国内成品油价格调整 - 国家发展改革委宣布，自2月24日24时起，国内成品油零售价格将上调 [1] - 本次调价周期为2月3日至2月23日，期间国际油价呈现震荡上行态势 [1] - 具体调整幅度为：汽油零售限价每吨上调175元，柴油零售限价每吨上调170元 [1] 零售价格具体变化 - 全国平均零售价调整如下：92号汽油每升上调0.14元，95号汽油每升上调0.15元，0号柴油每升上调0.14元 [1] - 以加满50升92号汽油油箱为例，消费者将比调价前多支出7元 [1]

中加经贸合作总体框架 - 加拿大总理访华推动中加经贸合作迈上新台阶，并向其他西方国家释放积极信号 [1] - 双方在保持战略伙伴关系基础上达成多项务实合作成果 [1] - 首份《中国－加拿大经贸合作路线图》明确了八大领域、二十八条合作举措 [1] 电动汽车与农产品贸易 - 加方给予中国每年4.9万辆电动车配额及最惠国关税待遇 [1] - 中方相应调整油菜籽反倾销措施，实现互利共赢 [1] 中加能源合作背景与动因 - 中国是全球最大能源消费国和进口国，坚持多元化能源供应以保障战略安全 [4] - 加拿大是全球第四大产油国，但其油气出口长期依赖美国市场，发展空间受限 [4] - 美军突袭委内瑞拉导致中委石油渠道受阻，中企在委投资面临风险，使中加能源互补性愈发凸显 [4] - 特朗普政府于2025年3月对《美墨加协定》外的加拿大能源产品加征10%关税，当时加拿大90%的能源出口依赖美国 [4] 加拿大能源出口多元化举措 - 2025年完工的跨山管道日均输送量达89万桶，使加拿大得以从西海岸直接向亚洲出口原油 [5] - 跨山管道初期已有三分之二的出口流向中国、印度等市场 [5] - 2025年9月加拿大对华原油日均出口达27.8万桶，较十年均值飙升近30倍 [5] - 双方计划将对华原油日均出口规模提升至50万桶，并规划新建管道拓宽通道 [5] 天然气合作进展 - 中石油已控股加拿大不列颠哥伦比亚省能源基建项目15% [5] - 2025年8月“武当”号LNG运输船抵达江苏，标志着双方天然气合作渠道正式成熟 [5] 能源合作的战略意义 - 中加能源合作是中国能源安全战略的重要布局，旨在对冲美国试图通过掌控全球石油定价权来卡中国脖子的风险 [5] - 当前美国正推进接管委内瑞拉、筹备打击伊朗，试图在中美博弈中通过能源手段施压 [5] 地缘政治影响 - 加拿大借助中加合作，获得了与美国谈判的更多底气，摆脱了此前被关税威胁、被动妥协的局面 [6] - 破坏中加合作对美国而言代价巨大，因加拿大是美国盟友，打压加拿大将引发盟友不满 [6] - 特朗普政府试图通过阵营化围堵实现霸权布局的计划，正被各国基于自身利益的选择逐步打破 [6]

国内成品油价格调整 - 国家发改委宣布自2月24日24时起上调国内成品油零售限价 汽、柴油价格每吨分别上调175元和170元 [1] - 全国平均零售价调整情况为 92号汽油上调0.14元/升 95号汽油上调0.15元/升 0号柴油上调0.14元/升 [1] - 以92号汽油为例 加满一个50升的油箱将多花费7元 [2] 调价周期内国际市场动态 - 本次调价周期内（2月3日至2月23日）国际油价呈现震荡上行走势 [1] - 地缘政治局势变化是加剧当前国际油价波动的主要因素 美伊局势面临高度不确定性 [3] - 全球石油供应过剩的基本面未变 国际能源署将2026年全球石油需求增长预期从93万桶/日下调至85万桶/日 [3]

