香港数字资产发展政策宣言2.0核心内容 - 香港特区政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景 [2] - 提出"LEAP"框架，重点包括优化法律监管与扩展代币化产品种类 [3] - 政策旨在构建可信赖且创新的数字资产生态圈，为实体经济带来实质效益 [3] 法律与监管优化 - 构建统一监管框架，覆盖交易平台、稳定币发行人、交易服务及托管服务提供者 [5] - 香港证监会将主导数字资产交易服务及托管服务提供者的发牌机制 [5] - 财库局与金管局将全面检讨法例以促进现实世界资产及金融工具代币化 [5] 代币化产品扩展 - 计划将代币化政府债券发行常规化并提升流动性 [5] - 推动代币化ETF通过持牌平台进行二级市场交易 [5] - 探索代币化技术在贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用 [5] 应用场景与跨界合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施以推进应用场景发展 [6] - 数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划支持标志性项目 [7] - 加强监管机构、执法机构与技术提供者合作发展数字资产基础设施 [6][7] 市场动态与机构布局 - 国泰君安国际获批升级牌照提供虚拟资产交易服务 [10] - 招商证券国际筹备虚拟资产交易业务待监管审批 [10] - 蚂蚁数科启动香港稳定币牌照申请，京东集团已获金管局沙盒准入资格 [10] 政府高层表态 - 财政司司长陈茂波强调数字资产对金融普惠及国际金融中心地位的促进作用 [9] - 财库局局长许正宇指出香港在传统金融数字化转型中的先发优势 [9] - 财库局与证监会将就数字资产服务提供者发牌机制展开公众咨询 [9]

香港数字资产发展政策宣言2.0核心内容 - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，为数字资产发展绘制新路线图，重点推动RWA（现实世界资产）代币化 [2] - 宣言从"虚拟资产"到"数字资产"的称谓转变，标志着行业迈向成熟新阶段 [3] - 宣言提出"LEAP"框架，涵盖优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界别合作、人才与合作伙伴发展四个方面 [3] 法律与监管框架 - 香港特区政府正构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架，涵盖交易平台、稳定币发行人、交易服务提供者及托管服务提供者 [4] - 财库局及金管局将牵头检讨相关法律与监管框架，参考国际经验促进代币化应用 [7] - 将全面检视代币化债券发行及交易流程，包括结算、登记及记录要求等 [7] 代币化产品发展 - 政府会将代币化政府债券发行常规化，探索不同货币及年期安排 [4][8] - 鼓励创新应用场景，包括代币化传统金融产品（如货币市场基金）及现实世界资产（如电动车充电站）收益流 [8] - 推动更广泛资产及金融工具代币化，展示技术在贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用 [4][9] 税务优惠政策 - 豁免印花税措施适用于代币化ETF [7] - 将提交立法建议，将指明的数字资产纳入可享有利得税豁免的合资格交易 [7] 市场数据与行业观点 - 截至6月9日，公开区块链上代币化的现实世界资产总价值达234亿美元，约占稳定币规模的10% [6] - RWA是Web3周期中行业热点，在香港、新加坡有多个试点项目，是传统金融机构进入加密货币领域的重要方向 [6] - 香港未来要争取数字资产中心地位，RWA是不可缺少的一环，需要政府在监管层面给予明确支持 [9] 基础设施与生态建设 - 金管局正探讨建立Ensemble基础设施，促进银行间代币化存款结算 [9] - 鼓励市场在仓储计划中应用代币化及实物资产追踪技术 [9] - 加速构建涵盖绿色债券、碳信用等的代币化资产生态体系 [8]

