TikTok及社交媒体出海 - TikTok东南亚月活用户突破4.6亿，其中印尼1.6亿、越南7000万、泰国5000万，用户增速区域首位 [3] - 东南亚地区三分之二用户通过TikTok发现新应用，45%用户会进一步深入了解相关内容 [3] - 字节跳动将推出海外游戏发行平台GameTop，提供游戏内容、创作工具及社交功能 [6] 电商平台全球化拓展 - 淘宝出海双11在全球20个国家和地区同步开启，上新210万款新品，其中数百款为全球独家或淘宝首发 [3][4] - 参与双11海外会场的淘系商家突破百万，包邮商品超过4亿件 [3] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在阿联酋阿布扎比正式启动运营，实现对阿布扎比和迪拜两大核心城市的服务覆盖 [4][5] - Keeta已覆盖沙特20多个城市，并加速扩张至卡塔尔、科威特和阿联酋 [5] 消费电子及智能硬件出海 - OPPO在欧洲发布Find X9系列旗舰手机，当地售价高达1299欧元，加速推进高价值出海 [4] - 2025年第二季度OPPO 400美元以上中高端机型出货量同比暴涨46.6% [4] - 安克创新2025年前三季度营收突破210.19亿元，同比增长27.79%，其中境外市场营收203.22亿元，占总营收比重96.7% [5] - 泡泡玛特在中东卡塔尔首都多哈哈马德国际机场开设首家门店，为其全球首家7天24小时营业的线下门店 [4] 汽车产业全球化布局 - 吉利汽车正式进军英国市场，首发纯电SUV EX5，目标2030年在英年销量10万辆 [4][5] - 吉利已在英国设立25家销售服务网点，计划年底前扩至50家，2026年底建成100家网络，零部件满足率超90% [5] - 比亚迪亮相2025日本移动出行展，全球首发为日本市场定制的K-EV，并同步推出“纯电+混动”双线策略 [6] - 赛力斯拟在香港募资超130亿港元，披露未来三年将加快中东、欧洲、澳大拉西亚及美洲等全球市场扩张计划 [7] 前沿科技与供应链投资 - 峰飞航空获阿联酋猎鹰航空50架eVTOL航空器订单，包括15架载货机型和35架载人机型，首批将于2025年底交付 [6] - 源天生物获得丰田通商战略投资数千万元，双方将围绕纱线、食品包装、工程塑料等领域合作，旨在切入汽车供应链体系 [4][7] - 显耀显示科技完成超十亿元B2轮融资，其MicroLED微显示产品已应用于近50款智能眼镜，并拿到国际科技巨头量产订单 [8] 政策支持与行业生态 - 中国贸促会将发布2025年跨境电商重点联系企业名录，从200多家申报企业中精选110家，涵盖综合服务、金融支付、物流仓储等各类企业 [4][9] - 名录通过中英文方式展示企业信息，并利用全球30个驻外代表处渠道积极推介，以提升入选企业海外知名度和品牌力 [9]

市场驱动因素 - 假期缩短的交易周预计将充满事件驱动 包括多项关键数据发布和主要公司财报 [2] - 全球贸易协议相关进展和主要国际市场趋势也将被密切关注以获取方向性线索 [3] - 市场可能从繁忙的宏观日程中寻找线索 标准普尔全球制造业和服务业PMI读数将提供全球增长动能的新见解 [5] 宏观经济数据 - 宏观经济方面的关注点将转向HSBC制造业PMI终值 以及HSBC服务业和综合PMI数据 这些数据将提供国内增长动能的线索 [2] - 印度卢比兑美元的走势将在塑造投资者情绪和行业趋势方面发挥关键作用 [5] 企业财报 - 多个指数权重股将公布季度业绩 包括Bharti Airtel、Titan Company、Adani Enterprises、Adani Ports、InterGlobe Aviation、Mahindra & Mahindra、State Bank of India、Lupin、Bajaj Auto和Hindalco [3] - 市场将密切关注正在进行的公司财报季 迄今为止业绩表现好坏参半 [7] 资金流向与市场表现 - 外国投资者在连续三个月撤资后 于10月转为净买家 净投入1461亿卢比 [4] - 上周BSE基准指数下跌273.17点或0.32% NSE Nifty指数下跌73.05点或0.28% [6] - 印度市场在10月最后一周以获利了结结束 投资者在持续上涨后减持部分头寸 [7]

