与持牌机构合作，筑牢安全合规根基 钱小乐通过与持牌金融机构紧密合作，为用户信贷服务筑牢安全防线。在合作过程中，双方严格遵循监 管要求，确保每一笔信贷业务合法合规。 钱小乐自身拥有多项合规资质，荣获信息系统安全等级保护三级备案证明、入选中国信息通信研究 院"卓信大数据计划"首批成员单位等，在信息安全、数据安全管理等方面达到行业领先水平。这些都让 用户在享受信贷服务时，无需担忧资金和信息安全问题，为定制专属信贷解决方案提供了坚实的合规保 障。 先进技术赋能，实现智能定制服务 生活中，每个人都可能遭遇资金需求的"拦路虎"：或许是家人突发疾病急需支付高昂的医疗费用，又或 是面对新订单却苦于周转资金短缺。钱小乐作为上海迦数科技有限公司旗下的智能信贷服务品牌，始终 坚守合规经营，秉持"乐观向前，遇见美好生活"的理念，凭借独特的运营模式与强大的技术实力，化身 用户的"金融伙伴"，为人们定制专属信贷解决方案，助力用户跨越资金难关，迈向美好生活。 多元生态场景嵌入，触达多样信贷需求 钱小乐凭借多元生态场景的深度渗透，成为用户身边的"及时雨"。当用户突遇家人重病急需支付手术 费，打开钱小乐APP，简单几步操作，就能快速获得资金支 ...

融资与合作 - 哈啰出行旗下Robotaxi业务完成超过30亿元人民币战略融资，核心投资方为蚂蚁集团与宁德时代，三方共同成立"上海造父智能科技有限公司"，注册资本12.88亿元，专注L4级自动驾驶技术研发与商业化落地 [1] - 新公司股权结构为蚂蚁集团持股44.1%，哈啰出行持股38.8%，宁德时代持股17.1% [1] - 三方分工明确：哈啰主导自动驾驶算法与系统集成，蚂蚁集团提供AI基础技术与数据安全支持，宁德时代贡献动力电池技术与智能滑板底盘解决方案 [2] 业务背景与挑战 - 哈啰共享单车业务营收增速已跌破5%，来自蚂蚁的流量贡献率从峰值30%暴跌至8% [1] - 哈啰此前在新能源领域转型尝试不顺，2021年进军两轮电动车制造领域后，因市场竞争加剧和疫情冲击，于2025年初收缩转型，关闭部分工厂门店 [4] - Robotaxi赛道竞争激烈，百度Apollo、小马智行等先行者已积累数年技术验证和市场经验，吉利旗下曹操出行和上汽享道Robotaxi也已启动示范运营 [3] 技术路线与优势 - 哈啰采用"轻资产"模式，首款车型将直接采用宁德时代底盘架构，仅自主开发自动驾驶算法和车辆控制系统 [2] - 哈啰Robotaxi研发团队已超200人，核心成员来自特斯拉、Waymo、Momenta等企业 [2] - 哈啰在共享单车、顺风车、网约车等业务中积累的海量城市出行数据，可为自动驾驶算法训练提供宝贵资源 [5] - 宁德时代的CTC技术可将电池包与底盘结构整合，为自动驾驶传感器布置创造空间 [6] 行业现状与前景 - 当前Robotaxi单公里成本仍为传统网约车的2-3倍 [3] - 天风证券预测2027年自动驾驶出租车市场将达2025年的22倍，2030年规模接近5000亿元，在智慧出行中渗透率达32% [6] - 2024年6月，享道出行入选国内首批自动驾驶L3/L4准入和上路通行试点，标志着法规认证体系的加速完善 [6] 资本市场反应 - 哈啰融资消息公布当日，与其存在资本关联的永安行股价最高上涨8.42% [7]