香港数字资产发展政策宣言2.0核心观点 - 香港特区政府提出"LEAP"四大策略框架，旨在将香港打造为全球数字资产中心，重点推动现实世界资产代币化及统一监管框架[1][6][8] - 政策涵盖优化法律监管、扩展代币化产品、推进应用场景及人才培养四大方向，计划2025年8月实施稳定币发行人发牌机制[3][11][22] - 证券及期货事务监察委员会将担任数字资产交易服务及托管服务的主要监管机构，构建覆盖交易所、稳定币发行人等全链条监管体系[2][11][12] LEAP策略框架具体内容 优化法律与监管 - 构建统一监管框架：涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、交易服务及托管服务提供商，证监会负责发牌及制定标准[11][12][13] - 开展代币化法律检讨：财库局与金管局牵头检视债券代币化流程，包括结算、登记等环节，为其他资产代币化提供参考[15] - 实施国际标准：包括国际证监会组织加密资产监管建议、巴塞尔委员会加密资产风险处理框架等[14] 扩展代币化产品种类 - 政府债券代币化常规化：已发行68亿港元代币化绿色债券，未来将探索多货币及创新期限结构[16][17] - 现实世界资产代币化：重点推动贵金属（黄金）、有色金属及可再生能源（太阳能板）领域应用，明确代币化ETF豁免印花税[3][18][19] - 税务优惠：拟对数字资产私募基金及家族投资工具提供利得税豁免，2025/26课税年度生效[20] 推进应用场景及跨界合作 - 稳定币应用：2025年8月实施发行人监管制度，探索跨境支付及政府支付场景，企业可提交应用建议[22] - 基础设施支持：数码港推出区块链及数字资产试点资助计划，港交所已开发比特币/以太币指数[23][24] - 技术合作：推动监管科技、网络安全解决方案发展，加强监管机构与技术提供方协作[24] 人才与合作伙伴发展 - 人才培养：数码港开展Web3及区块链培训，人才清单已纳入金融科技专业人士[26] - 产学研合作：推动大学与业界联合研究区块链应用、代币化框架及AI金融工具[27] - 国际协作：通过监管机构谅解备忘录促进跨境信息共享，建立全球监管合作网络[27] 实施路径与目标 - 分阶段推进：2022年首份宣言基础上，2025年完成稳定币监管落地，持续扩展代币化产品线[8][22] - 生态圈建设：通过监管创新（如ASPIRe路线图）平衡投资者保护与市场竞争力，吸引全球服务商[8][11] - 经济融合：目标使数字资产深度链接实体经济，提升金融市场效率并巩固国际金融中心地位[28]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港特区政府致力于将香港打造成数字资产领域的全球创新中心，构建一个值得信赖和着重创新的数字资产生态圈 [1] - 政策以风险管理及保障投资者为先，同时致力为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] LEAP框架 - 优化法律与监管方面，香港特区政府正构建统一及全面的数字资产服务提供者监管框架 [1] - 监管框架涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者 [1] - 香港证监会将作为主要监管机构负责数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者的发牌机制 [1] - 香港财经事务及库务局和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化 [1] 扩展代币化产品种类 - 香港特区政府将代币化政府债券发行常规化 [2] - 阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排，以提升流动性及普及性 [2] 推进应用场景及跨界别合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施，有助推进实质应用场景的发展 [2] 人才与合作伙伴发展 - 香港特区政府致力与业界及学术界合作推动人才发展 [2] - 将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的超卓中心 [2] - 通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立一个可持续的人才库 [2]

市场表现 - 沪深三大指数震荡整理，两市成交维持在1.6万亿以上，沪指创年内新高 [1] - A股三大指数下跌，上证指数报3448.45点（-0.22%），深证成指报10343.48点（-0.48%），创业板指报2114.43点（-0.66%），科创100报1054.41点（-1.78%） [3] - 申万一级行业中银行（+1.01%）、通信（+0.77%）、国防军工（+0.55%）涨幅靠前，汽车（-1.37%）、非银金融（-1.20%）、医药生物（-1.05%）跌幅靠前 [3] - 市场成交额16234.46亿元（较前日下跌），两融余额18292.33亿元（较前日上涨） [4] 政策动态 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推动中长期资金入市并提高居民财产性收入 [1] - 国家发展改革委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，分领域制定月度/周度国补资金使用计划 [2] - 香港特区政府发布《数字资产政策宣言2.0》，提出"LEAP"四大策略方向，2025年8月1日实施稳定币发行人监管制度 [2] 行业趋势 - 消费品以旧换新政策显著提振消费，6月社零同比增速超预期，下半年消费动能有望进一步增强 [2] - 稳定币监管框架完善将提升其稳定性与透明度，在支付、跨境结算等领域革新效率 [2] - 当前市场配置倾向科技+红利哑铃型结构，主题轮动速度较快 [1] 经济环境 - 国内经济处于弱修复阶段，5月数据体现韧性但需求不足与投资偏弱问题仍存 [1] - 政策重心呈现从短期刺激向长期支持转向的迹象 [1]