国内成品油零售价格调整 - 国家发改委宣布自2月24日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨175元和170元 [1] - 此次为成品油零售限价的“三连涨”，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.14元、0.15元、0.14元 [1] - 调价后全国多数地区92号汽油零售限价在7.0-7.1元/升，市场机构普遍认为下一轮零售价仍存上调预期 [1] 国际油价走势与市场观点 - 国际原油市场正上演自2022年以来最强劲的年初开局，布伦特原油期货已突破71美元/桶，创下去年8月以来新高 [1] - 市场机构认为，今年春节期间国际油价的涨势已脱离基本面影响，地缘局势成为核心影响因素 [2] - 美伊关系的坎坷进程至少将在2月整月甚至3月上半月对油价形成显著影响，若局势紧张，布伦特油价可能在70-75美元/桶区间运行 [2] - 每年第一季度往往是原油消费淡季，全球原油供应增幅超过需求增幅将是未来很长一段时间内的主流趋势 [2] - 地缘风险盖过了基本面影响，预计短期内WTI主流运行区间63-68美元/桶，布伦特主流运行区间68-73美元/桶 [2] - 原油价格处于阶段性高位，地缘不确定性以及石油库存下滑对原油价格仍有支撑，短期国际油价有望维持高位运行 [2] 地缘政治风险分析 - 油价短期主要矛盾仍然是伊朗局势，美伊双方红线差距仍然较大，战争造成原油脉冲式大涨的概率仍然较高 [3] - 有观点认为美国和伊朗之间的战争似乎迫在眉睫，油价面临大幅上涨，可能飙升至每桶90-100美元，具体取决于事态的严重程度 [3] - 近期的油价飙升让押注供需错配油价下跌的交易员措手不及，当前布伦特油价中嵌入的风险溢价已高达10美元 [3] - 今年以来，布伦特期货合约持有量飙升至历史新高 [3] 主要金融机构观点 - 摩根士丹利上调近期布伦特原油价格预测，原因是地缘政治风险溢价可能长期持续存在，但预计今年晚些时候油价将回落至每桶60美元 [4] - 高盛将2026年第四季度布伦特油价和WTI油价预测分别上调6美元至60美元及56美元，核心逻辑在于经合组织（OECD）原油库存偏低 [4] - 高盛继续假设伊朗相关原油供应不会中断，并维持其对今年市场将出现供应过剩的悲观论调 [4] - 美银认为，地缘冲突下原油短期涨幅显著，但长期黄金更优，受美伊关系及地缘冲击影响，原油将成为2026年表现最佳的资产 [4] - 基于历史数据，在地缘政治冲击爆发后的前3个月，原油平均涨幅达18%，表现优于黄金（+6%）和美股（+4%） [4][5] - 一旦时间拉长到6个月，黄金将持续跑赢，平均涨幅扩大至19%，美股陷入停滞，原油则会回吐所有涨幅 [5]

核心观点 - 全球市场焦点转向中东地缘政治风险，尤其是伊朗局势，导致投资者风险偏好收缩，不同资产类别走势出现显著分化 [1][11] 市场整体情绪与背景 - 伊朗局势可能升级，市场整体避险情绪升温，美国在中东及欧洲周边增派军事力量被视为潜在冲突的前置部署 [2][12] - 外交渠道尚未完全关闭，美伊双方预计将继续举行会谈，但在风险上升背景下，投资者策略普遍谨慎，风险资产承压 [2][12] 原油市场 - 受中东局势影响，布伦特原油价格上周上涨至71美元/桶，创下近六个月新高 [3][12] - 市场核心担忧在于波斯湾石油运输通道（如霍尔木兹海峡）可能受干扰，而非伊朗原油产量下降，运输风险导致油价风险溢价快速上升 [3][12] - 短期来看，原油市场波动性预计仍将维持高位 [4][13] 贵金属市场 - 地缘政治紧张局势推升贵金属价格，黄金突破5,170美元/盎司，白银上涨至87美元/盎司上方 [5][13] - 黄金价格本周延续了上周近8%的强劲涨幅，反映出市场对避险资产的强烈需求 [5][13] - 在利率路径不明朗与地缘政治风险叠加的背景下，贵金属中期仍具备支撑基础 [5][13] 加密货币市场 - 与传统避险资产走势对比，加密货币市场表现疲弱，比特币一度下探至64,000美元附近，并拖累其他主流币种 [6][14] - 下跌原因包括：挖矿难度上周大幅上调15%；当前价格处于阶段性低位；矿工盈利能力受到明显冲击 [7][14] - 在利润被压缩的背景下，部分矿企选择出售储备比特币以弥补运营成本，例如Bitdeer Technologies上周出售其剩余约940枚比特币，清空了资产负债表中的BTC储备 [8][14] - 供给端的被动抛压进一步加剧了市场短期波动 [8][15] 加密货币监管动态 - 尽管价格偏弱，但监管层面出现积极变化，美国银行体系与加密企业之间的协商正在接近某种共识 [10][18] - 长期延宕的《Clarity法案》有望取得实质进展，若相关监管框架明确化，或为行业中长期发展释放积极信号 [11][18] 市场总结与关键变量 - 当前市场处于典型的“地缘风险主导阶段”：原油受运输风险溢价推动短期偏强；贵金属受避险情绪支撑维持上行趋势；加密资产受供给压力与情绪转弱影响短期承压 [11][18] - 在外交谈判未明朗前，市场波动率或将维持高位，建议关注美伊谈判进展、波斯湾运输安全状况、加密矿企出售节奏以及美国监管政策落地情况等关键变量 [11][18]

