美国三大股指表现 - 美东时间7月31日，美国三大股指全线收跌，道琼斯工业指数跌0.74%至44130.98点，标普500指数跌0.37%至6339.39点，纳斯达克指数跌0.03%至21122.45点 [3][4] - 本月累计表现方面，道指上涨0.08%，标普500指数上涨2.17%，纳斯达克指数上涨3.70% [4] - 万得美国科技七巨头指数逆市上涨1.31% [16] 美国科技巨头股价动态 - 脸书（Meta Platforms）股价因业绩向好大幅上涨，收于773.44美元/股，涨幅达11.25%，领涨美国科技七巨头 [1][16][17][25] - 亚马逊股价上涨1.70%至234.110美元 [17] - 英伟达股价微跌0.78%至177.870美元，谷歌-C股价下跌2.32%至192.860美元 [17] 中国资产市场表现 - 中概股逆市上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.66%至7462.36点，万得中概科技龙头指数涨0.34% [17][18] - 热门个股中，趣店涨8.98%，好未来涨8.42%，蔚来涨8.09%，领涨纳斯达克中国金龙指数成份股 [20][21] - 阿里巴巴股价上涨2.79%至120.650美元，哔哩哔哩涨2.42%，百度集团涨2.25%，富途控股涨1.82% [21] Figma首次公开募股 - 设计软件巨头Figma于7月31日IPO，首日股价暴涨256.33%，收于117.59美元/股，总市值达573亿美元 [1][22] - 该股盘中一度触及熔断，最高涨幅达277.67% [22] - 公司联合创始人兼CEO Dylan Field身家飙升至61亿美元，接近跻身全球最富有的500人行列 [24] Figma公司基本面与行业观点 - 第一上海研报指出，Figma是今年下半年最重要的IPO之一，市场参与度高，被视为Adobe的颠覆者，有望重塑生产流程并扩大整体市场规模 [25] - 公司展现出优秀的成长型SaaS公司特征，具备约90%的毛利率、45%至50%的收入增速以及132%的客户净金额留存率 [25] - Adobe作为垄断市场30年的霸主，2021年市值曾达3300亿美元，当前市值仍有1570亿美元 [25] 脸书公司业绩 - 2025年第二季度，脸书总收入达475.16亿美元，同比增长22%，主要得益于广告业务强劲表现 [28][30] - 第二季度净利润为183.37亿美元，同比增长36% [28][30] - 公司CEO表示，其AI月活跃用户已超过10亿，人工智能技术正显著提振广告业务 [28] - Family of Apps板块收入为471.46亿美元，同比增长22%，其中广告展示量同比增长11%，平均广告单价上涨9% [31] - Reality Labs板块收入为3.7亿美元，同比增长5%，但运营亏损扩大至4.53亿美元，运营成本同比上升12% [31] 宏观经济与政策事件 - 美联储于7月30日结束货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变，这是连续第五次决定维持利率不变 [33] - 美国总统特朗普公开批评美联储主席鲍威尔，称其是一位“糟糕的美联储主席”，并多次呼吁美联储大幅降息 [2][32][33]

Figma - Figma是云端协作设计软件，强调实时协作与云端存储，允许多角色团队在同一平台协作，颠覆传统单机模式 [1] - 截至2025年3月拥有1300万月活跃用户，其中2/3为非传统设计师 [1] - 2024年收入7.49亿美元（+48%），25Q1收入2.28亿美元（+46%） [2] - 70%收入来自大客户，ARR超10万美元的大客户达1031家（+47%） [2] - 76%客户使用两款或以上产品，AI功能Figma Make支持快速生成可交互原型 [2] - IDC预测可触达TAM为330亿美元，AI加持后付费转化可期 [2] - IPO定价区间上调至30-32美元，估值188亿美元 [2] - 收入增速40%+，自由现金流利润率28%+，40法则超60%，估值达50倍PS [3] 亚马逊 - FY25Q2收入1677.02亿美元（+10%），净利润181.64亿美元（+35%），EPS 1.68美元 [4] - AWS收入308.73亿美元（+17%），增速低于微软Azure（+39%）和谷歌Cloud（+32%） [5] - AWS营业利润率32.9%，环比-6.5pct，主要受薪酬费用、折旧和外汇影响 [5] - 在线商店收入614.85亿美元（+11%），第三方卖家服务收入403.48亿美元（+11%） [5][9] - 广告收入156.94亿美元（+17%），订阅服务收入122.08亿美元（+12%） [9] - Q3收入指引1740-1795亿美元（+10%-13%），营业利润指引155-205亿美元 [5] - AWS积压订单1950亿美元（+25%），供应受电力和芯片限制 [6] - FY25Q2资本开支314亿美元，预计全年1100-1200亿美元 [7] - Trainium2大规模投产支撑Claude模型，第三代芯片研发中 [7] - 电商强调商品多样性、低价和配送速度，一日达业务需求强劲 [7]

