公司主营业务 - 主营业务为新能源汽车数字控制与电力电子产品及解决方案 [1] - 主营产品热管理高压控制器为新能源汽车较传统燃油车的新增部件 是新能源汽车高压系统的组成部分 [1] - 产品关乎整车的安全性 续航能力与智能化水平 [1] 技术研发体系 - 构建围绕技术平台的技术研发体系 组织三类核心研发工作：技术平台迭代升级 基于平台技术的客户定制化开发 以及基于平台技术的全新品类产品开发 [1] - 确保公司在技术先进性 市场适应性和产品创新能力方面保持行业领先 [1] - 截至2024年末 公司已取得授权专利36余项 软件著作权16余项 集成电路布图设计2项 [1] 技术平台优势 - 已形成成熟 统一 高效 稳定 可靠 智能的软硬件平台 [2] - 智能控制算法软件平台兼容不同型号产品的差异化需求 提高软件开发效率 内嵌自研操作系统与UDS协议栈 [2] - 电力电子硬件平台凭借标准化CBB电路拓扑 先进仿真平台以及规范化设计与验证流程实现归一化操作 [2] 核心技术积累 - 在软件算法 半导体应用和产品工程设计方面积累17余项核心技术 涵盖高可靠 高能效 高精度 高电压 低噪音 低成本等性能 [4] - 电机智能控制算法实现无速度传感器下的宽转速范围可靠控制 确保压缩机高低速优良的动态和稳态性能 [4] - 基于单MCU的检测和控制技术通过运放处理及控制辅源电源芯片启振模式 实现低压区域MCU功能替代 将拓扑结构由双MCU精简成单MCU [4] 市场地位与客户认可 - 产品赢得头部Tier1客户认可 已陆续在头部整车企业实现规模化应用 [4] - 成为国内最大的新能源汽车热管理高压控制器第三方供应商 拥有较高品牌知名度和较强市场竞争力 [4]

股权赠与与家庭产权配置 - 实际控制人朱兴明将960.21万股股权无偿赠与女儿朱瀚玥 转让价格80.14元/股 价值约7.7亿元 [1] - 4年内累计赠与2060.2113万股 占公司总股本0.76% 及第一大股东汇川投资21.7029%股权财产权益 总价值达14.52亿元 [1][2] - 表决权无条件委托给朱兴明 公司控制权未发生变化 [3] 家庭财产变动背景 - 2021年朱兴明与配偶钟进离婚 将7030万股股权过户给钟进 价值53.9亿元 导致其与一致行动人持股比例减少2.6822% [4] - 最新持股结构显示朱兴明直接持有3499.0275万股（占总股本1.3%） 通过汇川投资持有21.7029%股权 合计控制19.33%表决权 [4] - 朱瀚玥直接持股2060.2113万股（占总股本0.76%） 同时持有汇川投资21.7029%股权财产权益 [5] 公司业务与市场表现 - 主营业务涵盖通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通四大板块 [6] - 股价于9月18日创历史新高87.48元/股 总市值达2359.3亿元 收盘回落至82.6元/股 市值2227.81亿元 [7] - 上半年营业收入205.09亿元 同比增长26.73% 归母净利润29.68亿元 同比增长40.15% [7] 技术产品与战略布局 - 中大型PLC产品中国市场占有率约5.1% 位列第六 为核心战略产品之一 [7] - 加大软件领域、海外市场开发及人形机器人产品投入 [7] - PLC产品作为机械自动化核心技术 重点拓展中高端应用市场 [7] 分拆上市进展 - 旗下联合动力通过深交所审核及证监会注册 即将创业板上市 [3][8] - 联合动力主营新能源汽车电驱系统及电源系统 发行2.8857亿股 发行价12.48元/股 募资36.01亿元 [8] - 汇川技术直接持股94.51% 朱兴明通过公司间接控制 网上申购中签率低于0.033% 申购倍数超3000倍 [9]

