报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2020 - 2024年全球能源消费先降后升，可再生能源（除水电）消费增幅快，对化石能源有替代作用，水电和核电占比基本不变，石油占比稳定，天然气和煤炭占比略降，中国能源消费结构变化更剧烈，可再生能源替代率超全球水平 [3][4] - 未来全球能源结构变革方向明确但路径不确定，可再生能源将长足发展，煤炭消费2030年前达峰后递减，石油和天然气消费小幅增长，中国能源消费结构调整快于全球，可再生能源是主力 [5][6] - 全球电力能源消费变化优于一次能源，可再生能源发电增长快，中国电力结构改革步伐更快，2025年化石能源发电达峰，风电和光伏高比例并网势头不改 [6] - 未来全球发电量2050年较2025年翻倍，光伏和风电是增长主力，2035年前后非化石能源发电占主导，2050年可再生能源发电占半壁江山，中国未来十年电力市场变革，新增发电量由非化石能源构成，风电和光伏占比提升 [7] - 全球风电和光伏装机变化大，中国增长幅度和规模占比居首，未来全球可再生能源发电新增装机容量将增长，中国风电和光伏装机量增速高 [8][9] 各目录总结 一、前言 - 为应对全球气温变暖，各国节能减排引发全球一次能源消费结构变革，但实际效果差强人意，主要因经济体发展使能源消费增长、地缘政治影响能源供给，不同政策情景下全球气温仍将上升 [17] 二、化石能源依旧占据主导，中国能源消费转型加速 - 2020 - 2024年全球可再生能源（除水电）消费增幅快，占比从6%提至9%，水电和核电占比基本不变，分别维持在7%和4%，石油占比稳定在31%，天然气占比从25%降至23%，煤炭占比从27%降至26% [3][18] - 中国能源消费结构变化更剧烈，能源消费总量增幅和可再生能源替代率超全球，可再生能源占比从6%增至11%，核能占比2%，水电占比从8%降至7%，煤炭占比从56%降至52%，石油占比从20%降至18%，天然气占比从8%增至9% [4][33] 三、能源结构变革路径难料，中国继续加速转型步伐 - 未来全球能源结构变革路径不确定，可再生能源将长足发展，核能增长缓慢，煤炭消费2030年前达峰后递减，石油和天然气消费小幅增长，天然气增幅高于石油 [55] - 中国能源消费结构调整快于全球，2025年燃煤发电煤炭消费量达峰，煤炭消费或萎缩，石油消费下行，天然气和核能增长，可再生能源是转型主力 [57] 四、全球电力结构改革显著，中美欧发展路径各不同 - 电力结构变革意味能源消费结构改变，且承担节能减排责任，但可再生能源发电打破供需平衡，限制其增长速度，2020 - 2024年全球发电量平均增速超3%，风电和光伏发电量增速分别超15%和近40% [61] - 2020 - 2024年全球化石能源发电比例降4.5%，2024年占比不足60%，水电、核能发电比例降低，风电、光伏发电比例提升，风电和光伏是全球第二大发电能源 [62] - 欧洲电力需求稳定，化石能源发电不占主导，可再生能源发电比例提升；美国电力需求增速高，以气电为主，光伏因数据中心建设普及；中国电力结构改革步伐更快，2025年化石能源发电达峰，风电和光伏规模增长，水电和核电发展缓慢 [6][74][85][94] 五、绿色能源发电有望爆发，中国率先完成电力改革 - 2050年全球发电量较2025年翻倍，光伏和风电是增长主力，水电、核电、天然气发电维持增长，燃煤发电2030年前达峰后回落，2035年前后非化石能源发电占主导，2050年可再生能源发电占半壁江山 [107] - 未来十年中国电力市场变革，发电总量中高速增长，新增发电量由非化石能源构成，8成左右增长来自风电和光伏，2030年风电和光伏占比达30%左右，核电快速发展，水电增量来自雅江水电项目 [109] 六、光伏新增装机稳居第一，中国风光装机占据主导 - 全球风电和光伏装机变化大，中国增长幅度和规模占比居首，美国新增装机量落后于欧洲 [113] - 2020 - 2024年全球光伏新增装机量1272GW，增幅210%，中国占比43%，欧洲占比12%，美国占比11%；风电新增装机量485GW，增幅73%，中国占比43%，欧洲占比25%，美国占比14% [8][113][123] - 过去五年中国发电新增装机集中在风电、光伏和火电，光伏和风电增幅快，占新增容量7 - 8成，目前风电和光伏占比47%，火电占比40%，水电占比12%，其余为核电装机 [9][129] 七、全球绿电装机加力增长，中国风电装机有望提速 - 未来十年全球可再生能源发电新增装机容量增长，每年新增光伏装机容量平均540GW，新增风电装机容量平均150GW，煤电装机容量年均新增近55GW，天然气发电新增装机量增幅大 [139] - 中国可再生能源发电装机量增速高，到2035年风电和光伏合计装机量达36亿千瓦，每年平均增长2亿千瓦，风电装机量增幅快于光伏，分布式光伏将爆发式增长，短期火电装机有增长需求 [141] 八、总结 - 全球能源消费和电力供给结构需深入变革，中国走在转型前列，但改革道路充满不确定性，因电力需求增长对发电经济性要求高、市场对电力稳定性要求提升，而可再生能源发电波动性大、储能处于起步阶段 [146] - 电力市场变革需电网系统、配套储能和终端消费共同协作，通过技术进步和制度优化推动全球能源消费结构革新 [146]