股价表现 - 8月1日盘中上涨7.19%至0.89美元/股 [1] - 当日成交额1.38万美元 [1] - 当前总市值5344.92万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入3.31亿人民币同比减少21.89% [1] - 归母净利润-9175.3万人民币但同比增长58.38% [1] 公司背景 - 2017年1月在开曼群岛注册成立 [1] - 2021年6月更名为现名称 [1] - 通过VIE结构在中国运营主要业务 [1] 商业模式 - 采用SaaS模式结合软件与内容 [1] - 专注于企业学习数字化转型领域 [1] - 主要市场为中国境内 [1]

7月市场回顾 - 恒生指数7月整体上涨，月度涨幅为4.59%，运行区间在23690.94至25735.89点 [1] - 市场走势先震荡后上行，调整幅度较小 [1] - 市场表现强劲的原因包括：中美关税战处于空窗期、中东地缘政治局势平静、美国与主要国家关税协定落地以及国内雅下水电站大型项目的推动 [1] 7月板块与个股表现 - 创新药板块表现最强，受国家政策、业绩和BD合作催化，例如康方生物和昭衍新药涨幅可观 [2] - 医疗国产替代和AI赋能板块表现强势，例如微创医疗 [2] - 消费类公司受特定概念驱动，如巨星传奇（周杰伦入驻抖音）、东方甄选（电商新模式）和极兔速递（东南亚快递） [2] - 雅下水电站新题材概念股华新水泥最高涨幅达到128% [2] - 智通财经7月十大金股平均最大涨幅为22.5%，其中中国龙工因雅下水电站概念涨幅达68.3% [8] 8月市场展望与策略 - 8月港股走势预计先抑后扬，因9月大阅兵前市场需保持稳定 [2] - 整体策略是挖掘补涨潜力的品种，因市场经过三个月上涨后略显疲态 [8] - 医药医疗板块仍是资金追逐重点，存在涨幅不充分的品种 [9] - AI板块有望受海外映射刺激，如美国“大漂亮法案”推动科技巨头增加资本支出，微软2025财年四季度资本支出达242亿美元创纪录，Meta将2025年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元 [9] - 其他关注方向包括反内卷相关的钢铁、刺激消费相关的游戏、食品和消费电子 [9] 国际环境与风险因素 - 美国与日本、欧盟的关税协议仅是初步框架，执行细节不明，日本承诺的5500亿美元投资规模存疑，因其2024财年税收总额约4460亿美元 [3] - 美国关税政策推高国内商品价格，导致6月份通胀率上升，生活成本增加影响Z世代的消费能力 [4] - 美联储主席鲍威尔未就9月降息给出明确指引，强调通胀风险，让政策制定面临困难 [5] - 地缘政治风险可能回升，特朗普在处理关税问题后可能转向俄乌冲突，警告制裁购买俄罗斯石油的中国、印度和土耳其，以色列与伊朗的冲突也可能重启 [5] 国内经济与政策环境 - 最新重磅会议未推出新的刺激措施，在当前环境下难以实施大规模刺激 [6] - 雅下水电站大型项目能一定程度上缓解投资压力 [6] - 有潜力的方向是刺激消费和通过市场化方式化解产能过剩问题（反内卷） [6] - 中美关系有希望走向合作，若特朗普参加阅兵式可能点燃市场情绪 [7] 8月金股推荐与公司分析 - 医药领域推荐康哲药业，2024年营业额74.7亿元，非国采独家及创新产品收入45.5亿元占比52.8%，创新产品芦可替尼有望2025年上市 [10][11] - 医药领域推荐科伦博泰生物-B，拥有ADC、大分子、小分子三大平台，30+创新资产，SKB264等核心产品已获批或递交上市申请，2025年将进入商业化拐点 [10][12] - 医疗领域推荐海吉亚医疗，2024年营业收入44.46亿元，拥有16家医院，2家在建三级医院，互联网医院挂号量近23万人次，积极应用AI技术 [10][13] - 软件领域推荐金蝶国际，2024年云服务收入占比81.6%，面向大中小客群有星瀚&苍穹、星空、星辰三大产品，受益于ERP信创政策 [10][14] - 媒体领域推荐快手-W，其可灵AI拥有超4500万创作者，生成超2亿视频和4亿图片，服务超2万企业客户，2025Q1收入1.5亿元，4月和5月月度收入均超1亿元 [10][15] - SaaS领域推荐微盟集团，作为腾讯广告核心服务商累计服务400万客户，构建WOS新商业操作系统和微盟云PaaS平台，拥有微盟WAI等AI解决方案 [10][16] - 游戏领域推荐哔哩哔哩-W，2025Q1平台DAU达1.07亿，MAU达3.68亿，用户日均使用时长108分钟，电商投放需求旺盛 [10][18] - 电子领域推荐鸿腾精密，围绕“3+3”战略聚焦EV电动车、5G AIoT、Audio产业，通过收购布局高压连接器、电池管理系统、充电桩及高速光模块 [10][19] - 食品领域推荐锅圈，2024年营收64.7亿元，门店总数10150家，覆盖277座城市，超51%门店位于低线城市，加盟店占比超99.5% [10][20] - 钢铁领域推荐马鞍山钢铁股份，2024年营收818.17亿元，归母净利润-46.59亿元，钢材总销量1830万吨，行业面临供给重塑与需求企稳预期 [10][21][22]

