会议与组织背景 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持“十五五”规划专家座谈会 [1] - 会议参与者包括证监会副主席李超、学术委员会主任委员李扬及境内外委员、媒体代表 [1] - 成立学术委员会旨在提升资本市场理论研究水平与智库平台作用 [1] 理论研究方向与意义 - 加强资本市场理论研究是深化对发展规律认识、推动高质量发展、参与全球金融治理的迫切需要 [1] - 研究需把握正确政治与学术导向，坚持市场化、法治化、国际化 [1] - 研究应聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 [1] - 目标是构建契合中国实际的理论体系，为加快建设强大资本市场提供理论支撑 [1] 学会使命与生态构建 - 学会需团结凝聚研究力量，构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用 [2] - 需持续提升理论研究的引领价值 [2] “十五五”规划期市场展望 - 专家学者认为“十四五”时期资本市场健康稳定发展态势持续形成并巩固 [2] - “十五五”时期被视作资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [2] “十五五”规划具体建议 - 提高发行上市交易制度的包容性与适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [2] - 扩大耐心资本、长期资本和战略资本的供给 [2] - 持续活跃并购重组市场，同时严格常态化退市机制 [2] - 推动完善人工智能在资本市场应用的治理与监管 [2] - 从严打击财务造假，加强投资者保护与教育 [2] 监管层工作方向 - 证监会将扎实推进“十五五”规划编制与实施 [3] - 工作主线紧扣防风险、强监管、促高质量发展 [3] - 将持续深化资本市场投融资综合改革 [3] - 将稳步扩大制度型高水平对外开放 [3] - 将持续提高资本市场制度包容性吸引力，以更好服务经济高质量发展和中国式现代化 [3]

会议背景与核心目标 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 [1][4] - 成立学术委员会旨在提升资本市场理论研究水平，发挥智库平台作用 [2][5] - 会议核心目标是加强资本市场理论研究，为加快建设强大的资本市场提供理论支撑，并听取“十五五”规划编制建议 [2][3][5][6] 理论研究的方向与重点 - 理论研究需把握正确政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化 [2][5] - 研究需扎根中国实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 [2][5] - 学会需团结凝聚研究力量，构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用 [2][5] 对资本市场发展阶段的认识 - 与会者一致认为“十四五”时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固 [3][6] - “十五五”时期被认为是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [3][6] “十五五”规划与未来工作的核心建议 - 进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，以吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [3][6] - 扩大耐心资本、长期资本和战略资本的供给 [3][6] - 持续活跃并购重组市场，同时严格常态化退市机制 [3][6] - 推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [3][6] - 从严打击财务造假，并加强投资者保护和教育 [3][6] 监管层的政策实施方向 - 证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线 [3][6] - 将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [3][6] - 将持续提高资本市场制度包容性吸引力，以更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [3][6]

资本市场现存问题与改革方向 - 当前金融市场存在上市公司财务造假等风险 造假行为往往持续两到七年才暴露 造假因需用更多虚假数据掩盖而难以长久维持[2] - 造假屡禁不止的主要原因包括违法成本过低 对欺诈上市等行为处罚多为“判三年缓三年” 以及中介机构如会计师和审计师未能尽责履行“守门人”角色[4] - 改革需从以行政处罚为主转向刑事处罚与民事赔偿并重 并建立中小投资者集团诉讼机制以保障投资者获得赔偿[5] 金融改革的驱动因素 - 改革核心驱动力是居民财富增长与需求变化 预计2025年末人均GDP将达到1.4万美元 居民对多元化、专业化财富管理服务的需求倒逼金融体系变革[8] - 两大推动力分别是“去中介化”趋势 即融资方直接发行债券股票、投资方追求更高收益产品 以及移动支付、智能风控等技术进步使金融服务更普惠[11] - 金融改革并非取代传统银行 而是要求其调整业务与利润结构以适应技术节奏 最终目标是服务实体经济 防止资金空转[13] 强化法治与监管的具体措施 - 建议修改法律 将资本市场犯罪的量刑起点提高至五年 并对财务造假等恶劣行为从重处罚 最高可判无期徒刑[9] 金融改革的长远目标与国际化 - 长远目标是到2035年建成新的国际金融中心 其关键条件在于法治完善稳定、契约精神充足以及市场透明[15] - 当前资本市场国际化程度不足 境外投资者占比仅为4.5% 其中还包括通过深港通、沪港通和RQFII渠道进入的香港同胞及中资企业 纯外国投资者占比更少[15] - 扩大外资占比不仅是数量增加 更是市场生态与制度的全面升级 国际化有助于中国公司获取优质资本 同时让外国投资者分享发展红利 实现双赢[17]