美国私募巨头KKR传闻正在就收购中国饮料公司大窑饮品85%股权进行最终谈判，交易已持续一年。面 对这一重磅并购传闻，大窑官方保持了资本市场的标准回应："不予置评"。 这笔交易发生在众多消费企业扎堆上市的当口，大窑的创始团队却选择了另一条道路。作为近年来增长 迅猛的国产饮料品牌，大窑2024年营收已达数十亿元规模。 其全国经销商超千家，零售终端遍布百万家门店。而KKR作为全球历史最悠久的私募机构之一，刚刚 在2025年一季度募集到305亿美元新资本，管理资产规模增至6640亿美元。 隐秘谈判与战略转向 KKR的85%控股要约 据多方信源证实，美国私募股权投资巨头KKR正在推进收购中国饮料公司大窑饮品85%股权的交易。这 场谈判已经持续一年，目前进入最终阶段。 这一持股比例绝非偶然——KKR计划通过控股性投资获得企业主导权，而非简单的财务投资。 这一消息最早由36氪在6月23日曝出，随后包括同花顺、网易、澎湃等多家媒体跟进报道。尽管交易双 方尚未正式确认，但大窑方面面对多家媒体询问，统一以"不予置评"回应。 这种回应在资本并购领域具有特殊含义：既不直接承认，也不否认交易存在。 在交易消息传出前，大窑饮品曾被曝正在 ...

智通财经APP获悉，美东时间周二，德意志银行将美国通信设备供应商CommScope(COMM.US) 纳入该 机构的"Catalyst Call Buy"名单中，令该股备受市场关注，加入德银编制的"积极催化剂看涨"名单的股票 标的往往在未来3个月内股价大幅跑赢大盘。受此提振，截至周二美股收盘，CommScope股价大幅上涨 超13%，至7.33美元。 在德意志银行研究体系里，"Catalyst Call Buy"是一种短期、事件驱动型的高置信度看涨交易观点。当德 银分析师认为某只股票在未来约两周至三个月内将因"催化剂"(业绩、法规、并购以及产品发布等)而明 显跑赢大盘或所属板块时，就会把该股加入 Catalyst Call Buy 名单。 该公司当前的业务版图被划分为四大核心板块：宽带网络(Broadband Networks)、场馆与园区网络 (Venue & Campus Networks)、室外无线网络(Outdoor Wireless Networks)，以及网络、智能蜂窝与安全 (NICS，包括 RUCKUS Wi-Fi 与私有 5G)。借助并购 Andrew、ARRIS 等标的及持续的技术投入，该 ...

银行间外汇市场交易情况 - 5月银行间外汇市场日均交易量2072.92亿美元，连续两个月维持在2000亿美元以上，同比上升12.59%，环比下降2.73% [2] - 人民币外汇市场日均交易量1580.99亿美元，同比上升8.43%，环比下降3.8% [2] - 外币对市场和外币利率市场交易活跃，同比增速均在25%以上 [2] 美元指数与人民币汇率走势 - 5月美元指数收于99.44，全月贬值0.2% [3] - 美国通胀持续降温，CPI创四年来最低，反映经济有所转弱 [3] - 人民币对美元汇率收于7.1953，全月总体升值0.94% [4] - CFETS人民币汇率指数全月累计贬值0.25%，跌势有所放缓 [4] 离岸与在岸汇率表现 - 离岸人民币对美元汇率总体强于在岸汇率，全月19个交易日中仅3个交易日汇差小幅偏负 [5] - 月末CNH报7.1976，较4月末升值0.94%，境内外汇差为-23BP [5] - 人民币对美元市场汇率对中间价日均偏贬130BP，较4月大幅收窄861BP [5] 期权市场交易情况 - 5月人民币外汇期权日均成交77.99亿美元，环比上升12.65% [6] - 1M ATM隐含波动率自月初4.6%连续回落至3.8%附近 [6] - 6M ATM隐含波动率自4.78%水平逐步回落至4.325% [6] 中美利差与掉期点变化 - 10年期中美国债利差持续走阔，月末收于-274BP，较上月走阔20BP [7] - 1Y期限掉期点月末收于-2060BP，较上月末下行107BP [7] - 利率因素导致掉期点下行130BP，汇率因素导致掉期点上行17BP [7] 外币利率市场流动性 - 境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率短降长升，隔夜利率全月从4.34%震荡回落4BP至4.30% [8] - 境内外美元隔夜利差（境内-境外）月末转负，收窄至-3BP [9] - 美元拆借资金面情绪指数全月维持在50点以下低位运行，月末收至41点 [9]