公司股价与交易表现 - 2024年7月31日，云学堂(YXT)开盘上涨3.36%，截至21:30股价报0.83美元/股 [1] - 当日成交额为13.25万美元，公司总市值为4986.27万美元 [1] 公司财务业绩 - 截至2024年12月31日，公司收入总额为3.31亿人民币，同比减少21.89% [1] - 同期归母净利润为-9175.3万人民币，亏损同比收窄58.38% [1] 公司背景与业务模式 - 云学堂集团控股有限公司于2017年1月在开曼群岛注册成立，并于2021年6月更改为现名 [1] - 公司通过其子公司、合并可变利益实体(VIE)及VIE的子公司运营，主要业务及市场位于中国 [1] - 公司平台创新SaaS模式，将软件与内容相结合，协助客户进行企业学习的数字化转型 [1]

公司评论：Deckers Outdoor Corp (DECK) - 2026Q1业绩超预期，营收同比增长17%至9.65亿美元，摊薄后每股盈利同比增长24%至0.93美元 [6][8] - HOKA品牌收入同比增长20%至6.53亿美元，UGG品牌收入同比增长19%至2.65亿美元，国际收入同比增长50%至4.63亿美元 [8] - 预计2026Q2营收为138-142亿美元，摊薄后每股盈利为1.55美元 [9] - HOKA欧洲市场经销商订货创新高，亚太渠道扩张，三大旗舰系列Bondi/Clifton/Arahi 8市场反馈强劲 [4] - UGG在欧洲和中国表现突出，男款/凉鞋/运动鞋增速快，下半年将启动秋季系列铺货 [5] - 预计26财年促销力度略高于上年，毛利率承压，但品牌建设持续加大HOKA/UGG营销投入 [4] 公司评论：Figma (FIG) - IPO招股价从25-28美元提高至30-32美元，对应市值176-188亿美元 [14] - 作为Adobe颠覆者，具有生产力级改变：浏览器操作跨平台、在线协作体验碾压单机版本 [15][16] - 用户构成中设计师/产品经理/开发者各占1/3，相比Adobe的70%设计师用户更均衡 [16] - 毛利率稳定在90%附近，收入增速45-50%，客户净金额留存率132%，CEO年轻且持有加密货币 [18] - AI产品Figma Make 5月推出尚需验证，但处于AI适配的图形图像赛道 [17][18] - 对标Adobe估值，按20x PS估算合理市值180-200亿美元 [18] 行业评论：互联网科技 - 阿里巴巴发布Qwen3-Coder编程模型，支持256K上下文，API调用量突破500亿tokens [20] - 拼多多委任香港安永审计，或为香港上市铺路，ADR上涨5.6% [21] - 腾讯在WAIC展示AI全家桶，混元模型全面开源，3D模型下载量超230万 [22] - 字节跳动开源AI Agent平台扣子（Coze），GitHub两天获6K star [24] 公司估值数据 - 港股消费板块：李宁目标价18.93港元（买入）、安踏113.28港元（买入）、泡泡玛特354.8港元（买入） [26] - 港股科技板块：腾讯目标价660港元（买入）、美团230港元（买入）、快手70港元（买入） [26] - 美股科技：英伟达目标价160美元（买入）、微软520美元（买入）、苹果230美元（买入） [27] - A股消费：贵州茅台目标价1900元（买入）、五粮液185.04元（买入）、宁德时代310.4元（买入） [27]

