行业竞争格局 - 中国电动车行业存在超过100家整车厂商 形成自下而上的激烈竞争格局 [3] - 本土市场竞争呈现"适者生存"特征 企业需通过残酷竞争才能胜出 [1][3] - 地方政府积极支持当地电动车企业发展 与产业政策形成双向推动 [3] 技术实力与全球地位 - 中国电动车在车载技术、成本和质量方面远超西方竞争对手 [1] - 比亚迪等企业帮助中国主导全球电动车市场 对特斯拉和福特形成竞争压力 [1] - 行业创新速度非凡 涌现出前所未有的创新水平 [1][3] 海外投资扩张 - 中国电动汽车供应链企业2022年海外投资达160亿美元 首次超过国内投资的150亿美元 [4] - 电池制造商成为海外扩张先行者 国际化程度显著高于整车企业 [4] - 海外投资占比从过去80%集中在国内转变为海外主导 呈现历史性转变 [4] 企业案例 - 吉利和比亚迪历经严峻考验 成为从中国市场竞争中脱颖而出的全球知名企业 [3] - 优步向Lucid投资3亿美元 将其Gravity电动车用于无人出租车项目 [3]

行业监管动态 - 多家网约车平台宣布降低司机抽成比例 滴滴降至27% 曹操降至22.5% 高德作为聚合平台承诺监督80余家平台降抽成 [1] - 西安要求全面暂停一口价和特惠单模式 广东清远 江西鹰潭 河南开封等地约谈平台 禁止强制司机接低价订单 [3][4] - 三部门联合发布《互联网平台价格行为规范》征求意见稿 禁止平台强制商家降价促销 反内卷措施延伸至外卖 光伏 钢铁 水泥等行业 [7][8] 市场供需状况 - 全国网约车平台数量达385家 环比增加3家 行业竞争加剧 [3] - 2024年5月网约车订单总量7.70亿单 环比增长5.9% 聚合平台订单占比达36% 达2.79亿单 [3] - 司机小时收入抽样数据为27元 较2023年下降12.9% 日均接单量从23单降至10单 [3] - 太原 郑州 深圳 海口等多地提示运力过剩 郑州每日6000台网约车接不到单 部分司机月收入不足4000元 [3] 平台经营表现 - 滴滴一季度核心平台交易额突破千亿 同比增长13.5% 净利润23.57亿元 同比暴涨188.14% [2] - 曹操出行2023年营收同比增长37.4% 毛利率从5.8%提升至8.1% [2] 业务模式变革 - 一口价订单因价格机制不合理引发司乘矛盾 温州 上海等地出现司乘冲突事件 [5] - 取消一口价模式可为司机提供更合理收入 为乘客提供更透明计价规则 有助于行业长期健康发展 [3][7] - 司机反馈取消一口价后无需再计算油费成本 运营环境得到改善 [6]

股价表现 - 股价涨超5%至81.2港元 创82.5港元历史新高 [1] - 成交额达4736.46万港元 [1] 指数纳入 - 获纳入恒生综合指数 9月5日收市后实施 9月8日正式生效 [1] - 多家机构预测公司将于9月8日纳入港股通交易范围 [1] 行业地位 - 依托吉利生态稳居网约车行业第二位 [1] - 形成"定制车+智能驾驶+出行平台"三位一体Robotaxi生态闭环 [1] 发展前景 - 生态闭环雏形已成 有望在Robotaxi商业化浪潮中抢占先机 [1] - 商业化进程有望打开中长期估值空间 [1]

股价表现 - 股价上涨5.05%至81.2港元 成交额4736.46万港元 盘中创82.5港元历史新高 [1] 指数纳入 - 获纳入恒生综合指数 调整于9月5日收市后实施 9月8日正式生效 [1] - 多家机构预测公司将于9月8日进入港股通交易范围 [1] 行业地位与战略布局 - 依托吉利生态稳居网约车行业第二位 [1] - 形成"定制车+智能驾驶+出行平台"Robotaxi三位一体生态闭环 [1] - 有望在Robotaxi商业化浪潮中抢占先机 打开中长期估值空间 [1]