全球能源转型投资概览 - 2025年全球能源转型投资额达到创纪录的2.3万亿美元，同比增长8% [2] - 投资增速持续放缓，从2021年的27%降至2025年的8% [2] - 清洁能源供应投资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距从2024年的850亿美元扩大至1,020亿美元 [2] - 化石燃料供应投资自2020年以来首次下滑，同比下降90亿美元 [2] 主要投资驱动领域 - 交通运输电气化投资占比最大，支出达8,930亿美元，同比增长21% [2][3] - 可再生能源投资额为6,900亿美元 [2] - 电网投资额为4,830亿美元 [2] - 氢能投资额为73亿美元 [2] - 核能投资额为360亿美元 [2] - 数据中心投资规模达5,000亿美元，超越光伏领域总投资额 [9] 区域投资表现 - 亚太地区为最大投资地区，2025年占全球总投资的47% [6] - 中国整体投资额仍居全球首位，但其可再生能源投资额自2013年以来首次下滑，同比下降9.5% [2][6] - 印度投资额攀升15%至680亿美元 [6] - 欧盟投资额达4,550亿美元，同比增长18%，成为全球增长最大贡献者 [6] - 美国投资额达3,780亿美元，同比增长3.5% [3][6] 清洁能源供应链与融资 - 清洁能源供应链投资增长6%至1,270亿美元，增长主要由电池制造和电池材料投资增加推动 [7] - 中国继续占据全球供应链投资的绝对多数，预计至少在未来三年内将持续 [7] - 气候科技企业融资773亿美元，同比增幅53%，终结连续三年下滑 [7] - 能源转型债务发行总额达1.2万亿美元，同比增长17% [8] - 并购活动交易额达991亿美元，同比增长37% [8] 未来趋势与关注点 - 彭博新能源财经基准情景预测，未来五年全球能源转型年均投资将达2.9万亿美元 [3] - 数据中心将成为全球投资持续关注的焦点 [9] - 可再生能源、储能、新能源汽车和电网等成熟领域仍主导投资格局 [9] - 随着美国、欧盟和印度推进供应链回流，中国在年度投资中的占比正逐步下降 [9] - 风电领域制造投资需大幅提升以与净零路径保持一致，电池金属领域可能面临长期产能错配风险 [9]

峰会与对接会概况 - 第15届阿联酋国际投资峰会将于2026年4月13至15日在迪拜世界贸易中心举行 主题为“重塑全球繁荣：开启投资新路径，迈向可持续与包容的未来” [2] - 峰会预计吸引来自全球180多个国家 超过2000家各类机构参与 [2] - 同期将举办为期6天5晚的中阿能源项目交流对接会 由《中国能源报》与AIM全球基金会主办 时间从4月12日至17日 [2][5] 活动宗旨与目标 - 活动旨在高效触达项目业主、主权财富基金、国际资本、区域决策者及产业链关键企业 [5] - 目标是打造能源领域集政策沟通、技术交流、项目合作与资本对接的高端实效对话合作平台 [5] - 推动中阿能源合作从战略共识迈向项目落地与产业协同 实现“借船出海”与精准对接 [5] 活动内容与环节 - 活动涵盖峰会参与、企业路演、资本对接、圆桌洽谈、高级别商务晚宴及深度商务考察 [2] - 拟定日程包括峰会开幕式、产业专题会议、展览展示、峰会晚宴 [7] - 中阿能源项目交流对接会设开场致辞、主旨演讲及8家精选企业/项目路演 [7] - 路演聚焦新能源、智能电网与数字化、储能氢能、传统能源升级企业 [7] - 圆桌洽谈会将精准邀约项目方与供应方交流对接 旨在签署合作备忘录并促成商业合作 [8] - 后续商务考察将深入了解投资环境、发展规划、运营模式、技术标准及产品需求 [9] 参与方与嘉宾构成 - 中方参与方包括能源领域政府官员 央/国企及龙头民企高管与专家 金融机构代表 以及科研院所、行业协会、智库、律所专家 [6] - 阿方参与方包括能源/经贸/投资主管部门官员 石油、天然气、电力、新能源企业高管 主权财富基金、商会、金融机构及能源组织代表 [6] - 参会企业将被纳入阿拉伯地区优质供应商资源库 [2] - 活动规模约为100人 [5] 合作领域与机遇 - 活动旨在推动中国与阿联酋在能源领域的投资与合作 重点包括油气、可再生能源、电力电网、能源数字化等方面 [2] - 主旨演讲将涵盖阿联酋投资环境推介及重点项目清单、中阿能源合作机遇与案例分享 [7] - 活动致力于融入中东地区能源转型生态 共谱“一带一路”能源合作新篇章 [2]

