文章核心观点 - 2025年中国万亿GDP城市俱乐部有望扩容，温州、大连、徐州三城冲刺，其中温州已提前官宣，大连与徐州亦有望晋级，这将改变区域经济格局并体现万亿城市从核心城市向普通地级市扩散的趋势 [1][2][3] 2025年有望晋级的城市经济数据 - **温州**：2025年前三季度GDP为7414.4亿元，同比增长6.1% [2] - **徐州**：2025年前三季度GDP为7298.12亿元，同比增长6.0% [2][13] - **大连**：2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [2][10] - 三座城市中，温州与徐州为普通地级市，体现俱乐部扩容新特点 [2] 温州冲刺万亿的详情与基础 - 温州市发展改革委预计2025年GDP将突破1万亿元，2024年其GDP为9719亿元，增长6.3% [4] - 民营经济是核心支撑，2024年民营经济创造的生产总值占比约83%，截至2025年11月在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，较2020年末增加42.6万户 [7] - 产业转型成效显著，2025年前10个月，五大传统产业、五大战新产业增加值同比分别增长11.4%、12.4%，规上高新技术产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长11.7%、13.1%、15.1% [7] - 温州正构建两大万亿产业集群体系，目标到2025年由5大传统支柱产业和5大新兴主导产业等构成，到2035年建成全国先进制造业基地 [7] - 若晋级成功，浙江万亿城市将达3个（杭、甬、温），超过福建，与山东持平 [9] - 温州正探索数据产业等新方向，中国（温州）数安港已获全国唯一国家级数据试点“大满贯”，并成立浙江省首个人工智能局 [9] 大连冲刺万亿的详情与基础 - 大连2024年GDP总量为9516.9亿元，2025年政府工作报告提出“高质量冲刺万亿GDP城市” [9][10] - 大连经济规模曾长期徘徊，2012年达7000亿元，2022年突破8000亿元，2023年跃上9000亿元 [10] - 传统产业提供支撑，2024年石化产业实现产值4256亿元，稳居全国城市前三；2025年上半年海关监管出口船舶21艘，货值107亿元，同比分别增长40%和67.2% [12] - 产业转型加快，2025年前10个月规上工业增加值同比增长12.3%，其中高技术制造业增加值同比增长12.1% [12] - 大连确立“工业立市、产业强市”，规划“2321”战略性新兴产业发展新格局 [12] - 新兴产业规模仍较小，截至2025年8月拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家，与中东部沿海城市相比不占优势 [13] - 若晋级成功，将实现东北地区万亿城市“零的突破” [1][9] 徐州冲刺万亿的详情与基础 - 徐州2025年前三季度GDP为7298.12亿元，同比增长6.0%，增速与淮安并列江苏省第一 [13] - 徐州在2021年GDP突破8000亿元时即提出2025年GDP超万亿元目标，2024年经济规模突破9000亿元 [13] - 2025年一季度、上半年、前三季度经济增速分别为6.2%、6%、6%，完成全年增长6%左右目标可能性较大 [13] - 徐州为传统老工业基地，面临转型挑战，若晋级将实现苏北地区万亿城市“零的突破” [14] - 徐州被定位为江苏省域副中心城市，其发展关乎江苏省内苏南苏北区域平衡问题 [14] 未来万亿城市扩容趋势与影响 - 未来几年，经济体量在7000-8000亿元的普通地级市将成为冲刺万亿主力，例如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [2][16] - 这些地级市的发展思路多注重与附近中心城市协同，如绍兴对接杭州、嘉兴融入上海、扬州联动南京，通过都市圈建设实现区域协同与产业分工 [16] - 专家认为，万亿GDP城市向普通地级市扩散是区域经济发展的正常趋势和必然结果，未来甚至强县都有可能迈入万亿行列 [3][17] - 城市发展的比较重点将从总量比拼转向高质量发展指标的较量，如人均GDP、产业结构、居民收入、绿色发展等 [3][18]