报告行业投资评级 - 国防军工行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 报告核心观点 - 报告核心观点为“景气反转+价值重估+事件催化”，认为2025年是“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年” [5][48] - 军工板块2025年第三季度业绩整体向好，行业持续改善，预计将呈现逐季改善态势 [5] - 建议继续超配军工行业，重点关注“新质战斗力”和“景气反转、低估值”两条主线 [6][48] 行业动态与重要事件 - 神舟二十一号载人飞船于2025年10月31日成功发射，标志着2025年载人航天发射任务圆满收官，这是中国载人航天工程第37次飞行任务 [3][15] - 商业航天领域液体火箭进展迅速：天龙三号火箭完成“一箭36星”分离试验，计划于2025年底前首飞，其近地轨道运载能力有望超过20吨 [4][16][19]；“致航一号”液体火箭进入总装冲刺阶段，计划春节前后首飞，总推力可达320吨 [4][21][22] - 特斯拉股东大会进入倒计时，市场关注其对人形机器人赛道长期战略走向的影响；国内人形机器人公司乐聚机器人开启A股IPO流程 [4][11][14] 军工板块业绩表现 - 2025年第三季度，上游军工电子企业业绩亮眼：宏达电子归母净利润同比增长55%，鸿远电子归母净利润同比增长437% [5] - 中游及主机厂业绩稳健：航宇科技业绩同比增长26%，中航沈飞业绩同比增长13%，中航西飞业绩同比增长6% [5] 市场行情回顾 - 本周（10月27-10月31）国防军工指数下跌0.22%，跑输上证综指（上涨0.11%）0.33个百分点，在29个行业指数中排名第21 [3][26] - 2025年初至今（1月1日-10月31日）国防军工指数上涨17.72%，跑输上证综指（上涨17.99%）0.27个百分点，排名第15/29 [29][31] - 本周个股方面，新雷能涨幅达29.76%领涨，东华测试上涨16.03%，科思科技上涨13.48% [36] - 年初至今个股方面，北方长龙涨幅达354.27%，长城军工上涨335.88%，应流股份上涨183.19% [37][38] 融资与估值情况 - 截至2025年10月30日，国防军工行业融资余额为795.77亿元，占沪深两市总融资余额的3.2% [39] - 本周国防军工板块估值（PE-TTM）在76-80倍之间震荡，本周五收盘PE-TTM为79.0倍 [42] 投资主线与受益标的 - 投资主线聚焦“新质战斗力”与“景气反转、低估值” [6][48] - 新一代作战体系方向关注中航沈飞、华秦科技、内蒙一机等 [6][49] - 无人装备方向关注航天电子、光电股份、中无人机等 [6][49] - 卫星互联网与商业航天方向关注陕西华达、苏试试验、铂力特等 [6][49] - 导弹与弹药方向关注长盈通、菲利华、国科军工等 [6][49] - 景气反转与低估值方向关注火炬电子、宏达电子、振华科技、中航重机等 [6][49]