非洲宏观经济展望 - 国际货币基金组织预测2025年非洲经济总体呈稳健增长态势，2026年有望延续增长势头，增速预计在4%以上，高于全球平均水平 [2] - 非洲开发银行报告称2026年非洲大陆仍将是全球高增长经济体最集中的区域，2025年经济增速约为4.2%，2026年有望进一步升至约4.3% [3] - 英国经济学人智库预测2026年将有13个非洲国家经济增速超过6% [3] - 非洲国家公共债务占GDP的中位数已从2023年的66.3%降至2024年的65.5%，预计2025年至2026年间维持在65%以下 [3] - 区域平均通胀率有望从2025年的13.7%显著回落至2026年的10.3% [3] 区域增长分化与挑战 - 东非和西非继续领跑非洲经济增长，东非2026年将保持约6.2%的经济增速，西非的塞内加尔、几内亚、科特迪瓦和加纳等国2026年经济增速均有望突破6% [4] - 南部非洲经济增速相对缓慢，受电力短缺、物流瓶颈和结构性失业等问题制约，南非等国的出口与投资面临国内高利率和美国加征进口关税的压力 [4] - 部分非洲国家经济增长面临较大阻力，安哥拉、尼日利亚等资源密集型经济体易受国际油气价格波动冲击，尼日尔、马里等地缘冲突导致投资环境恶化 [4] 数字化转型与数字经济发展 - 数字化转型正成为非洲经济积蓄增长动能和跃升的一大引擎 [2] - 数字金融平台M-Pesa已覆盖多个非洲国家，拥有超过5100万用户 [2] - 撒哈拉以南非洲的活跃移动支付账户数量已超过8亿 [5] - 非洲电商市场自2014年以来用户数量以年均约18%的速度增加，2025年用户数量增至约5.18亿，到2030年市场规模有望达到约840亿美元 [5] - 非盟计划在2030年前建立一个安全的数字单一市场 [5] 绿色能源发展与投资 - 非洲国家加快推进绿色能源项目建设，将自然资源转化为绿色动力 [6] - 南非发布“可再生能源独立发电商采购计划”，目标到2030年吸引超1300亿兰特私人投资，新增6吉瓦光伏和3.5吉瓦风电装机容量 [6] - 埃塞俄比亚探索生物质能发电和供热，并计划利用地热资源发电 [6] - 摩洛哥凭借《国家氢能战略》，计划到2030年占据全球绿氢市场4%的份额，旨在成为面向欧洲的绿色能源出口枢纽 [6] 区域一体化与贸易 - 非洲大陆自由贸易区建设取得实质性进展，已有48个国家完成协定批准 [6] - 联合国非洲经济委员会预计，到2045年非洲内部出口将增长45%，跨境贸易额将增加2757亿美元 [6] - 非洲与全球主要经济体的贸易投资总体保持稳定，特别是与中国的经贸务实合作不断提质增效 [6] 中非经贸合作 - 2025年1月至11月，中非贸易额首次突破3000亿美元，中国连续16年保持非洲最大贸易伙伴国地位 [7] - 中方宣布愿通过商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措 [7] - 中非基建、可再生能源等领域合作取得重要进展，例如几内亚邦贝德立交桥通车、坦赞铁路激活项目启动、安哥拉凯凯水电站预计年底发电、埃塞俄比亚阿达玛风电项目总装机容量达204兆瓦 [8] - 中非合作正从以工程建设为主，逐步向工程运营、产业投资和贸易结构优化并重发展 [8]