公司股权变动 - 公司实际控制人朱兴明于2025年9月8日至15日通过大宗交易方式向女儿朱瀚玥内部转让960.21万股公司股份，价值约7.7亿元 [1] - 此次转让完成后，朱兴明与朱瀚玥于2021年签署的《赠与协议》项下义务已履行完毕 [1] - 朱兴明另于2024年12月9日至12日以大宗交易方式向朱瀚玥转让1100万股股份，内部转让均价62.06元/股，价值约6.8266亿元 [2] - 两次赠与股份价值总计约14.5266亿元 [2] - 赠与完成后，朱兴明直接持有公司股票3499万股，占公司总股本1.3%，朱瀚玥直接持有2060.21万股，占公司总股本0.76% [1] 历史股权分割 - 2021年7月，朱兴明因离婚分割其直接持有的7030.03万股公司股份给钟进 [2] - 按2021年7月8日收盘价76.67元/股计算，该部分股份价值约53.9亿元 [2] 公司财务表现 - 根据公司2025年半年报，上半年营业收入为205.09亿元，同比增长26.73% [3] - 上半年归母净利润为29.68亿元，同比增长40.15% [3] 公司背景与股东财富 - 公司创立于2003年，主业为工业自动化控制产品研发、生产和销售，并为新能源汽车行业提供电驱&电源系统 [2] - 公司曾入选"2022胡润中国500强民营企业"，排名第42位 [2] - 2023年胡润全球富豪榜上，朱兴明、朱瀚玥父女以190亿元财富排名全球第1181名，朱兴明当时被称为"岳阳首富" [2]

审计问题 - 财政部检查发现公司2022年虚构多项财务数据 包括虚减货币资金1375.96万元(比例89%) 虚减应收账款2024.70万元(比例25%) 虚减存货3626.77万元(比例55%) 虚减应付账款4749.76万元(比例66%) 虚减其他应付款7609.93万元(比例83%) 虚减应付股利3800万元(比例100%) 虚增未分配利润3336.32万元(比例111%) 虚减盈余公积6041.04万元(比例100%) 虚增研发费用586.13万元(比例33%) [3] - 审计机构巨源立德因未实施必要审计程序 编造事由出具虚假审计报告被财政部暂停执行业务六个月 [2][3] - 公司招股书披露的2022年财务数据与财政部披露情况基本吻合 但个别数据仍存较大出入 [4] 财务业绩 - 公司2022-2024年营收持续增长 分别为2.15亿元 3.41亿元 4.42亿元 2023和2024年同比增速达58.21%和29.69% [5] - 归母净利润2022-2024年分别为0.57亿元 0.86亿元 1.06亿元 2023和2024年同比增速达50.63%和22.46% [5] - 热管理高压控制器产品收入占比超99% 2022-2024年收入分别为2.10亿元 3.37亿元 4.40亿元 [5] - 产品单价呈下降趋势 2022-2024年销售单价分别为255.48元/套 246.33元/套 208.74元/套 2024年同比下降15.26% [5] 股权结构 - 存在超过3年的股权代持历史 实际控制人梁向辉曾通过韩光代持95%股权 [7][9] - 代持解除过程中引发仲裁诉讼 深圳国际仲裁院案件于2025年4月7日开庭尚未裁决 龙岗区人民法院案件于2025年4月11日受理尚未开庭 [9][10] - 2024年10月小米通过北京小米智造基金突击入股持股7.3839% 蔚来投资持股2.7322% [6] 公司背景 - 公司成立于2017年 主营新能源汽车热管理高压控制器等高压核心部件 [2] - 主要客户包括吉利 理想 奇瑞 广汽 长安 比亚迪等头部新能源车企 [2] - 2025年6月向深交所创业板递交招股书正式冲刺IPO [2]

股价表现与交易数据 - 9月15日公司股价上涨0.34% 成交额2.07亿元 [1] - 当日融资买入1889.57万元 融资偿还1476.89万元 融资净买入412.68万元 [1] - 融资融券余额合计1.55亿元 融资余额占流通市值3.35% 超过近一年80%分位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额1.55亿元 处于高位水平 [1] - 融券余量0.00股 融券余额0.00元 超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.79万户 较上期增加39.47% [2] - 人均流通股28999股 较上期减少18.80% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入10.22亿元 同比增长76.75% [2] - 归母净利润3596.53万元 同比增长112.62% [2] 公司基本情况 - 公司成立于2008年2月25日 2021年10月27日上市 [1] - 主营业务为电驱动系统研发、生产、销售及服务 [1] - 收入构成：新能源汽车电驱动系统94.75% 技术开发及服务4.58% 出售废料等0.68% [1]

