货价格影响，关注近月合约逢高做空机会；供需双增，现货博弈激烈，节前价格难大幅上行，库存、出栏和人口流动有影响 [44] 能源化工 原油 - 注意市场短期波动风险；美对伊朗施压持续，供给过剩但地缘溢价高，美对伊行动或加速 [46][47] 燃料油 - 价格跟随油价波动；地缘与宏观主导，供需边际好转，关注伊朗局势和美国动武可能，库存高位，供需无强驱动 [48] 塑料 - 谨防回调风险；聚烯烃供应压力大、需求差，但上游亏损或支撑反弹，新产能投放压制反弹空间 [48] 橡胶 - 逢低卖出虚值看跌期权，关注RU - BR价差；节前下游补货和海外停割或支撑盘面，基本面无明显矛盾，关注库存和采购节奏 [48] 合成橡胶 - 回调做多，关注RU - BR价差走弱机会；丁二烯上半年供应偏紧，盘面受成本和需求影响情绪回落，但回落空间有限 [48] 甲醇 - 暂时偏弱回调思路；现实供需好转、短期去库，但库存高位月底到港或累库，中长期基本面好转，关注进口到货和港口库存 [48][49] 烧碱 - 近月合约偏空，远月合约偏多；开工和库存高位，氯碱利润差有减产可能，现货价格或跌，期货03合约震荡上行，远月偏强 [50] 沥青 - 短期震荡偏强；价格跟随油价，关注伊朗局势和美国动武可能，反应原料贴水和贸易商拿货情况 [51] 聚酯产业链 - 滚动低多或5 - 9月间逢低正套；近端基本面弱有回调需求，但成本端支撑强，终端淡季需求利空，各品种情况不同 [52] 液化石油气 - 短期偏强运行，观望为主，中长期逢高试空；进口成本支撑价格，需求旺季但供给担忧存在，需注意需求负反馈 [53] 纸浆 - 盘面预期偏震荡，商品情绪好转或震荡偏强；多空博弈，现货成交转弱价格回调，基本面企稳和外盘挺价有支撑，注意仓位风险 [54] 原木 - 盘面震荡偏强；基本面震荡偏强，现货成交价格企稳，成品受原料成本带动回升，后续供需预计平衡 [55] 尿素 - 偏强震荡；化工品期货市场走强，现货市场价格稳定，工厂待发充足，下游开工率下行，关注现货市场流动性 [55]

广发上证科创板人工智能ETF（588760）成立日期2025年1月15日，最新规模25.81亿。今年以来收益 20.4%，同类排名114/5549；近一年收益73.46%，同类排名406/4285；成立以来收益78.82%。 广发上证科创板人工智能ETF（588760）基金经理为曹世宇。 截至发稿，曹世宇累计任职时间2年48天，现任基金资产总规模404.01亿元，任职期间最佳基金回报 138.85%， 任职期间最差基金回报8.78%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内 容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：小浪快报 1月28日，晶晨股份涨5.32%，截至发稿，报94.36元/股，成交5.76亿元，换手率1.47%，总市值397.41亿 元。 资料显示，晶晨半导体(上海)股 ...

