公司成立与基本信息 - 阳江市立华家居用品有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 经营范围与业务方向 - 公司主营业务涵盖塑料制品和金属制日用品的制造与销售 [1] - 业务范围包括家居用品制造与销售以及日用品销售 [1] - 公司涉及技术研发领域，包括软件开发、机械设备研发和新材料技术研发 [1] - 公司布局线上销售渠道，经营互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 公司具备进出口资质，可开展货物进出口和技术进出口业务 [1]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.09%至44.48元/股，成交额1.67亿元，换手率1.07%，总市值158.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出273.67万元，特大单买卖占比分别为4.08%和4.45%，大单买卖占比分别为24.90%和26.17% [1] - 公司今年以来股价累计上涨840.38%，近5日、20日、60日分别上涨3.03%、45.36%、148.08% [1] - 今年以来已11次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，龙虎榜净买入761.71万元，买卖总额占比分别为23.02%和22.02% [1] 公司基本情况 - 公司全称为菲林格尔家居科技股份有限公司，成立于1995年3月13日，于2017年6月15日上市 [2] - 主营业务为木地板（强化复合地板、实木复合地板）和橱柜家具的研发、设计、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成为：强化复合地板46.27%，实木复合地板30.62%，橱柜家具13.61%，门及木饰面等6.10%，其他3.39% [2] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-瓷砖地板，概念板块包括中盘、股权转让、年度强势等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月实现营业收入1.36亿元，同比增长13.83% [2] - 2025年1-6月归母净利润为-2692.92万元，同比减少78.96% [2] - 截至9月30日股东户数为1.09万，较上期增加19.10%，人均流通股32616股，较上期减少16.04% [2] - A股上市后累计派现1.10亿元，近三年累计派现355.49万元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.01%，报20.84元/股，总市值83.86亿元，成交额4935.80万元，换手率0.60% [1] - 当日主力资金净流入121.01万元，大单买入659.60万元（占比13.36%），卖出538.59万元（占比10.91%） [1] - 今年以来股价累计上涨28.17%，但近期表现分化，近5个交易日下跌4.18%，近20日下跌14.80%，近60日上涨15.46% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为9月29日，龙虎榜净买入-3411.35万元，买入总额2809.77万元（占总成交额11.84%），卖出总额6221.12万元（占总成交额26.21%） [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务为智能晾晒和智能安防产品的研发、制造和销售，智能家居产品是核心收入来源，占比84.03%，晾衣架产品占比10.73% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入10.59亿元，同比减少0.91%，归母净利润1.43亿元，同比减少24.79% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.27万，较上期大幅增加72.90%，人均流通股31778股，较上期减少42.16% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第七大流通股东，持股63.68万股，而博时精选混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业归属与分红记录 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居，涉及概念板块包括C2M概念、小盘、阿里概念、人工智能、智能家居等 [2] - A股上市后累计派现7.45亿元，近三年累计派现2.82亿元 [3]