和讯投顾余兴栋表示，先看一组数据，啊非常的有意思，今天4000多家个股在涨，但同时有21家个股在 跌停，跌停的都是谁？全是春节前AI热门方向，那这里面就有点意思了，如果市场情绪真的挺好，那 这些龙头按理说应该强者恒强，结果他们带头还往下，这就说明啥？说明资金他的底气不足，他在打退 堂鼓，再看这个成交额，它是放量接近2,200亿，但整个板块连板最高才4连板，有量没高度，那就说明 没有人敢格局。所以咱们得有一个清晰的结论，也就是说今天的红盘它是虚的，是谨慎的红，但光说虚 还不够，咱们得搞明白这些钱到底去了哪里，今天最扎眼的就是石油板块，13家个股涨停，化工板块有 21家个股涨停，很多人都懵了，但涨的都是些啥玩意儿，凭啥涨？其实也很简单，美在中东这边搞事 儿，那石油就飙，其实期货市场像黄金白银在春节期间他是提前都在涨，也能从这里面感受的到这种地 缘紧张的氛围。 今天这个开门红大家拿着是不是有点烫手，指数是红的，4000多家个股在涨，但你要是看着整个盘面， 心里8成有点嘀咕，春晚的人形机器人 AI应用影都没有，今天涨停板排排坐的全是什么？石油、化工、 化肥，这些你做梦都想不到，春节前最大的赢家居然都是这些傻大黑，我们 ...

伊朗原油出口 - 伊朗的原油装载量本月飙升至多年来的高点[1] 地缘政治背景 - 地缘政治风险正在积聚[1] - 风险背景是伊朗与华盛顿即将进行第三轮核谈判[1]

国内成品油价格调整 - 国家发改委宣布自2月24日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元[1] - 折合升价，92汽油、95汽油、0柴油分别上涨0.14元/升、0.15元/升、0.14元/升[3] - 加满一箱50L的92汽油将多花费7元[3] 对消费者与物流成本的影响 - 私家车方面，以月跑2000公里、百公里油耗8L为例，单辆车的月度燃油成本将增加约10元[3] - 物流行业方面，以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例，单辆车的月度燃油成本将增加约231元[3] - 本次调价为2026年第四次调价，且为近期第三次上调，形成“三连涨”局面，增加公众通勤与出行支出[3] 国际原油市场背景 - 本轮计价周期内，国际原油价格持续上涨，录得近六个月高位，走势主要由地缘紧张局势带来的风险溢价主导[3] - 美国和伊朗新一轮谈判定于2月26日举行，同时美国继续施加军事压力并已在中东部署一个航母打击群，预计将部署第二个[3] 机构价格预测 - 高盛将布伦特原油期货2026年第四季度价格预测上调6美元至每桶60美元，WTI原油期货价格预测也上调6美元至每桶56美元[4] - 高盛指出经合组织原油定价中心库存处于低位，并认为2026年可能是本轮供应增量集中释放的最后一年[4] - 高盛认为其估算的每桶6美元地缘政治风险溢价可能随紧张局势缓解而淡出，油价可能逐步回落[4]

成品油价格调整情况 - 中国成品油价于2月24日24时起上调 实现2026年首个“三连涨” 也是年内第四次调价 [1] - 国内汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元 [1] - 折合升价 全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.14元、0.15元和0.14元 [1] 对消费者及物流行业的影响 - 私家车单次加满一箱50升汽油将多花约7元 [1] - 以月跑2000公里、百公里油耗8升的燃油车为例 在下次调价窗口（3月9日24时）前 单车燃油成本将增加约10元 [1] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车为例 在下次调价窗口前 单车燃油成本将增加约231元 [1] 调价后市场价格水平与后市展望 - 调价后 中国大多数地区车用柴油价格为每升6.7元至6.9元 92号汽油价格为每升7.0元至7.1元 [2] - 市场对美伊潜在冲突风险仍有担忧 且俄乌和谈无实质性进展 地缘冲突对油价支撑依然存在 [2] - 基于当前市场环境 机构认为下一轮成品油价存在上调预期 [2]