公司评级与投资观点 - 东莞证券给予汉得信息买入评级 最新股价为18 88元 [2] - 评级理由包括公司作为国内领先企业数字化综合服务商的行业地位 [2] - 评级理由包括公司业绩呈现稳步回升态势 [2] 公司业务与技术布局 - 公司在AI智能体时代前瞻性布局全方位AI技术层面能力 [2] - 公司自主产品业务正实现高速发展 [2] - 公司发展受益于信创产业政策推动 [2] 行业背景与发展机遇 - 企业数字化服务行业存在持续增长空间 [2] - 信创产业政策为公司业务发展提供有利环境 [2] - AI技术发展为公司带来新的业务拓展机会 [2]

公司声明 - 公司明确否认与蔚来汽车达成任何业务合作 [1] - 公司确认未获得金额达2亿元的蔚来供应链订单 [1] - 公司指定信息披露渠道为官方指定媒体和巨潮资讯网 [1] 市场传闻 - 投资者询问公司是否在2025年世界人工智能大会后获得蔚来供应链订单 [1] - 传闻称公司通过发布Yan2.0浏览版大模型切入蔚来供应链 [1] - 传闻所述订单金额为2亿元 [1]

市场表现 - 7月31日大盘走势分化，沪指收跌1.18%失守3600点，权重板块普跌 [1] - 资金回流科技股，AI应用端表现坚挺，软件ETF(159852)上涨0.47%，全天成交额6.37亿元 [1] - AI硬件端有所回落，科创芯片ETF(588200)下跌0.55%，但全天成交额28.40亿元高居同类产品之首 [1] 资金流向 - 截至7月30日，科创芯片ETF(588200)规模达330.12亿元，创上市新纪录，是同类中唯一规模超百亿元的产品 [1] - 软件ETF(159852)近10个交易日资金净流入超12亿元，近4个交易日连续净流入，最新规模53亿元创历史新高 [1] 行业与产品 - AI作为科技创新核心驱动力，中长期投资价值值得期待 [1] - 软件ETF(159852)跟踪中证软件服务指数，覆盖30只业务涉及软件开发、服务等领域的上市公司证券 [1] - 投资者可通过科创芯片ETF、软件ETF和机器人ETF嘉实等产品布局AI产业链细分领域 [2] - 场外投资者可通过相关联接基金曲线入市，例如科创芯片ETF联接基金(A/C：017469/017470)和软件ETF联接基金(A/C：012619/012620) [2]

港股市场表现 - 7月31日午后港股三大指数涨跌不一 黄金股跌幅明显 大型科技股涨跌不一 汽车股再度走低 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中 金蝶国际、快手、中芯国际、金山软件、华虹涨幅居前 美团、比亚迪股份领跌 其中快手涨超7% [1] 中信证券策略观点 - 市场近期演绎出典型水牛特征 建议增配恒科和科创 [1] - 2025世界人工智能大会有望催化多个细分领域 [1] - 科创板"1+6"政策和金融支持科创政策持续推进 自4月以来明显滞涨的科创板有望补涨 [1] - 突破3600点后建议平衡港A配比 当前是增配恒生科技的好时机 [1] 恒生科技指数估值 - 截至7月30日恒生科技指数PETTM为21.71倍 处于指数发布以来约21.28%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来78%以上的时间 [2] - 恒生科技仍处于历史相对低估区间 具备高弹性、高成长特性 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产 [2]