鸠兹科创湾项目启动与定位 - 项目于安徽省芜湖市正式开园，定位为芜湖市举全市之力打造的科创主品牌和创新主阵地，旨在解决企业研发空间不足、推动“政产学研金服用”融合、并推动从制造业集群向研发集群升级 [1] - 核心目标是提升产业核心竞争力并培育未来产业增长点，计划到2027年全面打响品牌，力争每年引育科创企业超1000家，成为长三角地区有重要影响力的产业创新中心 [1] 核心研发平台与生态布局 - 一批研发平台正式亮相，包括以奇瑞开阳实验室为龙头的凤鸣研创中心集群，旨在打造全球研发中心集群 [1] - 依托海螺集团建设全国重点实验室，专注于为国家“双碳”目标进行减排技术研发 [1] - 由北京天坛医院、安定医院参与建设的脑科学研究院，提供脑机接口等方向的临床验证平台 [1] - 集聚企业研发中心和公共研发平台，并叠加布局安徽省首批智能机器人顶尖孵化器、航空智谷顶尖孵化器，展示了强劲的科创生态 [1] 建设时间规划 - 鸠兹科创湾核心起步区计划于2024年全面建成运营 [1] - 到2027年，“鸠兹科创湾”品牌将全面打响 [1] 政策支持体系 - 芜湖市构建了“1+1+N”政策体系，即“市级通用政策+人才专项政策+园区配套政策”，并叠加省级顶尖孵化器、未来产业先导区等政策 [2] - 政策亮点包括：支持载体单位建设全球研发中心，市级给予最高1亿元奖补 [2] - 对一流水平的国内外顶尖人才，给予最高1亿元的项目经费和股权投资 [2] - 招募全球合伙人，最高给予1000万元补助 [2] - 对高层次人才团队创新创业，给予最高300万元支持 [2]

事件概述 - 美国海军尼米兹号航母一架MH-60R海鹰直升机和一架F/A-18F超级大黄蜂战斗机在30分钟内相继坠入南海 [1] - 美军已对舰载机飞行燃油保障分队军人展开问询 [3] - 航空燃油样本已从储油罐中提取并送往专业实验室进行分析 [3] 事故原因调查 - 燃油保障分队军人作证称坠海军机使用的燃料与其他未发生事故的舰载机相同且来自同一储油罐 [3] - 燃油分析已持续3天但实验室尚未发布任何关于燃油质量低劣的报告 [1][3] - 美国方面开始研究导致两架军机坠毁的其他可能原因且不认为两架飞机同时出现技术故障纯属巧合 [3] 相关评论 - 有军事专家评论称美国海军在南海水域的危险操作会引发直接危及航行安全的事故 [3]

美国制造业回流政策与成效 - 自2008年金融危机后，美国推出多轮制造业回流政策，包括奥巴马时代投入23亿美元到基础设施和390亿美元到芯片领域，特朗普将企业所得税从35%降至21%，再投资税降至8%，并对中国加征关税，拜登通过芯片法案投入520亿美元和通胀削减法案投入430亿美元发展电动车电池，特朗普二次执政后计划将进口车关税加至25%，公共采购本土部件要求达到60% [2] - 尽管政策力度大，但美国制造业占GDP比重从2009年的12%下滑至2022年的10.3%，2025年仍稳定在10%左右，未见显著提升 [2] - 制造业就业人数占比从1970年的24.5%降至当前的8.5%，新增岗位主要依赖服务业，2025年上半年回流投资超3万亿美元，宣布职位24.4万个，略低于去年同期 [4] 美国制造业回流面临的挑战 - 本土劳动力成本高、环保法规严格、基础设施老化、工人技能缺口大，培训需数月，企业回流后运营成本高，供应链仍依赖海外 [4] - 半导体项目仅占宣布项目的5%，多数集中在2024至2025年，波音公司因737 MAX事故停飞两年损失订单约1000架，2024年装配线问题及2025年罢工导致交付仅恢复80% [4] - 制造业复兴需完整生态链，目前缺工约300万，企业评估需考虑全球政治风险等15方面因素 [12] 日韩跟随回流政策的负面影响 - 日本2019年提供22亿美元补贴鼓励工厂回流，韩国三星现代2020年扩大本土产能，但日本2022年回流工厂成本上涨30%，供应链中断导致交付延误，韩国2023年利润下滑15%，缺乏中国熟练工和零部件网络 [6] - 日本2024年经济增速仅0.8%，制造业收缩，新订单从中国和韩国减少，韩国失业率升至4%，本土劳动力老龄化，生育率低至0.8，工厂回迁后国内物价上涨，出口竞争力减弱 [8] - 2025年9月亚洲制造业活动收缩加快，输出和新订单陡降，弱美中需求加关税不确定性影响商业情绪，部分日韩企业2024年悄悄将生产线移回中国 [8][14] 中国应对策略与产业升级 - 美中贸易战自2018年持续，2025年特朗普签新关税使中国货关税达104%，中国对美出口2023年降5%，但贸易顺差占出口比重从2019年15%升至2025年30%，回到峰值 [10] - 中国转向高端制造，2025年电动车电池产量占全球60%，出口增20%，国产芯片如麒麟系列突破部分封锁，芯片自给率升至30%，高校STEM毕业生达800万，供应链本地化减少单一市场依赖，投入量子计算和AI [10][17] - 推行"中国制造2025"计划，2024年本土起重机出口达50亿美元，指标超越欧美，低端出口被挤压但高端份额增加，创新驱动转型 [12][19] 全球供应链重塑与区域影响 - 美国进口从中国减少，但从墨西哥、印度、东盟等新兴经济体补充，基本抵消影响，美豆对华出口2023年降25%，美国农户亏损20亿美元 [10] - 供应链碎化使企业采取多元化策略，关键投入回流或近岸生产，东南亚制造业受益，越南、泰国工厂扩张，而日韩制造商预受负冲击 [16][19] - 2025年7月亚洲制造业下滑，全球需求弱加关税不确定性黯淡复苏前景，日本韩国新出口订单收缩，但东南亚制造前进 [14][16]