赛事概况 - 香港中文大学（深圳）管理学理学硕士项目2023级MBMers举办了商业创新大赛 作为两年学习旅程的收官之作 [1][2] - 赛事分为"商业咨询"和"创新创业"两大核心赛道 分别聚焦解决复杂商业挑战和挖掘创新项目潜力 [2] - 比赛历时近3个月 参赛队伍经历了组队 选题 磨合到最终汇报展示的全过程 [17] 评委阵容 - 商业咨询赛道评委包括张新民教授 李天宇董事总经理和王钰执行主任 [3] - 创新创业赛道评委包括姜翰教授 魏世奇运营总监和邱彬彬校友 [7] - 赛事还邀请了各参赛队伍的大众评审代表参与评核 [11] 比赛成果 - "六韬阁队"凭借对上海家化的案例分析获得商业咨询赛道卓越团队一等奖 [18] - "跨越山海组"以《面向能源关键设备高危检测的智能爬壁机器人》项目获得创新创业赛道卓越团队一等奖 [18] - 所有参赛小组都展现了卓越的才华与团队协作能力 [18] 赛事意义 - 赛事为MBMers提供了展现才华与创意 碰撞智慧火花 实现自我突破的舞台 [2] - 通过实战锤炼全局视野与破局思维 激发商业洞察力与创新精神 [2] - 参赛者将学习成果转化为实践力量 展现成长蜕变 诠释管理学魅力 [17]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - AI推动下游需求增长，拉高高端PCB需求，2024年PCB市场库存改善、行业修复明显，2025年AI服务器市场高景气度延续，驱动PCB产品性能演进，高层数等PCB产品需求持续增长，公司把握机会，通过数字化提产增效，经营业绩稳步提升 [4] - 海外基地泰国广合建设推进，已开始试生产，预计2025年产能1.5亿至2亿之间，公司借此布局海外市场，奠定中长期业绩增长基础 [5] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为49.6/58.7/67.8亿元，归母净利润分别为8.9/11.3/13.3亿元 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价54.97元，总股本4.25亿股，流通股本1.50亿股，总市值234亿元，流通市值83亿元，52周内最高/最低价为64.68/33.45元，资产负债率45.9%，市盈率33.11，第一大股东是广州臻蕴投资有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3734|4963|5865|6778| |增长率(%)|39.43|32.91|18.18|15.56| |EBITDA（百万元）|914.09|1564.42|1842.59|2078.05| |归属母公司净利润（百万元）|676.10|890.79|1127.90|1333.34| |增长率(%)|63.04|31.75|26.62|18.21| |EPS(元/股)|1.59|2.09|2.65|3.14| |市盈率（P/E）|34.70|26.34|20.80|17.60| |市净率（P/B）|7.63|6.06|4.81|3.86| |EV/EBITDA|23.06|14.14|11.21|9.14|[8] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年营业收入分别为3734、4963、5865、6778百万元，营业成本分别为2488、3251、3802、4364百万元等 [10] 成长能力 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为39.4%、32.9%、18.2%、15.6%，营业利润增长率分别为53.7%、33.5%、26.8%、17.8%等 [10] 获利能力 - 2024 - 2027年毛利率分别为33.4%、34.5%、35.2%、35.6%，净利率分别为18.1%、17.9%、19.2%、19.7%等 [10] 偿债能力 - 2024 - 2027年资产负债率分别为45.9%、28.9%、26.0%、23.3%，流动比率分别为1.30、2.72、3.69、4.63 [10] 营运能力 - 2024 - 2027年应收账款周转率分别为3.73、7.13、23.26、22.91，存货周转率分别为5.82、6.32、6.18、6.24等 [10] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为1.59、2.09、2.65、3.14元，每股净资产分别为7.23、9.11、11.48、14.28元 [10] 估值比率 - 2024 - 2027年PE分别为34.70、26.34、20.80、17.60，PB分别为7.63、6.06、4.81、3.86 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为676、891、1128、1333百万元，折旧和摊销分别为177、540、545、550百万元等 [10]