中国证监会召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 与会人员包括证监会副主席李超、学术委员会主任委员李扬以及境内外学术委员、专业委员会负责人、重点研究基地负责人及媒体代表 [1] 加强资本市场理论研究与规划方向 - 加强资本市场理论研究是深化对市场发展规律认识、推动高质量发展、参与全球金融治理合作的迫切需要 需把握正确政治和学术导向 坚持市场化、法治化、国际化 [2] - 理论研究需扎根中国实践 聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 为加快建设强大的资本市场提供理论支撑 [2] - 中国资本市场学会需团结凝聚研究力量 构建开放协同的研究生态 加强成果转化应用 提升理论引领价值 [2] - 与会专家认为“十四五”时期资本市场健康稳定发展态势持续形成并巩固 “十五五”时期是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [2] “十五五”规划及未来工作重点建议 - 专家建议进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性 吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [3] - 专家建议扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [3] - 专家建议持续活跃并购重组市场 严格常态化退市 [3] - 专家建议推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [3] - 专家建议从严打击财务造假 加强投资者保护和教育 [3] - 证监会将扎实推进“十五五”规划编制和实施 紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线 持续深化投融资综合改革 [3] - 证监会将稳步扩大制度型高水平对外开放 持续提高资本市场制度包容性吸引力 更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [3]

中国资本市场“十五五”规划方向与监管工作重点 - 中国证监会主席吴清表示，将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，工作主线是防风险、强监管、促高质量发展 [1][3] - 规划旨在持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，以更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [1][3] 资本市场理论研究与学术平台建设 - 中国资本市场学会成立学术委员会，旨在提升理论研究水平并发挥智库平台作用 [2] - 理论研究需聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，以提供坚实理论支撑 [2] - 学会将构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用，以提升理论引领价值 [2] “十五五”期间资本市场发展的具体建议与重点领域 - 专家建议进一步提高发行上市交易制度的包容性与适应性，以吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [3] - 建议扩大耐心资本、长期资本和战略资本的供给 [3] - 建议持续活跃并购重组市场，同时严格常态化退市机制 [3] - 建议推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [3] - 建议从严打击财务造假，并加强投资者保护和教育 [3]

会议背景与核心目的 - 中国证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 [1] - 成立学术委员会旨在提升资本市场理论研究水平、发挥智库平台作用 [2] - 会议座谈听取了专家学者关于资本市场“十五五”规划编制和2026年工作的意见建议 [3] 理论研究的方向与重点 - 加强资本市场理论研究是深化对资本市场发展规律认识、推动高质量发展、参与全球金融治理合作的迫切需要 [2] - 理论研究需坚持市场化、法治化、国际化方向，扎根中国实践 [2] - 研究应聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题 [2] - 目标是构建开放协同的研究生态，加强成果转化，为加快建设强大的资本市场提供理论支撑 [2] “十五五”时期资本市场发展定位与规划建议 - “十四五”时期资本市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固 [3] - “十五五”时期是资本市场提质增效、健全功能的关键阶段 [3] - 规划建议包括：进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市 [3] - 规划建议包括：扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [3] - 规划建议包括：持续活跃并购重组市场，严格常态化退市 [3] - 规划建议包括：推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [3] - 规划建议包括：从严打击财务造假，加强投资者保护和教育 [3] 监管层的工作方向 - 证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施 [3] - 工作主线是紧扣防风险、强监管、促高质量发展 [3] - 将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [3] - 目标是持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局 [3]

