河南省2025年宏观经济整体表现 - 全省地区生产总值达6.66万亿元，同比增长5.6%，增速高于2021-2024年平均增速1.2个百分点，且各季度主要经济指标增速均高于全国平均水平 [1][2] - 经济运行呈现稳中向好、趋新向优、韧性增强的良好态势，高质量发展取得新成效，为“十五五”新征程奠定坚实基础 [1][2] 经济增长的稳固根基 - 粮食产量达1350.97亿斤，连续9年稳定在1300亿斤以上 [2] - 固定资产投资同比增长4.0%，增速高于全国7.8个百分点 [2] - 进出口总值首次突破9000亿元，同比增长14.1%，增速高于全国10.3个百分点 [2] - 社会消费品零售总额达2.9万亿元，同比增长5.6%，增速高于全国1.9个百分点 [3] 消费市场的新动能与结构升级 - 以谷子经济、演艺经济、微短剧为代表的情绪消费、悦己消费蓬勃兴起，带动餐饮、住宿、文旅等关联产业增长 [3] - 2025年1-11月，全省影视节目制作行业营业收入同比增长115.2% [3] - 2025年1-11月，艺术表演场馆行业营业收入同比增长76.1%，增速比2024年加快47.9个百分点 [3] 产业升级与新兴动能 - 全省规上工业增加值增速、工业投资增速分列10个工业大省第一和第二位 [4] - 高技术制造业增加值同比增长16.6%，战略性新兴产业增加值同比增长13% [4] - 全省“7+28+N”产业链群增加值同比增长9.5%，对规上工业增长的贡献率达70.4% [4] - 光电产业链增加值增长29.3%，航空航天产业链增长26.7%，新能源汽车产业链增长22.6% [4] 经济发展质量与效益 - 居民人均可支配收入扣除价格因素实际增长5.5%，高于全国0.5个百分点 [4] - 农村居民人均可支配收入增长6.0%，增速高于城镇1.4个百分点 [4] - 全省城镇新增就业完成全年目标任务的110.6% [4] - 规模以上工业单位增加值能耗下降8.3%，降幅比2024年扩大3.5个百分点 [4] 对外贸易与数字经济 - 全省进出口总值对全国的贡献率由2024年的0.5%攀升至7% [6] - 对共建“一带一路”国家进出口增长14.3% [6] - 信息传输、软件和信息技术服务业投资增长23.2%，增速高于服务业投资增速24.6个百分点 [6] 经济先行指标与政策展望 - 2025年12月物流业景气指数为52.2%，环比上升0.8个百分点 [7] - 2025年12月居民消费价格同比上涨1.1%，涨幅比11月扩大0.4个百分点 [7] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，提高精准度和有效性，确保财政民生投入只增不减 [8] - 将坚持品牌化打造、融合化发展、项目化推动，加快构建现代文旅产业体系 [8]

宏观经济表现 - 预计2025年全年地区生产总值增长5.9%左右 [1] - 在目前可获取全省排名的19项主要经济指标中，13项增幅进入前三，其中5项全省第一 [1] 工业与项目发展 - 2025年规上工业增加值增长8.1%，位列全省第一 [1] - 2025年工业开票增长9.3%，位列全省第三 [1] - 2025年全年新签约亿元以上产业项目1006个，新开工573个，新竣工489个 [1] - 平均每周新签约亿元以上产业项目19个，新开工11个，新竣工9个 [1] - 目前在建30亿元以上工业项目55个，其中百亿级项目17个 [1] - 在建项目中，30亿元以上项目首期竣工投产29个，百亿级项目首期竣工投产12个 [1] 未来规划与目标 - 2026年计划确保全年新招引投资超亿元工业项目1000个以上 [1] - 2026年计划新招引超30亿元项目50个以上 [1] - 2026年计划新开工超亿元工业项目500个以上 [1] - 2026年计划新竣工和新列统超亿元工业项目均达到300个以上 [1]

