Circle上市表现 - Circle于2025年6月5日以股票代码"CRCL"在纽交所挂牌上市 成为全球稳定币第一股 [2] - IPO发行价由原定24-26美元区间上调至31美元 发行总数由2400万股提升至3400万股 筹集11亿美元 获得超过25倍超额认购 [2] - 上市首日高开122% 盘中最高上涨235% 收盘报83.23美元 较发行价上涨168.48% 市值达183.56亿美元 [2] Circle业务概况 - 公司成立于2013年 专注于法定货币转账服务 主要发行锚定美元的USDC和锚定欧元的EUDC两种稳定币 [4] - USDC占据约29%的稳定币市场份额 通过合作伙伴触达全球超6亿用户 [4] - 2024年总收入和储备收入达16.76亿美元 净利润1.56亿美元 [4] - 提供稳定币基础设施 数字金融及储备管理基础设施 区块链技术解决方案等服务 Circle Pay被誉为"美国支付宝" [4] 华兴资本投资布局 - 华兴新经济基金2018年投资Circle 看好其在技术 合规管理和生态构建方面的优势 [6] - 华兴积极布局区块链技术领域 2019年助力嘉楠科技纳斯达克上市 2021年投资Amber Group 2022年投资Matrixport并协助比特小鹿美股上市 2023年帮助比特大陆完成并购 [6] - 华兴证券(香港)曾担任Hashkey集团财务顾问 参与多轮融资 [6] 行业发展趋势 - 全球监管框架逐步完善 数字货币行业进入合规化发展阶段 多国已将数字货币纳入储备资产范畴 [7] - 数字货币可提升金融效率 资产流动性及全球化协作 为实体经济提供安全高效金融工具 [7] - 华兴资本在WEB 3.0时代全面布局人工智能 具身智能 低空经济及区块链技术等前沿领域 [7][8]

Circle上市概况 - Circle Internet Group在纽约交易所上市，股票代码CRCL，成为全球稳定币领域首个IPO [1] - 发行价格由原定24-26美元上调至31美元，发行总数由2400万股增至3400万股，筹集11亿美元并获得超过25倍超额认购 [1] - IPO当日开盘价69.32美元，较发行价上涨123.61%，盘中最高达103.75美元 [1] 公司业务与优势 - Circle是全球领先的稳定币网络运营者，核心业务为发行美元稳定币USD Coin(USDC) [2] - 提供稳定币基础设施、数字金融及储备管理基础设施、区块链技术解决方案和开发者服务平台等服务 [2] - 相比Tether，Circle在合规性方面具有显著优势，USDC采用现金+短期国债储备，持有美国FinCEN、欧盟EMI等牌照 [3] 战略发展与行业前景 - 上市将加强技术研发、扩大市场份额、拓展业务领域并提升用户服务体验 [3] - 借助资本市场加速全球化布局，巩固在稳定币领域的领先地位 [3] - 稳定币正发展为法币和数字资产间的关键桥梁，近期美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例草案》出台有望推动行业更快发展 [3] 华兴资本的投资布局 - 华兴新经济基金2018年投资Circle，看好其技术优势、合规管理和生态构建能力 [1] - 华兴积极布局区块链技术领域，曾助力嘉楠科技上市，投资Amber Group、Matrixport等公司 [2] - 华兴证券(香港)担任Hashkey集团财务顾问，参与多轮融资 [2]