中国城市“万亿GDP俱乐部”扩容趋势与格局变化 - 2025年末，温州、徐州、大连三城冲刺，中国“万亿GDP俱乐部”城市数量即将增加，其中温州和徐州作为普通地级市的崛起尤为引人注目，标志着中国经济增长的动力版图正在发生变化 [1][2] - 目前中国已有27座万亿GDP城市，主要分布在长三角、珠三角、中西部及京津冀地区，而东北地区尚未实现“零的突破” [2][21] - 未来几年，万亿GDP城市扩容的主力军将是经济体量在7000亿元至8000亿元的普通地级市，例如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等，这预示着城市发展格局将从省会城市、计划单列市向普通地级市扩散 [2][15][35] 温州市冲刺万亿的产业基础与发展规划 - 温州市发改委于2025年11月26日官宣，预计2025年GDP将突破1万亿元，2024年其GDP总量已达9719亿元，同比增长6.3% [5][25] - 温州的底气源于其强大的制造业基础和民营经济，截至2025年11月，温州在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，较2020年末增加42.6万户，2024年民营经济创造的生产总值占比约83%，居浙江省首位 [6][26] - 温州正构建由五大传统支柱产业和五大新兴主导产业构成的两大万亿产业集群体系，2025年前10个月，其五大传统产业和五大战新产业增加值同比分别增长11.4%和12.4%，规上高新技术产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业制造业增加值同比分别增长11.7%、13.1%和15.1% [7][26] - 若温州成功晋级，浙江省万亿城市将达3个（杭州、宁波、温州），形成“杭甬温”三足鼎立格局，并致力于打造浙江省“第三极”，其新的探索方向包括数据产业和人工智能 [8][27][28] 大连市冲刺万亿的经济现状与转型挑战 - 作为“东北经济第一城”，大连在2025年政府工作报告中提出“高质量冲刺万亿GDP城市”，其2024年GDP总量为9516.9亿元，2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [10][30][31] - 大连以重工业为城市底色，2024年石化产业实现产值4256亿元，稳居全国城市前三，2025年上半年海关监管出口船舶21艘，货值达107亿元，同比分别增长40%和67.2% [10][31] - 大连正加快产业转型，2025年前10个月全市规上工业增加值同比增长12.3%，其中高技术制造业增加值同比增长12.1%，并确立了“2321”战略性新兴产业发展新格局 [11][32] - 截至2025年8月，大连拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家，在东北城市中居首，但与中东部沿海城市相比不占优势，新兴产业规模较小、核心竞争力不足仍是其发展瓶颈 [11][32] 徐州市冲刺万亿的增长动力与区域角色 - 徐州市2025年前三季度GDP规模为7298.12亿元，同比增长6.0%，增速与淮安并列江苏省第一，其2024年经济规模已突破9000亿元，离万亿目标越来越近 [11][12][32][33] - 徐州作为传统老工业基地，若成功晋级将实现苏北地区万亿之城“零的突破”，并被定位为江苏省域副中心城市，其发展关乎江苏省内苏南与苏北区域平衡问题 [13][34] - 专家认为，徐州未来的关键在于能否凭借其南北分界带的区位优势，实现跨省联动，成为辐射周边的枢纽城市，并借鉴温州思路，努力成为长三角向北、向山东拓展的前沿 [14][34] 未来城市发展逻辑与质量导向 - 城市发展的逻辑正在从单一城市的“晋级赛”转向都市圈、城市群的协同发展，中国区域经济正步入高质量发展新阶段 [1][19] - 专家指出，未来城市间的比较重点将从量的提升转向产业结构等质的升级，应更关注居民收入、绿色发展、吸引就业等方面，让居民感受到公共福祉的切实变化 [3][18][22][38] - 更多普通地级市将通过同城化发展与附近中心城市建立互惠关系和产业分工，例如绍兴对接杭州、嘉兴融入上海、扬州联动南京，以此探索区域协同发展新路径 [16][36] - 未来城市竞争将更注重人均GDP、人均专利成果、人均创新资源、人均能耗水平等高质量发展指标，其中人均GDP需与居民收入水平挂钩同步增长 [18][38]