泸州市2025年宏观经济运行核心数据 - 2025年全年地区生产总值达3004.29亿元，同比增长6.4%，经济运行呈现加速回升向好态势 [1] - 第一、二、三产业增加值分别为265.88亿元、1399.93亿元、1338.48亿元，同比分别增长3.9%、6.5%、6.9% [1] 农业 - 全年农林牧渔业总产值474.5亿元，同比增长3.7%，其中农业、林业、牧业、渔业产值分别增长3.6%、11.2%、1.7%、7.0% [2] - 农林牧渔业增加值273.45亿元，同比增长3.9% [2] 工业 - 全年规模以上工业增加值同比增长5.7% [3] - 分经济类型看，国有控股企业增加值增长18.0%，股份制企业增长8.2%，外商及港澳台商投资企业增长0.7%，私营企业下降6.5% [3] - 分行业看，33个大类行业中有24个行业增加值增长，其中石油和天然气开采业增长40.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长34.2%，农副食品加工业增长30.8%，医药制造业增长22.9%，纺织业增长22.1% [3] - 2025年1—11月，规模以上工业企业实现营业收入1366.9亿元，同比增长0.8% [4] 服务业 - 全年服务业增加值同比增长6.9% [5] - 细分行业中，租赁和商务服务业增长14.2%，信息传输、软件和信息技术服务业增长10.8%，批发和零售业增长7.7%，金融业增长7.0% [5] 固定资产投资 - 全年固定资产投资（不含农户）同比增长4.3% [6] - 分产业看，第一产业投资增长21.4%，第二产业投资增长16.3%，第三产业投资下降4.4%，其中房地产开发投资下降3.8% [6] 消费市场 - 全年社会消费品零售总额1633.5亿元，同比增长7.0% [7] - 按经营单位所在地分，城镇消费品零售额1320.9亿元增长7.0%，乡村消费品零售额312.7亿元增长7.1% [7] - 按消费形态分，餐饮收入187.8亿元增长5.2%，商品零售1445.8亿元增长7.2% [7] - 从热点商品看，限额以上企业通讯器材类零售额增长49.0%，服装鞋帽针纺织品类增长29.6%，家用电器和音像器材增长19.2%，体育娱乐用品类增长17.7%，粮油食品类增长17.5% [7] 财政与金融 - 全年地方一般公共预算收入233.5亿元，同比增长5.1%，支出523.8亿元，增长4.7% [8] - 2025年12月末，金融机构各项存款余额5083.3亿元，较年初增长6.4%，其中住户存款3593.1亿元，较年初增长9.8% [8] - 2025年12月末，金融机构各项贷款余额4842.7亿元，较年初增长16.0%，其中住户贷款1307.7亿元，较年初增长0.6% [8] 居民消费价格 - 全年居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，其中食品烟酒价格下降0.3%，其他用品及服务价格上涨6.1% [9] - 2025年12月，CPI同比上涨0.5% [9]

文章核心观点 - 宏利投资管理首席投资官Nathan Thooft认为，2026年全球市场的主要投资主题将包括持续的地缘政治与特朗普政府政策、全球货币与财政动态、潜在的大宗商品长期周期，以及人工智能投资从“赋能者”向“受益者”的演变 [3] - 尽管存在政策不确定性和市场高估值，但强劲的企业盈利增长和积极的宏观流动性环境为风险资产提供了支撑 [6][8] - 在固定收益领域，看好新兴市场债券的跑赢潜力，并建议在投资组合中超配 [15][16] 主要投资主题 - **地缘政治与特朗普政策**：政策实际执行往往比最初宣称温和，因各国政府本质“亲市场”，不愿损害本国经济与市场，因此政策扰动虽持续但影响可控 [6][7] - **全球货币与财政动态**：预计全球大部分央行将维持或进一步宽松，例如美联储在2026年可能再降息三次（每次25个基点），为市场提供流动性；同时，全球财政支出（如国防领域）增加将继续为风险资产创造积极环境 [7] - **潜在长期大宗商品周期**：部分大宗商品（如黄金、白银、铜）已开始表现良好，上涨范围可能扩大至能源等领域；若全球经济增长企稳，工业金属如铜可能继续上涨 [7] 人工智能投资趋势 - **当前AI热潮与互联网泡沫不同**：当前进行AI投资的企业大多拥有可观现金流、强劲资产负债表和实际盈利，而非仅凭憧憬 [9] - **市场开始区分“AI赋能者”**：在半导体等基础设施提供者中，赢家与输家的分化已日益明显，拥有现金流并能从AI投入中获益的企业将表现出色 [9] - **投资焦点转向“AI受益者”**：未来市场将更关注通过提高生产力、效率和应用AI而实际获益的领域和企业，而不仅仅是基础设施构建者 [3][10] - **具体的“AI受益者”板块**： - **医疗保健行业**：作为数据密集型行业，AI将助力加快药物研发、提高诊断准确性和数据利用能力 [10] - **工业板块**：受益于AI相关的电力等新基础设施建设，同时国防企业也从增加的财政支出中获益；若大宗商品周期启动，许多工业企业也将受益 [11][12] - **金融板块**：银行正更深入应用AI以提高效率和生产力，该数据密集型且受严格监管的行业将成为AI的长期潜在受益者 [12] 全球股市展望 - 整体环境积极，对未来12个月全球股市前景看好 [8] - 市场估值并不便宜，尤其是美国市场，但得到了强劲的内在盈利和盈利增长支撑；盈利预期正在上升，这对股市整体是积极环境 [8][9] 固定收益市场配置 - **政府与企业债发行**：政府与企业层面今年都将有大量债券发行，市场对债券的需求预计充足；预计2026年发达市场收益率曲线将出现陡峭化，因此投资组合中倾向于低配久期，配置短端或中端资产 [14] - **企业债前景**：全球企业债务管理出色，信用利差处于历史低位附近；只要企业盈利保持良好，利差将继续窄幅波动，但进一步收窄空间有限，投资企业债主要为获取票息收益 [14][15] - **看好新兴市场债券**：包括美元债和本币债，原因包括美元走势趋弱、新兴市场绝对收益率更具吸引力、全球需求上升；尽管去年表现非常出色后难以复制同等回报，但今年仍有跑赢其他债务工具的潜力，建议在投资组合中超配 [15][16]