全国发电装机容量总体情况 - 截至2025年底，全国累计发电装机容量达到38.9亿千瓦，同比增长16.1% [1] 风电与光伏装机容量及增长 - 太阳能发电装机容量达到12.0亿千瓦，同比增长35.4% [1] - 风电装机容量达到6.4亿千瓦，同比增长22.9% [1] - 风电光伏累计装机容量首次超过18亿千瓦，达到18.4亿千瓦，在总装机容量中占比达47.3% [1] - 2025年，风电光伏累计装机历史性超过火电装机，截至12月底已超出火电约3亿千瓦 [1] 可再生能源发展规模与速度 - 近4年风电光伏新增装机规模连续突破1亿、2亿、3亿、4亿千瓦关口 [1] - 行业已构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系 [1] - 中国风电光伏装机占全球风电光伏总装机的近一半 [1] 行业发展举措与方向 - 行业坚持集中式与分布式并举的发展策略 [1] - 加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏发电基地建设 [1] - 推动海上风电规范有序建设 [1] - 积极推广城镇、农村屋顶光伏 [1] - 鼓励发展乡村分散式风电 [1]

行业总体装机规模与结构 - 截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1% [3] - 风光累计并网装机容量首次超过18亿千瓦，达到18.4亿千瓦，占总装机容量的47.3% [3] - 2025年，风光装机规模历史性超过火电装机，截至12月底已超出火电3亿千瓦 [3][4] 细分能源装机增长情况 - 太阳能发电装机容量达12.0亿千瓦，同比增长35.4%，增幅领先 [3] - 风电装机容量达6.4亿千瓦，同比增长22.9% [3] - 2025年，国内太阳能发电新增装机315.07吉瓦，风电新增装机119.33吉瓦，两者均创历史新高 [6] 新能源装机增长趋势 - 近四年风光新增装机规模连续突破重要关口：2022年新增1.2亿千瓦，2023年新增2.9亿千瓦，2024年新增3.6亿千瓦，2025年新增4.3亿千瓦，增量呈阶梯式上升 [5] - “十四五”以来，新增装机的80%由新能源装机贡献 [7] - 2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时 [5] 行业地位与全球影响 - 中国已连续多年成为全球最大的风电和光伏市场 [7] - 中国风电、光伏产业链全球布局最完整，光伏组件、风机、逆变器等产品产量与出口量均位居全球第一 [7] - 近10年来，中国助力全球风电和光伏发电项目平均度电成本分别下降60%和80% [7] 政策与发展路径 - 行业确立了“风光为主、多能互补”的发展路径 [6] - 国家先后出台《“十四五”可再生能源发展规划》、《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等一系列政策文件，从规划引导、技术创新、市场机制、要素保障等多方面推动行业发展 [6]

公司收购交易核心信息 - 北京能源国际的全资附属公司京能国际(高邮)新能源有限公司拟收购扬州泰润低碳科技发展有限公司70%股权 [1] - 收购代价约为人民币2.48亿元(含税) [1] - 交易预计于2026年1月28日进行 [1] 目标公司业务与收购战略意义 - 目标公司主要从事发电、输电及供电(配电)、技术应用服务、太阳能发电技术以及其他能源相关服务 [1] - 收购符合国家可再生能源目标及集团的发展战略 [1] - 收购支持国家可再生能源愿景及"十四五"规划 [1] - 收购完成后，目标项目的装机容量最高可达约294兆瓦 [1] 项目协同效应与运营优势 - 目标项目与公司现有位于江苏省高邮市的光伏发电项目地理位置相近，可产生协同效应 [1] - 项目均位于江苏省，作为一个群体更易于管理并具备更强的发电能力及盈利能力 [1]

公司交易公告 - 北京能源国际(00686)的全资附属公司京能国际(高邮)新能源有限公司拟收购扬州泰润低碳科技发展有限公司70%股权 [1] - 收购代价约为人民币2.48亿元(含税) [1] - 交易预计于2026年1月28日进行 [1] 收购标的业务 - 目标公司扬州泰润低碳科技发展有限公司主要从事发电、输电及供电(配电)、技术应用服务、太阳能发电技术以及其他能源相关服务 [1] 收购战略意义 - 董事会认为收购符合国家可再生能源目标及集团的发展战略 [1] - 收购支持国家可再生能源愿景及"十四五"规划 [1] - 收购完成后，目标项目的装机容量最高可达约294兆瓦 [1] - 目标项目与公司现有位于江苏省高邮市的光伏发电项目地理位置相近，可产生协同效应 [1] - 位于江苏省的项目作为一个群体更易于管理并具备更强的发电能力及盈利能力 [1]

公司财务与运营 - 金开新能2025年度下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿元 [1] - 公司2025年收到的补贴资金较去年同期大幅增加147.40% [1] - 其中国家可再生能源补贴资金为15.57亿元，较去年同期增加145.16% [1]

公司2025年度可再生能源补贴收入情况 - 2025年度公司下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿元 [1] - 2025年度收到的补贴资金较去年同期大幅增加147.40% [1] - 其中国家可再生能源补贴资金为15.57亿元 [1] - 国家可再生能源补贴资金较去年同期增加145.16% [1] 行业政策与公司运营环境 - 公司持续获得国家可再生能源补贴资金支持，显示行业补贴发放机制在运行 [1]