中国城市“万亿俱乐部”扩容趋势与候选城市分析 - 2025年中国城市“万亿俱乐部”有望迎来新成员扩容，这是区域经济的重大看点 [1] - 目前中国已有27座万亿GDP城市，但东北地区尚未实现零的突破 [2] - 今年扩容的特点是3座备选城市中有两座为普通地级市（温州和徐州），未来几年冲刺万亿的主力军也多为经济体量在7000亿元至8000亿元的普通地级市，如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [3] 候选城市经济数据与冲刺态势 - **温州**：2024年GDP达9719亿元，2025年前三季度GDP为7414.4亿元，同比增长6.1% [3][5] - **徐州**：2025年前三季度GDP为7298.12亿元，同比增长6.0% [3][15] - **大连**：2024年GDP达9516.9亿元，2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [3][11] - 三座城市2025年全年GDP均有望突破1万亿元 [2] 温州市晋级潜力与产业基础 - 温州市提出2025年全力冲刺“双万”城市目标，即GDP过万亿元、常住人口达千万 [5] - 产业支撑强劲：截至2025年11月，在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，较2020年末增加42.6万户；2024年民营经济创造的生产总值占比约83%，居浙江省首位 [6] - 产业转型成效显著：2025年前10个月，五大传统产业、五大战新产业增加值同比分别增长11.4%、12.4%；规上高新技术产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长11.7%、13.1%、15.1% [6] - 正构建两大万亿产业集群体系，并探索数据产业等新方向，已拿下全国唯一国家级数据试点“大满贯” [6][8] - 若晋级成功，浙江省万亿城市将达3个（杭州、宁波、温州），形成“杭甬温”三足鼎立格局 [7] 大连市晋级潜力与产业转型 - 大连市2025年政府工作报告提出高质量冲刺万亿GDP城市目标 [10] - 产业基础与挑战并存：传统产业如石化产值巨大，2024年实现产值4256亿元，稳居全国城市前三；2025年上半年海关监管出口船舶21艘，货值达107亿元，同比分别增长40%和67.2% [14] - 产业转型紧迫，正加快发展高技术制造业：2025年前10个月，全市规上工业增加值同比增长12.3%，其中高技术制造业增加值同比增长12.1% [14] - 确立“2321”战略性新兴产业发展新格局，但新兴产业规模尚小，核心竞争力未完全建立；截至2025年8月，拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家，在东北领先但与中东部沿海城市相比不占优势 [14] - 若晋级成功，将实现东北地区万亿城市零的突破 [2][10] 徐州市晋级潜力与区域角色 - 徐州市早在2021年就提出到2025年GDP超过1万亿元的目标 [15] - 2025年前三季度GDP增速为6.0%，与淮安并列江苏省第一，完成全年增长6%左右目标可能性较大 [15] - 作为传统老工业基地面临转型，若晋级成功将实现苏北地区万亿城市零的突破 [16] - 被定位为江苏省域副中心城市，其发展对解决江苏省内苏南苏北发展不平衡问题具有重要意义 [16] - 未来发展关键在于能否实现跨省联动，发挥区位优势成为辐射周边的枢纽城市 [16] 未来扩容趋势与城市发展内涵 - 未来万亿GDP城市扩容主力将更多是普通地级市，符合区域经济从增长极向周边扩散的梯次发展规律 [17][18] - 部分地级市（如绍兴、嘉兴、扬州）采取与附近中心城市（杭州、上海、南京）协同发展的同城化策略，通过都市圈建设实现区域协同与产业分工 [18] - 城市发展目标不应只看经济规模，更应注重GDP质量、结构优化及人均指标（如人均GDP、居民收入水平）的提升，从总量比拼转向高质量发展指标的较量 [20]

