公司业绩 - 预计2025年上半年归属净利润1500万元—2250万元，同比下降67 83%—78 56% [2] - 扣非净利润6000万元—8000万元，同比增长4700%—6300% [2] - 归属净利润下降主要因去年同期转让承德天原药业80%股权产生投资收益7701万元，本期无此类事项 [3] - 扣非净利润增长因加强内部管理、优化产品结构、提高产能利用率，覆铜板产销数量同比上升、销售价格略有回升 [3] 子公司出售 - 拟将控股子公司上海金板60%股权挂牌价格调整为不低于7100万元，为今年以来第二次降价 [2] - 上海金板挂牌底价从首次约1 27亿元降至9500万元，再降至7100万元，缩水约60% [6][10] - 按目前挂牌底价7100万元初步测算，导致公司当期长期股权投资资产减值约5500万元 [3] - 2021年以1 8亿元增资取得上海金板60%股权，目前挂牌价较增资金额缩水约60% [7][10] 子公司业绩 - 上海金板2021-2024年累计实现扣非净利润-3436 62万元，远低于承诺的2 06亿元 [7] - 2021-2023年上海金板扣非净利润分别为2003 2万元、204 11万元、-2105 66万元，三年合计仅101 65万元 [8] - 业绩低迷因电子行业消费终端需求疲软、竞争加剧，PCB产品订单减少、价格下降 [8] - 原股东朱晓东应支付业绩补偿金额7000万元，已质押上海金板20%股权及个人房产作为担保 [10] 主营业务 - 主营业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售，产品用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等行业 [4] - 拥有医疗健康和印制电路板(PCB)两个板块业务，2024年PCB业务营收1 68亿元，同比增长32 81% [4] - PCB行业下游需求整体呈现复苏态势，AI、高速通信等创新领域景气度持续向上 [4] - 国内PCB厂商在高端市场的行业地位逐步提升 [4] 资本市场表现 - 在半年度业绩预告前，公司连续收获5个涨停板 [4] - PCB概念股近期持续活跃，带动公司股价上涨 [5] - 2021年公司业绩巅峰，营收58 91亿元同比增长超63%，归母净利润6 9亿元同比增长282 69% [7]

市场表现 - 沪指午间收盘报3546.50点，涨1.05%，成交4382亿元，深证成指报10731.19点，涨0.94%，成交5780亿元，创业板指报2215.53点，涨1.19%，成交2774亿元 [1] - 稀土永磁、证券、有色金属、CRO等板块涨幅居前，PCB、游戏、电网设备、消费电子等板块跌幅居前 [1] - 稀土永磁概念股集体走强，北方稀土等10余股涨停，大金融股震荡走强，指南针创历史新高，CRO概念股一度冲高，药明康德涨停，PCB概念股持续调整，金安国纪跌停 [2] 机构观点 - 中信证券认为"稳定回报"资产具有低波动、低回撤、持续收益特点，美股相关标的核心逻辑在于盈利与分红双重稳定性，商业模式需具备经济周期弱属性、特许经营与客户粘性、资本开支稳定等特征 [3] - A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最符合"稳定回报"标准，银行板块因宏观政策、监管政策及险资、公募等增持进一步夯实该属性，预计交易型资金将关注低估值品种，配置型资金延续贝塔品种 [3] - 嘉合基金指出7月经济呈结构性修复，制造业与基建投资支撑，消费温和复苏但地产链承压，流动性稳健但难大幅宽松，市场或延续震荡，建议关注汽车、零售等内需受益板块及政策窗口期信号 [4] 政策与产业动态 - 国务院国资委举办中央企业基础软件及工业软件领域人才特训班，强调提升企业负责人对软件发展规律认识及青年科技人才系统思维能力，解决数据互信与软件开发"接地气"问题 [5] - 上海奉贤区发布《通用新材料产业发展行动方案》，支持企业开发6N级高纯靶材、G3级高纯试剂、深紫外光刻胶等先进制程集成电路配套材料，推动同创普润新材料产业园项目落地 [6]

市场表现 - 沪指涨1 05% 深成指涨0 94% 创业板指涨1 19% [1] - 沪深两市半日成交额1 02万亿 较上个交易日放量937亿 [1] - 全市场超2800只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块涨幅 - 稀土永磁概念股集体爆发 北方稀土等10余股涨停 [1] - 大金融股震荡走强 指南针创历史新高 [1] - CRO概念股一度冲高 药明康德涨停 [1] - 证券 有色金属板块涨幅居前 [1] 板块跌幅 - PCB概念股持续调整 金安国纪跌停 [1] - 游戏 电网设备 消费电子等板块跌幅居前 [1]