政策与监管动态 - 国务院常务会议提出强化财税金融政策支持 创新消费投资场景 释放内需潜力 并明确增加体育产品供给 培育体育产业增长点[1] - 国家发改委就互联网平台价格行为规则征求意见 着力规范价格行为 推动公开透明 促进平台经济健康发展[2] - 证监会修改证券公司分类监管规定 新规突出促进证券公司功能发挥 引导聚焦高质量发展 强化综合惩戒[3] - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律 坚决抵制低于成本的恶性竞争[4] - 工信部表示将持续优化全国算力布局 引导智能算力基础设施适度超前建设 加强低利用率地区新建项目审批[5] 金融市场与指数调整 - 恒生指数纳入中国电信 京东物流 泡泡玛特 成分股增至88只 恒生科技指数成分股维持30只 恒生中国企业指数纳入泡泡玛特 剔除极兔速递[6] - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作 采用固定数量 利率招标 多重价位中标方式[7] - 美联储主席鲍威尔表示就业市场风险上升可能使9月降息 强调经济前景变化或需调整政策立场[17] 行业数据与发展趋势 - 中国算力平台加快建设 预计2025年智能算力规模增长超40%[8] - 广东 浙江多家快递公司对电商客户涨价 广东地区每件调价0.3-0.7元 设1.4元/单底线价[9] - 多家网约车平台宣布订单抽成上限不超27%[10] 公司财务表现 - 恒生电子上半年净利润2.61亿元同比增长772% 科创新源净利润1760.40万元同比增长520.71% 硕贝德净利润3353.08万元同比增长981%[11] - 昆仑万维上半年净亏损8.56亿元 上年同期亏损3.89亿元 万科A营收1053.23亿元 净亏损119.47亿元 上年同期亏损98.52亿元[11] - 同花顺上半年净利润5.02亿元同比增长38.29% 拟10派1元[11] - 酒鬼酒上半年净利润895.5万元同比下降92.6% 赣锋锂业净亏损5.31亿元 上年同期亏损7.6亿元[12] - 兆易创新上半年净利润5.75亿元同比增长11.31% 东芯股份净亏损1.11亿元 上年同期亏损9112.11万元 洛阳钼业归母净利润86.71亿元同比增长60.07%[12] 企业资本运作 - 东风集团股份拟私有化退市 子公司岚图汽车即将在港交所上市 华勤技术筹划发行H股在香港联交所上市[13] - 开普云拟购买南宁泰克70%股权新增存储产品业务 焦作万方拟319.49亿元购买三门峡铝业99.44%股权[15] - 景旺电子拟50亿元投资珠海金湾基地扩产项目 泰凌微筹划购买磐启微全部或部分股权并停牌[15] - 长江电力控股股东拟增持40-80亿元公司股份 江苏国泰拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财[16] 海外市场动态 - 美股道指涨1.89%再创历史新高 纳指涨1.88% 标普500涨1.52% 纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%[18] - 美国联邦政府以89亿美元收购英特尔10%股份 每股价格20.47美元购入4.333亿股普通股[19] - 美国总统特朗普宣布对进入美国家具进行关税调查 50天内完成调查并征收待定税率关税[20] 上市公司风险提示 - 园林股份公告无任何石墨烯产业相关业务 思泉新材公告液冷技术应用短期内对业绩不构成重大影响 华扬联众被实施其他风险警示并变更为ST华扬[14]

互联网平台价格监管新规 - 国家三部门联合起草《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》 明确平台经营者不得采取限制流量、屏蔽店铺等措施不合理限制平台内经营者自主定价权 [2] - 要求平台经营者和平台内经营者做好价格促销、补贴、差别定价等规则公开 接受社会监督 [2] - 文件并非针对"外卖大战" 没有叫停补贴的表述 仅要求公示补贴促销活动规则且不得虚假宣传和夸大补贴金额 [3] 数据基础设施与AI发展 - 中国数据留存率仅2.8% 用于AI训练的中文语料全球占比较低 行业数据共享率不足25% [4] - 