黄金 - 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司 [1] - 瑞银认为，地缘政治风险高企及美联储宽松周期对实际利率构成压力，2025年全球黄金需求突破5000吨，在投资流动和央行持续购买推动下金价将上涨 [1] - 供应方面，咨询公司伍德麦肯兹估计到2028年约有80座矿山将耗尽当前生产计划，表明供应弹性有限 [1] - 高盛预计金价将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，央行购金活动将以2025年步伐再度加速 [2] - 高盛核心观点是，央行需求加上私人投资者为应对美联储降息而增持，将支撑金价稳步上涨 [2] - 高盛指出，若私营部门多元化举措（尤其是看涨期权结构）增加，市场将面临显著上行风险，中期趋势虽上升但可能出现较大波动性 [2] - 摩根士丹利策略师表示，瑞士法郎因低通胀、财政稳健及资产安全性，成为“最像黄金”的避险货币，兑美元可能上涨多达17% [6] 原油 - 高盛假设伊朗问题不对石油供应造成干扰，2026年油市保持供应盈余，因经合组织成员国库存减少，将2026年第四季度布伦特/WTI原油价格预测上调6美元至60美元/56美元 [3] - 高盛预计布伦特/WTI原油在2027年的平均价格将为65美元/61美元，并且在2027年12月之前，由于强劲需求和缓慢的供应增长，价格将回升至70美元/66美元 [3] - 高盛认为，伊朗/俄罗斯制裁的潜在放松将加速原油库存增加并在长期内释放更多供应，给2026年第四季度的价格预期带来5美元/8美元的下行风险 [3] 宏观经济与货币 - 高盛前策略师认为，美元基于美国月度非农就业数据超预期而上涨的十年趋势即将终结，市场预期美联储降息，强劲的非农数据可能会降低实际收益率并最终导致美元走弱 [3] - 高盛首席经济学家表示，全球经济增长预计将超出普遍预期，得益于关税效应减弱、财政支持以及宽松的金融环境，大多数经济体的通胀率将更接近目标水平 [4] - 高盛预计，美联储在鲍威尔任期内剩余时间维持利率不变，但在由提名人凯文·沃什领导的委员会领导下，6月和9月将分别降息25个基点 [4] - 巴克莱银行经济学家表示，美国最高法院推翻特朗普关税政策，可能导致新兴亚洲市场的出口在短期内小幅增长，但新加坡将面临关税上调 [6] - 荷兰国际集团经济学家预计，本周日本经济活动数据将释放经济动能的积极信号，东京消费者通胀可能因能源、公用事业和食品价格走软而进一步放缓，核心通胀率应会降至2%以下，使日本央行在3月会议上得以维持0.75%的利率不变 [7] 锂 - 瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期 [5] - 报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期 [5] A股市场 - 兴证策略发布报告称，继续看好A股节后迎来新一轮上行，节前A股已释放一定风险，节后进入高胜率窗口，海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好，国内宏观和产业层面的密集催化对结构形成指引 [8] - 中信证券研报认为，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一，A股行业格局以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对美股和港股更小，资金流入和人心思涨的格局未发生变化 [12] 科技与新兴产业 - 中信证券最新研报称，国产首款植入式脑机接口产品近期将申请上市注册，料国内脑机接口行业将迎来DeepSeek时刻，在“政策+资本+技术”等多重因素催化下，商业化进程加速推进 [9] - 中信建投研报称，建议聚焦人形机器人产业链优质环节，特斯拉Optimus V3持续预热，特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据—算法—硬件”闭环迭代 [10] - 中信建投展望2026年，新兴家电与智能硬件领域建议关注AI具身智能、消费级3D打印、AI NAS等三条结构性机会，相关赛道商业化进程正在加速推进 [11] - 中信建投研报显示，原生多模态与世界模型技术共同演进，有望重塑营销、影视、游戏等下游产业格局，并提及Anthropic、OpenAI及字节跳动在多模态领域的最新进展 [12] - 中信证券研报认为，AI Coding能力的跃升使全球有效代码规模进入指数级别膨胀阶段，未来实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差距或将不断拉大 [12]