上市表现 - 公司以每股31美元发行价在纽交所上市 股票代码为"CRCL" [1] - 首日开盘价66 75美元 涨幅达122 58% 盘中最高触及103美元 最大涨幅234 68% [1] - 收盘价83 23美元 单日涨幅168 5% 公司总市值突破180亿美元 [1] 业务发展 - 公司2013年成立 最初定位法定货币转账服务 后转型稳定币业务 [2] - 2018年与Coinbase联合成立Centre联盟 推出USDC稳定币 [2] - USDC流通量达601亿美元 占全球稳定币市场29%份额 [2] 商业模式 - 盈利主要依赖储备金投资收益 将用户购买USDC的美元资金投资于短期美国国债等低风险资产 [2] - 控制超600亿美元美元资产储备 大部分投资短期美国国债 其余存放系统重要性银行 [2] - 2024年总收入16 76亿美元 较上年14 5亿美元显著增长 [2] 上市背景 - 原计划发行2400万股 发行价区间24-26美元 最终发行3400万股 定价31美元比区间上沿高10% [3] - 首个稳定币领域IPO案例 标志商业模式获传统资本市场认可 [3] - 上市有助于提升监管信誉度 吸引机构投资者 [3] 资本化历程 - 2021年曾尝试通过SPAC上市未成功 [5] - 此次成功上市得益于政策环境明朗及行业发展积累 [5]

智通财经6月6日电，"稳定币第一股"Circle美股涨幅超200%，现报97美元/股。 ...

智通财经6月5日电，"稳定币第一股"Circle股价料开在50-52美元之间（此前预期为42-44美元），IPO定 价31美元。 ...

市场表现 - 市场全天震荡反弹 创业板指领涨 涨幅达1 17% 沪指涨0 23% 深成指涨0 58% [1] - 沪深两市全天成交额1 29万亿 较上个交易日放量1374亿 [1] - 个股上涨和下跌家数基本相当 市场热点较为杂乱 [1] 板块表现 - 算力概念股集体反弹 CPO等方向领涨 胜宏科技创历史新高 [1] - 稳定币概念股震荡走强 翠微股份涨停 [1] - 虚拟电厂概念股表现活跃 中电鑫龙等涨停 [1] - 大消费股集体调整 潮宏基跌停 [1] - 涨幅居前板块包括CPO 足球概念 电力物联网 稳定币概念 [1] - 跌幅居前板块包括美容护理 食品加工 饮料制造 CRO [1]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为港股 6 月可增配价值，基金投顾产品 5 月调仓围绕风格和债市波动，焦煤加速探底或近底部，四代宅发展助力地产行业，无人物流和数字货币市场机遇大，铭利达经营拐点或现，中信银行盈利有韧性且投贷联动迈向新阶段 [4][14][21][27][33][40][46][50] 各行业及公司总结 金融工程 港股量化 - 5 月港股震荡上行，科技和消费活跃，恒生指数和科技指数月涨幅分别为 5.29%、1.63%，但成交活跃度下行，港股通和港股日均成交额较 4 月分别跌 23.9%、21.5% [4] - 多数行业 5 月收涨，涨幅居前多为低估值高股息板块 [5] - 5 月南下资金净流入放缓但单月仍有 456 亿港元，截至 5 月 31 日累计净流入 6510 亿港元，占 2024 年全年 81% [6] - 5 月港股优选 20 组合收益 2.44%，全区间超额年化收益率 13.3%，6 月持仓增配价值 [11][12] 基金投顾产品 - 5 月股票型投顾产品平均收益与沪深 300 持平，纯债型高于纯债债基，各类型投顾产品绝对收益均值分别为纯债型 0.18%、固收 + 型 0.55%、股债混合型 1.11%、股票型 2.00% [14][15] - 5 月 105 个基金投顾产品调仓，围绕风格选择及债市波动，部分减少信用债、增加货币或短期利率债，部分增加债券，行业上减少科技成长类、增加红利资产等 [16] - 各类型投顾产品权重变化不同，纯债型增加货币基金、减少债券类基金，固收 + 型增加固收 + 类基金等，5 月还增加港股、红利、科创类基金 [17][18] 煤炭开采 - 2025 年以来焦煤价格下跌，期货创 8 年新低，因供增需弱、库存上游累库下游去库，截至 5 月 30 日，京唐港主焦煤库提价跌 16.4%，大商所期货结算价跌 35.9% [21] - 4 月以来焦煤期货贴水幅度扩大，蒙煤通关量提升加剧价格竞争 [24] - 国内及蒙古焦煤临近成本线，若价格再跌供给或缩量支撑价格，推荐平煤股份等 [25] 地产建筑 - 四代宅政策频出，特点是有露台院落和独立花园，提升得房率、采光等，多城拟供应项目将增长，去化优于普通住宅 [27][28][29] - 未来商品房向低容积率、高得房率、大户型趋势发展，推荐布局改善需求房企、双轮驱动房企及后服务市场企业 [30][31] 计算机 无人物流 - 5 月 30 日国家邮政局推动无人配送技术应用，多家厂商技术成熟，成本降低，多地开放路权 [33][34] - 无人物流可降成本，市场广阔，2025 年头部厂商订单高速增长，推荐中邮科技等 [35][36][38] 数字货币 - 稳定币成连接传统金融与加密世界桥梁，截至 5 月 20 日，232 种稳定币总市值超 2400 亿美元，占加密货币市值 8% [40] - 5 月 30 日香港《稳定币条例》成法例，稳定币巨头 Circle 预计 6 月 5 日 IPO，看好数字货币市场，推荐朗新集团等 [41][42][43] 电力设备与新能源（铭利达） - 公司主营精密结构件，2025 年海外汽车客户放量，光储逆变器去库近尾声，经营拐点或现，预计 2025 - 2027 年营收分别为 41.58、56.63、72.46 亿元 [46] - 产品种类丰富，能提供一站式服务，有机器人及数据中心液冷潜在业务，首次覆盖给予“买入”评级 [47][48] 银行（中信银行） - 背靠中信集团，2025Q1 营收 517.70 亿元，归母净利润 195.09 亿元，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 688、711、718 亿元，维持“买入”评级 [50] - 2025Q1 存贷增速边际提升，股息率 4.31%，6 月 3 日 AIC 获批筹建，提升股权投资能力，缓解净息差压力 [51][53][54]