宏观经济总体表现 - 2025年全年实际GDP增长5%，名义GDP增长4%，顺利完成全年目标[1][10] - 2025年第四季度实际GDP同比增长4.5%，名义GDP增长3.8%，GDP平减指数同比下降0.7%[1][13] - 全年经济增长主要动力来自净出口和财政扩张，净出口对GDP同比拉动约1.6个百分点[1][15][16] 生产与产业 - 2025年工业生产增速为5.9%，略高于2024年的5.8%，其中高技术制造业增加值增长9.4%[2][22] - 服务业生产增速为5.4%，高于上年的5.1%，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1%[2][26] 投资 - 2025年固定资产投资下降3.8%，其中基建（不含电力）、制造业、房地产投资增速分别为-2.2%、0.6%、-17.2%[2][27] - 重点领域基础设施投资增长较快，电力等公用事业投资增长9.1%，管道运输业投资增长36.0%[2][29] - 设备工器具购置投资累计同比增长11.8%，对投资形成支撑[2][30] 消费与零售 - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速较上年提升0.2个百分点[3][46] - 以旧换新政策带动相关商品销售，家用电器和通讯器材类消费分别增长11%和20.9%[3][49] 对外贸易 - 2025年出口金额增长5.5%，与2024年增速基本持平，展现韧性[4][57] - 对美出口大幅下滑20%，但对欧洲、东盟、非洲出口分别增长8.4%、13.4%、25.8%，形成对冲[4][57] 房地产市场 - 2025年商品房销售面积下滑8.7%，降幅较2024年收敛；商品房价格回落3.2%，跌幅收窄2.6个百分点[3][36] - 房屋新开工面积回落20.3%，房地产开发投资完成额下滑17.2%，降幅较上年扩大[3][39] 财政与金融 - 财政大幅扩张且前置发力，2025年政府债券融资增加13.8万亿元，比上年多增2.5万亿元[17] - 2025年新增社会融资规模35.6万亿元，比上年多增3.34万亿元，社融余额增速为8.3%[17]

中国城市“万亿俱乐部”扩容与浙江城市发展 - 截至2024年，全国已有27个城市生产总值达到万亿体量[1] - 浙江省内，杭州、宁波已为万亿城市，温州于2025年GDP突破万亿元，成为该省第三座万亿级城市[1] - 绍兴市2024年GDP已达到8369亿元，并计划2025年增长6.5%左右，使其GDP接近9000亿元，目标在“十五五”期间突破万亿元[1] - 嘉兴市2025年GDP增长5.2%，接近8000亿元，并明确到2030年实现市域GDP万亿跨越的目标[4] - “万亿俱乐部”的扩容被视为驱动浙江经济社会高质量发展的重要推力[4] 绍兴市经济发展现状与目标 - “十四五”时期，绍兴GDP增速保持在浙江省前三位、长三角前列，中国百强城市排名从第31位上升至第28位[2] - 2025年，绍兴市规上工业总产值目标突破1万亿元大关[2] - 绍兴市民营经济活跃，市场主体达到83.9万户，民营企业贡献了该市76%的GDP、84%的税收和89%的就业[2] 绍兴市未来发展战略方向 - **新动能**：“十五五”时期将聚力推动产业向新向高攀升，因地制宜发展新质生产力，高水平建设教育强市、科技强市和人才强市[2] - **新格局**：未来五年将聚力畅通经济循环，服务融入新发展格局，2026年将着力从打好“稳拓调优”组合拳、培育外贸出口新业态、拓展双向投资新空间三方面稳外贸稳外资[2] - **新活力**：未来五年将聚力优化营商环境，激发民营经济活力，2025年将加快打造优质企业梯队，力争新增专精特新“小巨人”企业10家、浙江省专精特新中小企业50家[2][4] 浙江省整体发展远景 - 浙江省迈向“十五五”，确定了高质量发展建设共同富裕示范区取得决定性进展，率先呈现基本实现社会主义现代化生动图景的主要目标[4] - 明确到2030年，浙江省人均地区生产总值接近发达经济体水平[4]