核心事件与财务问题 - 财政部对深圳市巨源立德会计师事务所进行行政处罚，因其在对深圳艾为电气技术有限公司的审计中存在未实施必要审计程序、编造事由出具虚假审计报告等问题 [2][3] - 艾为电气2022年财务报表存在严重虚构：虚减货币资金1376万元（比例89%）、虚减应收账款2025万元（比例25%）、虚减存货3627万元（比例55%）、虚减应付账款4750万元（比例66%）、虚减其他应付款760.99万元（比例83%）、虚减应付股利3800万元（比例100%）、虚增未分配利润3336万元（比例111%）、虚减盈余公积604万元（比例100%）、虚增研发费用586万元（比例33%）[3][5] - 会计师事务所签字注册会计师被处以暂停执行业务六个月的行政处罚 [3] 公司业务与财务表现 - 公司主营产品为热管理高压控制器等新能源汽车高压核心部件，客户包括吉利、理想、奇瑞、广汽、长安、比亚迪等头部厂商 [3] - 2022年至2024年营收分别为2.15亿元、3.41亿元、4.42亿元，2023年和2024年同比增长率分别为58.21%和29.69% [7] - 2022年至2024年归母净利润分别为0.57亿元、0.86亿元、1.06亿元，2023年和2024年同比增长率分别为50.63%和22.46% [7] - 热管理高压控制器收入在2022-2024年分别为2.10亿元、3.37亿元、4.40亿元，占总营收比例超过99% [7] - 2022年至2024年，热管理高压控制器产品销售单价分别为255.48元/套、246.33元/套、208.74元/套，呈现逐年下滑趋势 [7] 股权结构与公司治理 - 公司存在超过3年的股权代持历史，实际控制人梁向辉与韩光之间最初未签订书面代持协议，代持关系直至2021年因外部投资者要求才解除 [9][12] - 因代持人韩光拒绝就代持问题接受中介机构访谈，实际控制人梁向辉已通过仲裁和诉讼方式寻求确认历史代持关系，相关案件在招股书签署日尚未裁决或开庭 [10][11][12] - 2024年10月，四家外部股东突击入股，其中小米通过北京小米智造股权投资基金合伙企业持有公司7.3839%股份，蔚来投资持有2.7322%股份 [8][9]

财务表现 - 上半年营收15.44亿元 同比增长68.82% [1] - 归母净利润1.40亿元 同比增长37.33% [1] - 新客户订单快速增长 与宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源签订长期供货协议 [1] 客户与订单 - 主要客户包括比亚迪、宁德时代、吉利 量产订单持续稳定 [1] - 取得多个电池盒箱体相关产品定点项目 [1] - 三季度生产经营稳健有序 销售数据需关注后续定期报告披露 [1] 成本控制策略 - 通过优化管理结构降本增效 生产管理借助自动化改造降低人力与制造成本 [1] - 提升技术水准实现技术性降本 募投项目新建自动化新能源电池盒箱体生产线 [1] - 坚持技术创新与质量至上 确保优质供应体系实现产业链共赢 [1] 收购进展 - 宏联电子收购已获深交所受理 尚需通过审核及证监会注册批复 [1] - 宏联电子主营冲压件、精密转轴及结构件 其2u超级高精度转轴技术应用于机器人领域 [1] - 收购后将扩大经营业务范围 发挥"材料+精密制造"优势助力产品全球化 [1] 协同效应 - 双方在原材料、技术、销售渠道方面存在互补协同 [1] - 收购可实现多领域合作创新与市场互补 预计大幅增加公司营收 [1]