公司资本支出与船队扩张 - 公司于2025年12月12日与大连中远海运重工、扬州中远海运重工及广东中远海运重工签订造船合约 [1] - 合约涉及建造一艘乙烯船和十八艘油轮，总计十九艘新船 [1] - 该批新船的总建造代价为人民币78.82亿元 [1] 行业产能与结构动向 - 公司此次大规模下单，显示其对油轮及特种气体船（乙烯船）市场未来需求的积极预期 [1] - 订单集中于国内三大船厂，反映国内造船产业链的紧密协同 [1] - 新增十九艘运力（特别是十八艘油轮）将显著提升公司在相关细分市场的运力规模和竞争力 [1]

核心观点 - 报告认为，造船行业在2026年将进入“需求二次加速”的2.0阶段，行业景气拐点已至，类比2019年的工程机械行情，有望激发估值中枢抬升 [5] - 核心驱动力来自散货船和油轮的订单复苏与更新需求，而集装箱船需求在压力下仍有支撑，LNG船市场有望在2026年边际恢复 [5] 一、近况更新：散货船和油轮订单触底回暖，行业景气持续 - 2025年11月全球新船订单首次同比全面转正，修正总吨/载重吨/金额同比增速分别为3.5%/37.6%/20.1% [5][13] - 10-11月散货船订单载重吨同比分别增长87.32%和0.33%，油轮订单载重吨同比分别增长24.34%和284% [5][13] - 2025年全年累计新船订单已达到1.16亿载重吨，下半年行业回暖驱动订单加速 [5][13] - 波罗的海干散货指数在2025年11月28日报2560点，创2023年12月以来新高，自底部最大涨幅达258% [20][22] - 原油运价指数年初至今上涨70%，最新触及1452点 [24] - 新船价格指数触底回暖，11月周度数据显示散货船和油轮价格分别环比回升0.13%和0.14% [25][28] - 二手船价指数持续加速上涨，11月同比上涨7.12%，其中散货船二手船价指数同比由负转正，增长2% [28] 二、散货船：铁矿石航运格局变化，重视海岬型船需求复苏 - **需求逻辑1：西芒杜铁矿投产改写航运格局**。西芒杜铁矿于2025年11月正式投产，初期产能1.2亿吨/年，其产量相当于中国2024年铁矿石进口量的约10%，全球贸易量的7.5% [34]。从几内亚到中国的航程约为澳大利亚的三倍，将显著提升吨海里需求。据测算，若2030年达产1.2亿吨，将带来116艘海岬型船的额外需求，占全球海岬型船存量运力（2054艘）的约5%-6%，对整体散货船运力需求拉动约2%-3% [35] - **需求逻辑2：制造业回流与海外工业品需求复苏**。美国通过加关税和降税推动制造业回流，海外工程机械等工业品订单和资本开支增速提升，带来散货船运力需求增加 [37][38] - **需求逻辑3：俄乌停火预期带来重建与出口需求**。乌克兰未来十年重建成本预计高达5240亿美元，将带动原材料运输需求；乌克兰谷物及俄罗斯矿产、谷物出口恢复也将增加贸易需求 [46] - **供给逻辑1：在手订单处于低位**。当前散货船在手订单占运力比仅约11%，20岁以上老龄船占比约12%，在手订单仅能覆盖更新需求，未来运力可能紧缺 [52] - **供给逻辑2：订单结构性问题突出，海岬型船下单不足**。2021年以来海岬型船在散货船新订单中占比约29%，当前在手订单占比仅10%，低于其他船型。