公司担保情况 - 截至公告披露日 公司及下属子公司的担保余额为190.65亿元人民币 [2] - 其中 公司对下属子公司的担保余额为190.53亿元人民币 [2] - 担保余额占公司2024年经审计净资产的比例为262.01% [2] 担保业务构成 - 公司对下属子公司的担保中包含因开展海外海工业务 向子公司蓬莱大金提供的担保152.61亿元人民币 [2] - 公司不存在对合并报表范围外的公司提供担保的情况 [2] 担保风险状况 - 截至目前 公司及下属子公司无逾期担保 [2] - 截至目前 公司及下属子公司无涉及诉讼的担保 [2]

核心观点 - 四川省德阳市高端能源装备等优势产业在2026年初开局强劲 通过技术创新、市场拓展和项目建设 全力冲刺年度经济增长目标[3][4][5][6] 产业表现与订单情况 - 四川川庆石油钻采科技在新疆庆玉201井完成9624米超深定向井取心作业 岩心收获率达99.8% 创造了中国定向井取心深度新纪录[1][3] - 四川宝石机械专用车公司新年首批交付订单价值8亿元 涉及5000型电驱压裂撬等产品[1] - 特变电工（德阳）电缆公司一季度履约订单同比增长超40% 8个车间满负荷运转 800余名员工赶制国内外中低压及特种装备电缆订单[3] - 东方宏华一台搭载AI人工智能和岛式钻井技术的智能钻机即将发往阿联酋 助力公司年初拿下15亿元海外订单[4] - 东方风电成功签署塞尔维亚维特罗300兆瓦风电项目 为东欧地区当前在建最大风电项目[4] - 东方电机连续中标南充燃煤发电、万州电厂二期、石狮鸿山热电厂三期等多个百万千瓦级机组项目[4] - 东方汽轮机同时拿下新疆煤电改造和西南盐穴储能示范项目 并在全国多地推动大型发电项目投运[4] 政府支持与激励政策 - 德阳市本级投入3500万元资金 在生产增长、加班补贴等方面给予支持 以激励一季度良好开局[1] - 自去年12月以来 德阳围绕电子化工材料、新能源汽车等细分领域连续开展5场专题供需对接活动 现场促成签约12个[4] 项目建设与投资进展 - 一汽解放广汉基地二期物流中心建设正忙 计划2027年9月投产 该基地去年产值首次突破100亿元[5] - 翠宏小汉项目一期进入投产前最后冲刺 新基地投产后预计产能达6万吨 产值约8亿元 公司今年目标是总产值突破20亿元[5] - 旌阳区智能制造产业园项目基础工程已全部完工 全面进入主体结构施工阶段 确保2026年6月竣工交付[6] - 德阳市梳理2026年全市重点工业和技改项目307个 并按照“六个一批”分类加快推进[6] - 德阳市下一步将滚动实施富临新能源等重点工业项目500个以上 确保完成年度工业投资170亿元[6] 技术突破与产业升级 - 川庆钻探团队在塔里木盆地井深9624米、井斜50度的复杂条件下成功取出4.63米岩心 作业全程采用企业自主研发生产的“川式”取心工具 实现从装备到技术全链条自主可控[3] - 东方宏华的智能钻机聚焦深地智能装备与核心部件国产化 具备“最强大脑”和整机平移能力[4] - 特变电工（德阳）电缆公司依托数字化生产体系高效产出产品[3] 发展目标与产业基础 - 2026年德阳市政府工作报告提出年度预期目标：地区生产总值增长6%以上 高端能源装备、新能源、绿色建材产值均增长8%以上[3] - 实现目标的根基在于深厚的产业底蕴 以及向技术、市场、应用深度进军的持续突破[3]