宏观与策略 - 宏观专题研究梳理世界货币变迁史，指出其核心逻辑为贸易奠基、金融创新巩固、债务与军事失控崩塌，并总结三大规律：贸易是基础、金融创新是核心、债务与军事是底线[10][11] - 中美经贸谈判在10月25至26日举行第五轮磋商，就关税、出口管制等重点议题达成初步共识，双方正准备签署全面贸易协议[12] - “十五五”规划建议发布，核心目标是推动高质量发展，明确提振消费、扩大有效投资等关键路径，并以科技自立自强和现代化产业体系为核心动力[13][14] - AI大模型技术正深度渗透金融行业核心环节，驱动其向智能化、个性化迈进[15] - 总量专题指出2025年以来“小登股”组合上涨183.8%，显著优于“老登股”组合的3.91%，认为AI是当前牛市主线，但阶段性应关注地产、券商、白酒等价值板块[15][16][17][18] 医药生物行业 - 医药生物板块第41周整体上涨0.58%，表现弱于市场，其中医疗服务板块领涨3.94%[19] - Grail公司在2025 ESMO年会上公布多癌早筛产品Galleri的Pathfinder 2临床结果，阳性预测值达61.6%，较第一阶段38%大幅提升，特异性高达99.6%，I-III期癌症检出占比达69.3%[20] - 三星电子向Grail投资1.1亿美元，并将Galleri引入亚洲主要市场，Grail随后通过私募配售募集约3.25亿美元，自9月1日以来公司股价累计涨幅超170%[20] 传媒互联网行业 - 传媒板块第41周上涨4.20%，跑赢沪深300但跑输创业板指，电影《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万[21][22] - AI视频生成技术持续突破，中科大与字节发布MoGA长视频生成模型，字节跳动推出3D生成大模型Seed3D1.0[22] - 2025年9月中国手游收入前三名为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》[23] 公用环保行业 - 前三季度全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%，其中第二产业用电量49093亿千瓦时，同比增长3.4%[24][26] - 9月份规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%，水电增长31.9%，火电同比下降5.4%[25] - 本期报告梳理了国家及各省政府支持绿色甲醇行业发展的相关政策文件[26] 食品饮料行业 - 食品饮料行业专题认为当前白酒板块进入布局阶段，基于2013-2015年周期复盘，指出多数公司股价底部在业绩降幅扩大后确认，估值随流动性回暖修复[28][29] - 当前酒企通过渠道、产品释放压力，与上轮周期相似，可视作供给端调整加速探底，板块估值复苏路径将分两阶段，第一阶段由股息率定价，第二阶段待景气指标兑现[30][31] 互联网与人工智能行业 - 人工智能周报动态显示，OpenAI推出AI浏览器，DeepSeek发布开源文字识别模型DeepSeek-OCR，腾讯发布混元世界模型1.1[32] - AI已对互联网巨头广告业务、云计算场景和企业效率产生明显作用，例如腾讯Q2广告保持20%增长，阿里云增速环比提速至26%[33] 重点公司财报点评 - 宁波银行2025年前三季度营收550亿元同比增长8.3%，归母净利润224亿元同比增长8.4%，三季度末不良率0.76%，拨备覆盖率376%[34][35][36] - 圣晖集成2025年第三季度营收8.21亿元同比+59%，归母净利润0.33亿元同比+94%，截至三季度末在手订单22.14亿元同比+21%[37][38] - 汇川技术2025年前三季度营收316.63亿元同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元同比增长26.84%，新能源汽车业务联合动力营收145.25亿元同比增长35.52%[39][40] - 龙佰集团2025年第三季度营收61.0亿元同比-13.7%，归母净利润2.9亿元同比-65.7%，受钛白粉价格下跌影响，三季度金红石型钛白粉均价约12997元/吨同比-14%[42][43] - 