香港数字资产发展政策宣言2.0核心内容 - 香港特区政府重申将香港打造为数字资产全球创新中心的愿景 构建可信赖且注重创新的数字资产生态圈 以风险管理及投资者保障为前提 同时为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] - 提出LEAP框架 重点包括优化法律监管体系及扩展代币化产品种类 [1] 优化法律与监管 - 构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架 涵盖交易平台、稳定币发行人、交易服务提供者及托管服务提供者 [2] - 香港证监会将主导数字资产交易服务及托管服务提供者的发牌机制 [2] - 财库局与金管局牵头法例检讨 全面优化代币化债券发行及交易流程 包括结算、登记等环节 [2] 扩展代币化产品种类 - 将代币化政府债券发行常规化 并为现实世界资产代币化提供税收优惠（如明确代币化ETF印花税安排）以提升流动性 [3] - 支持代币化ETF通过持牌数字资产交易平台进行二级市场交易 [3] - 推动贵金属（黄金）、有色金属及可再生能源（太阳能板）等多元领域资产代币化应用 [3] 推进应用场景及跨界合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施 加速实质应用场景落地 [3] - 加强监管机构、执法机构与技术提供者协作 发展数字资产基础设施 [3] - 数码港推出区块链及数字资产试点资助计划 重点支持具市场影响力的创新项目 [3] 人才与合作伙伴发展 - 联合业界及学术界培养数字资产人才 建立可持续人才库 [4] - 将香港定位为数字资产知识分享与国际合作中心 推动联合研究及全球监管协作 [4] 政府高层表态 - 财政司司长陈茂波强调数字资产通过区块链技术提升金融效率与普惠性 政策宣言2.0旨在构建与实体经济结合的数字资产生态圈 [4] - 财库局局长许正宇指出香港在传统金融数字化转型中的先发优势 政策框架为市场提供清晰发展路线图 [4] 后续行动 - 财库局及证监会即将就数字资产交易服务与托管服务提供者发牌机制展开公众咨询 [4]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景 [1] - 提出"LEAP"框架，涵盖法律监管优化、代币化产品扩展、应用场景推进及人才发展四大方向 [1] - 政策延续2022年10月首份宣言的举措，强调构建可信赖且创新的数字资产生态圈 [1] 优化法律与监管 - 构建统一全面的数字资产服务提供者监管框架，覆盖交易平台、稳定币发行人、交易服务及托管服务 [2] - 证监会将主导数字资产交易服务及托管服务的发牌机制 [2] - 财库局与金管局牵头法例检讨，促进现实世界资产及金融工具代币化，涵盖债券发行结算等全流程 [2] 扩展代币化产品种类 - 将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供税务优惠 [3] - 推动代币化ETF通过持牌交易平台进行二级市场交易 [3] - 探索代币化技术在贵金属、有色金属及可再生能源等多元领域的应用 [3] 推进应用场景及跨界合作 - 稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施 [3] - 加强监管机构、执法机构与技术提供者合作发展数字资产基础设施 [3] - 数码港推出区块链及数字资产试点资助计划，支持具有市场影响力的创新项目 [3] 人才与合作伙伴发展 - 政府与业界及学术界合作推动人才培养，建立可持续人才库 [4] - 将香港定位为数字资产知识分享及国际监管协作中心 [4] - 通过联合研究计划培养企业家、研究人员及技术专家 [4] 政府高层表态 - 财政司司长强调数字资产通过区块链技术实现高效低成本交易，推动金融普惠 [4] - 财库局局长指出香港在传统金融数字化方面具有独特优势 [4] - 即将就数字资产交易及托管服务发牌机制展开公众咨询 [4]