核心中标事件 - 广西柳工机械股份有限公司于2026年1月20日公告中标中国安能集团第二工程局有限公司的宽体自卸车采购项目，中标金额为1348.00万元 [1][2] 公司财务与经营概况 - 2024年公司营业收入为300.63亿元，同比增长9.24%，归属母公司净利润为13.27亿元，同比大幅增长52.92%，净资产收益率为7.93% [1][3] - 2025年上半年公司营业收入为181.81亿元，同比增长13.21%，归属母公司净利润为12.30亿元，同比增长25.05% [1][3] - 公司属于工业行业，主要产品类型为重型建筑工程机械 [1][3] - 2024年公司主营业务构成：土石方铲运机械占比59.68%，其他工程机械及零部件等占比30.2%，预应力机械占比8.37%，融资租赁业务占比1.75% [1][3]

中标事件 - 苏州海陆重工股份有限公司于2026年1月20日公告中标中化学国际工程有限公司的常压塔及减压塔采购项目 [1][2] - 中标金额为2318.00万元人民币 [1][2] 公司财务表现 - 2024年全年公司营业收入为27.89亿元，同比微降0.23% [1][3] - 2024年全年归属母公司净利润为3.77亿元，同比增长10.86% [1][3] - 2024年全年净资产收益率为9.79% [1][3] - 2025年上半年公司营业收入为10.32亿元，同比下降10.44% [1][3] - 2025年上半年归属母公司净利润为1.91亿元，同比大幅增长50.03% [1][3] 公司业务构成 - 公司属于工业行业 [1][3] - 公司主要产品类型包括半导体太阳能光伏、发电机及附属设备、锅炉及附属设备、核电、压力容器 [1][3] - 2024年公司主营业务构成以余热锅炉及相关配套产品为主，占比52.92% [1][3] - 压力容器业务是第二大收入来源，占比28.2% [1][3] - 其他业务包括工程服务(6.84%)、新能源电力销售(3.63%)、核电产品(3.24%)、污水处理(2.25%)等 [1][3]

公司近期中标项目 - 苏交科集团股份有限公司于2026年1月20日公告中标利辛县交通运输局采购项目，中标金额为3038.00万元 [1][2] 公司财务与经营状况 - 2024年公司营业收入为47.29亿元，同比下降10.40%，归属母公司净利润为2.24亿元，同比下降31.92%，净资产收益率为2.68% [2] - 2025年上半年公司营业收入为17.76亿元，同比下降13.75%，归属母公司净利润为0.95亿元，同比下降39.54% [2][3] - 公司主营业务构成为：勘察设计及其他咨询服务占65.7%，工程咨询业务-检测业务占26.99%，项目管理占5.49%，环境咨询占1.42%，其他业务占0.27%，其他占0.12% [2][3] 公司所属行业与产品 - 公司属于工业行业，主要产品类型为工业建筑、专业咨询服务 [2][3]

中标事件与项目详情 - 沈阳新松机器人自动化股份有限公司于2026年1月19日公告中标辰致（重庆）轻量化科技有限公司的“SDA2.0后地板一体铸件产能建设项目—自动化装配生产线”采购项目 [1][2] - 本次中标金额为695.00万元 [1][2] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入为41.38亿元，同比增长4.33% [1][2] - 2024年公司归属母公司净利润为-1.94亿元，同比大幅下降498.76% [1][2] - 2024年公司净资产收益率为-4.41% [1][2] - 2025年上半年公司营业收入为16.60亿元，同比微降0.07% [1][2] - 2025年上半年公司归属母公司净利润为-0.95亿元，同比下降54.32% [1][2] 公司业务构成 - 公司属于工业行业，主要产品类型为智能商用设备 [1][2] - 2024年公司主营业务构成如下：自动化装配与检测生产线及系统集成占31.03%，工业机器人占29.06%，物流与仓储自动化成套装备占19%，半导体装备占13.88%，交通自动化系统占6.8%，其他业务占0.24% [1][2]