三美股份2025年前三季度归母净利润15.91亿元同比大幅增长183.66%，毛利率达50.7%，受益于第三代制冷剂配额制度实施，第三季度制冷剂销售均价4.13万元/吨同比提升55.65%[44][45][46] - 兴发集团2025年第三季度归母净利润5.92亿元环比增长42.15%，草甘膦价格回暖，截至10月28日华东地区95%草甘膦原粉市场价为2.75万元/吨，较3月上旬上涨19.05%[49][51] - 安踏体育2025年第三季度安踏主品牌录得低单位数正增长，FILA录得低单位数正增长，其他品牌录得45-50%正增长，管理层下调安踏品牌全年流水指引[52][53] - 上海家化2025年第三季度营收14.83亿元同比+28.29%，归母净利润1.40亿元扭亏为盈，主要得益于产品推新迭代效果较好及电商运营能力提升[62]

公司基本信息 - 新成立公司名称为霸州市豪铭家居用品有限公司 [1] - 公司法定代表人为王志义 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营家居用品销售、塑料制品销售、家用电器销售及日用百货销售等 [1] - 业务涵盖厨具卫具及日用杂品批发、卫生洁具销售和金属制品销售 [1] - 经营范围包括互联网销售（除需要许可的商品）以及技术服务、技术开发等技术咨询服务 [1]

公司运营 - 公司第二届第十三次董事会会议于2025年10月28日以现场和电子通信相结合的方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：真空收纳袋占比41.98%，柔性连接占比22.65%，家居生活占比16.14%，安全防护占比8.19%，户外用品占比5.35% [1] 市场环境 - A股突破4000点 [1] - 市场经历十年沉寂后终迎爆发 [1] - 科技主线重塑市场格局 [1] - 市场开启"慢牛"新格局 [1]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现收入60.82亿元，同比增长6.2%，归母净利润2.72亿元，同比下降2.1%，扣非归母净利润2.87亿元，同比增长11.0% [1] - 2025年第三季度单季实现收入20.37亿元，同比增长1.5%，归母净利润0.81亿元，同比下降23.3%，扣非归母净利润0.63亿元，同比下降36.0% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税） [1] 分地区业务策略 - 欧洲市场作为业务基石，通过仓储布局优化、产品升级及新品覆盖以巩固竞争优势并提升市场份额 [1] - 美国市场重点聚焦头部品类，强化广告投放效率，结合仓网密度提升实现订单响应速度 [1] - 新兴市场持续开拓布局，例如加大在澳大利亚、土耳其等新兴市场的战略投入以开拓新增长空间 [1] 供应链与运营管理 - 公司推进东南亚供应链布局，预计自25Q3开始东南亚将成为对美国主发货基地，北美地区供应链切换短期对收入增速产生负面影响 [1] - 公司已完成2025年度欧线、美线海运长约谈判，成功锁定全年海运价格以规避价格波动风险 [2] - 2025年上半年欧洲尾程配送成本占营收比例同比下降0.7个百分点，北美尾程占比同比下降1.93个百分点 [2] 销售渠道与创新 - 除传统SC销售渠道外，公司加大VC渠道投入，采用VOC创新销售模式，商品通过AmazonVC模式销售以享受平台自然流量及更低费率 [2] - 2025年上半年以AmazonVC为主的线上B2B渠道收入为4.59亿元，同比增长59.5% [2] - 公司构建“市场洞察-标准化设计研发-快速迭代”的创新闭环，推行产品部件底盘共用和标准化开发流程以缩短新品上市周期 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率为35.0%，同比下降0.1个百分点，第三季度单季毛利率为35.2%，同比下降0.3个百分点 [3] - 前三季度销售费用率为25.0%（同比+0.4pct），管理费用率为4.2%（同比+0.6pct），研发费用率为0.8%（同比-0.1pct），财务费用率为-0.9%（同比-1.5pct） [3] - 第三季度单季财务费用率为0.9%，同比上升0.9个百分点，主要系汇率波动导致的汇兑损益波动所致 [3] 营运能力与现金流 - 2025年前三季度公司存货周转天数约为88.5天，同比增加约7天 [3] - 2025年前三季度公司实现经营活动所得现金净额20.82亿元 [3] 未来盈利展望 - 预计2025年至2027年公司归母净利润分别为3.7亿元、5.5亿元、6.9亿元 [4] - 对应市盈率（PE）分别为21.7倍、14.5倍、11.6倍 [4]