华为公司副总裁周跃峰表示需建设先进数据基础设施打破数据孤岛 推进AI应用与价值创造 [4][5] - 预计2025年中国智能算力规模增长将超40% 目前已广泛应用于大模型、自动驾驶、智慧城市等领域 [19] 科技公司动态与合作 - 华为云重组多个事业部涉及上千人 调整后聚焦AI发展 可能聚焦通算、智算、存储等3+2+1业务 [5] - 特斯拉接入字节跳动火山引擎大模型服务 Model Y L车型搭载豆包和DeepSeek模型 分别负责语音命令和AI闲聊功能 [8] - 苹果正考虑使用谷歌Gemini模型支持新版Siri 已开始训练定制AI模型 潜在合作对象尚未确定 [11] 网约车与电商平台调整 - 滴滴出行、T3出行将最高抽成降至27% 曹操出行降至22.5% 高德打车推动80家合作平台抽成不超过27% [6] - 滴滴2024年所有订单平均抽成为14% 最高抽成仅为极端情况下的红线 实际占比较少 [6] - 广东、浙江多家快递公司对电商客户涨价 每件调幅0.3-0.7元 设定1.4元/单底线价 系反内卷背景下的调整 [20] 企业战略与市场应对 - 蔚来CEO李斌称新款ES8定价基于成本下降 强调活下去最重要 当前价格仍保持毛利 [7] - 阿里巴巴官网业务板块重组为四大板块 包括中国电商、国际商业、云智能及其他 但内部汇报暂未变化 [9] - 景旺电子拟投资50亿元建设珠海金湾基地扩产项目 聚焦AI算力、高速通讯等高增长领域 税后投资回收期约7.5年 [17] 国际企业与政策动向 - 英伟达CEO黄仁勋透露正与美国政府磋商对华销售新型AI芯片B30A 性能超过H20 取决于美国政府批准 [10] - 马斯克宣布Grok-2正式开源 Grok-3将在6个月内开源 并称中国公司将是xAI最强劲竞争对手 [10] - 特朗普表示可能再次延长TikTok剥离美国资产期限至9月17日后 自称不担心TikTok安全问题且是其粉丝 [10][11] 资本市场与机构持仓 - A股和港股1254只创新高股票中66.03%为公募基金重仓股 二季度以来67只涨幅超100%的个股中超60%为基金重仓 [17] - 养老基金二季度新进入20余只个股前十大流通股东 新增持超1亿元个股包括宏发股份、卫星化学等11只 [17] - A股连续8个交易日成交额突破2万亿元 沪指突破3800点 公募预判流动性宽松下赚钱效应将持续 [17] 行业监管与政策调整 - 证监会修改证券公司分类评价规定 突出促进功能发挥和高质量发展 完善业务加分指标和综合惩戒措施 [15] - 市场监管总局督促网络交易平台取消仅退款等不合理限制 查办"三只羊"等直播电商重大案件 [16] - 三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 实行年度总量控制指标管理 仅指定企业可从事相关活动 [16] 基础设施与重大项目 - 中国中铁公告尖扎黄河特大桥施工事故造成12人遇难4人失联 事故原因调查中 合同额约4.36亿元 预计不影响公司业绩 [18] - 星舰拟进行第十次试飞 计划完成助推器受控溅落和飞船部署模拟卫星等目标 此前三次试飞均失败 [19][20] - 香港与海湾地区去年双边贸易额达1500亿港元 过去5年年均增11% 正推进在沙特利雅德开设经贸办 [14]

行业政策框架 - 修订后安全生产法明确平台经济等新兴行业需建立健全全员安全生产责任制 该义务不以存在劳动关系为前提 [1][3] - 人社部 全总等8部门发布指导意见 提出强化恶劣天气等特殊情形下劳动保护 最大限度减少安全生产事故 [2] - 防暑降温措施管理办法对不同气温条件下室外露天作业时长进行具体规定 [2] 平台防暑措施现状 - 美团从7月1日起分批次为全国300多万骑手提供"防暑险" 并在高温时段随订单发放高温关怀金 [2] - 各平台根据行业特点出台高温补偿举措 包括调整配送范围 优化路线 提供配送补时服务及剔除不合理差评 [1][2] - 平台高温补贴多采用随订单小额分次发放模式 