行业市场表现 - 法国奢侈品行业主要公司股价在1月19日开盘出现显著下跌 [1] - 爱马仕、路威酩轩（LVMH）和开云集团股价下跌幅度在2.5%至4%之间 [1] 公司股价动态 - 爱马仕公司股价开盘下跌 [1] - 路威酩轩（LVMH）公司股价开盘下跌 [1] - 开云集团公司股价开盘下跌 [1]

白酒行业 - 茅台镇部分酒企已出现减产或停产现象 负责人表示年轻人转向消费啤酒和饮料 [1] - 今年第三季度 绝大部分白酒企业营收和净利润出现下滑 [1] - 大品牌白酒经销商面临亏损压力 有经销商表示卖一瓶亏100元 [1] - 消费观念转变 年轻人更偏好好喝、不难受、不装X的产品 传统白酒消费文化受到冲击 [1] 黄金市场 - 金价飙升至900元/克后 市场交易情绪转冷 出现“买涨不买跌”规律的反常现象 [3] - 深圳水贝黄金批发市场往年人挤人 今年则非常冷清 部分老板提前回家过年 [3] - 消费者心态从“再不买买不起了”转变为观望 担心成为“接盘侠” [3] - 部分中国年轻人结婚时选择租用黄金而非购买 反映出消费行为的变化 [3] 奢侈品行业 - 贝恩咨询报告预计2025年中国奢侈品市场将下跌2%-5% 专柜销售门可罗雀 [5] - 市场呈现分化 品牌内购会（门槛为购买过小件）一票难求 而奥莱和唯品会等折扣渠道奢侈品销量节节攀升 [5] - 面对奢侈品频繁涨价 中国年轻人正在重新评估其合理性 这一趋势正影响全球最大品牌 [5] - 消费行为转变 年轻人即使在奢侈品消费上也追求“好货好价” [5] 国货消费 - 消费者选择商品时优先考虑产品适配性与价格合理性 “进口等于有面子”的观念淡化 为国货带来机会 [7] - 去年双11期间 各大电商平台销量前十名中 国货品牌占据大多数 [7] - 在服饰领域 消费趋势从追求“洋气”转向追求“华流” 特卖平台唯品会上安踏、特步、波司登等国货品牌受年轻人欢迎 [7] - 国货消费崛起得益于产品品质快速提升和消费者文化自信增强 [7]

市场反应 - 美国总统特朗普威胁对八个欧洲国家加征关税后，市场风险情绪承压，美欧股指期货齐跌，欧洲斯托克50指数期货周一早盘大跌1.2%，标普500指数期货跌0.8% [1] - 随着交易员转向避险资产，黄金和白银价格跃升至历史新高，现货黄金涨超1%至4661美元/盎司，日内一度涨至4690.75美元/盎司，现货白银涨超3%至92.86美元/盎司，日内一度涨至94.14美元/盎司 [1] - 美元兑全部十国集团货币走弱，对瑞士法郎和日元这两种避险货币的跌幅最大 [1] - 具体股指表现：道琼斯工业平均指数跌0.66%，标普500指数跌0.76%，纳斯达克100指数跌1.04% [2] 事件背景与政策动态 - 特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [2] - 多名欧洲议会议员表示，鉴于美方对格陵兰岛的威胁，去年7月欧美达成的贸易协议将无法获得通过，他们同时呼吁使用反胁迫工具回应美国加征关税 [3] - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税、或限制美国企业进入欧盟市场以进行反制，若未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效 [3] 行业与板块影响 - 分析师认为，短期内关税意外升级可能引发典型的避险情绪，政府债券可能受益，优质资产或将跑赢，黄金也可能受到追捧 [6] - 地缘政治风险升温、新的贸易不确定性削弱增长前景，以及美国外交政策侵蚀对美元的信任，这些因素对黄金和白银构成利好 [6] - 贵金属价格今年大幅上涨，延续了2025年的惊人涨势，多种因素包括地缘政治事件、对美联储独立性的担忧以及投资者避开货币和政府债券，共同提振了市场的避险情绪并推动贵金属价格创新高 [6] - 对欧洲加征10%关税预计将使欧洲股市每股收益增速下降2至3个百分点 [12] - 高盛编制的一篮子受影响公司（包括航运公司马士基、汽车制造商宝马和电气设备制造商罗格朗）去年表现几乎持平，而斯托克600指数上涨17% [12] - 奢侈品、汽车制造商以及矿业股在特朗普去年4月所谓“解放日”后均承压，暴露于全球价值链的行业，如可选消费品和日用消费品，也可能受到影响 [12] - 国防股也可能上涨，从而限制欧洲股市的下跌幅度 [13] 市场前景与策略观点 - 短期影响可能主要体现在股市，对债券和汇率的影响则不那么明显，消息对欧洲增长前景的负面作用规模很可能非常有限，从长期来看，这或许会成为推动欧洲加速战略自主议程、并建立新联盟的积极催化剂 [9] - 特朗普的关税威胁可能对欧洲股市的反弹构成不受欢迎的打断，此前欧洲股市表现已跑赢美国，投资者涌入从国防到矿业、芯片设备制造商等多个地区性板块 [9] - 自2025年初以来，斯托克欧洲600指数以美元计上涨36%，为同期标普500涨幅的两倍，欧洲基准指数目前的远期市盈率接近16倍，高于过去15年的平均水平，与美国股市的估值折价收窄至约30% [9] - 今年金融市场开局相当不错，但这一新局势可能引发部分获利回吐，如果单看提高的关税，经济上是可以被消化的，但西方世界出现分裂的可能性将带来难以衡量的后果 [12] - 在局势更为明朗之前，任何反应可能都是短暂的，威胁通过社交媒体发布且存在延迟实施期，意味着许多投资者可能会选择观望而不是过度反应 [13] - 对欧元而言，德意志银行预计受影响程度有限，部分原因在于美国对欧洲资本的依赖程度较高，关税也可能成为推动欧盟政治更趋团结的催化剂，因此对欧元兑美元汇率的任何负面影响本周可能不会持续 [13] - 未来几天需要关注的关键是欧盟是否决定启动反胁迫工具并将影响资本市场的措施摆上台面，相较于贸易流动，将资本武器化将是对市场破坏性最大的做法 [13]

核心事件与政策 - 美国总统特朗普威胁对多个欧洲盟友征收关税 初始税率为10% 自2月1日起生效 并计划于6月1日上调至25% [1][2] - 受关税威胁影响的国家包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰 [1][2] - 此举意在施压丹麦向美国出售格陵兰岛 [1][2] 受影响的消费品与品牌 - 法国葡萄酒和奶酪可能受到关税打击 [1][2] - 挪威三文鱼是可能受影响的消费品 [1][2] - 丹麦组装的Bang & Olufsen音箱可能受影响 而另一丹麦产品乐高积木因在墨西哥等地生产可能不受直接影响 [1][2] - 其他可能受影响的知名欧洲品牌包括徕卡、路易威登、酷彩和爱马仕 这些品牌的核心生产大部分仍在欧洲 [1][2] 受影响的工业制成品与行业 - 欧洲是高价值制成品的主要供应地 德国以大众、奥迪和保时捷汽车闻名 [1][2] - 瑞典的沃尔沃汽车和法国的空中客车飞机是可能受关税影响的高价值产品 [1][2] - 虽然许多零部件全球采购 但最终组装和精密工程通常仍在欧洲大陆完成 [1][2] - 美国从欧洲进口大量药品 制药行业公司自去年美国政府威胁对品牌药征收最高达100%关税以来一直在做准备 [1][2] - 新冠疫情期间 美国进口了在比利时和德国生产的疫苗 [1][2]

路易威登上海新办公室位于上海华润中心高区33、35、36层，据备案信息显示，总装修投资约3000万 元。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 另据获悉，在上海静安区政府的帮助下，首个租户路易威登（LV）于竣工当日即上报上海新办公室审 批流程，并于同期顺利获取二次装修施工许可证。 观点网讯：1月18日消息，由华润置地联合北盛企业、万法信息开发的上海华润中心（暂定名）已完成 塔楼竣工备案。 据悉，该项目总建筑面积大概13万平方米，有38层的超高层甲级办公楼；还有两幢复建的历史建筑，其 中办公面积近8万平方米。 ...