板块整体表现 - 2024年10月28日，家居用品板块整体上涨0.09%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股龙竹科技涨幅达11.25%，领跌股致欧科技跌幅为6.98% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.22亿元，而游资和散户资金分别净流入1658.66万元和3.06亿元 [2] 领涨个股分析 - 龙竹科技以11.25%的涨幅领涨板块，收盘价为14.74元，成交量为28.61万手，成交额达4.28亿元 [1] - 瑞尔特涨幅为9.98%，接近涨停，收盘价9.04元，成交14.66万手，成交额1.29亿元 [1] - 泰鹏智能、*ST四通、雅艺科技涨幅均超过5%，分别为6.23%、5.03%和5.01% [1] 领跌个股分析 - 致欧科技跌幅最大，为6.98%，收盘价18.39元，成交9.55万手，成交额1.77亿元 [2] - 美之高下跌4.32%，*ST松发下跌3.54%，来壹股份下跌3.35% [2] - C马可波作为新股，当日下跌3.27%，但成交量高达34.11万手，成交额达9.04亿元 [2] 个股资金流向 - 瑞尔特获得主力资金净流入3000.26万元，主力净占比达23.19%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 天振股份主力资金净流入2160.82万元，主力净占比11.30% [3] - 欧派家居、悍高集团、索菲亚分别获得主力资金净流入1650.66万元、1301.93万元和1128.82万元 [3] - 部分个股如*ST亚振虽股价上涨3.70%，但主力资金净流入仅750.80万元，且游资净流出1038.50万元 [1][3]

投资评级与核心观点 - 报告对顾家家居维持“买入”投资评级 [1] - 目标价为人民币38.93元 [1][7] - 核心观点认为公司作为软体家居龙头，其“结构性创收、质量性增利”战略持续推进，沙发、床垫等业务成长可期，看好公司品牌护城河及全球化发展潜力 [1] 三季度及前三季度业绩表现 - 25Q3收入52.11亿元，同比增长6.5%；归母净利润5.18亿元，同比增长12.0%，对应归母净利率9.94%，同比提升0.5个百分点 [1] - 前三季度累计收入150.12亿元，同比增长8.8%；归母净利润15.39亿元，同比增长13.2%，对应归母净利率10.25%，同比提升0.4个百分点 [1] - 25Q3收入延续稳健增长，经营韧性突出，主要得益于内贸持续稳增及外贸积极开拓；净利润双位数增长主要因收入规模增长及“效本费”工作成效显著 [1] 内贸业务分析 - 25H1公司内贸营收52.25亿元，同比增长10.7%，预计25Q3内贸营收保持稳健增长态势 [2] - 零售转型持续推进，组织变革落地取得显著成效，各事业部权力下放，充分赋能终端经销商，有效激发经营活力 [2] - 公司拟向特定对象（盈峰集团）发行A股股票，融资金额19.97亿元，募集资金将主要用于AI及零售数字化转型、家居产线智能化技改等方面，有望提升生产和渠道效率，放大双边业务协同效应 [2] 外贸业务分析 - 25Q3中国家具及零件累计出口额1019亿元，同比增长0.5%，行业出口额增速转正（25H1出口额2365亿元，同比下降5.7%） [3] - 公司在海外市场积极拓展ODM、批发和零售业务，全球化战略持续推进 [3] - 25H1外贸实现营收42.58亿元，同比增长9.6%，预计25Q3外贸业务延续增长趋势 [3] - 公司拟投资11.24亿元于印尼自建基地项目，项目总建设周期4年，预计全部建成后3年内达纲，达纲时预计实现营收25.2亿元 [3] 盈利能力分析 - 25Q1-3公司综合毛利率为32.4%，同比提升0.5个百分点，主要得益于产品结构优化，相对高毛利率的沙发和卧室产品等收入占比提升 [4] - 25Q1-3整体期间费用率19.2%，同比下降0.9个百分点，其中销售费用率15.6%、管理+研发费用率3.7%、财务费用率-0.1%，分别同比下降0.3、0.3、0.3个百分点，主要因收入规模提升及“效本费”工作持续收获成效 [4] - 综合影响下，25Q1-3归母净利率10.2%，同比提升0.4个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为18.77、20.83、22.93亿元，对应EPS为2.29、2.54、2.79元 [5] - 截至2025年10月27日，Wind可比公司2026年一致预期PE为14倍，考虑公司组织管理能力优秀，零售运营/供应链管理/仓配服等能力优势突出，给予公司25年17倍PE，目标价38.93元 [5] - 根据经营预测，25-27年营业收入预计分别为202.78亿元、219.32亿元、235.10亿元，同比增长率分别为9.73%、8.16%、7.20% [8][22] - 25-27年预计毛利率分别为33.15%、33.30%、33.46%，净利率分别为9.46%、9.70%、9.97% [22]