市场表现 - 沪指涨1 05% 深成指涨0 94% 创业板涨1 19% 市场早间震荡走强 [1] - 沪深京三市超2800股飘红 上午半天成交1 03万亿 [1] - 两市共2667只个股上涨 50只个股涨停 2237只个股下跌 10只个股跌停 [3] 领涨板块及个股 - 稀土永磁板块集体爆发 北方稀土 包钢股份 盛和资源等10余股涨停 [1] - 券商 银行等金融股延续强势 中银证券 哈投股份涨停 工商银行 指南针续创新高 [1] - 创新药概念反复活跃 药明康德 凯莱英 联环药业等涨停 [1] 领跌板块及个股 - PCB概念股调整 金安国纪跌停 [1] - 玻纤 大基建 PCB 铜高速连接等板块领跌 [2] - 21只股票炸板 炸板率33% [3]

智通财经7月11日电，市场早盘震荡走高，沪指、创业板指双双涨超1%，沪深两市半日成交额1.02万 亿，较上个交易日放量937亿。盘面上热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。从板 块来看，稀土永磁概念股集体爆发，北方稀土等10余股涨停。大金融股震荡走强，指南针创历史新高。 CRO概念股一度冲高，药明康德涨停。下跌方面，PCB概念股持续调整，金安国纪跌停。板块方面，稀 土永磁、证券、有色金属、CRO等板块涨幅居前，PCB、游戏、电网设备、消费电子等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指涨1.05%，深成指涨0.94%，创业板指涨1.19%。 午评：沪指、创业板指双双涨超1% 两市半日成交额超万亿 ...

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨1.05% 深成指涨0.94% 创业板指涨1.19% 北证50指数涨0.84% [1] - 全市场半日成交额10310亿元 较上日放量966亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 [1] 领涨板块及个股 - 稀土永磁板块集体大涨 奔朗新材30cm涨停 北方稀土 包钢股份等10余股涨停 [1] - 大金融板块发力 证券 保险 期货 银行表现突出 中银证券 南华期货 瑞达期货等多股涨停 [1] - CRO早盘走强 药明康德 凯莱英涨停 [1] - 有色金属板块活跃 中色股份 金岭矿业 华宏科技等多股封板 [1] 跌幅居前板块及个股 - PCB概念股表现落后 金安国纪触及跌停 国际复材 世名科技 澳弘电子跌幅居前 [1] - 铜缆高速连接概念股表现不佳 创益通 沃尔核材 铭普光磁纷纷下挫 [1]

行业景气指数 - 6月全行业景气指数有所回升 [1] - 非金融行业景气指数下行斜率放缓 [1] 二季报业绩亮点行业 - 小金属、PCB、存储、风电、保险、火电、基建、部分大众消费品预计业绩改善或维持高增 [1] 独立景气周期驱动行业 - 医药行业受投融资和BD驱动 [1] - 军工行业受国内订单和军贸驱动 [1] - 游戏行业受产品周期驱动 [1] - 通信设备/软件行业受AI驱动 [1] 反内卷政策受益行业 - 钢铁、煤炭、部分化工品景气周期有筑底迹象 [1] - 上述行业估值对下行预期计入较充分 [1] 出口链行业 - 家电、资本品、消费电子等出口链行业景气仍在下行 [1] - 全球制造业周期对出口链行业形成压力 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：转债市场、光伏行业、建筑建材行业、有色行业、生猪养殖行业、PCB 产业链、汽车电子行业、通信设备行业、消费电子行业、半导体材料行业、军工行业、新消费行业、钴业、旅游业、宠物行业 - **公司**：文泰、数域、金科、金奥、金能、万青、季东、希望转、牧原、温氏、安吉转债、景二三、华正、华友钴业、国旅转债、中宠转 2、上银转债、财通转债、航宇转债、国力转债、水羊转债、中重转 2 纪要提到的核心观点和论据 1. **转债市场策略** - **中低价策略**：转债指数创新高，个券价格受压制，低价转债数量减少至 20 支以下，占比约 3.6%，强赎时溢价率难超 10%，价格难破 130 元，中低价策略如文泰、数域具备长期有效性和价格保护[1][2] - **不同市场情景策略**：牛市银行、券商、转债快速退出，震荡市部分资金撤出，下跌时高价转债溢价率压缩，当前高位应选有弹性且不强赎标的如文泰、数域，或有安全底部保护标的[1][3][4] - **政策驱动关注行业**：政策驱动在二级市场有反应，光伏反内卷标的如金科、金奥、金能价格修复，建筑建材央国企如万青、季东评级高但破净可从政府弹性入手，有色、生猪养殖周期行业如希望转、牧原、温氏值得关注[1][5][6] - **低价转债筛选策略**：选剩余期限长、短期不强赎的次新券如安吉转债，或选短时间内不强赎标的，溢价率将攀升[1][7] 2. **PCB 产业链** - **表现良好原因**：算力产业链高景气带动需求，关税谈判落地中美关系缓和预期增强，上游铜价上涨催化，头部厂商有成本传导和提价能力[9] - **景二三情况**：国内领先 PCB 厂商，50%产品用于汽车电子，70%外销成本压力小，新兴领域放量并导入英伟达产业链，股权激励目标营收和净利润增速 20 - 30%[10][11] - **华正情况**：主要生产覆铜板，业务结构升级，高频高速材料占比提升，预计覆铜板收入翻倍增长，产品涨价利润增厚，铝塑膜业务亏损减少，CDF 膜未来有望成核心材料[11] 3. **其他公司业绩情况** - **华友钴业**：二季度归母净利润 14.48 亿元，同比增长 26%，环比增长 16%，上半年业绩高增长源于钴价回升、刚果金限制出口、镍中间品产能释放及下游正极材料出货量增长[12] - **国旅转债**：2025 年二季度单季归母净利润 0.24 亿元，同比增长 129%，环比增长 105%，连续两季度翻倍增长源于下游需求高景气，全年净利润预计不到 1 亿元[15] - **中宠转 2**：受特朗普关税新动作及二季报业绩担忧回调，但在美国有产能布局，今年部分出口转移到柬埔寨工厂，国内业务放量，美国关税影响相对较小[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 最近推荐的十大转债分为科技成长、新消费类、周期成长类、底仓稳定型四个板块，大部分表现良好，业绩窗口期内业绩确定性强[8] - 华友钴业产业链一体化布局走在前端，受益于上游金属价格上涨和下游市场复苏，2025 年预计归母净利润达 60 亿元，当前估值较低，镍价处于底部未来有业绩弹性[13][14]