飞行汽车产品计划 - 公司计划在2025年年底前推出可运行的飞行汽车原型机 [3] - 公司创始人称此次产品发布将意义非凡 可能成为史上最令人难忘的发布会 [1][3] - 该计划源于公司创始人与另一位科技企业家对实现空中交通的共同愿景 [1] 项目执行与市场影响 - 公司创始人承认时间表紧张 但认为公司有现实的机会按时完成任务 [3] - 该消息在非正式场合（播客节目）披露 而非股东大会或财报电话会等正式场合 [4] - 分析指出 若原型机成功展示 可能推高公司股价 并迫使汽车与航空行业竞争对手加快研发进度 [4] 行业现状与技术挑战 - 当前已有数家公司投入飞行汽车技术 但无一品牌能获得如该公司般的全球关注度 [5] - 飞行汽车商业化面临严峻的技术与监管挑战 需获得全球航空监管机构（如美国FAA）的批准 [5] - 现实困难还包括电池续航 噪音 城市环境以及起降基础设施的建设 [6]

行业宏观政策与方向 - 国家“十五五”规划建议明确提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展 [1] - 产业发展步伐稳健有力，各地正加快布局航空产业集群 [1] 行业运营与市场规模 - 今年前三季度旅客运输量达5.8亿人次，货邮运输量达739.5万吨，同比分别增长5.2%和14% [2] - 国产C919大型客机实现商业运营后已安全承运旅客超200万人次 [2] - 截至去年底在册通用机场达475个，较上年底净增26个，无人机运营单位超2万家 [2] 产业链与集群发展 - 形成了上海、成都、西安、沈阳等具有国际影响力的航空产业集群 [2] - 产业链协同机制尚不完善，上下游企业衔接不够紧密制约整体竞争力提升 [3] 技术创新与自主可控 - 部分关键领域存在“卡脖子”问题，航材关键环节自主创新能力不足 [3] - 需集中力量攻克航空新材料、核心零部件、高端装备等关键技术 [4] - 应建立以国家战略和市场需求为导向的研发体系，推动先进技术应用 [5] 产业生态与资源整合 - 鼓励政府联合企业、高校建立技术创新中心，优化配置创新资源 [4] - 支持企业构建产业生态合作平台，形成链主企业带动、全链条协同的创新格局 [5] - 需建立跨区域产业链协调机制，引导产业链向要素成本低、配套能力强的区域集聚 [4] 人才培养与市场环境 - 人才总量与结构失衡，复合型人才与高技能工匠供给不足 [3] - 应深化高校与航空龙头企业的协同育人机制，培养复合型人才 [5] - 需完善飞行培训与职业技能体系，确保人才知识体系与技术迭代同步 [5]