报告行业投资评级 - 报告覆盖的可选消费行业整体未给出明确的行业评级，但列出了覆盖公司的具体评级，其中绝大多数公司（如耐克、美的集团、京东集团、安踏体育、中国中免等）获得“跑赢大市”(Outperform)评级，仅露露柠檬(Lululemon)获得“中性”(Neutral)评级 [1] 报告核心观点 - 本周（2026年1月第三周）海外消费板块集体下挫，主要原因是市场对美联储独立性和未来货币政策稳定性的担忧，以及美国前总统特朗普提议设置信用卡利率上限，导致市场避险情绪升温，利率预期不确定性增加，这对依赖信贷和低利率环境的非必需消费构成压力 [4][5][13] - 尽管面临宏观逆风，部分子板块如零食、黄金珠宝、海外化妆品等仍录得正增长，显示出结构性机会和个股韧性 [4][6] - 从估值角度看，报告覆盖的所有可选消费子板块的2025年预期市盈率(PE)和EV/EBITDA均低于其过去五年的历史平均水平，表明板块估值整体处于历史低位 [9][15] 各板块表现回顾与原因剖析 本周表现领先板块 - **零食板块**：本周上涨**1.7%**，表现最佳，跑赢MSCI中国指数（周涨**1.6%**）[4][11]。其中卫龙美味上涨**4.5%**，主要驱动因素包括：公司给出2026年收入增长**15%以上**的指引；魔芋业务稳健增长，调味面粉业务重回增长轨道；受益于魔芋精粉价格**双位数**下降，毛利率企稳回升；净利润指引增长**18-20%**；叠加春节备货催化 [6][14] - **黄金珠宝板块**：本周上涨**1.6%** [4][11]。周大福上涨**4.3%**，主要由于市场对其FY26Q3营运表现预期偏强，且公司推进定价黄金产品提价、提升定价类产品占比，强化了“盈利质量修复”的叙事 [6][14] - **海外化妆品板块**：本周上涨**1.1%** [4][11]。E.L.F Beauty上涨**3.4%**，因其发布的业绩前瞻显示，2026财年第三季度销售增长超出此前对下半年设定的**24%-27%**指引区间，增长主要源于其同名品牌假日季需求超预期，而Rhode品牌预计将贡献下半年净销售额增长的**22**个百分点 [6][14] - **国内运动服饰板块**：本周上涨**0.4%** [4][11]。李宁上涨**3.9%**，公司4Q25流水符合预期，并上调了2025年净利率指引，同时积极尝试龙店/户外店等新兴渠道 [8][14]。安踏体育本周上涨**2.2%** [8][14] 本周表现落后板块 - **信用卡板块**：本周下跌**5.1%**，表现最差 [4][11]。VISA和万事达分别下跌**6.1%**和**6.3%**，主要受1月12日晚特朗普提议将信用卡利率上限设定为**10%**并维持一年的消息冲击，叠加英国跨境手续费上限案件败诉的监管情绪共振 [8][14] - **海外运动服饰板块**：本周集体下挫**4.0%** [4][11]。昂跑下跌**8.3%**，公司在ICR会议上强调作为高端品牌不依赖折扣驱动销售，2025年假日季坚持全价销售并取得强劲业绩；阿迪达斯、亚玛芬体育、耐克、露露乐蒙分别下跌**4.3%**、**3.9%**、**2.3%**、**1.0%** [8][14] - **奢侈品板块**：本周下跌**2.9%** [4][11]。LVMH下跌**6.6%**，巴宝莉下跌**4.7%**，主因美国高端百货集团Saks Global申请破产保护，引发市场对奢侈品牌在该渠道回款与信用风险的担忧，同时欧洲股市高位出现板块轮动与获利回吐 [8][14] - **零售板块**：本周下跌**1.5%** [4][11]。