香港《稳定币条例》监管框架 - 香港《稳定币条例》于5月30日刊宪，成为全球首个专门针对法币稳定币的综合监管框架，标志着香港金融科技与数字资产发展进入新阶段[1][3] - 条例核心为牌照管理，要求发行人向香港金管局申领牌照，适用于在香港发行或锚定港元价值的稳定币业务[1][2] - 持牌机构需满足2500万港元缴足股本要求，稳定币须100%以储备资产支撑并确保市值不低于流通面值[2] 监管要求与罚则 - 条例明确储备资产安全性、运营透明度及反洗钱要求，违规最高可罚1000万港元及监禁10年[2][3] - 对关键岗位（行政总裁、董事等）及重要股东实施资格审查，强化投资者保护机制[2][3] - 持牌机构需建立稳健储备机制，确保稳定币可按面值及时赎回，并履行披露义务与审计要求[3] 市场参与主体与应用场景 - 香港金管局沙盒参与者包括京东币链科技、渣打银行等5家机构，测试场景涵盖跨境支付、供应链管理等[4] - 京东稳定币进入沙盒第二阶段测试，聚焦跨境支付、投资交易等场景[4] - 全球稳定币热度上升，Circle拟于6月5日在纽交所IPO，获超20倍超额认购[4] 稳定币与RWA（现实资产通证化）联动 - 条例为RWA项目提供法律基础，解决链上定价与结算障碍，如协鑫能源完成2亿元光伏资产RWA项目[5] - 合规稳定币可充当RWA生态的"引擎"，加速现实资产数字化进程[5] - 金融机构如众安银行、渣打银行已布局稳定币储备与链上结算服务，预计成为流动性枢纽[6][7] 跨境支付与金融体系影响 - 稳定币可缩短跨境交易周期并降低成本，香港或借此构建数字资本流动管理机制[7] - 香港稳定币网络效应形成后，可能强化本地金融主权与货币政策外溢管理能力[7]