深圳市地下空间资源利用规划(2025-2035年)核心内容 - 深圳市提出打造充满活力的立体城市全球典范目标，将地下空间作为支撑城市绿色低碳健康发展的战略性资源[1] 空间布局结构 - 构建"一网、四片、多点"总体结构：以轨道交通网络为骨架，形成四个集中成片发展区和48个重点开发区域[2] - "一网"指轨道交通网络，"四片"指四大集中开发片区，"多点"对应城市功能中心和轨道枢纽区域[2] 重点区域分布 - 全市48个重点开发区域分布：南山区最多达10个，福田区8个，宝安区8个，龙岗区7个，其他区域1-4个不等[3] - 南山区包含深圳湾超级总部基地等10个重点片区，福田区涵盖福田中心区等8个片区，宝安区涉及机场枢纽等8个区域[4] 开发规划要求 - 以轨道枢纽和城市功能中心为核心推进地上地下一体化开发，通过新建/城市更新/土地整备等方式实施[5] - 重点发展地下交通设施、市政公用设施和商业服务业设施，推动变电站/水质净化厂等市政设施地下化[5] - 鼓励轨道站点与商业/文体/医疗用地形成立体步行网络，实现片区地下停车资源共享[5]

长三角G60科创走廊发展概况 - GDP总量达9万亿元人民币（约1.27万亿美元），相当于全球第17大经济体 [1][3] - 高新技术企业数量从2018年1.6万家跃升至2024年5.9万家，研发投入增长82.4% [1][2] - 贡献科创板上市企业119家占全国总量20%，外资企业数量占全国近10%，技术合同成交额占全国8.5% [3] 协同创新指数与产业高质量发展 - 2024年协同创新指数达170分较2018年提升70%，产业高质量发展指数达187分较2019年增长87% [1] - 专利合作与成果转移量分别占长三角41城总量的26.29%和33.88% [2] - 第六届科技成果拍卖会成交额首次突破120亿元，累计交易额超300亿元 [2] 全球影响力与产业贡献 - 以全球万分之六的城市规模创造全球3%的科技成果和3.10%的领先企业数量 [3] - 对全球制造业贡献约2.2%，国家级孵化器数量占全国13%，发明专利授权量和PCT国际专利申请量均占全国10% [3] - 48家企业入选胡润全球独角兽榜单占全国14%，区域上市企业占全国14% [3] 三大联盟布局 - 重大科创平台联盟联合百余家科研机构与企业，聚焦联合攻关和成果转化 [4] - 低空经济协同创新联盟集结300余家上下游单位，联合十余所高校攻关关键技术 [4][5] - 企业出海服务联盟汇聚170余家专业机构，构建跨境贸易全流程服务体系 [5] 产业联动与生态建设 - 九城80余家企业进入中国商飞供应链体系 [6] - 33家企业获基金投决金额10.17亿元，带动社会资本超20亿元，金融服务平台累计授信超1450亿元 [6] - 18家中试基地授牌加速科技成果从实验室向规模化生产跃升 [6] 未来发展方向 - 加快构建跨区域产业创新网络，统筹高校、科研院所及金融服务资源 [5] - 聚焦未来产业打造"超级应用场景"，释放协同创新动能 [5] - 启动新一轮建设方案编制，深化科技创新与产业创新合作机制 [7]

大疆无人机在美缺货现状 - 大疆无人机在美国市场出现严重缺货现象 百思买实体店和网站均无现货 仅剩上一代Mavic 3 Pro（售价3890美元）和翻新机库存 [1] - 大疆美国官方商店同样面临库存不足问题 亚马逊官方店铺仅剩第三方销售的少量无人机 [2] 公司回应与市场猜测 - 大疆发言人明确表示公司仍致力于美国市场发展 正与美国海关合作解决进口问题导致的备货中断 [2] - 市场猜测大疆可能退出美国市场 但公司否认并强调是海关误会影响了供应链 [1][2] - 百思买否认停止销售大疆无人机的说法 但未提供具体解释 [2] 产品迭代与市场影响 - 缺货机型包括2022年款DJI Avata翻新机 而大疆已发布这些机型的后续产品 [1] - 当前缺货状态可能影响美国消费者对新款无人机的购买需求 [1][2]