板块内部分化，Target上涨**5.5%**，因市场对其将于8月任命新任CEO（前首席运营官Michael Fiddelke）持积极态度；而万辰集团、华润万象生活、中国中免分别下跌**8.2%**、**8.8%**、**7.7%**，主要因预期较满，投资者获利了结 [8][14] - **国内化妆品板块**：本周下跌**0.3%** [4][11]。巨子生物上涨**4.1%**，因预期其自2026年尤其是下半年在低基数和新品加持下有望重回增长，且于1月14日新获一张三类医疗器械注册证；毛戈平下跌**3.8%**，因公司公告已获H股全流通备案通知书 [8][14] - **博彩板块**：本周下跌**0.1%** [4][11]。主要因行业博彩总收入(GGR)增长保持韧性，但利润率未能同步增长，利润增长落后于GGR增长；银河娱乐逆势上涨**3.0%**，因市场视其为投资首选 [8][14] - **宠物板块**：本周微涨**0.3%** [4][11]。乖宝宠物上涨**2.5%**，其12月整体营收同比下滑**4%**，但两大品牌麦富迪和弗列加特全年GMV仍实现**14%**和**90%**的同比增长；中宠股份下跌**1.9%**，其12月营收同比增长**23%**，核心品牌顽皮和领先当月GMV分别大涨**31%**和**25%** [8][14] - **美国酒店板块**：本周下跌**0.3%** [4][11] 更长期表现 - **月度表现（截至报告期）**：零食板块（**+6.6%**）和海外化妆品板块（**+6.5%**）领涨；博彩板块（**-5.8%**）表现最差 [11] - **年初至今表现**：海外化妆品板块（**+10.4%**）和零食板块（**+7.4%**）领涨；信用卡板块（**-4.4%**）表现最差 [11] 子板块估值分析 - **海外运动服饰**：2025年预期PE为**30.4**倍，相当于过去5年平均预测PE的**57%**；EV/EBITDA为**24.1**倍 [9][15] - **国内运动服饰**：2025年预期PE为**13.5**倍，相当于过去5年平均预测PE的**71%**；EV/EBITDA为**8.0**倍 [9][15] - **黄金珠宝**：2025年预期PE为**22.8**倍，相当于过去5年平均预测PE的**43%**；EV/EBITDA为**12.4**倍 [9][15] - **奢侈品**：2025年预期PE为**27.4**倍，相当于过去5年平均预测PE的**49%**；EV/EBITDA为**13.5**倍 [9][15] - **博彩**：2025年预期PE为**16.2**倍，相当于过去5年平均预测PE的**26%**；EV/EBITDA为**10.2**倍 [9][15] - **海外化妆品**：2025年预期PE为**41.0**倍，相当于过去5年平均预测PE的**61%**；EV/EBITDA为**16.0**倍 [9][15] - **国内化妆品**：2025年预期PE为**27.3**倍，相当于过去5年平均预测PE的**51%**；EV/EBITDA为**24.5**倍 [9][15] - **宠物**：2025年预期PE为**36.9**倍，相当于过去5年平均预测PE的**50%**；EV/EBITDA为**27.4**倍 [9][15] - **零食**：2025年预期PE为**29.8**倍，相当于过去5年平均预测PE的**72%**；EV/EBITDA为**16.6**倍 [9][15] - **零售**：2025年预期PE为**29.9**倍，相当于过去5年平均预测PE的**54%**；EV/EBITDA为**13.6**倍 [9][15] - **美国酒店**：2025年预期PE为**34.8**倍，相当于过去5年平均预测PE的**21%**；EV/EBITDA为**21.1**倍 [9][15] - **信用卡**：2025年预期PE为**28.3**倍，相当于过去5年平均预测PE的**54%**；EV/EBITDA为**19.9**倍 [9][15] - 所有板块2025年预期PE均低于其历史五年平均PE，按相对历史平均比例从低到高排序为：美国酒店(**21%**) < 博彩(**26%**) < 黄金珠宝(**43%**) < 奢侈品(**49%**) < 宠物(**50%**) < 国内化妆品(**51%**) < 零售(**54%**) = 信用卡(**54%**) < 海外运动服饰(**57%**) < 海外化妆品(**61%**) < 零食(**72%**) < 国内运动服饰(**71%**) [9][15]

美国关税威胁与地缘政治意图 - 美国计划从2月1日起对丹麦、德国、法国等八个欧洲国家输美商品加征10%关税，并威胁若欧洲不同意美国“完全、彻底购买格陵兰岛”，关税将在6月起提升至25% [1] - 此举将主权当作商品进行公开勒索，旨在用持续升级的经济损失迫使盟友在领土主权问题上让步 [1][3] - 关税精准瞄准汽车、机械、奢侈品等欧洲核心出口产业 [3] 欧洲的回应与反制措施 - 欧盟与相关国家一致谴责此举“不可接受”，展现了近年少有的统一阵线 [3] - 瑞典首相表示“不会被勒索”，挪威首相直言“盟友之间不应存在威胁”，英国政府批评该举措“完全错误” [3] - 德国宣布将联合欧洲伙伴制定反制方案，欧盟警告美国的行动将引发“危险的恶性循环” [5] - 法国已向格陵兰岛增派军事人员协助防御，多个被制裁国家启动了贸易反制预案研究，准备对美国商品加征报复性关税 [5] 事件背后的战略动机 - 特朗普不惜撕裂与欧洲的盟友关系，根本原因在于格陵兰岛无可替代的战略地位 [5] - 格陵兰岛扼守着连接北大西洋和北极的GIUK缺口，是美国导弹预警和反导系统的关键节点 [5] - 随着北极冰层融化，新航道的商业与军事价值激增，格陵兰岛蕴含的稀土等矿产资源也备受瞩目，控制该岛等于掌握未来北极竞争的主导权 [5] 对国际关系与秩序的潜在冲击 - 美国以关税胁迫盟友割让领土，彻底违背了北约集体防御的精神，可能导致北约名存实亡，跨大西洋同盟关系走向终结 [7] - 公然试图“购买”他国领土，是对联合国宪章和国际法基本准则的粗暴践踏，可能引发全球秩序的连锁动荡 [7] - 这场危机客观上加强了欧洲内部在防务和经贸上的协调，加速了其战略自主的进程 [5]

文章核心观点 - 健康投资正成为定义新一代奢侈生活方式的核心象征，取代传统的物质拥有，推动奢侈品行业战略转型 [1] - 全球健康产品与服务市场规模巨大且增长迅速，2024年达2万亿美元，预计2028年将增长至2.5万亿美元，成为奢侈品牌争相布局的新赛道 [1] - 奢侈品牌正通过跨界合作、构建实体体验场景和推出健康主题产品等多种方式，全面渗透高端健康领域 [2][3][4] - 尽管市场前景广阔，但奢侈品牌进军健康领域面临专业性要求高、品牌定位平衡以及市场竞争加剧等多重挑战 [5] 消费需求变迁 - 全球消费者，尤其是高净值人群，消费重心正从“拥有什么”转向“体验什么”与“投资什么” [2] - 健康成为消费者的首要关注，84%的美国消费者和94%的中国消费者将健康置于首位，在千禧一代与Z世代中趋势更突出 [2] - 高净值群体在健康领域的开支，已开始与珠宝、稀有手袋等传统奢侈品直接竞争 [2] 市场规模与增长 - 2024年全球健康产品与服务的市场规模已达2万亿美元 [1] - 预计到2028年，该市场规模将增长至2.5万亿美元 [1] - 过去五年，健康市场呈现出持续而稳定的增长，成为少数具备确定性的赛道之一 [2] 奢侈品牌的战略布局 - 开云集团以40亿欧元向欧莱雅集团出售旗下美妆业务，并与欧莱雅计划成立一家股权各半的合资企业，共同探索“高端、健康与长寿”领域 [1][3] - 欧莱雅将贡献其15年来在皮肤和头皮衰老机制上的科研积累以及LED面膜等电子美容设备的研发经验 [3] - 开云集团则凭借其在高端圈层的深厚资源，为合资项目触达高净值人群铺路 [3] 实体体验场景构建 - LVMH集团旗下的Christian Dior在全球布局了约10家水疗中心，主要位于高档酒店内 [3] - Dior在纽约翻新后的旗舰店开设了其首家独立水疗中心，标志着其从“附着式服务”向“独立业态”转型 [3] - Golden Goose在米兰打造了集“板式网球场、商店与社交中心”于一体的复合空间，将运动健康与品牌文化结合 [4] - Alo Yoga在2025秋冬伦敦时装周打造“Alo Oasis”体验区，提供冥想、针灸等多元化身心保健服务 [4] 健康主题产品创新 - LVMH集团旗下的Celine推出了普拉提系列，包括瑜珈垫、瑜珈砖、跳绳、壶铃与哑铃等体育器材 [4] - Prada的Linea Rossa运动系列主打迎合消费者对专业性能与时尚感兼具的服饰需求 [4] 行业面临的挑战 - 健康尤其是医疗健康领域对专业性和安全性要求极高，一旦出现问题对品牌的打击将远超传统产品质量问题 [5] - 健康领域的“亲民化”与奢侈品的稀缺性特质存在天然张力，维持品牌高端定位是挑战 [5] - 消费者可能出现“健康疲劳”，Lululemon的《2024全球健康报告》显示61%的受访者感到保持良好形象的健康焦虑和社会压力 [5] - 面临来自专业健康品牌和科技公司的跨界竞争，需形成差异化竞争优势 [5]

目标价调整 - 美银全球研究将路威酩轩集团的目标价从675欧元上调至750欧元 [1] 近期股价表现 - 美国东部时间1月12日收盘时，公司股价上涨3.54%至76美元 [1] - 公司今年迄今股价已大幅上涨28% [1] - 公司当前市值约为382亿美元 [1]

文章核心观点 - 2025年中国零售行业处于存量竞争阶段，跨界融合成为品牌寻求增长的核心策略，其本质是品牌核心能力的跨界迁移与资源重组 [1][16] - 跨界融合呈现出三大特征：跨赛道融合更具深度、目标客群更精准、品牌价值延伸更多元 [17][18] - 成功的跨界是基于核心优势的延伸与升级，旨在开拓新场景、挖掘新需求，而非脱离主业的盲目扩张 [1][18] 2025年十大跨界事件总结 01 库迪咖啡跨界快餐 - 公司于2025年初在北京部分门店试点上线热食便当及早餐面点，产品售价在1.2元至20.9元之间，其中狮子头饭套餐售价13.9元，旨在通过“咖啡+热食”模式提升门店坪效与客流 [2] - 此次跨界背景是咖啡行业竞争激烈，2024年库迪咖啡门店数量出现净减少，而竞争对手瑞幸门店规模已突破2万家 [3] - 此举是公司“便利店化”战略的一环，旨在丰富业态提升盈利能力，并为后续推出自有便利店店型铺垫 [3] 02 阿玛尼跨界餐饮 - 奢侈品品牌阿玛尼于2025年2月在北京国贸开设中国首店，餐厅总面积350平方米，可容纳约150位宾客，人均消费约为354元 [4] - 餐厅提供意大利菜系，分时段供应午餐、下午茶和晚餐，最贵的单人餐品如和牛牛排价格过千元 [4] - 此举是奢侈品品牌通过高频、社交化的餐饮场景拉近与消费者距离、传递品牌文化与生活方式的战略举措 [5] 03 海底捞推出麻辣烫副牌“嗨妮” - 公司于2025年2月在杭州开设麻辣烫品牌“嗨妮”首店，人均消费约30元，品牌主打“牛肉”主题，近四成产品为牛肉相关 [6] - 产品定价上，牛肉按6.9元/50克计价，其他荤素菜分别为3.9元/50克和2.6元/50克 [6] - 推出副牌是公司在传统火锅业务增长承压背景下，通过“红石榴计划”寻找新增长点的战略探索 [6] 04 柠季新增烤肠品类 - 2025年，手打柠檬茶品牌柠季在部分门店上架烤肠产品，定价为单根4元，三根10元 [7] - 此举旨在提升客单价和整体营业额，茶饮与烤肠消费客群高度重合，且烤肠作为标准化产品对门店运营要求较低 [7] - “茶饮+小吃”模式在市场竞争白热化和消费者关注“性价比”的背景下重新回归 [7] 05 海底捞孵化烘焙品牌“拾㧚耍” - 2025年5月，公司在杭州开设烘焙品牌“拾㧚耍”首店，店内60%以上的产品定价不超过10元，例如黑麦蔓越莓面包售价5.8元 [8] - 品牌开业期间招牌产品如咖啡面包日销量超过200个，部分热门款在上午售罄 [8] - 公司跨界烘焙看中了该赛道消费高频、毛利较高的特点，并计划复用旗下蜀海供应链体系以实现成本控制 [8] 06 Prada开设亚洲首间餐厅 - 2025年3月31日，Prada在上海荣宅开设亚洲首个独立精品餐饮空间“迷上Prada荣宅”，提供从早午餐到晚餐的全时段服务 [9][10] - 餐厅由导演王家卫构思创作，融合意大利与中国文化，菜单由行政主厨Lorenzo Lunghi打造 [9][10] - 荣宅未来将继续作为城市文化会客厅，每年举办两场艺术展览及文化活动 [10] 07 海澜之家跨界瓶装水 - 2025年12月初，公司通过全资子公司注册成立“江阴海澜之水饮料有限公司”，正式跨界瓶装水市场，注册资本500万元 [11] - 此次跨界根源在于服装主业务增长困境，2024年公司归母净利润同比大幅下滑26.88%，2025年前三季度净利润同比减少2.37% [11] - 在服装行业存量竞争背景下，探索饮料等快消品赛道成为公司寻找新增长点的战略选择 [11] 08 足力健跨界有机食品 - 2025年，足力健在河南郑州开设首家“足力健有机食品会员店”，销售定价为4.9元的速冻水饺等产品，正式跨界食品零售业 [12] - 公司采用会员制商业模式，消费者支付10元年费可享受会员价，部分爆款水饺在线上平台月销超万单 [12] - 业务上线数月后会员数突破8万人，线下门店在河南省内已开出超过50家，并计划到2026年底将门店规模扩大至600家 [12] 09 五粮液跨界精酿啤酒 - 2025年8月，公司旗下子公司推出“风火轮中式五粮精酿啤酒”，单罐净含量390ml，建议零售价19.5元 [13][14] - 产品最大特色在于运用“五粮”原料并创新加入青稞，以打造具有辨识度的“中式”风味 [14] - 此举被视为传统酒企在行业调整期寻找“第二增长曲线”的尝试 [14] 10 洽洽董事长个人跨界白酒 - 2024年12月，洽洽食品董事长陈先保以个人投资身份发布高端酱酒品牌“君台厚酱”，系列产品终端零售价分别为1499元、1099元、799元 [15] - 其中1499元的“君子·厚藏”直接对标飞天茅台，产品强调依托茅台镇核心产区资源 [15] - 此次跨界为陈先保个人投资行为，与上市公司洽洽食品无股权关联 [15]