香港数字资产发展政策宣言2.0 - 香港特区政府重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的愿景，构建值得信赖和创新的数字资产生态圈，以风险管理及保障投资者为先，同时为实体经济和金融市场带来实质效益 [1] LEAP框架 优化法律与监管 - 政府正构建统一及全面的数字资产服务提供者监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者 [1] - 证监会将就数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者发牌机制担当主要监管机构 [1] - 财库局和香港金融管理局将牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化，包括代币化债券发行及交易的各个流程 [1] 扩展代币化产品种类 - 政府将代币化政府债券发行常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因，包括阐明适用于代币化交易所买卖基金的印花税安排 [1] - 政府乐见相关代币化交易所买卖基金日后透过持牌数字资产交易平台或其他平台进行二级市场交易 [1] - 政府将推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用 [1] 推进应用场景及跨界别合作 - 稳定币发行人发牌机制将于八月一日实施，有助推进实质应用场景的发展 [1] - 政府致力加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，以发展数字资产基础设施 [1] - 数码港将推出区块链及数字资产试点资助计划，为具有未来应用潜力、标志性和具市场影响力的申请项目提供资金 [1] 人才与合作伙伴发展 - 政府致力与业界及学术界合作推动人才发展，将香港定位为数字资产知识分享及促进国际合作的超卓中心 [1] - 政府将通过培养新一代企业家、研究人员及技术专家建立可持续的人才库 [1]

真实世界资产（RWA）代币化市场现状 - 稳定币在RWA代币化领域占据主导地位，非稳定币RWA代币化市场规模为230亿美元，仅为稳定币市场的10% [1][3][7] - 非稳定币RWA代币化市场主要由私人信贷（130亿美元）和美国国债（70亿美元）主导 [9] - 链上大宗商品代币化规模为15亿美元，主要由黄金支持稳定币组成 [9] 增长潜力与关键领域 - 若监管壁垒消除且代币化聚焦正确领域，非稳定币RWA市场具有巨大增长潜力 [3][7] - 私募股权和非流动性大宗商品预计将成为非稳定币代币化的下一个增长领域 [4][18] - 成功的代币化项目需满足链下无法满足的需求，如私人信贷的流动性改善和美国国债的链上收益 [12][13] 成功案例与失败教训 - 美国国债代币化相对成熟，贝莱德的BUIDL基金在链上拥有近30亿美元 [9] - 链上私人信贷市场由Figure主导，其Figure Connect区块链简化了贷款验证流程 [9][13] - 代币化大宗商品（如黄金）进展缓慢，因链下已存在流动性强的获取方式 [12] 监管与挑战 - 新加坡、瑞士、欧盟和泽西岛等司法管辖区已实施支持性监管框架，但进展参差不齐 [3][19] - KYC要求的不一致和低效性仍是代币化市场的主要障碍 [1][19] - DeFi和TradFi在代币化方面面临流动性、技术专长和监管清晰度等挑战 [20] 技术平台与链上分布 - Provenance区块链在RWA代币化金额方面领先，主要承载Figure的业务 [10][11] - 以太坊和ZKsync在RWA代币化金额上分别位居第二和第三 [10][11]

监管框架与立法进展 - 香港《稳定币条例》于2024年5月通过立法会 将于8月1日生效 金管局开始接受牌照申请[2] - 条例遵循"相同活动、相同风险、相同监管"原则 符合国际监管要求并切合本地情况[5] - 香港金管局正就落实条例的具体指引进行市场咨询 争取尽快订立指引[2] 牌照审批标准 - 发牌设有相当高门槛 预期初阶段充其量只会批出数个牌照[1][5] - 获发牌机构需具备实实在在的应用场景 以稳健可持续方式营运并建立市场信任[1][6] - 申请人需证明储备资产管理能力 价格稳定机制 赎回政策及反洗钱等合规能力[6] 国际监管协同 - 香港监管制度以金融稳定理事会2023年《全球加密资产活动监管框架》为蓝本[3] - 金管局正牵头FSB对全球监管框架实施情况进行检讨[4] - 欧盟已于2024年实施MiCA法规 美国稳定币法案讨论取得积极进展[2] 业务运营要求 - 稳定币定位为运用区块链技术的支付工具 非投资投机工具[3] - 发行人需具备充足技术和财政资源 在市场顺逆境下均能持续经营[6] - 跨境业务需确保自身及商业伙伴持有所需牌照并遵守多地法规[6] 市场发展环境 - 香港去年初推出"稳定币发行人沙盒" 但进入沙盒非牌照申请先决条件[7] - 稳定币与CBDC网络 代币化存款等新型支付工具共同发展 前景由市场力量决定[3] - 香港通过监管制度促进数字资产健康可持续发展 巩固国际金融中心地位[7]