金额与上线时间 接单数量 订单类型等因素密切相关 [4] 用工关系认定 - 多数平台以服务协议替代劳动合同 通过"去雇佣化"用工方式模糊处理劳动关系 [3] - 最高人民法院典型案例认定 应基于用工事实进行实质审查 综合考量劳动管理 报酬构成等要素判定劳动关系 [4] - 网约货车司机与企业虽无书面合同 但因企业制定奖惩规则实施管理 依法认定存在劳动关系 [4] 权益保障挑战 - 高温津贴发放须以劳动关系为前提 但平台经济下多数劳动者无直接劳动合同关系 [3] - 专送骑手 众包骑手 代理商骑手等不同类型骑手用工模式和收入结构不同 福利待遇情况不一 [3] - 部分司机反映平台高温补贴领取条件与低价订单绑定 "领了补贴反而更不划算" [4] 制度优化方向 - 应探索多样化高温补贴发放方式 公开发放标准和计算方式 接受社会监督 [1][5] - 广东省规定符合条件劳动者可领取每月300元高温津贴 总金额达1500元 覆盖建筑工人 环卫工人 外卖骑手等多群体 [5] - 各地工会加强高温劳动保护监督检查 与多部门协同发出劳动法律监督"一函两书" 督促企业落实防暑降温责任 [5] 从业人员规模 - 外卖骑手超过1000万人 网约车司机达700万人 快递从业人员超过400万人 [1]

核心观点 - 行业反内卷不应简单依赖行政或协会主导的涨价令 不当价格干预可能释放错误供需信号并延迟产能出清 [1][4] - 反低价竞争需遵循公平竞争审查及反垄断框架 避免形成价格卡特尔 [3] - 治理内卷需从根本上强化市场机制 包括淘汰落后产能和消除不正当竞争 而非仅表面限制低价 [4][5] 行业现象与政策动态 - 西安市交通管理部门叫停网约车"一口价""特惠价" 多个行业协会通过自律公约抵制低价竞争和低于成本倾销 [2] - 部分行业在反内卷过程中出现涨价现象 推手包括政府部门及行业协会 [2] 价格竞争的本质与治理边界 - 并非所有价格竞争均属内卷式竞争 仅"低于成本的价格战"应被反对 [2] - 价格干预需严格遵循价格法流程 避免任性决策 行业协会自律不可触及反垄断红线 [3] 市场环境与行业案例 - 当前经济面临需求不足问题 非市场化涨价行为难以持续 [3] - 以光伏行业为例 多晶硅涨价将传导至组件企业及下游发电集团 但电力市场化改革背景下并网价格走低 下游承受能力存疑 [3] - 终端消费行业如电商快递 消费者支付意愿和能力制约涨价空间 [3] 治理路径与长效机制 - 反内卷核心在于恢复市场资源配置能力 需解决不正当竞争 政府不合理补贴及行业准入限制等问题 [4] - 需通过市场化手段淘汰低效产能 畅通退出渠道 从而自然推动价格回升和企业利润改善 [4] - 治理内卷需系统性方案和长期调整 无法一蹴而就 [5]

阿里巴巴业务板块调整 - 阿里巴巴官网业务板块从六大业务集团+其他业务变更为阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及所有其他业务[1] - 此次变更体现阿里对业务的重新梳理 电商战场扩大 蒋凡掌管两个电商板块负责全盘谋划[1] - 非核心业务独立经营信号凸显 菜鸟和大文娱集团不再单列 公司要求其他业务尽快实现盈利[1] 智元机器人现金流与生态布局 - 智元机器人现金流能在无业务收入情况下支撑公司经营三年 未来三年将投入数十亿元孵化超50个早期项目[2] - 公司发布集成二次开发能力的灵创平台(LinkCraft) 希望通过平台绑定上下游资源形成生态壁垒[2] - 具身智能存在长期工程化难题 平台需要开发者/供应商/客户共同买单 商业化探索面临挑战[2] 苹果iPhone生产与销售动态 - 苹果进入iPhone生产旺季 深圳富士康iDPBG部门小时工工价达26元/小时 每天进厂人数超千人[3] - 郑州富士康招募中心每天接待数千名求职人员 为9月iPhone新系列发布做准备[3] - 第二季度苹果全球出货量同比下降2% 中国市场出货量同比下降 华为市占率重回榜首[3] 苹果起诉OPPO员工窃密事件 - 