预计2025-2026年铁矿石贸易周转增速将高于海岬型船运力增速 [54] 三、油轮：运力供给长期不足，更新需求为核心驱动力 - 油轮船队老龄化严重，平均船龄超14岁，20岁以上老龄船占比约21%，而在手订单占运力比仅为16.73%，无法覆盖老龄船更新需求 [65] - 2025年超大型油轮累计新签订单已达60艘，新船价格从1.16亿美元/艘上涨至1.275亿美元/艘 [66] - 巴拿马型与阿芙拉型油轮运力紧缺问题更严峻，其20岁以上老龄船占比分别达46%和27%，而在手订单占运力比分别仅为3%和7% [71] - 环保转型进度慢，更新需求潜力大。油轮双燃料船占运力比仅为4.7%，但D/E评级船占比达22%；散货船D/E评级船占比约40%。潜在的环保更新需求分别达到当前运力的24%和17%，对应约2.5亿载重吨和1.2亿载重吨 [73][77] 四、集装箱船：压力下的变化，支线型船型需求仍有支撑 - 红海是否恢复通航是最大变量。若全面复航，因绕航而额外“吸收”的约200万标准箱（占当前运力约6%）运力将释放，叠加2025-2027年运力增速（预测为6.8%/4.6%/6.2%）高于贸易需求增速（预测为3.9%/2.5%/3.0%），可能存在运力过剩风险 [82] - **需求支撑来源之一：支线型集装箱船需求有望崛起**。因上一轮订单潮侧重大型船只，导致8000标准箱以下船型订单不足，其运力增速在2027年可能下滑。这种结构失衡在头部船东中更严重，催生中小船型回补需求 [87] - **需求支撑来源之二：运力效率长期下行支撑船东投资意愿**。逆全球化、地缘政治等因素导致运距拉长、航速下降，全球船队运力效率长期下行，船东在全生命周期净收益超越上一轮周期，投资意愿增强 [90] - **敏感性分析显示行业整体需求仍有韧性**：假设未来散货船和油轮需求中枢较2021-2025年上移30%，即使集装箱船需求中枢下滑50%，整体新船订单中枢仍较2021-2025年增长7% [93] 五、LNG船：天然气产能扩张有望驱动新船订单增长 - 2025年1-11月LNG船累计新船订单金额为71.6亿美元，同比下滑68% [100] - LNG船运价加速回升，截至2025年12月，17.4万立方米LNG船即期费率为9.85万美元/天，较9月底增长328% [101] - 2025年已有13个LNG项目完成最终投资决定，总产能达7200万吨/年，创历史新高 [101] - 预计2026年LNG市场将回升，驱动因素包括液化产能大幅提升。预计2025-2027年全球天然气液化产能将达545/589/655百万吨/年，增速分别为9%/8%/11%。预计2026年LNG贸易周转量同比增速达17.5%，高于11.7%的运力增速，供需差扩大 [106] 六、投资建议 - 报告继续推荐中国船舶、中国动力、中船防务（A股和H股），并建议关注*ST松发、纽威股份等 [5][113]

新签订单 - 公司实际控制人中国船舶集团有限公司与中国远洋海运集团有限公司签约新造船项目，涉及各型船舶87艘，金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元，均由公司下属相关子公司承建 [2][3] - 该订单是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订单 [2][4] - 项目涉及公司下属多家核心子公司，船型包括超大型集装箱船、超大型散货船、超大型油轮、粮食运输船、多用途重吊船、MR油轮、客滚船、小型箱船等 [4][5] 订单影响与后续合作 - 由于合同履行期较长且包含部分意向订单，公司将根据收入准则确认收入，对当期利润不构成重大影响，但若顺利实施将对未来营业收入和利润产生一定积极影响，有利于提高中长期市场竞争力和盈利能力 [5] - 中船集团相关负责人表示，航运和造船业正朝着绿色化、智能化融合发展，中国船舶集团将与中国远洋海运集团在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深层次合作 [6] 财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入1074.03亿元，同比增长17.96%；归母净利润58.52亿元，同比增长115.41% [2][8] - 