主力资金流出概况 - 截至2月5日收盘，主力资金净流出额排名前20的股票名单公布，净流出额从-22.75亿元到-6.26亿元不等 [1] - 20只股票合计主力资金净流出额巨大，表明当日市场特定板块面临显著的抛售压力 [1] 个股资金流向与表现 - **紫金矿业**：主力资金净流出额最高，达-22.75亿元，股价下跌-4.37% [1][2] - **新易盛**：主力资金净流出-18.16亿元，股价下跌-4.06% [1][2] - **航天发展**：主力资金净流出-16.91亿元，股价下跌-1.54% [1][2] - **特变电工**：主力资金净流出-15.53亿元，股价下跌-5.05% [1][2] - **金风科技**：主力资金净流出-12.17亿元，股价大幅下跌-9.02% [1][2] - **洛阳钼业**：主力资金净流出-12.03亿元，股价下跌-6.34% [1][2] - **蓝色光标**：主力资金净流出-11.45亿元，股价下跌-5.76% [1][2] - **隆基绿能**：主力资金净流出-11.06亿元，股价下跌-5.59% [1][2] - **中金黄金**：主力资金净流出-10.33亿元，股价下跌-5.2% [1][2] - **山子高科**：主力资金净流出-9.75亿元，股价下跌-6.23% [1][2] - **阳光电源**：主力资金净流出-9.63亿元，股价下跌-4.12% [1][2] - **兴业银锡**：主力资金净流出-8.50亿元，股价下跌-6.33% [1][3] - **中国西电**：主力资金净流出-8.33亿元，股价下跌-7.14% [1][3] - **英维克**：主力资金净流出-8.11亿元，股价下跌-6.62% [1][3] - **三花智控**：主力资金净流出-8.06亿元，股价下跌-3.04% [1][3] - **TCL中环**：主力资金净流出-7.81亿元，但股价逆势上涨1.61% [1][3] - **江西铜业**：主力资金净流出-7.07亿元，股价下跌-5.1% [1][3] - **山东黄金**：主力资金净流出-6.83亿元，股价下跌-3.92% [1][3] - **中芯国际**：主力资金净流出-6.76亿元，股价下跌-2.65% [1][3] - **捷佳伟创**：主力资金净流出-6.26亿元，股价大幅下跌-12.39% [1][3] 行业资金流向分布 - **有色金属行业**：遭受显著资金流出，涉及公司包括紫金矿业(-22.75亿元)、洛阳钼业(-12.03亿元)、兴业银锡(-8.50亿元)、江西铜业(-7.07亿元) [1][2][3] - **光伏设备行业**：板块资金流出明显，涉及公司包括隆基绿能(-11.06亿元)、阳光电源(-9.63亿元)、TCL中环(-7.81亿元)、捷佳伟创(-6.26亿元) [1][2][3] - **贵金属行业**：资金流出显著，涉及公司包括中金黄金(-10.33亿元)、山东黄金(-6.83亿元) [1][2][3] - **电网设备行业**：资金流出明显，涉及公司包括特变电工(-15.53亿元)、中国西电(-8.33亿元) [1][2][3] - **通信设备行业**：资金流出显著，涉及公司包括新易盛(-18.16亿元)、航天发展(-16.91亿元) [1][2] - **风电设备行业**：金风科技遭遇大幅资金流出-12.17亿元，股价下跌-9.02% [1][2] - **文化传媒行业**：蓝色光标主力资金净流出-11.45亿元 [1][2] - **汽车零部件行业**：山子高科主力资金净流出-9.75亿元 [1][2] - **专用设备行业**：英维克主力资金净流出-8.11亿元 [1][3] - **家电行业**：三花智控主力资金净流出-8.06亿元 [1][3] - **半导体行业**：中芯国际主力资金净流出-6.76亿元 [1][3]

公司业务进展 - 公司正在积极开拓日本与韩国市场，作为核心供应商参与当地海上风电项目的投标 [1] 行业市场动态 - 日本和韩国被公司视为海外海上风电领域的重点新兴市场 [1]

公司市场开拓进展 - 公司正在积极开拓日本与韩国这两个海外海上风电重点新兴市场 [1] - 公司作为核心供应商，正在积极参与相关投标 [1]

公司业务与项目交付 - 公司2026年预计交付的主要项目为在手海外海风单桩项目以及少部分出口海塔项目 [1] - 公司2026年项目交付将以DAP模式为主要交付模式 [1]

公司订单与交付情况 - 2025年度公司结转及新签订单总量共计约120万吨 [1] - 2025年度公司计划交付量约为60万吨 [1]

