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月日国新会点评:政策定调明朗,股指震荡上行可期:发布会核心要点:从成就总结到改革深化的政策信号
长江期货· 2025-09-23 11:00
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 结合发布会政策定调与市场表现,判断股指(以上证指数为核心)短期震荡整固,中长期上行趋势明确,需关注结构性力量对指数权重的牵引 [17] 各部分总结 发布会核心要点 资本市场“量稳质升”的五年答卷 - 制度体系成熟化,以新证券法为核心的法规相继落地,新“国九条”及多项配套规则重构基础制度,为资本市场规范运行提供法律保障 [2] - 多层次市场深化,科创板、创业板、北交所等改革推进,全市场期货期权品种增加,多层次市场体系进一步完善 [2] - 投融资功能协调,近五年股债融资合计 57.5 万亿元,直接融资比重提升至 31.6%,资本市场对科技创新支持力度加大 [2] - 市场韧性增强,上证综指年化波动率降至 15.9%,较“十三五”下降 2.8 个百分点,市场应对风险能力显著提升 [4] - 监管“长牙带刺”,对违法行为罚没金额增长,行政处罚和退市企业数量增加,有效维护市场秩序 [4] 改革开放“朋友圈”扩大 - 投资端,中长期资金入市“组合拳”见效,各类中长期资金持有 A 股流通市值 21.4 万亿元,较“十三五”末增长 32% [5] - 融资端,注册制全面走深走实,精准服务新质生产力,提高资本市场资源配置效率 [5] - 上市公司质量,信披与治理双轮驱动,有助于提升上市公司整体质量 [5] - 开放端,取消外资持股限制,资本市场国际化程度不断提高 [5] 当前政策基调 - 监管层更关注“长期健康稳定”,坚持监管“长牙带刺”,对违法违规“零容忍”,完善稳市机制,倾向“稳中求进”的渐进式改革,稳定市场预期 [7] 市场反应与短期逻辑 政策预期转变 - 政策预期从“强刺激”转向“稳信心”,指数大幅拉升概率降低,市场或进入震荡整固阶段 [9] 科技与高端制造仍是主线 - 发布会多次提及相关内容,当日芯片股领涨,科技板块成为资金长期配置核心方向 [10] 中长期资金入市情况 - 中长期资金持有 A 股流通市值超万亿元,但短期增量以存量调仓为主 [11] 中长期展望 经济基本面 - 经济基本面韧性凸显,新动能成为增长引擎,为股指提供基本面支撑 [13] 政策工具箱 - 政策工具箱储备充足,稳增长与防风险动态平衡,全球流动性改善利于风险资产估值抬升 [14] 资本市场改革 - 资本市场改革深化,“市场化、法治化、国际化”水平不断提高,外资配置 A 股意愿增强 [15] 综合判断 短期走势 - 发布会未释放强刺激信号,市场情绪短期趋谨慎,快速突破前高动能不足,预计上证指数围绕某点震荡,波动区间在某点之间,夯实盈利基础 [17] 中长期走势 - 中长期三重驱动支撑上行,包括经济基本面、政策面和改革面,带动上市公司 ROE 企稳,盈利底确认,指数拉动作用增强 [18]
1-8月,济南市规模以上工业实现增加值同比增长8.1%
齐鲁晚报网· 2025-09-22 23:10
工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长8.1% [1] - 装备制造业增加值增长21.3%,拉动规上工业增长9.6个百分点 [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业增加值分别快速增长63.3%和27.6% [1] - 高技术制造业增加值同比增长21.1%,拉动规上工业增长4.2个百分点 [1] 服务业 - 1-7月规模以上服务业营业收入2755.4亿元,同比增长6.0% [2] - 交通运输、仓储和邮政业营业收入1155.8亿元,增长5.2%,拉动规上服务业增长2.2个百分点 [2] - 租赁和商务服务业营业收入456.8亿元,增长15.9%,拉动规上服务业增长2.4个百分点 [2] - 规模以上服务业民营企业营业收入1091.2亿元,占比39.6%,增长8.8% [2] 市场消费 - 1-8月限额以上单位消费品零售额1319.2亿元,同比增长2.1% [3] - 限额以上单位通过公共网络实现的商品零售额352.6亿元,增长21.2% [3] - 通讯器材类和文化办公用品类商品零售额分别增长34.7%和32.5% [3] - 新能源汽车商品零售额增长12.8% [3] 金融与外贸 - 截至8月末金融机构本外币存、贷款余额分别为31906.3亿元和34275.2亿元,比年初增加1873.4亿元和2679.2亿元 [4] - 1-8月进出口总额1780.3亿元,同比增长26.2%,其中出口1181.6亿元,进口598.7亿元 [4] - 民营企业进出口总额1059.2亿元,增长17.5%,占全市进出口总额比重59.5% [4] - 对东盟、非洲、拉美进出口总额分别增长37.9%、57.8%、43.1% [4] 物价水平 - 1-8月居民消费价格(CPI)累计上涨0.2% [5] - 教育文化娱乐价格和其他用品及服务价格分别上涨5.8%和9.5% [5] - 食品烟酒价格和交通通信价格分别下降1.7%和2.9% [5]
申万宏观·周度研究成果(9.13-9.19)