苹果起诉前Apple Watch传感器系统架构师窃取核心商业机密并跳槽OPPO[4] - OPPO回应称未发现任何事实能证明指控与员工在OPPO期间行为有关 否认侵犯苹果商业秘密[4] - 诉讼反映科技行业对PPG心率传感/ECG心电图等医疗级传感技术的争夺日趋激烈[4] 荣耀折叠屏手机市场布局 - 荣耀发布小折叠屏手机Magic V Flip2 起售价5499元 搭载首款2亿AI超清主摄[6] - 公司拥有竖向折叠和横向内折全形态产品 以7.6%市场份额位列中国折叠屏市场第二[6] - 国产手机占据国内折叠屏市场超90%份额 产品价格下探至5000元主流消费区间[6] 网约车平台抽成比例调整 - 滴滴出行将每笔订单最高抽成上限从29%降至27% 超出部分随单返还[7] - 高德打车推动超80家合作平台抽成比例上限不超过27% 司机收入不低于乘客实付73%[7] - 调整与监管部门推动网约车抽成问题改善相关 多地去年起多次约谈平台[7] 黑神话新作发布与IP战略 - 游戏科学发布新作《黑神话：钟馗》首支预告片 基于钟馗传说的单机动作角色扮演游戏[8] - 公司选择开发新作而非DLC 旨在尝试更有差异的游戏体验和更有挑战的游戏特性[8] - 分析师认为此举可试错新概念/错峰发展/构建黑神话IP矩阵 为双爆款交错迭代奠定基础[8] 滴滴与美团巴西市场竞争 - 滴滴巴西子公司99Food起诉美团旗下Keeta 指控其侵犯商标权和不正当竞争[9] - Keeta此前诉讼称99Food通过巨额现金预付激励与商户签订排他协议[9] - 滴滴和美团外卖业务先后登陆巴西 当地巨头iFood宣布2026年3月前投资170亿雷亚尔(超31亿美元)[10] 宇树人形机器人产品更新 - 宇树发布第四款人形机器人 身高1.8米 全身31个自由度 体形纤长[11] - 新产品补齐公司从灵巧型到标准型的人形产品矩阵空白[11] - 行业面临量产难题 需在性能/量产与市场需求之间找到平衡[11] 金山办公AI用户增长与业绩 - 金山办公上半年营业收入26.57亿元同比增长10.12% 净利润7.47亿元同比增长3.57%[12] - WPS AI月活跃用户数达2951万 较2024年底的1968万增长50%[12] - 增长主要基于WPS AI 3.0及灵犀智能体推出 深度融入办公流程增强用户粘性[12] 鸿蒙智选空调业务拓展 - 鸿蒙智选发布美邦风神之眼空调 突出毫米波雷达AI人感技术[13] - 美邦品牌全面拥抱鸿蒙智联生态 已有25款相关空调产品[13] - 原格力电器执行总裁黄辉以美博集团董事长身份加盟加强技术力量[13] TCL电子业绩与显示业务 - TCL电子上半年收入547.77亿港元同比增长20.4% 净利润10.9亿港元同比增长67.8%[14] - 显示业务收入334.19亿港元同比增长10.9% 彩电毛利率提升0.5个百分点至15.9%[14] - 全球电视出货量同比增长7.6%至1346万台 Mini LED电视出货量同比增长176.1%至137万台[14] 深天马业绩与业务优化 - 深天马上半年营收174.75亿元同比增长9.93% 净利润2.06亿元同比实现扭亏为盈[16] - 公司优化业务结构 强化车规显示竞争优势 专业显示和LTPS-LCD业务保持领先[17] - 公布未来三年股东回报规划 现金分红比例不低于年可分配利润10%[17]

阿里巴巴业务板块调整 - 阿里巴巴官网业务板块从六大业务集团+其他业务变更为阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及所有其他业务[2] - 电商事业群CEO蒋凡掌管阿里中国电商集团和阿里国际数字商业集团两个板块 负责阿里电商全盘谋划[2] - 菜鸟和大文娱集团等不再单列 非核心业务独立经营信号凸显 要求尽快实现盈利[2] 智元机器人现金流与生态布局 - 智元机器人现金流能在公司没有任何业务产生收入的情况下支撑公司经营三年[3] - 未来三年将投入数十亿元 孵化超过50个早期项目打造产业生态[3] - 