中国资本市场作为科技创新"助推器"，将持续发挥枢纽作用，让"创新始于技术，成于资本"的故事与科 技自立自强相得益彰，共同成长。 "十五五"规划建议将"科技自立自强水平大幅提高"列为经济社会发展的主要目标之一，并明确提 出"提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"。"十五五"时期是 中国式现代化夯实基础、全面发力的战略攻坚期，以科技自立自强引领新质生产力发展是破解内外 挑战的关键，也是构筑新发展格局的核心引擎，中国资本市场作为科技创新"助推器"，将持续发挥 枢纽作用，让"创新始于技术，成于资本"的故事与科技自立自强相得益彰，共同成长。 一、资本市场在支持科技自立自强中的重要作用 资本市场作为现代金融的核心组成部分，其资源配置的枢纽功能对科技自立自强至关重要，体现在 以下几个方面：一是发挥导流枢纽作用。资本市场基于公开透明的价格发现机制，可以有效识别科 技创新的价值与风险，驱动社会金融资源流向最具潜力的战略性新兴产业与硬科技前沿，并前瞻布 局未来产业，进而实现对创新全谱系的长周期支持。二是畅通循环枢纽功能。资本市场通过股、 债、风投、并购等多元化工具，为企业提供覆盖全生命周期融资支持， ...

北京金融业整体实力与定位 - 北京作为国家金融管理中心，其金融业总资产规模约占全国的一半，金融业法人机构数、从业人员数、保险密度和深度等指标均居全国第一 [4][12] - 北京多层次资本市场功能持续完善，北交所提质扩容成效显著，截至目前上市公司数量达到286家，全市境内外上市公司超800家次，城市排名第一 [4][12] - 北京地区银行间市场科创债发行规模位居全国前位，北京绿色交易所获批建设全国温室气体自愿减排交易中心和国家绿色技术交易中心 [4][12] 北京财富管理中心建设现状 - 北京正致力于打造全球财富管理中心，市场潜力巨大，需求旺盛 [1][4][9][12] - 目前北京资产管理机构资产管理规模约48万亿元，占全国的近30% [1][4][9][12] - 城市副中心是北京全球财富管理中心建设的重要承载地，吸引了众多高质量财富管理机构落户，行业生态持续优化 [1][4][6][9][12][15] 金融支持实体经济与重点领域 - 截至三季度末，北京市金融“五篇大文章”合计贷款余额达6.8万亿元 [4][12] - 未来将引导更多金融资源投向新质生产力、城市精细化治理等“十五五”时期重点任务领域 [5][13] - 着力促进金融和科技相互赋能，加大金融支持科技创新和产业创新融合发展的力度 [5][14] 未来金融工作重点方向 - 高标准推动金融业自身稳健发展，高质量编制北京金融业“十五五”规划，综合运用信贷、债券、资本市场等渠道创新科技金融服务 [5][12] - 高站位支持北交所深化改革，持续助力北交所提质扩容，进一步发挥其服务创新型中小企业主阵地的作用 [5][14] - 高水平扩大金融对外开放，深入推进金融领域“两区”建设，在金融市场开放、跨境投融资便利化等方面争取更多先行先试 [6][14] 政策与营商环境 - 北京已出台创业投资、并购重组专项政策 [4][12] - 将持续优化金融营商环境，为包括财富管理机构在内的各类市场主体提供全方位专业化的服务和保障 [7][15] - 欢迎更多优质合规的财富管理机构在京深耕发展，共同建设具有国际影响力的全球财富管理中心 [6][15]