申万宏源宏观· 2025-09-20 12:05
关注、加星,第一时间接收推送! 文 |申万宏源·宏观团队 联系人| 浦聚颖 9 . 1 3 - 9 . 1 9 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 电话会议 1、 "周见系列" 第49期:"降息交易"的反转 2、"洞见系列" 目录 热点思考 1、 热点思考 | 新动能的"新变化 " 2、 热点思考 | 金价,新高之后的"隐忧" 3、 热点思考 | 财政"下半场",可能的"后手"? 高频跟踪 第93期: 《金价,新高之后的"隐忧" 》 第94期: 《财政"下半场",可能的"后手"》 3、"速见系列" 第5期: 《9月FOMC例会:解读与展望》 热点思考 1 热点思考 | 新动能的"新变化" 点击看全文 热点思考 2025.9.16 高技术制造业延续高景气下,经济新动能跑出"加速度"。新动能有何"新变化",潜在影响几何? 1、 数据点评 | "存款搬家"提速 2、 数据点评 | "反内卷"影响开始显现 3、 数据点评 | 财政支出趋弱,关注加码可能 4、 国内高频 | 一线城市新房成交改善 5、 海外高频 | 市场消化年内三次降息预期,贵金属价格持续上涨 6、 政策高频 | 金砖 ...
前8月江苏经济稳中有进向新向好
新华日报· 2025-09-20 05:51
工业经济表现 - 1-8月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [1] - 8月当月规上工业增加值同比增长4.6% 40个大类行业中26个行业实现增长 增长面达65% [1] - 高技术制造业以10.7%增速领跑 数字核心产品制造业增长9.9% 医药制造业和铁路船舶航空航天设备制造业增速均超12% [1] 消费市场动态 - 8月社会消费品零售总额同比增长1.7% 较上月加快1.1个百分点 [1] - 1-8月累计社会消费品零售总额同比增长4.1% [1] - 8月限上智能手机零售额增长31.5% 计算机零售额增长19% 分别较上月加快13.6和14.9个百分点 合计拉动当月限上零售额增长0.7个百分点 [1] 投资结构变化 - 1-8月设备工器具购置投资同比增长4.1% [2] - 设备投资占全部投资比重达19.3% 较1-7月提高0.5个百分点 [2]
前八个月我省经济运行总体平稳
辽宁日报· 2025-09-19 09:33
工业增加值 - 全省规模以上工业增加值同比增长3.5% 其中高技术制造业增加值增长6.4% [1] - 采矿业增加值同比增长10.1% 制造业增长2.9% 电力/热力/燃气及水生产和供应业增长0.1% [1] - 国有控股企业增加值同比增长3.6% 股份制企业增长5.7% 外商及港澳台投资企业下降2.2% [1] 重点行业与产品 - 40个工业大类行业中23个行业增加值同比增长 增长面达57.5% [1] - 变压器产量同比增长63% 化学试剂增长35.9% 民用钢质船舶增长32.1% 新能源汽车增长19.7% [1] - 电工器材出口增长14.6% 船舶出口增长23.1% 汽车零配件出口增长10.6% [2] 固定资产投资 - 制造业投资同比增长14.3% 其中高技术制造业投资增长16.7% [1] - 第一产业投资增长20.4% 第二产业投资增长4.1% [1] - 亿元以上建设项目投资增长2.8% [1] 消费市场 - 社会消费品零售总额6874.8亿元 同比增长4.6% [2] - 粮油食品类零售额同比增长16% 日用品类增长11.4% [2] - 智能手机销售增长1.2倍 可穿戴智能设备增长77.8% 一级/二级能效家电增长44.7% [2] 对外贸易 - 货物进出口总额5019.4亿元 同比增长0.1% 其中出口2676.7亿元增长11.6% [2] - 农产品出口增长9.6% 钢材出口增长5.7% 机电产品出口增长9.4% [2] - 居民消费价格同比下降0.2% 工业生产者出厂价格同比下降4.8% [2]
新华财经早报:9月19日
新华财经· 2025-09-19 07:58
国家卫生健康委办公厅、财政部办公厅近日印发《育儿补贴制度管理规范(试行)》,旨在进一步健全工作机制,规范服务流程,保障育儿补贴制度顺利实 施。国家卫生健康委人口家庭司有关负责人表示,育儿补贴制度的实施要依法依规接受监督检查,各级卫生健康部门和财政部门要建立健全资金监督检查机 制,明确对代理发放机构和工作人员的管理要求。对骗取、冒领补贴资金的,追回资金并追究有关责任。(新华财经) "十四五"时期我国科技创新能力稳步提升 "三新"经济增加值占GDP比重达18% 高新技术企业超50万家 商务部:希望欧方不将关税武器化消除市场壁垒 上交所:天普股份近期多次出现异常波动情形提请广大投资者审慎投资 科技部部长阴和俊18日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍,五年来,我国科技创新和产业创新加速融合。规上高技术制 造业增加值较"十三五"末增长42%;"三新"经济增加值占GDP比重达18%。企业研发投入占比超77%;高新技术企业超50万家,较2020年增加83%。"十五 五"时期,将发挥新型举国体制优势,推进教育科技人才一体发展,促进科技创新和产业创新深度融合,营造世界一流的创新环境,全面提升科技 ...