微软的AI算力基础设施扩张 - 微软在威斯康星州Mount Pleasant获批新建15个数据中心，以扩充容量支持其AI布局并锁定来自OpenAI等客户的收入 [1][2] - 该新数据中心项目拟建近900万平方英尺建筑面积，计划建设三个变电站，项目应税价值合计超过130亿美元 [2] - 新增数据中心选址面临电力供应挑战和居民反对，但Mount Pleasant当地对微软扩张总体表示欢迎 [2] 微软发布新一代自研AI芯片Maia 200 - 微软正式发布为AI推理规模化部署打造的高性能芯片Maia 200，采用台积电3纳米制程，集成超1000亿个晶体管 [3][4] - 芯片性能大幅提升：4比特精度算力可达10 petaflops以上，8比特精度算力约5 petaflops，其FP4性能是亚马逊第三代Trainium的三倍，FP8性能高于谷歌第七代TPU [3][4] - 芯片配备216GB HBM3e内存，带宽达7TB/s，片上集成272MB SRAM，使其成为所有超大规模云厂商中性能最强的自研芯片，每美元性能比当前最新一代硬件提升30% [4] - Maia 200已部署在爱荷华州数据中心，并计划扩展至亚利桑那州及更多区域，将用于服务GPT-5.2等模型，并为微软超级智能团队生成合成数据 [4][5] 供应链与合作伙伴动态 - SK海力士成为微软Maia 200芯片的先进内存独家供应商，此消息刺激其股价当天大涨8.7%，创历史新高 [1][5] - SK海力士股价近日连续大涨，1月28日涨幅超过5%，总市值突破600万亿韩元，此前一日股价飙涨近9% [1] - 花旗集团将SK海力士目标股价上调56%至每股140万韩元，创券商目标价新高，并维持“买入”评级 [5] 行业趋势与市场反应 - 分析师预计2026年全球DRAM和NAND芯片的价格涨幅将显著超出市场预期 [1][5] - 韩国股市总市值达到3.25万亿美元，超过德国，其中SK海力士等公司表现突出 [1] - A股半导体及算力硬件板块集体走强，气派科技20%涨停，中微半导、晶丰明源等多股涨超10%，CPO概念股太辰光涨超12% [1]

涉及的行业与公司 * 行业：数据中心/云计算基础设施、AI算力、网络交换芯片 * 公司：盛科通信（主要讨论对象）、博通（作为竞争对手提及） 核心观点与论据 * 对盛科通信的市值前景极为乐观，将其比作“24年的寒武纪”，并给出“1000亿盛科”的长期目标[1] * 核心增长驱动力在于AI算力集群（scale up）对高端交换芯片的需求，预计51.2T交换芯片将为公司2026年带来300亿新增收入和100亿新增利润[2] * 公司自研的51.2T交换芯片已回片，正处于自测阶段，预计在第一季度末送测[3] * 竞争对手博通的51.2T芯片面临产能紧张问题，交货周期显著延长，最短24周，最长可达52周[3] * 2024年，云服务提供商（CSP）的超节点渗透率将达到40%，超节点形态的GPU卡数量将达到80万[3] * 为满足上述算力需求，scale up场景下的交换芯片总需求量预计为50-60万颗（包含八卡服务器内部所需）[3] 其他重要信息 * 讨论背景聚焦于AI算力爆发带来的网络设备升级机会，特别是从传统网络向支持大规模GPU集群的scale up架构演进[2][3] * 博通产能紧张的交期现状，可能为盛科通信等竞争对手提供市场切入和份额抢占的时间窗口[3]

市场行情与板块表现 - 昨日市场探底回升，三大指数集体收涨，其中沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板指一度涨超1%，收盘涨0.71% [1] - 沪深两市成交额为2.89万亿元，较上一个交易日缩量3532亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌，芯片产业链持续拉升，华虹公司创历史新高，亚翔集成、圣晖集成、华天科技涨停 [1] - 贵金属概念延续强势，中国黄金3连板，湖南黄金2连板 [1] - CPO概念表现活跃，源杰科技涨超10%创历史新高，汇绿生态涨停 [1] - 太空光伏概念持续回升，宇晶股份4天3板，赛伍技术3天2板 [1] - 超硬材料概念走强，黄河旋风涨停 [1] - 下跌方面，煤炭、电池等板块跌幅居前，电池产业链集体下挫，天际股份、华盛锂电跌超6% [1] 券商晨会核心观点 - 中信建投认为，应关注AIDC电源产业链投资前景 [1][2] - 中金公司认为，“存款入市”效应在2026年可能会有所收敛 [1][3] - 开源证券认为，亚马逊AWS宣布涨价，AI云基础设施稀缺性或日益凸显 [1][4] AIDC电源产业链投资前景 - 单颗AI芯片和单个AI计算机柜功率的不断提升，正促使AIDC电源向大功率、直流化、高压化迭代 [2] - 投资机会主要包括四大类：AIDC电源主机（如PSU、HVDC、SST），其价值量集中、技术壁垒和入围门槛高 [2] - 电站级储能越来越成为AI数据中心并网的刚需 [2] - 核心零部件环节，尤其看好固态断路器、CBU/BBU、DC/DC设备、电子熔断器/继电器等AIDC新增环节 [2] - GaN、SiC等第三代半导体也是投资机会所在 [2] 市场资金面分析 - “存款入市”效应需考虑“新增资金”与“退出资金”之差，即“净增资金”，其与股价关系更大，本质是居民入市意愿问题 [3] - 居民入市意愿与收入预期有很强的正相关性 [3] - 即使关注新增资金，也应重视其增速，新增资金的增速与股市涨幅相关性更强 [3] - 高净值人群及保险资金的入市在2025年对股市起到重要支撑，但这方面的力量在2026年可能会有所收敛 [3] AI云基础设施与算力需求 - 2026年1月23日，亚马逊云科技宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调 [4] - 这是AWS长达约二十年首次打破“只降不涨”的定价传统 [4] - 机器学习容量块是AWS为应对高性能GPU等稀缺计算资源供需失衡推出的定制化服务模式，用户可提前预订指定型号的GPU实例以确保稳定供给 [4] - 此次涨价一方面确认了全球AI算力需求端的高景气度，另一方面也凸显了AI云产业链资源的稀缺性日益突出 [4]