抖音平台财经内容治理新规 - 抖音发布《抖音社区财经行业公约（试行）》，加强对平台财经内容发布的管理 [1] - 作者资质方面，倡导完成平台财经专业资质认证，禁止未经认证账号发布财经专业内容 [1] - 内容方面，禁止造谣传谣，禁止编造虚假财经信息误导用户 [1] “小作文”对资本市场的危害与治理意义 - 资本市场上各种“小作文”层出不穷，对市场正常秩序造成冲击，甚至导致投资者重大损失 [1] - 整治“小作文”有助于建立良好的资本市场信息传播秩序，维护广大中小投资者合法权益 [1] - 整治“小作文”能为持续深化资本市场投融资综合改革营造良好氛围 [1] 自媒体平台在治理中的关键作用 - 自媒体平台的把关是极其重要的一环，能从源头抑制不实消息的产生及传播 [2] - 自媒体平台加强对“小作文”的治理是从源头切入管理，抓住传播关键环节，能起到“四两拨千斤”的效果 [2] - 头部自媒体平台的治理能起到很好的带头引领作用，期待更多平台效仿加入以形成合力 [2] “小作文”治理的系统性工程与多方协作 - 整治资本市场“小作文”是一项系统性工程，自媒体平台处于最前端，应切实当好“守门员” [3] - 在后端，行政、司法也在归位尽责，最高人民法院与证监会已印发相关指导意见 [3] - 指导意见明确，对于编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人民法院依法予以支持 [3]

中央经济工作会议对资本市场改革的定调 - 中央经济工作会议为“十五五”开局之年资本市场高质量发展锚定明确方向，核心任务是“持续深化资本市场投融资综合改革”[1] - 这是中央经济工作会议连续两年聚焦资本市场投融资综合改革，凸显出党中央对资本市场的高度重视[1] - 会议强调“持续深化”，释放出未来资本市场改革将步入深水区，向更核心、更关键领域推进，更加注重整体性、稳定性和协同性的信号[1] 融资端改革方向与现状 - 融资端改革持续发力，科创板“1+6”改革向未盈利硬科技企业敞开怀抱，并购重组“绿色通道”促进新兴产业整合，A股“含科量”实现跃升[1] - 当前间接融资占比较高而直接融资占比偏低的格局尚未得到实质改变，难以满足经济高质量发展需求[2] - 融资端改革既要做加法也要做减法，要敞开入口给真正有价值、有潜力的公司打开大门，也要畅通出口完善退市机制，形成有进有出的良性循环[2] - 过去一段时间，资本市场服务科技创新跑出加速度，设立科创板成长层、正式启用创业板第三套上市标准，一大批硬科技、创新型企业得以成功登陆A股市场[2] 投资端改革方向与挑战 - 投资端改革不断加码，深化公募基金改革，优化创投“募投管退”机制，中长期资金入市步伐加快[1] - 当前“长钱长投”的引领作用仍显不足[2] - 投资端改革既要引活水也要建生态，壮大耐心资本至关重要[3] - 一个短期投机盛行的市场，难以承载居民财富保值增值的期盼，也无法为实体企业提供长远稳定的资金活水[3] - 需要通过制度创新优化保险、社保基金等长期资金考核与投资约束，扩大长钱蓄水池，并下大力气改善市场生态，坚决打击违法违规行为，吸引更多长钱长投[3] 制度端改革的协同性要求 - 中央经济工作会议强调“综合改革”，意味着投融资两端的改革不是彼此孤立，而是相辅相成、协同推进的一盘棋，制度设计上要更加注重统筹兼顾[3] - 企业上市节奏要与市场承载能力相协调，上市公司再融资和减持行为要与对投资者的回报相挂钩，市场创新开放要与风险防控能力相匹配[3] - 改革目标是构建一个“融资端高效、投资端稳健、制度端协调”的良性市场[3] 改革的宏观背景与长远目标 - 2026年是“十五五”规划开局之年，发展新质生产力，建设现代化产业体系，实现科技自立自强，需要与之相匹配的高效精准的金融支持体系[2] - 需要进行贯通融资端与投资端的系统性重塑，建设兼具包容性与吸引力的资本市场[2] - 随着投融资改革走深走稳，将逐步营造“资金有耐心、企业有活力、市场有韧性”的长效生态，促进资本市场实现量的总体平衡和质的持续提升，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期[3]