报告核心观点 - 报告涵盖纺织服装、纺织制造、黄金珠宝、零售及汽车零部件等多个行业，重点分析了相关公司的业绩表现、行业动态及投资机会 [5][6][13][17] - 抖音电商"双11"活动数据亮眼，显示直播电商对中小商家和品牌销售的强劲拉动作用 [7] - 纺织制造行业关税风险基本落地，龙头企业凭借产业链布局和较低对美敞口有望重估 [13][15] - 品牌服饰和黄金珠宝板块部分公司表现突出，推荐关注业绩稳健及有提价能力的标的 [9][14] 市场走势 - 2025年10月28日，国内市场主要指数普遍上涨，创业板指领涨1.98%，中小板指涨1.63%，上证指数涨1.18% [4] 行业周报要点（滔搏业绩） - 滔搏FY2026H1营收同比下降5.8%至122.99亿元，归母净利润同比下降9.7%至7.89亿元 [8] - 分品牌看，主力品牌收入同比下降4.8%至108.12亿元，占比88%；其他品牌收入同比下降12.2%至14.12亿元 [8] - 分渠道看，零售业务收入同比下降3.0%至106.01亿元，占比86%；批发业务收入同比下降20.3%至16.23亿元 [8] - 毛利率同比轻微下跌0.1个百分点至41.0%，直营门店数量较财年初净减少332家至4688家，同比下降19.4% [8] 纺织制造专题报告要点 - 全球纺织品和服装出口额约9千亿美元，2024年达到8827亿美元，2020-2024年年均复合增速为3.2% [13] - 2025年1-9月，中国纺织品出口金额1064.77亿美元，同比增长2.1%；服装及衣着附件出口金额1152.09亿美元，同比下降2.5% [14] - 制衣行业向上游整合趋势明显，而制鞋行业竞争格局更为集中；运动服饰制造行业集中度偏低，纵向一体化是趋势 [15] - 关税影响分析显示，假设关税20%且制造商承担5%，对制衣企业净利润影响幅度预计在4%至30%之间，对鞋履制造企业净利润影响幅度约20% [15] - 推荐申洲国际（对美敞口低，海外面料产能占比超50%）、裕元集团（对美敞口低，掌握上游原材料）、华利集团（对美敞口行业平均，越南本地采购比例超50%） [15][16] 抖音电商双11动态 - 抖音电商"双11"活动中，粉丝量100万以下的中小达人贡献了超过80%的带货销售额 [7] - 超过4.1万商家通过直播实现销售额同比增长500%，店播销售额破亿元商家数量同比增长900% [7] - 销售额破亿元商品数量同比增长240%，超过10万商品的直播销售额同比增长300% [7] - 平台前三季度累计为商家节省经营成本约220亿元 [9] 其他行业及公司动态 - 波司登任命英国设计师Kim Jones为新设AREA高级都市线创意总监 [9] - 永辉超市七家学习"胖东来模式"调改店同期开业，双节期间调改店整体销售额同比增长超100%，客流提升超80% [9] - 老铺黄金完成年内第三次提价，主要产品价格上调约20%，部分热门款式涨价幅度超28% [14] - 2025年9月，纺织服装社零累计同比增长3.1%，体育娱乐用品社零累计同比增长19.6% [9] - 品牌服饰板块推荐361度、波司登，建议关注特步国际、安踏体育等；黄金珠宝板块推荐老铺黄金、潮宏基；零售板块推荐名创优品，建议关注永辉超市 [10][14] 公司评论（万安科技） - 万安科技2025年前三季度营收34.60亿元，同比增长13.93%；归母净利润1.48亿元，同比增长2.43% [17] - 2025年第三季度营收12.95亿元，同比增长12.35%；归母净利润0.63亿元，同比增长9.33%；毛利率17.24%，同比提升0.71个百分点 [17] - 公司获得国内某知名汽车集团定点，项目生命周期销售总金额约2.8亿元；积极推进年产50万套铝合金固定卡钳等新产能建设 [17] - 投资同川科技（谐波减速器等机器人核心部件）并积极拓展无线充电在机器人上的应用，向机器人业务拓展 [18] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、2.75亿元、3.43亿元，对应PE分别为33倍、28倍、22倍 [21]