发布集成二次开发能力的灵创平台(LinkCraft) 希望通过平台绑定上下游资源形成生态壁垒[3] 苹果生产旺季与市场表现 - 深圳富士康iDPBG部门小时工工价达到26元/小时 每天进富士康人数预计有上千人[4] - 郑州富士康招募中心基本每天接待数千名求职人员[4] - 苹果第二季度全球出货量同比下降2% 中国市场出货量同比下降 华为市占率重回榜首[4] OPPO与苹果商业秘密纠纷 - 苹果起诉前Apple Watch传感器系统架构师离职前窃取核心商业机密并跳槽到OPPO[5] - OPPO回应称没有发现任何事实能够证明这些指控与该员工在OPPO雇佣期间的行为有关[5] - 可穿戴设备成为智能硬件赛道关键增长点 头部企业对医疗级传感技术争夺日趋激烈[5] 荣耀折叠屏手机布局 - 荣耀发布小折叠屏手机荣耀Magic V Flip2 起售价5499元 已拥有折叠屏全形态在售产品[6] - 2025年第二季度中国折叠屏手机市场份额7.6%位列第二 仅次于华为[6] - 国产手机占据国内折叠屏市场超90%份额 推动产品价格下探至5000元主流消费区间[6] 网约车平台抽成比例调整 - 滴滴出行将每笔订单最高抽成上限从29%降至27% 超出27%部分随单返还[7] - 高德打车推动不少于80家合作网约车平台抽成比例上限不超过27% 惠及超百万司机[7] - 聚合平台下调信息服务费 司机收入不低于乘客实付费用的73%[7] 黑神话新作发布 - 游戏科学发布新作《黑神话：钟馗》首支预告片 以钟馗为主要创意来源的单机动作角色扮演游戏[8] - 黑神话冲上微博热搜第一 官方明确表示《黑神话：悟空》不会到此为止[8] - 团队想尝试更有差异的游戏体验和更有挑战的游戏特性 而非先做DLC[8] 滴滴美团巴西法律纠纷 - 滴滴巴西子公司99Food起诉美团旗下Keeta 指控侵犯商标权和不正当竞争[9][10] - Keeta此前起诉99Food通过巨额现金预付激励与商户签订"二选一"排他协议[10] - 美团和滴滴或在更多方面产生摩擦 iFood宣布2026年3月前投资170亿雷亚尔(超31亿美元)[10] 宇树人形机器人新品 - 宇树发布第四款人形机器人 身高1.8米 全身31个自由度 宽肩窄腰体形纤长[11] - 是继H1、G1、R1之后公开的第四款人形机器人 进一步补齐产品矩阵空白[11] - 需在性能、量产与市场需求之间找到平衡 面临更高成本与更复杂工程实现问题[11] 金山办公AI用户增长 - 2025年上半年营业收入26.57亿元同比增长10.12% 净利润7.47亿元同比增长3.57%[12] - WPS AI月活跃用户数达2951万 较2024年底的1968万增长50%[12] - AI增长基于WPS AI 3.0及"灵犀"智能体推出 深度融入办公流程增强用户粘性与付费意愿[12] 鸿蒙智选空调业务拓展 - 鸿蒙智选发布空调新品美邦(MEIPONT)风神之眼 已有25款相关空调产品[13] - 原格力电器执行总裁黄辉以美博集团董事长身份首次公开亮相[13] - 新品突出毫米波雷达AI人感技术 人靠近时空调可自动切换至轻柔模式[13] TCL电子业绩表现 - 2025年上半年收入547.77亿港元同比增长20.4% 归母净利润10.9亿港元同比增长67.8%[14] - 显示业务(以彩电为主)同比增长10.9%至334.19亿港元 彩电毛利率提升0.5个百分点至15.9%[14] - 全球电视出货量同比增长7.6%至1346万台居全球前二 Mini LED电视出货量同比增长176.1%至137万台[14] 深天马业绩扭亏为盈 - 2025年上半年营收174.75亿元同比增长9.93% 归母净利润2.06亿元同比增加6.95%实现扭亏为盈[17] - 拟当年以现金方式分配的利润不少于该年实现可分配利润的10%[17] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于三年实现的年均可分配利润的30%[17]