2023年和2024年，公司营业收入分别为748.39亿元和785.84亿元，同比分别增长25.81%和5.01%；归母净利润分别为29.57亿元和36.14亿元，同比分别增长1614.73%和22.21%，其中2024年业绩创历史新高 [7] - 截至2025年三季度末，公司总资产达4060.23亿元，总负债达2593.82亿元 [2][10] 业绩增长原因 - 营业收入增长主要由于公司手持订单结构升级优化，交付的民品船舶数量、价格同比提升 [9] - 利润增长主要由于船舶行业整体发展态势良好，手持订单结构优化，交付船舶价格同比提升且建造成本管控得当，营业毛利同比增加，同时参股联营企业经营业绩改善，长期股权投资收益同比增加 [9] 重大资产重组 - 2025年7月，公司通过发行A股股票吸收合并中国重工的重大资产重组事项获审议通过，交易以换股方式进行，交易金额达1151.5亿元 [7][8] - 此次合并是中国船舶工业体制改革的重要延续，重组后的公司有望打造更完善的现代化产业体系，在服务国家战略、推动科技自立自强方面发挥更积极的支撑作用 [8] - 合并后，2025年前三季度公司营收与利润实现显著增长 [8] 风险管理措施 - 公司出口船及进口物资以外币结算，产品建造周期长，受汇率和大宗商品价格波动影响，拟开展期货和衍生品交易业务以管理风险 [10] - 2026年新开展交易额度预计不超过240亿美元，任一交易日持有的最高合约价值不超过510亿美元，交易期限为2026年1月1日至12月31日，业务资金来源于公司进出口合同预期收汇及手持本外币资金 [10]

韩国十大制造业投资概况 - 2024年韩国十大制造业国内设备投资计划总额为122万亿韩元 较年初计划上调3万亿韩元 [1] - 投资额呈逐年增长趋势 2023年为100万亿韩元 2024年为110万亿韩元 [1] - 2024年前三季度投资执行率为68% 与去年同期持平 [1] 投资结构与重点行业 - 十大制造业投资由半导体和汽车行业主导 两者合计约占投资计划的80% [1] - 半导体行业以高端存储器为中心增加投资 以积极应对全球人工智能需求热潮 [1] - 汽车行业正扩大投资以实现向电动汽车转型 [1] 企业诉求与政策环境 - 参会企业向政府提出多项政策诉求 包括加快实施电动汽车补助金、扩大政策金融供应 [1] - 企业诉求还包括引入投资税额减免直接退税制以及降低电费 [1]

核心交易概览 - 中国船舶集团与中远海运集团签署新造船项目合作，涉及各型船舶87艘，金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元，创下中国船舶工业史上单次合作签约金额最高、跨境人民币结算金额最高的“双纪录” [2] - 中远海运表示，此次新造船项目是集团顺应航运业大型化、绿色化、智能化发展方向，进行船队结构优化，保持规模优势，保障全球贸易物流供应链稳定的重要举措 [2] - 中船集团表示，双方将以此次签约为新起点，在科技创新、绿色低碳、智能船舶和智能制造等领域开展更深层次合作，共同构建安全、高效、绿色和韧性的全球海运体系 [2] 全球航运业竞争格局 - 根据Alphaliner数据，截至12月9日，全球班轮公司运力排名前四为：地中海航运（运力709.75万TEU，市场占比21.3%）、马士基（市场占比13.9%）、法国达飞轮船（市场占比12.3%）、中远海运（运力约355.54万TEU，市场占比10.7%） [3] - 近两年全球主要航运企业大手笔下单新船，地中海航运是典型代表，2024年共签订56艘、约110万TEU集装箱船新造订单（合计1121.2万载重吨），成为当年订单量最大的航运企业 [3] - 2025年地中海航运继续下单，例如6月订造6艘22000TEU LNG双燃料集装箱船（订单总价值超12亿美元），7月下单6艘22000TEU集装箱船（总价值超13亿美元），持续下单使其与排名第二的马士基拉开运力差距 [3] 行业扩张趋势与驱动因素 - 除地中海航运外，排名第三的法国达飞轮船和排名第五的德国赫伯罗特也在大幅扩张运力，赫伯罗特在12月初表示有意收购以色列以星航运，一旦达成，其运力规模将接近目前中远海运的规模 [4] - 行业人士指出，近几年来疫情及红海危机造成的高运价给航运企业带来了超额利润，全球主要航运巨头目前均拥有较好的资金储备 [4] - 为增加未来市场占比和企业竞争力，航运巨头纷纷采购新船以增加自有船舶比例、降低运营成本，预计未来一段时间内这种扩张运力的态势或将持续 [4]