科技创新和产业创新加速融合 新质生产力蓬勃发展科技强国根基不断夯实
中央纪委国家监委网站· 2025-09-18 22:49
"这五年,科技创新能力稳步提升,科技强国根基不断夯实。"阴和俊说,我国科技投入持续增加,2024 年全社会研发投入超3.6万亿元,较2020年增长48%;基础研究经费达2497亿元,较2020年增长超过 70%,在量子科技、生命科学、物质科学、空间科学等领域取得一批重大原创性成果;国家实验室体系 建设稳步推进,国家科研机构、高水平研究型大学科研能力不断提升,科技领军企业加快培育成长;北 京、上海、粤港澳大湾区国际科创中心支撑引领和辐射带动作用不断增强,深圳-香港-广州跃居全球百 强创新集群榜首;国家综合创新能力排名由2020年的第14位提升至2024年的第10位。 中央纪委国家监委网站 左翰嫡 9月18日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,介绍"十四五"时期科技创新发展成就。科技部部长阴和 俊介绍,"十四五"期间,科技创新和产业创新加速融合,新质生产力蓬勃发展,规模以上高技术制造业 增加值较"十三五"末增长42%,"三新"(新产业、新业态、新商业)经济增加值占GDP的比重达18%, 人工智能、生物科技等前沿领域正在形成新的经济增长点,高新技术企业超过50万家,较2020年增加 83%。 部长龙腾举例说,在天更蓝 ...
湖北1—8月经济运行平稳 高技术制造业增速14.2%
长江商报· 2025-09-18 08:03
宏观经济整体态势 - 湖北省经济延续平稳向好态势 在多领域展现出较强的韧性和活力 [1] - 2025年1-8月全省规模以上工业增加值同比增长7.8% 高于全国增速1.6个百分点 [1][2] 工业生产 - 高技术制造业引领工业增长 增加值增长14.2% 对规上工业增长贡献率为27.2% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业 电气机械和器材制造业分别增长15.6%和16.7% [2] - 集成电路圆片 电子元件 锂离子电池产量分别增长22.2% 39.1% 43.8% [2] - 原材料行业较快增长 有色金属冶炼和压延加工业 化学原料和化学制品制造业分别增长20.0%和18.3% [2] - 制造业增加值增长8.7% 采矿业增长6.4% 电力热力燃气及水生产供应业下降0.6% [2] 固定资产投资 - 全省固定资产投资同比增长6.7% 比1-7月加快0.2个百分点 高于全国6.2个百分点 [3] - 扣除房地产开发投资后 全省固定资产投资增长10.1% [3] - 制造业投资保持较快增长 增速达13.3% [3] - 第一产业投资增长22.1% 第二产业投资增长12.5% 第三产业投资增长2.6% [3] - 民间投资同比增长6.0% 扣除房地产开发民间投资后增长11.9% [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额17241.19亿元 同比增长5.7% 高于全国1.1个百分点 [4] - 以旧换新政策显效 限额以上家用电器和音像器材 家具类零售额分别增长25.2%和61.3% [1][4] - 品质类消费较快增长 限额以上化妆品类 体育娱乐用品类零售额分别增长12.5%和63.8% [4] - 网络零售保持快速增长 限额以上网络商品零售额增长19.2% [4] 对外贸易 - 全省进出口总额5463.9亿元 同比增长27.3% 高于全国23.8个百分点 [4] - 出口3898.3亿元 增长35.0% 进口1565.6亿元 增长11.5% [4] - 对共建"一带一路"国家进出口额2993.3亿元 增长31.5% 占进出口总额比重54.8% [4] - 机电产品出口额1947.3亿元 增长23% 占出口总额比重50% [4] 财政金融 - 地方一般公共预算收入2880.53亿元 同比增长7.9% [5] - 地方一般公共预算支出6073.93亿元 增长0.9% [5] - 金融机构本外币各项存款余额99997.0亿元 增长9.2% 比年初增加5975.24亿元 [5] - 金融机构本外币各项贷款余额92674.66亿元 增长7.7% 比年初增加5561.65亿元 [5]