涉及的行业或公司 * **行业**：传统算力（CPO、芯片产业链、存储）、贵金属（金银）、工业金属、锂电、化工、机械、建材、汽车、电子、通信、电新（电力设备与新能源）、银行、非银金融、云计算（AI云业务）、中概股[1][2][4][5][6] * **公司**：紫金矿业、亚马逊、阿里云、海螺集团、华为[2] 核心观点和论据 * **市场整体表现**：股市早盘抛压大，下跌家数一度超过4500家，随后情绪好转，全A指数深V反弹收涨0.14%，但股票中位数下跌0.65%，市场成交额较昨日缩水3600亿，回落至2.92万亿[1] * **市场风格与板块轮动**：市场风格呈现跷跷板效应，科创、成长板块（如CPO、芯片产业链、存储）大幅反弹，而红利风格承压[1] 贵金属是市场焦点，紫金矿业因海外收购消息盘中一度大涨8%[2] 传统算力板块回归，主要得益于亚马逊、阿里云（尤其是AI云业务）涨价带来的下游需求正反馈预期[2] 中游行业（化工、机械、建材）稳健走高，逻辑包括流动性到通胀再到PPI回升的传导、AI资本开支拉动（如燃气轮机）以及AI对传统行业的应用加速（如海螺集团与华为探讨建材AI大模型）[2] * **机构资金行为与配置**：机构对含权资产的加仓延续，但结构变化，纯权益基金加仓放量，可能源于高风险偏好资金入市，而对可转债基金的加仓情绪大幅回落[2] 机构资金总体呈现净申购，申购量与赎回量比例为53%：47%[3] 被动权益基金净申购占比1.61%，理财子是主要买入方，主题包括科创、A500、800等[3] 主动权益基金净申购占比1.62%，所有机构均有加仓，险资加仓较多[3] 固收+基金净申购占比9.65%，单日净买入创近1年新高，券商大幅买入[4] 可转债基金净申购占比0.27%，但买入量级较之前2周的日均金额大幅下降[5] 纯债基金净赎回占比0.41%，理财子和保险赎回的久期在4年左右[5] 货币基金净赎回占比5.90%，赎回主要来自银行自营和信托[5] * **行业资金流向**：从主动权益基金底层资金穿透看，有4成资金分别流入汽车和机械行业，电子、通信和电新行业也获得加仓[4] 固收+基金加仓最多的行业依次是电子、银行、汽车、电新和非银金融[5] QDII基金获得理财子买入，主题集中在纳斯达克和中概股[6] 其他重要内容 * **债市表现**：债市整体有0.5到1个基点左右的回调[1] * **风险提示**：有色板块整体涨幅过大，参与需寻找低位品种，锂电因碳酸锂价格日内闪崩而暴跌，需注意局部风险[2] 可转债市场供需失衡，若需求端后续承接乏力，可能出现较大波动[2] * **业绩关注点**：传统算力（AIDC）板块开年来涨幅不大，最后几个交易日需重点关注龙头公司的业绩预增公告[2]