市场表现与指数 - 恒生指数下跌319点或1.2%，收报25,765点，终止两连升[1] - 国企指数下跌114点或1.3%，收报9,083点[1] - 恒生科技指数平收，报5,662点[1] - 沪综指上升21点或0.5%，收报3,924点[1] - 深成指上升182点或1.4%，收报13,329点[1] - 创业板指数上升80点或2.6%，收报3,190点[1] - 道琼斯指数下跌215点或0.5%，收报47,739点[2] - 标普500指数下跌23点或0.4%，收报6,846点[1][2] - 纳斯达克指数下跌32点或0.1%，收报23,545点[2] 市场活动与数据 - 港股大市全日成交额为2,062.3亿港元[1] - 沪市成交额为8,394亿元人民币，深市成交额为1.19万亿元人民币[1] - 中国11月进出口总值5,490.3亿美元，同比增长4.3%[2] - 中国11月出口同比增长5.9%，高于市场预期的4%[2] - 中国11月贸易顺差1,116.8亿美元，高于市场预期的1,031亿美元[2] 政策与公司动态 - 市场预期美联储本周将降息25个基点[1] - 英伟达获准在满足条件下向中国等地区交付H200 AI芯片，其芯片销售额的25%将支付给美国政府[2] - 中船集团与中国远洋海运集团签订金额超500亿元人民币的新造船订单，涉及87艘船舶[3] - 京东旗下七鲜超市石家庄首店将于12月19日开业，并已先行开启线上配送服务[3]

今日提示 - 美联储定于12月9日和10日举行货币政策例会，市场普遍认为再次降息可能性较大 [2] - 谷歌将于北京时间12月9日凌晨2点举行Android XR特别发布会，介绍XR相关设备 [2] - 普冉股份拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金购买诺亚长天49%股权，交易完成后将持有其100%股权，公司股票12月9日复牌 [2] - 太龙药业控股股东筹划的控制权变更事项已达成一致并签署协议，公司股票12月9日复牌 [2] - 元创股份代码001325，发行价24.75元，申购上限1.95万股，市盈率12.93倍，主营橡胶履带 [3] 市场表现与展望 - 12月8日A股三大指数集体走强，上证指数报3924.08点涨0.54%，深证成指报13329.08点涨1.39%，创业板指报3190.27点涨2.60%，全市场超3400只个股上涨 [5] - 沪深北三市成交额时隔16个交易日重返2万亿元，较上个交易日大幅放量超3000亿元 [5] - 中际旭创、新易盛成交额超200亿元，另有天孚通信等11只个股成交额超百亿元 [5] - 多家研究机构看好春季行情提前演绎，认为12月至来年2月是政策、流动性、基本面向上共振的窗口期，存储、算力等板块业绩确定性强 [5] - 中信证券研报表示，存储仍处于超级景气周期初期，未来半年缺货可见度高，合约价涨价幅度在2026年一季度末之前有望扩大或维持，预计行业供不应求至少持续至2026年底 [6] 宏观与政策动态 - 国家税务总局表示已有超过7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务，平台内从事便民劳务活动的人员无需报送收入信息 [8] - 国际货币基金组织（IMF）12月8日宣布正式启动运营上海中心，旨在加强与亚太地区经济体的交流合作 [8] - 《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，探索建设具有自由港特征的经济特区 [8] - 11月份我国外贸进出口3.9万亿元，同比增长4.1%，其中出口2.35万亿元增长5.7%，进口1.55万亿元增长1.7% [9] - 11月新能源乘用车国内零售销量达132.1万辆，同比增长4.2%，前11个月累计零售销量达1147.2万辆，同比增长19.6% [9] 