财信证券袁闯:结构优化中彰显韧性 政策发力巩固回升基础
中证网· 2025-09-17 21:14
中证报中证网讯(记者 刘英杰 谭丁豪)国家统计局日前发布的数据显示,8月份,生产需求基本平稳, 就业物价总体稳定,新动能培育壮大,国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。财信证券首席经济 学家袁闯在接受中国证券报记者采访时表示,8月我国经济运行处于政策效果消化与新动能培育的衔接 期,经济结构优化态势进一步明晰,高质量发展的底层逻辑持续强化,为后续经济回升向好筑牢基础。 经济质量提升体现在多个维度,他表示,8月服务业商务活动指数升至50.5%的年内高点,资本市场服 务等行业保持高景气;装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%和9.3%,显著快于规模以 上工业平均水平;"两新"政策成效明显,限额以上单位家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品 类商品零售额增速均超14%。反内卷政策推动PPI同比降幅收窄,结束连续8个月下行态势,工业企业利 润降幅同步缩窄。 袁闯表示,当前经济呈现"新旧动能转换、质量效益提升"特征。随着以旧换新补贴到位、服务消费政策 发力,叠加美联储降息预期升温,后续内需有望持续改善。政策将聚焦结构性问题,在巩固新动能、提 振有效需求中推动经济持续回升向好。 投资配置方面,袁闯建议关注 ...
工业生产稳定增长 转型升级持续推进
国家统计局· 2025-09-17 08:50
工业生产总体表现 - 1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2% 较去年同期提升0.4个百分点 [1] - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 三大门类中制造业增加值增长5.7% 采矿业与电力热力燃气及水供应业分别增长5.1%和2.4% [1] - 41个工业大类中31个行业实现增长 行业增长面达75.6% [1] - 623种主要工业产品中319种产量同比增长 产品增长面为51.2% [1] 装备制造业表现 - 8月装备制造业增加值同比增长8.1% 占规上工业比重35.6% 较2024年提升1.0个百分点 [2] - 铁路船舶航空航天行业增长12.0% 电子/电气机械/汽车行业分别增长9.9%/9.8%/8.4% [2] - 三大行业对工业增长贡献率分别达19.0%/11.3%/9.9% 居工业大类前三 [2] - 民用钢质船舶/发电机组/城市轨道车辆产量分别增长39.8%/30.7%/15.3% [2] 原材料制造业复苏 - 8月原材料制造业增加值同比增长6.8% 增速环比提升0.2个百分点 创18个月新高 [2] - 有色金属行业因价格高位利润改善 增加值增长9.1% 增速环比加快2.3个百分点 [2] - 化工行业增加值增长7.6% 石油加工行业保持两位数增长达10.2% [2] 高技术制造业增长 - 8月高技术制造业增加值同比增长9.3% 对工业增长贡献率达28.5% [3] - 飞机制造/生物药品制品制造/电子工业专用设备制造行业分别增长27.9%/14.5%/10.4% [3] - 服务器/移动通信基站设备/5G智能手机产量分别增长86.2%/48.9%/15.6% [3] - 模拟芯片/半导体分立器件/电子元件产量分别增长55.4%/16.0%/14.7% [3] 数字与智能化发展 - 8月数字产品制造业增加值同比增长8.6% 增速高于规上工业3.4个百分点 [3] - 智能车载设备制造/电子元器件及设备制造行业分别增长17.7%/13.1% [3] - 机器人减速器/工业机器人产量分别增长28.6%/14.4% [3] - 3D打印设备/工业控制计算机及系统产量分别增长40.4%/35.9% [3] 绿色化转型进展 - 新能源汽车/汽车用锂离子动力电池/太阳能电池产量分别增长22.7%/44.2%/16.8% [4] - 风力发电机组/充电桩产量分别快速增长78.1%/14.9% [4] - 碳纤维/生物基化学纤维等绿色材料产量分别增长62.0%/22.8% [4]