IPO审核与注册进展 - 上周2家企业上会均获通过 巍特环境北交所二次闯关成功 雅图高新同步过会 [1][2] - 巍特环境2022-2024年营收分别为3.03亿元/2.93亿元/3.29亿元 归母净利润0.46亿元/0.49亿元/0.53亿元 2025年上半年营收1.76亿元净利润0.31亿元 [2] - 雅图高新2022-2024年营收从5.57亿元增至7.42亿元 归母净利润从0.78亿元增至1.49亿元 2025年上半年营收3.71亿元净利润0.83亿元 [2][3] - 本周3家企业上会 元创股份深市主板IPO排队两年 新广益创业板申报 优迅股份冲刺科创板 [4][5][6] - 元创股份2023年营收11.41亿元同比降9.45% 净利润1.78亿元增27.9% 2024年营收13.48亿元增18.19% 净利润1.55亿元降12.94% [4] - 新广益2022-2024年营收从4.55亿元增至6.57亿元 净利润从0.82亿元增至1.16亿元 客户集中度超50% [5][6] - 电建新能沪市主板IPO获受理 控股装机容量2124.61万千瓦 2025年上半年营收54.72亿元增8.57% 净利润11.27亿元降16.46% 拟募资90亿元 [7] - 恒坤新材科创板IPO注册获同意 专注光刻材料和前驱体材料 拟募资10.07亿元 [7] - 中国铀业主板IPO提交注册 拟募资41.1亿元 主营天然铀采冶及放射性共伴生资源利用 [8] 新股上市表现 - 上周2只新股上市 三协电机北交所首日涨785.62% 收盘价78.20元 市值55.61亿元 中签浮盈6937元 [9] - 三协电机2025年上半年营收2.56亿元增21.23% 净利润0.32亿元增12.25% 主营控制类电机产品 [9] - 艾芬达创业板首日涨170.03% 收盘价74.77元 中签浮盈2.35万元 2025年上半年营收5.05亿元净利润0.6亿元 [9][10] 新股申购安排 - 本周5只新股申购 联合动力发行价12.48元/股 建发致新7.05元/股 锦华新材18.15元/股 云汉芯城和瑞立科密暂未披露发行价 [11][12][13] - 联合动力为汇川技术分拆企业 主营新能源汽车电驱系统 募资36.01亿元 客户含理想汽车/小米汽车等 [11] - 建发致新2025年上半年营收98.29亿元增12.19% 净利润1.37亿元增42.34% 主营医疗器械分销 [11] - 锦华新材2025年上半年营收5.71亿元降11.68% 净利润1.14亿元降11.48% 主营酮肟系列化学品 [12] - 云汉芯城2025年上半年营收14.4亿元增17.82% 净利润0.54亿元增40.65% 专注电子元器件分销 [12] - 瑞立科密2025年上半年营收10.8亿元增19.12% 净利润1.42亿元增17.8% 主营机动车制动系统 拟募资15.22亿元 [13]

股价与交易表现 - 9月10日公司股价上涨1.01% 成交额达1.72亿元 [1] - 当日融资买入1203.56万元 融资偿还1553.58万元 融资净流出350.03万元 [1] - 融资融券余额合计2.01亿元 其中融资余额占比流通市值9.95% [1] 股东结构变化 - 股东户数达1.27万户 较上期增长5.74% [2] - 人均流通股2836股 较上期减少5.43% [2] - 博时主题行业混合(160505)新进为第一大流通股东 持股56.20万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.44亿元 同比增长68.82% [2] - 归母净利润1.40亿元 同比增长37.33% [2] - 上市后累计现金分红9589.42万元 [3] 主营业务构成 - 公司专注于新能源汽车电池系统铝合金零部件研发生产 [1] - 电池盒箱体收入占比86.26% 精密结构件占比5.46% [1] - 其他补充业务收入占比8.10% [1] 公司基本信息 - 注册地位于重庆市涪陵区 成立于2015年12月18日 [1] - 2024年10月25日完成上市 [1]

公司技术与产品 - 公司研发的双面散热碳化硅模块填补了国内空白，理论上比传统单面散热模块提升30%的散热性能，并进一步比同类产品多出15%的性能 [1] - 通过参数优化，模块贴片效率和质量可以提高15% [1] - 在功率模块大小不变条件下，公司将模块电流从600安提升至1000安 [1] - 在产品结构和封装工艺上进行创新，新产品应用到新能源车上可使续航里程提升5% [1] - 公司产品应用于新能源车、储能、船舶、航空、医疗等多个行业 [4] 公司运营与团队 - 公司累计销售金额预计在2024年突破1亿元人民币，较2023年增长约50% [2] - 公司团队由50多人组成，多为90后和95后，平均年龄不到30岁 [2] - 公司获得华中科技大学的技术支持以及东湖高新区“揭榜挂帅”项目的资金注入 [1]