（原标题：加纳空中交通安全工程师协会取消罢工） 据《欢乐在线》10月30日报道，加纳空中交通安全工程师协会（GhATSEA）已暂停原定于今天 （10月30日）开始的罢工行动。 此前，该协会称其与加纳民航局（GCAA）的理事会和管理层进行了"建设性接触" 。该协会主席大 卫·安南·门萨签署的一份声明中表示，经过富有成效的讨论，他们决定取消原定于2025年10月30日生效 的罢工行动，这些讨论为解决他们悬而未决的问题带来了希望。 加纳空中交通安全工程师协会对参与谈判的各方表示感谢，并向公众和航空利益相关者保证，将继 续致力于在全国范围内保持高安全性和专业标准，提供空中导航服务。该组织还赞扬了加纳民航局代理 总干事斯蒂芬·威尔弗雷德·阿瑟牧师和代理副总干事（技术）西奥菲勒斯·阿耶·阿戈，感谢他们为解决僵 局所展现出的决心。此外，该组织感谢了媒体和公众在紧张时期所表现出的耐心和理解，并重申其确保 加纳空域安全高效运行的决心。 ...

投资评级 - 报告对吉祥航空的投资评级为“增持” [1] 核心观点 - 报告认为吉祥航空航线收益品质优化，静待盈利回升 [2] - 公司双品牌发展战略铸造经营强优势，行业提振背景下业绩有望进一步提升 [7] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入174.8亿元，同比微降0.06% [2][3] - 2025年前三季度公司实现归母净利润10.89亿元，同比下降14.28% [2][3] - 分季度看，Q1/Q2/Q3单季度营业收入分别为57.22亿元、53.45亿元、64.13亿元，同比分别变化+0.1%、+2.1%、-1.9% [3] - 分季度看，Q1/Q2/Q3单季度归母净利润分别为3.45亿元、1.60亿元、5.84亿元，同比分别变化-7.9%、+39.7%、-25.3% [3] 运营指标分析 - 单位收益方面，25Q3公司单位RPK收入0.502元，同比下降1.5%，单位ASK收入0.435元，同比下降0.5%，票价跌幅好于行业 [4] - 单位成本方面，25Q3公司单位ASK营业成本为0.350元，同比上升1.0%，受发动机问题影响，停飞飞机比例增加，利用率提升受限，拉高单位非油成本 [4] - 运力投放方面，25Q3吉祥总ASK同比下降1.4%，其中国内线ASK同比下降6.9%，国际线ASK同比上升18.7%，地区线ASK同比下降46.7% [5] - 周转量方面，25Q3公司总RPK同比下降0.4%，其中国内线RPK同比下降7.0%，国际线RPK同比上升27.2%，地区线RPK同比下降43.8% [5] - 客座率方面，25Q3公司综合/国内/国际/地区线客座率分别为86.6%、88.8%、81.1%、89.2%，同比分别变化+0.9、-0.1、+5.4、+4.6个百分点 [5] - 机队规模方面，至25Q3末公司机队规模达到130架，前三季度净增长3架飞机，已完成全年飞机引进计划 [5] 行业前景与公司展望 - 十月初国庆假期及假期后，出行需求旺盛，行业票价显著修复 [6] - 四季度供需仍在改善，同时去年票价处历史低位水平，今年同期同比提升可能性较强，航司业绩有望同比改善 [6] - 未来供给收紧预期依然较强，若需求稳增，有望带动票价持续回升 [6] - 民航领域综合整治"内卷式"竞争工作逐渐开展，预计将有效遏制市场不当竞争乱象，进一步推动航司单位座收企稳回升，带来业绩弹性增长 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年实现归母净利润12.76亿元、17.55亿元、20.89亿元，同比分别增长39.5%、37.6%、19.0% [6] - 预计公司2025-2027年对应每股收益分别为0.58元、0.80元、0.96元 [6] - 以2025年10月30日收盘价计算，对应市盈率分别为23.20倍、16.86倍、14.17倍 [6][8] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为226.54亿元、239.00亿元、249.88亿元，增长率分别为2.5%、5.5%、4.6% [8] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为15.3%、17.2%、18.1%，净资产收益率分别为13.2%、16.5%、17.8% [8]