人形机器人产业 - 人形机器人行业迎来密集催化，美的集团披露六臂轮足式人形机器人“美罗U（MIROU）”，众擎机器人发布全尺寸通用人形机器人T800，智元第5000台通用具身机器人灵犀X2正式量产下线 [11] - 业内透露特斯拉审厂行程开启，是Optimus V3人形机器人量产前的关键验证环节，研究机构认为其量产正加速推进 [11] - 展望2026年，人形机器人量产箭在弦上，丝杠等零部件环节以及本体制造市场机遇明显 [11] - 瑞芯微旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率，与宇树科技、云深处科技等众多知名客户合作了多种形态的机器人产品 [14] - 立中集团与伟景智能签署《人形机器人加工件定点采购协议》，合作期限5年，预计合同金额约7500万元，约定采购5000套加工件（对应5000台人形机器人） [16] 造船行业 - 12月8日，中船集团与中国远洋海运集团签订新造船项目合作签约，金额超500亿元人民币，涉及各型船舶87艘，是我国船企签订的国内单次合作签约金额最高的订单 [12] - 中船集团表示，航运和造船业正朝着绿色化、智能化融合发展，未来将在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深合作 [12] - 研究机构认为造船行业需求显著修复，12月第一周全球船厂新签订单达62+9艘，中国船厂接获59+9艘新船订单，周度成交量创年内新高 [12] - 机构看好明年造船行业需求，认为2026年船舶板块逻辑类似于2019年的工程机械，当前边际复苏拐点已至 [12] 公司动态 - 天孚通信正在筹划在香港联交所发行H股上市事项，相关细节和方案尚未确定 [14] - 美的集团已完成回购公司部分A股股份，回购金额达100亿元（占回购方案金额上限），累计回购股份1.35亿股，其中9500万股将予以注销，注销股份占注销前总股本比例为1.24% [14] - 浙江荣泰拟通过全资子公司在泰国建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目，预计总投资约7700万美元（约合人民币54488.28万元） [15] - 剑桥科技拟以发行H股募集资金向全资子公司CIG美国增资1亿美元，用于扩张北美及东南亚地区高速光模块产能配套等 [15] - 闻泰科技持股5%以上股东无锡国联集成电路投资中心于2025年11月27日至12月8日期间减持公司股份1184.5万股，占公司总股本的0.95%，持股比例从7.77%减少至6.82% [15] - 新大洲及全资子公司存在债务逾期情况，解决存在重大不确定性 [15] 资金动向 - 12月8日，瑞康医药获机构席位净买入1.4亿元，占总成交额比例5.57% [18] - 12月8日，红相股份获机构席位净买入1.96亿元，占总成交额比例6.49% [19] - 12月2日-5日，权益类ETF净申购额合计为195亿元，宽基ETF强势吸金，华泰柏瑞中证A500ETF净申购额为24.51亿元，华夏中证A500ETF净申购额为18.39亿元 [20] - 南方中证1000ETF、国泰中证A500ETF、华夏科创50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏中证1000ETF等净申购额均超过10亿元 [20] - 部分科技主题ETF关注度较高，易方达中概互联网ETF净申购额为7.97亿元，易方达恒生科技ETF净申购额为7.51亿元，华夏科创人工智能ETF、嘉实科创芯片ETF等净申购额也均在5亿元以上 [20] 机构调研信息 - 北方稀土控股子公司信丰新利拥有年产4960吨废料回收生产能力，另一控股子公司金蒙稀土4000吨REO/年钕铁硼废料回收项目有序推进，公司积极布局打造万吨级资源循环利用产能规模 [22] - 力合微在国家电网光伏市场实现批量供货，在智慧光伏领域自主研发的PLC电力线通信光伏组件快速关断芯片及模组成为国内首家通过国际CSA检测认证机构认证的芯片 [22]