公司治理与战略发展 - 2024年底完成管理层换届，新团队经验足、执行力强，实现国民高度融合，团队凝聚力与战斗力提升 [2] - 历史遗留问题陆续解决，公司资产质量与财务状况得到切实改善 [2] - 控股股东大力支持，结合国企合规要求与市场化运作优势，形成独特体制优势 [2] - “两海”（海外、海上）战略更加明晰坚定，2026年将把海外海上风电作为战略重中之重，集中资源开拓海外大单 [2][3] 运营与制造进展 - 制造板块积极调整市场策略和产品结构，江苏天能等重点技改及扩建项目扎实推进，为产能升级奠定基础 [2] - 数智一体化平台建设及焊接自动化改造取得阶段性进展，推进产能动态优化，资源配置更集中、运营效率更高 [3] - 2025年陆上塔筒毛利稳步提升，盈利能力有所改善，客户结构持续优化，订单稳定性和质量显著提高 [3] - 公司东营、江苏、广东三个海工基地可生产的塔筒法兰最大外径分别为12米、15米、11米，满足不同规格海上风电项目需求 [3] 市场与业务表现 - 2025年度公司结转及新签订单共计约120万吨，交付约60万吨 [3] - 2025年海外直接出口实现里程碑突破，8月20日江苏工厂首批海外出口油气管桩顺利出海 [3] - 截至2025年末，公司工厂已通过SAIPEM、QG、英国BP石油、日铁工程、Lamprell、RWE、EnBW、沙特ACWA等多家国际公司的审核 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [7] 报告的核心观点 - 风电行业盈利修复与格局优化共振 短期风机价格企稳回升 陆上风电装机加速及海上风电政策催化 长期受益于深远海技术突破与全球化出海增量 [3] - 建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的 中长期布局深远海与海外订单弹性标的 [3] 一、风电板块一周行情回顾 - 本周（2026/01/26-2026/01/30）沪深300指数上涨0.08% 申万31个行业指数中10个上涨 [1][12] - 电力设备（申万）指数本周下跌5.10% 在申万行业中排在第30位 跑输沪深300指数5.18个百分点 [1][12] - 电力设备二级行业指数普跌 其中风电设备行业指数下跌5.23% 电池（申万） 电网设备（申万） 其他电源设备Ⅱ（申万） 光伏设备（申万） 电机Ⅱ（申万）分别下跌4.29% 5.63% 3.18% 6.19% 7.92% [1][15] - 风电设备行业公司中 本周涨幅居前的为飞沃科技 明阳智能 天顺风能 中环海陆 大金重工 跌幅居前的为湘电股份 金风科技 威力传动 金雷股份 泰胜风能 [1][19] 二、招标和主要原材料价格情况 - 2025年第一季度 国内公开招标风电机组容量为28.6吉瓦 同比增长22.7% [23] - 2025年第三季度 3兆瓦风机公开投标均价为1610元/千瓦 同比增长9.2% [23] - 本周原材料价格小幅波动 铁矿石期货收盘价791.5元/吨 环比下降3.5元/吨 [2][26] - 铸造生铁价格3040元/吨 环比持平 中厚板价格3346元/吨 环比下降2元/吨 [2][26] - 铜现货价格为13369.5美元/吨 环比上涨449美元/吨 涨幅3.5% 铝现货价格为3110美元/吨 环比下降65美元/吨 跌幅2.0% [2][26] - 环氧树脂价格为13666.67元/吨 环比持平 [2][26] 三、公司及行业事件 - **广东发布海洋经济高质量发展行动方案** 提出大力发展海上风电 加快推进省管海域项目规模化开发 推广深远海大容量抗台风机组 远距离柔性直流输电 漂浮式海上风电机组等新技术应用 [33][34] - **海南省公布2026年重大海上风电项目** 2026年重大项目投资计划包含6个风电项目 其中5个为海上风电项目 1个为陆上风电项目 海上风电项目包括海南东方CZ8场址50万千瓦项目（总投资46亿元） 海南省东方深远海海上风电试点项目（总投资290亿元） 大唐海南儋州120万千瓦海上风电项目（总投资146亿元） 申能海南CZ2海上风电示范项目（总投资110亿元） CZ11海上风电试验项目（总投资42.8亿元） [35] - **山东乳山2026年推动160万千瓦海上风电开工** 计划推动40万千瓦半岛南2号场址和120万千瓦16号场址开工 并推动半岛南17号和14号场址纳入国家“十五五”海上风电发展规划 [36][38]

主力资金流向概览 - 截至2月4日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中昆仑万维以7.95亿元居首，顺灏股份以6.51亿元次之，宁德时代和贵州茅台分别流入5.61亿元和5.51亿元 [1] - 资金流入榜单中，金额最低的太辰光也录得2.08亿元的主力资金流入 [1][3] 互联网服务行业 - 昆仑万维主力资金流入7.95亿元，股价上涨5.82% [1][2] 包装材料行业 - 顺灏股份主力资金流入6.51亿元，股价涨停，涨幅为9.98% [1][2] 电池行业 - 宁德时代主力资金流入5.61亿元，股价上涨1.21% [1][2] 酿酒行业 - 贵州茅台主力资金流入5.51亿元，股价上涨1.3% [1][2] 煤炭行业 - 兖矿能源主力资金流入4.30亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [1][2] - 美锦能源主力资金流入3.02亿元，股价涨停，涨幅为10% [2] - 中国神华主力资金流入2.09亿元，股价上涨5.1% [3] 汽车零部件行业 - 山子高科主力资金流入4.23亿元，股价上涨5.28% [1][2] - 银轮股份主力资金流入2.27亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [3] 航天航空与国防军工行业 - 中国卫星主力资金流入4.12亿元，股价上涨2.09% [1][2] - 博云新材主力资金流入2.13亿元，股价上涨10.04% [3] 风电设备与船舶制造行业 - 中船科技主力资金流入4.10亿元，股价涨停，涨幅为9.98% [1][2] - 中国船舶主力资金流入2.20亿元，股价上涨2.02% [3] 非金属材料行业 - 天通股份主力资金流入3.17亿元，股价涨停，涨幅为10% [1][2] 通信设备行业 - 特发信息主力资金流入3.05亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [1][2] - 太辰光主力资金流入2.08亿元，股价上涨2.23% [3] 电网设备行业 - 太阳电缆主力资金流入2.92亿元，股价涨停，涨幅为10.01% [3] 光伏设备行业 - 晶盛机电主力资金流入2.86亿元，股价上涨9.48% [3] 航运港口行业 - 中远海控主力资金流入2.25亿元，股价上涨2.46% [3] 专用设备行业 - 神开股份主力资金流入2.20亿元，股价上涨10.02% [3]