市场动态 - 港股高开高走收盘涨1.53%带动A股上涨[1] - 美国贸易代表办公室要求相关国家在6月4日前提交最佳贸易谈判方案否则将面临高额惩罚性措施[1] - 特朗普对等关税90天暂停期即将于7月8日结束目前仅与英国达成框架协议[1] - 白宫表示中美领导人本周将举行通话但外交部未证实[1] 战略矿产管控 - 中国多地宣布加强管控严防战略矿产非法外流[2] - 湖南省对战略矿产出口企业进行系统摸排并建立台账[2] - 广西将持续做好国家战略性矿产勘查开采的监督管理[2] - 贵州、江西、云南相关部门表示将按职责分工抓好各项工作落实[2] 资源企业表现 - 金力永磁涨近6%五矿资源涨超6%[2] - 龙蟠科技控股孙公司与Eve Energy Malaysia签署15.2万吨磷酸铁锂正极材料销售合同总金额超50亿元[2] - 龙蟠科技大涨超11%带动天齐锂业涨近3%[2] 美元与黄金 - ICE美元指数年内累计跌幅达8.9%创史上最糟糕头五个月表现[3] - 国际金价重回3400美元现货黄金和COMEX黄金期货均涨超2%[3] - 国内品牌金价上涨涨幅在18元至22元之间[3] - 老铺黄金涨超6%创历史新高周大福创年度高点[3] 制造业数据 - 官方制造业PMI录得49.5比上个月高0.5[3] - 财新制造业PMI录得48.3比上个月降2.1创去年10月以来最低[3] - 银行股集体走强工行、农行、建行涨幅均超3%[3] 稳定币与医药股 - 稳定币巨头Circle预计于6月5日在纽交所上市[4] - 中国光大控股曾投资Circle涨超15%[4] - 翰森向Regeneron授出产品许可获首付款8000万美元[4] - 君实生物、绿叶制药、四环医药、联邦制药、和黄医药均涨超7%[4] - 微创脑科学大涨近20%[4] 科技与汽车 - 佑驾创新L4级自动驾驶小巴获中国电信项目定点涨近10%[5][6] - 顺丰同城涨近6%[6] - 泡泡玛特与澳门旅游局合作推出大型文旅项目股价创历史新高[6] - 小米汽车业务亏损逐步收窄预计第三到第四季度实现盈利涨超3%[6] 电力政策 - 国家发展改革委、国家能源局提出将低压办电零投资扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织[7] - 利好东方电气、新奥能源、港华智慧能源[7] 康龙化成 - 子公司投资3000万美元参与BLC Healthcare USD Fund I L.P[8] - 一季度营收达30.99亿元同比增长16.03%归母净利润为3.06亿元同比增长32.54%[9] - 实验室化学与生物科学服务板块营收同比增长15.7%临床前CRO业务营收同比增长19.1%[9] - 中国临床开发服务营收强劲增长海外临床开发服务营收稳步增长[9] - 24年新签订单金额同比增长超20%一季度新签订单金额同比增长超10%[10]

市场表现 - 沪指收盘在3350上方，短期趋势弱转强，两市放量，短期市场有继续进攻的动能，短线压力3380-3420区间 [5] - 创业板指60分钟突破短期趋势带压力，重点关注能否放量突破长期趋势带2020附近，若顺利将形成多市场多周期共振，预计有一波小幅反弹 [7] - 上证指数低开高走收阳，短线在30日均线支撑下震荡盘升，压力区3420点左，支撑区3320点左右 [13] - 创业板指收缩量小阳，当前无论中期还是短期均是机会窗口，后市短线看涨，压力区2070点左右 [13] 板块热点 - 医药板块表现强势，药创涨停十余家 [3] - 稳定币相关概念冲高回落，但短期大概率还有行情，因《稳定币条例》正式成为法例，且6月将有稳定币巨头Circle IPO及RWA产业大会等事件刺激 [10][11] - 军工、重组、新消费、机器人、人工智能、创新药等板块可能活跃，建议潜伏并遵循"阴买阳卖""快进快出"原则 [12] - 大消费、医药等热点表现强势 [13] 操作策略 - 若行情继续进攻，临近压力区间时需注意减仓，等待市场新的信号 [9] - 策略上可逐步进场，一旦日线启动可加重仓位 [13] - 目前市场处于迅速轮动状态，需耐心等待主线出现 [12]