业绩预告 - 公司预计本报告期归属于上市公司股东的净利润为5100万元–5800万元，比上年同期增加375.05%-440.26% [1] - 公司预计本报告期扣除非经常性损益后的净利润为5000万元–5600万元，比上年同期增加422.94%-485.69% [1] - 公司预计本报告期基本每股收益为0.1075元/股–0.1247元/股，上年同期为0.0269元/股 [1] 业绩变动原因 - 公司持续加大专用化品板块业务的拓展力度，突破行业重点标杆客户 [1] - 公司持续加大研发投入，进一步扩大在化学试剂及PCB化学品领域的领先优势 [1] - 公司持续推进降本增效工作，不断提升产品竞争力，全面提升经营效率 [1]

公司概况 - 超颖电子电路股份有限公司成功通过上海证券交易所上市审核委员会2025年第22次审议会议，符合发行、上市和信息披露要求 [1] - 公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，是国家高新技术企业，拥有自主研发的核心知识产权 [1] - 公司拥有黄石、昆山及泰国三大生产基地，年产能超过320万平方米 [4] 技术优势 - 公司在汽车电子与显示领域形成技术护城河，掌握"高频毫米波雷达板制造技术"、"新能源汽车电池功率转换系统板制造技术"、"超大尺寸液晶显示屏主板制造技术"等核心技术 [1] - 具备二十层任意层互连HDI汽车电子板量产能力，可满足自动驾驶、智能座舱、车载娱乐等前沿需求 [1] - 截至2024年末，公司累计获得14项发明专利与85项实用新型专利，并储备多项非专利技术 [1] 荣誉资质 - 公司荣获"湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业"、"湖北省智能制造示范单位"、"湖北省级重点项目"等称号 [2] - 获得工业和信息化部"绿色供应链管理企业"、黄石市"生态环保信用绿标单位"等资质 [2] 财务表现 - 2022至2024年，公司营业收入分别为35.14亿元、36.56亿元、41.24亿元，净利润分别为1.41亿元、2.66亿元和2.76亿元，呈现稳健增长态势 [4] 客户资源 - 汽车电子领域客户包括大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球知名汽车零部件供应商，以及特斯拉等新能源汽车厂商 [5] - 显示领域客户包括京东方、LG集团等全球领先的显示面板制造商 [5] - 储存领域客户包括希捷、西部数据、长鑫存储、海力士等企业 [5] - 消费电子、通信领域客户包括博通、罗技、苹果、浪潮信息等，并与捷普电子、泰金宝、新美亚电子、广达电脑等全球知名EMS公司保持合作 [5] 行业地位 - 根据CPCA公布的2024年中国电子电路行业主要企业营收榜单，公司在综合PCB企业中排名第23位 [5] - 根据NTI报告，2023年公司跻身全球前十大汽车电子PCB供应商之列，同时为中国前五大汽车电子PCB供应商 [5] 募投项目 - 本次IPO募集资金将用于"高多层及HDI项目第二阶段"和"补充流动资金及偿还银行贷款"两大项目 [6] - "高多层及HDI项目第二阶段"建成后将形成年产36万平方米印制电路板生产规模，新增HDI年产能9万平方米，产品以服务器领域（含AI服务器）为主，涵盖汽车电子、储存领域 [6] 未来展望 - 公司将以产品为导向、以客户为中心、以创新为驱动力，通过技术革新、产能储备和多样化柔性生产提升竞争力 [6] - 致力于成为全球电子电路行业的标杆企业，建立客户、供应商、职员的共同幸福圈 [6]